公司财务报表分析毕业论文

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目录

1 引言

2 论文研究的背景与意义

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2.1 论文研究的背景 ......................................................... 错误！未定义书签。 2.2 论文研究的意义 ......................................................... 错误！未定义书签。 3 湖南胜景山河生物科技股份有限公司财务报表及相关指标分析 ..................................... 2

3.1 湖南胜景山河生物科技股份有限公司概述 ............................. 2 3.2 资产负债表分析 ................................................... 2 3.2.1 资产负债表分析的基本原理 ..................................... 2 3.2.2 资产负债表部分项目具体分析 ................................... 2 3.2.3 流动资产结构分析 ............................................. 4 3.3 利润表分析 ....................................................... 6 3.3.1 利润表分析的基本原理 ......................................... 6 3.3.2 利润表的具体分析 ............................................. 6 3.4 现金流量表分析 .................................................. 10 3.4.1 现金流量表分析的基本原理 .................................... 10 3.4.2 现金流量表具体分析 .......................................... 10 3.5 偿债能力分析 .................................................... 12 3.5.1 短期偿债能力分析 ............................................ 12 3.5.2 长期偿债能力分析 ............................................ 14 3.6 获利能力分析 .................................................... 16 3.6.1 主营业务利润率、成本费用利润率 .............................. 16 3.6.2 税前、税后利润率 ............................................ 17 3.6.3 净资产收益率、总资产收益率 .................................. 18 3.7 营运能力分析 .................................................... 18 3.7.1 应收账款周转 ................................................ 19 3.7.2 存货周转 .................................................... 19 3.7.3 流动资产周转 ................................................ 20

3.7.4 总资产周转 .................................................. 20

4 结论与建议

21

4.1 结论 .................................................................................. 21 4.2 建议 .................................................................................. 21

5 研究局限性 参考文献

22 23

情况的发生等问题，更是值得我们去研究和探查的。

3 湖南胜景山河生物科技股份有限公司财务报表及相关指标分析

3.1 湖南胜景山河生物科技股份有限公司概述

湖南胜景山河生物科技股份有限公司是湖南省唯一的一家专业化、高科技生物酿造黄酒的大型现代化股份制企业，经营范围是生产、销售黄酒，主营业务是从事新型黄酒的研发、生产与销售。2003年12月26日，胜景山河在岳阳经济技术开发区破土动工。2006年1月10日，第一瓶酒下线，主要生产新型饮用黄酒，产品分为低、中、高端黄酒，销售方式主要分为经销商经销和公司直销方式，产品主要定位于中部地区，如湖南及周边地区市场（包括湖北、广东、四川、重庆、江西、广西）。

3.2 资产负债表分析

3.2.1 资产负债表分析的基本原理

资产负债表是反映企业在某个特定日期的全部资产、负债及所有者权益的财务状况。对其资本结构分析，可以判断其结构的健全和合理与否，可以看出其经济实力和经济基础稳定与否。

3.2.2 资产负债表部分项目具体分析

下面表1是胜景山河股份有限公司近几年资产负债表的项目，对此表做了对应的结构趋势图表，并进行相关的分析如下：

表1 胜景山河近几年资产负债表 单位：万元

时间 流动资产合计

固定资产与在建工程合计 无形资产及递延资产

2007-12-31 16,754.60 7,091.57 1,393.87

2008-12-31 23,837.04 6,726.64 1,368.81

2009-12-31 31,175.42 6,417.13 1,330.60

2010-9-30 36,603.46 6,119.89 1,356.31

资产总计 负债合计 所有者权益合计 负债和所有者权益合计

25,240.05 20,060.05 5,180.00 25,240.05

31,932.48 17,838.44 14,094.04 31,932.48

38,923.15 19,794.48 19,128.67 38,923.15

44,079.66 21,754.50 22,325.16 44,079.66

表2 胜景山河近几年资产结构趋势表

时间 流动资产合计

固定资产与在建工程合计 无形资产及递延资产 资产总计

2007-12-31 66.38% 28.10% 5.52% 100.00%

2008-12-31 74.65% 21.07% 4.29% 100.00%

2009-12-31 80.09% 16.49% 3.42% 100.00%

2010-9-30 83.04% 13.88% 3.08% 100.00%

图1 胜景山河近几年资产结构趋势图

从上面表2和图1可以看出，在胜景山河的资产结构组成当中，流动资产占了绝大部分，在66.38%至83.04%之间，并且一直呈上升趋势；固定资产与在建工程所占比例在13.88%至28.10%，比例不大，而且呈下降趋势，说明其在缩小规模，不合行业扩展的特点；而无形资产及递延资产所占比例比较小，也是呈下降趋势。再结合行业龙头古越龙山的资产结构趋势图分析（如下图2），可以看出其流动资产所占比例处在60%至66%之间，前后变动也不大；其固定资产与在建工程所占比例处在23%至29%之间，并且呈上升趋势，说明其正在扩大规模，符合行业特点。相比之下，胜景山河的流动资产所占比例明显偏高，而固定资产和在建工程所占比例偏低，无论是从其固定资产的绝对数还是相对数来看，显而易见其不是在扩大规模，而是在缩小规模，与行业特点有悖。

图2 古越龙山近几年资产结构趋势图

3.2.3 流动资产结构分析

流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，其特点是周转速度快，变现能力强。对流动资产组成的结构进行分析，有利于确定流动资产业务的合法性、合理性，有利于检查流动资产业务账务处理的正确性，揭露其存在的弊端，提高流动资产的使用效益。下面表2是胜景山河近几年流动资产结构趋势表，对此进行相关分析如下：

表3 胜景山河近几年流动资产结构趋势表

时间 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计

2007-12-31 14.49% 1.72% 6.28% 3.01% 74.49% 100.00%

2008-12-31 3.77% 1.71% 1.06% 2.64% 90.82% 100.00%

2009-12-31 6.80% 0.37% 2.71% 1.23% 88.88% 100.00%

2010-9-30 4.02% 0.30% 2.60% 1.23% 91.86% 100.00%

平均比例 7.27% 1.03% 3.16% 2.03% 86.51% 100.00%

图3 胜景山河近几年流动资产结构趋势图

3.2.3.1 对存货的分析

从表3和图3可以看出，胜景山河的流动资产中，存货占了绝大部分，比例处在74.49%至91.86%之间，平均高达86.51%，所占比例相当高，且呈上升趋势。再结合古越龙山近几年流动资产结构趋势表分析（下面表4），可以看到其存货所占的比例基本持平在74.81%左右，前后变动幅度不大，与行业平均水平相差不大，合情合理！相比之下，明显看出胜景山河的存货偏高。那为何胜景山河会有如此高的存货？其质量如何？那么高存货当中，究竟是产品的增多，还是原材料的增多，或者二者兼有？这显然值得我们进一步深入分析。

先从其产品角度来分析，结合之前分析结果可知，胜景山河的生产规模并没有扩张反而在缩小，按理说其产能就会降低，产量就会比以前的少，所以产品增多说法不成立。再从原材料角度来分析，既然说其生产规模在缩小，那么为何还要采购那么多的原材料呢？莫非是该公司能够测定未来原材料的价格会更高，因此多采购原材料以备未来生产所需？这样也会增加其管理成本和相关成本，这可能也是得不偿失！再说，那么多的资金投入了原材料，那平时的生产经营又靠什么来运营呢？恐怕，这种说法也难已成立。

那么，胜景山河如此高的存货究竟来自哪里？据有关报道，该公司2010年末的存货比例之所以大，其中库存原酒有2.22万吨放于防空洞中，成本约1.45亿元，约占公司总资产比例的三分之一，经过证监会审查发现，胜景山河未对存放在防空洞的原酒实施盘点，会计师亦未实施监督盘点等审计程序，仅采取估算防空洞容积的方法来估算储酒的数量。显然，这是不合理的，同时也违反了会计信息质量要求的可靠性和谨慎性！如果上述报道属实，则真的说明该公司存在虚构存货的行为。

表4 古越龙山近几年流动资产结构趋势表

时间 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计

2007-12-31 16.89% 0.64% 7.49% 0.23% 1.69% 73.06% 100.00%

2008-12-31 14.56% 0.73% 6.43% 2.02% 0.63% 75.63% 100.00%

2009-12-31 13.30% 0.24% 8.04% 2.04% 0.63% 75.74% 100.00%

平均比例 14.92% 0.54% 7.32% 1.43% 0.98% 74.81% 100.00%

3.2.3.2 对货币资金及相关款项的分析

从表3和图3可以看出，胜景山河的货币资金所占比例在4.02%至14.49%之间，平均比例为7.27%，所占比例不大，但前后变动很大，呈下降趋势；再结合表4古越龙山的货币资金来看，其所占比例在13.30%至16.89%之间，前后变动不大，平均比例为14.92%，是胜景山河的2倍多。相比之下，可以看出胜景山河的货币资金所占比例非常低，难以想象其资金是如何运营的？

同理，从表3和图3可以看出胜景山河的应收账款、预收款项、其他应收款等流动资产所占比例不高，且呈下降趋势。进一步质疑其流动资产是如何运作的？

总的来说，胜景山河的流动资产结构不合理，难以想象其流动资产是如何运作，难以相信其存货的真实性、合理性。

3.3 利润表分析

3.3.1 利润表分析的基本原理

利润表是反映企业一段时期的经营收支和经营成果，对利润表的分析，能清楚其收入、利得和成本、费用的情况，能判断其成本费用与收入是否合理、配比。 3.3.2 利润表的具体分析

下面表5是胜景山河股份有限公司近几年的利润表，对此表做了对应的趋势图，并进行相关的分析如下：

表5 胜景山河近几年的利润表 单位：万元

会计年度

一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加

2007年 8,693.20 3,959.46 111.92

2008年 12,281.93 6,342.78 264.30

2009年 15,966.67 7,961.07 414.37

2010年9月 14,129.38 6,733.72 341.37

经营费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 二、营业利润 加：营业外收支净额 三、利润总额 减：所得税 四、净利润

745.81 710.83 531.78 20.81 2,612.58

0.53 2,613.11 862.55 1,750.56

1,459.56 744.99 733.50 -5.01 2,741.82 834.06 3,575.88 551.70 3,024.18

1,801.48 1,716.74 709.95 101.18 3,261.88 272.61 3,534.49 569.86 2,964.63

1,458.84 1,189.08 670.92 5.32 3,730.13

3.00 3,733.13 536.64 3,196.49

3.3.2.1 营业收入、各种利润分析

根据其利润表，我们先单独对其营业收入和各种利润进行分析，并和古越龙山进行对比分析，相关趋势图如下。

图4 胜景山河利润表趋势图

图5 古越龙山利润表趋势图

从图4和表5我们可以看出，胜景山河股份有限公司从成立至今，其上述指标

都是呈上升趋势的，尤其是营业收入，从2007年的8693.20万元增加到2009年的

15966.67万元，绝对值翻了近一倍，增长幅度高达83.67%，平均每年增幅高达41.83%，比行业平均水平21.14%高出20.69个百分点；截至到2010年9月，其营业收入高达14129.38万元，比行业平均水平8000多万元高出6000多万。我们再结合古越龙山的利润趋势图分析（上面图5），然而古越龙山的营业收入就没那么顺利了，从2008年至2009年，一直是下降的，这很可能是受到了2008年经济危机的影响，随着经济的复苏，其营业收入也明显回升，总体来说从2007年的81491.73万元增加到2010年的107923.33万元，增幅32.44%，平均每年增幅10.81%，可见其主营业务收入趋势是合情合理的。试想一下，行业龙头的营业收入尚且如此曲折坎坷，而不见经传的胜景山河竟然能在经济危机中扶摇直上。对比之下，我们不得不对胜景山河的营业收入产生质疑：波及全世界的经济危机不但没有减少其营业收入，反而促进其攀升？这种情况是否属实、正常？实在令人质疑和深思。

然而，针对上述情况，就有许多专家学者指出，胜景山河很可能存在虚增收入的行为。据有关媒体报道, 经过记者在岳阳、长沙、上海等地的实地调查, 发现胜景山河的产品销量非常有限, 在批发市场、大型超市、酒楼饭店等很难看到胜景山河的产品, 由此认为，该公司的巨额销量存在怀疑，涉嫌虚增收入。

至于各种利润，其形成在很大程度上与营业收入相关，因此，其趋势也和营业收入趋势差不多。然而，令人惊奇的是：胜景山河2009年的营业收入为15966.67万元，而截止到2010年9月的营业收入为14129.38万元，比2009年的少1837.29万元， 但其营业利润、利润总额、净利润均比2009年的要高出200至470多万元，这点实在令人惊讶！再结合古越龙山的利润趋势图分析（上面图5），明显看出其各种利润和其营业收入趋势大致相同，没有出现胜景山河这种怪现象。相比之下，难免又对胜景山河的营业收入和各种利润提出质疑了。到底是什么原因，能使胜景山河在2010年九个月的营业收入比2009年低，但其各种利润比2009年还要高的怪象呢？根据配比原则，因此需要对其2010年的营业成本以及期间费用进行分析研究。 3.3.2.2 营业成本以及期间费用的分析

对于胜景山河的营业成本以及期间费用，相关的趋势图和分析如下：

图6 胜景山河营业成本及期间费用趋势图

从图6和表5可以看出，胜景山河的营业成本和期间费用都是呈上升趋势的，而从图6中的倾斜度可以明显看出其成本费用与其营业收入不是很配比，其中营业成本从2007年的3959.46万元上升到2010年9月的6733.72万元，增幅为70.07%，平均每年增幅25.48%；经营费用、管理费用和财务费用分别从2007年的745.81万元、710.83万元、531.78万元增加到2010年9月的1458.84万元、1189.08万元、670.92万元，增幅分别为95.61%、67.28%、26.17%，平均每年增长分别为34.77%、24.47%、9.52%。由此可见，其经营费用和管理费用增加幅度非常明显，尤其是2009年，其经营费用和管理费用攀升得相当厉害。试想一下，当遇到经济危机绝大多数企业都在设法裁减人员时，莫非胜景山河仍在扩张业务和规模，以致使得经营费用和管理费用不断攀升？但之前分析结果表明其规模非但扩张，反而在缩小，这显然没法成立。另外，该公司的销售方式主要是以经销商经销和公司直销方式，没怎么做广告宣传，既然这样，为何还会有那么高的营销费用呢？实在令人困惑。至于其经营费用和管理费用的那么异常，确实令人深思。

再来对比分析古越龙山的营业成本以及期间费用，从下面图7可以看出，其营业成本趋势很明显地随着营业收入同向变动，比例也合理适中。其经营费用趋势是先降后升的，这很可能是公司在面对经济危机和经济复苏所做出的不同策略的结果，而且也与营业收入趋势大致相同，合情合理。其管理费用是呈平缓的上升趋势，前后变动不大，说明其没有发生规模性的裁员或增员，也比较稳定、合理。对于财务费用，自2007年至2010年，都是呈下滑趋势，其中08年09年特别明显，这很可能是经济危机所导致的，也是合情合理。因此，相比之下，我们就会发现胜景山河的三项期间费用就显得不怎么合理、配比。

图7 古越龙山营业成本及期间费用趋势图

3.4 现金流量表分析

3.4.1 现金流量表分析的基本原理

现金流量表是以现金及现金等价物为基础，以收付实现制为原则，定期编制的、反映企业现金流量信息的报表，对其进行分析，可以揭示企业一定时期现金和现金等价物流入和流出的信息，便于报表使用者了解和评价企业创造现金的能力。 3.4.2 现金流量表具体分析

下面表6是胜景山河近几年各种活动的现金净流量，对此做成相关的趋势图，并做了分析如下：

表6 胜景山河现金流量表项目 单位：万元

年份区间 经营活动现金净流量 投资活动现金净流量 筹资活动现金净流量

现金净流量

2007年 -4,515.35 -214.02 6,370.52 1,641.15

2008年 -2,706.22 -230.07 1,406.11 -1,530.18

2009年

337.06 -246.67 1,132.13 1,222.51

2010年9月

-3,969.07 -66.37 3,387.57 -647.87

图8 胜景山河各活动现金净流量趋势图

从表6和图8可以看出，胜景山河的经营活动现金净流量除了2009年是略呈正数，其余年份都是呈负值，说明其经营活动购销失衡，销售商品收到的现金远不如购入材料或接受劳务所支付的现金，也说明其经营活动的创现能力不强。前面分析显示，胜景山河的营业收入比较高，且呈高幅增长，而现在分析显示，其经营活动现金净流量绝大多数是负值，且金额较大。在这，不得不对其产生质疑：既然营业收入那么高，为何资金回收却是负值？莫非所有的销货活动大多是采用赊销形式？或者把所回收的资金全都用来购买材料和支付劳务？若果真如此，那么该公司又是靠什么活动来提供现金流，从而其正常生产运作呢？这些问题又值得让人深思。而对于古越龙山来说（下面图9），其经营活动现金净流量一直都是正数，且金额较大，这说明其经营活动的创现能力强，远比胜景山河的要好。

图9 古越龙山各种活动现金净流量趋势图

接下来看投资活动的现金净流量，胜景山河的近几年一直都是呈负数，这可能说明其一直在投资扩大规模或者开发新的利润增长点，但前面分析得知，其规模并没有扩张，因此最有可能是开发新的利润增长点；同理我们也可以得出古越龙山自2008年来也是正在扩大规模或者开发新的利润增长点，并且超越胜景山河，这很可能是经济复苏和市场需求增加，从而引起厂家扩大规模或者开发新的利润增长点。

再看筹资活动的现金净流量，胜景山河的近几年是正数，并且在2007年和2010年筹资数目巨大，分别为6370.52万元和3387.57万元，这说明其现金主要是靠贷款来盘活，同时也说明其偿债压力大。再看古越龙山近几年筹资活动的现金净流量，显然看出其身份由债主方向债务方转变，说明其正在充分运用财务杠杆，显然是经济复苏和市场需求增长所引起公司筹资活动策略的转变。

最后看看各自的现金净流量，胜景山河的现金净流量呈正负交替型，且数目不算大，说明其有面临现金断流的风险；而对于古越龙山，其现金净流量除了2008年呈负值，其它均为正值，这说明其各种活动的创现能力远比胜景山河好。

3.5 偿债能力分析

偿债能力强弱是衡量企业经营绩效的重要指标，不仅关系到企业本身的生存和发展，而且也与债权人、投资者的利益密切相关。因此必须对偿债能力进行分析，下面表7是胜景山河偿债能力的财务指标，对此做出分析如下：

表7 胜景山河偿债能力财务指标

流动比率 速动比率 现金比率 现金流动负债比 资产负债率（%）

产权比率 有形净值债务率

0.86 0.22 0.12 -0.23 79.47 3.87 5.27

1.34 0.12 0.05 -0.15 55.86 1.27 1.40

1.58 0.18 0.11 0.02 50.85 1.03 1.11

2.48 0.20 0.10 -0.27 49.35 0.97 1.04

3.5.1 短期偿债能力分析

企业的短期偿债能力是指其流动资产支付流动负债的能力，主要的考核指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比等，下面着重从这几个指标进行分析。 3.5.1.1 流动比率、速动比率

图10 胜景山河和古越龙山的财务指标趋势图一

流动比率是指企业的流动资产与流动负债的比例关系，表示一个企业每百元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿。从上面表7和图10可以看出，胜景山河的流动比率在不断攀升，从2007年的0.86一直攀升到2010年9月的2.48，升幅高达191.77%，

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1 引言

2 论文研究的背景与意义

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2.1 论文研究的背景 ......................................................... 错误！未定义书签。 2.2 论文研究的意义 ......................................................... 错误！未定义书签。 3 湖南胜景山河生物科技股份有限公司财务报表及相关指标分析 ..................................... 2

3.1 湖南胜景山河生物科技股份有限公司概述 ............................. 2 3.2 资产负债表分析 ................................................... 2 3.2.1 资产负债表分析的基本原理 ..................................... 2 3.2.2 资产负债表部分项目具体分析 ................................... 2 3.2.3 流动资产结构分析 ............................................. 4 3.3 利润表分析 ....................................................... 6 3.3.1 利润表分析的基本原理 ......................................... 6 3.3.2 利润表的具体分析 ............................................. 6 3.4 现金流量表分析 .................................................. 10 3.4.1 现金流量表分析的基本原理 .................................... 10 3.4.2 现金流量表具体分析 .......................................... 10 3.5 偿债能力分析 .................................................... 12 3.5.1 短期偿债能力分析 ............................................ 12 3.5.2 长期偿债能力分析 ............................................ 14 3.6 获利能力分析 .................................................... 16 3.6.1 主营业务利润率、成本费用利润率 .............................. 16 3.6.2 税前、税后利润率 ............................................ 17 3.6.3 净资产收益率、总资产收益率 .................................. 18 3.7 营运能力分析 .................................................... 18 3.7.1 应收账款周转 ................................................ 19 3.7.2 存货周转 .................................................... 19 3.7.3 流动资产周转 ................................................ 20

3.7.4 总资产周转 .................................................. 20

4 结论与建议

21

4.1 结论 .................................................................................. 21 4.2 建议 .................................................................................. 21

5 研究局限性 参考文献

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情况的发生等问题，更是值得我们去研究和探查的。

3 湖南胜景山河生物科技股份有限公司财务报表及相关指标分析

3.1 湖南胜景山河生物科技股份有限公司概述

湖南胜景山河生物科技股份有限公司是湖南省唯一的一家专业化、高科技生物酿造黄酒的大型现代化股份制企业，经营范围是生产、销售黄酒，主营业务是从事新型黄酒的研发、生产与销售。2003年12月26日，胜景山河在岳阳经济技术开发区破土动工。2006年1月10日，第一瓶酒下线，主要生产新型饮用黄酒，产品分为低、中、高端黄酒，销售方式主要分为经销商经销和公司直销方式，产品主要定位于中部地区，如湖南及周边地区市场（包括湖北、广东、四川、重庆、江西、广西）。

3.2 资产负债表分析

3.2.1 资产负债表分析的基本原理

资产负债表是反映企业在某个特定日期的全部资产、负债及所有者权益的财务状况。对其资本结构分析，可以判断其结构的健全和合理与否，可以看出其经济实力和经济基础稳定与否。

3.2.2 资产负债表部分项目具体分析

下面表1是胜景山河股份有限公司近几年资产负债表的项目，对此表做了对应的结构趋势图表，并进行相关的分析如下：

表1 胜景山河近几年资产负债表 单位：万元

时间 流动资产合计

固定资产与在建工程合计 无形资产及递延资产

2007-12-31 16,754.60 7,091.57 1,393.87

2008-12-31 23,837.04 6,726.64 1,368.81

2009-12-31 31,175.42 6,417.13 1,330.60

2010-9-30 36,603.46 6,119.89 1,356.31

资产总计 负债合计 所有者权益合计 负债和所有者权益合计

25,240.05 20,060.05 5,180.00 25,240.05

31,932.48 17,838.44 14,094.04 31,932.48

38,923.15 19,794.48 19,128.67 38,923.15

44,079.66 21,754.50 22,325.16 44,079.66

表2 胜景山河近几年资产结构趋势表

时间 流动资产合计

固定资产与在建工程合计 无形资产及递延资产 资产总计

2007-12-31 66.38% 28.10% 5.52% 100.00%

2008-12-31 74.65% 21.07% 4.29% 100.00%

2009-12-31 80.09% 16.49% 3.42% 100.00%

2010-9-30 83.04% 13.88% 3.08% 100.00%

图1 胜景山河近几年资产结构趋势图

从上面表2和图1可以看出，在胜景山河的资产结构组成当中，流动资产占了绝大部分，在66.38%至83.04%之间，并且一直呈上升趋势；固定资产与在建工程所占比例在13.88%至28.10%，比例不大，而且呈下降趋势，说明其在缩小规模，不合行业扩展的特点；而无形资产及递延资产所占比例比较小，也是呈下降趋势。再结合行业龙头古越龙山的资产结构趋势图分析（如下图2），可以看出其流动资产所占比例处在60%至66%之间，前后变动也不大；其固定资产与在建工程所占比例处在23%至29%之间，并且呈上升趋势，说明其正在扩大规模，符合行业特点。相比之下，胜景山河的流动资产所占比例明显偏高，而固定资产和在建工程所占比例偏低，无论是从其固定资产的绝对数还是相对数来看，显而易见其不是在扩大规模，而是在缩小规模，与行业特点有悖。

图2 古越龙山近几年资产结构趋势图

3.2.3 流动资产结构分析

流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，其特点是周转速度快，变现能力强。对流动资产组成的结构进行分析，有利于确定流动资产业务的合法性、合理性，有利于检查流动资产业务账务处理的正确性，揭露其存在的弊端，提高流动资产的使用效益。下面表2是胜景山河近几年流动资产结构趋势表，对此进行相关分析如下：

表3 胜景山河近几年流动资产结构趋势表

时间 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计

2007-12-31 14.49% 1.72% 6.28% 3.01% 74.49% 100.00%

2008-12-31 3.77% 1.71% 1.06% 2.64% 90.82% 100.00%

2009-12-31 6.80% 0.37% 2.71% 1.23% 88.88% 100.00%

2010-9-30 4.02% 0.30% 2.60% 1.23% 91.86% 100.00%

平均比例 7.27% 1.03% 3.16% 2.03% 86.51% 100.00%

图3 胜景山河近几年流动资产结构趋势图

3.2.3.1 对存货的分析

从表3和图3可以看出，胜景山河的流动资产中，存货占了绝大部分，比例处在74.49%至91.86%之间，平均高达86.51%，所占比例相当高，且呈上升趋势。再结合古越龙山近几年流动资产结构趋势表分析（下面表4），可以看到其存货所占的比例基本持平在74.81%左右，前后变动幅度不大，与行业平均水平相差不大，合情合理！相比之下，明显看出胜景山河的存货偏高。那为何胜景山河会有如此高的存货？其质量如何？那么高存货当中，究竟是产品的增多，还是原材料的增多，或者二者兼有？这显然值得我们进一步深入分析。

先从其产品角度来分析，结合之前分析结果可知，胜景山河的生产规模并没有扩张反而在缩小，按理说其产能就会降低，产量就会比以前的少，所以产品增多说法不成立。再从原材料角度来分析，既然说其生产规模在缩小，那么为何还要采购那么多的原材料呢？莫非是该公司能够测定未来原材料的价格会更高，因此多采购原材料以备未来生产所需？这样也会增加其管理成本和相关成本，这可能也是得不偿失！再说，那么多的资金投入了原材料，那平时的生产经营又靠什么来运营呢？恐怕，这种说法也难已成立。

那么，胜景山河如此高的存货究竟来自哪里？据有关报道，该公司2010年末的存货比例之所以大，其中库存原酒有2.22万吨放于防空洞中，成本约1.45亿元，约占公司总资产比例的三分之一，经过证监会审查发现，胜景山河未对存放在防空洞的原酒实施盘点，会计师亦未实施监督盘点等审计程序，仅采取估算防空洞容积的方法来估算储酒的数量。显然，这是不合理的，同时也违反了会计信息质量要求的可靠性和谨慎性！如果上述报道属实，则真的说明该公司存在虚构存货的行为。

表4 古越龙山近几年流动资产结构趋势表

时间 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计

2007-12-31 16.89% 0.64% 7.49% 0.23% 1.69% 73.06% 100.00%

2008-12-31 14.56% 0.73% 6.43% 2.02% 0.63% 75.63% 100.00%

2009-12-31 13.30% 0.24% 8.04% 2.04% 0.63% 75.74% 100.00%

平均比例 14.92% 0.54% 7.32% 1.43% 0.98% 74.81% 100.00%

3.2.3.2 对货币资金及相关款项的分析

从表3和图3可以看出，胜景山河的货币资金所占比例在4.02%至14.49%之间，平均比例为7.27%，所占比例不大，但前后变动很大，呈下降趋势；再结合表4古越龙山的货币资金来看，其所占比例在13.30%至16.89%之间，前后变动不大，平均比例为14.92%，是胜景山河的2倍多。相比之下，可以看出胜景山河的货币资金所占比例非常低，难以想象其资金是如何运营的？

同理，从表3和图3可以看出胜景山河的应收账款、预收款项、其他应收款等流动资产所占比例不高，且呈下降趋势。进一步质疑其流动资产是如何运作的？

总的来说，胜景山河的流动资产结构不合理，难以想象其流动资产是如何运作，难以相信其存货的真实性、合理性。

3.3 利润表分析

3.3.1 利润表分析的基本原理

利润表是反映企业一段时期的经营收支和经营成果，对利润表的分析，能清楚其收入、利得和成本、费用的情况，能判断其成本费用与收入是否合理、配比。 3.3.2 利润表的具体分析

下面表5是胜景山河股份有限公司近几年的利润表，对此表做了对应的趋势图，并进行相关的分析如下：

表5 胜景山河近几年的利润表 单位：万元

会计年度

一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加

2007年 8,693.20 3,959.46 111.92

2008年 12,281.93 6,342.78 264.30

2009年 15,966.67 7,961.07 414.37

2010年9月 14,129.38 6,733.72 341.37

经营费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 二、营业利润 加：营业外收支净额 三、利润总额 减：所得税 四、净利润

745.81 710.83 531.78 20.81 2,612.58

0.53 2,613.11 862.55 1,750.56

1,459.56 744.99 733.50 -5.01 2,741.82 834.06 3,575.88 551.70 3,024.18

1,801.48 1,716.74 709.95 101.18 3,261.88 272.61 3,534.49 569.86 2,964.63

1,458.84 1,189.08 670.92 5.32 3,730.13

3.00 3,733.13 536.64 3,196.49

3.3.2.1 营业收入、各种利润分析

根据其利润表，我们先单独对其营业收入和各种利润进行分析，并和古越龙山进行对比分析，相关趋势图如下。

图4 胜景山河利润表趋势图

图5 古越龙山利润表趋势图

从图4和表5我们可以看出，胜景山河股份有限公司从成立至今，其上述指标

都是呈上升趋势的，尤其是营业收入，从2007年的8693.20万元增加到2009年的

15966.67万元，绝对值翻了近一倍，增长幅度高达83.67%，平均每年增幅高达41.83%，比行业平均水平21.14%高出20.69个百分点；截至到2010年9月，其营业收入高达14129.38万元，比行业平均水平8000多万元高出6000多万。我们再结合古越龙山的利润趋势图分析（上面图5），然而古越龙山的营业收入就没那么顺利了，从2008年至2009年，一直是下降的，这很可能是受到了2008年经济危机的影响，随着经济的复苏，其营业收入也明显回升，总体来说从2007年的81491.73万元增加到2010年的107923.33万元，增幅32.44%，平均每年增幅10.81%，可见其主营业务收入趋势是合情合理的。试想一下，行业龙头的营业收入尚且如此曲折坎坷，而不见经传的胜景山河竟然能在经济危机中扶摇直上。对比之下，我们不得不对胜景山河的营业收入产生质疑：波及全世界的经济危机不但没有减少其营业收入，反而促进其攀升？这种情况是否属实、正常？实在令人质疑和深思。

然而，针对上述情况，就有许多专家学者指出，胜景山河很可能存在虚增收入的行为。据有关媒体报道, 经过记者在岳阳、长沙、上海等地的实地调查, 发现胜景山河的产品销量非常有限, 在批发市场、大型超市、酒楼饭店等很难看到胜景山河的产品, 由此认为，该公司的巨额销量存在怀疑，涉嫌虚增收入。

至于各种利润，其形成在很大程度上与营业收入相关，因此，其趋势也和营业收入趋势差不多。然而，令人惊奇的是：胜景山河2009年的营业收入为15966.67万元，而截止到2010年9月的营业收入为14129.38万元，比2009年的少1837.29万元， 但其营业利润、利润总额、净利润均比2009年的要高出200至470多万元，这点实在令人惊讶！再结合古越龙山的利润趋势图分析（上面图5），明显看出其各种利润和其营业收入趋势大致相同，没有出现胜景山河这种怪现象。相比之下，难免又对胜景山河的营业收入和各种利润提出质疑了。到底是什么原因，能使胜景山河在2010年九个月的营业收入比2009年低，但其各种利润比2009年还要高的怪象呢？根据配比原则，因此需要对其2010年的营业成本以及期间费用进行分析研究。 3.3.2.2 营业成本以及期间费用的分析

对于胜景山河的营业成本以及期间费用，相关的趋势图和分析如下：

图6 胜景山河营业成本及期间费用趋势图

从图6和表5可以看出，胜景山河的营业成本和期间费用都是呈上升趋势的，而从图6中的倾斜度可以明显看出其成本费用与其营业收入不是很配比，其中营业成本从2007年的3959.46万元上升到2010年9月的6733.72万元，增幅为70.07%，平均每年增幅25.48%；经营费用、管理费用和财务费用分别从2007年的745.81万元、710.83万元、531.78万元增加到2010年9月的1458.84万元、1189.08万元、670.92万元，增幅分别为95.61%、67.28%、26.17%，平均每年增长分别为34.77%、24.47%、9.52%。由此可见，其经营费用和管理费用增加幅度非常明显，尤其是2009年，其经营费用和管理费用攀升得相当厉害。试想一下，当遇到经济危机绝大多数企业都在设法裁减人员时，莫非胜景山河仍在扩张业务和规模，以致使得经营费用和管理费用不断攀升？但之前分析结果表明其规模非但扩张，反而在缩小，这显然没法成立。另外，该公司的销售方式主要是以经销商经销和公司直销方式，没怎么做广告宣传，既然这样，为何还会有那么高的营销费用呢？实在令人困惑。至于其经营费用和管理费用的那么异常，确实令人深思。

再来对比分析古越龙山的营业成本以及期间费用，从下面图7可以看出，其营业成本趋势很明显地随着营业收入同向变动，比例也合理适中。其经营费用趋势是先降后升的，这很可能是公司在面对经济危机和经济复苏所做出的不同策略的结果，而且也与营业收入趋势大致相同，合情合理。其管理费用是呈平缓的上升趋势，前后变动不大，说明其没有发生规模性的裁员或增员，也比较稳定、合理。对于财务费用，自2007年至2010年，都是呈下滑趋势，其中08年09年特别明显，这很可能是经济危机所导致的，也是合情合理。因此，相比之下，我们就会发现胜景山河的三项期间费用就显得不怎么合理、配比。

图7 古越龙山营业成本及期间费用趋势图

3.4 现金流量表分析

3.4.1 现金流量表分析的基本原理

现金流量表是以现金及现金等价物为基础，以收付实现制为原则，定期编制的、反映企业现金流量信息的报表，对其进行分析，可以揭示企业一定时期现金和现金等价物流入和流出的信息，便于报表使用者了解和评价企业创造现金的能力。 3.4.2 现金流量表具体分析

下面表6是胜景山河近几年各种活动的现金净流量，对此做成相关的趋势图，并做了分析如下：

表6 胜景山河现金流量表项目 单位：万元

年份区间 经营活动现金净流量 投资活动现金净流量 筹资活动现金净流量

现金净流量

2007年 -4,515.35 -214.02 6,370.52 1,641.15

2008年 -2,706.22 -230.07 1,406.11 -1,530.18

2009年

337.06 -246.67 1,132.13 1,222.51

2010年9月

-3,969.07 -66.37 3,387.57 -647.87

图8 胜景山河各活动现金净流量趋势图

从表6和图8可以看出，胜景山河的经营活动现金净流量除了2009年是略呈正数，其余年份都是呈负值，说明其经营活动购销失衡，销售商品收到的现金远不如购入材料或接受劳务所支付的现金，也说明其经营活动的创现能力不强。前面分析显示，胜景山河的营业收入比较高，且呈高幅增长，而现在分析显示，其经营活动现金净流量绝大多数是负值，且金额较大。在这，不得不对其产生质疑：既然营业收入那么高，为何资金回收却是负值？莫非所有的销货活动大多是采用赊销形式？或者把所回收的资金全都用来购买材料和支付劳务？若果真如此，那么该公司又是靠什么活动来提供现金流，从而其正常生产运作呢？这些问题又值得让人深思。而对于古越龙山来说（下面图9），其经营活动现金净流量一直都是正数，且金额较大，这说明其经营活动的创现能力强，远比胜景山河的要好。

图9 古越龙山各种活动现金净流量趋势图

接下来看投资活动的现金净流量，胜景山河的近几年一直都是呈负数，这可能说明其一直在投资扩大规模或者开发新的利润增长点，但前面分析得知，其规模并没有扩张，因此最有可能是开发新的利润增长点；同理我们也可以得出古越龙山自2008年来也是正在扩大规模或者开发新的利润增长点，并且超越胜景山河，这很可能是经济复苏和市场需求增加，从而引起厂家扩大规模或者开发新的利润增长点。

再看筹资活动的现金净流量，胜景山河的近几年是正数，并且在2007年和2010年筹资数目巨大，分别为6370.52万元和3387.57万元，这说明其现金主要是靠贷款来盘活，同时也说明其偿债压力大。再看古越龙山近几年筹资活动的现金净流量，显然看出其身份由债主方向债务方转变，说明其正在充分运用财务杠杆，显然是经济复苏和市场需求增长所引起公司筹资活动策略的转变。

最后看看各自的现金净流量，胜景山河的现金净流量呈正负交替型，且数目不算大，说明其有面临现金断流的风险；而对于古越龙山，其现金净流量除了2008年呈负值，其它均为正值，这说明其各种活动的创现能力远比胜景山河好。

3.5 偿债能力分析

偿债能力强弱是衡量企业经营绩效的重要指标，不仅关系到企业本身的生存和发展，而且也与债权人、投资者的利益密切相关。因此必须对偿债能力进行分析，下面表7是胜景山河偿债能力的财务指标，对此做出分析如下：

表7 胜景山河偿债能力财务指标

流动比率 速动比率 现金比率 现金流动负债比 资产负债率（%）

产权比率 有形净值债务率

0.86 0.22 0.12 -0.23 79.47 3.87 5.27

1.34 0.12 0.05 -0.15 55.86 1.27 1.40

1.58 0.18 0.11 0.02 50.85 1.03 1.11

2.48 0.20 0.10 -0.27 49.35 0.97 1.04

3.5.1 短期偿债能力分析

企业的短期偿债能力是指其流动资产支付流动负债的能力，主要的考核指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比等，下面着重从这几个指标进行分析。 3.5.1.1 流动比率、速动比率

图10 胜景山河和古越龙山的财务指标趋势图一

流动比率是指企业的流动资产与流动负债的比例关系，表示一个企业每百元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿。从上面表7和图10可以看出，胜景山河的流动比率在不断攀升，从2007年的0.86一直攀升到2010年9月的2.48，升幅高达191.77%，