3.公司基本面分析
（1）竞争力及发展潜力分析
中国人寿保险（集团）公司及其子公司构成了我国最大的商业保险集团。2009年，中国人寿保险（集团）公司及其子公司总保费收入达到3029.92亿元；总资产达到1.55万亿元，占全行业境内总资产的37.7%，是国内唯一一家资产过万亿的保险集团。集团所属寿险公司总市值为9114.7亿元，仍然居全球上市寿险公司首位；资产公司是国内资本市场上最大的机构投资者之一；财险公司在实施企业会计准则解释第2号后，开业三年即实现盈利，打破了行业发展的常规模式；养老险公司及国寿投资公司也取得了不俗的业绩。据美国《财富》杂志公布的2010年“全球500强”排行榜显示，中国人寿已连续第8次榜上有名，排名由2002年的290位跃升为2009年的118位，在入选的所有54家中国企业中排名第8位，在入选的4家中国保险企业中排名第一。
战略联盟与战略合作：
1公司积极参与金融、能源、基础设施等领域的投资管理与资本运作，对外开展广泛的战略合作，为公司的长期可持续发展积累丰富的战略性资源。
2积极探索金融业的综合经营。战略入股中信证券股份有限公司、广东发展银行和中国民生银行股份有限公司等金融企业，为中信证券第二大股东（股权比例为12.01%）、广东发展银行第一大股东（股权比例为20%）、民生银行第二大股东（股权比例为5.1%）。公司参与发起设立国内首家私募股权投资基金——渤海产业投资基金，开创了国内保险资金投资产业的先河。
3公司控股的中国人寿资产管理公司与富兰克林邓普顿战略投资公司等在香港合资成立中国人寿富兰克林资产管理公司，从而建立起公司进行海外投资的桥头堡。
4公司与广东省人民政府、新疆自治区人民政府、云南省人民政府、深圳市人民政府等签署战略合作协议，积极服务和融入地方经济建设。
5公司与世界500强公司微软、GE等企业建立战略合作关系，推动公司与世界一流企业之间的交流与合作。
6公司与中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和中国邮政储蓄银行，以及交通银行、招商银行和光大银行等股份制银行签订全面业务合作协议，积极实现强强联合。
公益事业 ： “撒播爱心、造福社会”是中国人寿永恒的价值理念，公司始终坚持在建设和谐社会的伟大进程中勇立潮头，积极支持社会公益事业，责无旁贷地担当起企业社会责任，立志成为优秀的企业公民。 自2003年以来，公司各项慈善捐赠总额已超过1亿元人民币。2006年，公司发起捐建的18所“中国人寿长征小学”已陆续投入使用。2008年初，公司向奋战在抗击雪灾一线的国家电网公司、南方电网公司的职工和公安干警捐赠灾害期间人身意外伤害保险。同时，通过民政部向遭受低温、雨雪和冰冻的南方灾害地区捐赠1000万元，帮助受灾群众解决困难。 2007年，公司捐资5000万元人民币发起成立金融业首家在民政部注册的非公募基金会——“国寿慈善基金会”，致力于专业和可持续地开展公益事业。该基金会已捐助1000万元作为启动资金，与中国红十字基金会联合发起了“健康新村工程”项目，计划在贫困地区农村援建100所卫生院（站）、开展乡村医生培训、给予特殊贫病家庭提供医疗救助等。 公司不断深入推进为边远少数民族地区和经济欠发达地区提供保险保障服务的工作，2007年5月，西藏分公司正式开业，结束了西藏无寿险服务商的历史。公司积极支持和参与新型农村合作医疗（新农合）等政策性业务，推出了被誉为“惠农第一险”的“国寿新简易人身两全保险”（“新简身险”），开办了农村村干部养老保
险、被征地农民养老保险、外来务工人员保险等一批政策性业务，积极服务于社会主义新农村建设。中国人寿占工商银行股份的20%,中国人寿持民生银行约8.94亿股成单一最大股东,中国银行A股十大股东排定 中国人寿成寨主等等中国国有大银行的股东
（二）财务分析
1：偿债能力分析：
资产与负债
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│资产与负债 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│总资产(万) │151420600.00│141057900.00│122625700.00│987493
00.00│
│股东权益合计(万) │21533600.00│21047500.00│21277600.00│17487100.
00│
│预计负债(万) │ --│ --│ --│ --│
│负债合计(万) │129887000.00│120010400.00│101348100.00│812622
00.00│
│资本公积金(万) │5530900.00│5846000.00│7466200.00│6391700.00│
│盈余公积金(万) │2905000.00│2905000.00│1849000.00│1418800.00│
│买入返售款项(万) │ --│ --│ --│ --│
│应交税金(万) │ --│ --│ --│ --│
│存放中央银行款项(万) │ --│ --│ --│ --│
│应收利息(万) │1988900.00│1819300.00│1419900.00│1309700.00│
│应收款项净额(万元) │ --│ --│ --│ --│
│其他应收款(万元) │ --│ --│ --│ --│
│负债权益比率(%) │ 16.58│ 17.54│ 20.99│ 21.52│
│股东权益比率(%) │ 14.10│ 14.80│ 17.21│ 17.61│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
2.经营发展能力分析
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│经营发展能力 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│总资产周转率(%) │ --│ --│ --│ --│
│主营收入增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
│主营利润增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
│利润总额率增长(%) │ --│ --│ --│ --│
│总资产增长率(%) │ 7.35│ -68.83│ -67.25│ -70.89│
│净利润增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
│股东权益增长率(%) │ 2.31│ -68.3│ -63.9│ -71.2│
│净资产增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
3.盈利能力分析
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│主要指标 │2011-03-31│2010-12-31│2010-09-30│2010-06-30│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 0.8800│ 0.6400│ │每股收益(扣除)(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 0.8800│ 0.6400│ │每股收益(摊薄)(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 0.8800│ 0.6400│ │每股净资产(元) │ 7.5500│ 7.3800│ 7.3100│ 6.7800│ │每股净资产(摊薄)(元) │ 7.5547│ 7.3841│ 7.3094│ 6.7837│ │调整后每股净资产(元) │ --│ --│ --│ --│ │加权净资产收益率(%) │ 3.7800│ 16.0200│ 11.7600│ 8.5300│ │摊薄净资产收益率(%) │ 3.7330│ 16.1110│ 12.0740│ 9.4060│ │每股资本公积金(元) │ 1.9568│ 2.0683│ 2.3007│ 2.0195│ │每股盈余公积金(元) │ 1.0278│ 1.0278│ 0.9086│ 0.9086│ │每股未分配利润(元) │ 3.1100│ 2.8280│ 2.7592│ 2.5147│ │总资产(万) │151420600.00│141057900.00│137273500.00│132035 400.00│
│归属母公司股东权益(万)│21353000.00│20871000.00│20659800.00│19173900. 00│
│主营业务收入(万) │14000600.00│38879100.00│30556700.00│21666000. 00│
│主营业务利润(万) │ 950500.00│4101100.00│3011800.00│2160100.00│ │净利润(万) │ 797100.00│3362600.00│2494500.00│1803400.00│ │利润总额(万) │ 951000.00│4100800.00│3012200.00│2160300.00│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
每股指标
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│每股指标 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│审计意见 │ --│标准无保留│标准无保留│标准无保留│ │ │ │ 意见│ 意见│ 意见│ │每股收益(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 1.1600│ 0.3600│ │每股收益(扣除)(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 1.1700│ 0.3600│ │每股净资产(元) │ 7.5500│ 7.3800│ 7.4700│ 4.7700│ │每股资本公积金(元) │ 1.9568│ 2.0683│ 2.6415│ 2.2614│ │每股未分配利润(元) │ 3.1100│ 2.8280│ 2.8311│ 1.0149│ │每股经营现金净流量(元)│ 2.1497│ 6.3188│ 5.2964│ 4.4606│ │每股现金净流量(元) │ 1.2287│ 0.4124│ 0.0747│ 0.3102│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│利润构成与盈利能力 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│主营业务收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │主营业务利润(万) │ 950500.00│4101100.00│4186200.00│2000500.00│ │其他业务利润(万) │ --│ --│ --│ --│ │利息收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │净利息收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │利息支出(万) │ --│ --│ --│ --│ │所得税(万) │ --│ --│ --│ --│ │净交易收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │营业利润(万) │ 950500.00│4101100.00│4186200.00│ 790500.00│ │营业费用(万) │ --│ --│ --│ --│ │净利润(万) │ 797100.00│3362600.00│3288100.00│1006800.00│ │未分配利润(万) │ --│ --│ --│ --│ │利润总额(万) │ 951000.00│4100800.00│4174500.00│ 785900.00│ │营业外收支净额(万) │ --│ --│ --│ --│ │净资产收益率(%) │ 3.7330│ 16.1110│ 15.5780│ 7.4600│ │主营业务利润率(%) │ --│ --│ --│ --│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
16.111 12.074 预付款净资产收益率 3.733
0.549 2.565 1.930 总资产收益率
主营收入毛利润率(金-- -- -- 融企业指标名称变化）
-23.186 -2.033 19.393 营业利润率
147.100 11.910 11.042 成本费用利润率
-- -- -- 应收帐款周转率
应收帐款回收期(天) -- -- -- （对金融企业无意义）
-- -- -- 流动资产周转率
固定资产周转率（对金-- -- -- 融企业无意义）
存货周转率（对金融企-- -- -- 业无意义）
总资产周转率(金融企-- -- -- 业指标名称变化）
85.779 85.079 84.824 资产负债率
585.462 -- 有形资产净值债务率 619.093
-- -- -- 流动负债比率
-- -- -- 主营业务增长率
-21.960 2.266 25.516 净利润增长率
7.346 15.031 11.945 总资产扩张率
2.309 -1.119 -2.092 净资产增长率(%)
现金流量
每股经营现金净流量(元) 1.229 经营现金净流量对负债的比率 4.678 每股净资产 7.5500 调整后每股净资产 -- 每股收益 0.282010 扣除非经常损益的每股收益 0.280000 每股经营活动产生的现金流量净额 2.150 每股资本公积 1.9568
-- -- 7.3800 -- 1.189669 1.190000 -- 2.0683 0.110 12.580 7.3100 -- 0.880000 0.880000 5.180 2.3007
3.公司基本面分析
（1）竞争力及发展潜力分析
中国人寿保险（集团）公司及其子公司构成了我国最大的商业保险集团。2009年，中国人寿保险（集团）公司及其子公司总保费收入达到3029.92亿元；总资产达到1.55万亿元，占全行业境内总资产的37.7%，是国内唯一一家资产过万亿的保险集团。集团所属寿险公司总市值为9114.7亿元，仍然居全球上市寿险公司首位；资产公司是国内资本市场上最大的机构投资者之一；财险公司在实施企业会计准则解释第2号后，开业三年即实现盈利，打破了行业发展的常规模式；养老险公司及国寿投资公司也取得了不俗的业绩。据美国《财富》杂志公布的2010年“全球500强”排行榜显示，中国人寿已连续第8次榜上有名，排名由2002年的290位跃升为2009年的118位，在入选的所有54家中国企业中排名第8位，在入选的4家中国保险企业中排名第一。
战略联盟与战略合作：
1公司积极参与金融、能源、基础设施等领域的投资管理与资本运作，对外开展广泛的战略合作，为公司的长期可持续发展积累丰富的战略性资源。
2积极探索金融业的综合经营。战略入股中信证券股份有限公司、广东发展银行和中国民生银行股份有限公司等金融企业，为中信证券第二大股东（股权比例为12.01%）、广东发展银行第一大股东（股权比例为20%）、民生银行第二大股东（股权比例为5.1%）。公司参与发起设立国内首家私募股权投资基金——渤海产业投资基金，开创了国内保险资金投资产业的先河。
3公司控股的中国人寿资产管理公司与富兰克林邓普顿战略投资公司等在香港合资成立中国人寿富兰克林资产管理公司，从而建立起公司进行海外投资的桥头堡。
4公司与广东省人民政府、新疆自治区人民政府、云南省人民政府、深圳市人民政府等签署战略合作协议，积极服务和融入地方经济建设。
5公司与世界500强公司微软、GE等企业建立战略合作关系，推动公司与世界一流企业之间的交流与合作。
6公司与中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和中国邮政储蓄银行，以及交通银行、招商银行和光大银行等股份制银行签订全面业务合作协议，积极实现强强联合。
公益事业 ： “撒播爱心、造福社会”是中国人寿永恒的价值理念，公司始终坚持在建设和谐社会的伟大进程中勇立潮头，积极支持社会公益事业，责无旁贷地担当起企业社会责任，立志成为优秀的企业公民。 自2003年以来，公司各项慈善捐赠总额已超过1亿元人民币。2006年，公司发起捐建的18所“中国人寿长征小学”已陆续投入使用。2008年初，公司向奋战在抗击雪灾一线的国家电网公司、南方电网公司的职工和公安干警捐赠灾害期间人身意外伤害保险。同时，通过民政部向遭受低温、雨雪和冰冻的南方灾害地区捐赠1000万元，帮助受灾群众解决困难。 2007年，公司捐资5000万元人民币发起成立金融业首家在民政部注册的非公募基金会——“国寿慈善基金会”，致力于专业和可持续地开展公益事业。该基金会已捐助1000万元作为启动资金，与中国红十字基金会联合发起了“健康新村工程”项目，计划在贫困地区农村援建100所卫生院（站）、开展乡村医生培训、给予特殊贫病家庭提供医疗救助等。 公司不断深入推进为边远少数民族地区和经济欠发达地区提供保险保障服务的工作，2007年5月，西藏分公司正式开业，结束了西藏无寿险服务商的历史。公司积极支持和参与新型农村合作医疗（新农合）等政策性业务，推出了被誉为“惠农第一险”的“国寿新简易人身两全保险”（“新简身险”），开办了农村村干部养老保
险、被征地农民养老保险、外来务工人员保险等一批政策性业务，积极服务于社会主义新农村建设。中国人寿占工商银行股份的20%,中国人寿持民生银行约8.94亿股成单一最大股东,中国银行A股十大股东排定 中国人寿成寨主等等中国国有大银行的股东
（二）财务分析
1：偿债能力分析：
资产与负债
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│资产与负债 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│总资产(万) │151420600.00│141057900.00│122625700.00│987493
00.00│
│股东权益合计(万) │21533600.00│21047500.00│21277600.00│17487100.
00│
│预计负债(万) │ --│ --│ --│ --│
│负债合计(万) │129887000.00│120010400.00│101348100.00│812622
00.00│
│资本公积金(万) │5530900.00│5846000.00│7466200.00│6391700.00│
│盈余公积金(万) │2905000.00│2905000.00│1849000.00│1418800.00│
│买入返售款项(万) │ --│ --│ --│ --│
│应交税金(万) │ --│ --│ --│ --│
│存放中央银行款项(万) │ --│ --│ --│ --│
│应收利息(万) │1988900.00│1819300.00│1419900.00│1309700.00│
│应收款项净额(万元) │ --│ --│ --│ --│
│其他应收款(万元) │ --│ --│ --│ --│
│负债权益比率(%) │ 16.58│ 17.54│ 20.99│ 21.52│
│股东权益比率(%) │ 14.10│ 14.80│ 17.21│ 17.61│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
2.经营发展能力分析
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│经营发展能力 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│总资产周转率(%) │ --│ --│ --│ --│
│主营收入增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
│主营利润增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
│利润总额率增长(%) │ --│ --│ --│ --│
│总资产增长率(%) │ 7.35│ -68.83│ -67.25│ -70.89│
│净利润增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
│股东权益增长率(%) │ 2.31│ -68.3│ -63.9│ -71.2│
│净资产增长率(%) │ --│ --│ --│ --│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
3.盈利能力分析
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│主要指标 │2011-03-31│2010-12-31│2010-09-30│2010-06-30│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 0.8800│ 0.6400│ │每股收益(扣除)(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 0.8800│ 0.6400│ │每股收益(摊薄)(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 0.8800│ 0.6400│ │每股净资产(元) │ 7.5500│ 7.3800│ 7.3100│ 6.7800│ │每股净资产(摊薄)(元) │ 7.5547│ 7.3841│ 7.3094│ 6.7837│ │调整后每股净资产(元) │ --│ --│ --│ --│ │加权净资产收益率(%) │ 3.7800│ 16.0200│ 11.7600│ 8.5300│ │摊薄净资产收益率(%) │ 3.7330│ 16.1110│ 12.0740│ 9.4060│ │每股资本公积金(元) │ 1.9568│ 2.0683│ 2.3007│ 2.0195│ │每股盈余公积金(元) │ 1.0278│ 1.0278│ 0.9086│ 0.9086│ │每股未分配利润(元) │ 3.1100│ 2.8280│ 2.7592│ 2.5147│ │总资产(万) │151420600.00│141057900.00│137273500.00│132035 400.00│
│归属母公司股东权益(万)│21353000.00│20871000.00│20659800.00│19173900. 00│
│主营业务收入(万) │14000600.00│38879100.00│30556700.00│21666000. 00│
│主营业务利润(万) │ 950500.00│4101100.00│3011800.00│2160100.00│ │净利润(万) │ 797100.00│3362600.00│2494500.00│1803400.00│ │利润总额(万) │ 951000.00│4100800.00│3012200.00│2160300.00│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
每股指标
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│每股指标 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│审计意见 │ --│标准无保留│标准无保留│标准无保留│ │ │ │ 意见│ 意见│ 意见│ │每股收益(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 1.1600│ 0.3600│ │每股收益(扣除)(元) │ 0.2800│ 1.1900│ 1.1700│ 0.3600│ │每股净资产(元) │ 7.5500│ 7.3800│ 7.4700│ 4.7700│ │每股资本公积金(元) │ 1.9568│ 2.0683│ 2.6415│ 2.2614│ │每股未分配利润(元) │ 3.1100│ 2.8280│ 2.8311│ 1.0149│ │每股经营现金净流量(元)│ 2.1497│ 6.3188│ 5.2964│ 4.4606│ │每股现金净流量(元) │ 1.2287│ 0.4124│ 0.0747│ 0.3102│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│利润构成与盈利能力 │2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│主营业务收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │主营业务利润(万) │ 950500.00│4101100.00│4186200.00│2000500.00│ │其他业务利润(万) │ --│ --│ --│ --│ │利息收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │净利息收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │利息支出(万) │ --│ --│ --│ --│ │所得税(万) │ --│ --│ --│ --│ │净交易收入(万) │ --│ --│ --│ --│ │营业利润(万) │ 950500.00│4101100.00│4186200.00│ 790500.00│ │营业费用(万) │ --│ --│ --│ --│ │净利润(万) │ 797100.00│3362600.00│3288100.00│1006800.00│ │未分配利润(万) │ --│ --│ --│ --│ │利润总额(万) │ 951000.00│4100800.00│4174500.00│ 785900.00│ │营业外收支净额(万) │ --│ --│ --│ --│ │净资产收益率(%) │ 3.7330│ 16.1110│ 15.5780│ 7.4600│ │主营业务利润率(%) │ --│ --│ --│ --│ └───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
16.111 12.074 预付款净资产收益率 3.733
0.549 2.565 1.930 总资产收益率
主营收入毛利润率(金-- -- -- 融企业指标名称变化）
-23.186 -2.033 19.393 营业利润率
147.100 11.910 11.042 成本费用利润率
-- -- -- 应收帐款周转率
应收帐款回收期(天) -- -- -- （对金融企业无意义）
-- -- -- 流动资产周转率
固定资产周转率（对金-- -- -- 融企业无意义）
存货周转率（对金融企-- -- -- 业无意义）
总资产周转率(金融企-- -- -- 业指标名称变化）
85.779 85.079 84.824 资产负债率
585.462 -- 有形资产净值债务率 619.093
-- -- -- 流动负债比率
-- -- -- 主营业务增长率
-21.960 2.266 25.516 净利润增长率
7.346 15.031 11.945 总资产扩张率
2.309 -1.119 -2.092 净资产增长率(%)
现金流量
每股经营现金净流量(元) 1.229 经营现金净流量对负债的比率 4.678 每股净资产 7.5500 调整后每股净资产 -- 每股收益 0.282010 扣除非经常损益的每股收益 0.280000 每股经营活动产生的现金流量净额 2.150 每股资本公积 1.9568
-- -- 7.3800 -- 1.189669 1.190000 -- 2.0683 0.110 12.580 7.3100 -- 0.880000 0.880000 5.180 2.3007