金融脱媒对商业银行的影响
摘要 . ..................................................................................................................2
第1章 总论 . .....................................................................................................2
1.1研究背景 . ............................................................................................................. 2
1.2研究目的及意义 .................................................................................................. 3
第2章 金融脱媒相关理论 ...............................................................................3
2.1金融脱媒概念 ...................................................................................................... 3
2.2金融脱媒成因理论 .............................................................................................. 3
第3章 我国金融脱媒现状 ...............................................................................4
3.1金融脱媒的趋势 .................................................................................................. 4
3.2特征 ...................................................................................................................... 4
第4章 金融脱媒对商业银行的影响 ................................................................4
4.1金融脱媒带来的挑战 .......................................................................................... 4
4.2金融脱媒带来的机遇 .......................................................................................... 5
第5章 我国金融脱媒形成的原因分析 . ............................................................5
5.1多层次金融市场的发展 ...................................................................................... 5
5.2影子银行不断扩张 .............................................................................................. 6
5.3第三方支付和互联网金融的快速发展 .............................................................. 6
5.4实际负利率和利率市场化 .................................................................................. 6
第6章 我国商业银行应对金融脱媒的措施 .....................................................6
6.1坚持传统业务的发展 .......................................................................................... 6
6.2科学发展中间业务 .............................................................................................. 6
6.3稳步推进投行业务 .............................................................................................. 7
6.4建立全面的风险管理体系 .................................................................................. 7
参考文献 ...........................................................................................................7
金融脱媒对商业银行的影响
摘要
金融脱媒是指资金的供给方和需求方绕开银行等金融机构，直接进行资金交易。美国最早出现金融脱媒是在上个世纪六七十年代，由于“Q 条例”的颁布，存款机构的定期存款利率受到上限管制，当出现货币市场利率高于存款机构的利率时, 由于货币本身的逐利性, 大量的存款机构的资金就会流向货币市场。多层次金融市场的发展、第三方支付和互联网金融的快速发展、影子银行不断扩张、实际负利率和利率市场化促使金融脱媒出现并加快其发展。金融脱媒给商业银行带来一定挑战的同时，也带来机遇。如何应对挑战，把握机遇是我们应思考的问题。
关键词：金融脱媒 商业银行 利率市场化
第1章 总论
1.1研究背景
改革开放三十多年以来，特别是加入世界贸易组织（WTO ）后，我国商业银行向外资银行全面开放的同时，为行业带来了新的机遇与挑战。外资银行的进入直接给我国国内银行带来了经营理念的促进，帮助国内银行转变经营管理理念、提高业务水平、拓宽业务视角，形成了相互促进、相互学习的良好的互助双赢局面。实现了对我国商业银行体系制度引进、智力引进、资金引进的多重引进并举的效果。经过多年努力，我国商业银行在无论是资产质量、盈利能力还是管理水平等方面都有了较大幅度的提高，极大的提升了整体行业的综合实力与核心竞争力。
2008年金融危机以后，整个世界经济开始出现下滑的趋势，我国经济也受到了一定的影响，高速增长的速度开始放缓。宏观经济的持续下滑使得商业银行的存贷款额受到了很大的负面影响；加上政府一直以来针对通货膨胀执行的稳健型货币政策，减少了商业银行能够用来操作的准备金额，从而进一步压缩了利润空间。
资本市场的不断发展和完善，使得资金需求者的融资渠道拓宽。资金需求者和投资者越来越多地通过股票、债券等金融工具，满足自己的投融资需要。商业
银行虽仍在我国金融体系中占据主体地位，但其地位受到金融脱媒的影响而动摇。如何应对这一挑战，提出行之有效的方法，对商业银行具有借鉴意义。
1.2研究目的及意义
随着资本市场的不断完善和利率市场化进程的加快，金融脱媒程度进一步加深，对商业银行传统业务形成挑战。为了应对这一挑战，为商业银行转型期提出建议和对策，对我国商业银行金融脱媒发展现状、成因及影响的研究是必不可少的。
第2章 金融脱媒相关理论
2.1金融脱媒概念
唐旭（2006）认为，狭义上的金融脱媒是指在存款利率上限管制时，由于货币市场利率水平高于存款机构可以支付的存款利率水平，从而造成存款机构的存款类资金大量地流向货币市场工具的现象；而广义的金融脱媒不仅包括存款类资金流向高息资产，还指资金的使用方不经过金融中介而直接在货币市场上直接发行短期债务工具的行为。李扬（2007）认为金融脱媒表示资金盈余者和资金短缺者之间不通过银行等金融中介机构而直接进行金融交易的现象，其中，“媒”就是指金融中介机构。宋旺，钟正生（2010）认为金融脱媒是指资金绕过“媒”而直接在资金的盈余者和短缺者之间进行调剂并产生资产负债关系的现象。虽然各学者对金融脱媒的定义不尽相同，但其本质是一样的，即金融脱媒是指资金融通不再通过商业银行等融资中介而选择进行直接投融资的现象。综上所述，我认为金融脱媒是指资金的盈余者和短缺者绕过银行等融资中介机构而直接进行资金交易。
2.2金融脱媒成因理论
Donald. D. Hester(1969)认为美国1966年实行的定期存款利率固定上限管制政策拉大了资本市场的利差，当时的资本市场由于允许股票和债券的自由转换，能更好的节约交易成本，因而吸引资金从银行转向资本市场，直接导致银行资金的外部转移，从而出现金融脱媒现象。他最早提出了金融脱媒的概念。
（1）交易成本成因论
金融中介机构分为货币系统和非货币系统，非货币金融机构允许股票和债券自由转换，节约交易成本。
（2）风险成因论
P . F. smith(1971)提出，金融中介通过提供流动性、减少风险和风险的配置实现转型效应，即金融中介从一种特点的合约向另一种完全不同特点的合约转化的能力，这种能力成为选择金融方式的重要标准。
（3）金融监管成因论
当金融监管制度较为严厉时（如市场利率限制），通过银行投融资成本较高，投融资绕开金融中介机构转向其它金融机构和资本市场。
第3章 我国金融脱媒现状
3.1金融脱媒的趋势：
我国金融脱媒现象是长期趋势，且正在快速发展。
3.2特征：
（1）资产方脱媒强于负债方脱媒
由于资本市场和货币市场的发展，企业的融资渠道扩大，商业银行贷款减少。我国居民传统的理财观念，使得商业银行仍是居民资金流向主体。
（2）短期贷款脱媒强于中长期贷款脱媒
2005年人行颁布的 《短期融资券管理办法》，拓宽了企业的直接融资渠道。短期债券相比商业银行短期贷款，更易获得企业青睐。
（3）脱媒具有多阶段叠加性
我国商业银行面临资本市场和货币市场基金的发展，以及第三方支付和互联网金融的威胁。
第4章 金融脱媒对商业银行的影响
4.1金融脱媒带来的挑战
（1）金融脱媒对商业银行传统存贷款业务形成冲击
从资产业务来看，多渠道的融资方式给企业带来了便利，企业纷纷选择股票，债券等金融工具进行资金融通，商业银行贷款增长速度下降。
从负债业务来看，随着理财产品和金融创新产品的增加，储蓄存款纷纷流出银行。
从利息收入来看，商业银行的主要服务对象为大企业，而大企业议价能力高，要求较高的存款利率，较低的贷款利率，使商业银行存贷利差收窄，双重挤压银行的利差盈利空间。
（2）金融脱媒加大了商业银行的风险管理难度
流动性风险：商业银行储蓄存款短期化、企业贷款长期化，期限结构不匹配加大流动性风险。
信用风险：由于金融脱媒分流了商业银行的部分优质客户资源，商业银行不得不转向部分风险较高的中小企业，导致商业银行面临信贷风险。
市场风险：随着资本市场的发展，利率市场化的进一步推进，利率波动的不稳定性使商业银行面临的市场风险加大。
4.2金融脱媒带来的机遇
（1）同业及企业机构大额存款业务面临新的机遇
资本市场的发展会使得银行的储蓄存款逐步减少，但其中相当一部分资金最终将会回流到银行。
（2）业务范围可进一步拓宽
随着证券市场的发展，新型融资业务、支付结算业务、咨询类中间业务发展前景广阔。
（3）经营管理模式创新，自身实力可得到提高
金融脱媒对商业银行造成的威胁，可促使商业银行改进经营管理模式，提高抵御风险能力，增强自身实力。
第5章 我国金融脱媒形成的原因分析
5.1多层次金融市场的发展
（1）股票市场的发展
1990年、1991年，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立，我国多层次的资本主义市场开始建立。企业通过发行股票直接筹集资金成本更低。
（2）证券市场的发展
政府1998年颁布《证券法》，2005年颁布《证券投资者保护基金管理办法》。人行2005年颁布《短期融资券管理办法》。这些法律的颁布促进了证券市场的发展。
（3）基金市场的发展
通过第三方支付平台和互联网金融，大量存款通过各种“宝类产品”流入以货币市场基金为代表的基金市场。余额宝和天弘基金的快速发展显示了基金市场巨大的潜力。
5.2影子银行不断扩张
影子银行是指银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。狭义的影子银行是指“游离于监管体系之外的投融资活动”；广义上指“一切通过非银行信贷渠道进行的信用活动”。由于影子银行在监管体系之外，存款利率高于商业银行存款利率，资金借贷门槛低，影子银行不断得以扩张。
5.3第三方支付和互联网金融的快速发展
第三方支付平台快速、便捷、低成本。随着网上购物的普及，网络支付越来越受青睐，取代了传统的通过网上银行进行资金结算。从2006年开始，国内的P2P 平台陆续出现并快速发展。P2P 网络贷款指的是个体与个体之间通过网络实现直接借贷。P2P 模式真正实现了金融脱媒的理念。
5.4实际负利率和利率市场化
我国一年期定期存款利率小于同期CPI （居民消费价格指数）上涨幅度, 实际利率为负利率，加剧了金融脱媒。由于利率市场化的发展，而银行存款利率过低，贷款利率过高，企业对债券等直接融资工具更为青睐，导致银行存贷款萎缩。
第6章 我国商业银行应对金融脱媒的措施
6.1坚持传统业务的发展
存款是银行业的立行之本，流动性是银行业的生命所在。存款是银行转型期发展中间业务的前提和基础。只有通过吸收更多的存款，才能发放贷款，从而获得利差收入。
6.2科学发展中间业务
随着利率市场化进程的加快，银行的存贷差收入对银行收入贡献度将减小。因此科学发展中间业务，加强与不同金融机构的合作，是至关重要的。
6.3稳步推进投行业务
随着证券市场的发展，银行可承揽部分证券产品的分销，提供投资决策、咨询类服务业务，以拓宽盈利渠道。
6.4建立全面的风险管理体系
利率市场化使利率波动更具不稳定性，商业银行业面临更大的风险。商业银行应精简机构，建立全面的风险管理体系，以应对即将而来的挑战。
参考文献
1. 唐旭. 金融脱媒与多层次金融市场［J ］，新金融，2006，（S1）：1-4
2. 李扬. 脱媒：中国金融改革发展面临的新挑战［J ］，新金融，2007 , ( 11 )
3. 宋旺，钟正生. 基于MS-AR 模型的中国金融脱媒趋势分析［J ］，财经研究，2010年11月，26（11）
4. Donald D. Hester. Financial Disintermediation and Policy ［J ］. Journal of Money, Credit and Banking,1969, p600-617
5.Paul.F.smith. Economics Of Financial Institution And Markets Richard.D.Irwin, Inc1971
6. 姜白白. 我国商业银行金融脱媒——现状、成因、影响及对策研究［D ］. 山东财经大学2014
金融脱媒对商业银行的影响
摘要 . ..................................................................................................................2
第1章 总论 . .....................................................................................................2
1.1研究背景 . ............................................................................................................. 2
1.2研究目的及意义 .................................................................................................. 3
第2章 金融脱媒相关理论 ...............................................................................3
2.1金融脱媒概念 ...................................................................................................... 3
2.2金融脱媒成因理论 .............................................................................................. 3
第3章 我国金融脱媒现状 ...............................................................................4
3.1金融脱媒的趋势 .................................................................................................. 4
3.2特征 ...................................................................................................................... 4
第4章 金融脱媒对商业银行的影响 ................................................................4
4.1金融脱媒带来的挑战 .......................................................................................... 4
4.2金融脱媒带来的机遇 .......................................................................................... 5
第5章 我国金融脱媒形成的原因分析 . ............................................................5
5.1多层次金融市场的发展 ...................................................................................... 5
5.2影子银行不断扩张 .............................................................................................. 6
5.3第三方支付和互联网金融的快速发展 .............................................................. 6
5.4实际负利率和利率市场化 .................................................................................. 6
第6章 我国商业银行应对金融脱媒的措施 .....................................................6
6.1坚持传统业务的发展 .......................................................................................... 6
6.2科学发展中间业务 .............................................................................................. 6
6.3稳步推进投行业务 .............................................................................................. 7
6.4建立全面的风险管理体系 .................................................................................. 7
参考文献 ...........................................................................................................7
金融脱媒对商业银行的影响
摘要
金融脱媒是指资金的供给方和需求方绕开银行等金融机构，直接进行资金交易。美国最早出现金融脱媒是在上个世纪六七十年代，由于“Q 条例”的颁布，存款机构的定期存款利率受到上限管制，当出现货币市场利率高于存款机构的利率时, 由于货币本身的逐利性, 大量的存款机构的资金就会流向货币市场。多层次金融市场的发展、第三方支付和互联网金融的快速发展、影子银行不断扩张、实际负利率和利率市场化促使金融脱媒出现并加快其发展。金融脱媒给商业银行带来一定挑战的同时，也带来机遇。如何应对挑战，把握机遇是我们应思考的问题。
关键词：金融脱媒 商业银行 利率市场化
第1章 总论
1.1研究背景
改革开放三十多年以来，特别是加入世界贸易组织（WTO ）后，我国商业银行向外资银行全面开放的同时，为行业带来了新的机遇与挑战。外资银行的进入直接给我国国内银行带来了经营理念的促进，帮助国内银行转变经营管理理念、提高业务水平、拓宽业务视角，形成了相互促进、相互学习的良好的互助双赢局面。实现了对我国商业银行体系制度引进、智力引进、资金引进的多重引进并举的效果。经过多年努力，我国商业银行在无论是资产质量、盈利能力还是管理水平等方面都有了较大幅度的提高，极大的提升了整体行业的综合实力与核心竞争力。
2008年金融危机以后，整个世界经济开始出现下滑的趋势，我国经济也受到了一定的影响，高速增长的速度开始放缓。宏观经济的持续下滑使得商业银行的存贷款额受到了很大的负面影响；加上政府一直以来针对通货膨胀执行的稳健型货币政策，减少了商业银行能够用来操作的准备金额，从而进一步压缩了利润空间。
资本市场的不断发展和完善，使得资金需求者的融资渠道拓宽。资金需求者和投资者越来越多地通过股票、债券等金融工具，满足自己的投融资需要。商业
银行虽仍在我国金融体系中占据主体地位，但其地位受到金融脱媒的影响而动摇。如何应对这一挑战，提出行之有效的方法，对商业银行具有借鉴意义。
1.2研究目的及意义
随着资本市场的不断完善和利率市场化进程的加快，金融脱媒程度进一步加深，对商业银行传统业务形成挑战。为了应对这一挑战，为商业银行转型期提出建议和对策，对我国商业银行金融脱媒发展现状、成因及影响的研究是必不可少的。
第2章 金融脱媒相关理论
2.1金融脱媒概念
唐旭（2006）认为，狭义上的金融脱媒是指在存款利率上限管制时，由于货币市场利率水平高于存款机构可以支付的存款利率水平，从而造成存款机构的存款类资金大量地流向货币市场工具的现象；而广义的金融脱媒不仅包括存款类资金流向高息资产，还指资金的使用方不经过金融中介而直接在货币市场上直接发行短期债务工具的行为。李扬（2007）认为金融脱媒表示资金盈余者和资金短缺者之间不通过银行等金融中介机构而直接进行金融交易的现象，其中，“媒”就是指金融中介机构。宋旺，钟正生（2010）认为金融脱媒是指资金绕过“媒”而直接在资金的盈余者和短缺者之间进行调剂并产生资产负债关系的现象。虽然各学者对金融脱媒的定义不尽相同，但其本质是一样的，即金融脱媒是指资金融通不再通过商业银行等融资中介而选择进行直接投融资的现象。综上所述，我认为金融脱媒是指资金的盈余者和短缺者绕过银行等融资中介机构而直接进行资金交易。
2.2金融脱媒成因理论
Donald. D. Hester(1969)认为美国1966年实行的定期存款利率固定上限管制政策拉大了资本市场的利差，当时的资本市场由于允许股票和债券的自由转换，能更好的节约交易成本，因而吸引资金从银行转向资本市场，直接导致银行资金的外部转移，从而出现金融脱媒现象。他最早提出了金融脱媒的概念。
（1）交易成本成因论
金融中介机构分为货币系统和非货币系统，非货币金融机构允许股票和债券自由转换，节约交易成本。
（2）风险成因论
P . F. smith(1971)提出，金融中介通过提供流动性、减少风险和风险的配置实现转型效应，即金融中介从一种特点的合约向另一种完全不同特点的合约转化的能力，这种能力成为选择金融方式的重要标准。
（3）金融监管成因论
当金融监管制度较为严厉时（如市场利率限制），通过银行投融资成本较高，投融资绕开金融中介机构转向其它金融机构和资本市场。
第3章 我国金融脱媒现状
3.1金融脱媒的趋势：
我国金融脱媒现象是长期趋势，且正在快速发展。
3.2特征：
（1）资产方脱媒强于负债方脱媒
由于资本市场和货币市场的发展，企业的融资渠道扩大，商业银行贷款减少。我国居民传统的理财观念，使得商业银行仍是居民资金流向主体。
（2）短期贷款脱媒强于中长期贷款脱媒
2005年人行颁布的 《短期融资券管理办法》，拓宽了企业的直接融资渠道。短期债券相比商业银行短期贷款，更易获得企业青睐。
（3）脱媒具有多阶段叠加性
我国商业银行面临资本市场和货币市场基金的发展，以及第三方支付和互联网金融的威胁。
第4章 金融脱媒对商业银行的影响
4.1金融脱媒带来的挑战
（1）金融脱媒对商业银行传统存贷款业务形成冲击
从资产业务来看，多渠道的融资方式给企业带来了便利，企业纷纷选择股票，债券等金融工具进行资金融通，商业银行贷款增长速度下降。
从负债业务来看，随着理财产品和金融创新产品的增加，储蓄存款纷纷流出银行。
从利息收入来看，商业银行的主要服务对象为大企业，而大企业议价能力高，要求较高的存款利率，较低的贷款利率，使商业银行存贷利差收窄，双重挤压银行的利差盈利空间。
（2）金融脱媒加大了商业银行的风险管理难度
流动性风险：商业银行储蓄存款短期化、企业贷款长期化，期限结构不匹配加大流动性风险。
信用风险：由于金融脱媒分流了商业银行的部分优质客户资源，商业银行不得不转向部分风险较高的中小企业，导致商业银行面临信贷风险。
市场风险：随着资本市场的发展，利率市场化的进一步推进，利率波动的不稳定性使商业银行面临的市场风险加大。
4.2金融脱媒带来的机遇
（1）同业及企业机构大额存款业务面临新的机遇
资本市场的发展会使得银行的储蓄存款逐步减少，但其中相当一部分资金最终将会回流到银行。
（2）业务范围可进一步拓宽
随着证券市场的发展，新型融资业务、支付结算业务、咨询类中间业务发展前景广阔。
（3）经营管理模式创新，自身实力可得到提高
金融脱媒对商业银行造成的威胁，可促使商业银行改进经营管理模式，提高抵御风险能力，增强自身实力。
第5章 我国金融脱媒形成的原因分析
5.1多层次金融市场的发展
（1）股票市场的发展
1990年、1991年，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立，我国多层次的资本主义市场开始建立。企业通过发行股票直接筹集资金成本更低。
（2）证券市场的发展
政府1998年颁布《证券法》，2005年颁布《证券投资者保护基金管理办法》。人行2005年颁布《短期融资券管理办法》。这些法律的颁布促进了证券市场的发展。
（3）基金市场的发展
通过第三方支付平台和互联网金融，大量存款通过各种“宝类产品”流入以货币市场基金为代表的基金市场。余额宝和天弘基金的快速发展显示了基金市场巨大的潜力。
5.2影子银行不断扩张
影子银行是指银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。狭义的影子银行是指“游离于监管体系之外的投融资活动”；广义上指“一切通过非银行信贷渠道进行的信用活动”。由于影子银行在监管体系之外，存款利率高于商业银行存款利率，资金借贷门槛低，影子银行不断得以扩张。
5.3第三方支付和互联网金融的快速发展
第三方支付平台快速、便捷、低成本。随着网上购物的普及，网络支付越来越受青睐，取代了传统的通过网上银行进行资金结算。从2006年开始，国内的P2P 平台陆续出现并快速发展。P2P 网络贷款指的是个体与个体之间通过网络实现直接借贷。P2P 模式真正实现了金融脱媒的理念。
5.4实际负利率和利率市场化
我国一年期定期存款利率小于同期CPI （居民消费价格指数）上涨幅度, 实际利率为负利率，加剧了金融脱媒。由于利率市场化的发展，而银行存款利率过低，贷款利率过高，企业对债券等直接融资工具更为青睐，导致银行存贷款萎缩。
第6章 我国商业银行应对金融脱媒的措施
6.1坚持传统业务的发展
存款是银行业的立行之本，流动性是银行业的生命所在。存款是银行转型期发展中间业务的前提和基础。只有通过吸收更多的存款，才能发放贷款，从而获得利差收入。
6.2科学发展中间业务
随着利率市场化进程的加快，银行的存贷差收入对银行收入贡献度将减小。因此科学发展中间业务，加强与不同金融机构的合作，是至关重要的。
6.3稳步推进投行业务
随着证券市场的发展，银行可承揽部分证券产品的分销，提供投资决策、咨询类服务业务，以拓宽盈利渠道。
6.4建立全面的风险管理体系
利率市场化使利率波动更具不稳定性，商业银行业面临更大的风险。商业银行应精简机构，建立全面的风险管理体系，以应对即将而来的挑战。
参考文献
1. 唐旭. 金融脱媒与多层次金融市场［J ］，新金融，2006，（S1）：1-4
2. 李扬. 脱媒：中国金融改革发展面临的新挑战［J ］，新金融，2007 , ( 11 )
3. 宋旺，钟正生. 基于MS-AR 模型的中国金融脱媒趋势分析［J ］，财经研究，2010年11月，26（11）
4. Donald D. Hester. Financial Disintermediation and Policy ［J ］. Journal of Money, Credit and Banking,1969, p600-617
5.Paul.F.smith. Economics Of Financial Institution And Markets Richard.D.Irwin, Inc1971
6. 姜白白. 我国商业银行金融脱媒——现状、成因、影响及对策研究［D ］. 山东财经大学2014