试论筹资管理及筹资风险控制
内容提要:筹资在企业经营管理中发挥着重要作用,是企业发展中必不可缺的部分,目前我国市场环境变化多样,企业筹资外部环境不稳定,而各企业之间竞争激烈,企业经营管理困难,进一步增加企业筹资风险。本文主要是对企业筹资风险的成因及对策进行分析,首先是分析筹资风险的基本概念及企业筹资风险的主要类型;其次是从企业内部因素及外部因素来分析企业出现筹资风险的原因,加深对企业筹资风险的认识;进而提出降低企业筹资风险的措施,加强企业筹资风险控制,促进企业长远发展。 Abstract :Financing plays an important role in enterprise management, enterprise development is indispensable part in the current market environment, variety, enterprise financing external environment is not stable, and the fierce competition among enterprises, enterprise management difficulties, further increase the enterprise financing risk. This paper is mainly the causes and Countermeasures of risk financing of enterprises are analyzed, the first is the main type of analysis of the basic concept and enterprise financing risk financing risk; second is from the internal factors and external factors to analyze the reasons of financing risk of enterprises, deepen the understanding of risk on financing; and then put forward to reduce corporate financing risk measures, strengthen risk control of enterprise financing, promote the long-term development of enterprises.
关键词:企业筹资 筹资风险 筹资方式
keyword :Enterprise financing; financing risk; financing
资金是企业发展中不可缺少的部分,筹资问题就成为企业必须解决的问题,但由于我国经济体制、政策等方面的因素使得企业筹资困难,另一方面,由于企业自身经营管理等方面问题使得企业难以获得外界的资金支持,企业筹资问题是每个企业都面临的问题,受到广泛关注,对企业来说,选择何种筹资方式,存在的筹资风险,怎样才可以选择适合企业筹资需要的筹资组合,是企业筹资过程中必须面临的问题,本文从企业筹资风险的原因出发,提出合理可行的建议,提高
企业筹资效率与筹资金额。
一、筹资风险概述
(一)筹资风险的涵义
企业的筹资风险也称为财务风险,主要是指企业因为借入资金而使得企业丧失偿债能力的可能性及股东收益或企业利润的可变性。企业在筹资的风险受各方面因素影响,由于企业负债期限、负债方式及资金使用情况的不同,企业承受的筹资风险也有所不同,所以,企业要做出科学准确的筹资决策就需要选择适合的筹资方式,还需要衡量和筹资方式之间的筹资风险,从而做出对企业最佳的筹资组合,从而降低企业筹资风险,提高筹资的利用率。
(二)筹资风险的类型
企业筹资风险按照风险成因可以分为现金性筹资风险与收支型筹资风险。先进性投资风险主要是由于企业资金周转不足,现金的期间结构和债务的期限结构不能很好的匹配,从而出现支付困难的情形,现金筹资风险是一种短期行为,对企业的整体发展影响不大,主要是由于企业财务没有规划好,现金预算不当等式的企业出现支付困难;企业收支性筹资风险主要是指企业用全部收入去付支出的时候,仍然无法还清债务的风险,是整体风险,对企业发展会能造成比较大的影响,企业出现收支性筹资风险很大程度上说明,企业经营支不抵债,是经营管理失败的体现,企业面临着巨大的经营风险。
二、筹资风险的成因分析
企业筹资难主要是受到企业内外环境的影响,企业筹资风险出现的原因也就有企业内部因素与外部因素。
(一)筹资风险的内因分析
1、企业经营管理问题
企业出现筹资风险很大原因是由于企业经营管理不善,盈利较
低,企业资金难以周转,企业经营出现长期亏损,不能按时支付债务,企业为了支付到期债务,可能有采用其他方式筹资还清债务,企业债务压力剧增,经营管理困难,企业信誉降低,盈利能力低,企业难以筹集资金,企业容易出现破产倒闭现象。
2、负债结构不合理
企业负债结构不合理很容易引发筹资风险,其中企业负债结构不合理主要包括长期负债与短期负债搭配不当,负债比率不合理,还包括负债的偿还时间安排不合理。比如:企业本来就是由于资金周转出现问题,短期内有款项到账就可以付款,短期借款就可以解决这个问题,等款项到期归还短期借款,减少利息负担,还可以有效的安排好款项的收支,但是企业却采用长期借款来清偿债务,企业资金周转难以预测,由于企业长短期负债安排不当及偿还时间安排不合理就容易出现企业有余钱的时候不需要还款,没有余钱的时候却有很多债务,引发筹资风险。
3、负债的利息率及投资收益率不确定
负债利息率越高,企业就需要支付更多的利息,那么企业筹资就需要支付更多的资金,还息压力增加,增加筹资风险。企业筹集资金可能是为了缓解资金周转不灵的情况,但是更多的是运用在企业投资方面,但是企业投资收益是不确定的,当企业投资收益率高于筹资利息率的时候,企业可以按期还清负债;当企业投资收益率低于筹资利息率时,企业就难以按期还清负债,引发筹资风险;当企业投资出现较大的亏损时候,企业将可能陷入财务危机,甚至出现资不抵债的现象。负债的利息率与投资收益率不确定性,从而增加企业筹资风险。
4、筹资方式选择不当
现阶段我国企业筹资方式主要有银行贷款、融资租赁、发行股票与债券等,各融资方式都有自己的优缺点,如果企业没有选择适合自身的融资方式,就需要增加不必要的负担,不能为企业带来收益,影响企业正常的资金周转。企业一般是会选择多种融资方式,如果各融资方式搭配不当也容易出现问题,会给企业筹资带来较大的风险。
(二)筹资风险的外因分析
1、市场环境变化多样
我国经济快速发展,市场环境千变万化,很多企业很难应对快速变化的市场环境,缺乏获得各类市场信息的渠道,企业获得的各项信息不够准确及时,使得企业做出的筹资决策容易出现失误,从而增加筹资风险,另外,快速发展的市场环境,竞争力不强的企业难以生存下去,增加企业经营风险,促使企业筹资更加困难,筹资风险剧增。
2、利率变动
近些年来,我国利率出现多次变动,利率水平的高低直接影响到企业筹资成本的高低,当国家实行宽松的货币政策与扩张的财政政策的时候,货币供应量增加,利率降低,企业筹资的成本就比较低,风险也随之降低;当国家实行紧缩的货币政策与财政政策的时候,货币的供应量减少,利率提高,企业筹资成本增加,风险增加。可见,利率的变动直接影响着企业筹集资金的成本,影响着企业筹资风险。
3、汇率变动
经济全球化的进程加快,我国企业与国外合作更加紧密,很多企业是从国外筹集资金的,从国外筹资,受汇率的影响非常大,当借款期间外币升值,企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值,企业筹资成本增加,引发筹资风险;当借入的外币贬值时, 到期仍按借入额归还本金, 按原利率支付利息, 从而使实际归还本息的价值减少,企业筹资成本降低,风险降低。
三、筹资风险的防范对策
(一)树立企业筹资风险意识,增强企业筹资风险控制能力
在目前自由经济体制下,我国企业是自主经营、自负盈亏的,企业经营获得更好的利益的同时需要承担巨大的风险,在企业筹资过程中,需要树立筹资风险意识,在筹资的时候需要考虑筹资风险,在做出筹资决策的时候需要评估其风险,多方权衡,做出科学合理的筹资
决策,另外还需要在经营管理的过程中加强企业筹资风险控制,财务人员在进行企业财务管理工作的过程中应该加强风险控制,合理规划企业各项财务活动。
(二)科学规划资本结构,降低负债经营风险
如果企业负债在总资本中所占比率过大就是负债经营,这种类型的企业对外界的依赖性比较大,盈利性比较差,企业财务风险与经营风险剧增,所以企业需要科学合理的规划企业资本结构,使得企业债务与自有资金、长短期负债在一个科学的比例范围之内,且可以随着企业经营管理的变化而发生相应的变化,企业经营是一个动态发展的过程,企业的资本结构也应该是保持动态发展的状态中。根据企业自身情况合理规划企业筹资的数额与筹资方式,企业应该筹集足够的资金用以维持企业正常的生产经营活动,还需要尽可能的降低企业筹资风险,所选择的筹资方式也应该是最适合的,如:负债筹资与股权筹资,负债筹资的成本比较低,但偿还风险比较大,而股权筹资成本较高,但风险比较小,企业可以根据自身需要来选择适合企业发展的筹资方式与筹资数额,既保证企业日常经营管理的需求,降低企业负债经营风险,有效的控制企业筹资风险。
(三)建立风险监控机制,有效控制筹资风险
企业要想长远发展,就需要不断的增加企业的盈利能力与降低风险,所以非常有必要建立风险监控机制,运用现代科学先进的风险预测手段及风险监控方法来有效控制企业筹资风险。首先,企业应该建立风险分析预测机制,运用统计学与运筹学等专业知识来对企业投资、筹资及销售等风险进行预测,并分析出现风险的原因,进而评估风险可能造成的损失,这样可以促使企业加深对筹资风险的认识与关注;其次,健全企业风险监控的机构,主要是由企业管理层与财务人员组成,可以适当的聘请专家参与,企业风险监控机构应该直接对决策层负责,这样企业决策层在做出筹资决策的时候,可以尽可能的降低由于筹资决策失误而造成的风险,同时在筹资决策者也会具有较强的筹资风险控制意识;其次,是建立筹资风险信息管理平台,运用现
代网络信息技术,利用此平台来收集风险信息,管理风险预测资料,为企业筹资决策提供准确及时的信息,避免由于信息不对策造成筹资决策的失误,控制企业筹资风险;最后,建立科学的筹资风险处理机制,当筹资风险出现时,制定相关的筹资风险防范措施,有效的控制企业筹资风险,尽可能的降低筹资风险带来的损失。
(四)选择科学合理的筹资渠道,降低筹资风险
企业筹资时,选择科学合理的筹资渠道是非常有必要的,企业在不同的发展阶段应该采取不同的筹资渠道,选择适合企业发展的渠道可以取到事半功倍的效果,在企业发展初期的时候,企业经营不稳定,信用低,风险比较高,筹资难度非常大,一般的筹资渠道很难取得较好的效果,可以采取短期借款、政府财政资助、技术创新基金以及其他企业自有资金筹资渠道;在成长期的企业经营发展比较成熟,信用一般,盈利比较稳定,筹资难度一般,此时可以采取上市筹资、银行贷款及风险投资基金等筹资渠道筹集资金;当企业发展到成熟阶段的时候,企业内部资金较多,信用高,盈利性良好,筹资比较简单,这时企业可以采取内部积累及证券市场融资的方式进行资金筹集。所以企业应该根据企业所在的时期,采取适合自身发展的筹资渠道,从而降低企业筹资风险。
企业筹集资金为了维持正常的经营活动或是获得更大的发展,就必须承担一定的筹资风险。企业应在正确认识筹资风险的基础上,充分重视筹资风险的作用及影响,掌握筹资风险的防范措施,使企业筹资发挥出更高的效益,同时将风险降低到最低限度,使负债经营更有利于提高企业的经营效益,增强企业市场竞争力。
参考文献
【1】王小方. 论企业筹资风险的成因与识别方法[J].经济研究导刊,2010(26)
【2】吴清华. 浅议企业筹资风险与防范对策[J].现代商业,2010(35)
【3】胡洁. 浅议企业财务风险管理中的筹资风险及控制[J].时代金
融,2010(11)
【4】蔡莉莉. 浅谈企业筹资风险的防范与控制对策[J].商场现代化, 2011(01)
【5】陈伟. 筹资风险的形成与防范[J].会计师,2011(03)
试论筹资管理及筹资风险控制
内容提要:筹资在企业经营管理中发挥着重要作用,是企业发展中必不可缺的部分,目前我国市场环境变化多样,企业筹资外部环境不稳定,而各企业之间竞争激烈,企业经营管理困难,进一步增加企业筹资风险。本文主要是对企业筹资风险的成因及对策进行分析,首先是分析筹资风险的基本概念及企业筹资风险的主要类型;其次是从企业内部因素及外部因素来分析企业出现筹资风险的原因,加深对企业筹资风险的认识;进而提出降低企业筹资风险的措施,加强企业筹资风险控制,促进企业长远发展。 Abstract :Financing plays an important role in enterprise management, enterprise development is indispensable part in the current market environment, variety, enterprise financing external environment is not stable, and the fierce competition among enterprises, enterprise management difficulties, further increase the enterprise financing risk. This paper is mainly the causes and Countermeasures of risk financing of enterprises are analyzed, the first is the main type of analysis of the basic concept and enterprise financing risk financing risk; second is from the internal factors and external factors to analyze the reasons of financing risk of enterprises, deepen the understanding of risk on financing; and then put forward to reduce corporate financing risk measures, strengthen risk control of enterprise financing, promote the long-term development of enterprises.
关键词:企业筹资 筹资风险 筹资方式
keyword :Enterprise financing; financing risk; financing
资金是企业发展中不可缺少的部分,筹资问题就成为企业必须解决的问题,但由于我国经济体制、政策等方面的因素使得企业筹资困难,另一方面,由于企业自身经营管理等方面问题使得企业难以获得外界的资金支持,企业筹资问题是每个企业都面临的问题,受到广泛关注,对企业来说,选择何种筹资方式,存在的筹资风险,怎样才可以选择适合企业筹资需要的筹资组合,是企业筹资过程中必须面临的问题,本文从企业筹资风险的原因出发,提出合理可行的建议,提高
企业筹资效率与筹资金额。
一、筹资风险概述
(一)筹资风险的涵义
企业的筹资风险也称为财务风险,主要是指企业因为借入资金而使得企业丧失偿债能力的可能性及股东收益或企业利润的可变性。企业在筹资的风险受各方面因素影响,由于企业负债期限、负债方式及资金使用情况的不同,企业承受的筹资风险也有所不同,所以,企业要做出科学准确的筹资决策就需要选择适合的筹资方式,还需要衡量和筹资方式之间的筹资风险,从而做出对企业最佳的筹资组合,从而降低企业筹资风险,提高筹资的利用率。
(二)筹资风险的类型
企业筹资风险按照风险成因可以分为现金性筹资风险与收支型筹资风险。先进性投资风险主要是由于企业资金周转不足,现金的期间结构和债务的期限结构不能很好的匹配,从而出现支付困难的情形,现金筹资风险是一种短期行为,对企业的整体发展影响不大,主要是由于企业财务没有规划好,现金预算不当等式的企业出现支付困难;企业收支性筹资风险主要是指企业用全部收入去付支出的时候,仍然无法还清债务的风险,是整体风险,对企业发展会能造成比较大的影响,企业出现收支性筹资风险很大程度上说明,企业经营支不抵债,是经营管理失败的体现,企业面临着巨大的经营风险。
二、筹资风险的成因分析
企业筹资难主要是受到企业内外环境的影响,企业筹资风险出现的原因也就有企业内部因素与外部因素。
(一)筹资风险的内因分析
1、企业经营管理问题
企业出现筹资风险很大原因是由于企业经营管理不善,盈利较
低,企业资金难以周转,企业经营出现长期亏损,不能按时支付债务,企业为了支付到期债务,可能有采用其他方式筹资还清债务,企业债务压力剧增,经营管理困难,企业信誉降低,盈利能力低,企业难以筹集资金,企业容易出现破产倒闭现象。
2、负债结构不合理
企业负债结构不合理很容易引发筹资风险,其中企业负债结构不合理主要包括长期负债与短期负债搭配不当,负债比率不合理,还包括负债的偿还时间安排不合理。比如:企业本来就是由于资金周转出现问题,短期内有款项到账就可以付款,短期借款就可以解决这个问题,等款项到期归还短期借款,减少利息负担,还可以有效的安排好款项的收支,但是企业却采用长期借款来清偿债务,企业资金周转难以预测,由于企业长短期负债安排不当及偿还时间安排不合理就容易出现企业有余钱的时候不需要还款,没有余钱的时候却有很多债务,引发筹资风险。
3、负债的利息率及投资收益率不确定
负债利息率越高,企业就需要支付更多的利息,那么企业筹资就需要支付更多的资金,还息压力增加,增加筹资风险。企业筹集资金可能是为了缓解资金周转不灵的情况,但是更多的是运用在企业投资方面,但是企业投资收益是不确定的,当企业投资收益率高于筹资利息率的时候,企业可以按期还清负债;当企业投资收益率低于筹资利息率时,企业就难以按期还清负债,引发筹资风险;当企业投资出现较大的亏损时候,企业将可能陷入财务危机,甚至出现资不抵债的现象。负债的利息率与投资收益率不确定性,从而增加企业筹资风险。
4、筹资方式选择不当
现阶段我国企业筹资方式主要有银行贷款、融资租赁、发行股票与债券等,各融资方式都有自己的优缺点,如果企业没有选择适合自身的融资方式,就需要增加不必要的负担,不能为企业带来收益,影响企业正常的资金周转。企业一般是会选择多种融资方式,如果各融资方式搭配不当也容易出现问题,会给企业筹资带来较大的风险。
(二)筹资风险的外因分析
1、市场环境变化多样
我国经济快速发展,市场环境千变万化,很多企业很难应对快速变化的市场环境,缺乏获得各类市场信息的渠道,企业获得的各项信息不够准确及时,使得企业做出的筹资决策容易出现失误,从而增加筹资风险,另外,快速发展的市场环境,竞争力不强的企业难以生存下去,增加企业经营风险,促使企业筹资更加困难,筹资风险剧增。
2、利率变动
近些年来,我国利率出现多次变动,利率水平的高低直接影响到企业筹资成本的高低,当国家实行宽松的货币政策与扩张的财政政策的时候,货币供应量增加,利率降低,企业筹资的成本就比较低,风险也随之降低;当国家实行紧缩的货币政策与财政政策的时候,货币的供应量减少,利率提高,企业筹资成本增加,风险增加。可见,利率的变动直接影响着企业筹集资金的成本,影响着企业筹资风险。
3、汇率变动
经济全球化的进程加快,我国企业与国外合作更加紧密,很多企业是从国外筹集资金的,从国外筹资,受汇率的影响非常大,当借款期间外币升值,企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值,企业筹资成本增加,引发筹资风险;当借入的外币贬值时, 到期仍按借入额归还本金, 按原利率支付利息, 从而使实际归还本息的价值减少,企业筹资成本降低,风险降低。
三、筹资风险的防范对策
(一)树立企业筹资风险意识,增强企业筹资风险控制能力
在目前自由经济体制下,我国企业是自主经营、自负盈亏的,企业经营获得更好的利益的同时需要承担巨大的风险,在企业筹资过程中,需要树立筹资风险意识,在筹资的时候需要考虑筹资风险,在做出筹资决策的时候需要评估其风险,多方权衡,做出科学合理的筹资
决策,另外还需要在经营管理的过程中加强企业筹资风险控制,财务人员在进行企业财务管理工作的过程中应该加强风险控制,合理规划企业各项财务活动。
(二)科学规划资本结构,降低负债经营风险
如果企业负债在总资本中所占比率过大就是负债经营,这种类型的企业对外界的依赖性比较大,盈利性比较差,企业财务风险与经营风险剧增,所以企业需要科学合理的规划企业资本结构,使得企业债务与自有资金、长短期负债在一个科学的比例范围之内,且可以随着企业经营管理的变化而发生相应的变化,企业经营是一个动态发展的过程,企业的资本结构也应该是保持动态发展的状态中。根据企业自身情况合理规划企业筹资的数额与筹资方式,企业应该筹集足够的资金用以维持企业正常的生产经营活动,还需要尽可能的降低企业筹资风险,所选择的筹资方式也应该是最适合的,如:负债筹资与股权筹资,负债筹资的成本比较低,但偿还风险比较大,而股权筹资成本较高,但风险比较小,企业可以根据自身需要来选择适合企业发展的筹资方式与筹资数额,既保证企业日常经营管理的需求,降低企业负债经营风险,有效的控制企业筹资风险。
(三)建立风险监控机制,有效控制筹资风险
企业要想长远发展,就需要不断的增加企业的盈利能力与降低风险,所以非常有必要建立风险监控机制,运用现代科学先进的风险预测手段及风险监控方法来有效控制企业筹资风险。首先,企业应该建立风险分析预测机制,运用统计学与运筹学等专业知识来对企业投资、筹资及销售等风险进行预测,并分析出现风险的原因,进而评估风险可能造成的损失,这样可以促使企业加深对筹资风险的认识与关注;其次,健全企业风险监控的机构,主要是由企业管理层与财务人员组成,可以适当的聘请专家参与,企业风险监控机构应该直接对决策层负责,这样企业决策层在做出筹资决策的时候,可以尽可能的降低由于筹资决策失误而造成的风险,同时在筹资决策者也会具有较强的筹资风险控制意识;其次,是建立筹资风险信息管理平台,运用现
代网络信息技术,利用此平台来收集风险信息,管理风险预测资料,为企业筹资决策提供准确及时的信息,避免由于信息不对策造成筹资决策的失误,控制企业筹资风险;最后,建立科学的筹资风险处理机制,当筹资风险出现时,制定相关的筹资风险防范措施,有效的控制企业筹资风险,尽可能的降低筹资风险带来的损失。
(四)选择科学合理的筹资渠道,降低筹资风险
企业筹资时,选择科学合理的筹资渠道是非常有必要的,企业在不同的发展阶段应该采取不同的筹资渠道,选择适合企业发展的渠道可以取到事半功倍的效果,在企业发展初期的时候,企业经营不稳定,信用低,风险比较高,筹资难度非常大,一般的筹资渠道很难取得较好的效果,可以采取短期借款、政府财政资助、技术创新基金以及其他企业自有资金筹资渠道;在成长期的企业经营发展比较成熟,信用一般,盈利比较稳定,筹资难度一般,此时可以采取上市筹资、银行贷款及风险投资基金等筹资渠道筹集资金;当企业发展到成熟阶段的时候,企业内部资金较多,信用高,盈利性良好,筹资比较简单,这时企业可以采取内部积累及证券市场融资的方式进行资金筹集。所以企业应该根据企业所在的时期,采取适合自身发展的筹资渠道,从而降低企业筹资风险。
企业筹集资金为了维持正常的经营活动或是获得更大的发展,就必须承担一定的筹资风险。企业应在正确认识筹资风险的基础上,充分重视筹资风险的作用及影响,掌握筹资风险的防范措施,使企业筹资发挥出更高的效益,同时将风险降低到最低限度,使负债经营更有利于提高企业的经营效益,增强企业市场竞争力。
参考文献
【1】王小方. 论企业筹资风险的成因与识别方法[J].经济研究导刊,2010(26)
【2】吴清华. 浅议企业筹资风险与防范对策[J].现代商业,2010(35)
【3】胡洁. 浅议企业财务风险管理中的筹资风险及控制[J].时代金
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【4】蔡莉莉. 浅谈企业筹资风险的防范与控制对策[J].商场现代化, 2011(01)
【5】陈伟. 筹资风险的形成与防范[J].会计师,2011(03)