2006年财政部发布的新准则的最大亮点是，在坚持历史成本基础的前提下，明确将公允价值作为会计计量属性之一。引入公允价值，是为了增强会计信息的相关性，但部分公司公允价值的确定存在一定的随意性，虽然新准则规定了公允价值的确定原则，但实务情况较为复杂，特别是对于估值技术的应用、如何选择估值模型和相关参数假设等，新准则没有提供详细指南。针对这种情况，笔者就财务估值技术在公允价值中如何运用进行一个全面的介绍。
一、 财务估值基本知识
1、财务估值是市场经济的产物，是企业因产权转让、企业重组、破产清算、资产抵押等原因产生的，对企业资产、负债和所有者权益或者表外项目等会计要素计量的经济行为。
2、财务估值的应用范围：资产转让、企业兼并、企业出售、企业联营、股份经营、中外合资、合作、企业清算、抵押、企业租赁、债务重组、表外资产、或有事项。
3、财务估值目标是计算出会计要素的公允价值。应用公允价值时，应当考虑公允价值应用的三个级次：第一，资产存在活跃市场的，应当运用在活跃市场中的报价；第二，不存在活跃市场的，参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格或参照实质上相同或相似的其他资产的市场价格；第三，不存在活跃市场，且不满足上述两个条件的，应当采用估值技术等确定公允价值。
根据企业会计准则的规定，企业对会计要素进行计量时，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量。因此，在公允价值应用中，应优先考虑第一级次，其次采用第二级次，最后采用第三级次
二、表内公允价值估值技术
对于资产负债表中各要素公允价值的的计量，一般采用三种估值技术：市场法、成本法和收益法。与上述公允价值的三个级次相对应，估值技术优先考虑市场法，其次考虑收益法，最后采用成本法。
（一）市场法
市场法是基于相同或可比资产或负债的市场交易而产生的价格，以及利用其他相关的市场信息来计量公允价值。
在应用市场法确定公允价值时，应当关注相关市场的活跃程度，从相关市场获得足够的交易案例或其他比较对象，判断其可比性、适用性和合理性，并尽可能选择最接近的、比较因素调整较少的交易案例或其他比较对象作为参照物。
例1、某企业与另一企业进行了涉及某设备的非货币性资产交换（该设备的
成新率为60%），根据准则规定应当采用公允价值模式进行会计处理。现需要确定该设备的公允价值。
经调查，2个月前，市场上曾经发生过该型号设备的市场交易，价格为100万元，但交易设备的成新率为90%.
根据以上信息，可以确定设备的公允价值如下：100×60%/90%＝66.67（万元）
对于不同的资产或负债，需要考虑的调整因素是不同的。一般需要考虑的有：作为参照物的交易案例的交易背景、交易地点、交易市场、交易时间、交易条件、付款方式等因素。
（二）成本法
成本法是基于当前将要重置一项资产的服务能力的金额来计量公允价值。
采用成本法确定资产的公允价值时，应按照当前市场条件确定重新取得同样一项资产所需支付的现金或现金等价物金额。
成本法的四个基本要素 ：资产的重置成本、资产的实体性贬值、资产的功能性贬值、资产的经济性贬值。
公允价值＝资产的重置成本－资产实体性贬值－资产的功能性贬值－资产的经济性贬值
例2、企业现有的某设备，现行市场价格为每台50000元，运杂费为1000元，直接安装成本800元，其中直接材料300元，人工成本500元。根据统计分析，安装成本中的间接成本为每人工成本0.8元。
重置成本＝50000＋1000＋800＋500×0.8＝52200（元）
应用成本法确定公允价值需要考虑各项损耗因素，主要包括：
（l）有形损耗。资产投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，其物理性能会不断下降、价值会逐渐减少，这种损耗一般称为资产的物理损耗或有形损耗，也称实体性贬值。
（2）功能性损耗。新技术的推广和运用，使企业原有资产与社会上现在普遍推广和运用的资产相比较，技术上明显落后、性能降低，其价值也就相应减少，这种损耗称为资产的功能性损耗，也称功能性贬值。
例3、某生产控制装置正常运行需要6名技术操作员，而目前的新式同类控制装置仅需要4名操作员。假定该装置与新装置的运营成本在其他方面相同，操作人员的人均年工资福利费为12000元，该装置还可以使用3年，所得税税率为
33%，适用折现率为10%.根据上述调查资料，该装置相对于同类新装置的功能性贬值测算过程如下。
①年超额运营成本：（6－4）×12000＝24000（元）
②年净超额运营成本：24000×（1－25%）＝18000（元）
③功能性贬值＝18000×（P/A，10%，3）＝18000×2.4869＝44764.20（元）
（3）经济性损耗。由于资产以外的外部环境因素 （包括政治因素、宏观政策等）变化，引致资产价值降低，这种损耗一般称为资产的经济性损耗，也称经济性贬值。
例4、某生产线的设计生产能力为年产20000台产品，因市场需求结构发生变化，在未来可使用年限3年内，每年产量估计要减少6000台左右，每台产品损失利润100元。该企业所在行业的投资回报率为10%，所得税率为25%.
则该资产的经济性贬值为：6000×100×（1－25%）×（P/A，10%，3）＝1119105（元）
（三）收益法
收益法是基于未来金额的现行市场期望所反映的价值来计量公允价值。
收益法下主要是运用现值技术将未来现金流量折算为现值来确定会计要素的金额。企业会计准则中指出：在采用估值技术估计相关资产或者负债的公允价值时，现值往往是比较普遍的一种估值方法，在这种情况下，公允价值就是以现值为基础确定。现值技术即现金流量现值技术的简称，也称为现金流量折现法，这是目前较为成熟、使用较多的估值技术。该方法主要是将预计未来现金流量按照预计的折现率在预计期限内加以折现计算确定公允价值，计算公式如下：
根据上述计算公式，应用现值技术的步骤通常是：首先，预测未来现金流量；其次，预计折现率；最后，应用现值计算公式对未来现金流量进行折现。
1、预计未来现金流量的方法：
A：传统法。预计未来现金流量，通常应根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测，这种方法通常叫做传统法，它使用单一的未来每期预计现金流量和单一折现率计算资产未来现金流量的现值。
B：期望现金流量法。在实务中，有时影响资产未来现金流量的因素较多，情况较为复杂，带有很大不确定性，这样就要应用期望现金流量法。根据现金流量不确定性的不同表现，期望现金流量法又可以分为两种情况：-是现金流量金额上存在不确定性。在这种情况下，未来现金流量应当根据每期现金流量期望值
进行预计，每期现金流量期望值按照各种可能情况下的现金流量与其发生概率加权计算；二是现金流量时间上存在不确定性。在这种情况下，应当根据资产或负债在每一种可能情况下的现值及其发生概率直接加权计算未来现金流量的现值。
2、预计折现率
在确定折现率时，应当首先以市场利率为依据；如果无法从市场获得，则可以使用替代利率估计。可以根据加权平均资金成本、增量借款利率或者其他相关市场借款利率作适当调整后确定，并考虑相关的风险且要与与未来现金流量的估计基础相一致。
例5、2000年，宏达纺织公司欲以所属的一条提花设备流水线进行非货币性资产交换，需采用公允价值计价。该流水线不存在活跃市场，且不存在熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易，相同或类似的资产在活跃市场上的交易价格其他相关的市场信息也无法获取。该流水线原值为 30000万元，累计折旧为 14000万元，预计尚可使用 8年。宏达公司在考虑了与该流水线资产有关的货币时间价值和特定风险因素后，确定10%为该资产的单一折现率。
宏达纺织公司根据有关部门提供的该流水线历史营运记录、流水线性能状况和未来每年运量发展趋势，预计未来每年营运收入和相关人工费用、燃料费用以及日常维护费用等支出，在此基础上估计该流水线在 2001年至2008年每年预计未来现金流量概率分布分别为：（单位：万元）
2001年：2500（80%）、2800（20%）
2002年：2460（60%）、3000（30%）、2000（10%）
2003年：2380（75%）、2700（25%）
2004年：2360（90%）、2500（10%）
2005年：2390（85%）、2100（15%）
2006年：2470（70%）、2000（20%）、1800（10%）
2007年：2500（75%）、2200（25%）
2008年：2510（80%）、2100（20%）
[要求]根据上述资料，分别采用传统收益法和预期现金流量法计算该流水线的公允价值。
[分析与提示] 1．用传统收益法计算流水线的公允价值用传统法计算现值
时，通常只使用单一的一组估计现金流量和与风险成正比的单一利率。显然传统法总是假设一个单一的利率就能够反映对未来现金流量和相应风险溢酬的预期。因此明确规定未来的现金流量，则依赖于会计人员的判断，采用最可能的金额或最优的估计现金流量，即概率最大的现金流量。根据上述分析和给定的折现率，该流水线的预计未来现金流量的现值计算过程如下： （单位：万元）
2001年：2500÷（1+10%）=2500×0.9091=2273（万元）
2002年：2460÷（1+10%）2=2460×0.8264=2033（万元）
2003年：2380÷（1+10%）3=2380×0.7513=1788（万元）
2004年：2360÷（1+10%）4=2360×0.6830=1612（万元）
2005年：2390÷（1+10%）5=2390×0.6209=1484（万元）
2006年：2470÷（1+10%）6=2470×0.5645=1394（万元）
2007年：2500÷（1+10%）7=2500×0.5132=1283（万元）
2008年：2510÷（1+10%）8=2510×0.4665=1171（万元）
现金流量合计=2273+2033+1788+1612+1484+1394+1283+1171=13038（万元）。
因此，该流水线的预计未来现金流量的现值为 13038万元，即其公允价值为 13038万元。
2．用预期现金流量法计算流水线的公允价值
与传统法不同的是，预期现金流量法考虑了所有可能的现金流量的期望值而不是只寻找一个最可能的现金流量。在该例中，应当根据资产或负债在每一种可能情况下的现值及其发生概率直接加权计算未来现金流量的现值。根据上述分析和给定的折现率，流水线预计未来现金流量的现值计算过程如下：
2001年：（2500×80%+2800×20%）×0.9091=2560×0.9091=2327 （万元）
2002年：（2460×60%+3000×30%+2000×10%）×0.8264=2576×0.8264=2129 （万元）
2003年：（2380×75%+2700×25%）×0.7513 =2460×0.7513=1848 （万元）
2004年：（2360×90%+2500×10%）×0.6830=2374×0.6830=1621 （万元）
2005年：（2390×85%+2100×15%）×0.6209=2346.5×0.6209=1457 （万元）
2006年：（2470×70%+2000×20%+1800×10%）×0.5645=2309×0.5645=1303 （万元）
2007年：（2500×75%+2200×25%）×0.5132=2425×0.5132=1245（万元）
2008年：（2510×80%+2100×20%）×0.4665=2428×0.4665= 1133 （万元）
预计未来现金流量现值合计=2317+2129+1848+1621+1457+1303+1245+1133=13063（万元），即公允价值为 13063万元。
三、表外估值技术：B－S期权定价模型
期权，又称选择权，指它的持有者（购买者）在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。无论是买权还是卖权，合约的买方都要付出期权费（即期权价格）。对于期权等金融工具而言，使用现金流量折现技术难以解决估价问题。问题在于期权的风险依赖于标的资产的市场价格，而市场价格是随机变动的，期权的必要报酬率处于不断变动之中，由此找不到一个适当的折现率，也就无法应用现金流量折现技术。在实务中，一般运用期权定价模型来计算确定公允价值，最常用的是B－S期权定价模型。
1.布菜克——斯科尔斯模型的假设
（1）在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配；
（2）股票或期权的买卖没有交易成本；
（3）短期的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变；
（4）任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金；
【摘要】 公允价值的应用是我国新企业会计准则的一大亮点，而公允价值的应用也极易为企业操纵利润留下空间。在我国目前会计信息质量不高的情况下，如何保证公允价值的公允性成为其推广应用的最大难题。由于资产评估的专业性和独立性，资产评估将成为我国公允价值应用的保障，这将促使资产评估业与会计业的合作。
【关键词】 新会计准则；公允价值；资产评估
我国新会计准则的最大亮点是：在坚持历史成本基础的前提下，明确地将公允价值作为会计计量属性之一，并不同程度地运用在19个具体会计准则中，以使按照新会计准则体系编制的财务报表能够更加真实、公允地反映企业的价值。此次公允价值引入会计计量的众多领域，提出了对资产评估的强烈要求。由于公允价值的特殊性，以及财务报告所需要的合理性、客观性、相关性的要求，注定必须以外部的、独立的、专业的资产评估提供会计计量中的公允价值，不能用内部会计和内部审计来替代独立评估，更不可能用独立审计来替代独立评估。
一、公允价值应用的难点——如何保证公允性
公允价值作为一种新的计量属性，与历史成本计量属性相比，其内在的最大优势在于能极大地提高会计信息的相关性，为会计信息使用者提供更有用的信息。但在我国实际应用公允价值时，如何保证其公允性是推广应用的最大障碍，具体来说存在以下几个难点：
（一）如何建立健全一个活跃的市场机制
在一个活跃的市场条件下，由于交易活跃与不存在私人信息，因而各种资产或负债的市价就能很好地反映出其真实的价值，这种真实的价值即完全符合公允价值的定义。所以，在社会主义市场经济逐步建立与完善的进程中，就有必要建立与健全与之相适应的各种市场体制，通过市场条件来使会计人员很容易地获得按公允价值定义所需的各种具体计量属性形式，从而在会计外部环境上创造一个有利于公允价值应用的外部条件。
（二）如何保证会计计量的可靠性
可靠性与相关性往往是一对矛盾。由于公允价值应用本身存在多种计量属性形式的确认与选择，在进行确认与选择中就容易受到人为因素的影响，从而使采用公允价值计量属性所产生的会计信息缺乏可靠性。尽管我们知道，公允价值计量属性可以为我们提供决策有关的会计信息，但如果其缺乏可靠性，也是很难被会计信息系统所接纳的。
（三）如何提高会计计量的可操作性
提高公允价值计量属性的可操作性，也是要使其在具体实务运用上操作性强。既便于具体操作，同时又能很好地解决具体问题。在这方面除了应在会计准则应用指南中给予明确的有利于具体实务操作上的规范要求，同时还应对会计人员不断地进行知识更新，以增强会计人员的职业判断能力。同时要加强会计外部环境的改变，能够由中介服务机构提供有关资产公允价值信息供企业选择。
（四）如何降低会计计量的成本
要降低会计计量的成本，就是要遵循成本与效益原则，要使采用公允价值计量属性过程中所需要获得的计量成本尽量降低。不可否认，与采用历史成本计量属性相比，采用公允价值计量属性在所花费的会计计量信息的搜索成本、处理成本以及今后审计成本都有明显的提高。但是，要看到这种应用成本不可过于太高，如果太高，就不符合成本与效益原则，就会影响它的推广与普及。
二、公允价值应用的保障——资产评估
资产评估是由专门机构和人员通过对资产某一时点价值的估算，确定其价值的经济活动。资产评估所确定的价值通常能够真实地反映企业资本保全状态，能够从计量单位与计量属性两方面完善会计的配比原则，真实反映企业的价值，能够合理反映企业的资产状况，提高财务信息的相关性，可以更有效地提供会计信息。针对以上难点，专业评估的独特属性能够为公允价值计量的客观真实提供强有力的技术支持。
（一）专业评估的专业属性，为公允价值计量的客观真实奠定了基础 资产评估是一种专业活动，从事评估业务的机构应由一定数量和不同类型的专家和专业人士组成。一方面，这些资产评估机构形成专业分工，使得评估活动专业化；另一方面，评估机构及其评估人员对资产价值的估计判断，都是建立在专业技术知识和经验的基础之上。所以，这种估计是一种专业判断，它是按照一定准则和程序所揭示的现实价值最可能的值或值域区间。
虽然市场上同一物品在同一时间、不同地点，对于不同的买者或卖者，其现实价值可能不同；同时，实践中注册评估师对同一资产的现实价值估值的差别尽管也带有主观成分，但只要在一定范围内，就属于正常现象，这也是市场均衡的客观形式。而且这种差别一般并不影响到相关经济行为的当事人依据评估结果对经济行为作出取舍安排。
资产评估作为一种专业中介性服务活动，它对客户和社会提供的服务也是一种专家意见及专业咨询。由于注册资产评估师在评估过程中能够比较全面地了解企业的财务状况、经营状况等，聘请提供资产评估的事务所从事相关的服务，对企业来说可以节约一定的沟通成本。
（二）专业评估的独立属性提高了评估意见的公正性
独立性是资产评估的基本特征，也是资产评估的灵魂。独立性原则的要旨是使注册资产评估师免于利益冲突，从而奠定正直与客观的执业基础。利益冲突的发生，一般认为有两种情况：一是某人的自我利益与其作为特定角色应尽的义务冲突；二是某人身兼双重角色时相对应的两种义务发生冲突。资产评估是按照公允、法定的准则和规程行事，评估人员是专职执业，且是与资产业务没有利害关系的第三者。因此，资产评估活动服务于资产业务的需要，而不服务于资产业务当事人任何一方的需要。
三、资产评估业与会计业合作的动力——公允价值的应用
（一）公允价值的推广应用是资产评估业与会计业合作的最大推动力 我国新的会计准则基本与国际趋同，而实务中，国际会计准则已经逐渐承认评估的重估值可以替代历史成本，一旦评估的结果被认可，评估的基础、评估的次数和是否有外聘的评估人员参与都应在会计报表和公开的信息中予以披露。比如，IAS40第33条指出：初始确认后，选择公允价值模式的主体应按照公允价值计量其全部投资性房地产（但不包括第53段所描述的情形）。IAS16第32条则进一步指出：土地和建筑的公允价值通常是由基于市场的证据所决定的，而这
些证据一般是由合格的专业估价人员评估确定的；厂房和设备项目的公允价值通常是通过评估确定的市场价值。此前，国际评估准则只是更多地着眼于不动产领域。随着评估行业在经济中作用的发挥，以及会计行业对评估结论依赖程度的加大，以财务报告为目的的评估业务正快速增长，对相应准则的需要日趋迫切。根据计划，国际资产评估准则委员会（IVSC）将对国际评估准则进行全面复核，目的之一是审查国际评估准则是否满足国际财务报告准则中对相关资产评估的要求。
（二）公允价值审计将促进资产评估业与会计业的合作
由于公允价值在确认的具体计量形式上有多种可供选择的形式，其确认要受会计环境与交易事项的不同所制约，在确认与选择中就存在许多不确定因素，容易受到人为因素的影响。而有的企业管理层干脆把公允价值作为操纵利润的工具。例如，在关联交易中，关联企业经常会发生购销往来、资产转让和出售等业务，这些业务的交易价格如何确定将直接影响企业的利润。如有些上市公司以高于公允价值的价格将产品或劳务销售给关联企业，而以低于公允价值的价格购入产品或劳务；或者将不良资产以高价剥离给母公司，母公司则将优质资产以低价注入到上市公司。这样上市公司很容易就提高了账面利润。在非货币资产交易和债务重组中，有些上市公司通过非同类资产置换“互利互惠”，即按照公允价值进行评估，然后两家置换的资产都有升值，根据新准则，公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益。这样换过之后，两家都增加了报告利润，这种不真实的收益的存在会造成股票市场一定程度上的虚假繁荣和资金流向错误。在债务重组中也存在这样的问题。
2002年7月，国际会计师联合会（IFAC）之国际审计与鉴证准则理事会（IAASB）公布了第545号国际审计准则（ISA545）《审计公允价值计量和披露》，其目的是为审计财务报表中所包含的公允价值计量和披露建立准则和提供指南。它提出了对财务报表中按公允价值列报或披露的重要资产、负债和权益的特殊组成部分的评价、计量、列报和披露有关的审计考虑。
而这次我国财政部正式颁布了《中国注册会计师审计准则第1322号——公允价值计量和披露的审计》，制定本准则的目的就是“为了规范注册会计师对公允价值计量和披露的审计”，它提出注册会计师应当获取充分、适当的审计证据，以确定公允价值计量和披露是否符合适用的会计准则和相关会计制度的规定。它尤其提供了与下列各项有关的信息：了解被审计单位公允价值计量和披露的程序以及相关控制活动并评估重大错报风险；评价公允价值计量的适当性和披露的充分性；利用专家的工作；针对公允价值计量和披露的重大错报风险实施的审计程序；评价审计程序实施的结果；管理层声明；与治理层的沟通。
公允价值审计需要第三方的数据，这将促使上市公司重视财务报告中需要以公允价值计量的资产和负债，需要有权威的机构来证明本公司所采用的公允价值是公允、客观的，资产评估机构能够满足上市公司的要求。
四、设想
（一）所有的上市公司都要委托一家资产评估机构为自己提供所需的公允价值
除了市场自身存在信息不对称，投资者信息处理能力的“瓶颈”也会大大降低信息的透明度。我国证券市场散户居多、投机性强以及专业知识缺乏，这些都可能诱使管理层滥用公允价值。我们应该借助信息中介的能力分析公开信息，搜集私有信息，客观公正地评价企业业绩，以引导投资者追随绩优公司。上市公司要想得到投资者对本公司会计信息的认可，尤其是敏感的公允价值，需委托一家资产评估公司为自己提供所需的资产或负债的公允价值，并在对外报出财务信息的同时报出由该资产评估机构出具的公允价值评估报告，以保证所提供公允价值的客观公正。
同时，会计师事务所在对上市公司进行公允价值审计工作时，可与资产评估进行协作，也可减少一些重复程序，从而节省了成本。
（二）建立注册资产评估师诚信责任机制和相关的法律、法规
如同注册会计师一样，对注册资产评估师要建立同样管理机制。会计、审计和评估工作，都是特殊职业，是一种技术方法和理念并重的职业。运用公允价值，必须加强职业道德教育，同时也要加强社会监督，注册资产评估师的诚信行为不可缺失，加强诚信责任机制的建设，才能为公允价值的应用提供良好的环境。 注册资产评估师的服务市场仅靠道德或行业自律约束是远远不够的，恶性竞争可能摧毁业界的一切道德底线，而行政监管容易形成政府干预过多，不规范不权威，越位、缺位、错位等问题。必须建立健全相关的法律法规，以法律构筑中介业界的信誉防线。律师行业有《律师法》，注册会计师行业有《注册会计师法》，而资产评估行业却没有相应的法律。现有的一些行政法规及规章已经不能完全适应我国经济发展的现状。我们在制定法律时应当加重惩诫的力度，特别在民事赔偿上，可以增加违规的资产评估机构和人员的有限赔偿责任，或者干脆变为无限责任，将违规者的投机成本从精神和经济上提高到其承受不了的程度。只有这样才能起到真正的警醒和惩诫作用，以避免资产评估机构为利益驱动而与企业联合造假的行为。
党的十七大报告强调要“规范发展市场中介组织”，清晰地表明党和国家对中介行业规范发展的要求。资产评估行业要适应经济改革和发展，不断提升行业的规范化水平，为公允价值在我国的推广应用提供可靠保障。●
【参考文献】
[1] 中华人民共和国财政部.企业会计准则2006[M].北京：经济科学出版社，2006.
[2] 徐玉德.公允价值虽好，专业评估少不了[J].新理财，2007（03）.
[3] 李刚.新会计准则实施中需关注的问题[J].会计师，2007（05）.
[4] 胡晓明.我国资产评估行业的现状剖析、发展取向及对策思考[J].南京财经大学学报，2006（06）.
2006年财政部发布的新准则的最大亮点是，在坚持历史成本基础的前提下，明确将公允价值作为会计计量属性之一。引入公允价值，是为了增强会计信息的相关性，但部分公司公允价值的确定存在一定的随意性，虽然新准则规定了公允价值的确定原则，但实务情况较为复杂，特别是对于估值技术的应用、如何选择估值模型和相关参数假设等，新准则没有提供详细指南。针对这种情况，笔者就财务估值技术在公允价值中如何运用进行一个全面的介绍。
一、 财务估值基本知识
1、财务估值是市场经济的产物，是企业因产权转让、企业重组、破产清算、资产抵押等原因产生的，对企业资产、负债和所有者权益或者表外项目等会计要素计量的经济行为。
2、财务估值的应用范围：资产转让、企业兼并、企业出售、企业联营、股份经营、中外合资、合作、企业清算、抵押、企业租赁、债务重组、表外资产、或有事项。
3、财务估值目标是计算出会计要素的公允价值。应用公允价值时，应当考虑公允价值应用的三个级次：第一，资产存在活跃市场的，应当运用在活跃市场中的报价；第二，不存在活跃市场的，参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格或参照实质上相同或相似的其他资产的市场价格；第三，不存在活跃市场，且不满足上述两个条件的，应当采用估值技术等确定公允价值。
根据企业会计准则的规定，企业对会计要素进行计量时，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量。因此，在公允价值应用中，应优先考虑第一级次，其次采用第二级次，最后采用第三级次
二、表内公允价值估值技术
对于资产负债表中各要素公允价值的的计量，一般采用三种估值技术：市场法、成本法和收益法。与上述公允价值的三个级次相对应，估值技术优先考虑市场法，其次考虑收益法，最后采用成本法。
（一）市场法
市场法是基于相同或可比资产或负债的市场交易而产生的价格，以及利用其他相关的市场信息来计量公允价值。
在应用市场法确定公允价值时，应当关注相关市场的活跃程度，从相关市场获得足够的交易案例或其他比较对象，判断其可比性、适用性和合理性，并尽可能选择最接近的、比较因素调整较少的交易案例或其他比较对象作为参照物。
例1、某企业与另一企业进行了涉及某设备的非货币性资产交换（该设备的
成新率为60%），根据准则规定应当采用公允价值模式进行会计处理。现需要确定该设备的公允价值。
经调查，2个月前，市场上曾经发生过该型号设备的市场交易，价格为100万元，但交易设备的成新率为90%.
根据以上信息，可以确定设备的公允价值如下：100×60%/90%＝66.67（万元）
对于不同的资产或负债，需要考虑的调整因素是不同的。一般需要考虑的有：作为参照物的交易案例的交易背景、交易地点、交易市场、交易时间、交易条件、付款方式等因素。
（二）成本法
成本法是基于当前将要重置一项资产的服务能力的金额来计量公允价值。
采用成本法确定资产的公允价值时，应按照当前市场条件确定重新取得同样一项资产所需支付的现金或现金等价物金额。
成本法的四个基本要素 ：资产的重置成本、资产的实体性贬值、资产的功能性贬值、资产的经济性贬值。
公允价值＝资产的重置成本－资产实体性贬值－资产的功能性贬值－资产的经济性贬值
例2、企业现有的某设备，现行市场价格为每台50000元，运杂费为1000元，直接安装成本800元，其中直接材料300元，人工成本500元。根据统计分析，安装成本中的间接成本为每人工成本0.8元。
重置成本＝50000＋1000＋800＋500×0.8＝52200（元）
应用成本法确定公允价值需要考虑各项损耗因素，主要包括：
（l）有形损耗。资产投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，其物理性能会不断下降、价值会逐渐减少，这种损耗一般称为资产的物理损耗或有形损耗，也称实体性贬值。
（2）功能性损耗。新技术的推广和运用，使企业原有资产与社会上现在普遍推广和运用的资产相比较，技术上明显落后、性能降低，其价值也就相应减少，这种损耗称为资产的功能性损耗，也称功能性贬值。
例3、某生产控制装置正常运行需要6名技术操作员，而目前的新式同类控制装置仅需要4名操作员。假定该装置与新装置的运营成本在其他方面相同，操作人员的人均年工资福利费为12000元，该装置还可以使用3年，所得税税率为
33%，适用折现率为10%.根据上述调查资料，该装置相对于同类新装置的功能性贬值测算过程如下。
①年超额运营成本：（6－4）×12000＝24000（元）
②年净超额运营成本：24000×（1－25%）＝18000（元）
③功能性贬值＝18000×（P/A，10%，3）＝18000×2.4869＝44764.20（元）
（3）经济性损耗。由于资产以外的外部环境因素 （包括政治因素、宏观政策等）变化，引致资产价值降低，这种损耗一般称为资产的经济性损耗，也称经济性贬值。
例4、某生产线的设计生产能力为年产20000台产品，因市场需求结构发生变化，在未来可使用年限3年内，每年产量估计要减少6000台左右，每台产品损失利润100元。该企业所在行业的投资回报率为10%，所得税率为25%.
则该资产的经济性贬值为：6000×100×（1－25%）×（P/A，10%，3）＝1119105（元）
（三）收益法
收益法是基于未来金额的现行市场期望所反映的价值来计量公允价值。
收益法下主要是运用现值技术将未来现金流量折算为现值来确定会计要素的金额。企业会计准则中指出：在采用估值技术估计相关资产或者负债的公允价值时，现值往往是比较普遍的一种估值方法，在这种情况下，公允价值就是以现值为基础确定。现值技术即现金流量现值技术的简称，也称为现金流量折现法，这是目前较为成熟、使用较多的估值技术。该方法主要是将预计未来现金流量按照预计的折现率在预计期限内加以折现计算确定公允价值，计算公式如下：
根据上述计算公式，应用现值技术的步骤通常是：首先，预测未来现金流量；其次，预计折现率；最后，应用现值计算公式对未来现金流量进行折现。
1、预计未来现金流量的方法：
A：传统法。预计未来现金流量，通常应根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测，这种方法通常叫做传统法，它使用单一的未来每期预计现金流量和单一折现率计算资产未来现金流量的现值。
B：期望现金流量法。在实务中，有时影响资产未来现金流量的因素较多，情况较为复杂，带有很大不确定性，这样就要应用期望现金流量法。根据现金流量不确定性的不同表现，期望现金流量法又可以分为两种情况：-是现金流量金额上存在不确定性。在这种情况下，未来现金流量应当根据每期现金流量期望值
进行预计，每期现金流量期望值按照各种可能情况下的现金流量与其发生概率加权计算；二是现金流量时间上存在不确定性。在这种情况下，应当根据资产或负债在每一种可能情况下的现值及其发生概率直接加权计算未来现金流量的现值。
2、预计折现率
在确定折现率时，应当首先以市场利率为依据；如果无法从市场获得，则可以使用替代利率估计。可以根据加权平均资金成本、增量借款利率或者其他相关市场借款利率作适当调整后确定，并考虑相关的风险且要与与未来现金流量的估计基础相一致。
例5、2000年，宏达纺织公司欲以所属的一条提花设备流水线进行非货币性资产交换，需采用公允价值计价。该流水线不存在活跃市场，且不存在熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易，相同或类似的资产在活跃市场上的交易价格其他相关的市场信息也无法获取。该流水线原值为 30000万元，累计折旧为 14000万元，预计尚可使用 8年。宏达公司在考虑了与该流水线资产有关的货币时间价值和特定风险因素后，确定10%为该资产的单一折现率。
宏达纺织公司根据有关部门提供的该流水线历史营运记录、流水线性能状况和未来每年运量发展趋势，预计未来每年营运收入和相关人工费用、燃料费用以及日常维护费用等支出，在此基础上估计该流水线在 2001年至2008年每年预计未来现金流量概率分布分别为：（单位：万元）
2001年：2500（80%）、2800（20%）
2002年：2460（60%）、3000（30%）、2000（10%）
2003年：2380（75%）、2700（25%）
2004年：2360（90%）、2500（10%）
2005年：2390（85%）、2100（15%）
2006年：2470（70%）、2000（20%）、1800（10%）
2007年：2500（75%）、2200（25%）
2008年：2510（80%）、2100（20%）
[要求]根据上述资料，分别采用传统收益法和预期现金流量法计算该流水线的公允价值。
[分析与提示] 1．用传统收益法计算流水线的公允价值用传统法计算现值
时，通常只使用单一的一组估计现金流量和与风险成正比的单一利率。显然传统法总是假设一个单一的利率就能够反映对未来现金流量和相应风险溢酬的预期。因此明确规定未来的现金流量，则依赖于会计人员的判断，采用最可能的金额或最优的估计现金流量，即概率最大的现金流量。根据上述分析和给定的折现率，该流水线的预计未来现金流量的现值计算过程如下： （单位：万元）
2001年：2500÷（1+10%）=2500×0.9091=2273（万元）
2002年：2460÷（1+10%）2=2460×0.8264=2033（万元）
2003年：2380÷（1+10%）3=2380×0.7513=1788（万元）
2004年：2360÷（1+10%）4=2360×0.6830=1612（万元）
2005年：2390÷（1+10%）5=2390×0.6209=1484（万元）
2006年：2470÷（1+10%）6=2470×0.5645=1394（万元）
2007年：2500÷（1+10%）7=2500×0.5132=1283（万元）
2008年：2510÷（1+10%）8=2510×0.4665=1171（万元）
现金流量合计=2273+2033+1788+1612+1484+1394+1283+1171=13038（万元）。
因此，该流水线的预计未来现金流量的现值为 13038万元，即其公允价值为 13038万元。
2．用预期现金流量法计算流水线的公允价值
与传统法不同的是，预期现金流量法考虑了所有可能的现金流量的期望值而不是只寻找一个最可能的现金流量。在该例中，应当根据资产或负债在每一种可能情况下的现值及其发生概率直接加权计算未来现金流量的现值。根据上述分析和给定的折现率，流水线预计未来现金流量的现值计算过程如下：
2001年：（2500×80%+2800×20%）×0.9091=2560×0.9091=2327 （万元）
2002年：（2460×60%+3000×30%+2000×10%）×0.8264=2576×0.8264=2129 （万元）
2003年：（2380×75%+2700×25%）×0.7513 =2460×0.7513=1848 （万元）
2004年：（2360×90%+2500×10%）×0.6830=2374×0.6830=1621 （万元）
2005年：（2390×85%+2100×15%）×0.6209=2346.5×0.6209=1457 （万元）
2006年：（2470×70%+2000×20%+1800×10%）×0.5645=2309×0.5645=1303 （万元）
2007年：（2500×75%+2200×25%）×0.5132=2425×0.5132=1245（万元）
2008年：（2510×80%+2100×20%）×0.4665=2428×0.4665= 1133 （万元）
预计未来现金流量现值合计=2317+2129+1848+1621+1457+1303+1245+1133=13063（万元），即公允价值为 13063万元。
三、表外估值技术：B－S期权定价模型
期权，又称选择权，指它的持有者（购买者）在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。无论是买权还是卖权，合约的买方都要付出期权费（即期权价格）。对于期权等金融工具而言，使用现金流量折现技术难以解决估价问题。问题在于期权的风险依赖于标的资产的市场价格，而市场价格是随机变动的，期权的必要报酬率处于不断变动之中，由此找不到一个适当的折现率，也就无法应用现金流量折现技术。在实务中，一般运用期权定价模型来计算确定公允价值，最常用的是B－S期权定价模型。
1.布菜克——斯科尔斯模型的假设
（1）在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配；
（2）股票或期权的买卖没有交易成本；
（3）短期的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变；
（4）任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金；
【摘要】 公允价值的应用是我国新企业会计准则的一大亮点，而公允价值的应用也极易为企业操纵利润留下空间。在我国目前会计信息质量不高的情况下，如何保证公允价值的公允性成为其推广应用的最大难题。由于资产评估的专业性和独立性，资产评估将成为我国公允价值应用的保障，这将促使资产评估业与会计业的合作。
【关键词】 新会计准则；公允价值；资产评估
我国新会计准则的最大亮点是：在坚持历史成本基础的前提下，明确地将公允价值作为会计计量属性之一，并不同程度地运用在19个具体会计准则中，以使按照新会计准则体系编制的财务报表能够更加真实、公允地反映企业的价值。此次公允价值引入会计计量的众多领域，提出了对资产评估的强烈要求。由于公允价值的特殊性，以及财务报告所需要的合理性、客观性、相关性的要求，注定必须以外部的、独立的、专业的资产评估提供会计计量中的公允价值，不能用内部会计和内部审计来替代独立评估，更不可能用独立审计来替代独立评估。
一、公允价值应用的难点——如何保证公允性
公允价值作为一种新的计量属性，与历史成本计量属性相比，其内在的最大优势在于能极大地提高会计信息的相关性，为会计信息使用者提供更有用的信息。但在我国实际应用公允价值时，如何保证其公允性是推广应用的最大障碍，具体来说存在以下几个难点：
（一）如何建立健全一个活跃的市场机制
在一个活跃的市场条件下，由于交易活跃与不存在私人信息，因而各种资产或负债的市价就能很好地反映出其真实的价值，这种真实的价值即完全符合公允价值的定义。所以，在社会主义市场经济逐步建立与完善的进程中，就有必要建立与健全与之相适应的各种市场体制，通过市场条件来使会计人员很容易地获得按公允价值定义所需的各种具体计量属性形式，从而在会计外部环境上创造一个有利于公允价值应用的外部条件。
（二）如何保证会计计量的可靠性
可靠性与相关性往往是一对矛盾。由于公允价值应用本身存在多种计量属性形式的确认与选择，在进行确认与选择中就容易受到人为因素的影响，从而使采用公允价值计量属性所产生的会计信息缺乏可靠性。尽管我们知道，公允价值计量属性可以为我们提供决策有关的会计信息，但如果其缺乏可靠性，也是很难被会计信息系统所接纳的。
（三）如何提高会计计量的可操作性
提高公允价值计量属性的可操作性，也是要使其在具体实务运用上操作性强。既便于具体操作，同时又能很好地解决具体问题。在这方面除了应在会计准则应用指南中给予明确的有利于具体实务操作上的规范要求，同时还应对会计人员不断地进行知识更新，以增强会计人员的职业判断能力。同时要加强会计外部环境的改变，能够由中介服务机构提供有关资产公允价值信息供企业选择。
（四）如何降低会计计量的成本
要降低会计计量的成本，就是要遵循成本与效益原则，要使采用公允价值计量属性过程中所需要获得的计量成本尽量降低。不可否认，与采用历史成本计量属性相比，采用公允价值计量属性在所花费的会计计量信息的搜索成本、处理成本以及今后审计成本都有明显的提高。但是，要看到这种应用成本不可过于太高，如果太高，就不符合成本与效益原则，就会影响它的推广与普及。
二、公允价值应用的保障——资产评估
资产评估是由专门机构和人员通过对资产某一时点价值的估算，确定其价值的经济活动。资产评估所确定的价值通常能够真实地反映企业资本保全状态，能够从计量单位与计量属性两方面完善会计的配比原则，真实反映企业的价值，能够合理反映企业的资产状况，提高财务信息的相关性，可以更有效地提供会计信息。针对以上难点，专业评估的独特属性能够为公允价值计量的客观真实提供强有力的技术支持。
（一）专业评估的专业属性，为公允价值计量的客观真实奠定了基础 资产评估是一种专业活动，从事评估业务的机构应由一定数量和不同类型的专家和专业人士组成。一方面，这些资产评估机构形成专业分工，使得评估活动专业化；另一方面，评估机构及其评估人员对资产价值的估计判断，都是建立在专业技术知识和经验的基础之上。所以，这种估计是一种专业判断，它是按照一定准则和程序所揭示的现实价值最可能的值或值域区间。
虽然市场上同一物品在同一时间、不同地点，对于不同的买者或卖者，其现实价值可能不同；同时，实践中注册评估师对同一资产的现实价值估值的差别尽管也带有主观成分，但只要在一定范围内，就属于正常现象，这也是市场均衡的客观形式。而且这种差别一般并不影响到相关经济行为的当事人依据评估结果对经济行为作出取舍安排。
资产评估作为一种专业中介性服务活动，它对客户和社会提供的服务也是一种专家意见及专业咨询。由于注册资产评估师在评估过程中能够比较全面地了解企业的财务状况、经营状况等，聘请提供资产评估的事务所从事相关的服务，对企业来说可以节约一定的沟通成本。
（二）专业评估的独立属性提高了评估意见的公正性
独立性是资产评估的基本特征，也是资产评估的灵魂。独立性原则的要旨是使注册资产评估师免于利益冲突，从而奠定正直与客观的执业基础。利益冲突的发生，一般认为有两种情况：一是某人的自我利益与其作为特定角色应尽的义务冲突；二是某人身兼双重角色时相对应的两种义务发生冲突。资产评估是按照公允、法定的准则和规程行事，评估人员是专职执业，且是与资产业务没有利害关系的第三者。因此，资产评估活动服务于资产业务的需要，而不服务于资产业务当事人任何一方的需要。
三、资产评估业与会计业合作的动力——公允价值的应用
（一）公允价值的推广应用是资产评估业与会计业合作的最大推动力 我国新的会计准则基本与国际趋同，而实务中，国际会计准则已经逐渐承认评估的重估值可以替代历史成本，一旦评估的结果被认可，评估的基础、评估的次数和是否有外聘的评估人员参与都应在会计报表和公开的信息中予以披露。比如，IAS40第33条指出：初始确认后，选择公允价值模式的主体应按照公允价值计量其全部投资性房地产（但不包括第53段所描述的情形）。IAS16第32条则进一步指出：土地和建筑的公允价值通常是由基于市场的证据所决定的，而这
些证据一般是由合格的专业估价人员评估确定的；厂房和设备项目的公允价值通常是通过评估确定的市场价值。此前，国际评估准则只是更多地着眼于不动产领域。随着评估行业在经济中作用的发挥，以及会计行业对评估结论依赖程度的加大，以财务报告为目的的评估业务正快速增长，对相应准则的需要日趋迫切。根据计划，国际资产评估准则委员会（IVSC）将对国际评估准则进行全面复核，目的之一是审查国际评估准则是否满足国际财务报告准则中对相关资产评估的要求。
（二）公允价值审计将促进资产评估业与会计业的合作
由于公允价值在确认的具体计量形式上有多种可供选择的形式，其确认要受会计环境与交易事项的不同所制约，在确认与选择中就存在许多不确定因素，容易受到人为因素的影响。而有的企业管理层干脆把公允价值作为操纵利润的工具。例如，在关联交易中，关联企业经常会发生购销往来、资产转让和出售等业务，这些业务的交易价格如何确定将直接影响企业的利润。如有些上市公司以高于公允价值的价格将产品或劳务销售给关联企业，而以低于公允价值的价格购入产品或劳务；或者将不良资产以高价剥离给母公司，母公司则将优质资产以低价注入到上市公司。这样上市公司很容易就提高了账面利润。在非货币资产交易和债务重组中，有些上市公司通过非同类资产置换“互利互惠”，即按照公允价值进行评估，然后两家置换的资产都有升值，根据新准则，公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益。这样换过之后，两家都增加了报告利润，这种不真实的收益的存在会造成股票市场一定程度上的虚假繁荣和资金流向错误。在债务重组中也存在这样的问题。
2002年7月，国际会计师联合会（IFAC）之国际审计与鉴证准则理事会（IAASB）公布了第545号国际审计准则（ISA545）《审计公允价值计量和披露》，其目的是为审计财务报表中所包含的公允价值计量和披露建立准则和提供指南。它提出了对财务报表中按公允价值列报或披露的重要资产、负债和权益的特殊组成部分的评价、计量、列报和披露有关的审计考虑。
而这次我国财政部正式颁布了《中国注册会计师审计准则第1322号——公允价值计量和披露的审计》，制定本准则的目的就是“为了规范注册会计师对公允价值计量和披露的审计”，它提出注册会计师应当获取充分、适当的审计证据，以确定公允价值计量和披露是否符合适用的会计准则和相关会计制度的规定。它尤其提供了与下列各项有关的信息：了解被审计单位公允价值计量和披露的程序以及相关控制活动并评估重大错报风险；评价公允价值计量的适当性和披露的充分性；利用专家的工作；针对公允价值计量和披露的重大错报风险实施的审计程序；评价审计程序实施的结果；管理层声明；与治理层的沟通。
公允价值审计需要第三方的数据，这将促使上市公司重视财务报告中需要以公允价值计量的资产和负债，需要有权威的机构来证明本公司所采用的公允价值是公允、客观的，资产评估机构能够满足上市公司的要求。
四、设想
（一）所有的上市公司都要委托一家资产评估机构为自己提供所需的公允价值
除了市场自身存在信息不对称，投资者信息处理能力的“瓶颈”也会大大降低信息的透明度。我国证券市场散户居多、投机性强以及专业知识缺乏，这些都可能诱使管理层滥用公允价值。我们应该借助信息中介的能力分析公开信息，搜集私有信息，客观公正地评价企业业绩，以引导投资者追随绩优公司。上市公司要想得到投资者对本公司会计信息的认可，尤其是敏感的公允价值，需委托一家资产评估公司为自己提供所需的资产或负债的公允价值，并在对外报出财务信息的同时报出由该资产评估机构出具的公允价值评估报告，以保证所提供公允价值的客观公正。
同时，会计师事务所在对上市公司进行公允价值审计工作时，可与资产评估进行协作，也可减少一些重复程序，从而节省了成本。
（二）建立注册资产评估师诚信责任机制和相关的法律、法规
如同注册会计师一样，对注册资产评估师要建立同样管理机制。会计、审计和评估工作，都是特殊职业，是一种技术方法和理念并重的职业。运用公允价值，必须加强职业道德教育，同时也要加强社会监督，注册资产评估师的诚信行为不可缺失，加强诚信责任机制的建设，才能为公允价值的应用提供良好的环境。 注册资产评估师的服务市场仅靠道德或行业自律约束是远远不够的，恶性竞争可能摧毁业界的一切道德底线，而行政监管容易形成政府干预过多，不规范不权威，越位、缺位、错位等问题。必须建立健全相关的法律法规，以法律构筑中介业界的信誉防线。律师行业有《律师法》，注册会计师行业有《注册会计师法》，而资产评估行业却没有相应的法律。现有的一些行政法规及规章已经不能完全适应我国经济发展的现状。我们在制定法律时应当加重惩诫的力度，特别在民事赔偿上，可以增加违规的资产评估机构和人员的有限赔偿责任，或者干脆变为无限责任，将违规者的投机成本从精神和经济上提高到其承受不了的程度。只有这样才能起到真正的警醒和惩诫作用，以避免资产评估机构为利益驱动而与企业联合造假的行为。
党的十七大报告强调要“规范发展市场中介组织”，清晰地表明党和国家对中介行业规范发展的要求。资产评估行业要适应经济改革和发展，不断提升行业的规范化水平，为公允价值在我国的推广应用提供可靠保障。●
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