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c编
者 按消
费资 本 理化论 ， 突是 西破 传方统 济 经 理学 论 局 的限而 提 出耨 的 资的本理 论 。它 的核 心价 值是 ， 首次
提 “ 出费 行 为 本资 化，并 科 学地 论 证Ｔ 消费转化 为 本 资的过 程， 出 “ 指费即 是投 资消消 ｏ 经济学 家 陈 ，在瑜 界世 经济 学 史上第 一次 提 出 “ 费资本 这 一 新 的资 本形 ，并 以态完 整的 理 论 和 实践 体 系消， 消 把资 本 费与 未来 的新 经 济 态形 之 的 间关系 系 统 地 揭 示７ 出 来。 本 于 望通 希过 续连的 度深专 ，访现发和 弘 源于扬本 ±的 原剑性实 用 经 济学 理 论 ， 推介出 一批 能切 ｌ ｊ
实 影响 指和 未导 中来国 济 经的 经济 学 ｏ家
陈
瑜话 “大消费 资论”
本‘‘研究几年了。 十世”新界济经 研究院 院
长 陈 终瑜于 手出了 。
文 本 ／ 刊记 者
王
博
２００ 年 ７ ０１月１ ２日 陈， 瑜 美 国
在麻理 工大 省学 斯隆 学 院所 作 “ 的 消 费资本 ”论专题 讲演 ， 被誉 “ 予世为 给 界
的 辉煌 礼的 ”物 。
这 天一， 国中 人己原自创的 济 经理 论走 国出门 ，上登了 世界 最高 府学 的
讲 。 坛
对面 记者 ，瑜 陈说：“ 他们 行 ， 我
也们行。 我们 中国人 有也创 新理论 的时
候 。 ”
个历史每时 都 代有应 属 于自己 经的济 理
论 财新 》 我经 知 道 您 年６代毕 业： ｏ
北于 大经 济， 系应 该 说脑 您里子 装 是的
传
经 统学那济一套 。可 今天 为什 么 要颠
覆它 ，大 张 鼓 旗主张 “ 费 本资论 ”？ 消
陈
瑜 ：（ 哈 笑哈我认 ） 为已，经
流行了两 个 世纪 久 之的 西方 统传经济 学 的 本资 论 ，理已经 滞 后 现于代 社 经会 济
的 展 。发 往 的经以 济学 师大们 ， 们他 论理上 一的个 共 同缺 陷 ，是 重生 产 、轻 消费 。们他 从 资 的 高 本度分析 “ 产 对”人 类 社 会经 济发 展的 重 大 生
４８ 豳
２ ０
２．０ ７１
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.
维普
资讯http //w:w.wqcipvcom.
场市 经理 济论 诠 来 释 今天的 经济，
起 资本 的成倍增 长 。 ２ ００ ６末 年我 国， 城 乡居民 存款 已 突破１ 亿元 人 民 万 ６币，这 是 一个 大巨的消 费 本 存资 量。
个地
区 、个一民族 、 一 国个 家。
分 析 今后的 发展 ， 并 且以 为此 基础
规 划未 来 的经 济 ， 就有可 导能 致 未来 的 经济运 行 回走头路 或停 滞 不前 ，
《 经财 新 ：
》您能举例说 明否一下？
陈 瑜 好 。：如 比本资 的淀沉效 吧 。应消 费资 本化 一的个重 要 能功， 就是 为 企 业创 一 个造 大庞的资 本 存 。 当 企 量 把 消业 费者 购 买 品产的消 费 额 ， 记以账 形式 入记 费消 者在 本企 业的个 人投
资 账户 ，过一段 时 间之 后 ，比如
一
《
财经》 照 按您的 点 观中 ， 国新：
的 消 费 资 本存 量 是 巨 大的， 但 怎么 做 能，让这 个 存量 转 为化 本资呢 ？ 才
甚
至 会 误 导未 来的 经济 发 展 ，会 使我
们犯 时 代 错 位和 适 用 理 沦 不 当的 错误 。
陈 瑜实际 ：上 ， 消费 资本 化 ”是 “
消 费者把从 产 品链 末 端 的以 资 者投的 身 份提 升 到 前 端使 ，消费 者 在买购 产 品 时，为企 业 发注展 入新 的动 力， 使 费消 与投资 有 机 结 合从而， 买 使双卖 方在 种 这条 件下 合为二 一，完成 将 消
财经 新》 ：在您 理 的论框 架中 ，
费消资 比 本货币 资 本 重更要 ，显然 这颠
覆了传 统的 资 理 本论。
年， 业企 就 以 按账可 户余 额和 盈
利 况 状按 ，比 例以资 金 产 品或 的形 返 式 还 消给费者 。由 于 业企的 收 支和之 间 存在 一 个 间时差 因， 企 而 业始 至终自
瑜陈是： 的。 我们 应 该意识 到 ， 今 天 消 费者 的既 是市场 主 人 的又 是 ， 为
经 济 发
注展 入循 环资 本 的动 力 源泉 。
可以 ，谁说能赢 得最 多的 消 费者，
谁费转 化 为本 的资过程 。消 是 一费 个可
计算以或涵盖生产量的经济概总 念。
都
留了一保定 的 资本 存 量 随。着 消 费
者 消 费规模 的扩大，这 个 淀沉 下 来的
就 能拥 有 额 巨的资本 注 。入 消者费的 本 资资源 模规 来 越越大 ，些 资这源如 果
能够 进 入生产和 营 领经 域， 将必引
可
以这 样 ：消说费资 本 化 理 论 实际上 是 一 调个度社 会 总 资本 的 武器 它，所
产生 作的 用 远远 出 了一个 企超 业 、一
资 本存 量 以将 几 何 数级 增递 企， 业的 发 展 也此因得到 了另一 个渠道 的资金
持支。
解
密 “费消本＂资作操 《
财 经新：企 业 行实消 费 本化资
需 具 要备 些哪条 件？ 哪 些行 业最 适 合 实行 消费 资 本 化？
财经 《 新 》：企业 回 返 消给费 者 的投 资
收 益 哪从里 来 是 企 业？ 降 低利
润、还是 将 产 品 价加？
囊陈瑜
消 ：资费 化 本 的践实 是 个 一系
统 工 ，需程要 企业 备具 些 基 本 条一
件。首 先， 实 消 行费化的 企业 需 建要 立一 个 客 户 电 信子 息 换 系 交统。 第 二 ，企 业 需 要 建 一 立 集 企 业个管 理、
陈 瑜： 给 消者 费的 投 额并资不 一 返
是来 自 产 品加价 ， 或降低 企 利 润业 毫
我一直 坚 持 认 ，为通过加 产 品高价 。格 返还来 消者 投费资 这，等同于 商欺 业 鬟骗 ；而 薄 摊企业 利 ，润等同于 损 害 企＿
市 营 场 销、信 息 管理和 服 务及 融金服 务为 一体 的， 动 式互 信的 息网络 ；第
三 ，企 业 需要 建立 套 完 一 备质 的量 管 理 体 和完系善 的客 户 服 务制 度消 。费 资 本 化 理论 合范适 非 围广常 泛， 但 最
业所者有益 。权 所以这，两种法都叠 方
是 消 费不资本 化 理 应论 的方 式 。 ０ ｌ用
我 主
张的 还 返 消给者 的 费资投和 １ｌ ｌｌ
业企 的利 增 润 ，应 长来 于自消 费资 本 雾 ＿ 宣 传 应效和市 场 竞 优 争势。 同时 ，因 。
化
给 企业 来带的 规 经模 济效应 、广 告 一 ＿
适用 民航于、房 地产、 汽车 、 家电
等耐 用 或快 速消费 品生产 企 业 。
为
业企 对 费 消 者投 资 偿的 付 在是３ ５ ～ ｊ 一
｜
Ｅ
５ 豳
０２ ０２ ．０ ７１
维资讯普http: //wwwc.qip.vco
m消资费 论 本实是现同共富裕的效途有径 新财经》
在 现 实 ： 生活 ，中 于 由资 本
的力 量 ， 币资 和 本知识 资 本 拥 贷
费消本 论资是 全 民共 富理 论 ，其 出 发点 不是从富 人那 拿 里部 分 一 钱 分 穷 人 ，给 是 直接而 从经 济机 制上 推动
时 ，候 我 才们 能说这 个 家 国的 人是 民 幸安 康的 福。
新财经 ：》这与 台湾 的 富 ”“均
理论 有 什 区么 ？ 别
共富 裕 。消同费 资 本化 理 的论长 期 实
践会 生产 “富 的”效 果 ，这与 ￣４ ， １－ ｓ
有者 的 资本权 益 和 社 地会 位 已 经得
到
瑜陈 ： 没 有在 消 资费本 化 以 前 ， 富人 富 要 ，止阻 了不 ，你 穷 人要 ， 穷你
也帮不 了。有 这了个 理论，富人 然仍 富他 的 ， 穷 人 也而可 以逐 渐 富 起 来 。
了 实现和 有 放 大效。 消费 本资 的 所但 有 ， 者就 是大 多数 普 通 老姓百 的 资也
理平 所沦主 张 让的 一 部 分人先 富起 来 ，最后 达 到体 全人民 的共同富 裕 是完
全吻合 。的
权 本益在 动 推 品商 经 济 荣 的繁 同时 ， 却被
忽 视根 或无 法进本 入 本增 值资 分 配领
域。 这对 一点 您，
怎 么？ 看
新财
经 ： 什 状 么 下 ，态才能 算 得
上 现 实 民共 全富
？这 个 理
论 是 让富 起 来的人得 到 护保， 而 没让 富起 来 的 得人 到 助帮 这 ，与台
湾 的“ 富 理” 论 一 有定的 区 。别 “ 均均 富 理论”是 对 益利 的平 分均配 ，政府 通 过种各经 济手 段来 干 预 一部 分 人 富 经 济的学 ，通如过 高 税收 调 来富节
陈瑜 ：人过 ，去 普 人通 没有进 行资
本增 值 积 累和的 台平， 或 者说 平 台非
陈瑜 ：我 们不 能 只根 一 个 据家国
最
上 层的富 裕程 度 来 判断 社会 的 富裕 程 度，而 根要 社 会据最 低层 人的生 活 状 况 来 断 。判只 有 部 这分人 真正 富 裕起来 ，
并思 想住、 化文 知、识 、 能力 、
常
稀 少和 狭窄 但 。是，通 过消费 资 本
化， 要 只进 行消费 任，何 人 都可将以 消费 化 为投转 资 ，将他 的 消 费 本资
放
资 本 增长的 。 消费资 本 化是 富 人 穷
人 之与 间经的 济 学政， 府在 个这 程过 中 没 有过多 的 经 济 制 参与机其 中 。
到自选己 的 企择业平 台上 进 增值 和行
积累。
技 术、住 、房工资 、收 支 、 福利 等方
面 ，和 那 些 已能富裕 起来 的人 看 齐
的年 之
后在这， 时 问 内企段 业 支付给消 费者 的投 回报 资远要小 于 企业 的 资产
客 户入 子电信 息系统 。 新 财经 》： 费者消 购买企 业任 何 金 额 的产 品 能 够作都 消 为资费本 吗？ 陈瑜 ： 于对 房住、 车 、汽家 用电 器等 单 价高 品产，消 费者 的一次 购 性买
就 可以作 为消 费 本资。对 于 单价 较 的低产 ，品 企业可以 设 置 一 年 计累最
归还 期
太 短， 企业可 会能出现 现金 周转困 难 果，归还 期 太长， 费者 如 消
回报
， 币货的 间时 值价 并 没有完 返全 还 给 消 费 者 ，而从形 成消 了费资 本
化的 资本沉 效淀应 。
可能会 虑疑企 是 业有 否能力 并愿 意
返 投还资 。
财新 》 经：返还 给消 费者 的 投 资 益 收 企是 的 业股权还 是 债 券 ？ 如 何保 障 费消者 权的益 ？ 陈 瑜 ＿论理 上， 在 消费 资本 化在 实践 中 多有种 费 消资 形投式 包 括 ，消 费者 权 股 、 者 债权费、 消 费消 期者 权、 费者 选 择权 。 等消 但 是于对 上
公市司 ，因为 涉 及到 证监 会 相 关 法规 和 条例， 费者消投 不 适资合 作 为 企 股 业权 、 权 、 债 权 期。市上企 业可 或
新
财 经 》 实 消行 费 资本 化
的
企：业 通 过 什么 方式 记 录 消 者 费的 消
费信
息 ？ 陈 瑜因为 ：业 、行产 品和、销 售 渠 道不的同 ，企 业 记 消录 费者 消费 信 息
的 方式 也是 样 多 。直 接的对消 费者
低 消
额费作为 消 费 者 获 得费 消本 的 资条
件 当。年 满 足 最低 累 计 费 消额 的
消费 者 可以 获 得企 返业还 的 资 投 ， 额 当年
未 满足最 低 累计 消费 额 的 消费 者 可 将 消 费 以 按额一 定 比例 延顺到
下一年 。
的 厂
家 ，可 以 立 建 客 户电子信 息系
，对 消 统费 者个人 信息 和消 费 息 信
进记 录行。通 过商 场 、 市超、专 卖 店 销 产 售的品企业 为因销 售 道过渠多 ， 在 销售的 同时 记录 费消信 的 息 本 成过 高， 企业 以 在产可品包 中装附 消者 费信 登息 记卡 由，费 消 自行 填者写并 寄 回企业， 业再企 将 登 记卡上 的息 信 输
新
财经 》：消 者费 获得 投的 资
额
、 资 回报投率 、 资偿还 期 是如 何 投
算 的？ 计
以通
过 延 折期扣 的方 式 理 处消费者
投 资而 。 上非 市公司处 理 费消者 投 资 的形式 相对灵 活 ， 以 使股用权 、 可
债 权 、 权、延 期折 扣 式 等 方种多 期 或
瑜 陈： 业 企该 使 应税 用后短期 债 权融 资的 回 率报 作 为 费 消 回报者 率。
投 偿 还 期资 该 应 以３ ５ 为年宜，如 果 ～
式方 霜。
２０ ２．团国 ０ ７团１
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文 本 ／ 刊记 者
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２００ 年 ７ ０１月１ ２日 陈， 瑜 美 国
在麻理 工大 省学 斯隆 学 院所 作 “ 的 消 费资本 ”论专题 讲演 ， 被誉 “ 予世为 给 界
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这 天一， 国中 人己原自创的 济 经理 论走 国出门 ，上登了 世界 最高 府学 的
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经 统学那济一套 。可 今天 为什 么 要颠
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起 资本 的成倍增 长 。 ２ ００ ６末 年我 国， 城 乡居民 存款 已 突破１ 亿元 人 民 万 ６币，这 是 一个 大巨的消 费 本 存资 量。
个地
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分 析 今后的 发展 ， 并 且以 为此 基础
规 划未 来 的经 济 ， 就有可 导能 致 未来 的 经济运 行 回走头路 或停 滞 不前 ，
《 经财 新 ：
》您能举例说 明否一下？
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的 消 费 资 本存 量 是 巨 大的， 但 怎么 做 能，让这 个 存量 转 为化 本资呢 ？ 才
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消 费者把从 产 品链 末 端 的以 资 者投的 身 份提 升 到 前 端使 ，消费 者 在买购 产 品 时，为企 业 发注展 入新 的动 力， 使 费消 与投资 有 机 结 合从而， 买 使双卖 方在 种 这条 件下 合为二 一，完成 将 消
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注展 入循 环资 本 的动 力 源泉 。
可以 ，谁说能赢 得最 多的 消 费者，
谁费转 化 为本 的资过程 。消 是 一费 个可
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以这 样 ：消说费资 本 化 理 论 实际上 是 一 调个度社 会 总 资本 的 武器 它，所
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资 本存 量 以将 几 何 数级 增递 企， 业的 发 展 也此因得到 了另一 个渠道 的资金
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财 经新：企 业 行实消 费 本化资
需 具 要备 些哪条 件？ 哪 些行 业最 适 合 实行 消费 资 本 化？
财经 《 新 》：企业 回 返 消给费 者 的投 资
收 益 哪从里 来 是 企 业？ 降 低利
润、还是 将 产 品 价加？
囊陈瑜
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统 工 ，需程要 企业 备具 些 基 本 条一
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陈 瑜： 给 消者 费的 投 额并资不 一 返
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是 消 费不资本 化 理 应论 的方 式 。 ０ ｌ用
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践会 生产 “富 的”效 果 ，这与 ￣４ ， １－ ｓ
有者 的 资本权 益 和 社 地会 位 已 经得
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瑜陈 ： 没 有在 消 资费本 化 以 前 ， 富人 富 要 ，止阻 了不 ，你 穷 人要 ， 穷你
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忽 视根 或无 法进本 入 本增 值资 分 配领
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陈瑜 ：人过 ，去 普 人通 没有进 行资
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并思 想住、 化文 知、识 、 能力 、
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稀 少和 狭窄 但 。是，通 过消费 资 本
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资 本 增长的 。 消费资 本 化是 富 人 穷
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到自选己 的 企择业平 台上 进 增值 和行
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技 术、住 、房工资 、收 支 、 福利 等方
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客 户入 子电信 息系统 。 新 财经 》： 费者消 购买企 业任 何 金 额 的产 品 能 够作都 消 为资费本 吗？ 陈瑜 ： 于对 房住、 车 、汽家 用电 器等 单 价高 品产，消 费者 的一次 购 性买
就 可以作 为消 费 本资。对 于 单价 较 的低产 ，品 企业可以 设 置 一 年 计累最
归还 期
太 短， 企业可 会能出现 现金 周转困 难 果，归还 期 太长， 费者 如 消
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可能会 虑疑企 是 业有 否能力 并愿 意
返 投还资 。
财新 》 经：返还 给消 费者 的 投 资 益 收 企是 的 业股权还 是 债 券 ？ 如 何保 障 费消者 权的益 ？ 陈 瑜 ＿论理 上， 在 消费 资本 化在 实践 中 多有种 费 消资 形投式 包 括 ，消 费者 权 股 、 者 债权费、 消 费消 期者 权、 费者 选 择权 。 等消 但 是于对 上
公市司 ，因为 涉 及到 证监 会 相 关 法规 和 条例， 费者消投 不 适资合 作 为 企 股 业权 、 权 、 债 权 期。市上企 业可 或
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企：业 通 过 什么 方式 记 录 消 者 费的 消
费信
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额费作为 消 费 者 获 得费 消本 的 资条
件 当。年 满 足 最低 累 计 费 消额 的
消费 者 可以 获 得企 返业还 的 资 投 ， 额 当年
未 满足最 低 累计 消费 额 的 消费 者 可 将 消 费 以 按额一 定 比例 延顺到
下一年 。
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进记 录行。通 过商 场 、 市超、专 卖 店 销 产 售的品企业 为因销 售 道过渠多 ， 在 销售的 同时 记录 费消信 的 息 本 成过 高， 企业 以 在产可品包 中装附 消者 费信 登息 记卡 由，费 消 自行 填者写并 寄 回企业， 业再企 将 登 记卡上 的息 信 输
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投 资而 。 上非 市公司处 理 费消者 投 资 的形式 相对灵 活 ， 以 使股用权 、 可
债 权 、 权、延 期折 扣 式 等 方种多 期 或
瑜 陈： 业 企该 使 应税 用后短期 债 权融 资的 回 率报 作 为 费 消 回报者 率。
投 偿 还 期资 该 应 以３ ５ 为年宜，如 果 ～
式方 霜。
２０ ２．团国 ０ ７团１
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