个人理财如何应对当前金融形势
秦立炎
1、当前国际国内金融形势分析
一、当前金融形势
自从1988年中国人民银行取消了信贷计划之后，讨论金融形势不再以“是否完成信贷计划”来作为标准，而是以是否克服了通货膨胀作为讨论金融形势的一个标准。
货币，和通货膨胀有密切的关系。在现代经济社会环境中，通货膨胀无论何时何地都应该归结于货币现象。因此在讨论货币形势、金融形势的时候，主要是看金融政策、货币政策与克服通货膨胀有什么样的联系。
截止2011年6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元，而2010年12月末，广义货币（M2）余额72.6万亿元，比上年末增长7.54%；狭义货币(M1)即交易货币余额27.47万亿元，相比2010年末的26.67万亿元，比上年末增长3%；流通货币能否保持稳定,取决于纸币发行的总量能否与流通中的货币实际需要量相适应。2011年6月末，流通中货币(M0)余额4.45万亿元，相比于2010年末4.468亿元，下降0.4%，基本处于平衡。
关于汇率方面，2010年期末美元与人民币汇率是1：6.6227。2011年6月30日美元与人民币汇率:1：6.4716元，也就是说人民币已经升值2.34%。
2010年末中国外汇储备余额为28473亿美元，按当期汇率折算人民币188568.138亿元；2011年6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，按当期汇率折算人民币为206929.41亿元。按6月末的汇率计算，折算为美元比上年末增长10.95%，按人民币计算增长为9.74% ，即持有的美元净亏损4302亿元，亏损率为2.1%。
M0和M1的增长就意味着现金的发行规模非常之大。从以上的数据显示，可以看出，货币发行量增长巨大，但流通中的货币M0基本保持稳定，这是由于政府及央行为了保障国家外汇储备资产的价值，不得不加大货币投放量，用来抗衡人民币升值。多年来，政府为了刺激中国经济发展，流通货币大量增加，本来已经导致了国内物价飞涨，通货膨胀率居高不下，而本届国家领导者出于对政治因素以及社会稳定的各种因素的考虑， 2011年度已经四次采取了提高存款准备金率，收缩银根、增持外国国债等方法，从而使M0趋于稳定。
这只是单单从货币供应量方面分析金融形势，影响金融形势的因素还有贷款、国债、地方债的发行、经济政策等因素。
2011年6月末，本外币贷款余额54.65万亿元。其中人民币贷款余额51.40万亿元，比上年末低3%。2011年6月末，政府债券发行量达7474.33亿元，债券累计达到10.5万亿。
一方面，政府在收缩银根，但另一方面，又要维持中国经济持续发展、保证民生建设，由于国内债券交易市场活跃度较高，大量发行的债券实际上也就成为流通货币的另外一种形式，也就是说M0的值实际上是5.22万亿，比上年末增长16.8%。
货币的大量流通，单位货币购买能力大幅度降低，从而导致通货膨胀。这几年房地产市场的急剧发展，CPI持续上涨，归根结底，是当前金融形势所决定的。
2、“个人理财”的定义与理财途径
那么，在当前这种金融形势下，个人理财该当如何面对？
首先，我们应该了解的是，个人财富是指个人对社会资源支配能力的大小，支配社会资源有两种方式。第一种方式是权利，这是属于政治范畴，在此不做讨
论。另外一种支配就是个人利用财富反映的符号—货币来进行支配，这也是我们探讨“个人理财”的范畴。
我们知道，货币只是一种反映财富的符号。由于世界经济的多元化、财富符号呈现多币种，“货币”其自身的价格会随着社会经济状况变动着，因此，货币的价值具有不稳定性。个人所拥有的当期货币，能否在中长期的经济环境中，交换和支配同等量或者更多的资源，成为了“个人理财”的动机。也就是说“个人理财”是在经济学基础上演变而成的，是个人货币资金在经济学领域综合运用的具体呈现，是对个人收入、资产、负债等数据进行分析整理的基础上，根据个人对风险的偏好和承受能力，运用多种手段管理资产和负债，合理安排资金。它同样以追求极大化为精神，从而达到实现个人理想，提升生活品质，丰富家庭生活的目标。
个人拥有的当期货币量相对于宏观金融，微乎其微，但直接影响着个体在社会环境中的私人财富的增减和未来个人对资源的支配能力。因此，“个人理财”成为现代人—--“经济人”在社会生活过程中不可或缺的一种活动。
现代意义的个人理财，不仅包括财富的积累，而且还囊括了财富的保障和安排。由于市场经济的发展和繁荣，面向个人的投资渠道不断增加，从而呈现多种渠道、多种组合的个人理财，囊括了储蓄、保险、股票、债券、黄金、外汇、古董收藏、房地产等等，不再是单纯的储蓄或投资。
下面，就常规的几种理财渠道简单分析如下： 1、 储蓄：
在当前金融、经济环境中，货币的大量流通，导致CPI高涨，简言之，也就是当期货币的贬值，截至2011年7月，央行几次上调存款利率，三个月期定期存款利率为3.1%，一年期定期存款利率为3.5%，2年期定期存款利率为4.4%。我们可以对比目前货币流量的增幅，一年期存款利率与
M0增幅少了大约13.3%。从数据上，可以看出，储蓄并不能抵销通货膨胀的幅度。 2、 国债
我国发行国债的历史较短，同时受客观经济条件的限制，对国债利率的选择还处于探索阶段。国债的利率水平和结构不尽合理。“国债1108”，是2011 年3 月发行的10 年期债券，票面利率为3.83％，略高于银行利率，同样和储蓄相比，其回报率并不能满足利润最大化的目的。并且其固定期限较长，对个人货币资金的占有时间长，缺乏灵活性。 3、 股票：
分析股票投资的理论和言论相当多，在此就不加论述。 4、 黄金、古董：
中国有句古谚“盛世古董、乱世黄金”。
我们都知道，货币是指任何一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准和完全流动的财富储藏手段等功能的商品。在货币制度的演变历史长河中，黄金一直是个准商品+准货币的东西。19世纪末，黄金依然是作为发行纸币的保障。但目前，世界范围内，已经抛弃了“金本位”的货币制度，形成了以国家银行统一的纸币本位货币制度，也是一种以国家信用为基础的货币制度。
在稳定的世界经济环境中，这种国家信用是可靠的，但到了经济、政治环境不稳定的时期，国家信用就受到质疑。当货币飞涨、贬值剧烈之时，黄金就会取代纸币成为是硬通货的途径，成为乱世时公认的一般等价物，因此，就会有了“乱世黄金”的观念。
古董是为人所珍视的古代器物，是先人留给我们的文化遗产、珍奇物品。在这上面沉积着无数的历史、文化、社会信息，而这些信息是任何一件其他
的器物所无法取代的。古董的收藏与鉴赏，是一项高雅的玩，一种有品味的玩，一种有文化的玩，一种背负历史、寻旧怀古的玩。因此，古董就成了投资环节中一种特殊商品。
古玩投资，属于艺术品投资的范畴。从经济学理论上来讲，文化艺术属于上层建筑，只有满足了经济基础，当个体人的需求到达一定层次的时候，才会需求文化艺术领域的精神享受。
投资精神文化领域，前提是世界经济环境的相对稳定。但当前的国内乃至世界范围的经济环境并不稳定，金融形势相当跌宕。乱世之中，大都疲于奔命、疲于生计，即使能收藏古董，不可能形成繁荣的古董市场，古董也就不能进行交易。不能进行交易的特殊商品，也就没有了增值的空间。古董投资的风险也就不得不加以防范。 5、 房产地产：
中国30年的改革开放和市场经济的建设，推动了中国经济的高速发展，房地产经济成为中国经济发展中一个相当有内容的话题，本文就深圳区域经济以及房地产投资空间，做一点简要分析和论述。
区域宏观经济包涵多领域经济，GDP表现为多个领域经济的总和。房地产经济只是其中的一个方面，其表现幅度也与地产产值在区域经济中当年的GDP占比有关。在此不做深究。
宏观经济与国际汇率有直接关系，因此，GDP是一个变动的量值，其增幅在研究时，应该有一个参照标准。
如果按照2010年汇率，深圳市自1999-2010年间，其GDP的变动如下：
此计算表明，这十年间，按目前汇率计算，深圳GDP的增幅为335%，考虑人民币升值和汇率变更，按当年汇率计算，折算为美元时，实际增幅为432%。
通过以上表格数据，可以得到以下结论：
a) 这10年间，按当年汇率计算，房价上升幅度为356%。 b) 按2010年汇率折算，房价的上升幅度仅为205%。
c) 按当年汇率折算，房价与按目前汇率折算的GDP的增速基本一致。
d) 按目前汇率折算，房价的上涨幅度仅为按当年汇率折算的GDP增速的
70%。这是由于房地产在GDP总值中占比的变化引起的。
e) GDP的增速，房价将会进一步增长。增幅为GDP增幅与外汇升值空间之
和。
f) 人民币升值是趋势之一，随着人民币的升值，即使中国经济保持稳定，
房价还将进一步上升。
g) 土地资源的区域性和独有性，保证了房地产将继续成为投资者的乐园。
三、个人理财方式选择
综上所述，个人理财应充分分享当前的金融环境，结合自身的偏好和实力。必须能清楚的了解金融现状以及国家对经济领域和各种投资采取的的行政干预手段；分析各种理财产品的特性，去合理的选择理财方式和投资组合；分析理财产品的未来增值幅度，是否符合或超过当前因通货膨胀所引起的货币贬值，理财投资的回报率是否超过CPI的上涨幅度，是否能够和GDP增长幅度一致。同时，也要充分考虑因汇率变动所带来的影响。合理的选择投资渠道和方式，以便达到追求利润最大化这个目的。
因此，就当前的金融形势，个人理财投资方向应选择以下切入点： 1、 恒资产投资
恒资产是相对于人的生命而言，在地球上，能够成为恒资产的并不多，房产、地产、黄金、古董是其中的一部分。
恒资产投资，能够使自有货币在金融、经济的变动过程中，保持着恒定的上涨态势，为个人货币财富的保值。
2、 改善人民生命质量、生活质量的可再生资料的生产投资
由于货币的大量流通，人们赖以生活的所有物资价格上涨，这种上涨，会在一定时期蔓延至最前端的生活资料领域，而人们生活过程中又不得不去消费，大宗商品的价格上扬，会引诱大量的货币投资到这一领域。 3、 能够满足和改善生活质量的消费产品的生产投资
货币的大量流通，人们能够支配的货币量较大，由于政府行政手段对市场的调控，致使大部分流通的货币并没有投资方向，因此，迫使这部分货币资金进入到消费领域。因而，能够体现生活品味的商品将成为投资的一个较佳渠道。
如苹果电脑、豪华汽车、高档奢侈品等。
4、 储蓄、债券、保险、股票等能够带来利润的简单投资
个人投资理财方案设计：
以短期7~90天可赎回理财产品+股票（基金）+期货（或古玩字画）为投资组合，其中短期理财产品为保本型低风险产品，股票基金为中等风险投资产品，期货（或古玩字画）为高风险投资产品。
1、 高风险偏好方案：
投资组合：10%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需； 60%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；30%货币资产进行各种大宗商品的期货投资、或古玩字画，年化收益率30%；综合年化收益率在15.5~21.6%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到405~706万，即增值405
2、 中等风险偏好方案：
投资组合：30%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需； 70%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；综合年化收益率在8.5~15.8%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到226~433万。
3、 低风险偏好方案：
投资组合：70%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需； 30%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；综合年化收益率在6.5~10.2%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到188~264万。
个人理财如何应对当前金融形势
秦立炎
1、当前国际国内金融形势分析
一、当前金融形势
自从1988年中国人民银行取消了信贷计划之后，讨论金融形势不再以“是否完成信贷计划”来作为标准，而是以是否克服了通货膨胀作为讨论金融形势的一个标准。
货币，和通货膨胀有密切的关系。在现代经济社会环境中，通货膨胀无论何时何地都应该归结于货币现象。因此在讨论货币形势、金融形势的时候，主要是看金融政策、货币政策与克服通货膨胀有什么样的联系。
截止2011年6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元，而2010年12月末，广义货币（M2）余额72.6万亿元，比上年末增长7.54%；狭义货币(M1)即交易货币余额27.47万亿元，相比2010年末的26.67万亿元，比上年末增长3%；流通货币能否保持稳定,取决于纸币发行的总量能否与流通中的货币实际需要量相适应。2011年6月末，流通中货币(M0)余额4.45万亿元，相比于2010年末4.468亿元，下降0.4%，基本处于平衡。
关于汇率方面，2010年期末美元与人民币汇率是1：6.6227。2011年6月30日美元与人民币汇率:1：6.4716元，也就是说人民币已经升值2.34%。
2010年末中国外汇储备余额为28473亿美元，按当期汇率折算人民币188568.138亿元；2011年6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，按当期汇率折算人民币为206929.41亿元。按6月末的汇率计算，折算为美元比上年末增长10.95%，按人民币计算增长为9.74% ，即持有的美元净亏损4302亿元，亏损率为2.1%。
M0和M1的增长就意味着现金的发行规模非常之大。从以上的数据显示，可以看出，货币发行量增长巨大，但流通中的货币M0基本保持稳定，这是由于政府及央行为了保障国家外汇储备资产的价值，不得不加大货币投放量，用来抗衡人民币升值。多年来，政府为了刺激中国经济发展，流通货币大量增加，本来已经导致了国内物价飞涨，通货膨胀率居高不下，而本届国家领导者出于对政治因素以及社会稳定的各种因素的考虑， 2011年度已经四次采取了提高存款准备金率，收缩银根、增持外国国债等方法，从而使M0趋于稳定。
这只是单单从货币供应量方面分析金融形势，影响金融形势的因素还有贷款、国债、地方债的发行、经济政策等因素。
2011年6月末，本外币贷款余额54.65万亿元。其中人民币贷款余额51.40万亿元，比上年末低3%。2011年6月末，政府债券发行量达7474.33亿元，债券累计达到10.5万亿。
一方面，政府在收缩银根，但另一方面，又要维持中国经济持续发展、保证民生建设，由于国内债券交易市场活跃度较高，大量发行的债券实际上也就成为流通货币的另外一种形式，也就是说M0的值实际上是5.22万亿，比上年末增长16.8%。
货币的大量流通，单位货币购买能力大幅度降低，从而导致通货膨胀。这几年房地产市场的急剧发展，CPI持续上涨，归根结底，是当前金融形势所决定的。
2、“个人理财”的定义与理财途径
那么，在当前这种金融形势下，个人理财该当如何面对？
首先，我们应该了解的是，个人财富是指个人对社会资源支配能力的大小，支配社会资源有两种方式。第一种方式是权利，这是属于政治范畴，在此不做讨
论。另外一种支配就是个人利用财富反映的符号—货币来进行支配，这也是我们探讨“个人理财”的范畴。
我们知道，货币只是一种反映财富的符号。由于世界经济的多元化、财富符号呈现多币种，“货币”其自身的价格会随着社会经济状况变动着，因此，货币的价值具有不稳定性。个人所拥有的当期货币，能否在中长期的经济环境中，交换和支配同等量或者更多的资源，成为了“个人理财”的动机。也就是说“个人理财”是在经济学基础上演变而成的，是个人货币资金在经济学领域综合运用的具体呈现，是对个人收入、资产、负债等数据进行分析整理的基础上，根据个人对风险的偏好和承受能力，运用多种手段管理资产和负债，合理安排资金。它同样以追求极大化为精神，从而达到实现个人理想，提升生活品质，丰富家庭生活的目标。
个人拥有的当期货币量相对于宏观金融，微乎其微，但直接影响着个体在社会环境中的私人财富的增减和未来个人对资源的支配能力。因此，“个人理财”成为现代人—--“经济人”在社会生活过程中不可或缺的一种活动。
现代意义的个人理财，不仅包括财富的积累，而且还囊括了财富的保障和安排。由于市场经济的发展和繁荣，面向个人的投资渠道不断增加，从而呈现多种渠道、多种组合的个人理财，囊括了储蓄、保险、股票、债券、黄金、外汇、古董收藏、房地产等等，不再是单纯的储蓄或投资。
下面，就常规的几种理财渠道简单分析如下： 1、 储蓄：
在当前金融、经济环境中，货币的大量流通，导致CPI高涨，简言之，也就是当期货币的贬值，截至2011年7月，央行几次上调存款利率，三个月期定期存款利率为3.1%，一年期定期存款利率为3.5%，2年期定期存款利率为4.4%。我们可以对比目前货币流量的增幅，一年期存款利率与
M0增幅少了大约13.3%。从数据上，可以看出，储蓄并不能抵销通货膨胀的幅度。 2、 国债
我国发行国债的历史较短，同时受客观经济条件的限制，对国债利率的选择还处于探索阶段。国债的利率水平和结构不尽合理。“国债1108”，是2011 年3 月发行的10 年期债券，票面利率为3.83％，略高于银行利率，同样和储蓄相比，其回报率并不能满足利润最大化的目的。并且其固定期限较长，对个人货币资金的占有时间长，缺乏灵活性。 3、 股票：
分析股票投资的理论和言论相当多，在此就不加论述。 4、 黄金、古董：
中国有句古谚“盛世古董、乱世黄金”。
我们都知道，货币是指任何一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准和完全流动的财富储藏手段等功能的商品。在货币制度的演变历史长河中，黄金一直是个准商品+准货币的东西。19世纪末，黄金依然是作为发行纸币的保障。但目前，世界范围内，已经抛弃了“金本位”的货币制度，形成了以国家银行统一的纸币本位货币制度，也是一种以国家信用为基础的货币制度。
在稳定的世界经济环境中，这种国家信用是可靠的，但到了经济、政治环境不稳定的时期，国家信用就受到质疑。当货币飞涨、贬值剧烈之时，黄金就会取代纸币成为是硬通货的途径，成为乱世时公认的一般等价物，因此，就会有了“乱世黄金”的观念。
古董是为人所珍视的古代器物，是先人留给我们的文化遗产、珍奇物品。在这上面沉积着无数的历史、文化、社会信息，而这些信息是任何一件其他
的器物所无法取代的。古董的收藏与鉴赏，是一项高雅的玩，一种有品味的玩，一种有文化的玩，一种背负历史、寻旧怀古的玩。因此，古董就成了投资环节中一种特殊商品。
古玩投资，属于艺术品投资的范畴。从经济学理论上来讲，文化艺术属于上层建筑，只有满足了经济基础，当个体人的需求到达一定层次的时候，才会需求文化艺术领域的精神享受。
投资精神文化领域，前提是世界经济环境的相对稳定。但当前的国内乃至世界范围的经济环境并不稳定，金融形势相当跌宕。乱世之中，大都疲于奔命、疲于生计，即使能收藏古董，不可能形成繁荣的古董市场，古董也就不能进行交易。不能进行交易的特殊商品，也就没有了增值的空间。古董投资的风险也就不得不加以防范。 5、 房产地产：
中国30年的改革开放和市场经济的建设，推动了中国经济的高速发展，房地产经济成为中国经济发展中一个相当有内容的话题，本文就深圳区域经济以及房地产投资空间，做一点简要分析和论述。
区域宏观经济包涵多领域经济，GDP表现为多个领域经济的总和。房地产经济只是其中的一个方面，其表现幅度也与地产产值在区域经济中当年的GDP占比有关。在此不做深究。
宏观经济与国际汇率有直接关系，因此，GDP是一个变动的量值，其增幅在研究时，应该有一个参照标准。
如果按照2010年汇率，深圳市自1999-2010年间，其GDP的变动如下：
此计算表明，这十年间，按目前汇率计算，深圳GDP的增幅为335%，考虑人民币升值和汇率变更，按当年汇率计算，折算为美元时，实际增幅为432%。
通过以上表格数据，可以得到以下结论：
a) 这10年间，按当年汇率计算，房价上升幅度为356%。 b) 按2010年汇率折算，房价的上升幅度仅为205%。
c) 按当年汇率折算，房价与按目前汇率折算的GDP的增速基本一致。
d) 按目前汇率折算，房价的上涨幅度仅为按当年汇率折算的GDP增速的
70%。这是由于房地产在GDP总值中占比的变化引起的。
e) GDP的增速，房价将会进一步增长。增幅为GDP增幅与外汇升值空间之
和。
f) 人民币升值是趋势之一，随着人民币的升值，即使中国经济保持稳定，
房价还将进一步上升。
g) 土地资源的区域性和独有性，保证了房地产将继续成为投资者的乐园。
三、个人理财方式选择
综上所述，个人理财应充分分享当前的金融环境，结合自身的偏好和实力。必须能清楚的了解金融现状以及国家对经济领域和各种投资采取的的行政干预手段；分析各种理财产品的特性，去合理的选择理财方式和投资组合；分析理财产品的未来增值幅度，是否符合或超过当前因通货膨胀所引起的货币贬值，理财投资的回报率是否超过CPI的上涨幅度，是否能够和GDP增长幅度一致。同时，也要充分考虑因汇率变动所带来的影响。合理的选择投资渠道和方式，以便达到追求利润最大化这个目的。
因此，就当前的金融形势，个人理财投资方向应选择以下切入点： 1、 恒资产投资
恒资产是相对于人的生命而言，在地球上，能够成为恒资产的并不多，房产、地产、黄金、古董是其中的一部分。
恒资产投资，能够使自有货币在金融、经济的变动过程中，保持着恒定的上涨态势，为个人货币财富的保值。
2、 改善人民生命质量、生活质量的可再生资料的生产投资
由于货币的大量流通，人们赖以生活的所有物资价格上涨，这种上涨，会在一定时期蔓延至最前端的生活资料领域，而人们生活过程中又不得不去消费，大宗商品的价格上扬，会引诱大量的货币投资到这一领域。 3、 能够满足和改善生活质量的消费产品的生产投资
货币的大量流通，人们能够支配的货币量较大，由于政府行政手段对市场的调控，致使大部分流通的货币并没有投资方向，因此，迫使这部分货币资金进入到消费领域。因而，能够体现生活品味的商品将成为投资的一个较佳渠道。
如苹果电脑、豪华汽车、高档奢侈品等。
4、 储蓄、债券、保险、股票等能够带来利润的简单投资
个人投资理财方案设计：
以短期7~90天可赎回理财产品+股票（基金）+期货（或古玩字画）为投资组合，其中短期理财产品为保本型低风险产品，股票基金为中等风险投资产品，期货（或古玩字画）为高风险投资产品。
1、 高风险偏好方案：
投资组合：10%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需； 60%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；30%货币资产进行各种大宗商品的期货投资、或古玩字画，年化收益率30%；综合年化收益率在15.5~21.6%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到405~706万，即增值405
2、 中等风险偏好方案：
投资组合：30%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需； 70%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；综合年化收益率在8.5~15.8%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到226~433万。
3、 低风险偏好方案：
投资组合：70%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需； 30%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；综合年化收益率在6.5~10.2%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到188~264万。