35、某股份公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4000万元投资扩建某车间，其中普通股占70%，债券占30%。经测算普通股的资金成本率为13%，债券的资金成本率为8%。扩建车间投入使用后可增加的年平均净利润为600万元。要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。
35、投资利润率=600/4000*100%=15% 加权平均资金成本率=70%*13%+30%*8%=11.5%
由于投资利润率大于资金成本率，所以该项投资方案可行。或： 年投资收益=600(万元)
年资金成本=4000*70%*13%+4000*30%*8%=460(万元)
由于年投资收益大于年资金成本，所以该项投资方案可行。
36、某企业只生产跑步机一种产品，年销售量16.5万台，每台单价2400元。该企业为了增加销售量，全部采用商业信用方式销售，信用条件为：2/10，1/20，n/30.根据预测，将有30%的客户按10天付款、30%的客户按20天付款、40%的客户按30天付款。假设同期有价证劵年利息率为10%，全年按360天计算。 要求：（1）计算该企业收款平均间隔时间、每日信用销售额以及应收账款余额;(2)计算该企业应收账款的机会成本
36、（1）收款平均间隔时间=30%*10+30%*20+40%*30=21（天） 每日信用销售额=（16.5*2400）/360=110（万元） 应收账款余额=110*21=2310（万元）
（2）应收账款的机会成本=2310*10%=231（万元）
37、某摩托车厂只生产A 种型号的摩托车，单台售价为4000元，单位变动成本为2400元，消费税税率为10%，固定成本总额为2400000元。要求:(1)计算该产品的单位边际利润、保本点销售量和销售收入；（2）假设该厂计划年度目标利润为240000元，计划该厂实现目标利润的销售和销售收入；（3）绘制盈亏分界点图（不考虑其他销售税金）
37、（1）单位边际利润=单位销售价格—单位销售税金—单位变动成本=4000—4000*10%—2400=1200（元）
保本点销售量=固定成本总额/（单位售价—单位销售税金—单位变动成本）=固定成本总额/单位边际利润=2400000/1200=2000（台）
保本销售收入=固定成本总额/（1—税率—单位变动成本/单位售价）=2400000÷（1—10%—2400/4000）=8000000（元）
或：保本销售收入=保本销售量*单位售价=2000*4000=8000000（元）
（2）实现目标利润销售量=（固定成本总额+目标利润额）/ 单位售价*（1—税率）—单位变动成本=(2400000+240000)/＜4000*（1—10%）—2400＞=2200（台）
实现目标利润销售收入=(固定成本总额+目标利润额) / （1—税率—单位变动成本/单位售价）=(2400000+240000)/（1—10%—2400/4000）=8800000(元) 或：实现目标利润销售收入=2200*4000=8800000（元）
38、某公司2004年的简化利润表、资产负债表如下：
假设该公司2004年末的流动比率为2，年初营运资金存货率为100%，年存货周转次数为3.5次。要求：（1）计算该公司2004年末存货；（2）计算该公司2004年初、年末流动资产总额和年末流动负债总额；（3）计算该公司2004年固定资产周转次数和总资产周转次数； （4）计算该公司2004年末即付比率。（计算结果保留小数点后两位）
38、（1）2004年末存货
平均存货=销货成本/存货周转次数=14525/3.5=4150（万元） 年末存货=2*平均存货—年初存货=2*4150—4000=4300（万元） （2）2004年初和年末流动资产总额、年末流动负债总额
年初营运资金=年初存货/年初营运资金存货率=4000/100%=4000（万元） 年初流动资产总额=年初营运资金+年初流动负债=4000+3600=7600(万元) 年末流动资产总额=1020+1500+780+4300=7600(万元)
年末流动负债总额=年末流动资产/年末流动比率=7600/2=3800（万元） （3）固定资产周转次数、总资产周转次数
固定资产周转次数=销售收入净额/固定资产平均净值=（23150—725）/＜（1900+2000）÷2＞=11.5（次）
总资产周转次数=销售收入净额/资产平均总额=（23150—725）/＜（11300+11700）÷2＞=1.95（次）
（4）年末即付比率=年末立即可动用的资金/年末流动负债=（1020+1500）/3800=0.66 35. 某企业需筹集资金6 000万元，拟采用三种方式筹资。
（1）向银行借款1 000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计； （2）按面值发行5年期债券1 500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%；
（3）按面值发行普通股3 500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。 要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；
（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）
35、（1）三种筹资方式的个别资金成本 银行借款的资本成本:10%*(1—33%)=6.7%
债券资本成本：1500*12%*（1—33%）/1500*(1—2%)=8.2% 股票资本成本：（3500*12%）/3500*（1—4%）+5%=17.5% （2）新筹措资金的加权平均资本成本
6.7%*1000/6000+8.2%*1500/6000+17.5*3500/6000=13.38%（若考生列表计算，该得数为13.34%
，也正确）
36. 某企业准备进行一项固定资产投资，该项目的现金流量情况如下表：
（2）计算该项目的投资回收期；
（3）计算该项目的净现值和获利指数。
36、（1）计算表中用英文字母表示的数值A=1800（万元） B=-900（万元） （2）计算项目的投资回收期 投资回收期=2+900/1800=2.5（年） （3）计算该项目的净现值和获利指数
净现值=-2000+94.3+890+1512+792+747=2035.3(万元) 获利指数=4035.3/2000=2.02
37. 某企业2006年生产A 产品，2007年继续生产该产品。已知企业按上年预计平均单位成本、计划年度产量计算的产品总成本为332万元，产品成本中各项目的比重为：原材料60%，燃料、动力12%，生产工人工资8.5%，制造费用19.5%。经预测，2007年有关技术经济指标将发生如下变化：产量增加20%，材料消耗定额降低2%，燃料、动力消耗定额降低10%，劳动生产率提高15%，职工平均工资增长5%，制造费用预算增长10%。
要求：根据上述资料，按成本项目分项测算计划年度可比产品成本降低率和降低额。
（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）
37、（1）由于原材料费用变动对产品成本的影响 成本降低率=2%*60%=1.2% 成本降低额=332*1.2%=3.98（万元）
（2）由于燃料、动力费用变动对产品成本的影响
成本降低率=10%*12%=1.2% 成本降低额=332*1.2%=3.98（万元）
（3）由于直接工资费用变动对产品成本的影响 成本降低率=[1-（1+5%）/（1+15%）]*8.5%=0.74%
成本降低额=332*0.74%=2.46（万元）
（4）由于制造费用变动对产品成本的影响
成本降低率=[1-(1+10%)/(1+20%)]*19.5%=1.62%
成本降低额=332*1.62%=5.38（万元）
38. 万华机械厂2005年年末有关财务资料如下：货币资金5 000万元，固定资产12 500万元，销售收入32 000万元，净利润4 288万元，利息支出1 475万元，速动比率为1.8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率为33%。 要求：（1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2005年
末流动负债、流动资产和总资产的金额；
（2）假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。
（全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位）
38、（1）计算应收账款平均余额、2005年末流动负债、流动资产和总资产应收账款平均余额=32000*45/360=4000（万元）
2005年末流动负债=（货币资金+应收账款）/速动比率=（5000+4000）/1.8=5000（万元） 2005年末流动资产=流动负债*流动比率=5000*2=10000（万元） 总资产=流动资产+固定资产=10000+12500=22500（万元） （2）计算资产净利率、基本获利率、已获利息倍数
资产净利率=净利润/资产平均总额*100%=4288/22500*100%=19.06%
基本获利率=息税前利润/资产平均总额*100%=[4288/（1—33%）+1475]/22500*100%=35%
已获利息倍数=息税前利润/利息费用=[4288/（1—33%）+1475]/1475=5.34
35．某企业有一项付款业务，付款方式有两种方案可供选择。
甲方案：现付18万元，一次性结清。
乙方案：分5年付款，每年年初的付款额均为4万元，复利计息，年利率为8％。 要求：(1)求出甲方案付款的现值；
(2)求出乙方案付款的现值； (3)确定应选择哪种付款方案。
(注：计算结果保留小数点后两位)
1 （1）甲方案付款的现值
现值=18（万元）
（2）乙方案付款的现值 现值=4+4×3.312=17.25(万元)
或：乙方案付款的现值=4×3.993×(1+8%)=17.25(万元)
(3)结论
由于乙方案付款现值小于甲方案付款的现值，企业应选择乙方案付款
36．某企业2008年息税前利润为200万元，企业资产总额为1 000万元，资产负债率为
40％，负债资金平均年利率为10％。企业没有优先股和租赁费用。 要求：(1)计算企业2008年利息费用；
(2)计算企业财务杠杆系数。
(注：计算结果保留小数点后两位) 2 （1）企业2008 年利息费用
利息费用=1000×40%×10%=40(万元) （2 分） (2)企业财务标杆系数
37．某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200万元于建设起点(第0年末) 一次投入，
建设期一年，预计第1年末可建成投产。该套装置预计使用寿命5年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25％，资本成本率10％。
要求：(1)计算该套生产装置年折旧额；
(2)计算该项目各年的净现金流量； (3)计算该项目投资回收期；
(4)计算该项目净现值(根据系数表计算) ； (5)评价该项目的财务可行性。 (注：计算结果保留小数点后两位)
3 （1）年折旧额=200/5=40（万元）
(2)第0 年年末净现金流量=-200(万元) 第1 年年末净现金流量=0（万元）
第2 年至第6 年每年年末净现金流量=100×（1-25%）+40 =115(万元)
(3)包含建设期的投资回收期=1+(200/115)=2.74(年) 或:不包含建设期的投资回收期=200/115=1.74(年)
(5)由于该项目的净现值大于零, 所以具备财务可行性。
38．某企业只生产一种产品且产销平衡。该产品上年的销售量为20 000件，单价为1 200
元，单位变动成本为1 000元，年固定成本总额为l 000 000元。 要求：(1)计算该企业上年实现的利润额。
(2)计算该企业上年保本销售量。
(3)假设本年该企业销售量与成本均不变，计算保本售价是多少?
(4)如果该企业的产品市场发生了变化，本年需降价5％才能维持上年的销量水
平。则企业要达到上年的利润水平，单位变动成本应降低到多少?(假设固定成本不变)
4 （1）利润=单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本 =（1 200-1 000）×20 000-1 000 000 =3 000 000（元） （2）保本销售量=固定成本÷（单价-单位变动成本）
=1 000 000÷（1 200-1 000）=5000（件）
（3）保本单价=（单位变动成本×销售量+固定成本）÷销售量 =（1 000×20 000+1 000 000）÷20 000 =1050（元） （4）单位变动成本=单价-（利润+固定成本）÷销售量
=1 200×（1-5%）-（3 000 000+1 000 000）÷20 000 =940（元）
35、某股份公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4000万元投资扩建某车间，其中普通股占70%，债券占30%。经测算普通股的资金成本率为13%，债券的资金成本率为8%。扩建车间投入使用后可增加的年平均净利润为600万元。要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。
35、投资利润率=600/4000*100%=15% 加权平均资金成本率=70%*13%+30%*8%=11.5%
由于投资利润率大于资金成本率，所以该项投资方案可行。或： 年投资收益=600(万元)
年资金成本=4000*70%*13%+4000*30%*8%=460(万元)
由于年投资收益大于年资金成本，所以该项投资方案可行。
36、某企业只生产跑步机一种产品，年销售量16.5万台，每台单价2400元。该企业为了增加销售量，全部采用商业信用方式销售，信用条件为：2/10，1/20，n/30.根据预测，将有30%的客户按10天付款、30%的客户按20天付款、40%的客户按30天付款。假设同期有价证劵年利息率为10%，全年按360天计算。 要求：（1）计算该企业收款平均间隔时间、每日信用销售额以及应收账款余额;(2)计算该企业应收账款的机会成本
36、（1）收款平均间隔时间=30%*10+30%*20+40%*30=21（天） 每日信用销售额=（16.5*2400）/360=110（万元） 应收账款余额=110*21=2310（万元）
（2）应收账款的机会成本=2310*10%=231（万元）
37、某摩托车厂只生产A 种型号的摩托车，单台售价为4000元，单位变动成本为2400元，消费税税率为10%，固定成本总额为2400000元。要求:(1)计算该产品的单位边际利润、保本点销售量和销售收入；（2）假设该厂计划年度目标利润为240000元，计划该厂实现目标利润的销售和销售收入；（3）绘制盈亏分界点图（不考虑其他销售税金）
37、（1）单位边际利润=单位销售价格—单位销售税金—单位变动成本=4000—4000*10%—2400=1200（元）
保本点销售量=固定成本总额/（单位售价—单位销售税金—单位变动成本）=固定成本总额/单位边际利润=2400000/1200=2000（台）
保本销售收入=固定成本总额/（1—税率—单位变动成本/单位售价）=2400000÷（1—10%—2400/4000）=8000000（元）
或：保本销售收入=保本销售量*单位售价=2000*4000=8000000（元）
（2）实现目标利润销售量=（固定成本总额+目标利润额）/ 单位售价*（1—税率）—单位变动成本=(2400000+240000)/＜4000*（1—10%）—2400＞=2200（台）
实现目标利润销售收入=(固定成本总额+目标利润额) / （1—税率—单位变动成本/单位售价）=(2400000+240000)/（1—10%—2400/4000）=8800000(元) 或：实现目标利润销售收入=2200*4000=8800000（元）
38、某公司2004年的简化利润表、资产负债表如下：
假设该公司2004年末的流动比率为2，年初营运资金存货率为100%，年存货周转次数为3.5次。要求：（1）计算该公司2004年末存货；（2）计算该公司2004年初、年末流动资产总额和年末流动负债总额；（3）计算该公司2004年固定资产周转次数和总资产周转次数； （4）计算该公司2004年末即付比率。（计算结果保留小数点后两位）
38、（1）2004年末存货
平均存货=销货成本/存货周转次数=14525/3.5=4150（万元） 年末存货=2*平均存货—年初存货=2*4150—4000=4300（万元） （2）2004年初和年末流动资产总额、年末流动负债总额
年初营运资金=年初存货/年初营运资金存货率=4000/100%=4000（万元） 年初流动资产总额=年初营运资金+年初流动负债=4000+3600=7600(万元) 年末流动资产总额=1020+1500+780+4300=7600(万元)
年末流动负债总额=年末流动资产/年末流动比率=7600/2=3800（万元） （3）固定资产周转次数、总资产周转次数
固定资产周转次数=销售收入净额/固定资产平均净值=（23150—725）/＜（1900+2000）÷2＞=11.5（次）
总资产周转次数=销售收入净额/资产平均总额=（23150—725）/＜（11300+11700）÷2＞=1.95（次）
（4）年末即付比率=年末立即可动用的资金/年末流动负债=（1020+1500）/3800=0.66 35. 某企业需筹集资金6 000万元，拟采用三种方式筹资。
（1）向银行借款1 000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计； （2）按面值发行5年期债券1 500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%；
（3）按面值发行普通股3 500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。 要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；
（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）
35、（1）三种筹资方式的个别资金成本 银行借款的资本成本:10%*(1—33%)=6.7%
债券资本成本：1500*12%*（1—33%）/1500*(1—2%)=8.2% 股票资本成本：（3500*12%）/3500*（1—4%）+5%=17.5% （2）新筹措资金的加权平均资本成本
6.7%*1000/6000+8.2%*1500/6000+17.5*3500/6000=13.38%（若考生列表计算，该得数为13.34%
，也正确）
36. 某企业准备进行一项固定资产投资，该项目的现金流量情况如下表：
（2）计算该项目的投资回收期；
（3）计算该项目的净现值和获利指数。
36、（1）计算表中用英文字母表示的数值A=1800（万元） B=-900（万元） （2）计算项目的投资回收期 投资回收期=2+900/1800=2.5（年） （3）计算该项目的净现值和获利指数
净现值=-2000+94.3+890+1512+792+747=2035.3(万元) 获利指数=4035.3/2000=2.02
37. 某企业2006年生产A 产品，2007年继续生产该产品。已知企业按上年预计平均单位成本、计划年度产量计算的产品总成本为332万元，产品成本中各项目的比重为：原材料60%，燃料、动力12%，生产工人工资8.5%，制造费用19.5%。经预测，2007年有关技术经济指标将发生如下变化：产量增加20%，材料消耗定额降低2%，燃料、动力消耗定额降低10%，劳动生产率提高15%，职工平均工资增长5%，制造费用预算增长10%。
要求：根据上述资料，按成本项目分项测算计划年度可比产品成本降低率和降低额。
（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）
37、（1）由于原材料费用变动对产品成本的影响 成本降低率=2%*60%=1.2% 成本降低额=332*1.2%=3.98（万元）
（2）由于燃料、动力费用变动对产品成本的影响
成本降低率=10%*12%=1.2% 成本降低额=332*1.2%=3.98（万元）
（3）由于直接工资费用变动对产品成本的影响 成本降低率=[1-（1+5%）/（1+15%）]*8.5%=0.74%
成本降低额=332*0.74%=2.46（万元）
（4）由于制造费用变动对产品成本的影响
成本降低率=[1-(1+10%)/(1+20%)]*19.5%=1.62%
成本降低额=332*1.62%=5.38（万元）
38. 万华机械厂2005年年末有关财务资料如下：货币资金5 000万元，固定资产12 500万元，销售收入32 000万元，净利润4 288万元，利息支出1 475万元，速动比率为1.8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率为33%。 要求：（1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2005年
末流动负债、流动资产和总资产的金额；
（2）假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。
（全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位）
38、（1）计算应收账款平均余额、2005年末流动负债、流动资产和总资产应收账款平均余额=32000*45/360=4000（万元）
2005年末流动负债=（货币资金+应收账款）/速动比率=（5000+4000）/1.8=5000（万元） 2005年末流动资产=流动负债*流动比率=5000*2=10000（万元） 总资产=流动资产+固定资产=10000+12500=22500（万元） （2）计算资产净利率、基本获利率、已获利息倍数
资产净利率=净利润/资产平均总额*100%=4288/22500*100%=19.06%
基本获利率=息税前利润/资产平均总额*100%=[4288/（1—33%）+1475]/22500*100%=35%
已获利息倍数=息税前利润/利息费用=[4288/（1—33%）+1475]/1475=5.34
35．某企业有一项付款业务，付款方式有两种方案可供选择。
甲方案：现付18万元，一次性结清。
乙方案：分5年付款，每年年初的付款额均为4万元，复利计息，年利率为8％。 要求：(1)求出甲方案付款的现值；
(2)求出乙方案付款的现值； (3)确定应选择哪种付款方案。
(注：计算结果保留小数点后两位)
1 （1）甲方案付款的现值
现值=18（万元）
（2）乙方案付款的现值 现值=4+4×3.312=17.25(万元)
或：乙方案付款的现值=4×3.993×(1+8%)=17.25(万元)
(3)结论
由于乙方案付款现值小于甲方案付款的现值，企业应选择乙方案付款
36．某企业2008年息税前利润为200万元，企业资产总额为1 000万元，资产负债率为
40％，负债资金平均年利率为10％。企业没有优先股和租赁费用。 要求：(1)计算企业2008年利息费用；
(2)计算企业财务杠杆系数。
(注：计算结果保留小数点后两位) 2 （1）企业2008 年利息费用
利息费用=1000×40%×10%=40(万元) （2 分） (2)企业财务标杆系数
37．某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200万元于建设起点(第0年末) 一次投入，
建设期一年，预计第1年末可建成投产。该套装置预计使用寿命5年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25％，资本成本率10％。
要求：(1)计算该套生产装置年折旧额；
(2)计算该项目各年的净现金流量； (3)计算该项目投资回收期；
(4)计算该项目净现值(根据系数表计算) ； (5)评价该项目的财务可行性。 (注：计算结果保留小数点后两位)
3 （1）年折旧额=200/5=40（万元）
(2)第0 年年末净现金流量=-200(万元) 第1 年年末净现金流量=0（万元）
第2 年至第6 年每年年末净现金流量=100×（1-25%）+40 =115(万元)
(3)包含建设期的投资回收期=1+(200/115)=2.74(年) 或:不包含建设期的投资回收期=200/115=1.74(年)
(5)由于该项目的净现值大于零, 所以具备财务可行性。
38．某企业只生产一种产品且产销平衡。该产品上年的销售量为20 000件，单价为1 200
元，单位变动成本为1 000元，年固定成本总额为l 000 000元。 要求：(1)计算该企业上年实现的利润额。
(2)计算该企业上年保本销售量。
(3)假设本年该企业销售量与成本均不变，计算保本售价是多少?
(4)如果该企业的产品市场发生了变化，本年需降价5％才能维持上年的销量水
平。则企业要达到上年的利润水平，单位变动成本应降低到多少?(假设固定成本不变)
4 （1）利润=单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本 =（1 200-1 000）×20 000-1 000 000 =3 000 000（元） （2）保本销售量=固定成本÷（单价-单位变动成本）
=1 000 000÷（1 200-1 000）=5000（件）
（3）保本单价=（单位变动成本×销售量+固定成本）÷销售量 =（1 000×20 000+1 000 000）÷20 000 =1050（元） （4）单位变动成本=单价-（利润+固定成本）÷销售量
=1 200×（1-5%）-（3 000 000+1 000 000）÷20 000 =940（元）