声明:你看了以下内容后可以同意,也可以反对,但反对者希望你说出反对的理由,如果你说的有道理,我会听取你的意见。唯一不愿看到的是反对者既说不出理由还恶言相加,这不是一个文明社会的网民所应有的素质。
网宿科技预告半年报和正式公布半年报后,亮丽的业绩不仅没有促使股价上涨,反而导致大跌,然而与此形成鲜明对比的是几家机构的研究报告却给予积极评价,在7月15日公告半年报预报后股价低开低走直至跌停,而查阅当天深交所公开信息显示,当日买入前5的席位均为机构专用席位,买入额高达1.6亿多元,卖出前5的则无一家机构专用席位。如此大的反差到底说明了什么,我无法妄加猜测,机构的研究报告也没能消除一些人对这家公司的误区。但在认真阅读了半年报以及查阅了相关资料后,却发现一些不得不说的问题。
一、关于半年报
半年报十分亮丽,这一点小散们可自己查阅,虽然应收帐款大幅增长,但与营业收入的增幅基本相当,而且现金流量也与其净利润相匹配,这说明业绩造假的可能性不大。
二、关于成长性
网宿科技主要是做CDN和IDC的网络加速服务,目前在A股上市的仅网宿科技一家,在美国上市的也只有中国的蓝汛和美国的Akamai,蓝汛曾比网宿科技规模稍大,但这几年被网宿大大超越,而Akamai在美国占据了美国CDN的大部分份额。据相关资料显示,即使美国的网络速度比中国要快,通过CDN加速的网络流量也达50%左右,而中国目前仅占7%左右,可以说,中国在这方面才刚刚起步,即使中国的互联网在以后不发展也不衰退,要达到这样的水平也有7倍的发展空间,何况中国的互联网上网流量每年都在以30%以上的发展速度增长,保守估计,未来相当长时间内保持20%以上的增长是完全有可能的。假如今后5年每年以20%的速度递增,则5年内我国上网流量将达现在的2.5倍,再假如我国的网络流量中通过CDN加速的达到20%,那么CDN的发展空间怎么算也在10倍以上。再假如网宿与蓝汛同步发展,互不浸浊,网宿的发展空间至少也在十倍以上。要知道,收入增长十倍,其净利润恐怕就不是十倍可言了,上半年网宿的收入增长了74%,扣非后的净利润就增长了177%。
三、关于估值问题
业绩能否支撑这么高的股价,这是投资者最为担心的。按照上半年的业绩,网宿科技现在的市盈率为43倍,似乎较高,但这是静态的市盈率,从前2年的财务报告来看,网宿上半年贡献的净利润仅占全年的1/4到1/3,如果按扣非后的净利润计算,就按保守一点上半年利润占全年的1/3计算,2014年每股收益应在1.6/左右,对应现在股价的市盈率应在33倍,而且今年上半年的业绩是在有关部门整顿网络视频内容的背景下实现的,今年的世界杯大赛所贡献的业绩应体现在三季度,所以全年业绩超预期的可能性极大。而如果明年再在今年的基础上增长一倍(这是完全可能的),其市盈率只有不到17倍,即使按照大部分机构的研报,2015年的每股收益也在2.4元左右,对应的市盈率也只有22倍,这样的市盈率,对一个行业前景非常好和管理团队非常优秀的企业来说,我真不知道高在哪儿了,要想等到股价跌到30倍以下的市盈率再去买入其股票,反正我是没有这样的期望。
涨多了就得跌,这是一些技术派的观点,而不管这家公司有多大的发展空间,也不管这家公司成长有多快。万科从上市以来涨了几百倍,现在还有人说价值低估;贵州茅台上市以来涨了几十倍,也有人说价值低估;腾讯上市以来涨了150多倍,也有人说值得投资……,而网宿科技从最低点的5.23元到现在涨了10倍,从上市首日的收盘价到现在才涨了不到5倍就有人说价值高估了,实在不知道这样的人是什么样的逻辑!
创业板从2009年开板以来还没有哪一家公司股价涨幅超过10倍的,而在主板,从上市以后涨幅超过10倍、20倍的太多太多了,主板的那些涨幅大的公司大多是传统行业,传统行业的股票上市后都能涨几十倍几百倍,创业板中那么多代表新兴产业的股票未来就不能有涨几十倍、几百倍的股票?
四、关于技术壁垒问题
有人说,CDN的技术含量低,容易被其他公司所仿制,这是对CDN技术的不了解,CDN技术的最初发明者是美国Akamai公司的总裁,他最初是一所美国高校的教授,他带领他的团队花了几年的时间才研究成功这一技术,而这一技术在计算机领域是基于分布式计算及并行处理,分布式计算及并行处理是计算机领域的前沿技术,全世界不知道有多少科学家在长年研究,其技术十分复杂,仅在南京大学就有几十位副教授以上的专家及团队长期研究这一技术,而且运营系统的稳定性更是一般技术所不能达到,网宿科技在这方面获得中央和上海市政府高达数千万的科技成果转化补助就是明证。
五、关于竞争对手的渗入
部分投资者担心竞争对手渗入可能会争夺市场份额,特别是美国的Akamai公司,这个问题如果在几年前确实如此,但斯诺登事件之后,我国对信息安全越来越重视,国外大企业的渗入恐非易事。
六、关于国内大的互联网公司自建CDN的问题
国内确实有一些大的公司具备自建CDN的实力,这一点无可否认,据说阿里就是自建的CDN。但在高科技领域,专业化分工越来越细这是大势所趋,大公司自建CDN加速平台,绝不可能像专业化CDN公司那么专业,而且自建成本要远远高于由第三方专业公司所提供。最近我们上淘宝网购物,其上网速度就大不如前。即使在美国,大的互联网公司中也只有一家是自建CDN加速平台的,其他大公司都是由第三方提供CDN服务。还有传说,阿里将自建CDN平台后免费开放,按照马云的处事风格这当然是有可能的,但问题是不专业的CDN对那些大的互联网公司有多大的吸引力,那些大公司考虑的并不是如果降低这一块的成本,而是更多的考虑其网络加速的性能及其稳定性,所以即使阿里自建的CDN平台免费开放,恐怕也只有网民个人或者那些没有财务负担能力的小企业所使用了,对网宿科技不仅不会有影响,反而可能会因为免费的CDN让更多的大公司认识认识到专业化CDN加速的重要性而选择与网宿蓝汛这样的第三方公司合作,这就跟有钱人不会去买廉价的商品房而更愿意去买别墅一样的道理。
七、关于大股东减持
刘成彦和陈宝珍确实几次减持公司股票,但对这一问题怎么看,就是仁者见仁智者见智了,就我个人的看法,大股东减持并不能说明公司的成长性不好,也不能说明大股东不看好自己的企业。要知道,十年创业,一日暴富,对创业者来说在创业阶段甘守清贫,吃尽辛苦,而上市后富有了,如果不减持股票,那就只是纸上富贵,在清贫了那么多年后,套现改善一下自己的生活是每个创业者的冲动。马化腾在腾讯上市后也是多次减持股份,对当时的股价也有过冲击,但大家可以看看腾讯的发展;阿里在香港上市后马云也多次减持,也曾导致股价大跌,最终甚至引发阿里的私有化收购而退市,但阿里的发展受影响了吗?当然,我国证券法规的不完善确实让人对大股东减持的目的不甚清楚,这是另外一个问题,要我说,管理层应对大股东减持要求其公开减持的目的,哪怕是减持是为了改善其个人生活,也应公开其改善生活的具体资金安排,一个公众企业的大股东,不能以这方面属于个人隐私而一笔带过,以免投资者误解。
八、关于国家铁塔公司成立带来的影响
这也是一些投资者最为担心的。从目前公开的信息来看,铁塔公司成立后主要是三大运营商共享机房和铁塔,不会共享基站,更不会共享网络,如果是这样,则不会CDN有任何影响,相反会降低网宿布设服务器的成本,因为其网络加速服务器不再需要在三大运营商各自的机房布设,只需在共享的机房布设了。如果将来三大运营商共享网络,会不会大大提高网络速度而对CDN的需求带来影响呢?我不是这方面的专家,但按照我的理解,三大运营商如果共享网络和基站,应当不仅不会提高网络速度,反而可能会使网络速度更加降低,原因就像原来是三条高速公路现在把其他的两条高速公路关闭只保留一条高速公路一样的道理,你能说三条高速公路已经堵车了,现在仅剩一条反而不堵车了吗?当然技术上的问题我不是太懂,这只是我个人的理解。
九、网宿科技在经营上的不足
应该说,网宿科技目前的主要客户仍集中的大的互联网企业,而对政府机关以及军事网络的渗透率很低,这是网宿的不足。当然也可以看成是网宿未来发展的潜力,这是各人的看法。就像两个鞋商到一个孤岛上去推销鞋子一样,一个鞋商去这个孤岛销售鞋子,说这个岛上没人穿鞋的,怎么可能有市场?另一个鞋商看到的则是巨大的商机,结果大获全胜。
还有一个不足就是,从财务报告上看,网宿的营销主要是通过人员推销,广告费和业务宣传费仅占管理费用很小的比重,在很多人对CDN技术不太了解的情况下,如果能在广告促销方面增加投入,则会收到更大的效果。
超募资金闲置也影响了资金的利用效率。
十、关于投资风险
这是每个投资者所不得不考虑的。任何一项新技术都有可能被更新的技术所取代,一旦有更新的技术取代原有的技术,则原有的技术就一文不值,但目前尚未看到这样的问题,而且网宿每年都投入的大量了资金进行研发,建立去计算平台、成功研发出MAA的移动网络加速技术并受到用户的好评、拟投资6600万对原有平台进行技术改造等等,说明公司并未满足于现状。
人才的流失也可能会带来风险,但公司不断实行股权激励,相信对人才有较强的吸引力而留住人才。
以上仅代表个人观点,看后你可以反对,但别骂人。现在有一种人,他不管你的观点对不对,只要不符合他的观点他就恶言相加,却说不出一点相反的理由。
声明:你看了以下内容后可以同意,也可以反对,但反对者希望你说出反对的理由,如果你说的有道理,我会听取你的意见。唯一不愿看到的是反对者既说不出理由还恶言相加,这不是一个文明社会的网民所应有的素质。
网宿科技预告半年报和正式公布半年报后,亮丽的业绩不仅没有促使股价上涨,反而导致大跌,然而与此形成鲜明对比的是几家机构的研究报告却给予积极评价,在7月15日公告半年报预报后股价低开低走直至跌停,而查阅当天深交所公开信息显示,当日买入前5的席位均为机构专用席位,买入额高达1.6亿多元,卖出前5的则无一家机构专用席位。如此大的反差到底说明了什么,我无法妄加猜测,机构的研究报告也没能消除一些人对这家公司的误区。但在认真阅读了半年报以及查阅了相关资料后,却发现一些不得不说的问题。
一、关于半年报
半年报十分亮丽,这一点小散们可自己查阅,虽然应收帐款大幅增长,但与营业收入的增幅基本相当,而且现金流量也与其净利润相匹配,这说明业绩造假的可能性不大。
二、关于成长性
网宿科技主要是做CDN和IDC的网络加速服务,目前在A股上市的仅网宿科技一家,在美国上市的也只有中国的蓝汛和美国的Akamai,蓝汛曾比网宿科技规模稍大,但这几年被网宿大大超越,而Akamai在美国占据了美国CDN的大部分份额。据相关资料显示,即使美国的网络速度比中国要快,通过CDN加速的网络流量也达50%左右,而中国目前仅占7%左右,可以说,中国在这方面才刚刚起步,即使中国的互联网在以后不发展也不衰退,要达到这样的水平也有7倍的发展空间,何况中国的互联网上网流量每年都在以30%以上的发展速度增长,保守估计,未来相当长时间内保持20%以上的增长是完全有可能的。假如今后5年每年以20%的速度递增,则5年内我国上网流量将达现在的2.5倍,再假如我国的网络流量中通过CDN加速的达到20%,那么CDN的发展空间怎么算也在10倍以上。再假如网宿与蓝汛同步发展,互不浸浊,网宿的发展空间至少也在十倍以上。要知道,收入增长十倍,其净利润恐怕就不是十倍可言了,上半年网宿的收入增长了74%,扣非后的净利润就增长了177%。
三、关于估值问题
业绩能否支撑这么高的股价,这是投资者最为担心的。按照上半年的业绩,网宿科技现在的市盈率为43倍,似乎较高,但这是静态的市盈率,从前2年的财务报告来看,网宿上半年贡献的净利润仅占全年的1/4到1/3,如果按扣非后的净利润计算,就按保守一点上半年利润占全年的1/3计算,2014年每股收益应在1.6/左右,对应现在股价的市盈率应在33倍,而且今年上半年的业绩是在有关部门整顿网络视频内容的背景下实现的,今年的世界杯大赛所贡献的业绩应体现在三季度,所以全年业绩超预期的可能性极大。而如果明年再在今年的基础上增长一倍(这是完全可能的),其市盈率只有不到17倍,即使按照大部分机构的研报,2015年的每股收益也在2.4元左右,对应的市盈率也只有22倍,这样的市盈率,对一个行业前景非常好和管理团队非常优秀的企业来说,我真不知道高在哪儿了,要想等到股价跌到30倍以下的市盈率再去买入其股票,反正我是没有这样的期望。
涨多了就得跌,这是一些技术派的观点,而不管这家公司有多大的发展空间,也不管这家公司成长有多快。万科从上市以来涨了几百倍,现在还有人说价值低估;贵州茅台上市以来涨了几十倍,也有人说价值低估;腾讯上市以来涨了150多倍,也有人说值得投资……,而网宿科技从最低点的5.23元到现在涨了10倍,从上市首日的收盘价到现在才涨了不到5倍就有人说价值高估了,实在不知道这样的人是什么样的逻辑!
创业板从2009年开板以来还没有哪一家公司股价涨幅超过10倍的,而在主板,从上市以后涨幅超过10倍、20倍的太多太多了,主板的那些涨幅大的公司大多是传统行业,传统行业的股票上市后都能涨几十倍几百倍,创业板中那么多代表新兴产业的股票未来就不能有涨几十倍、几百倍的股票?
四、关于技术壁垒问题
有人说,CDN的技术含量低,容易被其他公司所仿制,这是对CDN技术的不了解,CDN技术的最初发明者是美国Akamai公司的总裁,他最初是一所美国高校的教授,他带领他的团队花了几年的时间才研究成功这一技术,而这一技术在计算机领域是基于分布式计算及并行处理,分布式计算及并行处理是计算机领域的前沿技术,全世界不知道有多少科学家在长年研究,其技术十分复杂,仅在南京大学就有几十位副教授以上的专家及团队长期研究这一技术,而且运营系统的稳定性更是一般技术所不能达到,网宿科技在这方面获得中央和上海市政府高达数千万的科技成果转化补助就是明证。
五、关于竞争对手的渗入
部分投资者担心竞争对手渗入可能会争夺市场份额,特别是美国的Akamai公司,这个问题如果在几年前确实如此,但斯诺登事件之后,我国对信息安全越来越重视,国外大企业的渗入恐非易事。
六、关于国内大的互联网公司自建CDN的问题
国内确实有一些大的公司具备自建CDN的实力,这一点无可否认,据说阿里就是自建的CDN。但在高科技领域,专业化分工越来越细这是大势所趋,大公司自建CDN加速平台,绝不可能像专业化CDN公司那么专业,而且自建成本要远远高于由第三方专业公司所提供。最近我们上淘宝网购物,其上网速度就大不如前。即使在美国,大的互联网公司中也只有一家是自建CDN加速平台的,其他大公司都是由第三方提供CDN服务。还有传说,阿里将自建CDN平台后免费开放,按照马云的处事风格这当然是有可能的,但问题是不专业的CDN对那些大的互联网公司有多大的吸引力,那些大公司考虑的并不是如果降低这一块的成本,而是更多的考虑其网络加速的性能及其稳定性,所以即使阿里自建的CDN平台免费开放,恐怕也只有网民个人或者那些没有财务负担能力的小企业所使用了,对网宿科技不仅不会有影响,反而可能会因为免费的CDN让更多的大公司认识认识到专业化CDN加速的重要性而选择与网宿蓝汛这样的第三方公司合作,这就跟有钱人不会去买廉价的商品房而更愿意去买别墅一样的道理。
七、关于大股东减持
刘成彦和陈宝珍确实几次减持公司股票,但对这一问题怎么看,就是仁者见仁智者见智了,就我个人的看法,大股东减持并不能说明公司的成长性不好,也不能说明大股东不看好自己的企业。要知道,十年创业,一日暴富,对创业者来说在创业阶段甘守清贫,吃尽辛苦,而上市后富有了,如果不减持股票,那就只是纸上富贵,在清贫了那么多年后,套现改善一下自己的生活是每个创业者的冲动。马化腾在腾讯上市后也是多次减持股份,对当时的股价也有过冲击,但大家可以看看腾讯的发展;阿里在香港上市后马云也多次减持,也曾导致股价大跌,最终甚至引发阿里的私有化收购而退市,但阿里的发展受影响了吗?当然,我国证券法规的不完善确实让人对大股东减持的目的不甚清楚,这是另外一个问题,要我说,管理层应对大股东减持要求其公开减持的目的,哪怕是减持是为了改善其个人生活,也应公开其改善生活的具体资金安排,一个公众企业的大股东,不能以这方面属于个人隐私而一笔带过,以免投资者误解。
八、关于国家铁塔公司成立带来的影响
这也是一些投资者最为担心的。从目前公开的信息来看,铁塔公司成立后主要是三大运营商共享机房和铁塔,不会共享基站,更不会共享网络,如果是这样,则不会CDN有任何影响,相反会降低网宿布设服务器的成本,因为其网络加速服务器不再需要在三大运营商各自的机房布设,只需在共享的机房布设了。如果将来三大运营商共享网络,会不会大大提高网络速度而对CDN的需求带来影响呢?我不是这方面的专家,但按照我的理解,三大运营商如果共享网络和基站,应当不仅不会提高网络速度,反而可能会使网络速度更加降低,原因就像原来是三条高速公路现在把其他的两条高速公路关闭只保留一条高速公路一样的道理,你能说三条高速公路已经堵车了,现在仅剩一条反而不堵车了吗?当然技术上的问题我不是太懂,这只是我个人的理解。
九、网宿科技在经营上的不足
应该说,网宿科技目前的主要客户仍集中的大的互联网企业,而对政府机关以及军事网络的渗透率很低,这是网宿的不足。当然也可以看成是网宿未来发展的潜力,这是各人的看法。就像两个鞋商到一个孤岛上去推销鞋子一样,一个鞋商去这个孤岛销售鞋子,说这个岛上没人穿鞋的,怎么可能有市场?另一个鞋商看到的则是巨大的商机,结果大获全胜。
还有一个不足就是,从财务报告上看,网宿的营销主要是通过人员推销,广告费和业务宣传费仅占管理费用很小的比重,在很多人对CDN技术不太了解的情况下,如果能在广告促销方面增加投入,则会收到更大的效果。
超募资金闲置也影响了资金的利用效率。
十、关于投资风险
这是每个投资者所不得不考虑的。任何一项新技术都有可能被更新的技术所取代,一旦有更新的技术取代原有的技术,则原有的技术就一文不值,但目前尚未看到这样的问题,而且网宿每年都投入的大量了资金进行研发,建立去计算平台、成功研发出MAA的移动网络加速技术并受到用户的好评、拟投资6600万对原有平台进行技术改造等等,说明公司并未满足于现状。
人才的流失也可能会带来风险,但公司不断实行股权激励,相信对人才有较强的吸引力而留住人才。
以上仅代表个人观点,看后你可以反对,但别骂人。现在有一种人,他不管你的观点对不对,只要不符合他的观点他就恶言相加,却说不出一点相反的理由。