企 业 集 团 财务 战 略 案例 分析
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要 本 文 通过 蒙 牛 乳 业 集 团 股份公 司 和 巨 人 集 的 迥 异后 果 来说 明 财务战略 的 定位 与 实 施 的 重要性 【 健词 】 务 战略 快速扩 张 关 财
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在 快速 扩 张过 程 中 的 不
同
财务 战略 导致
一 内蒙古蒙牛乳业 集 团 股 份公 司 以 下 简称 ' 曰 第 月 年 年 蒙牛集 团 成立于 五 届 中 国 成 长 企业 峰 会 在人 民 大 会堂 召 开 在 大 一 会 表彰 的 年度 中 国超速成长百强企业 中 蒙牛集 团 以 的成长速 度 名 列榜首 到 《 年 底 蒙牛集 团 年 营业额 已 突破 亿 业 务主 要 涉及 汉 多 个 花 色 品 种 市场 覆 盖 全 国 直 销 孚 品领 域 日 多 个 国 家 和地区 蒙 牛 集 团股 票 于 年 月 在 香 港 联 合 交 易 所 成 功 上 市 发 行新 股 亿股 成为 中 国 乳业 首 家 在 香港 上 市 的 企 业 也 是 内 蒙 古 自 治 区 首家在大陆地区 以外的 国 际化证券交 易所上市的 企 业 蒙 牛 集 团 以 国 际 竞 争 的 眼 光 来 制 定 发 展 战略 强 化 学 习 型 企业文化建 设 用 创新 的 方 法 整合 全球 有效 资 年 时 间 成为 中 国 和 世 界乳 制 品专业 源 计划用 一 制造 商 的领 导 者 并在 年成 为 中 国 乳业领 导 品 年成 为世 界乳业 领先 品牌 牌 计划 二 珠海 巨人新技术 公 司 以 下 简称 巨人集 团 于 年 月 成立 年 月 巨 人 公司 将管理机 月 巨人公 司扩展 为 构 和开 发 基 地 由 深 切 迁 往 珠 海 巨 人 高 科技 集 团 公 司 注 册 资 金 珠海 亿元 年 月 巨人 集 团 在北 京 深 圳 上 海 成都 西 安 武 月 在 汉 沈 阳 香港 成立 了 家 全 资子 公 司 截止 全 国 各地成立 了 家 全 资子 公 司 同 年 巨人 实现 销 售额 万元 成为 中 国极具实 力的 亿 元 利税 计 算 机 企业 年 全 国 兴 起 房 地 产 和 生物 保 健 品 热 为 寻找新 的 产 业 支 柱 巨 人 集 团 开 始 迈 向 多 元 化 经 营 之路 计 算机 生物 工程和 房地产 等 产业 均 已 涉 足 年开 始 的 生物 工程 刚 刚打 开 局 面 但 尚 未 巩 固 在 的情 况下 巨 人 集 团 毅 然 向 房地产这一 完全 陌 生 的领 域 发起 了 进 军 拟 建 的 巨 人 科技 大 厦 设计 一 变 再 变 楼 层 节 节 拔 高 从最 初 的 层一直 涨 到 层 投资也 从 亿元涨到 亿元 而 当 时 巨人仅有 亿 资 产规 年 月 破 土动 工 到 年 月 巨人 模 大厦从
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一 案例 列 举
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集 团 未 申 请 过 一分 钱 的 银 行 贷 款 全 凭 自 有 资 金 和 卖 楼 花 的 钱 支 撑 多 元 化 的 快速 发 展 使 得 巨 人 集 团
自 身 的 弊 端 一 下子暴露 无 遗 年 月 巨人 集 团推行 体 制 改 革 公 司 实 行 总 裁 负责 制 史 玉 柱 出 任 集 团 董事 月 史 玉 柱 突 然 召 开 全体 员 工 大 会 提 出 巨 人 集 长 团 第二 次 创 业 的 总体 构 想 年初 史 玉柱为挽 回 局面 将公 司 经 营 重点转 向 减肥食 品 巨 不肥 口 月 份 巨不肥 营 销计 划 顺 利 展 开 销售 大 幅上升 公 司 情况 有 所 好 转 可 是 巨 不 肥 带 来 的 利 润 还 被 一 些 人 私 分 了 集 团 公 司 内 各 种违 规违 纪 挪 用 贪 污事 件层 出 不穷 进人 月 份 全 国 保健品市场普遍 下滑 巨人 保 健 品的 销 量 也 急 剧减少 维 持 生 物 工 程 正 常 运 作 的 基 本 费 用 和 广 告 费 用 不 足 生 物 产 业 的 发展 受 到 了 极 大 的 影 响 另 外 大 厦 动 工 时 为 了 筹措 资 金 巨 人 集 团 在 香 刃 万元 在 港卖 楼花拿 到 了 万港币 国 内卖了 国 内 签 订 的 楼花买 卖 协 议 规 定 三 年 大 楼 一 期 工 程 盖 层 完工 后履 约 如 未 能 如 期 完 工 应 退 还 定 金 并给 予经 济补 偿 而 当 年底 大楼一期工程 未能 完成 国 内 的 以 万 楼 花 就成 了 导 致 巨 人 时 建 大厦时 卖给 集 团财务 危机 的 导火 索 巨 人 集 团 终 因财 务 状 况 不 良 而 陷 人 了 破 产 的 危 机之 中
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两 大 企 业 集 团 在 企 业 发 展 初 期 都是 快 速 扩 张 成 长 的 蒙 牛集 团 的 扩 张 可 以 说 是 非 常 成 功 的 而 巨 人 集 团 却 在 成 功 的 开 始 后 最 终 陷 人 破 产 的 危 机 经过 分 析 财 务 战略 的 定 位与 实施 是导致 两 种 结果 的根 本原 因 一 财 务 战 略 的 定 位 蒙 牛 集 团 面 临 的主要管理 挑 战 是 中 国 加 人 确叮 后 乳业 竞 争 愈 加 激 烈 信 息 不 畅使成本 控 制 市场预测 管理 客 户 管 理 风险 规避等 失 去 客 观数 据 支 撑 不 能 很 好 地 实 现 对 企 业 的 战 略 管 理 系 统 管 理 权 变 管理 蒙 牛 集 团 的 目 标 是计 划 用 一 年时间 成为 中 国和世界乳制 品专业制 造 商的领 导 者 并在 《 】 年成为 中 国乳业领 导品牌 年成为 世 界 乳业 领先 品牌 成 功 的 财 务 战略 定位 使 蒙 牛 集 团 一 举 成 为 中 国 乳 业 的 巨头
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案例 分 析
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巨 人 集 团 在现 有 主 业 的 基 础 上 未 能 有 效 运 用 内 部 管 理 型 战略 与 外 部 交 易 型 战 略 延 伸 企 业 生 命 周 期 曲 线 巩 固 和 发 展 核
心能 力 而 贸 然 跨 人 一 个 自 己 完 全 生 疏 的 行业 从 而 使 企 业 的 竞 争 优 势 无 法 得 以 持续 存 在 尽 管 这 种 外 延 式扩 张 的 道 路 暂时 掩盖 了 各 种 矛盾 但 资 金 短 缺 与 协 调 困 难 的 矛 盾最 终 必 然 导 致 企 业 陷 人 困 境 可 以 说 是 企 业 财 务 战 略 的 定 位 为 企 业 管 理埋 下 了 致命的隐患 二 财 务 战 略 的 选 择 快 速 扩 张 型 财 务 战略 是 指 以 实 现 企 业 资 产规模 的 快 速 扩 张 为 目 的 的 一 种 财 务 战 略 为 了 实 施 这 种 财 务 战略 企 业 往 往需 要 在 将 绝 大 部 分 乃 至 全 部 利润 留 存 的 同 时 大 盘 地进 行 外部 筹 资 更 多地利 用 负债 以弥补 内 部 积 累 相 对于 企业 扩张 需 要 的 不 足 更 多 地 利 用 负 债 为 企 业 带 来 财 务 杠 杆效 应 蒙 牛集 团 比 较关 注 的 则 是 蒙 牛 规 模 快 速 扩 张 的 同 时 必 然 存 在财 务 风 险 而且 蒙 牛 集 团 已 经 退 出 具体经营 即放弃 了 事 中 实时 控制 而 变 成指 导管理 那 么 在 这 种 情 况 应 如 何事 前 规避 蒙 牛 集 团 的 财 务 风 险 其 次 由 于 集 团 不 直 接 干 预子 公 司 经营 却 要 保 证 集 团 的 收 益 怎样 保 证 子 公 司 的 数 据 是 真 实 准 确 的 蒙 牛 集 团 一 方 面 在 警惕 快 速 扩 张 带 来 高 风 险 的 同 时 进 行 财 务 预 测 另 一 方 面 能 充 分 运 用 资 本运 作 在 香 港 上 市融 资 采取正 确 的 资 本 筹 集 战略 这 些 为 企 业 的 快 速 发展 打 下 了 坚 实 的 基 础 巨 人集 团 为 追 求 资 产 的盈 利性 以超 过 其 资 金 实 力 十 几倍 的规模投 资 于 一 个 自 己 生 疏 而 资 金 周 转 周 期 长 的 房 地 产 行业 实 物 资 产 的 整体性 和 时 间 约 束 性 使 公 司 有 限 的 财 务 资 源被 冻 结 从 而 使 公 司 的 资 金 周 转 产 生 困 难 并 因 此而形成 了十 分 严峻 的 资 产 盈 利 性 与 流 动性 矛 盾 最 后 因 实 物 资 产 的 互 斥 性 生 物 工 程 正 常 运作 的 基 本 费用 和 广 告 费 用 不 足而深 受 影 响 与 此 同 时 巨 人 集 团 从事房 地 产开 发 和 建 设 却 未 向 银 行 申 请 任何贷款 不仅 使 企 业 白 白 浪 费 了 合 理 利 用 财 务 杠 杆 作 用 给 企 业带 来 效 益 的 可 能 机 会 而 且 也 使 企 业 因 放 弃 举 债 而承 担 高 额 的 资 本 成 本 最 后 必 然 难 以 解 决 资 金 短 缺 与 协 调 困 难 的 矛 盾 使 企 业在 资 产 结 构 与 资 本 结 构 盈 利性 与 流 动 性 的 相 互 矛 盾 中 陷 人 难 于 自 拔 的 财务困境 三 财务 战略 管 理 的 具体 实 施和 动 态 控 制 缺乏 强 有 力 的 实 施 方 案 不 仅 企 业 财 务 战 略 目 标难 以 实 现 财 务 风 险 也
是 巨 大 的 而 如 果缺 乏 动 态 分 析 财 务 战 略 管理 方 案 的 调 整 就将 变 得 分 被动 随 着 多 元 化 经营 道 路 的 发展 企 业 规模 迅 速 扩 大 集 团 化 管 理 成 为 必 然 集 团 公 司 管理 的 主 要 任 务 是 集 团 公 司 的 财 务 资 源 整合 没有 整合财 务 资源 的 集 团 公 司 难 于 发挥集 团 的 整体 优 势 充 其 最 是 一 个 大 拼 盘 各 个 属 下 各 自 为 政 集 团 内 部 难于 协 调 运 作 财 务 失 控 也 就 在 所难 免 蒙 牛集 团 推行 的 是财 务 集 中 管理 其 财 务战 略 实 建 立 三 大 战略 财 务 考 评体 系 蒙 牛 集 团 出 践包括 台 并 完 善 了 对 各 事 业 部 的 财 务 运 营 状 况进 行 考 评 的 财 务 考 评 体 系 针对 各 事 业 部 财 务 负 责 人 的 理 财 能 力 出 台 了 财 务 负 责 人 理 财能 力 考评体 系 针 对 项 目 负 责 人
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建立资金 项 目 实施 质 量 出 台 了 项 目 投 资 考 评 体 系 预 算 核 算 与 管理 体 系 针 对 各 事业 部 资 金 筹 集 和 使 用 情 况 出 台 了 蒙 牛 集 团 投 融 资 管理 体 系 针 对 各事 业 部 的 预 算 执 行 情 况 出 台 了 预 算 执行能 力 评 价 体 系 财 务 集 中 组 织 管理 体 系 蒙 牛 集 团 财 务 组 织 机 构 的 设 置 以 分 工 明 确 财权 集 中 统 一组织 协 调 为 原则 蒙 牛 集 团 总 部 以 服 务 和 管 理 支 持 为 主 分 子 公 司 以 执行 和 实 际操作 为 主 总体组 织 层 级 分 工 体现 协 同 效 应 的功 能 用 蒙 牛 集 团 总 部 的 专业 化 分 工 服 务 支 持 分 子 公 司 实施 战略财 务管 理 网 络 部 署方 财 务集约 的运行 案 蒙 牛 集 团 确 定 了 近 两 年 的 财 务 工 作 重 点 继续 推 进 新 建 的各 生产性分 子 公 司 的 财 务信 息 化 完善 集 团 财 务在集 团 的 应 用 集 中 整合 现有的财 务信 息化资源 提高 财 务 的 核 算精 细度和准确度 巨 人集 团 采用 的 是控股 型 组 织 结 构 形式 在使 各 厂属 单位 子 公 司 保持较 大 独立性的 同时 却 又缺乏 相 应 的 财 务 控 制 制 度 对 在 实 施财 务 战 略 过 程 中 资 金 短 缺 无 法 解 决 且 无 法 进 行 有 效 的 财 务 控 制 从 而使 公 司 违 规违 纪 挪用 贪 污 事件 层 出 不 穷 在 一 定 程 度 上 加 速 了 巨 人 集 团 陷 人 财 务 困 境 的步 伐 在 公 司 巨不 肥 营 销 计 划 顺 利 展 开 销售 大 幅 上 升 公 司 情 况有 所 好转 的 情况 下 不 仅 原 公 司 旧 的 制 度 弊 端 管 理 缺 陷 并 没 有 得 到 解 决 相 反 巨 不肥 带 来 的 利润 还 被 人 私 分 其 属 下 的 全 资 子 公 司 康 元 公 司 由 于 公 司 财
务 管理 混 乱 集 团 公 司 也 未 派 出 财 务 总 监 对 其 进行 监 督 导 致 公 司 浪 费严 重 债台 高 筑 至 年底 康元 公 司 累 计 债 务 已 达 亿 元 且 大 量债 务 存 在 水 分 相 当 一 部 分 是 由 公 司 内 部 人 员 侵 吞 造 成 的 公 司 的 资 产 流 失 严 重 这 无 疑将 身 陷 困 境 的 巨人 集 团 进一步 推向 深 渊
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综 上 所述 财 务 战 略 管 理 的 逻 辑起 点 定位 于 企 业 切 实 可 行 的 发 展 目 标 这一 目 标是建 立 在 对 企业 内 外 部环境 的全面 分析 和对 企业在未 来 发展 的 战略定位 上 根 据 这 一 定 位 企 业 财 务 战 略 分 别 采取 适 应 企 业 战 略 发展 的 三 种 财 务 战略 类 型 快 速扩 张 型 财 务 战 略 稳 健 发展 型 财 务 战 略 和 防 御 收 缩 型 财 务 战略 根 据 既 定 的 发 展 目 标 财 务 战 略 选 择必 须 与 企 业 发 展 阶段 相 适 应 同 一 企 业在 不 同 的 发 展 阶 段所 采 取 相 应 的 资 金 筹 集 战略 运营战略 以及收 益分 配战 略也应 做 出 实时 调 整 公 司 集 团 化必 须 与 财 务 战略 实 施 保 持 同 步 发 展 集 团 公 司 能 否 稳 定 健 康 发 展 的 关 键 在 于能 否 有 效 整 合 集 团 资 源 而财 务 战略 实施 是 集 团 公 司 资 源整合 的 重 要 而关键 的 一 个 环 节 财 务 战 略 的 实 施 和 控 制 是 保 证 企 业 财 务 战略 目 标 实 现 的 根 本 保 证
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参考文献
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建立资金 项 目 实施 质 量 出 台 了 项 目 投 资 考 评 体 系 预 算 核 算 与 管理 体 系 针 对 各 事业 部 资 金 筹 集 和 使 用 情 况 出 台 了 蒙 牛 集 团 投 融 资 管理 体 系 针 对 各事 业 部 的 预 算 执 行 情 况 出 台 了 预 算 执行能 力 评 价 体 系 财 务 集 中 组 织 管理 体 系 蒙 牛 集 团 财 务 组 织 机 构 的 设 置 以 分 工 明 确 财权 集 中 统 一组织 协 调 为 原则 蒙 牛 集 团 总 部 以 服 务 和 管 理 支 持 为 主 分 子 公 司 以 执行 和 实 际操作 为 主 总体组 织 层 级 分 工 体现 协 同 效 应 的功 能 用 蒙 牛 集 团 总 部 的 专业 化 分 工 服 务 支 持 分 子 公 司 实施 战略财 务管 理 网 络 部 署方 财 务集约 的运行 案 蒙 牛 集 团 确 定 了 近 两 年 的 财 务 工 作 重 点 继续 推 进 新 建 的各 生产性分 子 公 司 的 财 务信 息 化 完善 集 团 财 务在集 团 的 应 用 集 中 整合 现有的财 务信 息化资源 提高 财 务 的 核 算精 细度和准确度 巨 人集 团 采用 的 是控股 型 组 织 结 构 形式 在使 各 厂属 单位 子 公 司 保持较 大 独立性的 同时 却 又缺乏 相 应 的 财 务 控 制 制 度 对 在 实 施财 务 战 略 过 程 中 资 金 短 缺 无 法 解 决 且 无 法 进 行 有 效 的 财 务 控 制 从 而使 公 司 违 规违 纪 挪用 贪 污 事件 层 出 不 穷 在 一 定 程 度 上 加 速 了 巨 人 集 团 陷 人 财 务 困 境 的步 伐 在 公 司 巨不 肥 营 销 计 划 顺 利 展 开 销售 大 幅 上 升 公 司 情 况有 所 好转 的 情况 下 不 仅 原 公 司 旧 的 制 度 弊 端 管 理 缺 陷 并 没 有 得 到 解 决 相 反 巨 不肥 带 来 的 利润 还 被 人 私 分 其 属 下 的 全 资 子 公 司 康 元 公 司 由 于 公 司 财
务 管理 混 乱 集 团 公 司 也 未 派 出 财 务 总 监 对 其 进行 监 督 导 致 公 司 浪 费严 重 债台 高 筑 至 年底 康元 公 司 累 计 债 务 已 达 亿 元 且 大 量债 务 存 在 水 分 相 当 一 部 分 是 由 公 司 内 部 人 员 侵 吞 造 成 的 公 司 的 资 产 流 失 严 重 这 无 疑将 身 陷 困 境 的 巨人 集 团 进一步 推向 深 渊
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综 上 所述 财 务 战 略 管 理 的 逻 辑起 点 定位 于 企 业 切 实 可 行 的 发 展 目 标 这一 目 标是建 立 在 对 企业 内 外 部环境 的全面 分析 和对 企业在未 来 发展 的 战略定位 上 根 据 这 一 定 位 企 业 财 务 战 略 分 别 采取 适 应 企 业 战 略 发展 的 三 种 财 务 战略 类 型 快 速扩 张 型 财 务 战 略 稳 健 发展 型 财 务 战 略 和 防 御 收 缩 型 财 务 战略 根 据 既 定 的 发 展 目 标 财 务 战 略 选 择必 须 与 企 业 发 展 阶段 相 适 应 同 一 企 业在 不 同 的 发 展 阶 段所 采 取 相 应 的 资 金 筹 集 战略 运营战略 以及收 益分 配战 略也应 做 出 实时 调 整 公 司 集 团 化必 须 与 财 务 战略 实 施 保 持 同 步 发 展 集 团 公 司 能 否 稳 定 健 康 发 展 的 关 键 在 于能 否 有 效 整 合 集 团 资 源 而财 务 战略 实施 是 集 团 公 司 资 源整合 的 重 要 而关键 的 一 个 环 节 财 务 战 略 的 实 施 和 控 制 是 保 证 企 业 财 务 战略 目 标 实 现 的 根 本 保 证
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参考文献
让预 测 性财务信 息披落作 为 再 融 资 的 前提 北 京 工 商 大 学 学 报 张玉周 孙茂竹 基 于价位创 造 的 公 司 预 算体 系 财 政研 究 兀 于 增 彪 等 《 吟 关 于 集 团 雀卜 司 预 葬 管 理 系 统 的 框 架 石斤 究 会 计 燕开 究
李东燕
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