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银行信用与商业信用的桥接匹配：渤海“票据池”案例
作者：
来源：《金融发展研究》2013年第08期
摘 要：银行承兑汇票等票据传统的融资变现渠道是分散型的零售交易模式。某银行设计应用票据池质押融资业务模式，将点状随机的市场交易纳入理性预期统筹的范围，通过“池化”市场存量票据，打包质押，开展信贷融资业务。这种新模式创造并利用了“集约担保”与“或有担保”的理念，灵活桥接了商业信用与银行信用，实现了信贷市场营销关系的渠道化创新。 关键词：票据市场；集约质押；或有担保；效率激励
中图分类号：F830 文献标识码： B 文章编号：1674-2265（2013）08-0061-04
一、引言
截至2012年末，我国企业累计签发银行承兑汇票17.9 万亿元，同比增长18.8%，期末未到期金额8.3 万亿元，同比增长25.4%。与此同时，我国流通中货币M0 余额为5.5 万亿元。银行承兑汇票余额是流通中现金的1.5倍，成为商业交易结算中高频使用的准货币。与基础业务高速增长形成鲜明的对照，2012年末全国票据融资余额占未到期汇票余额的24.1%，仅占各项贷款的3.2%，票据融资变现能力与企业实际需求相比存在一定差距。
企业之间依托银行承兑的票据支付结算实质是一种商业信用。理论上讲，当前的现状是商业信用与银行信用没有形成合理联结以解决市场有效需求的问题。进一步地，票据虽基于贴现等融资功能初步实现了与银行信用的对接，但其总体的资源配置也是无序低效的。截至目前，票据市场与信贷市场缺乏某种稳定合理的渠道性匹配机制，致使市场价格发现机制未能充分发挥其优化资源配置的功能。
针对市场票据信用大幅增加的现实，工商银行2011年研发出一种票据集合质押融资的新模式，并在相关企业进行了试点。作为银企票据信用合作的新模式，票据池集约担保管理模式目前没有被银行业普遍应用。本文针对工商银行与滨州渤海活塞集团的票据营销合作案例进行考察分析。
二、票据与短期信贷市场的对接：渤海票据池营销案例
（一）案例操作背景：供应链贸易中的结算困境与银行担保资源压力
1. 企业结算产生和积存大量未到期票据。山东滨州渤海活塞股份有限公司（以下简称“渤海活塞”）是国内唯一一家以内燃机活塞作为主导产品的上市公司，主导产品是Φ30mm —
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银行信用与商业信用的桥接匹配：渤海“票据池”案例
作者：
来源：《金融发展研究》2013年第08期
摘 要：银行承兑汇票等票据传统的融资变现渠道是分散型的零售交易模式。某银行设计应用票据池质押融资业务模式，将点状随机的市场交易纳入理性预期统筹的范围，通过“池化”市场存量票据，打包质押，开展信贷融资业务。这种新模式创造并利用了“集约担保”与“或有担保”的理念，灵活桥接了商业信用与银行信用，实现了信贷市场营销关系的渠道化创新。 关键词：票据市场；集约质押；或有担保；效率激励
中图分类号：F830 文献标识码： B 文章编号：1674-2265（2013）08-0061-04
一、引言
截至2012年末，我国企业累计签发银行承兑汇票17.9 万亿元，同比增长18.8%，期末未到期金额8.3 万亿元，同比增长25.4%。与此同时，我国流通中货币M0 余额为5.5 万亿元。银行承兑汇票余额是流通中现金的1.5倍，成为商业交易结算中高频使用的准货币。与基础业务高速增长形成鲜明的对照，2012年末全国票据融资余额占未到期汇票余额的24.1%，仅占各项贷款的3.2%，票据融资变现能力与企业实际需求相比存在一定差距。
企业之间依托银行承兑的票据支付结算实质是一种商业信用。理论上讲，当前的现状是商业信用与银行信用没有形成合理联结以解决市场有效需求的问题。进一步地，票据虽基于贴现等融资功能初步实现了与银行信用的对接，但其总体的资源配置也是无序低效的。截至目前，票据市场与信贷市场缺乏某种稳定合理的渠道性匹配机制，致使市场价格发现机制未能充分发挥其优化资源配置的功能。
针对市场票据信用大幅增加的现实，工商银行2011年研发出一种票据集合质押融资的新模式，并在相关企业进行了试点。作为银企票据信用合作的新模式，票据池集约担保管理模式目前没有被银行业普遍应用。本文针对工商银行与滨州渤海活塞集团的票据营销合作案例进行考察分析。
二、票据与短期信贷市场的对接：渤海票据池营销案例
（一）案例操作背景：供应链贸易中的结算困境与银行担保资源压力
1. 企业结算产生和积存大量未到期票据。山东滨州渤海活塞股份有限公司（以下简称“渤海活塞”）是国内唯一一家以内燃机活塞作为主导产品的上市公司，主导产品是Φ30mm —