DOI:10.14097/j.cnki.5392/2011.06.187
金融视线
Financial View
藏信息的机会主义倾向，为了自身利益的最大化，采取损害委托人利益的行动，导致商业银行资产状况恶化。
（二）借款人的道德风险导致商业银行资产状况恶化
由于贷款的利率基本固定，借款人会表现出强烈的机会主义倾向，如果投资项目董明明 河北银行学校 河北石家庄 ０５００８１
（尤其是高风险、高收益的项目）成功，就会获得相当丰厚的利润；如果失败或者遭受险项目、逃废商业银行债务，导致商业银行
【文章摘要】
损失，就会千方百计逃避债务。商业银行始信贷业务的道德风险。
道德风险始终存在于商业银行信贷
终处于信息劣势地位，加之自身经营管理制（二）商业银行信贷业务中道德风险加剧的
业务中，并成为商业银行不良贷款产生
度不完善，难以对借款人实施有效的约束和原因
的重要原因之一，本文探究商业银行信
控制，为借款人出现道德风险行为提供可１、利率的提高。商业银行提高贷款利
贷业务中道德风险产生和加剧的原因，
能。为获得贷款，实现自身利益最大化，有率，将会降低借款人既有项目收益，借款人
分析道德风险对商业银行信贷业务的影
的借款人，在经营亏损、资金紧张的情况下，获得资金后，可能将资金挪用到高风险、高
响，提出风险防范建议。
通过提供虚假的财务数据和不真实的贸易背收益的投资项目，以求获得更大的收益，上
景夸大经营实力，虚构抵押物变现能力等方述行为将会加剧商业银行的贷款风险。同
【关键词】
式，骗取贷款并挪做他用，甚至直接用于补时，较高的利率水平也会产生激励效应，使
商业银行；信贷业务；道德风险
亏；有的借款人本着借款不还的心理，在提经营较差，融资难度大，愿意支付高额利率
一、商业银行信贷业务中道德风险产的借款人，通过提供虚假信息，骗取贷款，供与签订贷款合同等法律资料时故意留下瑕
疵，加大商业银行债权追索的难度；有的借投资高风险、高收益的项目。生及加剧的原因
款人利用各项重大变故或法律法规的变动等２、市场环境的恶化。当市场激烈竞争道德风险是当事人签约后，代理人利
有利因素，直接向商业银行施压来降低其偿投资风险提高，获得平均利用自身信息优势和委托人信息不足的缺陷，或过度竞争时，
债义务；有的借款人以旧贷款为筹码向商业润的投资机会减少，保持稳健投资难以获得在获取自身利益最大化的同时损害委托人利
银行提出新的贷款要求进行高风险项目投理想利润，因此借款人往往倾向于投资高风益，而又不承担行为后果的行为，其产生和
资。上述借款人的行为将导致商业银行资产险、高收益的项目。另外，激烈竞争的市场加剧的原因如下。
状况恶化。也会蕴藏获取暴利的机会，诱使借款人进行（一）商业银行信贷业务中道德风险产生的
（三）道德风险导致商业银行经营低效率高风险投资。原因
商业银行经营效率和经营效益的高低，３、产品价格水平下降。产品价格水平１、内部道德风险。商业银行信贷人员
下降，将导致借款人获利减少或出现亏损，取决于商业银行外部借款人是否严格履行合利用自己掌握的私有信息，为获取自身利
同和内部各个层次的工作人员是否尽职尽为获得理想的收益水平，借款人可能将借款益，做出不利于商业银行的贷款决策，导致
责，努力工作，是否把个人利益和商业银行挪用于高风险、高收益的项目投资，获取超商业银行信贷业务出现风险。另外商业银行
利益统一。如果道德风险得不到控制，借款额利润。无法确定信贷人员的忠诚度，如果信贷人员
人违背借款合同约定，将导致商业银行无法４、商业银行同业竞争激烈。在同业竞工作不努力，不尽职，也将导致商业银行信
按期收回贷款本息；如果商业银行信贷人员争激烈的情况下，商业银行发展业务，拉拢贷业务的道德风险。
违背稳健经营原则，置商业银行利益于不借款人，往往会放松借款人准入条件，弱化内部道德风险主要表现形式为：一是
顾，发放高风险贷款或进行高风险投资，将借款资金使用的监控，增加借款人改变资金拥有信息优势的信贷人员控制商业银行，出
导致商业银行遭受重大损失；如果商业银行用途的可能性。现 “内部人控制”现象，信贷人员利用拥
信贷人员不负责任、偷懒、服务态度恶劣，有的信息优势，增加成本费用，隐瞒利润，
二、道德风险对商业银行信贷业务的将导致商业银行信誉受损，竞争能力下降。从事高风险业务活动，“故意”做出有利于
上述借款人和信贷人员的行为都会导致商业影响自己，有损于商业银行的行为。二是在不确
银行经营低效率。（一）商业银行内部管理中的道德风险定性信息条件下，商业银行信贷人员存在强
导致商业银行资产状况恶化。在商业银行内烈的机会主义倾向，往往为一己私利，违规
三、商业银行信贷业务中的道德风险部信贷管理的“委托—代理”关系中，股东发放高风险贷款。三是商业银行的工作人员
的防范是初始委托人，信贷人员是最终代理人，自“偷懒”、不尽职责或违规操作。
上而下的委托代理链为：股东—总行— 一级（一）加快金融市场的制度改革２、外部道德风险：商业银行处于私有
１、改革现行的利率制度。当前利率有分行— 二级分行—支行—信贷人员。商业信息缺失者的地位，无法对已发放的贷款进
利于为商业银行创造租金机会，刺激商业银银行内部，由于各级委托人同时又是上一级行有效监管，无法全面了解借款人生产经营
行的信贷扩张，加剧了商业银行信贷业务中委托人的代理人，均有自身的利益目标，特的真实情况，而借款人利用自己掌握的私有
道德风险。因此大力推进利率制度改革，逐别是在当前上级行对下级行实行严格考核的信息优势，隐藏自己经营的实际问题，并可
步实现利率市场化，有利于商业银行防范信情况下，下级行难以不折不扣地执行上级委能在将借款挪作他用，导致商业银行信贷业
贷业务的道得风险。监管当局一是试行进一托人的要求。此外，由于管理链条长、管理务出现风险。
步扩大商业银行贷款利率上、下浮动的范面积大 （一个委托人通常要监督许多代理外部道德风险主要表现形式为，借款
围，使银行有更大的利率管理自主权，实现人），委托人难以对代理人实行完全的监督人隐瞒其经营及盈利方面的真实信息，企图
信贷资金由信贷市场交易双方自由定价；二和控制，且各级代理人均不同程度的存在隐违反借款合同、改变借款用途、投资于高风
MODERN BUSINESS
浅谈商业银行信贷业务中的
道德风险
现代商业
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金融视线
Financial View
是存款利率允许向下浮动，降低银行融资成款发放后，应要求借款人接受对其资金使本，为商业银行采取低利率支持投资低风用、财务、经营、项目投资等情况的监管，险、低收益的借款人提供可能；三是进一步并要求借款人定期提供财务报表，产量、销增加利率放开的品种，鼓励商业银行创新行量、产销率等信息，对财务、经营出现的重为，采取“渐进式”利率改革的方式，逐步大变动做出解释。同时如果借款人发生重推进利率市场化。组、并购、改制、对外投资等不利于商业银
２、完善金融监管体系。银监会要充分行信贷资金安全的行为，应要求借款人事先发挥特殊地位和监管方面的信息优势，建立征得商业银行同意。各商业银行信息沟通平台，完善借款人征信（三）建立科学有效的风险防范和内控机制系统，为各商业银行获取借款人信息提供便１、建立信贷业务风险责任评议制。建捷的渠道。银监会可以以现有的信贷信息登立信贷业务风险责任评议制，自上而下规范记系统为基础，会同工商、税务、海关、司商业银行信贷业务风险防范责任，将风险防法及有关社会中介机构，建立和完善涵盖借范纳入经营目标责任制及领导任期目标责任款人注册信息、股东信息、纳税、融资信息、制考核内容，做到权、责对等。对形成风险偿债信息、银行授信信息功能的信息查询平的贷款要全面清理，划分责任人，由责任人台，并对存在不良记录的借款人、恶意逃费负责清收，对造成重大风险和损失的贷款实银行债务的借款人及主要股东，进行“黑名行个人赔偿制度，并追究责任人法律责任。单”管理，联网运行，定期发布，不允许商２、确保信贷“三查”制度的质量和效业银行为其办理信贷业务。同时督促商业银率，切实落实贷前调查、贷中审查、贷后检行在调查、审查、授信、贷后管理时，上网查等“三查”制度。对贷款调查、评估、审查询相关信息，进行综合分析，防止借款人查、审批、发放、管理、清收等制定标准化多头、重复、过度授信的发生。操作规范，使所有信贷人员知道该干什么，（二）加强对借款人行为的监管和约束不该干什么，知道怎么干，何时干。
１、加强抵押担保。对于贷款来说，抵３、完善银行内部的审计制度。商业银押是信用风险管理的重要工具。抵押物是借行应该实行垂直领导模式，在总行成立内审款人允许一旦发生违约便提供给银行作为赔委员会，分支机构内部审计机构直接向内审偿的财产，商业银行可以通过对抵押物的选委员会负责，各级分支机构稽核人员实行派择和价值设定，来控制商业银行信贷资产的驻制，从组织上保证内部审计工作的独立质量或风险，有效约束高风险借款人获取商性、权威性。另外，还要规范审计制度，发业银行贷款的道德风险行为。现问题，即对有关责任部门和责任人进行严
２、监管借款人披露信息。商业银行贷肃处理，保持内部审计的权威性。》接２９页
雪效应表达式（费雪）及成本平价法（成本）表达式得出１９８５到１９９０年的日元计算汇率为：
以２００５的汇率为基期，采用国际费雪效应表达式（费雪）及成本平价法（成本）表达式得出２００５到２０１０年的日元计算汇率为：
在计算人民币汇率时，通过比较利用费雪公式和平价公式的方法，可以看出利用费雪公式计算出的结果更加接近真实的汇率。以下部分将假设日元１９８５年的汇率和人民币２００５年的汇率一样都是８．１９，通过假定的相同的汇率，利用费雪公式计算出各自随后汇率，进而对中日汇率进行比较。
利用国际费雪公式，以２００５年人民币汇率为８．１９为基期，计算出２００５到
２０１０年人民币的汇率和１９８５到１９９０年日元汇率如表５：
国际费雪公式和成本平价法的计算结果显示，中日计算汇率并不重合。具体来看，前者指出中日汇率的走势不同，人民币计算汇率有明显的升值趋势，但日元有明显的贬值趋势。后者指出在相同的时间段里，中日汇率的波动幅度不同。具体而言，人民币汇率波动１３．７７／１２．９５＝１．０６３；日元汇率波动９．００／７．７９＝１．１５５。不同的波动幅度必然影响本国经济的发展。通过成本平价公式与国际费雪公式的计算，我们能看出人民币现行汇率与日本经济崩盘前汇率的不同走势。这必将对中国现行汇率与经济健康与否的判断提供可参考的意见。
【参考文献】１、徐莉莉，“基于信息不对称的银企金融交易及其对策”，企业经济，２００６．０２， Ｐ２７－２８２、周小川，“如何推进利率市场化改革”，金融观察，２００５．２，Ｐ１４－１５３、刘新宇，“关于中国商业银行贷款业务中的道德风险问题研究”，辽宁大学学报，２００６．０７，Ｐ１８－１９４、刑增幅，“商业银行信贷风险管理”，浙江金融，２００６．０２， Ｐ２０－２２５、潘顺朝，“信息不对称条件下逆向选择对金融市场的影响研究”，金融天地，２００５．０７，Ｐ２０－２３６、龚峰，“商业银行经营过程中面临的道德风险及其防范”，金融与经济，２００２．０７， Ｐ２１－２２７、赵宗俊，“基于不对称信息理论商业银行信贷风险管理”，金融与证券，２００５．０３．Ｐ１０４－１０５
８、查尔斯・Ｗ・史密斯，《管理金融风险衍生产品，金融工程和价值最大化管理》，中国人民大学出版社，２００３【作者简介】董明明（１９７８年７月出生）、女、满族，籍贯是河北承德、现供职河北银行学校、讲师、经济学硕士学位，研究方向：金融学。
【参考文献】１、陈章喜，李建国．人民币调整的多元视角［Ｊ］．北京，商业时代，２００５年第６期２、贾维尔埃斯特拉达．张桦译．果壳里的金融学［Ｍ］．杭州，浙江人民出版社，２００９
３、杨长江，姜波克．国际金融学［Ｍ］，第三版．北京，高等教育出版社，２００８４、张亦春，郑振龙．金融市场学［Ｍ］，第二版．北京，高等教育出版社，２００３
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藏信息的机会主义倾向，为了自身利益的最大化，采取损害委托人利益的行动，导致商业银行资产状况恶化。
（二）借款人的道德风险导致商业银行资产状况恶化
由于贷款的利率基本固定，借款人会表现出强烈的机会主义倾向，如果投资项目董明明 河北银行学校 河北石家庄 ０５００８１
（尤其是高风险、高收益的项目）成功，就会获得相当丰厚的利润；如果失败或者遭受险项目、逃废商业银行债务，导致商业银行
【文章摘要】
损失，就会千方百计逃避债务。商业银行始信贷业务的道德风险。
道德风险始终存在于商业银行信贷
终处于信息劣势地位，加之自身经营管理制（二）商业银行信贷业务中道德风险加剧的
业务中，并成为商业银行不良贷款产生
度不完善，难以对借款人实施有效的约束和原因
的重要原因之一，本文探究商业银行信
控制，为借款人出现道德风险行为提供可１、利率的提高。商业银行提高贷款利
贷业务中道德风险产生和加剧的原因，
能。为获得贷款，实现自身利益最大化，有率，将会降低借款人既有项目收益，借款人
分析道德风险对商业银行信贷业务的影
的借款人，在经营亏损、资金紧张的情况下，获得资金后，可能将资金挪用到高风险、高
响，提出风险防范建议。
通过提供虚假的财务数据和不真实的贸易背收益的投资项目，以求获得更大的收益，上
景夸大经营实力，虚构抵押物变现能力等方述行为将会加剧商业银行的贷款风险。同
【关键词】
式，骗取贷款并挪做他用，甚至直接用于补时，较高的利率水平也会产生激励效应，使
商业银行；信贷业务；道德风险
亏；有的借款人本着借款不还的心理，在提经营较差，融资难度大，愿意支付高额利率
一、商业银行信贷业务中道德风险产的借款人，通过提供虚假信息，骗取贷款，供与签订贷款合同等法律资料时故意留下瑕
疵，加大商业银行债权追索的难度；有的借投资高风险、高收益的项目。生及加剧的原因
款人利用各项重大变故或法律法规的变动等２、市场环境的恶化。当市场激烈竞争道德风险是当事人签约后，代理人利
有利因素，直接向商业银行施压来降低其偿投资风险提高，获得平均利用自身信息优势和委托人信息不足的缺陷，或过度竞争时，
债义务；有的借款人以旧贷款为筹码向商业润的投资机会减少，保持稳健投资难以获得在获取自身利益最大化的同时损害委托人利
银行提出新的贷款要求进行高风险项目投理想利润，因此借款人往往倾向于投资高风益，而又不承担行为后果的行为，其产生和
资。上述借款人的行为将导致商业银行资产险、高收益的项目。另外，激烈竞争的市场加剧的原因如下。
状况恶化。也会蕴藏获取暴利的机会，诱使借款人进行（一）商业银行信贷业务中道德风险产生的
（三）道德风险导致商业银行经营低效率高风险投资。原因
商业银行经营效率和经营效益的高低，３、产品价格水平下降。产品价格水平１、内部道德风险。商业银行信贷人员
下降，将导致借款人获利减少或出现亏损，取决于商业银行外部借款人是否严格履行合利用自己掌握的私有信息，为获取自身利
同和内部各个层次的工作人员是否尽职尽为获得理想的收益水平，借款人可能将借款益，做出不利于商业银行的贷款决策，导致
责，努力工作，是否把个人利益和商业银行挪用于高风险、高收益的项目投资，获取超商业银行信贷业务出现风险。另外商业银行
利益统一。如果道德风险得不到控制，借款额利润。无法确定信贷人员的忠诚度，如果信贷人员
人违背借款合同约定，将导致商业银行无法４、商业银行同业竞争激烈。在同业竞工作不努力，不尽职，也将导致商业银行信
按期收回贷款本息；如果商业银行信贷人员争激烈的情况下，商业银行发展业务，拉拢贷业务的道德风险。
违背稳健经营原则，置商业银行利益于不借款人，往往会放松借款人准入条件，弱化内部道德风险主要表现形式为：一是
顾，发放高风险贷款或进行高风险投资，将借款资金使用的监控，增加借款人改变资金拥有信息优势的信贷人员控制商业银行，出
导致商业银行遭受重大损失；如果商业银行用途的可能性。现 “内部人控制”现象，信贷人员利用拥
信贷人员不负责任、偷懒、服务态度恶劣，有的信息优势，增加成本费用，隐瞒利润，
二、道德风险对商业银行信贷业务的将导致商业银行信誉受损，竞争能力下降。从事高风险业务活动，“故意”做出有利于
上述借款人和信贷人员的行为都会导致商业影响自己，有损于商业银行的行为。二是在不确
银行经营低效率。（一）商业银行内部管理中的道德风险定性信息条件下，商业银行信贷人员存在强
导致商业银行资产状况恶化。在商业银行内烈的机会主义倾向，往往为一己私利，违规
三、商业银行信贷业务中的道德风险部信贷管理的“委托—代理”关系中，股东发放高风险贷款。三是商业银行的工作人员
的防范是初始委托人，信贷人员是最终代理人，自“偷懒”、不尽职责或违规操作。
上而下的委托代理链为：股东—总行— 一级（一）加快金融市场的制度改革２、外部道德风险：商业银行处于私有
１、改革现行的利率制度。当前利率有分行— 二级分行—支行—信贷人员。商业信息缺失者的地位，无法对已发放的贷款进
利于为商业银行创造租金机会，刺激商业银银行内部，由于各级委托人同时又是上一级行有效监管，无法全面了解借款人生产经营
行的信贷扩张，加剧了商业银行信贷业务中委托人的代理人，均有自身的利益目标，特的真实情况，而借款人利用自己掌握的私有
道德风险。因此大力推进利率制度改革，逐别是在当前上级行对下级行实行严格考核的信息优势，隐藏自己经营的实际问题，并可
步实现利率市场化，有利于商业银行防范信情况下，下级行难以不折不扣地执行上级委能在将借款挪作他用，导致商业银行信贷业
贷业务的道得风险。监管当局一是试行进一托人的要求。此外，由于管理链条长、管理务出现风险。
步扩大商业银行贷款利率上、下浮动的范面积大 （一个委托人通常要监督许多代理外部道德风险主要表现形式为，借款
围，使银行有更大的利率管理自主权，实现人），委托人难以对代理人实行完全的监督人隐瞒其经营及盈利方面的真实信息，企图
信贷资金由信贷市场交易双方自由定价；二和控制，且各级代理人均不同程度的存在隐违反借款合同、改变借款用途、投资于高风
MODERN BUSINESS
浅谈商业银行信贷业务中的
道德风险
现代商业
27
金融视线
Financial View
是存款利率允许向下浮动，降低银行融资成款发放后，应要求借款人接受对其资金使本，为商业银行采取低利率支持投资低风用、财务、经营、项目投资等情况的监管，险、低收益的借款人提供可能；三是进一步并要求借款人定期提供财务报表，产量、销增加利率放开的品种，鼓励商业银行创新行量、产销率等信息，对财务、经营出现的重为，采取“渐进式”利率改革的方式，逐步大变动做出解释。同时如果借款人发生重推进利率市场化。组、并购、改制、对外投资等不利于商业银
２、完善金融监管体系。银监会要充分行信贷资金安全的行为，应要求借款人事先发挥特殊地位和监管方面的信息优势，建立征得商业银行同意。各商业银行信息沟通平台，完善借款人征信（三）建立科学有效的风险防范和内控机制系统，为各商业银行获取借款人信息提供便１、建立信贷业务风险责任评议制。建捷的渠道。银监会可以以现有的信贷信息登立信贷业务风险责任评议制，自上而下规范记系统为基础，会同工商、税务、海关、司商业银行信贷业务风险防范责任，将风险防法及有关社会中介机构，建立和完善涵盖借范纳入经营目标责任制及领导任期目标责任款人注册信息、股东信息、纳税、融资信息、制考核内容，做到权、责对等。对形成风险偿债信息、银行授信信息功能的信息查询平的贷款要全面清理，划分责任人，由责任人台，并对存在不良记录的借款人、恶意逃费负责清收，对造成重大风险和损失的贷款实银行债务的借款人及主要股东，进行“黑名行个人赔偿制度，并追究责任人法律责任。单”管理，联网运行，定期发布，不允许商２、确保信贷“三查”制度的质量和效业银行为其办理信贷业务。同时督促商业银率，切实落实贷前调查、贷中审查、贷后检行在调查、审查、授信、贷后管理时，上网查等“三查”制度。对贷款调查、评估、审查询相关信息，进行综合分析，防止借款人查、审批、发放、管理、清收等制定标准化多头、重复、过度授信的发生。操作规范，使所有信贷人员知道该干什么，（二）加强对借款人行为的监管和约束不该干什么，知道怎么干，何时干。
１、加强抵押担保。对于贷款来说，抵３、完善银行内部的审计制度。商业银押是信用风险管理的重要工具。抵押物是借行应该实行垂直领导模式，在总行成立内审款人允许一旦发生违约便提供给银行作为赔委员会，分支机构内部审计机构直接向内审偿的财产，商业银行可以通过对抵押物的选委员会负责，各级分支机构稽核人员实行派择和价值设定，来控制商业银行信贷资产的驻制，从组织上保证内部审计工作的独立质量或风险，有效约束高风险借款人获取商性、权威性。另外，还要规范审计制度，发业银行贷款的道德风险行为。现问题，即对有关责任部门和责任人进行严
２、监管借款人披露信息。商业银行贷肃处理，保持内部审计的权威性。》接２９页
雪效应表达式（费雪）及成本平价法（成本）表达式得出１９８５到１９９０年的日元计算汇率为：
以２００５的汇率为基期，采用国际费雪效应表达式（费雪）及成本平价法（成本）表达式得出２００５到２０１０年的日元计算汇率为：
在计算人民币汇率时，通过比较利用费雪公式和平价公式的方法，可以看出利用费雪公式计算出的结果更加接近真实的汇率。以下部分将假设日元１９８５年的汇率和人民币２００５年的汇率一样都是８．１９，通过假定的相同的汇率，利用费雪公式计算出各自随后汇率，进而对中日汇率进行比较。
利用国际费雪公式，以２００５年人民币汇率为８．１９为基期，计算出２００５到
２０１０年人民币的汇率和１９８５到１９９０年日元汇率如表５：
国际费雪公式和成本平价法的计算结果显示，中日计算汇率并不重合。具体来看，前者指出中日汇率的走势不同，人民币计算汇率有明显的升值趋势，但日元有明显的贬值趋势。后者指出在相同的时间段里，中日汇率的波动幅度不同。具体而言，人民币汇率波动１３．７７／１２．９５＝１．０６３；日元汇率波动９．００／７．７９＝１．１５５。不同的波动幅度必然影响本国经济的发展。通过成本平价公式与国际费雪公式的计算，我们能看出人民币现行汇率与日本经济崩盘前汇率的不同走势。这必将对中国现行汇率与经济健康与否的判断提供可参考的意见。
【参考文献】１、徐莉莉，“基于信息不对称的银企金融交易及其对策”，企业经济，２００６．０２， Ｐ２７－２８２、周小川，“如何推进利率市场化改革”，金融观察，２００５．２，Ｐ１４－１５３、刘新宇，“关于中国商业银行贷款业务中的道德风险问题研究”，辽宁大学学报，２００６．０７，Ｐ１８－１９４、刑增幅，“商业银行信贷风险管理”，浙江金融，２００６．０２， Ｐ２０－２２５、潘顺朝，“信息不对称条件下逆向选择对金融市场的影响研究”，金融天地，２００５．０７，Ｐ２０－２３６、龚峰，“商业银行经营过程中面临的道德风险及其防范”，金融与经济，２００２．０７， Ｐ２１－２２７、赵宗俊，“基于不对称信息理论商业银行信贷风险管理”，金融与证券，２００５．０３．Ｐ１０４－１０５
８、查尔斯・Ｗ・史密斯，《管理金融风险衍生产品，金融工程和价值最大化管理》，中国人民大学出版社，２００３【作者简介】董明明（１９７８年７月出生）、女、满族，籍贯是河北承德、现供职河北银行学校、讲师、经济学硕士学位，研究方向：金融学。
【参考文献】１、陈章喜，李建国．人民币调整的多元视角［Ｊ］．北京，商业时代，２００５年第６期２、贾维尔埃斯特拉达．张桦译．果壳里的金融学［Ｍ］．杭州，浙江人民出版社，２００９
３、杨长江，姜波克．国际金融学［Ｍ］，第三版．北京，高等教育出版社，２００８４、张亦春，郑振龙．金融市场学［Ｍ］，第二版．北京，高等教育出版社，２００３
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