国美电器盈利能力分析
目 录
一、国美公司简介
二、企业盈利能力分析指标 （一）销售毛利率 （二）销售净利率 （三）成本费用利用率 （四）净资产收益率 （五）总资产利用率 三、国美盈利能力体系分析 （一）每股净利率 （二）销售利润率 （三）主营业务毛利率 （四）营业利润率
（五）总资产利润率和总资产盈利能力 四、结论及建议 结论 致谢词
国美财务分析报告-----盈利能力分析
摘要:随着世界经济的多样化，全球化以及一体化的发展态势，金融市场也渐具规范化、国际化及透明化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。本文结合上市公司国美电器控股有限公司 20010至 2012 年度财务报表，利用财务报表提供的基本信息，分析各项财务指标，进行横向和纵向分析比较，并对国美电器的盈利能力进行综合分析，大致了解该公司的经营情况，分析国美的现状, 并提出解决问题的方法和对未来发展的建议。
关键词：财务报表、财务报表分析、盈利能力
一、国美电器公司简介
公司简介 ： 国美电器控股有限公司（港交所：0493）是在香港交易所上市的综合企业公司。公司在百慕大注册，创始人为黄光裕。现任董事会主席为张大中。
国美电器一直居于国内领先电器行业。来自中怡康的权威数据显示， 2010年国美集团空调销售达600万套，据中国电子商会2006年以来对空调市场份额监测显示，国美集团空调复合增长一直保持行业领先水平，并持续稳居空调市场销售份额第一，是中国空调渠道的第一渠道。另外，国美集团率先在行业通过与上游厂家深度合作及大单采购、淡季打款等措施，国美集团终端空调零售价格在2011年继续保持低于其他渠道的竞争优势，并力争在2011年空调旺季来临之际，抑制空调价格上涨苗头，维持空调低价位水平。
国美电器集团坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。
编辑本段企业发展历程
1987年元月一日，国美电器在北京创立了第一家以经营各类家用电器为主仅不足一百平米的小店。
目前，国美电器已成为中国驰名商标，并已经发展成为中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。同时国美位居全球商业连锁22位。在北京、天津、上海、青岛、成都、重庆、西安、广州、深圳等国内160多个城市以及香港、澳门地区拥有直营店560余家，10多万名员工，成为国内外众多知名家电厂家在中国最大的经销商。在国家商务部公
布的2004年中国连锁经营前30强中，国美电器以238.8亿元位列第二，并再次蝉联家电连锁第一名；在国家商务部公布的2005年中国连锁经营前30强中，国美电器以498.4亿元位列第二，并再次蝉联家电连锁第一名，继续领跑中国家电零售业。2004年底，国美电器基本完成在中国大陆地区的一级市场的网络建设，同时扩展到较为富裕的二、三级市场，并制定了2008年实现销售额1200亿元的目标。
2003年11月国美电器在香港设立分部，目前已成功发展到七家分店，迈出了开拓海外市场探索性的第一步，同时预示国美电器最终将进入国际市场。2004年6月国美电器在香港成功上市。在“2004百富人气榜暨品牌影响力”评选中，国美电器位居品牌影响力企业第二名。
在18年的发展过程中，国美电器不断总结经验，形成了“商者无域，相融共生”的经营理念；塑造了“谦虚的行业领袖”、“成本控制专家”、“消费行家和服务专家”、“供应链管理专家”的品牌形象；形成了“选、用、育、留并重”的人才战略。
如今的国美电器，在连锁化程度、管理水平、经营业绩和企业文化建设等方面已在同行业中遥遥领先，成为中国家电零售业的第一品牌，正向着“成为全球顶尖家电连锁零售企业”的长远战略目标持续快速前进。
该企业在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2006年度中国企业500强排名中名列第五十三，2007年度中国企业500强排名中名列第三十七。2008年，在世界品牌价值实验室编制的“中国购买者满意度第一品牌”中排名第5位。
2011年，开始扩张提速，计划新开400家左右门店。
2011年9月，《福布斯》公布2011年亚洲上市企业50强榜单，国美电器位列第14位，成为亚洲唯一入选的家电零售品牌。
二、盈利能力分析指标
盈利能力就是指企业在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题; 通过盈利指标在行业内的对比，可以衡量经营者的工作业绩。
对企业盈利能力的分析，就是对企业利润率的深层次分析。在这里，主要以反映资本经营与资产经营盈利能力、产品经营盈利能力、上市公司盈利能力的财务指标进行分析。
（一）、销售毛利率
营业毛利率是指毛利占营业收入的比率，其中毛利是营业收入与营业成本的差。该指标
表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，体现了获利的基础和空间，没有足够大的毛利率便不能盈利。
通常说来，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平均毛利率相比较，可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本控制方面存在的问题。此指标反映企业在主营业务方面每投入1元成本能获得多少元的利润，该指标越大，表明在主营业务方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。指标的影响因素有产品品种构成、单位成本、单位价格三个因素。
其计算公式为：
销售毛利率=（销售收入－销售成本）/销售收入×100％
（二）、销售净利率
销售净利率指企业一定时期营业利润同营业收入净额的比率。从利润表来看，企业的利润可以分为五个层次：主营业务毛利(主营业务收人-主营业务成本) 、主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和净利润包含着非主营业务(销售) 利润因素，所以能够更直接反映主营业务(销售) 获利能力的指标是毛利率、主营业务利润率和营业利润率。反映了当期实现的净利润中有多少是有现金保证的，可用以衡量企业收益的质量。该比率大于l ，说明企业销售回款情况良好，收益质量高; 若该比率小于1，甚至出现负数，则在判断企业获利能力时必须进行深入分析。
其计算公式为：
销售净利率＝净利润/销售收入×100%
（三）、成本费用利润率
成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率，它们是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标。同利润概念一样，成本费用也可以分几个层次：
主营业务成本
经营成本(主营业务成本+营业费用+主营业务税金及附加) 营业成本(经营成本+管理费用+财务费用+其他业务成本) 税前成本(营业成本+营业外支出) 税后成本(税前成本+所得税)
通常成本费用总额是指主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用之和。
此指标反映企业在主营业务方面每投入1元成本能获得多少元的利润，该指标越大，表明在主营业务方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。该指标的影响因素有产品品种构成、单位成本、单位价格三个因素。
其计算公式为：
成本费用利润率=利润/成本费用×100%
（四）、净资产收益率
净资产收益率指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。它表明企业每使用1元的股东的投资，能获取多少元的净利润。该指标越大，表明股东全部投资获得的投资回报水平越高，企业对股东全部投资的利用效果越大，盈能力越强。净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率
该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。也称所有者权益收益率、股东权益收益率是杜邦分析体系的核心指标，其计算公式如下:
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
（五）、总资产利润率
总资产利润率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。
此指标反映的是企业运用全部资产所获得利润得水平，即企业每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明企业投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。其计算公式如下:
总资产利润率＝净利润/股东权益×100% 盈利能力分析表
总结
曾经在证券报上有这样的业内人士评价过国美电器，下面我引入一下：
2009年，公司营业收入同比增长16.84%，四个季度单季分别同比增长0.16%、10.50%、8.02%、54.94%。去年，公司新进入地级以上城市22个，新开连锁店182家，店面总数达941家，连锁店面积达399.26万平方米，同比增长15.33%。可比店面全年销售收入同比上升6.98%。公司完成内地除西藏以外所有省份的网络覆盖。
公司应付票据同比大幅增长了97.72%，远高于收入增幅。东兴证券分析师高坤表示，这充分反映出国美受累于黄光裕事件的背景下，公司对上游话语权的提升。毛利率继续提升。2009年，公司综合毛利率为17.35%，同比提升0.2个百分点；实现主营业务毛利率15.66%，同比提升1.13%。国信证券吴美玉称，毛利率提升一方面得益于公司销售规模不断扩大，与供应商的议价能力提升；另一方面，公司推进OEM 、定制、包销等采购创新，创立自有小家电品牌" 松桥电器" 、深化与惠而浦的OEM 合作模式、增加独家承销商品等。
新增门店方面，尽管增加比较明显，但考虑到县镇店面积较小，相关投入、费用亦相对较小，因此对公司整体期间费用率影响有限。渠道下沉至三四线城市，竞争日益激烈，市场不断发展，家电连锁零售商的门店布局也逐步下沉。
公司人士透露，在加强重点地区、重点店面的开发，完善一、二线市场的布局的同时，将加大三、四线市场的开发力度，分享农村消费增长。这之中，江、浙、粤等发达地区的县级市场为布局重点。2009年，国美电器三线市场门店占比提升2.4个百分点，一、二线市场门店占比分别下降2.2、0.3个百分点。2010年，公司计划在三、四线市场开设200-300家县镇店。随着城镇化率的提升以及今年家电下乡品牌的拓展和价格界限的取消，800-1500㎡的县镇店在量增的同时获得价涨的预期。
二、国美盈利能力分析
财务分析属于公司等组织经营管理的重要组成部分，是一项专业性、综合性、技术性以及实践性都很强的工作, 下面主要从(1)每股净利润（2）销售利润率(3)主营业务毛利率(4)总资产利润率和总资产盈利能力等四个方面进行对国美电器的盈利能力进行综合分析, 提出问题并解决问题。
（一）、每股净利润
指标： 计算公式：
用途：
每股净利润反映企业净利润与发行在外股份人数之间的比 例关系，表明投资者每持有企业一份股票所获得的净利 润。该指标越大，说明企业每股的盈利能力越高，是衡量 公司股票获利能力的重要指标，反映公司盈利情况。
国美
比上年增减
基本每股收益
稀释每股收益
每股净利润（又称每股收益） EPS ＝净利润/发行在外普通股流通股数
2012
0.103
2 0.095
2
2011 2010
25.61% 0.08
8
0.08
8
0.08
30.61% 0.08
国美电器2012年每股收益较2011年增长了25.61%反映了国美电器增长的盈利能力，越来越好的股东投资效益，以及股价有可能回涨的预期。说明其股票获益能力较强。而在于和苏宁的比较中，每股收益明显低于苏宁，这说明国美在每股的盈利能力方面还不够强。
附注
(二) 、销售利润率
1．指标：销售利润率
2．计算公式：销售利润率=净利润÷销售收入×100%
.3．指标说明：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取能力。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
销售利润表
分析：
美电器的销售利润率在2010—2012年这五年中基本处于平缓增长，在2008年度以及2011年度出现回落。整体上说明该公司在销售收入获取能力上在不断改进。
2008年的销售收入高于前后两年，但净利润减少。很大原因是因为2008年在中国举办的奥运会，造成国美集团在销售费用方面支出较高。
在2010年有一个较高的增长点后，于2011年迅速回落则不得不说明国美电器公司仍然存在一定的问题。2011年国美电器的销售收入高于2010年销售收入，而净利润不但没有增长，反而下滑了几个百分点，这样算起来，收益哪去了？通过分析我们得出以下几点原因：
（1）原材料采买价格上幅
（2）机器设备老化，维修、护理费用递增
（3）人才的大流失、大引进，造成时间、培训、精力、物力、财力等诸多方面的消耗
销售利润率=利润总额/ 营业收入×100% 销售利润率与销售毛利率是不同的两个指标，因为前者已剔除了期间费用，后者仍包含期间费用（如管理费用、财务费用等）。销售利润率对权益利润率有很大作用。销售利润率高，权益利润率也高；反之，权益利润率低。影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。销售额高而销售成本低，则销售利润率高；销售额低而销售成本高，则销售利润率低。由图可知国美电器的销售利润率在10，11,12这三年中一直平缓增长，销售利润率分别是2.75%，2.39%，3.34% 单位收入的利润率越高，抵补各期间费用的能力越强，企业的获利能力越强。且其销售利润率水平和增长幅度都明显高于苏宁，
说明该公司在销售收入获取能力一直在稳步上升，而且较苏宁来说还有待改进。
(三) 、主营业务毛利率
1. 指标：主营业务毛利率 2．计算公式：
主营业务毛利率=（主营业务收入－主营业务成本）÷主营业务收入×100%
3. 指标说明：营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈利。实际上，衡量企业盈利能力的大小不能单看营业收入，因为营业收入中还包括营业成本。只有扣除了这一成本之后，才能用以补偿企业的各项营业支出。主营业务的毛利率越高，则扣除各项支出后的利润也就更高，企业的获利能力越强。另外，由于毛利率较高，其产品的定价就较灵活，在国内企业经常使用的营销手段——价格战中占据有利位置。
主营业务毛利率表
主营业务毛利率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。国美在2012,2011,2010年的主营业务毛利率分别是9.98%，9.82%，9.64%说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，反映公司主营业务收入大的盈利水平有所上升，营业成本下降；说明其在主营业务收入的管理效率上有所改善。但在与苏宁的对比中，国美处于下风，它在这三年的主营业务毛利率均没有国美的高，并且其差距在慢慢扩大。
趋势与情况分析
国美电器的毛利率呈逐年上升趋势，上升比较平稳，反映出公司主营业务收入的盈利水平不断保持上升，营业成本下降；说明其在主营业务收入的管理效率上不断改善。但2012年下降很多，应该尽快找出原因，调整资产结构。
(四) 、营业利润率
1. 指标：营业净利润率
2. 计算公式：营业利润率=息税前利润÷销售收入×100%
3. 指标说明：主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。营业净利润率是企业一段时期的息税前利润（EBIT ）与这一时期销售收入的比重，表明企业每1元销售收入所带来的利息、税收和净利润。该指标越高，说明企业销售收入的盈利能力越强，反之越弱。
1、主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的
进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。
2、该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。
3、该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。
营业利润率分析表
趋势与情况分析：
（1）国美的营业净利润率呈起伏状，说明了国美的主营业务销售获利能力并不稳定，主营业务利润率的波动，说明市场竞争剧烈。
（2）在行业里企业主营业务利润率逐年上升，说明企业能跟随外部环境同步变化，核心竞争力在提升。
在日益开放和日趋激烈的市场竞争里，企业重视规模经营和核心技术, 建立自己的核心竞争力，使整个企业能保持长期稳定获取利润的能力，也包含获取竞争对手难以取得的超额利润。
（3）在一个经济周期主营业务利润率变化看企业的核心竞争力适应能力。
在一个经济周期里企业的核心竞争力不同，企业适应能力不同，从主营业务利润率可以体现。在经济周期里企业利润率随经济周期变化，在经济萧条期的主营业务利润率高的，适应能力强，核心竞争能力也强。
中国市场经济具有周期性，经济周期特点：高涨、调整、萧条到复苏。经济高涨，固定
资产增长明显加快，企业设备更新加快，社会商品的供给能力提高，企业盈利能力明显增长。萧条是经济周期接近低谷部分，其特点是：劳动力失业率高，公众消费水平下降，投资减少，存货积压，企业利润低甚至亏损。
（五）、总资产利润率和总资产盈利能力
总资产利润率反应的是企业的盈利能力。该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。
总资产盈利能力=EBIT/平均总资产×100%，它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体的获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。从数据和图表上可以看出，苏宁的总资产利润率较高国美有较大优势，但是却有缓慢的下滑趋势；国美的总资产利润率与苏宁相
比有较大的差距，2011年的总资产利润率出现一个比较小的下降，但是2012年就有了一定得回升。
总资产盈利能力越高说明公司运用现有的资产创造价值的能力越强，公司的盈利能力就越强。从数据和图表上可以看出，苏宁的总资产盈利能力较高国美有较大优势，国美的总资产盈利能力与苏宁相比有较大的差距，2011年的总资产盈利能力出现一个比较小的下降，但是2012年就有了一定的回升。
三、结论及建议
结论：综上所述, 从2010年——2012年这三年中，国美在(1)每股净利润（2）销售利润率(3)主营业务毛利率(4)总资产利润率和总资产盈利能力等四个方面均有显著提高, 但在各方面都不如苏宁, 由此可看出国美的盈利能力目前不如苏宁。究其原因，可能是由于国美这几年的持续市场扩张，导致很多的资本投入而在很多地区的投资门店的盈利能力较差导致国美近几年整体盈利能力较弱，可以采取削减门店，或在门店选址上面作出更加正确的决策来提高整体盈利能力。
当然，国美针对这一现象已经采取了一系列措施。国美进行了一系列的战略转型，国美电器的战略转型在其财务数据中能够得到一定程度的反映。同时，基于对国美电器10-12 年年度报告的分析，可以看出：国美电器目前正处于成长阶段，发展势头良好，主营业务竞争力强，发展前景可观。其所采取的信息化战略，在初期尚未显示出明显的绩效优势，即使在“黄光裕事件”的影响下自毁长城，无奈让出了头把交椅后国美电器凭借自身实力，稳坐家电行业。国美应不盲目追求规模的扩大，立足当下放眼未来，善于学习行业内标杆企业的管理模式，结合自身实际及时调整战略，并最终取得胜利。然而，战略的适应性需要时间的检验，国美的信息化管理理念固然为其节省了许多物流成本和人力成本，但在长期的发展与运用中也会
依赖于科学技术的发展。战略的调整直接影响了固定资产在总资产中的比例，也影响了企业的人员规模等，由此而产生的资本市场对于企业价值的估量尚未完全显露其影响，在后续的发展阶段，仍需结合实际情况使得新战略的优势更显著地表现在企业的盈利能力中。
随着黄光裕在国美控制权的争夺败于陈晓之后，公司便贯彻陈晓的发展战略，即削减盈利不佳的门店，和降低新开门店的速度。同时家电行业也是个红海行业，竞争力强，产品更新快，生命周期短，而且利润都很低。虽然是一个很有活力生命力的行业，但是要想在此生存非常不容易。要想在这个行业立于不败之地，应该采取相应的战略，多开门店，达到规模经营或者垄断的地位，只有这样，才能发展的更好。
以上是本人运用所学知识，多方面收集资料，经过调查和研究后选取国美电器控股有限公司为对象，进行的财务报表分析。由于分析所依据的各类财务报表以及相关的资料都是公开的资料，对其质量可靠性和正确性还有待于验证，所以基于此上的分析也是有很多的局限性。虽然此次财务报表分析在先分析其财务数据的前提下进行，但是毕竟本人水平有限，分析的过程中难免有一些疏漏，望老师多多指教。
致谢信：光匆匆如流水，转眼便是大学毕业时节，离校日期已日趋临近，毕业论文的完成也随之进入了尾声。从开始进入课题到论文的顺利完成，一直都离不开老师、同学、朋友给我热情的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意! 我首先要感谢老师。从最初的定题，到资料收集，到写作、修改，到论文定稿，她给了我耐心的指导和无私的帮助。老师渊博的学识、严谨的治学态度也令我十分敬佩，是我以后学习和工作的榜样，她循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。同时，感谢所有任课老师和所有同学在这三年来给自己的指导和帮助，是他们教会了我专业知识，教会了我如何学习，教会了我如何做人。正是由于他们，我才能在各方面取得显著的进步，在此向他们表示我由衷的谢意，并祝所有的老师培养出越来越多的优秀人才，桃李满天下！还要再次感谢老师对我的关心和照顾，在此表示最诚挚的谢意。在这我也非常感谢我的同学，他们在我无助的时候鼓励我帮助我，让我在成长的路上不是孤身一人，与他们同行我无比的快乐和自豪！
写作毕业论文是一次再系统学习的过程，毕业论文的完成，同样也意味着新的学习生活的开始。由于时间的仓促及自身专业水平的不足，整篇论文肯定存在尚未发现的缺点和错误。恳请阅读此篇论文的老师、同学，多予指正，不胜感激！
最后，感谢所有关心我、帮助过我的老师、同学和朋友！
国美电器盈利能力分析
目 录
一、国美公司简介
二、企业盈利能力分析指标 （一）销售毛利率 （二）销售净利率 （三）成本费用利用率 （四）净资产收益率 （五）总资产利用率 三、国美盈利能力体系分析 （一）每股净利率 （二）销售利润率 （三）主营业务毛利率 （四）营业利润率
（五）总资产利润率和总资产盈利能力 四、结论及建议 结论 致谢词
国美财务分析报告-----盈利能力分析
摘要:随着世界经济的多样化，全球化以及一体化的发展态势，金融市场也渐具规范化、国际化及透明化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。本文结合上市公司国美电器控股有限公司 20010至 2012 年度财务报表，利用财务报表提供的基本信息，分析各项财务指标，进行横向和纵向分析比较，并对国美电器的盈利能力进行综合分析，大致了解该公司的经营情况，分析国美的现状, 并提出解决问题的方法和对未来发展的建议。
关键词：财务报表、财务报表分析、盈利能力
一、国美电器公司简介
公司简介 ： 国美电器控股有限公司（港交所：0493）是在香港交易所上市的综合企业公司。公司在百慕大注册，创始人为黄光裕。现任董事会主席为张大中。
国美电器一直居于国内领先电器行业。来自中怡康的权威数据显示， 2010年国美集团空调销售达600万套，据中国电子商会2006年以来对空调市场份额监测显示，国美集团空调复合增长一直保持行业领先水平，并持续稳居空调市场销售份额第一，是中国空调渠道的第一渠道。另外，国美集团率先在行业通过与上游厂家深度合作及大单采购、淡季打款等措施，国美集团终端空调零售价格在2011年继续保持低于其他渠道的竞争优势，并力争在2011年空调旺季来临之际，抑制空调价格上涨苗头，维持空调低价位水平。
国美电器集团坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。
编辑本段企业发展历程
1987年元月一日，国美电器在北京创立了第一家以经营各类家用电器为主仅不足一百平米的小店。
目前，国美电器已成为中国驰名商标，并已经发展成为中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。同时国美位居全球商业连锁22位。在北京、天津、上海、青岛、成都、重庆、西安、广州、深圳等国内160多个城市以及香港、澳门地区拥有直营店560余家，10多万名员工，成为国内外众多知名家电厂家在中国最大的经销商。在国家商务部公
布的2004年中国连锁经营前30强中，国美电器以238.8亿元位列第二，并再次蝉联家电连锁第一名；在国家商务部公布的2005年中国连锁经营前30强中，国美电器以498.4亿元位列第二，并再次蝉联家电连锁第一名，继续领跑中国家电零售业。2004年底，国美电器基本完成在中国大陆地区的一级市场的网络建设，同时扩展到较为富裕的二、三级市场，并制定了2008年实现销售额1200亿元的目标。
2003年11月国美电器在香港设立分部，目前已成功发展到七家分店，迈出了开拓海外市场探索性的第一步，同时预示国美电器最终将进入国际市场。2004年6月国美电器在香港成功上市。在“2004百富人气榜暨品牌影响力”评选中，国美电器位居品牌影响力企业第二名。
在18年的发展过程中，国美电器不断总结经验，形成了“商者无域，相融共生”的经营理念；塑造了“谦虚的行业领袖”、“成本控制专家”、“消费行家和服务专家”、“供应链管理专家”的品牌形象；形成了“选、用、育、留并重”的人才战略。
如今的国美电器，在连锁化程度、管理水平、经营业绩和企业文化建设等方面已在同行业中遥遥领先，成为中国家电零售业的第一品牌，正向着“成为全球顶尖家电连锁零售企业”的长远战略目标持续快速前进。
该企业在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2006年度中国企业500强排名中名列第五十三，2007年度中国企业500强排名中名列第三十七。2008年，在世界品牌价值实验室编制的“中国购买者满意度第一品牌”中排名第5位。
2011年，开始扩张提速，计划新开400家左右门店。
2011年9月，《福布斯》公布2011年亚洲上市企业50强榜单，国美电器位列第14位，成为亚洲唯一入选的家电零售品牌。
二、盈利能力分析指标
盈利能力就是指企业在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题; 通过盈利指标在行业内的对比，可以衡量经营者的工作业绩。
对企业盈利能力的分析，就是对企业利润率的深层次分析。在这里，主要以反映资本经营与资产经营盈利能力、产品经营盈利能力、上市公司盈利能力的财务指标进行分析。
（一）、销售毛利率
营业毛利率是指毛利占营业收入的比率，其中毛利是营业收入与营业成本的差。该指标
表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，体现了获利的基础和空间，没有足够大的毛利率便不能盈利。
通常说来，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平均毛利率相比较，可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本控制方面存在的问题。此指标反映企业在主营业务方面每投入1元成本能获得多少元的利润，该指标越大，表明在主营业务方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。指标的影响因素有产品品种构成、单位成本、单位价格三个因素。
其计算公式为：
销售毛利率=（销售收入－销售成本）/销售收入×100％
（二）、销售净利率
销售净利率指企业一定时期营业利润同营业收入净额的比率。从利润表来看，企业的利润可以分为五个层次：主营业务毛利(主营业务收人-主营业务成本) 、主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和净利润包含着非主营业务(销售) 利润因素，所以能够更直接反映主营业务(销售) 获利能力的指标是毛利率、主营业务利润率和营业利润率。反映了当期实现的净利润中有多少是有现金保证的，可用以衡量企业收益的质量。该比率大于l ，说明企业销售回款情况良好，收益质量高; 若该比率小于1，甚至出现负数，则在判断企业获利能力时必须进行深入分析。
其计算公式为：
销售净利率＝净利润/销售收入×100%
（三）、成本费用利润率
成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率，它们是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标。同利润概念一样，成本费用也可以分几个层次：
主营业务成本
经营成本(主营业务成本+营业费用+主营业务税金及附加) 营业成本(经营成本+管理费用+财务费用+其他业务成本) 税前成本(营业成本+营业外支出) 税后成本(税前成本+所得税)
通常成本费用总额是指主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用之和。
此指标反映企业在主营业务方面每投入1元成本能获得多少元的利润，该指标越大，表明在主营业务方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。该指标的影响因素有产品品种构成、单位成本、单位价格三个因素。
其计算公式为：
成本费用利润率=利润/成本费用×100%
（四）、净资产收益率
净资产收益率指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。它表明企业每使用1元的股东的投资，能获取多少元的净利润。该指标越大，表明股东全部投资获得的投资回报水平越高，企业对股东全部投资的利用效果越大，盈能力越强。净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率
该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。也称所有者权益收益率、股东权益收益率是杜邦分析体系的核心指标，其计算公式如下:
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
（五）、总资产利润率
总资产利润率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。
此指标反映的是企业运用全部资产所获得利润得水平，即企业每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明企业投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。其计算公式如下:
总资产利润率＝净利润/股东权益×100% 盈利能力分析表
总结
曾经在证券报上有这样的业内人士评价过国美电器，下面我引入一下：
2009年，公司营业收入同比增长16.84%，四个季度单季分别同比增长0.16%、10.50%、8.02%、54.94%。去年，公司新进入地级以上城市22个，新开连锁店182家，店面总数达941家，连锁店面积达399.26万平方米，同比增长15.33%。可比店面全年销售收入同比上升6.98%。公司完成内地除西藏以外所有省份的网络覆盖。
公司应付票据同比大幅增长了97.72%，远高于收入增幅。东兴证券分析师高坤表示，这充分反映出国美受累于黄光裕事件的背景下，公司对上游话语权的提升。毛利率继续提升。2009年，公司综合毛利率为17.35%，同比提升0.2个百分点；实现主营业务毛利率15.66%，同比提升1.13%。国信证券吴美玉称，毛利率提升一方面得益于公司销售规模不断扩大，与供应商的议价能力提升；另一方面，公司推进OEM 、定制、包销等采购创新，创立自有小家电品牌" 松桥电器" 、深化与惠而浦的OEM 合作模式、增加独家承销商品等。
新增门店方面，尽管增加比较明显，但考虑到县镇店面积较小，相关投入、费用亦相对较小，因此对公司整体期间费用率影响有限。渠道下沉至三四线城市，竞争日益激烈，市场不断发展，家电连锁零售商的门店布局也逐步下沉。
公司人士透露，在加强重点地区、重点店面的开发，完善一、二线市场的布局的同时，将加大三、四线市场的开发力度，分享农村消费增长。这之中，江、浙、粤等发达地区的县级市场为布局重点。2009年，国美电器三线市场门店占比提升2.4个百分点，一、二线市场门店占比分别下降2.2、0.3个百分点。2010年，公司计划在三、四线市场开设200-300家县镇店。随着城镇化率的提升以及今年家电下乡品牌的拓展和价格界限的取消，800-1500㎡的县镇店在量增的同时获得价涨的预期。
二、国美盈利能力分析
财务分析属于公司等组织经营管理的重要组成部分，是一项专业性、综合性、技术性以及实践性都很强的工作, 下面主要从(1)每股净利润（2）销售利润率(3)主营业务毛利率(4)总资产利润率和总资产盈利能力等四个方面进行对国美电器的盈利能力进行综合分析, 提出问题并解决问题。
（一）、每股净利润
指标： 计算公式：
用途：
每股净利润反映企业净利润与发行在外股份人数之间的比 例关系，表明投资者每持有企业一份股票所获得的净利 润。该指标越大，说明企业每股的盈利能力越高，是衡量 公司股票获利能力的重要指标，反映公司盈利情况。
国美
比上年增减
基本每股收益
稀释每股收益
每股净利润（又称每股收益） EPS ＝净利润/发行在外普通股流通股数
2012
0.103
2 0.095
2
2011 2010
25.61% 0.08
8
0.08
8
0.08
30.61% 0.08
国美电器2012年每股收益较2011年增长了25.61%反映了国美电器增长的盈利能力，越来越好的股东投资效益，以及股价有可能回涨的预期。说明其股票获益能力较强。而在于和苏宁的比较中，每股收益明显低于苏宁，这说明国美在每股的盈利能力方面还不够强。
附注
(二) 、销售利润率
1．指标：销售利润率
2．计算公式：销售利润率=净利润÷销售收入×100%
.3．指标说明：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取能力。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
销售利润表
分析：
美电器的销售利润率在2010—2012年这五年中基本处于平缓增长，在2008年度以及2011年度出现回落。整体上说明该公司在销售收入获取能力上在不断改进。
2008年的销售收入高于前后两年，但净利润减少。很大原因是因为2008年在中国举办的奥运会，造成国美集团在销售费用方面支出较高。
在2010年有一个较高的增长点后，于2011年迅速回落则不得不说明国美电器公司仍然存在一定的问题。2011年国美电器的销售收入高于2010年销售收入，而净利润不但没有增长，反而下滑了几个百分点，这样算起来，收益哪去了？通过分析我们得出以下几点原因：
（1）原材料采买价格上幅
（2）机器设备老化，维修、护理费用递增
（3）人才的大流失、大引进，造成时间、培训、精力、物力、财力等诸多方面的消耗
销售利润率=利润总额/ 营业收入×100% 销售利润率与销售毛利率是不同的两个指标，因为前者已剔除了期间费用，后者仍包含期间费用（如管理费用、财务费用等）。销售利润率对权益利润率有很大作用。销售利润率高，权益利润率也高；反之，权益利润率低。影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。销售额高而销售成本低，则销售利润率高；销售额低而销售成本高，则销售利润率低。由图可知国美电器的销售利润率在10，11,12这三年中一直平缓增长，销售利润率分别是2.75%，2.39%，3.34% 单位收入的利润率越高，抵补各期间费用的能力越强，企业的获利能力越强。且其销售利润率水平和增长幅度都明显高于苏宁，
说明该公司在销售收入获取能力一直在稳步上升，而且较苏宁来说还有待改进。
(三) 、主营业务毛利率
1. 指标：主营业务毛利率 2．计算公式：
主营业务毛利率=（主营业务收入－主营业务成本）÷主营业务收入×100%
3. 指标说明：营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈利。实际上，衡量企业盈利能力的大小不能单看营业收入，因为营业收入中还包括营业成本。只有扣除了这一成本之后，才能用以补偿企业的各项营业支出。主营业务的毛利率越高，则扣除各项支出后的利润也就更高，企业的获利能力越强。另外，由于毛利率较高，其产品的定价就较灵活，在国内企业经常使用的营销手段——价格战中占据有利位置。
主营业务毛利率表
主营业务毛利率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。国美在2012,2011,2010年的主营业务毛利率分别是9.98%，9.82%，9.64%说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，反映公司主营业务收入大的盈利水平有所上升，营业成本下降；说明其在主营业务收入的管理效率上有所改善。但在与苏宁的对比中，国美处于下风，它在这三年的主营业务毛利率均没有国美的高，并且其差距在慢慢扩大。
趋势与情况分析
国美电器的毛利率呈逐年上升趋势，上升比较平稳，反映出公司主营业务收入的盈利水平不断保持上升，营业成本下降；说明其在主营业务收入的管理效率上不断改善。但2012年下降很多，应该尽快找出原因，调整资产结构。
(四) 、营业利润率
1. 指标：营业净利润率
2. 计算公式：营业利润率=息税前利润÷销售收入×100%
3. 指标说明：主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。营业净利润率是企业一段时期的息税前利润（EBIT ）与这一时期销售收入的比重，表明企业每1元销售收入所带来的利息、税收和净利润。该指标越高，说明企业销售收入的盈利能力越强，反之越弱。
1、主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的
进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。
2、该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。
3、该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。
营业利润率分析表
趋势与情况分析：
（1）国美的营业净利润率呈起伏状，说明了国美的主营业务销售获利能力并不稳定，主营业务利润率的波动，说明市场竞争剧烈。
（2）在行业里企业主营业务利润率逐年上升，说明企业能跟随外部环境同步变化，核心竞争力在提升。
在日益开放和日趋激烈的市场竞争里，企业重视规模经营和核心技术, 建立自己的核心竞争力，使整个企业能保持长期稳定获取利润的能力，也包含获取竞争对手难以取得的超额利润。
（3）在一个经济周期主营业务利润率变化看企业的核心竞争力适应能力。
在一个经济周期里企业的核心竞争力不同，企业适应能力不同，从主营业务利润率可以体现。在经济周期里企业利润率随经济周期变化，在经济萧条期的主营业务利润率高的，适应能力强，核心竞争能力也强。
中国市场经济具有周期性，经济周期特点：高涨、调整、萧条到复苏。经济高涨，固定
资产增长明显加快，企业设备更新加快，社会商品的供给能力提高，企业盈利能力明显增长。萧条是经济周期接近低谷部分，其特点是：劳动力失业率高，公众消费水平下降，投资减少，存货积压，企业利润低甚至亏损。
（五）、总资产利润率和总资产盈利能力
总资产利润率反应的是企业的盈利能力。该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。
总资产盈利能力=EBIT/平均总资产×100%，它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体的获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
该比例越高，表明单位资产所能获得的利润越多。从数据和图表上可以看出，苏宁的总资产利润率较高国美有较大优势，但是却有缓慢的下滑趋势；国美的总资产利润率与苏宁相
比有较大的差距，2011年的总资产利润率出现一个比较小的下降，但是2012年就有了一定得回升。
总资产盈利能力越高说明公司运用现有的资产创造价值的能力越强，公司的盈利能力就越强。从数据和图表上可以看出，苏宁的总资产盈利能力较高国美有较大优势，国美的总资产盈利能力与苏宁相比有较大的差距，2011年的总资产盈利能力出现一个比较小的下降，但是2012年就有了一定的回升。
三、结论及建议
结论：综上所述, 从2010年——2012年这三年中，国美在(1)每股净利润（2）销售利润率(3)主营业务毛利率(4)总资产利润率和总资产盈利能力等四个方面均有显著提高, 但在各方面都不如苏宁, 由此可看出国美的盈利能力目前不如苏宁。究其原因，可能是由于国美这几年的持续市场扩张，导致很多的资本投入而在很多地区的投资门店的盈利能力较差导致国美近几年整体盈利能力较弱，可以采取削减门店，或在门店选址上面作出更加正确的决策来提高整体盈利能力。
当然，国美针对这一现象已经采取了一系列措施。国美进行了一系列的战略转型，国美电器的战略转型在其财务数据中能够得到一定程度的反映。同时，基于对国美电器10-12 年年度报告的分析，可以看出：国美电器目前正处于成长阶段，发展势头良好，主营业务竞争力强，发展前景可观。其所采取的信息化战略，在初期尚未显示出明显的绩效优势，即使在“黄光裕事件”的影响下自毁长城，无奈让出了头把交椅后国美电器凭借自身实力，稳坐家电行业。国美应不盲目追求规模的扩大，立足当下放眼未来，善于学习行业内标杆企业的管理模式，结合自身实际及时调整战略，并最终取得胜利。然而，战略的适应性需要时间的检验，国美的信息化管理理念固然为其节省了许多物流成本和人力成本，但在长期的发展与运用中也会
依赖于科学技术的发展。战略的调整直接影响了固定资产在总资产中的比例，也影响了企业的人员规模等，由此而产生的资本市场对于企业价值的估量尚未完全显露其影响，在后续的发展阶段，仍需结合实际情况使得新战略的优势更显著地表现在企业的盈利能力中。
随着黄光裕在国美控制权的争夺败于陈晓之后，公司便贯彻陈晓的发展战略，即削减盈利不佳的门店，和降低新开门店的速度。同时家电行业也是个红海行业，竞争力强，产品更新快，生命周期短，而且利润都很低。虽然是一个很有活力生命力的行业，但是要想在此生存非常不容易。要想在这个行业立于不败之地，应该采取相应的战略，多开门店，达到规模经营或者垄断的地位，只有这样，才能发展的更好。
以上是本人运用所学知识，多方面收集资料，经过调查和研究后选取国美电器控股有限公司为对象，进行的财务报表分析。由于分析所依据的各类财务报表以及相关的资料都是公开的资料，对其质量可靠性和正确性还有待于验证，所以基于此上的分析也是有很多的局限性。虽然此次财务报表分析在先分析其财务数据的前提下进行，但是毕竟本人水平有限，分析的过程中难免有一些疏漏，望老师多多指教。
致谢信：光匆匆如流水，转眼便是大学毕业时节，离校日期已日趋临近，毕业论文的完成也随之进入了尾声。从开始进入课题到论文的顺利完成，一直都离不开老师、同学、朋友给我热情的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意! 我首先要感谢老师。从最初的定题，到资料收集，到写作、修改，到论文定稿，她给了我耐心的指导和无私的帮助。老师渊博的学识、严谨的治学态度也令我十分敬佩，是我以后学习和工作的榜样，她循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。同时，感谢所有任课老师和所有同学在这三年来给自己的指导和帮助，是他们教会了我专业知识，教会了我如何学习，教会了我如何做人。正是由于他们，我才能在各方面取得显著的进步，在此向他们表示我由衷的谢意，并祝所有的老师培养出越来越多的优秀人才，桃李满天下！还要再次感谢老师对我的关心和照顾，在此表示最诚挚的谢意。在这我也非常感谢我的同学，他们在我无助的时候鼓励我帮助我，让我在成长的路上不是孤身一人，与他们同行我无比的快乐和自豪！
写作毕业论文是一次再系统学习的过程，毕业论文的完成，同样也意味着新的学习生活的开始。由于时间的仓促及自身专业水平的不足，整篇论文肯定存在尚未发现的缺点和错误。恳请阅读此篇论文的老师、同学，多予指正，不胜感激！
最后，感谢所有关心我、帮助过我的老师、同学和朋友！