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2017年5月
正文目录
一、上下游产业链完整，市场空间大................................................................ 5
1.1文具品类丰富，上下游产业链完整 ............................................................. 5
1.2“小产品，大市场”特点突出 ...................................................................... 8
1.3 龙头企业竞争壁垒较高 ................................................................................ 9
二、多因素驱动，文具行业发展后劲十足...................................................... 10
2.1二胎放开，大幅增加消费人群数量 ........................................................... 11
2.2 可支配收入增加，城镇化率不断提升 ...................................................... 12
2.3 国家教育大力投入 ...................................................................................... 13
三、把握行业发展趋势，挖掘市场潜力.......................................................... 14
3.1产业集中是必经之路 ................................................................................... 15
3.1.1 生产成本快速上升 ................................................................................... 17
3.1.2 内需市场成为主导 ................................................................................... 18
3.2 消费升级利好品牌企业 .............................................................................. 19
3.3 新型销售模式挖掘行业潜力 ...................................................................... 22
四、主要公司分析.............................................................................................. 27
4.1 晨光文具 ...................................................................................................... 28
4.2 齐心集团 ...................................................................................................... 31
4.3 广博股份 ...................................................................................................... 34
五、风险提示...................................................................................................... 37
图表目录
图表1文具行业分类 ............................................................................................ 5
图表2书写工具产业链 ........................................................................................ 6
图表3制笔的上游原材料 .................................................................................... 7
图表4下游主要销售模式比较 ............................................................................ 7
图表5我国文具行业规模以上企业主营业务收入及增速 ................................ 8
图表6龙头企业竞争壁垒高 .............................................................................. 10
图表7我国与全球文具行业及人均消费额对比 .............................................. 10
图表8 2010年以来各级在校生总数（亿人） ................................................. 11
图表9 1998年以来我国出生人口数及其增速 ................................................. 12
图表10 2010年以来我国城乡居民文教娱乐消费及其增速 ........................... 12
图表11 2010年以来我国城乡居民文教娱乐消费及其增速 ........................... 13
图表12 2006年以来我国教育经费投入及其增长率 ....................................... 14
图表13 成熟文具市场和发展中文具市场竞争比较 ....................................... 14
图表14 全球文具行业市场格局及主要业务范围 ........................................... 15
图表15我国文具行业整体毛利率情况 ............................................................ 16
图表16我国文具企业数量分布（个） ............................................................ 16
图表17两种文具制造模式对比 ........................................................................ 17
图表18近几年我国15~59岁劳动力人口减少情况（万人） ........................ 18
图表19我国文教办公用品出口额占销售总额的比例 .................................... 19
图表20文具行业消费升级 ................................................................................ 20
图表21国内知名文具制造企业介绍 ................................................................ 21
图表22不同品牌企业的竞争位置 .................................................................... 22
图表23各终端业态比较 .................................................................................... 22
图表24线上销售的优势 .................................................................................... 24
图表25一站式供应模式成为趋势 .................................................................... 25
图表26 Staples发展历程 .................................................................................... 26
图表27 Staples各业务占比 ................................................................................ 26
图表28 我国文具市场分类占比（不包括办公设备） ................................... 27
图表29文具行业上市公司估值比较 ................................................................ 28
图表30晨光文具零售终端数量 ........................................................................ 29
图表31生活馆业务收入及增速 ........................................................................ 29
图表32科力普业务收入及增速 ........................................................................ 30
图表33晨光文具营业收入及其增速 ................................................................ 30
图表34晨光文具净利润及其增速 .................................................................... 31
图表35齐心大办公平台为客户提供不同接入方式 ........................................ 32
图表36 SaaS业务收入（万元）及增速 ............................................................ 33
图表37 SaaS业务净利润（万元）及增速 ........................................................ 33
图表38齐心集团营业收入及其增速 ................................................................ 34
图表39齐心集团净利润及其增速 .................................................................... 34
图表40广博股份多元化营销力促传统业务发展 ............................................ 35
图表41广博股份2016年上半年各版块营业收入变化情况（万元） .......... 36
图表42广博股份营业收入及其增速 ................................................................ 36
图表43广博股份归母净利润及其增速 ............................................................ 37
一、上下游产业链完整，市场空间大
1.1文具品类丰富，上下游产业链完整
我国传统文具是指文房四宝——“笔、墨、纸、砚”。随着社会经济的发展和科技的进步，人们的文化生活日益丰富，文具的概念也在不断更新和扩展。目前我们所说的现代文具用品通常是指与办公、学习等活动相关的各种工具，一般可分为书写工具、学生文具、办公文具、教学用具和其他文教办公用品等多个细分类别。不同细分类别下又有多种文具产品，品类极其丰富。以晨光文具为例，仅一家企业就有多达5726款产品。
图表1文具行业分类
文具制造业处于相关产业链的中游，上游为原材料供应商，下游为销售渠道商。由于不同子行业的上游原材料差别较大，此处我们以书写工具为例对相关产业链进行说明。书写工具的上游原材料主要包括笔头、墨水和塑料原粒，下游则是各种不同的渠道经销商。
图表2书写工具产业链
笔头是制笔的核心部件之一，为满足高品质和规模化供应的需要，全球范围内的主要品牌制造企业以向瑞士PREMEC 采购为主。近年来随着我国在笔头制造技术上的不断突破，能够批量供应笔头的生产企业开始增多，笔头采购成本呈现下降趋势。但制造笔头所需的易切削不锈钢、铜镍合金等柔性钢，以及高精度多工位笔头加工设备仍依赖进口，笔头制造的原材料主要被日本垄断；墨水同样是制笔的核心部件之一，我国的墨水生产企业众多，但是能生产高品质墨水的企业屈指可数，尤其是中性墨水，大部分仍依赖进口。全球知名品牌制造企业仍以进口日本Mikuni 和德国Dokumental 等公司的墨水为主；在书写工具的制造过程中通常要用到大量的塑料原粒，包括PP 、PMMA 、PC 、ABS 树脂等。由于塑料原粒是仍原油中提炼而成，因此原油的价格变化会传导至塑料化工行业，幵进一步影响到制笔行业的成本。但该价格的传导通常有一定的时滞，且大型文具厂商议价能力强，受影响程度相对较小。
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2017年5月
正文目录
一、上下游产业链完整，市场空间大................................................................ 5
1.1文具品类丰富，上下游产业链完整 ............................................................. 5
1.2“小产品，大市场”特点突出 ...................................................................... 8
1.3 龙头企业竞争壁垒较高 ................................................................................ 9
二、多因素驱动，文具行业发展后劲十足...................................................... 10
2.1二胎放开，大幅增加消费人群数量 ........................................................... 11
2.2 可支配收入增加，城镇化率不断提升 ...................................................... 12
2.3 国家教育大力投入 ...................................................................................... 13
三、把握行业发展趋势，挖掘市场潜力.......................................................... 14
3.1产业集中是必经之路 ................................................................................... 15
3.1.1 生产成本快速上升 ................................................................................... 17
3.1.2 内需市场成为主导 ................................................................................... 18
3.2 消费升级利好品牌企业 .............................................................................. 19
3.3 新型销售模式挖掘行业潜力 ...................................................................... 22
四、主要公司分析.............................................................................................. 27
4.1 晨光文具 ...................................................................................................... 28
4.2 齐心集团 ...................................................................................................... 31
4.3 广博股份 ...................................................................................................... 34
五、风险提示...................................................................................................... 37
图表目录
图表1文具行业分类 ............................................................................................ 5
图表2书写工具产业链 ........................................................................................ 6
图表3制笔的上游原材料 .................................................................................... 7
图表4下游主要销售模式比较 ............................................................................ 7
图表5我国文具行业规模以上企业主营业务收入及增速 ................................ 8
图表6龙头企业竞争壁垒高 .............................................................................. 10
图表7我国与全球文具行业及人均消费额对比 .............................................. 10
图表8 2010年以来各级在校生总数（亿人） ................................................. 11
图表9 1998年以来我国出生人口数及其增速 ................................................. 12
图表10 2010年以来我国城乡居民文教娱乐消费及其增速 ........................... 12
图表11 2010年以来我国城乡居民文教娱乐消费及其增速 ........................... 13
图表12 2006年以来我国教育经费投入及其增长率 ....................................... 14
图表13 成熟文具市场和发展中文具市场竞争比较 ....................................... 14
图表14 全球文具行业市场格局及主要业务范围 ........................................... 15
图表15我国文具行业整体毛利率情况 ............................................................ 16
图表16我国文具企业数量分布（个） ............................................................ 16
图表17两种文具制造模式对比 ........................................................................ 17
图表18近几年我国15~59岁劳动力人口减少情况（万人） ........................ 18
图表19我国文教办公用品出口额占销售总额的比例 .................................... 19
图表20文具行业消费升级 ................................................................................ 20
图表21国内知名文具制造企业介绍 ................................................................ 21
图表22不同品牌企业的竞争位置 .................................................................... 22
图表23各终端业态比较 .................................................................................... 22
图表24线上销售的优势 .................................................................................... 24
图表25一站式供应模式成为趋势 .................................................................... 25
图表26 Staples发展历程 .................................................................................... 26
图表27 Staples各业务占比 ................................................................................ 26
图表28 我国文具市场分类占比（不包括办公设备） ................................... 27
图表29文具行业上市公司估值比较 ................................................................ 28
图表30晨光文具零售终端数量 ........................................................................ 29
图表31生活馆业务收入及增速 ........................................................................ 29
图表32科力普业务收入及增速 ........................................................................ 30
图表33晨光文具营业收入及其增速 ................................................................ 30
图表34晨光文具净利润及其增速 .................................................................... 31
图表35齐心大办公平台为客户提供不同接入方式 ........................................ 32
图表36 SaaS业务收入（万元）及增速 ............................................................ 33
图表37 SaaS业务净利润（万元）及增速 ........................................................ 33
图表38齐心集团营业收入及其增速 ................................................................ 34
图表39齐心集团净利润及其增速 .................................................................... 34
图表40广博股份多元化营销力促传统业务发展 ............................................ 35
图表41广博股份2016年上半年各版块营业收入变化情况（万元） .......... 36
图表42广博股份营业收入及其增速 ................................................................ 36
图表43广博股份归母净利润及其增速 ............................................................ 37
一、上下游产业链完整，市场空间大
1.1文具品类丰富，上下游产业链完整
我国传统文具是指文房四宝——“笔、墨、纸、砚”。随着社会经济的发展和科技的进步，人们的文化生活日益丰富，文具的概念也在不断更新和扩展。目前我们所说的现代文具用品通常是指与办公、学习等活动相关的各种工具，一般可分为书写工具、学生文具、办公文具、教学用具和其他文教办公用品等多个细分类别。不同细分类别下又有多种文具产品，品类极其丰富。以晨光文具为例，仅一家企业就有多达5726款产品。
图表1文具行业分类
文具制造业处于相关产业链的中游，上游为原材料供应商，下游为销售渠道商。由于不同子行业的上游原材料差别较大，此处我们以书写工具为例对相关产业链进行说明。书写工具的上游原材料主要包括笔头、墨水和塑料原粒，下游则是各种不同的渠道经销商。
图表2书写工具产业链
笔头是制笔的核心部件之一，为满足高品质和规模化供应的需要，全球范围内的主要品牌制造企业以向瑞士PREMEC 采购为主。近年来随着我国在笔头制造技术上的不断突破，能够批量供应笔头的生产企业开始增多，笔头采购成本呈现下降趋势。但制造笔头所需的易切削不锈钢、铜镍合金等柔性钢，以及高精度多工位笔头加工设备仍依赖进口，笔头制造的原材料主要被日本垄断；墨水同样是制笔的核心部件之一，我国的墨水生产企业众多，但是能生产高品质墨水的企业屈指可数，尤其是中性墨水，大部分仍依赖进口。全球知名品牌制造企业仍以进口日本Mikuni 和德国Dokumental 等公司的墨水为主；在书写工具的制造过程中通常要用到大量的塑料原粒，包括PP 、PMMA 、PC 、ABS 树脂等。由于塑料原粒是仍原油中提炼而成，因此原油的价格变化会传导至塑料化工行业，幵进一步影响到制笔行业的成本。但该价格的传导通常有一定的时滞，且大型文具厂商议价能力强，受影响程度相对较小。