《 经济师｝０ １ ２１ 年第 １ 期 ０摘 要 ：文章 以兰州某有 限公 司为案例 ， 重 点分析 了公司的 短期偿 债能 力以及 营运 资 金管理绩效情况。分析 了 该公 司在 营运资金 管 理 方面的不足 。 主要 有存货 存量 太大 、 应收账 款 未能及时收 回、 负债 不合 理等 问题 ， 并针对 健 全 应 收 账 款 管 理 ， 善 存 货 管 理 ， 理 利 用 完 合● 财 会 经 济 营 资 管 分 运 金 理 ●王 琦 李彦 兴 ２流动资 产管理绩效分析 。 ． （ ） 收账款周转率 。 于应 收账款管理 ， １应 对 主要在 于销售环节和信用 政策的制定 。所以对它的管理应是 销售部 门和财务部 门共 同负责的。 表 ２ 应收账款周转率分析表 指 标 应收 账款 应收账获 平均余额 销售收入 流动 负债融资等方面提 出了改进的措 施。 关键词 ： 营运 资金 管理 指 标分析 问题 措 施 中图分类号：２ ５ Ｆ ７ 文献标识 码： Ａ 文 章 编 号 ：０ ４ ４ １ （０ １ １ — ５ — ２ １ ０ － ９４ ２ １ ）０ １ ３ ０ 营运资金即净营运 资金 ， 是指流动资产减去流动负债后 的余额 。它 与流动 比率 、 速动 比率 、 现金 比率等结合 可用来衡量公 司资产 的流动 性 程度和偿债能力。如果流动资产等 于流动负债 ， 占用在 流动资产上的 则 资金全部是 由流动负 债融资形成的 ； 如果 流动资产大 于流动负债 ， 与 则 此相应 的“ 净流动资产 ” 以长期负债或 股东权益 的一 定份额为其 资金 要来源 。 （ 单位 ： ） 元 ２８ ＇Ｏ 链 ０ ＇ １ ［盯３６ ３ １ ９ ７７１２ 【２Ｌ６ ３ ｌ ６ ５ ｇ 船ｇ Ｌ跚 ３ ２２ ０ 矩 ０６ ２５４ ６ ５ ４＆ ４３ 圄６ ５ ８４ １９ ８ ４ ０ 鱼４ ２ ０５ ８２ ， 叮 年 １７５６ ｌ ２ １ ９６ ７ ７ ∞５ｌ ６ 孤 ３ ６ ５５ｇ ３ ２应收 账就 周转率 （ 年） 扶／ 应收账款周 转 （ ） 期 天 ２ｌ ４ １ ７ ０ａ９ １ ３ ∞ ｅ７ １ ５ Ｍ营运资金管理一般是 指公司 的流动 资产管理和 为维持流动资 产而 进行的短期融资活动管理。有效 的营运资金管理 ， 要求公 司以一定量 的 净营运资金为基础 ， 正常地从事生产经营活动 。本文从研究营运资金 管 理绩效评价指标人手 ， 以兰州某 有限公 司为例 ， 探讨在 营运 资金管理方 面存在的问题并 给出完 善本公 司营运资金管理 的相应措施 。 公 司 基本 情 况 １ ． 基本概况 。该公 司为有限公司 ， 成立于 ２０ ０ ２年 １ １月， 经兰州市工 商行政 管理局核准登记 。注册资本； ０万元整。公 司性质 ： 限责任公 ６ ０ 有 司。 经营范 围： 防火 门的生产 、 销售 、 塑钢门窗、 铝合金门窗的生产、 安装 、 销售及 维修等 。 一、该公 司 中应 收账款 数额庞 大，由 ２０ ０ ６年 的 ２ ５ ４ ３６ 元增 加 至 ５４８． ４ ２ ０ 年 的 １７ ７ ７ ． 元 ， 转率 由 ２ ０ 年 的 ２ ４次 ／ ０８ ３０４３ ９ 周 ６ ０６ ． １ 年下降至 ２ ０ ０８ 年的 ０ １ ／ ，周转 天数 由 ２０ ． 次 年 ７ ０ ６年的 １０天增加 至 ２０ 年 的 ５ ４ ７ ０８ １ 天， 明应 收账款没有及时收 回、 表 长期挂账 、 也未确认坏账是造成其 周转 缓慢 的主要原 因。 （） ２ 存货周转率 。 表 ３ 存货周转率分析表 （ 单位 ： ） 元 指 标 ２６ Ｏ 篮 Ｏ ２ ０ 年 ０７ ２∞年 ０２ ． 财务概况 。 该公司财务状况基本 良好 ， 但存在 一定 的财务风 险： 流 动负债大 于流动资产 ， 造成营运资金短缺 ； 公司缺乏风险意识 ， 目赊销 盲为了抢 占市场 ，但是忽视 了大量 被客户拖欠 而不能及 时收回的流动资 金， 导致公 司的应收账款余额较大 ， 账龄结构不合理 ， 现金净流量持续为 负； 公司存 货库存 量很大 比重较高 ， 周转 率低 ， 使存 货成本增加 ； 最近三 年 ， 司流动比率 和速动 比率均呈上 升的趋势 ， 依然不能满 足公 司短 公 但 期 的偿债能力 。 营运资金的管理贯穿于整个公 司的经 营过程 ， 该公 司在未来经营 中 需做好 营运资金 的管理 ， 有助于提高公 司的经 营效 率 ， 促进公 司的整体 发展 ， 最终实现公司价值 。 二、 公司营运资金管理绩效 评价指标分析 １ ． 营运资金基 本情况分析 。营运资金是指流动资产超过流动负债的 部分。 营运资金越多 ， 流动负债的偿 还越有保 障 ， 短期偿债能力越强 。 营 运资金之所以能成为流动负债 的缓 冲垫 ， 是因为它是长期资本用于 流动 资产的部分 ， 不需要 在一年 内偿还 。 表 １ 营运资金分析表 （ 单位 ： ） 元 指 标 流动 瓷产 流动 负债 ２０ 证 Ｏ６ １＠ １６ ５ ４５３ ６４ １２ ６２ ４ ８４２ ６８ ２Ｏ 篮 Ｏ７ ２９ ３０ ５ ９９９ ３ ３ ｌ９７ ０ ３５ ｌ童８ ２∞ 年 ０ ３ ５６７ ３ ５ ｌ２６０ ３６５Ｏ ｇ ７ ４Ｏ ６２ 存 货 存 货平均 总额 销售戎本 存 货周转率 （ 年） 次／ 原材料周转 率 （ 年） 次／ 在 产品周转 率 （ 侔 ） 次 产 成品周转 宰 （ 次侔） ７ ５４７ 螗 ４ １４ ７ ４３ ０ ３８ 慨 ４ ５ ７９７ ８ ４ ｎ４ ４ ０ ７ ４ ２６ ７ ８ ２ １３ ４ｌ １１５９ 弱 ２９ ６ １ ３娩 １７ １ １ ＿ ６ ２ ５毋 删 ｇ Ｏ ２ ０ ４ ３ ２Ｏ １ ３ ｎ Ｏ ８ ８１ 鲫 ８５ 鼹８ ４ ｌ ７ ７２ ｇ器 ５ ２６ ６ ６ ３ Ｏ４ ２ ２ｌ ８ ２ ７ ４ ０６ ４ 表 ４ 各 种 存 货 占存 货 总 额 比重 指标 原材 料 低值 易耗品 在产 品 产成 品 合计 ２０ 生 Ｏ ６ ３ ｌ ｌ ８ Ｌ８ ％ ｏ１． ４７ ５ ３０ Ｌｎ Ｏ ％ ０ ０ ２０ 生 ０７ ｌ ｌ ８ ＊ ０５％ １ ｌ ５％ ３ １ ６ ８％ ＆ １ １ Ｏ ０ 溉２０ 年 ０Ｂ ２ ０ ａ４％ ２１ ６黜 ６ ３ ２ ０％ Ｌ３０ Ｉ ０ ０ｂ 图 １ 各种存货所 占存货总额 比重分析图 ８ ｏ ０ ｏ％ ７ ｏ ％ ０ ｏ ６ ０ ０ Ｏ％ ５ ｏ ％ ０ ｏ 白 一／／——＼ ／ 营运 资金 —５ ４６ ９ ３ ９８ ０３ — １５ ０２ ３６ ７＿ ｌ９３ ６ ２２ ７Ｏ２ 分 ４ ０ ％ ０ ０ 比 ３ ｏ ０ｏ ％ ∞ ０％ ０ 该公 司 ２ ０ ０ ６年 一 ０ ８ ，营运 资金由 一 ５ ４ ６ ．９元逐步 上升为 ２０ 年 ３ ９ ８ ０３ ２２ ７０２ １９ ３ ． ６元 ， 但并不是理想的流动资产大于流动负债的状况 ， 而是一 个负值 ， 这证明有部分 长期 资产 由流动负债提供资金来源 。由于流动负 债在一年 内需要偿还 ， 而长期 资产在一年 内不能变现 ， 债所需资金 不 偿 足， 公司存在 比较严重 的财务风险 。而流动负债的数额过大的原 因主要 是 由于该公司其 它应付款科 目 挂账较多 ， 给法人 的报酬和 与其他分厂 的 负债不 断增加 ，此科 目由 ２ ０ ０ ６年的 １４ ２ ７ ． 元 上升 为 ２０ 年 的 ５４８８ ８ ５ ０８ １ ７ １６ ． 元 。销售部门在未对购货资信情况进行全面深入调查 了解 ６ １ １４８ ８ 的情况下 ， 将产品赊销给对方 ， 造成 产品销售 出去 ， 货款无法 收回 ， 给公 司造成重大经济损失 。 对应收账款管理各 部门责任不清 ， 司中， 在公 销售 部 门和财务部 门都知道公司有大量的应收账款或对不 上或收不 回， 但具 体该 由谁来督办 、 谁来清查管理并 不是十分清楚 。 一＼ — 一 １ Ｏ ０Ｏ ％ ＯＯ ａ Ｉ一 ２ｏ 。 ６年 一 ∞ａ ７年 ２０ ０ ８年 公 司存货库存量很大 ，从表 ３可知存货平均年库存额 由 ２０ ０ ６年 的 ７４ ３ ６０ ３ ８４ ． ４元 上升至 ２０ ０ ８年 的 １３ ７ ３ ．５元 ， ７ ９ ８ ７２ 存货周转率 由 ２０ ０ ６年 的 ０７ ． ４次 ， 年下 降至 ２ ０ ０ ８年的 ０４ ．２次 ， ， 年 存货周转速度较低 ， 存储 量 不合理 ， 资金 占用过大 。从表 ４ 图 ｌ 以看到产成品 占存货 总额的 比 和 可 重是 四种主要存货 中比重最大 的， 而且产成品的周转率是存货构成项 目 中最慢 的 ， ２ ０ 由 ０ ６年 的 １３ ． ４次 ， 下降至 ２ ０ 年 ０ ８年 的 ０６ 次 ／ ， ． ４ 年 这说 明公司的销售工作做得不是很理想 ， 需要对销售环节加强管理。控制存 货成本 比较困难 ， 这是普遍存在的问题 ， 也是长期困扰公司发展的难点 。 一１３ ５—●财会经济 （） ３流动资产周转率。 流动资产不足是大部分公 司所 面临的风险 ， 流 动资产 的紧缺是诸多的因素造 成的。作为 日 常生产经营所 需的资金 ， 与 公司经 营活动 的现金循环密切相关 ， 的不足将直接影响公司交易活动 它的 正 常进 行 。 《 经济师）ｏ １ ２ ｌ 年第 １ 期 ０３６ ６ ０ ． 元 ， ７ ４ ０ ６ ９ 完全超出了流动资产 的承受能力。 ２ （ ） 比率。现金 比率是指现金资产与流动负债的比值。速动资产 ３ 现金 中， 流动性最强 、 可直接用于偿债的资产成 为现金资产 ， 包括货币资金 、 交 易性金融资产筹。 现金 比率假设现金资产是可偿债资产 ， 表明 ｌ 元流动负 债有多少现金资产作为偿还保障。 公司中现金 比率一直很低 ， 而且从 ２０ ０６ 年的２５ ． ％到 ２ ０ 年的 ０ １ 呈下降趋势 ，究其原因主要是因为存货 占 １ ０８ ．％ ２ 用大量的资金不能及时转换为货币资金供公司使用 ， 还有就是大量的应 收账款不能及时的收回 ， 这在很大程度上影响企业的短期偿债能力。 流动负债需要在一年或者一个营业周期 内偿还 ， 这部分负债对公司 的财务风 险影响很大 ， 如果不能及 时偿还就会面临很大的风险。一般来 说流动负债需 以流动资产来偿还 ， 通常需要现金直接偿 还。从 上面的各 个指标来看 ， 本公司的短期偿 债能力很弱 。 营运资金 连年负数 ， 部分的长 期 资产 由流动负债提 供来源 ， 但长期资 产不能在短期 内变现 ， 能满 足 不 公 司的偿还需求 。 流动比率 、 速动 比率 、 现金比率等指标显示公司的流动 资产没有满足流动负债的需求 。 三、 完善公司营运资金管理的措 施 １ ． 健全应收账款管理体系。 该公司在应收账款的管理 中没有注重风 险的防范 ， 未注重采用赊销的负面， 造成应收账款管理效率低下 。 为加强 应收账款管理 ， 建议采取如下措施 ： 一是 明确 内部管理责任制 。 很多公司 认 为催收账款是财务部门的事 ， 与销售部 门无关 。如果销售人员在提供 赊 销商 品时 ， 还要承担收 回应收账款 的责任 ， 这样他就会谨慎对 待每一 笔应收账款 。 二是建立客户信用档案。 对客户 的各个方面先行考察 ， 根据 客户的具体情 况建立 客户信 用档案 ， 并进 行信用等级设置 ， 对不 同等级 的客户实行不 同的管理政策。 三是严格控制信 用期 。 应规定应收账款的 收账时间 ， 并将这些信用条款写进 合同， 以合 同形式约束对方。 如果对方 未 能在规定时间 内付款 ， 公司可根据合 同， 对拖欠贷款采取法律措施 ， 以 及 时收 回货款 。 四是实施审批制度。 对不 同信用规模信用对象实施不同 的审批级别 。一般可设置审批制 ， 由各级部 门审核 。 ２ 善存货管理。公司要根据 自身经营特点 ， ． 完 合理确定一定数量的 基本存货为管理原则 ， 以免大量 资金积压在存货上 ， 采用 现代 存货管理 手段 ， 及时了解追踪存货量 的变化 。详细分析并尽量 以能使存货 的存储 成本 ， 存货不 足引起 的短缺成本 ， 订货、 装运和提货成本三者之和为最低 时， 确定公 司合理 的进货批量和进货时间。要尽量在各种存货成本与存 货效益之间作 出权衡 ， 达到两者的最佳结合。销售部 门可制定相应的制 度来促使工作人员销售产品 。生产前确定原材料的需求量 ， 不可盲 目地 大批量进料 ， 资源的浪费 。 造成 购产销各个环节 紧密结合 ， 不要 出现 尽量 脱节的状况 ， 只有各个环节做好 ， 整个产销链条才能成功 。 ３ ． 合理利用 流动负债融资 。 营运资金管理就是要考虑如何将资金配 置在各项资产之间以及 如何筹措这些资产所需的资金 问题 。 当然筹资要 根据各 自公司的不同情况 ， 合理规划 ， 协调与流动资金 之间的比重 ， 确定 需要筹资的数量 ， 不可盲 目 筹资 ， 以免加重公 司的负担。 短期筹资的内部 组合应 当首先保证不使公 司陷入 困境 的正常资金需求 、 保障需 求的前提 下， 尽量降低短期筹资的综合成本进行筹 资。该公司的流动负债数额大 大超 出了流动资金的承受能力 ， 带来了很 大的财务风险 。建议公司减少 短期筹 资的数额 ， 尽量采用以应付账款 、 应付票据等为 主的商业 信用负 债形式 。建议公 司采用稳健型的筹资策略。 ｆ 文为甘 肃省 教育 厅 ２ １ 本 ０ ０年高校 财务 管理 研 究课题 。编 号 ： ２ Ｏ ０ ０１ ６ １表 ５ 流 动资产周转率分析表 指标 流 资产 ２ ０ 短 ０６ Ｉ １６＿５ ∞５３ ６４ ２ ０ 芷 ０７ ２９ ０ ３ ｇ∞ｇ ｔ５ （ 单位 ： ） 元 砌 年 Ｉ３５蛇７ ３ ５ １ ６０ 涝 薛噎 产平均 额 销售睨入 １７ ３冱舾 ９ ６舵伽 ９鸽 ．巫３２ ２∞置４ ９围８ ＆ｇ 撩 ２３７．０．８ ２５１０２ ５ ２ｇ ８ｇ １８ Ｂ ３２． ４流动资产同转荜 （ 次侔 ） 流或瓷产 间转明㈤ ｎ∞ 圈 ８ａ３ １１ １７ ８ ａ鹦 】２４ ７ 该公 司流动资 产周转 率 由 ２ ０ ０ ６年的 ０ Ｏ次 ／ 下降 至 ０ ９ ， ． ６ 年 ． 次 ２ 年， 流动资产利用率非常低。 通常 ， 流动资产中应收账款 和存货 占绝大部 分， 因此他们 的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。从表 ２ 和表 ３ 可以看 出， 正是 因为应收账款 和存货 的周转都 比较缓慢 ， 直接 的影 响 了流动资产 的周转速度 。 （） ４ 现金周转率。 现金—存货一产品一销售一 收款 ， 是一个完整的营 业周期 。存货周转对应现金到销售 的环节 ， 应收账款对应销售和收款这 两个环 节， 考虑赊购 的话 ， 即为应付 账款的周转 。 现金周转期 ＝ 应收账款周转期 ＋ 存货周转期 一 应付账款周转期 。 表 ６ 现 金周 转 期 分 析 表 拍标 应 封醋蝴 （ 单位 ： ） 天 ２０妊 ０８５ Ｈ 町４ 盛 ｌａ ３６２０矩 １６ ］ｌ ∞ 蝈０ １ ｌ ２ ５ 恤 ２０妊 Ｏ７嘲 蚴 ９ ４ ｌ５ １ ４存货 期 黼 应何 鼬辟蝴 现剑蝴 该公司从支付现金到收 回现金用的时间由 ２ ０ 年 的 ５ ８ ０６ ４ 天上升至 ２０ ０ ８年的 １ ２ ３ ６天 ， 没能有效利用现金 。主要原 因出现在产品一销售一 收款的环节 ， 公司未能销售 出产品 ， 造成产品大量积压， 增加 了公司 的存 货成本 。 占有大量资金 ； 销售 的产 品未 能及时收 回账款 ， 资金在外 ， 能 未 被本公司所运营。 ３ ． 短期偿债 能力分析 。 （） １流动比率 。 流动比率是 全部流动资产与流动负债的比值 。 流动比 率假设全部流动资产都可 以用于偿还短期债务 ， 表明 ｌ 元流动负债有 多 少流动资产作为偿债的保 障。从有关数据可知 ，流动 比率 由 ２０ 年 的 ０６ ００ ． 上升至 ２０ 年的 ０ ４ 总体水平还是较低， ８ ０８ ． ， ９ 该比率表明 １ 的流动 元 负债没有 １ 元的流动资产作为保障 ， 公司的短期偿债能力严 重不足 。另 外流动资产 的一个重要组成部 分是存货 ， 公司 中存货 占有流动资产很大 部分 ， 占比重 由 ２ ０ 所 ０ ６年的 ５ ．６ ０８ ％上升 至 ２ ｏ ｏ ８年 的 ５ ． ％， 司 ３４ ５ 公 连续几 年的存货状况并未改善 ， 存货量一直很 大 ， 短期 内也不 能出售收 回银行存款等流动资产 。在计算流动比率 的时候 ， 分子 中存货部分仍 以 成本计 价， 这样算 出的流动 比率一般会低。 这样 ， 公司的短期偿债能力就 一会受到影响。 （） ２ 速动比率 。 速动比率是指速动资产与流动负债的比值 。 如果流动 比率较高 ， 但流动资产的流动性却很 低 ， 则公司 的短期 偿债能力仍然不 高。在流动资产中有价证券一般可 以立刻在证券市场上 出售 ， 转化为现 金、 应收账 款 、 应收 票据 、 预付 账款等项 目， 以在 短时期 内变 现 ， 可 而存 货、 待摊费用等项 目变现 时间较 长 ， 特别是存货很可 能发生积压 、 滞销 、 残次等情况 ， 其流动性较差 ， 因此流动 比率较高的公司， 并不一定偿还短 期债务的能力很强 ， 而速动 比率就避免 了这种情况的发生。 该公司速动 比率 由 ２ ０ 年 的 ０ ９ ０６ ． 上升 至 ２ ０ 年 的 ０ ４ ３ ０８ ． ，短期 偿 ４ 债能力略有增强， 总体水平仍然很低 。导致公司速动比率低 的原 因一 但 是大量存货 的积压 ， 存货 占有 公司流动资产 的一半 以上 ， 而且长 时间积 压 ， 率低 ； 周转 二是应收账 款的变现能力差 ， 没能 及时收 回账款 ， 龄不 账 断增长 导致所提 的坏账准备 就会增 多 ， 影响企业 当期损益 ； 三是流 动负 债 数 额 太 大 ， 由 ２０ ０ ６年 的 １ ￣６２ ． 元 上 升 至 ２ ０ ８ ２ ６８ ４ ０ ８年 的 ～参考文献 ： １中国注册会计 师协会． ． 财务成本管理【 ． Ｍ】 经济科 学出版社 ， ０ ２ ７ ０ ２殷树军． ． 浅谈营运 资金 管理【． 『山东经济战略研 究，０ ６３） 】 ２０（ ３严继传． ． 公司营运资金 管理 问题研究 Ⅱ． 】 当代经济 ，￣８ ８ ２ （） ４左 小明， ． 左伟 光， 炜桐 ． 强营运资金管理的方式Ⅱ． 林 加 】 财会通讯 综 合 。０ ４ ８ ２０（ ）５刘树海 ， ． 齐二 石． 管理下的 营运 资金管理研 究叽． 管理 科 流程 现代学，０ ８ １ ） ２ ０ （０ ６隋 晶． ． 公司营运 资金 管理 弱化的成 因及 对策Ⅱ 】黑龙江财会 ，０ ２ ２ ０ （ ４）（ 作者单位 ： 甘肃农业大学计财处甘 肃兰州７￣７ ） ３ ｏ （ 责编 ： ） 贾伟 １ ４— ５
《 经济师｝０ １ ２１ 年第 １ 期 ０摘 要 ：文章 以兰州某有 限公 司为案例 ， 重 点分析 了公司的 短期偿 债能 力以及 营运 资 金管理绩效情况。分析 了 该公 司在 营运资金 管 理 方面的不足 。 主要 有存货 存量 太大 、 应收账 款 未能及时收 回、 负债 不合 理等 问题 ， 并针对 健 全 应 收 账 款 管 理 ， 善 存 货 管 理 ， 理 利 用 完 合● 财 会 经 济 营 资 管 分 运 金 理 ●王 琦 李彦 兴 ２流动资 产管理绩效分析 。 ． （ ） 收账款周转率 。 于应 收账款管理 ， １应 对 主要在 于销售环节和信用 政策的制定 。所以对它的管理应是 销售部 门和财务部 门共 同负责的。 表 ２ 应收账款周转率分析表 指 标 应收 账款 应收账获 平均余额 销售收入 流动 负债融资等方面提 出了改进的措 施。 关键词 ： 营运 资金 管理 指 标分析 问题 措 施 中图分类号：２ ５ Ｆ ７ 文献标识 码： Ａ 文 章 编 号 ：０ ４ ４ １ （０ １ １ — ５ — ２ １ ０ － ９４ ２ １ ）０ １ ３ ０ 营运资金即净营运 资金 ， 是指流动资产减去流动负债后 的余额 。它 与流动 比率 、 速动 比率 、 现金 比率等结合 可用来衡量公 司资产 的流动 性 程度和偿债能力。如果流动资产等 于流动负债 ， 占用在 流动资产上的 则 资金全部是 由流动负 债融资形成的 ； 如果 流动资产大 于流动负债 ， 与 则 此相应 的“ 净流动资产 ” 以长期负债或 股东权益 的一 定份额为其 资金 要来源 。 （ 单位 ： ） 元 ２８ ＇Ｏ 链 ０ ＇ １ ［盯３６ ３ １ ９ ７７１２ 【２Ｌ６ ３ ｌ ６ ５ ｇ 船ｇ Ｌ跚 ３ ２２ ０ 矩 ０６ ２５４ ６ ５ ４＆ ４３ 圄６ ５ ８４ １９ ８ ４ ０ 鱼４ ２ ０５ ８２ ， 叮 年 １７５６ ｌ ２ １ ９６ ７ ７ ∞５ｌ ６ 孤 ３ ６ ５５ｇ ３ ２应收 账就 周转率 （ 年） 扶／ 应收账款周 转 （ ） 期 天 ２ｌ ４ １ ７ ０ａ９ １ ３ ∞ ｅ７ １ ５ Ｍ营运资金管理一般是 指公司 的流动 资产管理和 为维持流动资 产而 进行的短期融资活动管理。有效 的营运资金管理 ， 要求公 司以一定量 的 净营运资金为基础 ， 正常地从事生产经营活动 。本文从研究营运资金 管 理绩效评价指标人手 ， 以兰州某 有限公 司为例 ， 探讨在 营运 资金管理方 面存在的问题并 给出完 善本公 司营运资金管理 的相应措施 。 公 司 基本 情 况 １ ． 基本概况 。该公 司为有限公司 ， 成立于 ２０ ０ ２年 １ １月， 经兰州市工 商行政 管理局核准登记 。注册资本； ０万元整。公 司性质 ： 限责任公 ６ ０ 有 司。 经营范 围： 防火 门的生产 、 销售 、 塑钢门窗、 铝合金门窗的生产、 安装 、 销售及 维修等 。 一、该公 司 中应 收账款 数额庞 大，由 ２０ ０ ６年 的 ２ ５ ４ ３６ 元增 加 至 ５４８． ４ ２ ０ 年 的 １７ ７ ７ ． 元 ， 转率 由 ２ ０ 年 的 ２ ４次 ／ ０８ ３０４３ ９ 周 ６ ０６ ． １ 年下降至 ２ ０ ０８ 年的 ０ １ ／ ，周转 天数 由 ２０ ． 次 年 ７ ０ ６年的 １０天增加 至 ２０ 年 的 ５ ４ ７ ０８ １ 天， 明应 收账款没有及时收 回、 表 长期挂账 、 也未确认坏账是造成其 周转 缓慢 的主要原 因。 （） ２ 存货周转率 。 表 ３ 存货周转率分析表 （ 单位 ： ） 元 指 标 ２６ Ｏ 篮 Ｏ ２ ０ 年 ０７ ２∞年 ０２ ． 财务概况 。 该公司财务状况基本 良好 ， 但存在 一定 的财务风 险： 流 动负债大 于流动资产 ， 造成营运资金短缺 ； 公司缺乏风险意识 ， 目赊销 盲为了抢 占市场 ，但是忽视 了大量 被客户拖欠 而不能及 时收回的流动资 金， 导致公 司的应收账款余额较大 ， 账龄结构不合理 ， 现金净流量持续为 负； 公司存 货库存 量很大 比重较高 ， 周转 率低 ， 使存 货成本增加 ； 最近三 年 ， 司流动比率 和速动 比率均呈上 升的趋势 ， 依然不能满 足公 司短 公 但 期 的偿债能力 。 营运资金的管理贯穿于整个公 司的经 营过程 ， 该公 司在未来经营 中 需做好 营运资金 的管理 ， 有助于提高公 司的经 营效 率 ， 促进公 司的整体 发展 ， 最终实现公司价值 。 二、 公司营运资金管理绩效 评价指标分析 １ ． 营运资金基 本情况分析 。营运资金是指流动资产超过流动负债的 部分。 营运资金越多 ， 流动负债的偿 还越有保 障 ， 短期偿债能力越强 。 营 运资金之所以能成为流动负债 的缓 冲垫 ， 是因为它是长期资本用于 流动 资产的部分 ， 不需要 在一年 内偿还 。 表 １ 营运资金分析表 （ 单位 ： ） 元 指 标 流动 瓷产 流动 负债 ２０ 证 Ｏ６ １＠ １６ ５ ４５３ ６４ １２ ６２ ４ ８４２ ６８ ２Ｏ 篮 Ｏ７ ２９ ３０ ５ ９９９ ３ ３ ｌ９７ ０ ３５ ｌ童８ ２∞ 年 ０ ３ ５６７ ３ ５ ｌ２６０ ３６５Ｏ ｇ ７ ４Ｏ ６２ 存 货 存 货平均 总额 销售戎本 存 货周转率 （ 年） 次／ 原材料周转 率 （ 年） 次／ 在 产品周转 率 （ 侔 ） 次 产 成品周转 宰 （ 次侔） ７ ５４７ 螗 ４ １４ ７ ４３ ０ ３８ 慨 ４ ５ ７９７ ８ ４ ｎ４ ４ ０ ７ ４ ２６ ７ ８ ２ １３ ４ｌ １１５９ 弱 ２９ ６ １ ３娩 １７ １ １ ＿ ６ ２ ５毋 删 ｇ Ｏ ２ ０ ４ ３ ２Ｏ １ ３ ｎ Ｏ ８ ８１ 鲫 ８５ 鼹８ ４ ｌ ７ ７２ ｇ器 ５ ２６ ６ ６ ３ Ｏ４ ２ ２ｌ ８ ２ ７ ４ ０６ ４ 表 ４ 各 种 存 货 占存 货 总 额 比重 指标 原材 料 低值 易耗品 在产 品 产成 品 合计 ２０ 生 Ｏ ６ ３ ｌ ｌ ８ Ｌ８ ％ ｏ１． ４７ ５ ３０ Ｌｎ Ｏ ％ ０ ０ ２０ 生 ０７ ｌ ｌ ８ ＊ ０５％ １ ｌ ５％ ３ １ ６ ８％ ＆ １ １ Ｏ ０ 溉２０ 年 ０Ｂ ２ ０ ａ４％ ２１ ６黜 ６ ３ ２ ０％ Ｌ３０ Ｉ ０ ０ｂ 图 １ 各种存货所 占存货总额 比重分析图 ８ ｏ ０ ｏ％ ７ ｏ ％ ０ ｏ ６ ０ ０ Ｏ％ ５ ｏ ％ ０ ｏ 白 一／／——＼ ／ 营运 资金 —５ ４６ ９ ３ ９８ ０３ — １５ ０２ ３６ ７＿ ｌ９３ ６ ２２ ７Ｏ２ 分 ４ ０ ％ ０ ０ 比 ３ ｏ ０ｏ ％ ∞ ０％ ０ 该公 司 ２ ０ ０ ６年 一 ０ ８ ，营运 资金由 一 ５ ４ ６ ．９元逐步 上升为 ２０ 年 ３ ９ ８ ０３ ２２ ７０２ １９ ３ ． ６元 ， 但并不是理想的流动资产大于流动负债的状况 ， 而是一 个负值 ， 这证明有部分 长期 资产 由流动负债提供资金来源 。由于流动负 债在一年 内需要偿还 ， 而长期 资产在一年 内不能变现 ， 债所需资金 不 偿 足， 公司存在 比较严重 的财务风险 。而流动负债的数额过大的原 因主要 是 由于该公司其 它应付款科 目 挂账较多 ， 给法人 的报酬和 与其他分厂 的 负债不 断增加 ，此科 目由 ２ ０ ０ ６年的 １４ ２ ７ ． 元 上升 为 ２０ 年 的 ５４８８ ８ ５ ０８ １ ７ １６ ． 元 。销售部门在未对购货资信情况进行全面深入调查 了解 ６ １ １４８ ８ 的情况下 ， 将产品赊销给对方 ， 造成 产品销售 出去 ， 货款无法 收回 ， 给公 司造成重大经济损失 。 对应收账款管理各 部门责任不清 ， 司中， 在公 销售 部 门和财务部 门都知道公司有大量的应收账款或对不 上或收不 回， 但具 体该 由谁来督办 、 谁来清查管理并 不是十分清楚 。 一＼ — 一 １ Ｏ ０Ｏ ％ ＯＯ ａ Ｉ一 ２ｏ 。 ６年 一 ∞ａ ７年 ２０ ０ ８年 公 司存货库存量很大 ，从表 ３可知存货平均年库存额 由 ２０ ０ ６年 的 ７４ ３ ６０ ３ ８４ ． ４元 上升至 ２０ ０ ８年 的 １３ ７ ３ ．５元 ， ７ ９ ８ ７２ 存货周转率 由 ２０ ０ ６年 的 ０７ ． ４次 ， 年下 降至 ２ ０ ０ ８年的 ０４ ．２次 ， ， 年 存货周转速度较低 ， 存储 量 不合理 ， 资金 占用过大 。从表 ４ 图 ｌ 以看到产成品 占存货 总额的 比 和 可 重是 四种主要存货 中比重最大 的， 而且产成品的周转率是存货构成项 目 中最慢 的 ， ２ ０ 由 ０ ６年 的 １３ ． ４次 ， 下降至 ２ ０ 年 ０ ８年 的 ０６ 次 ／ ， ． ４ 年 这说 明公司的销售工作做得不是很理想 ， 需要对销售环节加强管理。控制存 货成本 比较困难 ， 这是普遍存在的问题 ， 也是长期困扰公司发展的难点 。 一１３ ５—●财会经济 （） ３流动资产周转率。 流动资产不足是大部分公 司所 面临的风险 ， 流 动资产 的紧缺是诸多的因素造 成的。作为 日 常生产经营所 需的资金 ， 与 公司经 营活动 的现金循环密切相关 ， 的不足将直接影响公司交易活动 它的 正 常进 行 。 《 经济师）ｏ １ ２ ｌ 年第 １ 期 ０３６ ６ ０ ． 元 ， ７ ４ ０ ６ ９ 完全超出了流动资产 的承受能力。 ２ （ ） 比率。现金 比率是指现金资产与流动负债的比值。速动资产 ３ 现金 中， 流动性最强 、 可直接用于偿债的资产成 为现金资产 ， 包括货币资金 、 交 易性金融资产筹。 现金 比率假设现金资产是可偿债资产 ， 表明 ｌ 元流动负 债有多少现金资产作为偿还保障。 公司中现金 比率一直很低 ， 而且从 ２０ ０６ 年的２５ ． ％到 ２ ０ 年的 ０ １ 呈下降趋势 ，究其原因主要是因为存货 占 １ ０８ ．％ ２ 用大量的资金不能及时转换为货币资金供公司使用 ， 还有就是大量的应 收账款不能及时的收回 ， 这在很大程度上影响企业的短期偿债能力。 流动负债需要在一年或者一个营业周期 内偿还 ， 这部分负债对公司 的财务风 险影响很大 ， 如果不能及 时偿还就会面临很大的风险。一般来 说流动负债需 以流动资产来偿还 ， 通常需要现金直接偿 还。从 上面的各 个指标来看 ， 本公司的短期偿 债能力很弱 。 营运资金 连年负数 ， 部分的长 期 资产 由流动负债提 供来源 ， 但长期资 产不能在短期 内变现 ， 能满 足 不 公 司的偿还需求 。 流动比率 、 速动 比率 、 现金比率等指标显示公司的流动 资产没有满足流动负债的需求 。 三、 完善公司营运资金管理的措 施 １ ． 健全应收账款管理体系。 该公司在应收账款的管理 中没有注重风 险的防范 ， 未注重采用赊销的负面， 造成应收账款管理效率低下 。 为加强 应收账款管理 ， 建议采取如下措施 ： 一是 明确 内部管理责任制 。 很多公司 认 为催收账款是财务部门的事 ， 与销售部 门无关 。如果销售人员在提供 赊 销商 品时 ， 还要承担收 回应收账款 的责任 ， 这样他就会谨慎对 待每一 笔应收账款 。 二是建立客户信用档案。 对客户 的各个方面先行考察 ， 根据 客户的具体情 况建立 客户信 用档案 ， 并进 行信用等级设置 ， 对不 同等级 的客户实行不 同的管理政策。 三是严格控制信 用期 。 应规定应收账款的 收账时间 ， 并将这些信用条款写进 合同， 以合 同形式约束对方。 如果对方 未 能在规定时间 内付款 ， 公司可根据合 同， 对拖欠贷款采取法律措施 ， 以 及 时收 回货款 。 四是实施审批制度。 对不 同信用规模信用对象实施不同 的审批级别 。一般可设置审批制 ， 由各级部 门审核 。 ２ 善存货管理。公司要根据 自身经营特点 ， ． 完 合理确定一定数量的 基本存货为管理原则 ， 以免大量 资金积压在存货上 ， 采用 现代 存货管理 手段 ， 及时了解追踪存货量 的变化 。详细分析并尽量 以能使存货 的存储 成本 ， 存货不 足引起 的短缺成本 ， 订货、 装运和提货成本三者之和为最低 时， 确定公 司合理 的进货批量和进货时间。要尽量在各种存货成本与存 货效益之间作 出权衡 ， 达到两者的最佳结合。销售部 门可制定相应的制 度来促使工作人员销售产品 。生产前确定原材料的需求量 ， 不可盲 目地 大批量进料 ， 资源的浪费 。 造成 购产销各个环节 紧密结合 ， 不要 出现 尽量 脱节的状况 ， 只有各个环节做好 ， 整个产销链条才能成功 。 ３ ． 合理利用 流动负债融资 。 营运资金管理就是要考虑如何将资金配 置在各项资产之间以及 如何筹措这些资产所需的资金 问题 。 当然筹资要 根据各 自公司的不同情况 ， 合理规划 ， 协调与流动资金 之间的比重 ， 确定 需要筹资的数量 ， 不可盲 目 筹资 ， 以免加重公 司的负担。 短期筹资的内部 组合应 当首先保证不使公 司陷入 困境 的正常资金需求 、 保障需 求的前提 下， 尽量降低短期筹资的综合成本进行筹 资。该公司的流动负债数额大 大超 出了流动资金的承受能力 ， 带来了很 大的财务风险 。建议公司减少 短期筹 资的数额 ， 尽量采用以应付账款 、 应付票据等为 主的商业 信用负 债形式 。建议公 司采用稳健型的筹资策略。 ｆ 文为甘 肃省 教育 厅 ２ １ 本 ０ ０年高校 财务 管理 研 究课题 。编 号 ： ２ Ｏ ０ ０１ ６ １表 ５ 流 动资产周转率分析表 指标 流 资产 ２ ０ 短 ０６ Ｉ １６＿５ ∞５３ ６４ ２ ０ 芷 ０７ ２９ ０ ３ ｇ∞ｇ ｔ５ （ 单位 ： ） 元 砌 年 Ｉ３５蛇７ ３ ５ １ ６０ 涝 薛噎 产平均 额 销售睨入 １７ ３冱舾 ９ ６舵伽 ９鸽 ．巫３２ ２∞置４ ９围８ ＆ｇ 撩 ２３７．０．８ ２５１０２ ５ ２ｇ ８ｇ １８ Ｂ ３２． ４流动资产同转荜 （ 次侔 ） 流或瓷产 间转明㈤ ｎ∞ 圈 ８ａ３ １１ １７ ８ ａ鹦 】２４ ７ 该公 司流动资 产周转 率 由 ２ ０ ０ ６年的 ０ Ｏ次 ／ 下降 至 ０ ９ ， ． ６ 年 ． 次 ２ 年， 流动资产利用率非常低。 通常 ， 流动资产中应收账款 和存货 占绝大部 分， 因此他们 的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。从表 ２ 和表 ３ 可以看 出， 正是 因为应收账款 和存货 的周转都 比较缓慢 ， 直接 的影 响 了流动资产 的周转速度 。 （） ４ 现金周转率。 现金—存货一产品一销售一 收款 ， 是一个完整的营 业周期 。存货周转对应现金到销售 的环节 ， 应收账款对应销售和收款这 两个环 节， 考虑赊购 的话 ， 即为应付 账款的周转 。 现金周转期 ＝ 应收账款周转期 ＋ 存货周转期 一 应付账款周转期 。 表 ６ 现 金周 转 期 分 析 表 拍标 应 封醋蝴 （ 单位 ： ） 天 ２０妊 ０８５ Ｈ 町４ 盛 ｌａ ３６２０矩 １６ ］ｌ ∞ 蝈０ １ ｌ ２ ５ 恤 ２０妊 Ｏ７嘲 蚴 ９ ４ ｌ５ １ ４存货 期 黼 应何 鼬辟蝴 现剑蝴 该公司从支付现金到收 回现金用的时间由 ２ ０ 年 的 ５ ８ ０６ ４ 天上升至 ２０ ０ ８年的 １ ２ ３ ６天 ， 没能有效利用现金 。主要原 因出现在产品一销售一 收款的环节 ， 公司未能销售 出产品 ， 造成产品大量积压， 增加 了公司 的存 货成本 。 占有大量资金 ； 销售 的产 品未 能及时收 回账款 ， 资金在外 ， 能 未 被本公司所运营。 ３ ． 短期偿债 能力分析 。 （） １流动比率 。 流动比率是 全部流动资产与流动负债的比值 。 流动比 率假设全部流动资产都可 以用于偿还短期债务 ， 表明 ｌ 元流动负债有 多 少流动资产作为偿债的保 障。从有关数据可知 ，流动 比率 由 ２０ 年 的 ０６ ００ ． 上升至 ２０ 年的 ０ ４ 总体水平还是较低， ８ ０８ ． ， ９ 该比率表明 １ 的流动 元 负债没有 １ 元的流动资产作为保障 ， 公司的短期偿债能力严 重不足 。另 外流动资产 的一个重要组成部 分是存货 ， 公司 中存货 占有流动资产很大 部分 ， 占比重 由 ２ ０ 所 ０ ６年的 ５ ．６ ０８ ％上升 至 ２ ｏ ｏ ８年 的 ５ ． ％， 司 ３４ ５ 公 连续几 年的存货状况并未改善 ， 存货量一直很 大 ， 短期 内也不 能出售收 回银行存款等流动资产 。在计算流动比率 的时候 ， 分子 中存货部分仍 以 成本计 价， 这样算 出的流动 比率一般会低。 这样 ， 公司的短期偿债能力就 一会受到影响。 （） ２ 速动比率 。 速动比率是指速动资产与流动负债的比值 。 如果流动 比率较高 ， 但流动资产的流动性却很 低 ， 则公司 的短期 偿债能力仍然不 高。在流动资产中有价证券一般可 以立刻在证券市场上 出售 ， 转化为现 金、 应收账 款 、 应收 票据 、 预付 账款等项 目， 以在 短时期 内变 现 ， 可 而存 货、 待摊费用等项 目变现 时间较 长 ， 特别是存货很可 能发生积压 、 滞销 、 残次等情况 ， 其流动性较差 ， 因此流动 比率较高的公司， 并不一定偿还短 期债务的能力很强 ， 而速动 比率就避免 了这种情况的发生。 该公司速动 比率 由 ２ ０ 年 的 ０ ９ ０６ ． 上升 至 ２ ０ 年 的 ０ ４ ３ ０８ ． ，短期 偿 ４ 债能力略有增强， 总体水平仍然很低 。导致公司速动比率低 的原 因一 但 是大量存货 的积压 ， 存货 占有 公司流动资产 的一半 以上 ， 而且长 时间积 压 ， 率低 ； 周转 二是应收账 款的变现能力差 ， 没能 及时收 回账款 ， 龄不 账 断增长 导致所提 的坏账准备 就会增 多 ， 影响企业 当期损益 ； 三是流 动负 债 数 额 太 大 ， 由 ２０ ０ ６年 的 １ ￣６２ ． 元 上 升 至 ２ ０ ８ ２ ６８ ４ ０ ８年 的 ～参考文献 ： １中国注册会计 师协会． ． 财务成本管理【 ． Ｍ】 经济科 学出版社 ， ０ ２ ７ ０ ２殷树军． ． 浅谈营运 资金 管理【． 『山东经济战略研 究，０ ６３） 】 ２０（ ３严继传． ． 公司营运资金 管理 问题研究 Ⅱ． 】 当代经济 ，￣８ ８ ２ （） ４左 小明， ． 左伟 光， 炜桐 ． 强营运资金管理的方式Ⅱ． 林 加 】 财会通讯 综 合 。０ ４ ８ ２０（ ）５刘树海 ， ． 齐二 石． 管理下的 营运 资金管理研 究叽． 管理 科 流程 现代学，０ ８ １ ） ２ ０ （０ ６隋 晶． ． 公司营运 资金 管理 弱化的成 因及 对策Ⅱ 】黑龙江财会 ，０ ２ ２ ０ （ ４）（ 作者单位 ： 甘肃农业大学计财处甘 肃兰州７￣７ ） ３ ｏ （ 责编 ： ） 贾伟 １ ４— ５