第一章 证券投资概述
1、证券的涵义: 各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有
权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）; 广义
证券根据体现的信用性质: 无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）
如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求
权或债权.如股票，各种债券等
2、证券投资与投机
• 证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了
获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。
• 证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的
行为。
投资与投机的关系：
转化：两者一定条件下会相互转化
（1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机
则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。
（2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证
券的时间较短。
（3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投
机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。
（4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较
差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险
（5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那
些价格波动大、有周期性变化的证券。
3、证券投机的作用
积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。
投机的消极作用：
（1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机
者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。
（2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至
制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
开”的三公原则，造成市场混乱。
( 3)、在投机过度的情况下，证券价格会脱离现实的经济条件，脱离公司业绩，
不断暴涨，形成虚假的市场繁荣和需求，形成泡沫经济。而当价格过高时，一旦
产生不利的因素，又会即刻引起暴跌，严重地打击大批投资者的利益和国民经济
的稳定运行。
4、证券市场参与者：发行人、投资者（个人投资者、机构投资者）、中介机构、
监管机构和自律组织。
★5、证券市场的基本功能：筹集资金功能、资本定价功能、资本配置功能、转
换机制功能、分散风险功能、宏观调控功能。
第二章 证券市场的运行与管理
1、证券发行市场的定义：证券发行市场是办理新上市的证券首次问世的市场
特点：无固定场所、无统一时间、发行价格接近票面价值。
（一）股票发行市场
2、（我国）证券发行管理制度
注册制：又称“公开原则”；核准制：又称实质管理原则。
注册制与核准制利弊分析： 注册制---符合证券市场的公开原则（“太阳是最有
效的防腐剂，灯光是最有效的警察”）；体现市场机制的自主原则；减少行政干预
与黑箱作业。绝大多数国家采用；核准制---实质性管理原则，保护投资者利益，
易产生依赖心理，市场效率低。
3、股票发行定价方式：（1）协商定价（2）一般询价方式（3）累计投标询价方
式（4）上网竞价方式
4、股票发行定价方法：（1）市盈率法（2）净资产倍率法（3）竞价确定法（4）
贴现现金流量定价法（5）协商定价法
（二）债券发行市场
★5、债券发行条件（基本要素）：发行额、券面金额（票面币种、票面金额）、
利率（影响因素：银行利率水平、利息支付次数、计息方式、发行者资信状况）、
期限（决定因素：债务人对资金需求的时限、未来市场利率的变化趋势、证券交
易市场的发达程度）、发行价格（（1）平价发行（2）溢价发行（3）折价发行）、
偿还方式、发行担保、税收效应。
（三）证券交易市场
＊场内交易市场（证券交易所）
＊场外交易市场：柜台交易市场、第三市场、第四市场、二板市场
6、证券交易所特征：（1）有固定的交易场所和严格的交易时间（2）参加交易者
为具备一定资格的会员证券公司（3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券（4）
交易量集中，具有较高的成交速度和成交率（5）对证券交易实行严格管理，市
场秩序化。
7、证券交易所的组织形式：公司制（我国现行）、会员制
8、证券上市的好处：（1）上市公司-提高公司声誉、实现资本大众化和股权分散
化、提高证券流动性、有利于增资扩股、约束经营者、有利于实现存量资产重组
和资本经营。（2）投资者-买卖便利、成交价格公平合理、信息披露公开规范、
订立统一佣金标准。
对公司来讲，证券上市也带来一定的成本：增大经营压力；分散控制权 ；信息
公开披露，不利于保护商业机密；运作费用加大。
9、证券交易所的功能：集中证券供求关系，创造高效连续的市场；形成比较公
平合理的价格；引导社会资金合理流动和资源合理配置；预测、反映经济动态。
10、场外交易市场
（1）定义：场外交易市场是在证券交易以外的各证券公司柜台上进行证券买卖
的市场（2）场外交易市场特征 ：A:分散的无形市场B:采用自营方式直接进行
交易C:交易对象以债券和非上市股票为主 D:以议价方式决定成交价E:管理相
对宽松(3) 场外交易市场功能: 证券发行场所;已发行未上市证券流通转让的场
所;证券交易所的重要补充。（4）场外交易市场类型：柜台市场、第三市场、第
四市场（指通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外证券市场。成本低、
交易迅速、保守交易秘密）
11、期货交易
（1）定义：期货交易是指买卖双方约定在将来某个日期前按成交双方商定的条
件交割证券的一种交易方式。
（2）、一般程序：证券买卖双方通过交易所与经纪人谈妥后，先签订成交协议，
然后按协议规定的证券种类、价格、数量、约定的时间办理交割手续。
例如，甲乙两个公司进行股票期货交易，通过经纪人谈妥后，于5月1日签订协
议，甲公司购进A股票1万股，甲乙双方同意按照5月1日A股票的行市30元
作为成交价，并约定一个月后交割。到了6月1日，不管市场上A股票价格如何
变化，甲都必须按协议规定支付30万元股票款给乙，乙则必须按协议要求付给
甲1万股A股票，在交割日，交易双方必须钱货两清。
6月1日交割时，若股价涨到40元，买方甲可获利：（40—30）*1万=10万元；
若股价下跌到20元，卖方乙可获利（30—20）*1万=10万元。
12、期权交易（选择权交易）
（1）定义：期权又称选择权，是指期权所有者在规定的期限内具有按交易双方
商定的价格买进或出售一定数量某种金融资产的权利。期权交易是对一定期限
内的选择权的买卖。
期权交易双方在成交后，买方以支付一定数量的期权费为代价，拥有在一定期限
内以一定价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利，而卖方必须无条件服从
买方的选择并履行成交的允诺。期权交易仅仅是一种权利的单方面的让渡，这种
权利仅仅属于买方。并且期权交易仅仅是一种权利的买卖，而不是实物资产的买
卖。
（2）期权交易的类型：
A;看涨期权：是指在期权合约有效期内，期权购买者按执行价格买进一定数量证
券的权利。例如，某股票目前市场价格100元，股票价格看涨，某人以当时市价
（100元）买入100股该股票的看涨期权，协议价格为102元，期权费率为2%，
100股期权佣金合计为200元，协定期为三个月。如果在三个月内该股票价格果
然上涨，并且超过102元，比如110元，那么期权购买者就可依据契约用102
元的协议价格向期权卖方购得100股该股票，同时按市价110元出售，则可获利
（110—102）*100=800元，扣除200元期权佣金，净利600元。 若三个月内
股票价格未涨，则可以放弃期权，他的损失只是200元佣金。
B: （2）看跌期权：是指在期权合约有效期内，期权购买者按执行价格（约定价
格）向期权卖方卖出一定数量证券的权利。当期权买方预期证券价格会超出执行
价格时，就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。
13、股票交易开盘价由集合竞价决定（每日9:15——9:25集合竞价时间）
14、第二板市场：与主板相对应上市条件略低的新兴市场
NASDAQ市场的特征1、报价驱动市场—做市商支持
2、电子化市场3、上市标准低4、新兴高科技公司的市场—美国风险资本套现和
高科技公司发展壮大场所
第三章 证券投资工具——股票
股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身
份和权益，并据以获得股息和红利的凭证
1、股票的类型
普通股：定义：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权
利的股份，是股票的一种基本形式。普通股股东的基本权利：公司经营决策参与
权； 收益分配权 ；剩余资产分配权；优先认股权。
优先股：定义：优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方
面比普通股股票具有优先权的股票。
基本特征：约定股息率（优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并已
可以先于普通股股东领取股息）；优先分派股息和清偿剩余资产（优先于普通股
股东）；表决权受到一定限制；股票可由公司赎回
公司发行优先股的意义：①对发行公司的意义：方便公司增发新股票融资；有利
于在公司需要时将其转换成普通股或公司债券，以减少公司股息负担；可以避免
公司经营决策权的分散。②对投资者的意义：投资者收益有保障，且收益率高于
其他债券的收益率。
★2、计算股票是否可买
VW=（PM-P0）*M其中：VW——认股权证价值 PM——普通股市价
P0——认股权证认股价
M——每份认股权证认购的普通股数
计算权证的杠杠作用
P0与M为定量 VW取决于PM的变化
例：P0为25元，N为5，当PM为30 元时
VW=（30-25）/5=1元
当 PM为40 元时，
VW=（40-25）/5=3元
股价涨幅为：[（40-30）/30] 100%=33.33%
认股权证涨幅为:200%
3、股票价格的修正—除息与除权
I:除息是指除去交易中股票领取股息的权利。(与除息有关的日期—宣布日、股
权登记日、除息日、派息日。)
除息报价=除息日前一天收盘-现金股息 填息与贴息
II: 除权是指除去交易中股票配送股的权利(与除权有关的几个日期—宣布日、
股权登记日、除权日、股权发放日)
除权报价①无偿送股方式: 除权报价=除权日前一天收盘价/ 1+
送股率;②有偿增资配股方式: 除权报价=(除权日前一天收盘价+新股配股价*配
股率)/ (1+配股率): 例：除权报价=27.90+10*0.4/ 1+0.4=22.79；③有偿无偿
搭配方式：除权报价=（除权日前一天收盘价+配股价*配股率）/ (1+配股率+送
股率) :例: 除权报价= (37.60+10*0.6 )/ (1+0.6+0.3 )=21.37;④连息带权搭
配方式: 连息带权搭配方式=(除权日前一天收盘价-现金股息+新股配股价*配股
率)/ (1+配股率+送股率): 例: 除息除权报
价= (12.00-1.00+4.50 *0.2 )/ (1+0.2+0.2)=8.50
第四章 证券投资工具——债券
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投
资者发行，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证
1、债券与股票的区别
两者权利不同：债权与综合权利
两者目的不同：追加资金与增加资本
两者期限不同：
两者收益不同：利息与股息、差价收益
两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大；股息属利润、
支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。
价格取向不同:影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受
供求关系的影响巨大。
2、债券的信用评级
1、定义：证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通
过发行基金证券，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和
运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的一种制度。
2、基本特征：是一种集合投资者方式，获得规模投资的收益；专家运作管理，
回报率高；组合投资，分散风险；基金凭证交易活跃，变现性强（封闭性：上市
后，可在交易所自由交易；开放式基金：自由赎回，也可在市场转让）； 专门保
管；投资小、费用低。
4/证券投资基金的主要类型
1） 封闭式基金:指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，
基金规模固定不变的投资基金。
2）开放式基金:是指基金规模不是固定不变的，而可以随时根据市场供求情况发
行新份额或被投资人赎回的投资基金。
5、开放型基金的特点：开放型基金一般不通过证券交易所进行买卖，而是委托
商业银行等金融机构开设内部交易柜台，投资者可随时到此缴款认购，或将手中
的基金单位卖给基金（即赎回）。2）一般开放型基金的单位卖出价是根据单位资
产净值加3%－5%的首次购买费；基金单位的赎回价不受市场供求的影响，只能
为基金单位所代表的资产净值，不会产生溢价或折价。3）开放型基金为了应付
投资者随时可能提出的赎回要求，一般投资于开放程度高、规模大的市场，不能
将全部资金用于长线投资。
6封闭式基金和开放式基金基金各自特点的比较：(见书P28)
7、投资基金依据其法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。契约型
基金和公司型基金的区别（P29）
8、基金的投资组合应当符合以下规定：一个基金投资于股票、债券的比例，不
得低于该基金资产总值的80%；一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该
基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证
券，不得超过该证券的10%；一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金
资产净值的20%；
第六章 证券投资的基本分析
1、基本分析
基本分析是对影响证券价格的基本因素（包括内部因素和外部因素）进行分析，以发现股票的内在价值，它侧重于定性分析和长期分析。基本分析包括：宏观经
济分析、行业分析和公司分析
2、宏观经济分析（见书P285——P291）；行业分析（P292—P298）
公司分析: 公司年报解读:1) 一看“每股收益”，算出这只股票的市盈率:每股
收益=净利润÷总股数；市盈率=股票市价÷每股收益；例: 招商银行2002年末
的每股收益为0.30元，2003年12月10日收盘价为10.56元，则市盈率为：市
盈率=10.56÷0.30=35.2（倍）2) 二看“每股公积金”，看这只股票分红派息送
转能力: 每股公积金=累计的盈余公积金÷总股本(每股公积金越多不仅表明该
公司盈利能力较强，也表明公司具有转增股本的能力，一般说来，若某公司每公
积金达1元以上，该公司就具有10转增10的能力。3) 三看“每股净资产值”，
看这只股票（基金）有无投资价值: 每股净资产=净资产/普通股股数 (从理论上
讲，每股净资产越多，表明该股票投资价值越高，这也是衡量该股票是否是“蓝
筹股”的标准之一。若每股净资产低于股票的1元面值，则要戴上“ST”帽子（特
别处理），理论上已表明该股票已没有了存在的价值) ;4) 四看“净资产收益
率”，看上市公司再融资、高成长能力:净资产收益率=净利润/净资产(净资产收
益率是配股的重要条件之一：最近3个会计年度的净资产收益率平均在10%以上；
其中任何一年的净资产收益率不得低于6%。);5)五看“每股现金流量”，看上
市公司经营活动能否良性运转: 每股现金流量 = 经营活动产生的金流量÷总股
本;经营活动产生的现金 = 经营现金流入 - 经营现金流出(现金流量指标常用
来反映企业支付股利和资本支出能力。)
第八章 主要技术分析理论
1、道氏理论(P325)
2、移动平均线:1)移动平均线的意义:移动平均线是利用股票价格移动平均值将
股价变动曲线化的分析方法，可用于对股价趋势进行中长期预测。2) 移动平均
线的种类: 短线——5日线、10日线;中线——20日线、30日线、60日线;长线
——120日线、250日线; 根据计算方法的不同，移动平均线又可分为简单移动
平均数（MA）、加权移动平均数（WMA）和指数平滑移动平均线数（EMA）三种。
3、移动平均线的计算方法：1）简单算术移动平均线
（其中：MAt——第t日的股价移动平均线；n ——计算所用的天数； It ——
第t日收盘股价指数或收盘价）；2)加权移动平均数
n
W ； It-i+1∑i⨯
MAt=i=1
n ∑Wi
i=1
3）平滑移动指数（EMA） 1n
MAt=It-i+1 ni=1
以5日周期为例：EMA5=（当日收盘指数×1÷5）+（前一日移动平
均数×4÷5） EMAt=It⨯1÷n+EMAt-1⨯(n-1)÷n
4、按证监会划分十三个行业（了解）
★综合题：技术分析K线图，均线系统，后势分析；成交量分析后势如何；主要
技术指标（MACD„„）
我国股票市场主要存在的问题（发行上市、信息披露、投资者、中小股东、投资∑
主体等方面）
PS:内容较多，给位结合书本复习，看看习题集上的选择，
目重点。有些解释过于繁多，各位酌情从简！ 题目为考过的题★号
第一章 证券投资概述
1、证券的涵义: 各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有
权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）; 广义
证券根据体现的信用性质: 无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）
如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求
权或债权.如股票，各种债券等
2、证券投资与投机
• 证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了
获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。
• 证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的
行为。
投资与投机的关系：
转化：两者一定条件下会相互转化
（1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机
则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。
（2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证
券的时间较短。
（3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投
机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。
（4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较
差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险
（5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那
些价格波动大、有周期性变化的证券。
3、证券投机的作用
积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。
投机的消极作用：
（1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机
者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。
（2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至
制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
开”的三公原则，造成市场混乱。
( 3)、在投机过度的情况下，证券价格会脱离现实的经济条件，脱离公司业绩，
不断暴涨，形成虚假的市场繁荣和需求，形成泡沫经济。而当价格过高时，一旦
产生不利的因素，又会即刻引起暴跌，严重地打击大批投资者的利益和国民经济
的稳定运行。
4、证券市场参与者：发行人、投资者（个人投资者、机构投资者）、中介机构、
监管机构和自律组织。
★5、证券市场的基本功能：筹集资金功能、资本定价功能、资本配置功能、转
换机制功能、分散风险功能、宏观调控功能。
第二章 证券市场的运行与管理
1、证券发行市场的定义：证券发行市场是办理新上市的证券首次问世的市场
特点：无固定场所、无统一时间、发行价格接近票面价值。
（一）股票发行市场
2、（我国）证券发行管理制度
注册制：又称“公开原则”；核准制：又称实质管理原则。
注册制与核准制利弊分析： 注册制---符合证券市场的公开原则（“太阳是最有
效的防腐剂，灯光是最有效的警察”）；体现市场机制的自主原则；减少行政干预
与黑箱作业。绝大多数国家采用；核准制---实质性管理原则，保护投资者利益，
易产生依赖心理，市场效率低。
3、股票发行定价方式：（1）协商定价（2）一般询价方式（3）累计投标询价方
式（4）上网竞价方式
4、股票发行定价方法：（1）市盈率法（2）净资产倍率法（3）竞价确定法（4）
贴现现金流量定价法（5）协商定价法
（二）债券发行市场
★5、债券发行条件（基本要素）：发行额、券面金额（票面币种、票面金额）、
利率（影响因素：银行利率水平、利息支付次数、计息方式、发行者资信状况）、
期限（决定因素：债务人对资金需求的时限、未来市场利率的变化趋势、证券交
易市场的发达程度）、发行价格（（1）平价发行（2）溢价发行（3）折价发行）、
偿还方式、发行担保、税收效应。
（三）证券交易市场
＊场内交易市场（证券交易所）
＊场外交易市场：柜台交易市场、第三市场、第四市场、二板市场
6、证券交易所特征：（1）有固定的交易场所和严格的交易时间（2）参加交易者
为具备一定资格的会员证券公司（3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券（4）
交易量集中，具有较高的成交速度和成交率（5）对证券交易实行严格管理，市
场秩序化。
7、证券交易所的组织形式：公司制（我国现行）、会员制
8、证券上市的好处：（1）上市公司-提高公司声誉、实现资本大众化和股权分散
化、提高证券流动性、有利于增资扩股、约束经营者、有利于实现存量资产重组
和资本经营。（2）投资者-买卖便利、成交价格公平合理、信息披露公开规范、
订立统一佣金标准。
对公司来讲，证券上市也带来一定的成本：增大经营压力；分散控制权 ；信息
公开披露，不利于保护商业机密；运作费用加大。
9、证券交易所的功能：集中证券供求关系，创造高效连续的市场；形成比较公
平合理的价格；引导社会资金合理流动和资源合理配置；预测、反映经济动态。
10、场外交易市场
（1）定义：场外交易市场是在证券交易以外的各证券公司柜台上进行证券买卖
的市场（2）场外交易市场特征 ：A:分散的无形市场B:采用自营方式直接进行
交易C:交易对象以债券和非上市股票为主 D:以议价方式决定成交价E:管理相
对宽松(3) 场外交易市场功能: 证券发行场所;已发行未上市证券流通转让的场
所;证券交易所的重要补充。（4）场外交易市场类型：柜台市场、第三市场、第
四市场（指通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外证券市场。成本低、
交易迅速、保守交易秘密）
11、期货交易
（1）定义：期货交易是指买卖双方约定在将来某个日期前按成交双方商定的条
件交割证券的一种交易方式。
（2）、一般程序：证券买卖双方通过交易所与经纪人谈妥后，先签订成交协议，
然后按协议规定的证券种类、价格、数量、约定的时间办理交割手续。
例如，甲乙两个公司进行股票期货交易，通过经纪人谈妥后，于5月1日签订协
议，甲公司购进A股票1万股，甲乙双方同意按照5月1日A股票的行市30元
作为成交价，并约定一个月后交割。到了6月1日，不管市场上A股票价格如何
变化，甲都必须按协议规定支付30万元股票款给乙，乙则必须按协议要求付给
甲1万股A股票，在交割日，交易双方必须钱货两清。
6月1日交割时，若股价涨到40元，买方甲可获利：（40—30）*1万=10万元；
若股价下跌到20元，卖方乙可获利（30—20）*1万=10万元。
12、期权交易（选择权交易）
（1）定义：期权又称选择权，是指期权所有者在规定的期限内具有按交易双方
商定的价格买进或出售一定数量某种金融资产的权利。期权交易是对一定期限
内的选择权的买卖。
期权交易双方在成交后，买方以支付一定数量的期权费为代价，拥有在一定期限
内以一定价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利，而卖方必须无条件服从
买方的选择并履行成交的允诺。期权交易仅仅是一种权利的单方面的让渡，这种
权利仅仅属于买方。并且期权交易仅仅是一种权利的买卖，而不是实物资产的买
卖。
（2）期权交易的类型：
A;看涨期权：是指在期权合约有效期内，期权购买者按执行价格买进一定数量证
券的权利。例如，某股票目前市场价格100元，股票价格看涨，某人以当时市价
（100元）买入100股该股票的看涨期权，协议价格为102元，期权费率为2%，
100股期权佣金合计为200元，协定期为三个月。如果在三个月内该股票价格果
然上涨，并且超过102元，比如110元，那么期权购买者就可依据契约用102
元的协议价格向期权卖方购得100股该股票，同时按市价110元出售，则可获利
（110—102）*100=800元，扣除200元期权佣金，净利600元。 若三个月内
股票价格未涨，则可以放弃期权，他的损失只是200元佣金。
B: （2）看跌期权：是指在期权合约有效期内，期权购买者按执行价格（约定价
格）向期权卖方卖出一定数量证券的权利。当期权买方预期证券价格会超出执行
价格时，就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。
13、股票交易开盘价由集合竞价决定（每日9:15——9:25集合竞价时间）
14、第二板市场：与主板相对应上市条件略低的新兴市场
NASDAQ市场的特征1、报价驱动市场—做市商支持
2、电子化市场3、上市标准低4、新兴高科技公司的市场—美国风险资本套现和
高科技公司发展壮大场所
第三章 证券投资工具——股票
股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身
份和权益，并据以获得股息和红利的凭证
1、股票的类型
普通股：定义：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权
利的股份，是股票的一种基本形式。普通股股东的基本权利：公司经营决策参与
权； 收益分配权 ；剩余资产分配权；优先认股权。
优先股：定义：优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方
面比普通股股票具有优先权的股票。
基本特征：约定股息率（优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并已
可以先于普通股股东领取股息）；优先分派股息和清偿剩余资产（优先于普通股
股东）；表决权受到一定限制；股票可由公司赎回
公司发行优先股的意义：①对发行公司的意义：方便公司增发新股票融资；有利
于在公司需要时将其转换成普通股或公司债券，以减少公司股息负担；可以避免
公司经营决策权的分散。②对投资者的意义：投资者收益有保障，且收益率高于
其他债券的收益率。
★2、计算股票是否可买
VW=（PM-P0）*M其中：VW——认股权证价值 PM——普通股市价
P0——认股权证认股价
M——每份认股权证认购的普通股数
计算权证的杠杠作用
P0与M为定量 VW取决于PM的变化
例：P0为25元，N为5，当PM为30 元时
VW=（30-25）/5=1元
当 PM为40 元时，
VW=（40-25）/5=3元
股价涨幅为：[（40-30）/30] 100%=33.33%
认股权证涨幅为:200%
3、股票价格的修正—除息与除权
I:除息是指除去交易中股票领取股息的权利。(与除息有关的日期—宣布日、股
权登记日、除息日、派息日。)
除息报价=除息日前一天收盘-现金股息 填息与贴息
II: 除权是指除去交易中股票配送股的权利(与除权有关的几个日期—宣布日、
股权登记日、除权日、股权发放日)
除权报价①无偿送股方式: 除权报价=除权日前一天收盘价/ 1+
送股率;②有偿增资配股方式: 除权报价=(除权日前一天收盘价+新股配股价*配
股率)/ (1+配股率): 例：除权报价=27.90+10*0.4/ 1+0.4=22.79；③有偿无偿
搭配方式：除权报价=（除权日前一天收盘价+配股价*配股率）/ (1+配股率+送
股率) :例: 除权报价= (37.60+10*0.6 )/ (1+0.6+0.3 )=21.37;④连息带权搭
配方式: 连息带权搭配方式=(除权日前一天收盘价-现金股息+新股配股价*配股
率)/ (1+配股率+送股率): 例: 除息除权报
价= (12.00-1.00+4.50 *0.2 )/ (1+0.2+0.2)=8.50
第四章 证券投资工具——债券
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投
资者发行，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证
1、债券与股票的区别
两者权利不同：债权与综合权利
两者目的不同：追加资金与增加资本
两者期限不同：
两者收益不同：利息与股息、差价收益
两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大；股息属利润、
支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。
价格取向不同:影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受
供求关系的影响巨大。
2、债券的信用评级
1、定义：证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通
过发行基金证券，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和
运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的一种制度。
2、基本特征：是一种集合投资者方式，获得规模投资的收益；专家运作管理，
回报率高；组合投资，分散风险；基金凭证交易活跃，变现性强（封闭性：上市
后，可在交易所自由交易；开放式基金：自由赎回，也可在市场转让）； 专门保
管；投资小、费用低。
4/证券投资基金的主要类型
1） 封闭式基金:指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，
基金规模固定不变的投资基金。
2）开放式基金:是指基金规模不是固定不变的，而可以随时根据市场供求情况发
行新份额或被投资人赎回的投资基金。
5、开放型基金的特点：开放型基金一般不通过证券交易所进行买卖，而是委托
商业银行等金融机构开设内部交易柜台，投资者可随时到此缴款认购，或将手中
的基金单位卖给基金（即赎回）。2）一般开放型基金的单位卖出价是根据单位资
产净值加3%－5%的首次购买费；基金单位的赎回价不受市场供求的影响，只能
为基金单位所代表的资产净值，不会产生溢价或折价。3）开放型基金为了应付
投资者随时可能提出的赎回要求，一般投资于开放程度高、规模大的市场，不能
将全部资金用于长线投资。
6封闭式基金和开放式基金基金各自特点的比较：(见书P28)
7、投资基金依据其法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。契约型
基金和公司型基金的区别（P29）
8、基金的投资组合应当符合以下规定：一个基金投资于股票、债券的比例，不
得低于该基金资产总值的80%；一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该
基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证
券，不得超过该证券的10%；一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金
资产净值的20%；
第六章 证券投资的基本分析
1、基本分析
基本分析是对影响证券价格的基本因素（包括内部因素和外部因素）进行分析，以发现股票的内在价值，它侧重于定性分析和长期分析。基本分析包括：宏观经
济分析、行业分析和公司分析
2、宏观经济分析（见书P285——P291）；行业分析（P292—P298）
公司分析: 公司年报解读:1) 一看“每股收益”，算出这只股票的市盈率:每股
收益=净利润÷总股数；市盈率=股票市价÷每股收益；例: 招商银行2002年末
的每股收益为0.30元，2003年12月10日收盘价为10.56元，则市盈率为：市
盈率=10.56÷0.30=35.2（倍）2) 二看“每股公积金”，看这只股票分红派息送
转能力: 每股公积金=累计的盈余公积金÷总股本(每股公积金越多不仅表明该
公司盈利能力较强，也表明公司具有转增股本的能力，一般说来，若某公司每公
积金达1元以上，该公司就具有10转增10的能力。3) 三看“每股净资产值”，
看这只股票（基金）有无投资价值: 每股净资产=净资产/普通股股数 (从理论上
讲，每股净资产越多，表明该股票投资价值越高，这也是衡量该股票是否是“蓝
筹股”的标准之一。若每股净资产低于股票的1元面值，则要戴上“ST”帽子（特
别处理），理论上已表明该股票已没有了存在的价值) ;4) 四看“净资产收益
率”，看上市公司再融资、高成长能力:净资产收益率=净利润/净资产(净资产收
益率是配股的重要条件之一：最近3个会计年度的净资产收益率平均在10%以上；
其中任何一年的净资产收益率不得低于6%。);5)五看“每股现金流量”，看上
市公司经营活动能否良性运转: 每股现金流量 = 经营活动产生的金流量÷总股
本;经营活动产生的现金 = 经营现金流入 - 经营现金流出(现金流量指标常用
来反映企业支付股利和资本支出能力。)
第八章 主要技术分析理论
1、道氏理论(P325)
2、移动平均线:1)移动平均线的意义:移动平均线是利用股票价格移动平均值将
股价变动曲线化的分析方法，可用于对股价趋势进行中长期预测。2) 移动平均
线的种类: 短线——5日线、10日线;中线——20日线、30日线、60日线;长线
——120日线、250日线; 根据计算方法的不同，移动平均线又可分为简单移动
平均数（MA）、加权移动平均数（WMA）和指数平滑移动平均线数（EMA）三种。
3、移动平均线的计算方法：1）简单算术移动平均线
（其中：MAt——第t日的股价移动平均线；n ——计算所用的天数； It ——
第t日收盘股价指数或收盘价）；2)加权移动平均数
n
W ； It-i+1∑i⨯
MAt=i=1
n ∑Wi
i=1
3）平滑移动指数（EMA） 1n
MAt=It-i+1 ni=1
以5日周期为例：EMA5=（当日收盘指数×1÷5）+（前一日移动平
均数×4÷5） EMAt=It⨯1÷n+EMAt-1⨯(n-1)÷n
4、按证监会划分十三个行业（了解）
★综合题：技术分析K线图，均线系统，后势分析；成交量分析后势如何；主要
技术指标（MACD„„）
我国股票市场主要存在的问题（发行上市、信息披露、投资者、中小股东、投资∑
主体等方面）
PS:内容较多，给位结合书本复习，看看习题集上的选择，
目重点。有些解释过于繁多，各位酌情从简！ 题目为考过的题★号