股指 期 是货一 个小 市众 场， 交 以易 所 期和 货 公
司 为中介 ，仅 适 合 于投资机 构 的 险 和避投 高资手的 投 机
，然当也 有玩 家们来 碰运 气 。
金融市 场 的 阴论谋在 中很流国行 是
的， 就是输 家赔 的 。 但 由于 交易 频和 时率 怡 情 的赌 客 样一 赢， 是 意钱外 ，９ ％ ０以
上价 值间，股 期货 的交 指易费用 实际 到成 占 交 额总的 ２ ％上 所 ，以利润 总 额 要 少 减 以０２ ％ ，０失损总 额 上会 升２％ 这就 是 个一负 ０ 。人的 在乎不赔 钱这又，来 一了个 愿自认赔 的群 体—— 四个第９ ％ ０ 。
因
为 迎这合 了 人性的缺 陷。 在股 指 期货 市
场 上 ，如果你真 是 一 个散 户小 ，算你计 要 付 出的 成 与本 可 获得 的收 益能 相 比，绝 对是成本 于收 益大，风 高 于险报回 。 旁观 者 会 ：你问 吗值 得值 别人费心
最 才 是后股 期 指货投 资 的主 力 — —
投 机人 体群。衍 生 品市产 的投机 人场有双
零和 的 游 戏赔钱， 总额 大远于赢 利 总额，
果如没有 自愿 赔认 的人参 与，股 期货 指市 重动 机和双重 目标 所， 双 谓 动机 ，重一是
小钱 来用博取 高收 益 ，二 是用 小额准 备金
思来算 计 你吗７ 以所还是 该应走 出无知和 场是开 起不 来的 自。傲 理解股 指， 期货市 的 本性 场而， 且， 还 要 记—— 我得 的股困 指 货市期场 前目还 是 散 户 弈博，开 户 数不 足 ３ ，主 流 构 万机尚
参 未。 与
来 融 。 资因此 ，虽 然９％ ０ 以 上概 的 是率 赔
向
索罗 斯学 习
要 理解 指 期股 货市 场 的资 投体主和 交易 动
钱 ，
但总 小有概率 能赚大钱 ，所 以 对投机
那谁 是那 么 自愿 赔些 的钱人呢々 这就 手高 说 来用若，干 小赔 博来 赚的大机会
， 非 常刺 激其， 就成 不感仅 在于 赢性利 ，
而 在且 于战挑 性，就 是这 第个９五％ ０。
机理 解这个， 市 中的 场 “个９ 五 ： ０”％
游 基 本戏规 则
股 指 期 货 是金融衍 生 品，所 ，以股 期货指 于 股对市 的 影响仅 限于 加 剧短 期波 动， 却不 独会 制 造立 行情。 理从 上说 ，论
个 股 的 短期波 动 是 可 以 操纵 的 ， 但是 股指
由
于股指 货 投 期 资的 高风 险 ， 股 市
的中 散９户 以％不 上会参 与，所 不以存 在 ０ 所谓 “ 杀散户 ” 的 臆断，这 是第 个一 绞
９ 。０ ％
索 罗斯 是就 这 样的 人， 可以说 是 个 “级 散 户” 。在《 罗斯 带
你
走 金 超 出
索 融危机 》一 中书 他总，结 自 己的 一生 ，说
“ 我是
一 失 败个 的 哲学 ，成 家功 的投资 人
ｌ”并且 非常 坦诚 说地 ， 成功“的 秘 我
股 期 指货一是个小 众市场 以 交易所， 和期货 公 司 为介中 ，适仅合 投 资机于构 的
期
货 的础基证 券是３ ００ 只 票股 操 ， ３ ０纵 ０只
诀 就 是于 认错善 ”。 索斯 罗年狙 当 击英
一镑
股
票的 金 资本 之 高可成想而 知 ，而且 操 要 险和避投 高 资的手 机投 ，当也然 有 玩 家 们
３ 纵 股０票 在股指 货期上套 利 即， 使 在 只０来 碰运 气 。 易所和交期 公货 承司 担 是的客
成 举 名各， 报 刊最国 多述 的引他 是两的
句 话
： 第一句 “ 我一是 天 了ｌ赚｛ ＯＬ！”第
指期股 上货赚 了钱 股 票持，仓却 不 会 同时 解 套， 风险 存犹，也 就 有 可能赔 大 钱看。 到 有可
能 钱 赚的 市场机 ，会就断 是 机构定
户 爆仓后 的 违 约险 风所 ，以９ ％ 以０ 上的概 二句是“ 打 败 英了 格兰银行 Ｉ”这 是就
率我是 稳 赚 不 赔，方双 享分交 易 总 额 ％２０ 以 上的 交 易费用 交 易， 独所 融享 的利 资和息 做 市 商的收益 这， 第是二个 ９ ％ ０。机 构 的避 险 投 资 是 以 博 小大 是 用 ， 投者机的 双 重目 挑标战 威机权构 ，追求
暴
利 传 奇！ 要知 但 ，道这种炫 目的成 是
功在 多 “ 赔 次后才” 得到 的 。认
投 资
人在 两 个 市 场 上操 纵套利 ，绞 杀散 户这是 ，外 行不 人逻 辑 合的主 观 臆断 。
理 解 了上述“ ９ ％ ，个 不就会 五 ０”
喋股
指期 货 两有大 基 本 能功 ，一日 股避指期 货 投的资来保 护 股票市 场 投的资组 喋 休 不地 抱 ， 怨为因在 个这 场市上 ， 各类
险 ，二 投机日。 单区简 分避 险 ： 是大以 博小 ，是机构 主导 的 市 行场 ：投为机是 小 合以， 所 在以机构 看涨 时 ，指 股 期货 的 投资 相 当于 保 险买 ９， ％上 以的 概 是 自率 愿认 ０ 投 资人 是带都着赔钱 意愿入 的市 这，就是
一
个
“ 赔 ”的者 游 戏因！ ，此衍 产生 认 品市场的 “ 赔 认 者”一定要 记铭胜 者
感
博大 是，散 户 主导的 市 场 行 为 。在 这 个 赔的 这就 ，出 了 现自埋 单愿 主的体 ，是
也 市 中场，如 剔果除交 易 费和 做市 商用的 收 益 ，交 易 者 间是一之个 零和游 戏 ， 赢家 赚
第 三 个 ９％ 。
恩０，败 者服 输， 规就则是 上帝。蜀
玩们家偶 跑尔 来 试试 气 手，
就像 小赌
２ ０・Ｏ ｌ ＥＳ ０Ｔ １ ９Ｗ ＣＨ ＮＩ Ａ
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股指 期 是货一 个小 市众 场， 交 以易 所 期和 货 公
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