房地产企业万科股票分析报告

证券投资分析报告

分析对象：万科A 证券代码：000002 班级：姓名：学号：1

一、基本面分析法 ................................................................................................................ 3

1.1. 宏观经济分析 . .................................................................................................................. 3

1.1.1宏观经济静态分析 . ................................................................................................. 3 1.1.2宏观经济动态分析 . ................................................................................................. 4 1.2. 行业分析 . .......................................................................................................................... 5 1.3. 公司财务横向分析 . .......................................................................................................... 7

1.3.1 总资产 . .................................................................................................................... 7 1.3.2 股东权益比例 . ........................................................................................................ 7 1.3.3 每股收益 . ................................................................................................................ 8 1.3.4 营业总收入 . ............................................................................................................ 8 1.3.5销售利润率 . ............................................................................................................. 9 1.4. 公司财务纵向分析 . .......................................................................................................... 9

1.4.1 主要财务指标 . ........................................................................................................ 9 1.4.2 资产与负债表 . ...................................................................................................... 11 1.4.3利润表 . ................................................................................................................... 11 1.4.4 现金流量表 . .......................................................................................................... 12 1.4.5 利润构成与盈利能力 . .......................................................................................... 12 1.4.6总结 . ....................................................................................................................... 12

二、技术分析 ..................................................................................................................... 13

2.1. K 线理论分析 . .............................................................................................................. 13

2.1.1 K 线与均线系统 . ................................................................................................ 13 2.1.2 K 线和成交量 . .................................................................................................... 14 2.1.3 K 线与筹码 . .................................................................................................... 14 2.2. 切线理论分析 . ................................................................................................................ 15

2.2.1 趋势线 . .................................................................................................................. 15 2.2.2 轨道线 . .................................................................................................................. 16 2.2.3百分比线 . ............................................................................................................... 17 2.3. 形态理论 . ........................................................................................................................ 18

2.3.1 反转突破形态 . ...................................................................................................... 18 2.3.2 持续形态 . .............................................................................................................. 19 2.4. 技术指标分析 . ................................................................................................................ 20

2.4.1 MACD . ................................................................................................................ 20 2.4.2 KDJ ..................................................................................................................... 20 2.4.3 BOLL .................................................................................................................. 21

三、心理分析法 . ................................................................................................................. 21

3.1. 心理分析法的概念： . .................................................................................................... 21 3.2. 心理分析法的运用 . ........................................................................................................ 22 四、结论 . ............................................................................................................................ 22

一、基本面分析法

1.1. 宏观经济分析

1.1.1宏观经济静态分析

（1）国际经济形势

自2007年美国爆发金融危机以来，世界经济增长一度受到严重冲击。2011年欧洲、美国、日本等主要经济体相继若复苏，但目前美国退出量化宽松的货币政策存在着不确定性、日本采取日元大幅贬值以刺激日本疲软的对外出口，以及欧洲以荷兰为代表仍然深陷债务危机，使得国际经济形势依然难以说明显复苏。

对新兴市场国家来说，普遍存在着国际资本撤离的风险，如菲律宾和印尼为代表的东南亚资本市场在2013年七月份股市的严重下跌，最直接的原因就是美国经济实现复苏，资本回流发达国家市场，这将使新兴市场国家雪上加霜。另一方面，发达国家的进口的增速减缓，导致新兴市场国家的出口受到影响，出口导向型国家的经济受到的影响最大，无疑使得中国依靠出口、投资、消费三驾马车拉动经济增长模式受到严峻挑战。

（2）国内经济形势

国内经济形势明显受国际经济走势的影响而表现疲软，从GDP 的“破8”，到今年的预计增速7.5%，而中央政府则在此时强调要破除地方政府唯GDP 论的观点，可见国内生产总值增速的下滑是大概率事件。而经济增速的放缓最直接而重要的影响便是就业，未来几年的就业形势不容乐观啊…

从供给方面看：一是资金供给潜力巨大，国内储蓄率一直维持在40%以上，而截至2013年3月末，我国广义货币供应量M2达103.61万亿元, 首次突破百万亿元大关；二是劳动力资源极为丰富，劳动力人口总量处于上升阶段，素质不断提高，人口红利仍然存在；三是科技进步加快，高新技术快速发展和广泛应用，成为经济快速增长的重要动力；四是产业结构优化升级，供给质量将得以改善。

从需求方面来看：一是农村消费市场潜力巨大。目前，中国有7亿农民，随着农民购买力的增加，农村消费将随之不断扩大，对耐用消费品需求将进入快速增长的阶段；二是城乡居民教育、医疗保健、文化娱乐、旅游、休闲等消费潜力巨大，城镇就业持续扩大将带动内需的增长；三是汽车、通讯器材、计算机、住房及其装修成为新的消费热点；四是政府投资和企业投资需求仍然很大，非国有经济投资需求潜力将得到巨大释放；五是外商直接投资将继续保持较快增长。

从政策层面来看，即将召开的十八届三中全会将对未来十年的经济走势有着深远的影响，中央政府能否有能力推进经济、政治这两方面的改革，以政治改革来推动经济改革，实现产业结构的调整和经济发展方式的转变，将对我国能否跳出中等收入国家收入陷阱有着决定性的意义，而这显然还是个未知数，存在着很大的风险。

1.1.2宏观经济动态分析

(1) 财政政策：积极的财政政策，重视市场配置资源的作用。

2013年3月5日在十二届全国人大一次会议的政府工作报告指出，为实现今年经济社会发展的主要预期目标，必须继续实施积极的财政政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性。

(2)货币政策：稳健的货币政策，逐步推进金融体制改革。

当前我国经济发展正处在企稳回升的时期，国际经济形势还不明朗，经济环境的不确定性仍然存在，经济回升基础还不稳固。为保持我国经济平稳较快增长，2013年我国仍然坚持适度宽松的货币政策。但由于我国已经严重货币超发，广义货币供应量已超百万亿，因此今年李克强总理才提出要盘活存量，用好增量，这也直接导致今年六月份的银行“钱荒”事件。

(3)汇率政策：我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，以维护人民币汇率相对稳定

我国现行汇率制度概括起来说就是，以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

当前，人民币汇率问题成为世人关注的焦点，以美国和日本为首的一些国家不断对我国政府施加压力，要求我国改变现行的人民币汇率政策，使人民币汇率大幅升值。截止目前2013-11-7，人民币兑美元的中间汇率达到6.09，相信将很快达到”6.0”时代。

(4)通货膨胀：温和的通货膨胀。

近几年我国始终存在着通货膨胀的压力，但目前较为温和，前三季度的通胀率为3%左右。

1.2. 行业分析

2013年第三季度中国全国商品房成交量增速回落, 房价继续上涨, 房地产开发投资增速放缓, 房地产贷款稳定增长。

房价同比上涨的城市个数持平, 环比上涨的城市个数增加。2013年9月, 全国70个大中城市中, 新建商品住宅价格同比上涨的城市有69个, 与6月份持平, 同比价格上涨的城市中, 涨幅最高为20.6%;二手住宅价格同比上涨的城市有68个, 与6月份持平。新建商品住宅价格环比上涨的城市有65个, 比6月份增加2个; 二手住宅价格环比上涨的城市个数有63个, 比6月份增加8个。

商品房销售增速继续回落。前三季度, 全国商品房销售面积为8.4亿平方米, 同比增长23.3%,增速比上半年回落5.4个百分点。商品房销售额为54028亿元, 同比增长33.9%,增速比上半年回落9.3个百分点。其中, 商品住宅的销售面积和销售额分别占商品房销售面积和销售额的89.4%和84.1%。房地产开发投资增速有所放缓。前三季度, 全国完成房地产开发投资61120亿元, 同比增长19.7%,增速比上半年回落0.6个百分点。其中, 住宅投资41979亿元, 占房地产开发投资的比重为68.7%。全国房屋新开工面积为14.5亿平方米, 同比增长7.3%,增速比上半年高3.5个百分点。全国房屋施工面积为60.4亿平方米, 同比增长15%,增速比上半年回落0.5个百分点。全国房屋竣工面积为5.3亿平方米, 同比增长4.2%,增速比上半年回落2.1个百分点。

房地产贷款增速略有回升。截至9月末, 主要金融机构(含外资) 房地产贷款余额14.2万亿元, 同比增长19%,增速比6月末高0.9个百分点。房地产贷款余额占各项贷款余额的20.2%,比6月末低0.4个百分点。其中, 个人住房贷款余额为8.7万亿元, 同比增长20.9%,比6月末高0.1个百分点; 住房开发贷款余额为2.6万亿元, 同比增长14.6%,比6月末高5.2个百分点; 地产开发贷款余额为1.1万亿元, 同比增长13.1%,增速比6月末低4.1个百分点。前三季度, 新增房地产贷款1.9万亿元, 占各项贷款新增额的26.1%,比上半年低1个百分点。

保障房信贷支持力度继续加大。9月末, 全国保障性住房开发贷款余额为6863.4亿元, 同比增长31.3%,增速比房产开发贷款高16.4个百分点。此外, 利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点工作稳步推进, 截至9月末, 已按进度发放住房公积金贷款573.2亿元, 支持了64个城市258个保障房建设项目, 收回贷款本金105亿元。年来，我国房地产市场持续高速发展，改革开放以后，进行的城市土地使用制度的改革和住房制度的改革，从根本上打破了传统的计划经济对房地产市场的束缚，为房地产市场的发展创造了良好的条件。房地产正成为推动我国经济快速发展的重要推动力量，并且在未来几年里，房地产将仍然起到不可替代的重要作用。但是在房地产快速发展的今天，同样也暴露了不少问题，如房价收入偏高，投资性购房比例偏大，供求结构的矛盾等。

房地产业的发展也是近几年国家经济建设的热点问题，国家出台一系列相关政策规范房地产业发展，通过对有关政策的研究分析我们可以发现，其中既有对其利好又有对其利空的方面，现分析如下：（1）利好

第一，国家实施积极的财政政策，支持实施保障性安居工程。加大保障性住房特别是廉租住房的投资建设力度。严格按照规定，将住房公积金增值收益和土地出让净收益用于廉租住房保障。继续落实对廉租住房建设等方面的税费优惠政策，落实好对首次购买普通住房的各项税费优惠政策，鼓励居民购买自住性、改善性住房。实施对住房转让环节营业税等相关减免政策，促进住房供应结构调整，加快住房二级市场和住房租赁市场发展。

第二，从今年的货币政策, 我们可以看出, 增加资金供给, 确保市场流动性, 是今年央行工作的首要任务。

第三，据有关方面研究报告指出，前一阶段的中央经济工作会议传递出两大利好，将对下一阶段地产股投资起到“拨云见日”之效。一是“支持改善性购房需求”的表述扫除了前期市场对政策的担忧；二是提出“放宽中小城市和城镇户籍限制”，二三线城市的城市化进程将有望加快，将利好二三线及中西部的区域龙头。前期干扰地产股的因素均已消除，地产股的跨年度行情即将展开。（2）利空

目前针对房价上涨过快等房地产业不健康的发展状况，国务院也出台了一系列相关措施：加大差别化信贷政策执行力度，收紧二套房贷政策。根据这一原则，明年银行将会针对不同类型的房地产开发和购房需求予以不同的金融对待。此外，对于国务院常务会议提出的“加强房地产信贷风险管理”的提法，专家预计明年银行会对房地产企业开发贷款进行从严管理。银根紧缩限制了房产商借钱的数量，一年国家只发2000亿的贷款

综上所述，国家近年出台了一系列的相关措施促进放房地产业的发展，但同时，针对如房价增长过快等一些不健康的发展问题也出台了相关措施进行抑制。即国家宏观经济政策对房地产业既有利好又有利空，在以后几年的发展中，房地产业对我国的经济增长仍将发挥不可替代和极其关键的作用，前景良好。

1.3. 公司财务横向分析

1.3.1 总资产

由上图可以看出，万科是我国市值最大的房地产上市企业，市值接近五千亿，远远高于其他房地产企业，可以说万科是房地产企业的龙头，其对我国房地产市场有着重要的影响。

1.3.2 股东权益比例

由上图可以看出，万科公司的股东权益比例较低，在144家房地产开发上市公司中排名第110位，这说明其债务比例较高。

1.3.3 每股收益

由上图可以看出，2013年万科公司的每股收益在144家房地产上市公司中排名第十八位，考虑到其市值最大，这一每股收益是让人满意的水平。

1.3.4 营业总收入

作为行业中的领导者，万科不仅在总资产上位列A 股市场第一，其营业收入超过600亿，也远远高于第二名的保利地产。

1.3.5销售利润率

由上图可以看出，万科的销售利润率不是让人满意，排名第85，属于中等偏下的水平，说明其虽然营业额很大，但利润却并不理想。

1.4. 公司财务纵向分析

1.4.1 主要财务指标

表4-1，近三年万科a 的财务指标

┌─────────┬─────┬─────┬─────┐

2013-09-30 2012-09-30 2011-09-30 科目\时间

3706356 3330740 3389945 货币资金

交易性金融资产

143247.3 135249.1 99508.06 应收账款

3186745 2408809 2148448 预付账款

应收股利

3244225 2626339 2251070 其他应收款

33883405 24670845 19293643 存货

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

44163978 33171982 27182613 流动资产合计

19409.44 476.36 40476.36 可供出售金融资产

持有至到期投资

924262.3 688424.3 509100.1 长期股权投资

273078.2 224973.1 18831.7 投资性房地产

163709.5 156742.1 124982.7 固定资产

131159.6 102470.2 92787.91 在建工程

固定资产清理无形资产商誉

长期待摊费用递延所得税资产非流动资产合计资产总计短期借款

交易性金融负债应付票据应付账款预收账款应交税费应付利息应付股利其他应付款

一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债

递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计股本|万股资本公积金盈余公积金未分配利润

外币报表折算差额

归属于母公司股东权益合计

少数股东权益股东权益合计

负债和股东权益总计

41916.95 20168.98 6578.38 369078.5 1949802 46113780 1252274 1314.36 1317815 4735909 17529812 181975.3 38403.65 5195224 2638052 33016270 3100336 480900.2

6127.62 69690.29 3802.04 3660856 36677126 1101487 889438.2 1701705 3086692 47241.55 6826564 2610090 9436654 46113780

49692.11 20168.98 4414.17 334176.9 1605478 34777460 448363.7 2631.45 169160.2 3206410 14484071 253216.2 17400.66

3267050 1412271

23355500 3583064 587362.1

6243.78 79668.3 1535.43 4257874 27613374 1099544 867461.1 1364873 2258513 41785.57 5632176 1531910 7164086 34777460

32988.85

3808 209392.3 1137967 28320581 92100.82 2461.92 3125 2047960 12281485 159509.2 13859.1

2527428 2282315

19465416 2232280 584290.4

4060.82 74674.6 4483.27 2899790 22365205 1099521 883370.7 1058771 1595467 52441.13 4689571 1265804 5955375 28320581

└———──────┴─────┴───── ─────┘

由上表可以看出：2013年、2012、2011年三年相比，每股收益逐年降低，净资产收益率降低，投资收益增加，净利润减少。万科公司近两年收益状况不是很乐观。

1.4.2 资产与负债表

万科A 的资产总额和负债总额均为最高，但其资产负债率却最低，且其流动比率和速动比率都是最低，这充分说明万科A 的资产负债状况良好。

1.4.3利润表

受到国家的政策调控的影响，万科今年的利润受到一定影响，利润增长并不明显，与去年同期基本持平。

1.4.4 现金流量表

由上图可以看出，万科公司一直有着较高的现金流量，说明其资产周转率较快，企业经营状况良好。

1.4.5 利润构成与盈利能力

通过上表我们可以看出，在2008年到20012年五年中，万科公司的盈利大体呈下降趋势，公司发展较稳定。

1.4.6总结

通过对万科A 与其他同行业上市公司的比较，以及对它的资产负债、现金流量、利润与盈利能力、每股收益等项目的比较，我们可以发现万科A 在这些方面综合表现良好。从而我们可以得出结论，万科A 是较好的投资对象。但同时，也应注意到其在销售利润率方面下滑所带来的风险。而且，房地产行业受国家政策影响很大，政策风险对选择是否投资房地产行业有着不容忽视的影响，这是需要特别关注的方面。

二、技术分析

2.1. K 线理论分析

2.1.1 K 线与均线系统

分析K 线时，也要结合均线系统。我们一般从趋势、交叉突破、发散型态、支撑位和阻力位四个方面来观察。

一是趋势。短期均线上翘，说明股票或指数短期处于上升趋势。同样，中期均线、长期均线上翘，则反映中长期的上升趋势。如果不是上翘，而是下探，则显示为跌势状态。二是交叉突破。我们可以从均线系统的交叉，判断个股或大盘可能出现的突破型走势。三是发散形态。发散是指短期、中期、长期均线相互之间距离越来越大，特别是短期均线此时往往走势十分陡峭，即斜率很大。四是支撑位和阻力位。K 线在上涨或下跌的时候，触及中期或长期均线，均线都会产生支撑或阻力的作用。若K 线跌破支撑，或突破阻力，都预示着运行趋势的确立。

图1-1 日K 线与均线系统

日K 线是根据股价(指数) 一天的走势中形成的四个价位（开盘价，收盘价，最高价，最低价）绘制而成的。

由上图可以看出，万科公司股价位于年线、半年线、十日均线的下方，走势较弱，按照均线理论，短期内走弱是大概率事件。

2.1.2 K 线和成交量

图1-2 日K 线与成交量

K 线与成交量之间存在着相互依存的关系，价格是交易的重要因素， K线和成交量一起结合，可以找出买卖点。由上图可以看出，股价下降，并伴随着成交量持续缩小，价跌量缩，惜售情绪严重，可判断为买入出信号，适宜持币观望，待股价企稳后买入。

2.1.3 K 线与筹码

图1-3日K 线与均线系统

图1-3日K 线与筹码

分析K 线的同时也要结合筹码的移动，K 线和筹码图的结合，可以得出卖点。如图，短期线从上向下跌破中长期线（5日均线下穿10日均线和20日均线），形成死叉点，预示后市会有一段下跌区间。并且此时筹码图出现较为明显的头轻脚重现象，说明此时股价有企稳迹象，但短期仍然维持下跌趋势，我们应该在此时卖出。

2.2. 切线理论分析

2.2.1 趋势线

趋势线表明，当股价向其固定方向移动时，它非常有可能沿着这条线继续移动

（1）上升趋势线

图2-1-1 上升趋势线

绿色线为上升趋势线。上升趋势线中，连接股价波动的低点（即“波谷”），其包含的波谷都相应的高于前一个波谷。每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，连接的波谷越多，对上升降趋势的预测越准确。当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。在长期上升趋势中，每一个变动都比改正变动的成交量高，当有非常高的成交量出现时，这可能为中期变动终了的信号，紧随着而来的将是反转趋势。

（2）下降趋势线

图2-1-2 下降趋势线

轨道线黄色为下降趋势线。下降趋势线中，连接股价波动的顶点（即“波峰”），其包含的波峰都相应的低于前一个波峰。每一条下跌趋势线，需要二个顶点，才能决定，连接的波峰越多，对下降趋势的预测越准确。当下降趋势线突破时，就是一个入货讯号。

在没有突破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。

由上图可以看出，当前股价走势位于下降趋势中，每次股价触及下降趋势线，则掉头向下，因此，此时应卖出。

2.2.2 轨道线

轨道线（又称通道线或管道线），是基于趋势线的一种方法，当股价沿道趋势上涨到某一价位水准，会遇到阻力，回档至某一水准价格又获得支撑，轨道线就在接高点的延长线及接低点的延长线之间上下来回，当通道线确立后，股价就非常容易找出高低价位所在。

（1）上升轨道线

图2-2-1 上升轨道线

黄色为上升轨道线。股价在上升轨道线内来回波动，表示股价有明确的上升趋势

（2）下降轨道线

图2-2-2 下降轨道线

股价在下降轨道线内来回波动，表示股价有明确的下降趋势。

结合所学知识分析以上两图，我们可知：

1）股价向上突破中轨是短线买入信号，股价向下突破中轨是短线卖出信号。尤其当股价持续下行或上行后突破中轨的压力或支撑，这时的信号准确度较高。

2）股价向上突破上轨是短线极佳的买入时机。如果此后股价快速上升，那么当股价跌破上轨时是短线极佳的卖出时机；如果此后股价只是缓慢上行，那么就选择跌破中轨作为卖出信

号。

3）股价向下突破下轨是短线极强烈的卖出信号。如果此后股价快速下跌，那么当股价向上突破下轨时是短线极佳的买入时机；如果此后股价只是缓慢下行，那么就选择向上突破中轨作为买入信号。

4）轨道线收敛预示着股价的突变，这时应密切注意中轨的变动方向。

5）轨道线的买卖信号以短线为主。如果中轨的趋势明显，可按照趋势来操作，如果中轨的趋势不明显，应该采取快进快出的操作。

由上图可以看出，当前万科公司股价处于下降通道中，尚未形成有效突破，因此，应卖出。

2.2.3百分比线

图2-3百分比线

图2-3画出了百分比线。对于百分比线，33%线是上升行情、强势整理中比较重要的一条支撑线，而50%线是上升行情中强势整理的最重要的一条支撑线。

首先，在上升趋势中，当股价经过一轮较短时间、较大涨幅的上涨后，回调整理至25%这条重要的百分比线附近区域时，股价迅速企稳并再度向上回升，表明股价的回调整理是一种上升行情中的强势整理，股价快速上升趋势仍将继续。

其次，在上升行情中，大部分股票在经历了一波比较大的上涨后，往往都有回调到50%线附近、然后再度上升的情况。50%线附近的回调整理是判断上升行情将继续、还是可能夭折的一个重要标准。当股价从高位回调至50%线附近便企稳上升，则表明股价的上升趋势仍将继续。但是一旦股价没能在50%线附近企稳上升，而是选择向下突破50%这条重要的百分比线，则意味着股价的上升趋势可能将发生改变。

因此，由上图可以看出，当前股价在33%处获得有力的支撑，待股价在此位置企稳，则应判断为买入；若跌破此线，则应卖出。

2.3. 形态理论

2.3.1 反转突破形态

1）头肩顶

图3-1-1头肩顶形态

头肩顶形态是一个可靠的沽出时机，一般通过连续的三次起落构成该形态的三个部分，也就是要出现三个局部高点。中间的高点要比另外的两个都高，称为“头”；左右两个相对较低的高点称为“肩”。

2）W 底

图3-1-2 W底形态

W 底形态是重要的底部形态之一，实战中操作的意义颇为肯定。股价持续下跌一段时间后出现了技术性反弹，但回升时间幅度不太大，然后又出现下跌，当跌到前次低点附近时获得了支撑，令股价再一次回升反转向上，其股价运行的轨迹就像英文字母W 一样

2.3.2 持续形态

1）对称三角形

图3-2-1对称三角形形态

对称三角形由一段时期的价格波动所形成的，其在一定区域的波动幅度逐渐缩小，对其分析如下：

2）矩形

图3-2-1 矩形形态

矩形是股价在上下两条水平界线之间上下起伏所构成的技术形态。

由上图可以看出，万科公司当前股价处于矩形箱体整理形态之中，多空双方展开拉锯战争，谁也无法取得压倒性胜利。由于此时股价处于箱体的底部，预计股价将触及箱体底部而反弹，因此应判断为买入。

2.4. 技术指标分析

2.4.1 MACD

图4-1 MACD指标组

图中出现底背离现象，K 线图走势下降而MACD 指标线上涨，预示股价在低位可能反转向上，表明股价短期内可能反弹向上，是短期买入股票的信号。同时，五日均线由下向上穿过十日均线，形成黄金交叉。

因此，由上面的分析和当前万科公司股价的走势，可以判断其出现背离，即股价下降，而MACD 指标曲线上涨，因此股价可能在低位反弹，是短期买入的信号。

2.4.2 KDJ

图4-2 KDJ指标组

是研判行情经常使用的一种技术指标，它的优点是对价格的未来走向变动比较敏感，尤其在周线日线图中，往往能给出较为明确进出场时机，一般来说，黄金交叉意味着买进，死亡交叉意味着抛空。由上图可以看出，万科公司的股价的KDJ 曲线出现死亡交叉，此时判断应为，卖出。

2.4.3 BOLL

图4-3 BB、BOLL 指标组

布林上线、下线离得远表示原来形态会持续，离得近（口收窄）表示原来形态可能反转。如图中框所示，布林线突然收窄，所对应K 线为原来下跌趋势反转为上升趋势。因此，此时可以判断应为买入。

三、心理分析法

3.1. 心理分析法的概念：

心理分析法（Psychological Analysis Method）是证券分析工具中的其中一个流派，它对于预测市场战略性转折点具有相当的作用，其定义是，在市场方向即将逆转或维持原方向的临界点时，通过推测市场主导势力控制者的心理价格定位，以此为基础，分析主导资金的流向（资本流向）从而判断未来市场走向的方法。

心理分析法的优势正是因为，它既包含主观因素也包含客观因素，是介于客观和主观之间，感性和理性之间的“模糊”分析法。同时具备技术面分析法（主观）、基本面分析法（客观）的特点，所以从理论上讲，心理分析法更好地融合了两者的优势，以投资者心理预期为基础，以一个更中立、更平和的态度预测市场方向，提高了预测的准确度。

3.2. 心理分析法的运用

在基本面上，对国际经济走势的判断上，普遍的观点是世界经济正在缓慢的复苏，而自2007年金融危机爆发以来，已经过去了六年的时间。按照经济运行周期理论，也可以得到相同的分析结论。以此为背景，我国的宏观经济走势趋于平稳，连续几个月的制造业的汇丰PMI 指数维持在50%以上表明我国的经济有复苏的迹象。而房地产行业依然是我国的支柱产业，是经济增长的有力引擎，在新一届政府提出建设新型城镇化的概念，以及我国庞大的农村人口基数，可以判断万科作为我国房地产行业的龙头企业，未来十年必然会有更大的发展。

在技术层面，截止2013-11-7，万科公司股价收盘价为8.90元，处于持续整理的箱体形态之中，短期内无特殊风险。而随着十八届三中全会的召开，如改革预期如实兑现，则短期内股市有望走出一波上升行情。但同样不能忽视会议对房地产市场的政策调控所产生的的重大影响。

四、结论

通过综合运用基本面分析、技术分析以及心理分析，我们初步可以得出结论：

长期看，万科公司是一家优秀的上市房地产企业，拥有很大的发展空间，具有长期投资价值。因此从长线上推荐买入；

短期内，技术分析的结论更趋向于股价上升，应该买入。但是考虑到十八届三中全会召开在即，政策的不确定性加大了市场风险，投资者观望情绪浓厚，因此，建议持币观望，待十八届三中全会的政策靴子落地再入场不迟。