简单明了的“宝宝”类理财收益率开始下降，打着高收益率旗号、设计结构复杂的理财产品开始粉墨登场。3分钟售罄3亿，这般秒杀的速度让张芸懊恼不已。她没能抢到网易理财推出的最新一款高收益理财产品。 年化收益率高达6.6%，并非熟悉的货币基金，而是联合保险公司推出的万能险理财产品，不过，张芸发现它在期限灵活度、可购买额度等方面都存在弱点。 张芸还注意到，一向喜欢“噱头”营销的京东商城，最近也推出一款年化8.8%的理财产品，她将产品说明书翻来覆去看了好几遍，都没弄明白这款名为定期支付型产品的具体设计。
保险理财的三个弱点
4月15日上班后，张芸早早坐到办公桌前，一边开始干活，一边紧张等待上午10点开售的收益保理财产品。这款产品吸引她的地方仅在于高达6.6%的好收益。即使张芸早做准备，但与近20万用户参与抢购，3亿元的额度瞬间被秒杀，她最后只好空手而归。 网易理财披露的数据，最终仅有5945位用户购买成功，抢到的几率不到3%。事实上，与张芸熟悉的余额宝、理财通这两款货币基金产品相比，收益保产品并非同一类型。它是连接光大永明保险的光明财富2号（M2款）年金保险（万能型），换而言之，它只是一款保险理财产品。 不过，“我当时只是看中它的高收益，并没考虑那么详细。”张芸说。目前余额宝的7天年化收益率为5.2%，理财通的华夏财富宝为5.3390%。 退而求其次，张芸选择了网易理财推出的另一款保险理财产品，国华人寿推出的华瑞3号保险理财计划，预期年化收益率为6%。这款产品属万能型终身寿险，特点是兼顾理财和保障等特点，并对保单账户价值设有保证利率。 与普通理财产品的区别是，这款产品保险期是5年，除投资功能外，在保险部分，若被保险人因疾病或意外伤害事故导致身故或全残，将按被保险人身故或全残时本合同项下保单账户价值的105%给付身故或全残保险金。 相比货币基金类的“宝宝”理财，这些保险理财产品除收益高外，它们的缺点也值得投资者重视。首先是额度非常有限，很容易沦为销售平台的“噱头”工具。在淘宝上架的保险理财产品，每款的额度多在2亿-3亿元，甚至还对投资者限购，即每人仅限购1万元等。 其次，产品宣称的6%至6.6%收益率中，其实能够保底的只是2.5%，而不是6%至6.6%。收益率超出2.5%的部分是不确定的。国华华瑞3号保险理财就表示，6%只是上期的年化收益，产品前3年的保底年化是2.5%。 再者，期限过长。与“宝宝”理财的T+0、24小时随时申购赎回不同，保险理财产品的流动性极差。国华华瑞3号保险理财的最低持有期是180天，在第1年的时间里，仅在保单 181-185 天时赎回才免手续费，否则将按1%的标准收取。 光大永明光明财富2号的期限设置较为灵活，但也仅是在每月1日和16日赎回不收取手续费，其他时段提取要收取一定手续费。在持有的前5年内，每年提取手续费依次分别为领取金额的10%、8%、6%、4%、2%。
复杂结构适合网购吗？
无独有偶，京东商城近日推出的一款高收益理财产品，只是结构更加复杂。它打出2014年化8.8%的旗号，本质上却是连接一款新型的公募基金公司的定期支付债基产品―国泰基金的安康养老定期支付基金。 8.8%的收益率有多高的诱惑力？除上述提到的保险理财尚且能维持在6%-6.5%的年化收益率外，银行理财产品的预期收益平均值为5.38%，货币基金前5名的7天年化收益率也是5.89%至7%左右，8.8%基本可以直逼信托产品的收益率。 有不少市场人士曾经戏称，定期支付基金产品的本质是：投资者将家里的猪交给基金公司管理，然后定期从基金公司处拿点猪肉回家，等到未来某一天，这位投资者打算将自己的猪再要回来时，结果他才发现仅剩白骨一堆。 由于它连接的是国泰基金的安康养老定期支付基金。对于类似张芸般的普通投资者，这款产品最大的弱点在于复杂度非常高，实际并非理财时的首选工具。 从事银行理财投资的朋友告诉她，这款产品首先要弄懂何为定期支付，即基金公司在产品发行时，向投资者约定的首期年化现金支付比率，定期通过自动赎回基金份额的方式，向满足条件的基金份额持有人支付一定现金。换而言之，就是投资者定期从基金公司领回“猪肉”，这个期限通常是1个月或1个季度。 因此基金业人士分析，在产品结构方面，它类似于银行的“存本取息”变种，区别在于银行存款保本保息，而定期支付基金并不能盈利，甚至本金也存在亏损的可能。 其次它提出的年化8.8%并非其他银行理财产品中较为稳妥的年化收益率，而是陌生的现金支付比率。通俗理解，就是张芸等投资者每期都能从基金公司拿回猪肉的数量。市面上共发行8款定期支付型的产品，它们的现金支付比例设置在4%至6%不等。 这类产品的类型属于债券型基金。正如你所知，投资有风险，如2011年、2013年，稳健的债券市场也曾经跌得一塌糊涂，那么当基金公司的投资收益不如预期甚至亏损时，如何保证每年都支付6%或者8%不等的现金？ 它的答案是，必须动用投资者的基金资产来补足差价，直至资产消耗殆尽。这也是最终只剩下“白骨一堆”的缘故。
高收益从何来？
当然，高收益也并非凭空而来，它必须对应风险较高的基础资产，投资者购买这些产品时应清醒认识。国华华瑞3号保险理财的固定收益资产配置比例不低于20%，包括以央票、政策性金融债为主，适当配置优质信用资产（企业债、公司债、基础设施债权投资计划、协议存款等）。 另外，权益类资产配置比例不高于80%，它们主要包括配置封闭式基金，适当配置开放式基金及优质股票，其中股票以一级市场为主。 国泰基金的安康养老定期支付基金产品的投资范围是：股票等权益类比例不超过30%；债券等固定收益类的比例不低于70%；中小企业私募债占比不高于20%；权证的比例为0-3%；现金及到期日在一年以内的政府债券不低于5%。 业内人士分析，这款产品之所以亮出8.8%的招牌，是因为它将打新股的收益率考虑进去。仅设置4%至6%不等现金支付比例的产品，它们的投资策略偏重半债券、半货币市场策略。但从产品的简易程度、收益表现、购买费用对比后，张芸最终决定放弃购买这款定期支付型的产品。
简单明了的“宝宝”类理财收益率开始下降，打着高收益率旗号、设计结构复杂的理财产品开始粉墨登场。3分钟售罄3亿，这般秒杀的速度让张芸懊恼不已。她没能抢到网易理财推出的最新一款高收益理财产品。 年化收益率高达6.6%，并非熟悉的货币基金，而是联合保险公司推出的万能险理财产品，不过，张芸发现它在期限灵活度、可购买额度等方面都存在弱点。 张芸还注意到，一向喜欢“噱头”营销的京东商城，最近也推出一款年化8.8%的理财产品，她将产品说明书翻来覆去看了好几遍，都没弄明白这款名为定期支付型产品的具体设计。
保险理财的三个弱点
4月15日上班后，张芸早早坐到办公桌前，一边开始干活，一边紧张等待上午10点开售的收益保理财产品。这款产品吸引她的地方仅在于高达6.6%的好收益。即使张芸早做准备，但与近20万用户参与抢购，3亿元的额度瞬间被秒杀，她最后只好空手而归。 网易理财披露的数据，最终仅有5945位用户购买成功，抢到的几率不到3%。事实上，与张芸熟悉的余额宝、理财通这两款货币基金产品相比，收益保产品并非同一类型。它是连接光大永明保险的光明财富2号（M2款）年金保险（万能型），换而言之，它只是一款保险理财产品。 不过，“我当时只是看中它的高收益，并没考虑那么详细。”张芸说。目前余额宝的7天年化收益率为5.2%，理财通的华夏财富宝为5.3390%。 退而求其次，张芸选择了网易理财推出的另一款保险理财产品，国华人寿推出的华瑞3号保险理财计划，预期年化收益率为6%。这款产品属万能型终身寿险，特点是兼顾理财和保障等特点，并对保单账户价值设有保证利率。 与普通理财产品的区别是，这款产品保险期是5年，除投资功能外，在保险部分，若被保险人因疾病或意外伤害事故导致身故或全残，将按被保险人身故或全残时本合同项下保单账户价值的105%给付身故或全残保险金。 相比货币基金类的“宝宝”理财，这些保险理财产品除收益高外，它们的缺点也值得投资者重视。首先是额度非常有限，很容易沦为销售平台的“噱头”工具。在淘宝上架的保险理财产品，每款的额度多在2亿-3亿元，甚至还对投资者限购，即每人仅限购1万元等。 其次，产品宣称的6%至6.6%收益率中，其实能够保底的只是2.5%，而不是6%至6.6%。收益率超出2.5%的部分是不确定的。国华华瑞3号保险理财就表示，6%只是上期的年化收益，产品前3年的保底年化是2.5%。 再者，期限过长。与“宝宝”理财的T+0、24小时随时申购赎回不同，保险理财产品的流动性极差。国华华瑞3号保险理财的最低持有期是180天，在第1年的时间里，仅在保单 181-185 天时赎回才免手续费，否则将按1%的标准收取。 光大永明光明财富2号的期限设置较为灵活，但也仅是在每月1日和16日赎回不收取手续费，其他时段提取要收取一定手续费。在持有的前5年内，每年提取手续费依次分别为领取金额的10%、8%、6%、4%、2%。
复杂结构适合网购吗？
无独有偶，京东商城近日推出的一款高收益理财产品，只是结构更加复杂。它打出2014年化8.8%的旗号，本质上却是连接一款新型的公募基金公司的定期支付债基产品―国泰基金的安康养老定期支付基金。 8.8%的收益率有多高的诱惑力？除上述提到的保险理财尚且能维持在6%-6.5%的年化收益率外，银行理财产品的预期收益平均值为5.38%，货币基金前5名的7天年化收益率也是5.89%至7%左右，8.8%基本可以直逼信托产品的收益率。 有不少市场人士曾经戏称，定期支付基金产品的本质是：投资者将家里的猪交给基金公司管理，然后定期从基金公司处拿点猪肉回家，等到未来某一天，这位投资者打算将自己的猪再要回来时，结果他才发现仅剩白骨一堆。 由于它连接的是国泰基金的安康养老定期支付基金。对于类似张芸般的普通投资者，这款产品最大的弱点在于复杂度非常高，实际并非理财时的首选工具。 从事银行理财投资的朋友告诉她，这款产品首先要弄懂何为定期支付，即基金公司在产品发行时，向投资者约定的首期年化现金支付比率，定期通过自动赎回基金份额的方式，向满足条件的基金份额持有人支付一定现金。换而言之，就是投资者定期从基金公司领回“猪肉”，这个期限通常是1个月或1个季度。 因此基金业人士分析，在产品结构方面，它类似于银行的“存本取息”变种，区别在于银行存款保本保息，而定期支付基金并不能盈利，甚至本金也存在亏损的可能。 其次它提出的年化8.8%并非其他银行理财产品中较为稳妥的年化收益率，而是陌生的现金支付比率。通俗理解，就是张芸等投资者每期都能从基金公司拿回猪肉的数量。市面上共发行8款定期支付型的产品，它们的现金支付比例设置在4%至6%不等。 这类产品的类型属于债券型基金。正如你所知，投资有风险，如2011年、2013年，稳健的债券市场也曾经跌得一塌糊涂，那么当基金公司的投资收益不如预期甚至亏损时，如何保证每年都支付6%或者8%不等的现金？ 它的答案是，必须动用投资者的基金资产来补足差价，直至资产消耗殆尽。这也是最终只剩下“白骨一堆”的缘故。
高收益从何来？
当然，高收益也并非凭空而来，它必须对应风险较高的基础资产，投资者购买这些产品时应清醒认识。国华华瑞3号保险理财的固定收益资产配置比例不低于20%，包括以央票、政策性金融债为主，适当配置优质信用资产（企业债、公司债、基础设施债权投资计划、协议存款等）。 另外，权益类资产配置比例不高于80%，它们主要包括配置封闭式基金，适当配置开放式基金及优质股票，其中股票以一级市场为主。 国泰基金的安康养老定期支付基金产品的投资范围是：股票等权益类比例不超过30%；债券等固定收益类的比例不低于70%；中小企业私募债占比不高于20%；权证的比例为0-3%；现金及到期日在一年以内的政府债券不低于5%。 业内人士分析，这款产品之所以亮出8.8%的招牌，是因为它将打新股的收益率考虑进去。仅设置4%至6%不等现金支付比例的产品，它们的投资策略偏重半债券、半货币市场策略。但从产品的简易程度、收益表现、购买费用对比后，张芸最终决定放弃购买这款定期支付型的产品。