目录
1 研究概述 .......................................................................................................................... 1
1.1 研究背景 ................................................................................................................. 1 1.2 基本思路 ................................................................................................................. 2 1.3 创新点 ..................................................................................................................... 2 1.4 研究贡献 ................................................................................................................. 2 2 制度背景 .......................................................................................................................... 3 3 提出假说 .......................................................................................................................... 3
3.1 盈余管理假设 ......................................................................................................... 3 3.2 调查期间 ................................................................................................................. 4 3.3 局限 ......................................................................................................................... 4 4样本选择 ............................................................................................................................ 4
4.1样本选择 .................................................................................................................. 4 4.2变量选择 .................................................................................................................. 5 5琼斯模型 ............................................................................................................................ 5
5.1基本原理 .................................................................................................................. 5 5.2具体操作 .................................................................................................................. 6 6研究结论 ............................................................................................................................ 7 7模型评价 ............................................................................................................................ 7
1 研究概述
1.1 研究背景
图1-1 研究背景1） 进口援助
进口援助的规则中公开使用的会计数字给经理人员提供了盈余管理的动机，目的是提高获得进口援助的可能性和或提高援助的数量。进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机, 这是在其他的盈余管理研究中没有的。
ITC 没有根据使用的会计程序或者根据公司制定的关于应计利润的决策调整财务数据。 2）Heal 模型
Heal(1985)假设预期非操纵性应计利润等于零，总应计的任何非零值归于管理层操纵。
EDA it =TA it /TA it -1
3）DeAngelo 模型
DeAngelo(1986)假设非操纵性应计利润服从随机游走过程。也就是，对于一个稳定状态的企业，t 时的非操纵性应计利润被假设等于t 一1时的非操纵性应计，因而t 时与t 一1时总应计之间的差异被归于会计操纵。
EDA it =(TA it -TA it
-1
) /A it
-1
1.2
图1-2 基本思路1.3 创新点
1）进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机，这是在其他的盈余管理研究中没有的。 2）对总体应计利润中的操纵性的部分的估计被用作盈余管理的测度变量，而不是使用单一应计利润中的操纵性应计利润部分。
3）公司特征（firm-specific ）期望模型被发展成为估计正常（非操纵性的）应计利润。
4）本文发展使用的方法扩展了其他盈余管理研究中的方法；尤其是，时间序列模型被发展用来估计总体非操纵性应计利润，盈余管理假设使用了截面检验。
1.4 研究贡献
琼斯（1991）发现，被调查的企业为了调减收益而调整应计项目。在这篇文章中，琼斯发展出了著名的琼斯模型。琼斯模型在以后的时间中成为盈余管理实证研究的主要模型。
图2-1 制度背景
3 提出假说
3.1 盈余管理假设
盈余管理假设：与非调查期间相比，申请进口援助的公司会在ITC 调查期间通过盈余管理来降低报告的盈余水平。
图3-1 盈余管理假设
3.2
图3-2 调查期间
正常情况下，ITC 要求申请普通例外条款案例被提交前五年的信息，而反倾销和发补贴 税案例需要三年前的信息。某些情况下，最近季度的数据同样需要。 完成一个ITC 调查需要的时间长短取决于调查的类型。申请提交六个月内ITC 必须完成普通例外条款的调查。在反倾销和反补贴关税调查中，ITC 必须在商务部初步作出肯定决定（倾销或者补贴）后120天内或者最终作出决定后45天内完成调查。
假设的检验限制在ITC 审查的最近两个年度：调查完成的年度（year0）和前一年（year-1）。
3.3 局限
第一，经理人员可能认为ITC 会调整他们作出的操作性会计选择，这就降低了他们使用会计选择管理盈余的动机。
第二，被影响的公司的财务业绩可能是很差的以至于经理人员不需要使用会计选择管理盈余。 第三，对于ITC 调查的生产线经理人员可能以成本分配而不是应计利润管理盈余。
4样本选择
4.1样本选择
来自年度财务报告的数据被用来构建盈余管理的替代变量。五个行业（汽车行业，炭钢，不锈钢，铜和鞋子）49个公司的财务数据可以在Compustat （电子计算机会计数据库）上获得。 被剔除公司范围的共有26家，它们被剔除的原因分别是：
4.2变量选择
1）本文将总体应计利润作为盈余管理的来源。更具体地讲，是将操作性应计利润作为进口援助调查期间管理人员操纵盈余的度量变量；
2）总体应计利润用应付所得税前的非现金运营资本除去总折旧费用的变化量来衡量；
3）税前非现金运营资本的变化=（流动资产-现金-短期投资）-（流动负债-到期长期债务-应付所得税）
5琼斯模型
琼斯模型主要认为公司主营业务收入的变动会带来营运资本变动导致企业应计利润的变动，固定资产会产生折旧从而带来应计利润的减少，因此Jones 模型用销售收入增量（△REV ）以及固定资产原值（PPE ）作为自变量，建立总应计的多元线性回归方程，通过参数估计，预测事件期的可操纵性应计。
5.1基本原理
图5-1 基本原理
5.2具体操作
1）用DeAngelo 模型检验非正常应计利润的平均值在事件期间是否显著为负
DeAngelo 使用以前期间（t-k ）的总体应计利润作为“正常”总体应计利润的测度变量。它把“非正常”总体应计利润（ΔTA ）定义为当前总体应计利润和正常总体应计利润的差值，总体应计利润进而被分解为操作性应计利润和非操作性应计利润：
这是一个将总应计利润作为非操纵性应计利润估计值的简单模型，主要验证所选样本的大体变化趋势与假设是否相符。
DeAngelo 检验表明：第0年，被调查公司的自然增长额、盈余、现金流、收益显著下降。符合假设。
2） 最小二乘法估计非操纵性应计项目的变量的系数
图5-2 琼斯模型的改进
TA it
A it -1
⎡1⎤⎡∆REV it ⎤⎡∆PPE it ⎤=α⎢+β+β1i ⎢2i ⎢⎥⎥⎥+εit
A A A ⎣it -1⎦⎣it -1⎦⎣it -1⎦
用最小二乘法估计出各项系数
3） 代入当期值，求出非操纵性应计利润
NDA cc it
A it -1
⎡1⎤⎡∆REV it ⎤⎡PPE it ⎤=a ˆ1⎢+a ˆ+a ˆ2⎢3⎢⎥⎥⎥
A A A ⎣it -1⎦⎣it -1⎦⎣it -1⎦
将公司当年的数据代入模型，得到估计出来的非操纵性应计项目。
4） 检验与分析（误设检验、敏感性分析、备择检验、组合检验等）
6研究结论
本文的实证检验结果支持了盈余管理假设，表明经理人员在进口援助调查期间进行了降低收入的应计利润调节。ITC 完成其调查的当年（year0）与其他任何时候相比，应计利润被调低的程度最大。
这说明，美国国内企业提供的表面上的产业损害并不一定是由进口产品的冲击造成，很可能存在其他因素。
7模型评价
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1 研究概述 .......................................................................................................................... 1
1.1 研究背景 ................................................................................................................. 1 1.2 基本思路 ................................................................................................................. 2 1.3 创新点 ..................................................................................................................... 2 1.4 研究贡献 ................................................................................................................. 2 2 制度背景 .......................................................................................................................... 3 3 提出假说 .......................................................................................................................... 3
3.1 盈余管理假设 ......................................................................................................... 3 3.2 调查期间 ................................................................................................................. 4 3.3 局限 ......................................................................................................................... 4 4样本选择 ............................................................................................................................ 4
4.1样本选择 .................................................................................................................. 4 4.2变量选择 .................................................................................................................. 5 5琼斯模型 ............................................................................................................................ 5
5.1基本原理 .................................................................................................................. 5 5.2具体操作 .................................................................................................................. 6 6研究结论 ............................................................................................................................ 7 7模型评价 ............................................................................................................................ 7
1 研究概述
1.1 研究背景
图1-1 研究背景1） 进口援助
进口援助的规则中公开使用的会计数字给经理人员提供了盈余管理的动机，目的是提高获得进口援助的可能性和或提高援助的数量。进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机, 这是在其他的盈余管理研究中没有的。
ITC 没有根据使用的会计程序或者根据公司制定的关于应计利润的决策调整财务数据。 2）Heal 模型
Heal(1985)假设预期非操纵性应计利润等于零，总应计的任何非零值归于管理层操纵。
EDA it =TA it /TA it -1
3）DeAngelo 模型
DeAngelo(1986)假设非操纵性应计利润服从随机游走过程。也就是，对于一个稳定状态的企业，t 时的非操纵性应计利润被假设等于t 一1时的非操纵性应计，因而t 时与t 一1时总应计之间的差异被归于会计操纵。
EDA it =(TA it -TA it
-1
) /A it
-1
1.2
图1-2 基本思路1.3 创新点
1）进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机，这是在其他的盈余管理研究中没有的。 2）对总体应计利润中的操纵性的部分的估计被用作盈余管理的测度变量，而不是使用单一应计利润中的操纵性应计利润部分。
3）公司特征（firm-specific ）期望模型被发展成为估计正常（非操纵性的）应计利润。
4）本文发展使用的方法扩展了其他盈余管理研究中的方法；尤其是，时间序列模型被发展用来估计总体非操纵性应计利润，盈余管理假设使用了截面检验。
1.4 研究贡献
琼斯（1991）发现，被调查的企业为了调减收益而调整应计项目。在这篇文章中，琼斯发展出了著名的琼斯模型。琼斯模型在以后的时间中成为盈余管理实证研究的主要模型。
图2-1 制度背景
3 提出假说
3.1 盈余管理假设
盈余管理假设：与非调查期间相比，申请进口援助的公司会在ITC 调查期间通过盈余管理来降低报告的盈余水平。
图3-1 盈余管理假设
3.2
图3-2 调查期间
正常情况下，ITC 要求申请普通例外条款案例被提交前五年的信息，而反倾销和发补贴 税案例需要三年前的信息。某些情况下，最近季度的数据同样需要。 完成一个ITC 调查需要的时间长短取决于调查的类型。申请提交六个月内ITC 必须完成普通例外条款的调查。在反倾销和反补贴关税调查中，ITC 必须在商务部初步作出肯定决定（倾销或者补贴）后120天内或者最终作出决定后45天内完成调查。
假设的检验限制在ITC 审查的最近两个年度：调查完成的年度（year0）和前一年（year-1）。
3.3 局限
第一，经理人员可能认为ITC 会调整他们作出的操作性会计选择，这就降低了他们使用会计选择管理盈余的动机。
第二，被影响的公司的财务业绩可能是很差的以至于经理人员不需要使用会计选择管理盈余。 第三，对于ITC 调查的生产线经理人员可能以成本分配而不是应计利润管理盈余。
4样本选择
4.1样本选择
来自年度财务报告的数据被用来构建盈余管理的替代变量。五个行业（汽车行业，炭钢，不锈钢，铜和鞋子）49个公司的财务数据可以在Compustat （电子计算机会计数据库）上获得。 被剔除公司范围的共有26家，它们被剔除的原因分别是：
4.2变量选择
1）本文将总体应计利润作为盈余管理的来源。更具体地讲，是将操作性应计利润作为进口援助调查期间管理人员操纵盈余的度量变量；
2）总体应计利润用应付所得税前的非现金运营资本除去总折旧费用的变化量来衡量；
3）税前非现金运营资本的变化=（流动资产-现金-短期投资）-（流动负债-到期长期债务-应付所得税）
5琼斯模型
琼斯模型主要认为公司主营业务收入的变动会带来营运资本变动导致企业应计利润的变动，固定资产会产生折旧从而带来应计利润的减少，因此Jones 模型用销售收入增量（△REV ）以及固定资产原值（PPE ）作为自变量，建立总应计的多元线性回归方程，通过参数估计，预测事件期的可操纵性应计。
5.1基本原理
图5-1 基本原理
5.2具体操作
1）用DeAngelo 模型检验非正常应计利润的平均值在事件期间是否显著为负
DeAngelo 使用以前期间（t-k ）的总体应计利润作为“正常”总体应计利润的测度变量。它把“非正常”总体应计利润（ΔTA ）定义为当前总体应计利润和正常总体应计利润的差值，总体应计利润进而被分解为操作性应计利润和非操作性应计利润：
这是一个将总应计利润作为非操纵性应计利润估计值的简单模型，主要验证所选样本的大体变化趋势与假设是否相符。
DeAngelo 检验表明：第0年，被调查公司的自然增长额、盈余、现金流、收益显著下降。符合假设。
2） 最小二乘法估计非操纵性应计项目的变量的系数
图5-2 琼斯模型的改进
TA it
A it -1
⎡1⎤⎡∆REV it ⎤⎡∆PPE it ⎤=α⎢+β+β1i ⎢2i ⎢⎥⎥⎥+εit
A A A ⎣it -1⎦⎣it -1⎦⎣it -1⎦
用最小二乘法估计出各项系数
3） 代入当期值，求出非操纵性应计利润
NDA cc it
A it -1
⎡1⎤⎡∆REV it ⎤⎡PPE it ⎤=a ˆ1⎢+a ˆ+a ˆ2⎢3⎢⎥⎥⎥
A A A ⎣it -1⎦⎣it -1⎦⎣it -1⎦
将公司当年的数据代入模型，得到估计出来的非操纵性应计项目。
4） 检验与分析（误设检验、敏感性分析、备择检验、组合检验等）
6研究结论
本文的实证检验结果支持了盈余管理假设，表明经理人员在进口援助调查期间进行了降低收入的应计利润调节。ITC 完成其调查的当年（year0）与其他任何时候相比，应计利润被调低的程度最大。
这说明，美国国内企业提供的表面上的产业损害并不一定是由进口产品的冲击造成，很可能存在其他因素。
7模型评价