推动人民币资本项目可兑换的路径选择

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推动人民币资本项目可兑换的路径选择作者：彭英

来源：《时代金融》2015年第35期

【摘要】2015年，我国将稳步实现人民币资本项目可兑换。不同于传统的完全或可自由兑换的概念，未来我国将努力实现的是有管理的可自由兑换。即，在实现人民币资本项目可自由兑换后，将继续对资本项目交易进行管理，但管理的方式和手段会发生较大变化。外汇管理多数情况下将取消事前审批要求，有效的事后监管和宏观审慎管理制度将建立。为此，本文对新要求下如何推动实现人民币资本项目可兑换进行了探索。

【关键词】人民币资本项目可兑换探索

一、资本项目可兑换的现状

（一）资本项目管理的主要手段

目前，资本项目管理主要形成了5类管理手段。一是主体资格限制。对主体资格设定门槛，在主体经济类型、行业属性、股权关联等方面提出资质要求，在事前规避可能发生的风险。二是额度控制。从防范跨境资金流动风险角度，结合企业财务状况和跨境资金流动形势，对主体资金流动和汇兑进行限额控制。三是期限控制。对涉及多个部门、多个阶段的业务，规定一定的业务办理期限，及时掌握主体业务办理情况，保证交易真实合规。四是业务流程控制。通过控制流程，体现业务办理的衔接递进关系，规范业务办理，实现信息相互印证，防范异常行为。五是资金流向控制。直接限制或规定资金的流动范围或流动方式，或通过统计监测手段监控资金流动路径，控制和引导跨境资金流动。实践中，往往借助专户管理掌握资金流动路径。

表1 资本项目主要管理手段和管理内容

（二）资本项目可兑换的程度

目前，除少数项目完全不可兑换，或实行一定限制部分可兑换外，绝大多数已实现完全可兑换，并形成了以登记管理为中心、以额度控制为辅助，重在事中事后监测的管理体系。一是直接投资管理。除以下两个方面外，已实现完全可兑换：直接投资前期费用汇出入存在额度限制和账户有效期限制；境外放款业务仍存在主体资格和额度限制。外汇局主要通过银行办理外汇登记，实现间接监管。在资本项目信息系统中获取交易数据和存量权益数据，实施事中事后监测管理，外商直接投资资本金实行意愿结汇。