第一章 财务管理基本原理
本章考情分析
1.第一节增加“三、财务管理的基本职能”有关内容；2.第二节删除了“企业的社会责任和商业道德”的有关内容；3.第三节名称改为“财务管理的核心概念”，对现金、现金流、现值、折现率和资本成本这些概念的表述做了重新表述；4.删除了“财务原理用于投资”和“财务原理用于筹资”这两块内容；5.将“财务原理的基本理论”单独作为一节，增加了“现金流量理论”、“价值评估理论”和“资本结论理论”、删除了原“资本资产定价理论”、“有效市场理论”，对“投资组合理论”的内容进行了重新表述和删减；6.删除了金融资产概念的有关表述；7.“金融中介机构”中删除了“养老基金”和“消费金融公司”等表述。
第一节 财务管理的职能和组织
一、企业的组织形式
一般了解公司制企业的优缺点 优点：无限存续
容易转让所有权 有限债务责任 缺点：双重课税 组建成本高 存在代理问题
【例题1·多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难
C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金 【答案】ACD
【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过
其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。
二、财务管理的主要内容
（一）长期投资 注意特征：
1.投资的主体是企业
【是直接投资，个人或中介机构的投资不属于】 2.投资的对象是长期经营性资产
【不包括流动资产以及金融资产投资】
3.长期投资的目的是获取经营活动所需的实物资源 【包括企业自己使用资产的投资和控股权的投资】
【例题2·多选题】下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（ ）。 A.购买衍生金融工具 B.购买机器设备
C.对子公司的股权投资 D.对联营企业进行增资 【答案】BCD
【解析】公司对于子公司的股权投资是经营投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益。对非子公司控股权的投资也属于经营性投资，目的是控制其经营。 （二）长期筹资（10-13章）
主要问题包括资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。 长期债务资本和权益资本的特定组合，称为资本结构。 资本结构决策是最重要的筹资决策。 （三）营运资本管理
包括营运资本投资管理（19章）和营运资本筹资管理（20章）。 营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资本，借多少短期资本，以及是否需要采用赊购融资等。
【提示】财务管理的四项基本职能相互联系，财务分析和财务预测是财务决策和财务计划的基础条件，财务决策和财务计划是财务分析和财务预测的延续。
第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求
一、财务管理基本目标概述（2014年单选题、2012年单选题、2009年多选题） （一）利润最大化目标
（二）每股收益最大化目标
【例题3·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（ ）。（2014年）
A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.每股股价最大化 D.公司价值最大化 【答案】C
【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。 【例题4·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。（2009年） A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 【答案】BCD
【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D正确。
二、利益相关者的要求（2012年单选题）
（一）主要关系人的利益要求与协调
A.提高利润留存比率 B.降低财务杠杆比率 C.发行公司债券 D.非公开增发新股 【答案】C
【解析】债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
（二）其他利益相关者的利益要求与协调
需要注意的问题：
主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。
股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益；
第三节 财务管理的核心概念
一、财务管理的原理
如果一项经营计划预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现金支出，它就会增加股东财富。反之，则会减损股东财富。这就是财务管理的基本原理。
二、财务管理的核心概念——净现值
净现值=一个项目的预期实现的现金流入的现值-实施该项计划的现金支出的现值
【结论】净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东财富。
【提示】净现值内涵非常丰富，大部分财务管理的专业概念都与它有联系。
第四节 财务管理的基础理论
【提示1】现金流量理论 1.地位：
是财务管理最为基础性的理论。 2.涉及的概念
（1）现金：公司流动性最强的资产
（2）现金流量：包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。 用途：证券投资、项目投资的价值评估。 （3）自由现金流量（Free Cash Flows）：是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。 用途：以自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已成为价值评估领域理论最健全、使用最广泛的评估模式。
【提示2】价值评估理论
地位：是财务管理的一个核心理论。
【例题6·单选题】企业的下列财务管理理论中，最基础的理论是（ ）。 A.现金流量理论 B.投资组合理论 C.资本结构理论 D.价值评估理论 【答案】A
【解析】是财务管理最为基础性的理论。
随堂练习
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第五节 财务管理的基本原则
一、财务管理原则的含义与特征（2004年多选题） （一）含义
财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识。 （二）特征
A.理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论 B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确 C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力 【答案】BC
【解析】财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。
二、财务管理原则的种类及其内容（2007年多选题、2011年、2013年、2014年单选题）
（一）竞争环境原则
【提示】原则之间的关系
【例题8·单选题】下列关于财务管理“引导原则”的表述中，错误的是（ ）。（2014年）
A.引导原则可以帮你找到最优方案 B.引导原则可以帮你避免最差行动 C.引导原则可能让你重复别人的错误 D.引导原则可以帮你节约信息处理成本 【答案】A
【解析】引导原则不会帮你找到最好的方案，但是可以使你避免采取最差的行动，选项A的表述错误，选项B的表述正确；引导原则是一个次优化准则，其最好结果是得出近似最优的结论，最差的结果是模仿了别人的错误，选项C的表述正确；引导原则可以通过模仿节约信息处理成本，选项D的表述正确。
【例题9·单选题】下列行为中属于自利行为原则应用的是（ ）。 A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法
B.对一项房地产进行估值时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估值的基础
C.在分析企业的盈利状况时,不仅要分析其利润表的有关项目,还要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
D.企业和租赁公司之间充分利用税收优惠，以使租赁合同体现为双赢 【答案】A
【解析】自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论。一个公司涉及的利益关系人很多，其中最重要的是股东、经营者和债权人，这些利益集团，都是按照自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系，大部分属于委托代理关系,这种互相依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调，选项A正确。选项B是引导原则的运用，选项C是信号传递原则的运用；选项D是双方交易原则的运用。 （二）有关创造价值的原则
11
【例题10·单选题】企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。（2013年）
A.比较优势原则 B.期权原则
C.净增效益原则 D.有价值的创意原则 【答案】C
【解析】净增效益原则的一个应用是沉没成本。 （三）财务交易的原则
12
【例题11·单选题】机会成本概念应用的理财原则是（ ）。（2011年） A.风险—报酬权衡原则 B.货币时间价值原则
C.比较优势原则
13
D.自利行为原则 【答案】D
第六节 金融工具与金融市场
一、金融工具的类型（2014年多选题） 1.含义：金融工具是使一个公司形成金融资产，同时使另一个公司形成金融负债或权益工具的任何合约。
2.内容：金融工具包括股票、债券、黄金、外汇、保单等。 3.作用：公司可以借助金融工具进行筹资和投资。
【例题12·多选题】下列金融工具中，属于固定收益证券的有（ ）。（2014年） A.固定利率债券 B.浮动利率债券 C.可转换债券
D.优先股 【答案】ABD
【解析】金融工具可以分为三种：固定收益证券、权益证券和衍生证券三种。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。浮动利率债券虽然利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。可转换债券属于衍生证券，选项C不是选项答案。
二、金融市场的种类（2013年多选题）
14
【例题13·多选题】下列金融工具在货币市场中交易的有（ ）。（2013年） A.银行承兑汇票
B.期限为3个月的政府债券
C.期限为12个月的可转让定期存单 D.股票 【答案】ABC
【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
【例题14·单选题】下列属于金融市场最主要的资金提供者的是（ ）。 A.居民 B.政府 C.企业
15
D.银行 【答案】A
【例题15·单选题】下列属于非存款性金融机构的是（ ）。 A.保险公司 B.投资基金 C.商业银行 D.邮政储蓄银行 【答案】AB
五、金融市场的功能
本章总结
本章的学习方法主要是读懂教材，注意客观题容易出题的地方。要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。
本章重点应注意的问题
1.综合表达财务目标三种观点的主张、理由和存在的问题； 2.相关关系人的冲突与协调；
3.财务管理原理的核心概念及财务管理的基本理论； 4.财务管理原则的种类及应用； 5.金融工具的种类及特点； 6.金融市场的种类及含义。
随堂练习
【提示】点击上面的“随堂练习”即进入相关试卷
本章完
16
第一章 财务管理基本原理
本章考情分析
1.第一节增加“三、财务管理的基本职能”有关内容；2.第二节删除了“企业的社会责任和商业道德”的有关内容；3.第三节名称改为“财务管理的核心概念”，对现金、现金流、现值、折现率和资本成本这些概念的表述做了重新表述；4.删除了“财务原理用于投资”和“财务原理用于筹资”这两块内容；5.将“财务原理的基本理论”单独作为一节，增加了“现金流量理论”、“价值评估理论”和“资本结论理论”、删除了原“资本资产定价理论”、“有效市场理论”，对“投资组合理论”的内容进行了重新表述和删减；6.删除了金融资产概念的有关表述；7.“金融中介机构”中删除了“养老基金”和“消费金融公司”等表述。
第一节 财务管理的职能和组织
一、企业的组织形式
一般了解公司制企业的优缺点 优点：无限存续
容易转让所有权 有限债务责任 缺点：双重课税 组建成本高 存在代理问题
【例题1·多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难
C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金 【答案】ACD
【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过
其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。
二、财务管理的主要内容
（一）长期投资 注意特征：
1.投资的主体是企业
【是直接投资，个人或中介机构的投资不属于】 2.投资的对象是长期经营性资产
【不包括流动资产以及金融资产投资】
3.长期投资的目的是获取经营活动所需的实物资源 【包括企业自己使用资产的投资和控股权的投资】
【例题2·多选题】下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（ ）。 A.购买衍生金融工具 B.购买机器设备
C.对子公司的股权投资 D.对联营企业进行增资 【答案】BCD
【解析】公司对于子公司的股权投资是经营投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益。对非子公司控股权的投资也属于经营性投资，目的是控制其经营。 （二）长期筹资（10-13章）
主要问题包括资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。 长期债务资本和权益资本的特定组合，称为资本结构。 资本结构决策是最重要的筹资决策。 （三）营运资本管理
包括营运资本投资管理（19章）和营运资本筹资管理（20章）。 营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资本，借多少短期资本，以及是否需要采用赊购融资等。
【提示】财务管理的四项基本职能相互联系，财务分析和财务预测是财务决策和财务计划的基础条件，财务决策和财务计划是财务分析和财务预测的延续。
第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求
一、财务管理基本目标概述（2014年单选题、2012年单选题、2009年多选题） （一）利润最大化目标
（二）每股收益最大化目标
【例题3·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（ ）。（2014年）
A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.每股股价最大化 D.公司价值最大化 【答案】C
【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。 【例题4·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。（2009年） A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量 【答案】BCD
【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D正确。
二、利益相关者的要求（2012年单选题）
（一）主要关系人的利益要求与协调
A.提高利润留存比率 B.降低财务杠杆比率 C.发行公司债券 D.非公开增发新股 【答案】C
【解析】债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
（二）其他利益相关者的利益要求与协调
需要注意的问题：
主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。
股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益；
第三节 财务管理的核心概念
一、财务管理的原理
如果一项经营计划预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现金支出，它就会增加股东财富。反之，则会减损股东财富。这就是财务管理的基本原理。
二、财务管理的核心概念——净现值
净现值=一个项目的预期实现的现金流入的现值-实施该项计划的现金支出的现值
【结论】净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东财富。
【提示】净现值内涵非常丰富，大部分财务管理的专业概念都与它有联系。
第四节 财务管理的基础理论
【提示1】现金流量理论 1.地位：
是财务管理最为基础性的理论。 2.涉及的概念
（1）现金：公司流动性最强的资产
（2）现金流量：包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。 用途：证券投资、项目投资的价值评估。 （3）自由现金流量（Free Cash Flows）：是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。 用途：以自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已成为价值评估领域理论最健全、使用最广泛的评估模式。
【提示2】价值评估理论
地位：是财务管理的一个核心理论。
【例题6·单选题】企业的下列财务管理理论中，最基础的理论是（ ）。 A.现金流量理论 B.投资组合理论 C.资本结构理论 D.价值评估理论 【答案】A
【解析】是财务管理最为基础性的理论。
随堂练习
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第五节 财务管理的基本原则
一、财务管理原则的含义与特征（2004年多选题） （一）含义
财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识。 （二）特征
A.理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论 B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确 C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力 【答案】BC
【解析】财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。
二、财务管理原则的种类及其内容（2007年多选题、2011年、2013年、2014年单选题）
（一）竞争环境原则
【提示】原则之间的关系
【例题8·单选题】下列关于财务管理“引导原则”的表述中，错误的是（ ）。（2014年）
A.引导原则可以帮你找到最优方案 B.引导原则可以帮你避免最差行动 C.引导原则可能让你重复别人的错误 D.引导原则可以帮你节约信息处理成本 【答案】A
【解析】引导原则不会帮你找到最好的方案，但是可以使你避免采取最差的行动，选项A的表述错误，选项B的表述正确；引导原则是一个次优化准则，其最好结果是得出近似最优的结论，最差的结果是模仿了别人的错误，选项C的表述正确；引导原则可以通过模仿节约信息处理成本，选项D的表述正确。
【例题9·单选题】下列行为中属于自利行为原则应用的是（ ）。 A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法
B.对一项房地产进行估值时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估值的基础
C.在分析企业的盈利状况时,不仅要分析其利润表的有关项目,还要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
D.企业和租赁公司之间充分利用税收优惠，以使租赁合同体现为双赢 【答案】A
【解析】自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论。一个公司涉及的利益关系人很多，其中最重要的是股东、经营者和债权人，这些利益集团，都是按照自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系，大部分属于委托代理关系,这种互相依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调，选项A正确。选项B是引导原则的运用，选项C是信号传递原则的运用；选项D是双方交易原则的运用。 （二）有关创造价值的原则
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【例题10·单选题】企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。（2013年）
A.比较优势原则 B.期权原则
C.净增效益原则 D.有价值的创意原则 【答案】C
【解析】净增效益原则的一个应用是沉没成本。 （三）财务交易的原则
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【例题11·单选题】机会成本概念应用的理财原则是（ ）。（2011年） A.风险—报酬权衡原则 B.货币时间价值原则
C.比较优势原则
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D.自利行为原则 【答案】D
第六节 金融工具与金融市场
一、金融工具的类型（2014年多选题） 1.含义：金融工具是使一个公司形成金融资产，同时使另一个公司形成金融负债或权益工具的任何合约。
2.内容：金融工具包括股票、债券、黄金、外汇、保单等。 3.作用：公司可以借助金融工具进行筹资和投资。
【例题12·多选题】下列金融工具中，属于固定收益证券的有（ ）。（2014年） A.固定利率债券 B.浮动利率债券 C.可转换债券
D.优先股 【答案】ABD
【解析】金融工具可以分为三种：固定收益证券、权益证券和衍生证券三种。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。浮动利率债券虽然利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。可转换债券属于衍生证券，选项C不是选项答案。
二、金融市场的种类（2013年多选题）
14
【例题13·多选题】下列金融工具在货币市场中交易的有（ ）。（2013年） A.银行承兑汇票
B.期限为3个月的政府债券
C.期限为12个月的可转让定期存单 D.股票 【答案】ABC
【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
【例题14·单选题】下列属于金融市场最主要的资金提供者的是（ ）。 A.居民 B.政府 C.企业
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D.银行 【答案】A
【例题15·单选题】下列属于非存款性金融机构的是（ ）。 A.保险公司 B.投资基金 C.商业银行 D.邮政储蓄银行 【答案】AB
五、金融市场的功能
本章总结
本章的学习方法主要是读懂教材，注意客观题容易出题的地方。要求考生要理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。
本章重点应注意的问题
1.综合表达财务目标三种观点的主张、理由和存在的问题； 2.相关关系人的冲突与协调；
3.财务管理原理的核心概念及财务管理的基本理论； 4.财务管理原则的种类及应用； 5.金融工具的种类及特点； 6.金融市场的种类及含义。
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