中小 企 业上 市 的 利 弊分 析
齐彩 芝
摘 要： 自改革开放 以来，我 国中小企业如雨后春笋般地发展 起来 ，近十几年来 ，我国政府不 断加大对 中小企业的 资金投 入和扶持 力 度 ，而 中小板的推 出，为中小企业提供 了一个快速 、高效的融资平 台。 中小企业上市 ，为企业提供 了一个全新 的融资平 台，拓 宽 了企 业的 融资渠道 ，应该说 中小企业的上 市对企业发展具有一定的积极意义 ，能为企业的发展 注入新 的活力。但是 实际情 况下 ，有些 中小企 业由于 各种 因素 ，并不 完全适合上市。因此在上 市前 ，公 司的领导层要对上市的利弊进行充分的分析 和权衡来 最终决定企业是 否上 市。本 文通过 上 市对企业所带来的优势和弊端进行 具体 、充分分析 ，为 中小企业在决定是否上 市时提供相应的判断依据和建议。 关键词 ：中小企业 ；上市；利弊 分析
一
、
中 小 企 业 上 市 的 好 处
１ 、有 利 于 拓 宽 企 业 的 融 资 渠 道 拓宽企业 的融资渠道 ，是很多中小企业选择上市 的重要原 因。一般
在这方 面的支 出一般高达 ８ ０ ０— １ ０ ０ ０ 万元 ， 这 对企业来 说是一笔很 大的 支 出 ，尤其是对一个 利润率 不高 的企业来 说 ，这笔支出会给企业 造成很 大的负担 ，也会 给企 业在 Ｅ ｌ 后 的运营 中带来 资 金方 面很 多 的不便 和负
担。
来说 ，中小企业在成立之初 ，它的融资渠道一般仅 限于亲朋好 友之间 的 筹措 、风险投资或者 向银行贷款 ，这就限制 了企业 的融 资规模 ，在一定 程度上制约 了企业的进一步发展。而在企业上市后 ，经过合适 的宣传 以 及对公 司的合理管理 ，提高企业的业绩和发展前景 ，能够 吸引到很多 股 民的投资 ，大大增加 了企业 的融资规模 ，同时也优化 了社 会资金资源 的
合理利用 。
２ 、有利 于打造 自己的品牌 企业 的上市对提高其知 名度的重要作 用是不言 而喻 的。客观来说 ， 企业 能够上市 ， 不仅是 自 身荣誉的象征 ，也是资本市场对 这个企业 的质 量 、成长性 、市场潜力和发展前景的肯定。企业上 市后 ，经过广泛 的宣 传 ，能够吸引到越来越多 的人的关注。上市本身对 于企业 来说就是无形
中的一个广告 ，以苏 宁电器为例 ，其在上市之前不过是 资产不过一亿 的 小型企业 ， 在 上市之后 的很短时间 内融资近四亿 ， 让人们 逐渐的认识 到 苏宁品牌 ，近些年更 是慢慢发展成为中国最大的商 业连锁 品牌 。
３、有 利 于 企 业 夯 实发 展 基 础
由于企业在上市之前必须要对企业的内部
环境进行 认真分析 ，充 分 分析出上市对于企业本身 的优势和弊端 ，对企业进行精 准定位 以明确 企 业的发展战略。在企业 的改制过程 中，能够协助企业成立 和完善其 内部 的管理机制 ，同时争取到 风险投资可以为企业注入新的管理理念和增 值 服务 。另外 ，企业在接受全方位监督的同时也有助于其 实现 自身 的规范 发展 。 ４ 、有利于提 高企业的管理水平
中小企业中，很多都是家族企业。管理层中可能有很多人并不熟悉
管理领域 ，单纯依靠人情世故来笼络人心。但是在进行 上市审核 时 ，也 会重点考察公 司董事会和管理层 的管理水平 。这就要求 企业在选择 上市 之前 ，必须要加大对企业 管理层 的培训 力度 。或者 招纳 专业 的管理 人 才 。同时 ，企业在上市后耍 为股东 的利益负责 。这也要 求企业管理 层必 须提高 自己的管理水平和职业素养 。因此 ，中小企业的上市对企业 管理 水平 的提升具有巨大的推动作用 。
５ 、有利 于提 高财务杠杆 的灵活性 由于向社会公众和监督 部门公布财 务状况是 上市公 司的定期 任务 ，
只要企业 的经营业绩能够稳 步提升 ，就一定能提高社会 公众对公 司的信 任度 。因此 ，公司向社会公众公开其财务报表大大增加 了公 司借款和融
资 的灵活性 ，同时公司还可 以根据 自身实际情况合理调整财务 结构 以适 应公众 的信任度 ，保证可 以更好地拓宽融资渠道 。 二 、中小企业上市的弊端 １ 、 面 临信 息 披 露 的 压 力 根据我 国相关法律的规定 。企业在上市后应当接受其所 上市地 区的 监督 ，其 中部分企业选择在境外上市 ，相较于在国内上市 ，境 外上市 对 企业的要求更加严格 ，而且监管 的力度相较于国 内也更大 。由于很 多中 小企业并不喜欢将企业的内部信息进行公开 ，而在准备境外 上市 的过程 中，企业的相关运行措施并不十分规范 ，这个弊端会在境外 投资者 的理 性投资 目光下完全曝光 ，这其 中就存在着一个难 以调 和的矛盾 ，使 中小 企业在上市后难以承担信息披露 的压力 。 ２、增 加 了费 用 支 出 中小企业在二板上市 ，需要一笔相对 于企业本身资 产而盲很 大的投 入 。根据我国相关 法律的规定 。企业在二板上市 时，需 要拿 出不 菲的费 用来用 于律 师 、 评估 、 券商 等的支 出，以资本 为 ２ 亿 元的企业 为例 ，其
３ 、使 企业受市场的牵制 作用增大 企业在上 市之后 就必须要对 自己股 东的利益负责 ，股东对 自己持股 利润的增长有很高的要求 ，这会使公司的领
导层在管理企业 时面对 巨大 的压 力。企 业上市后 ，其 自身 的经 营状 况会 影 响到企 业 的股价 ，同样 的 ，企业股 价的上下波动也会影响到企业的正常经营。而且前 文 已经指 出 ，公 司在 上市之后所受 的监 督更加 严格 ，要遵 循 的法 律法规 也更 多， 因此 上市会使 企业 受市场的牵制作用增大。 ４、企 业 上 市 后 管 理 失 败 企业在上市之后 ，能够在短时间 内筹集到大量资金 ，能使企业 的规 模和经营得到跨越式的发展 ，但是在企业快速发展的背后也 隐藏着 极大 的隐患。前文中已经提到企业的管理水平在上市后 的重要 性。企业 上市 之后 ，会从原来的一个小型企业转变为一个大规模 的公众 公司 ，如 果企 业的管理水平停滞不前或者发展缓慢 ，那么就将面临着极 大的管理 失败 的风险 ，失去公众和风险投资等各方对企业发展前景 的信任度 ，给企业 带来不可挽 回的 巨大损失 。 ５、企 业 上 市会 承 担 更 大 的社 会 责任 前文中 已经提到 ，企业在上市 以后受到 的来 自各方 面的制约会 大大 增加 ，这其 中也表现在企业上市 以后要 承担更大 的社会 责任 。企业 上市 后 ，必须要接受来 自投资方 、证券市场 等各方 的监督 ，因此在上 市后企 业的运转和各项操作必须要做 到公开 、透明和规范 。并且 相关法 律要求 上市企业耍遵循信息披露制度 ， 要求企业必须定期 、完整 、真实 、及时 地披露定期报告和 临时报 告 以保 证企业 的财务工 作规范 和透 明。此外 ， 众所周知 ，股市 的价格往往会 出现很大 的波 动 ，竞争 压力相对较 大 ，因 此企业如果想站稳脚跟 ，就必须提升 自身的硬实力 ，不断提高企 业价值 和核心竞争 能力 以实现 在相对 长远的时间里的可持续发展。 三 、 结 语 随着 国家和政府对 中小企业 的扶持力度不断加大 ，同时也得 益予我 国经济 的快 速发展 ，目前中小企业正迎来难 得的发展机遇 。中小 企业上 市 ，能够 大大拓宽融资渠道 ，在短时间 内能为企业筹集到 大量资金 ，让 企业 能够 实现跨 越式发展 ，有利于企业迅速打响品牌 ，提高 企业 本身 的 管理 水平 。同时 ，企业上市也让企业面临很大的风险 ，大大增 加 了企业 的费用支 出 ，也使得企业更容易受到市场的牵制作用 ，同 时还面临着企 业管 理失败 的重大风险 ，同时也势必将承担更大的社会责 任。因此 ，当 企业在决策是否上市时 ，一定要充分权衡利弊 ，合理定位企 业的发展 阶 段和发展战略 ，提高企业 的管理水平 ，让企业借着发展 的东
风实现跨 越 式发展。 （ 作者单位 ：浙江上光照明有限公司 ）
参考文献 ：
［ １ ］ 黄铁 军 ，创业板市场的定位 与上 市企业 的选择 ［ Ｎ ］ ． 中国证 券
报 。２ ０ ０ ０—１ ０—１ ７
［ ２ ］ 韩复龄 ．企 业融 资策略 与 资本运 作 ［ Ｐ ］ ． 中央财 经 大学课 题 ，
２ ０ ０ ９
［ ３ ］ 闭 勇华 ，闭秀华， 中小企 业 融资 问题研 究 ［ Ｊ ］ ． 改革 与战 略 ，
２ ｏ ０ ８（ ３ ６）
［ ４ ］ 马 静 婷 ，柳 丽婷． 中小 企 业 融 资模 式探 析 ［ Ｊ ］ ．现代经济，
２ ｏ ｏ ８（ １ ２）
・
２ １ ６ ・ ＿ Ｂ Ｕ 商 Ｓ ｅ ｓ ｓ
中小 企 业上 市 的 利 弊分 析
齐彩 芝
摘 要： 自改革开放 以来，我 国中小企业如雨后春笋般地发展 起来 ，近十几年来 ，我国政府不 断加大对 中小企业的 资金投 入和扶持 力 度 ，而 中小板的推 出，为中小企业提供 了一个快速 、高效的融资平 台。 中小企业上市 ，为企业提供 了一个全新 的融资平 台，拓 宽 了企 业的 融资渠道 ，应该说 中小企业的上 市对企业发展具有一定的积极意义 ，能为企业的发展 注入新 的活力。但是 实际情 况下 ，有些 中小企 业由于 各种 因素 ，并不 完全适合上市。因此在上 市前 ，公 司的领导层要对上市的利弊进行充分的分析 和权衡来 最终决定企业是 否上 市。本 文通过 上 市对企业所带来的优势和弊端进行 具体 、充分分析 ，为 中小企业在决定是否上 市时提供相应的判断依据和建议。 关键词 ：中小企业 ；上市；利弊 分析
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中 小 企 业 上 市 的 好 处
１ 、有 利 于 拓 宽 企 业 的 融 资 渠 道 拓宽企业 的融资渠道 ，是很多中小企业选择上市 的重要原 因。一般
在这方 面的支 出一般高达 ８ ０ ０— １ ０ ０ ０ 万元 ， 这 对企业来 说是一笔很 大的 支 出 ，尤其是对一个 利润率 不高 的企业来 说 ，这笔支出会给企业 造成很 大的负担 ，也会 给企 业在 Ｅ ｌ 后 的运营 中带来 资 金方 面很 多 的不便 和负
担。
来说 ，中小企业在成立之初 ，它的融资渠道一般仅 限于亲朋好 友之间 的 筹措 、风险投资或者 向银行贷款 ，这就限制 了企业 的融 资规模 ，在一定 程度上制约 了企业的进一步发展。而在企业上市后 ，经过合适 的宣传 以 及对公 司的合理管理 ，提高企业的业绩和发展前景 ，能够 吸引到很多 股 民的投资 ，大大增加 了企业 的融资规模 ，同时也优化 了社 会资金资源 的
合理利用 。
２ 、有利 于打造 自己的品牌 企业 的上市对提高其知 名度的重要作 用是不言 而喻 的。客观来说 ， 企业 能够上市 ， 不仅是 自 身荣誉的象征 ，也是资本市场对 这个企业 的质 量 、成长性 、市场潜力和发展前景的肯定。企业上 市后 ，经过广泛 的宣 传 ，能够吸引到越来越多 的人的关注。上市本身对 于企业 来说就是无形
中的一个广告 ，以苏 宁电器为例 ，其在上市之前不过是 资产不过一亿 的 小型企业 ， 在 上市之后 的很短时间 内融资近四亿 ， 让人们 逐渐的认识 到 苏宁品牌 ，近些年更 是慢慢发展成为中国最大的商 业连锁 品牌 。
３、有 利 于 企 业 夯 实发 展 基 础
由于企业在上市之前必须要对企业的内部
环境进行 认真分析 ，充 分 分析出上市对于企业本身 的优势和弊端 ，对企业进行精 准定位 以明确 企 业的发展战略。在企业 的改制过程 中，能够协助企业成立 和完善其 内部 的管理机制 ，同时争取到 风险投资可以为企业注入新的管理理念和增 值 服务 。另外 ，企业在接受全方位监督的同时也有助于其 实现 自身 的规范 发展 。 ４ 、有利于提 高企业的管理水平
中小企业中，很多都是家族企业。管理层中可能有很多人并不熟悉
管理领域 ，单纯依靠人情世故来笼络人心。但是在进行 上市审核 时 ，也 会重点考察公 司董事会和管理层 的管理水平 。这就要求 企业在选择 上市 之前 ，必须要加大对企业 管理层 的培训 力度 。或者 招纳 专业 的管理 人 才 。同时 ，企业在上市后耍 为股东 的利益负责 。这也要 求企业管理 层必 须提高 自己的管理水平和职业素养 。因此 ，中小企业的上市对企业 管理 水平 的提升具有巨大的推动作用 。
５ 、有利 于提 高财务杠杆 的灵活性 由于向社会公众和监督 部门公布财 务状况是 上市公 司的定期 任务 ，
只要企业 的经营业绩能够稳 步提升 ，就一定能提高社会 公众对公 司的信 任度 。因此 ，公司向社会公众公开其财务报表大大增加 了公 司借款和融
资 的灵活性 ，同时公司还可 以根据 自身实际情况合理调整财务 结构 以适 应公众 的信任度 ，保证可 以更好地拓宽融资渠道 。 二 、中小企业上市的弊端 １ 、 面 临信 息 披 露 的 压 力 根据我 国相关法律的规定 。企业在上市后应当接受其所 上市地 区的 监督 ，其 中部分企业选择在境外上市 ，相较于在国内上市 ，境 外上市 对 企业的要求更加严格 ，而且监管 的力度相较于国 内也更大 。由于很 多中 小企业并不喜欢将企业的内部信息进行公开 ，而在准备境外 上市 的过程 中，企业的相关运行措施并不十分规范 ，这个弊端会在境外 投资者 的理 性投资 目光下完全曝光 ，这其 中就存在着一个难 以调 和的矛盾 ，使 中小 企业在上市后难以承担信息披露 的压力 。 ２、增 加 了费 用 支 出 中小企业在二板上市 ，需要一笔相对 于企业本身资 产而盲很 大的投 入 。根据我国相关 法律的规定 。企业在二板上市 时，需 要拿 出不 菲的费 用来用 于律 师 、 评估 、 券商 等的支 出，以资本 为 ２ 亿 元的企业 为例 ，其
３ 、使 企业受市场的牵制 作用增大 企业在上 市之后 就必须要对 自己股 东的利益负责 ，股东对 自己持股 利润的增长有很高的要求 ，这会使公司的领
导层在管理企业 时面对 巨大 的压 力。企 业上市后 ，其 自身 的经 营状 况会 影 响到企 业 的股价 ，同样 的 ，企业股 价的上下波动也会影响到企业的正常经营。而且前 文 已经指 出 ，公 司在 上市之后所受 的监 督更加 严格 ，要遵 循 的法 律法规 也更 多， 因此 上市会使 企业 受市场的牵制作用增大。 ４、企 业 上 市 后 管 理 失 败 企业在上市之后 ，能够在短时间 内筹集到大量资金 ，能使企业 的规 模和经营得到跨越式的发展 ，但是在企业快速发展的背后也 隐藏着 极大 的隐患。前文中已经提到企业的管理水平在上市后 的重要 性。企业 上市 之后 ，会从原来的一个小型企业转变为一个大规模 的公众 公司 ，如 果企 业的管理水平停滞不前或者发展缓慢 ，那么就将面临着极 大的管理 失败 的风险 ，失去公众和风险投资等各方对企业发展前景 的信任度 ，给企业 带来不可挽 回的 巨大损失 。 ５、企 业 上 市会 承 担 更 大 的社 会 责任 前文中 已经提到 ，企业在上市 以后受到 的来 自各方 面的制约会 大大 增加 ，这其 中也表现在企业上市 以后要 承担更大 的社会 责任 。企业 上市 后 ，必须要接受来 自投资方 、证券市场 等各方 的监督 ，因此在上 市后企 业的运转和各项操作必须要做 到公开 、透明和规范 。并且 相关法 律要求 上市企业耍遵循信息披露制度 ， 要求企业必须定期 、完整 、真实 、及时 地披露定期报告和 临时报 告 以保 证企业 的财务工 作规范 和透 明。此外 ， 众所周知 ，股市 的价格往往会 出现很大 的波 动 ，竞争 压力相对较 大 ，因 此企业如果想站稳脚跟 ，就必须提升 自身的硬实力 ，不断提高企 业价值 和核心竞争 能力 以实现 在相对 长远的时间里的可持续发展。 三 、 结 语 随着 国家和政府对 中小企业 的扶持力度不断加大 ，同时也得 益予我 国经济 的快 速发展 ，目前中小企业正迎来难 得的发展机遇 。中小 企业上 市 ，能够 大大拓宽融资渠道 ，在短时间 内能为企业筹集到 大量资金 ，让 企业 能够 实现跨 越式发展 ，有利于企业迅速打响品牌 ，提高 企业 本身 的 管理 水平 。同时 ，企业上市也让企业面临很大的风险 ，大大增 加 了企业 的费用支 出 ，也使得企业更容易受到市场的牵制作用 ，同 时还面临着企 业管 理失败 的重大风险 ，同时也势必将承担更大的社会责 任。因此 ，当 企业在决策是否上市时 ，一定要充分权衡利弊 ，合理定位企 业的发展 阶 段和发展战略 ，提高企业 的管理水平 ，让企业借着发展 的东
风实现跨 越 式发展。 （ 作者单位 ：浙江上光照明有限公司 ）
参考文献 ：
［ １ ］ 黄铁 军 ，创业板市场的定位 与上 市企业 的选择 ［ Ｎ ］ ． 中国证 券
报 。２ ０ ０ ０—１ ０—１ ７
［ ２ ］ 韩复龄 ．企 业融 资策略 与 资本运 作 ［ Ｐ ］ ． 中央财 经 大学课 题 ，
２ ０ ０ ９
［ ３ ］ 闭 勇华 ，闭秀华， 中小企 业 融资 问题研 究 ［ Ｊ ］ ． 改革 与战 略 ，
２ ｏ ０ ８（ ３ ６）
［ ４ ］ 马 静 婷 ，柳 丽婷． 中小 企 业 融 资模 式探 析 ［ Ｊ ］ ．现代经济，
２ ｏ ｏ ８（ １ ２）
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２ １ ６ ・ ＿ Ｂ Ｕ 商 Ｓ ｅ ｓ ｓ