宁波大学考核答题纸
（20 13 —20 14学年第1学期）
课号： 013G02YG0 课程名称：投资项目评估学 任课教师： 王其冬 学号： 096010051 姓 名： 张 峻 得 分： 项目的财务评估意义和在实际中的作用
摘要：经过这学期老师的讲解和对课本的钻研，我对投资项目评价有些初步的认识和了解， 投资项目评价是在项目可行性研究中，提供科学决策依据的最关键、最重要的部分，它是一个技术经济分析、论证的过程。它对于充分发挥投资效益、降低投资风险、优化资源配置和投资结构，具有重要作用。它是实现国家对投资项目决策与管理的科学化、民主化、规范化和法制化的重要措施，也是个人或其他投资主体正确进行投资决策的理论、方法和工具。它的作用体现在：它是政府、金融机构或建设单位等投资主体进行项目投资决策的重要基础与依据；是保证重点基建项目及大中型企业技术改造项目投资决策成功的关键措施；是提高投资项目经济效益的重要手段；也是控制经济规模，落实宏观调控的措施之一；还是促进投资体制改革走向科学化、民主化管理的有力举措。
关键词：财务评估 投资项目评估学 动态分析 静态分析 内部收益率
引言：投资项目的建立, 从最初的意向开始, 到项目正式投产, 包括三个时期, 即投资前期, 投资期和生产(使用) 期。投资前期包括几个阶段:对投资可能对象(即投资机会) 的选择, 可供选择方案的分析, 投资项目的初步选定, 初步选定项目的初步可行性研究和可行性研究以及投资项目评估和投资决策。这几个阶段的工作, 都是投资前必要的准备工作, 必须有序地(但不排斥必要的交叉) 进行, 才能保证投资准备工作由粗到细、由浅入深、由简到繁、由偏到全、由原则到具体, 以便为科学决策提供依据。在可行性研究结束时, 投资的有关各方(包括项目发起人、投资人、金融机构等) , 应根据各自的目标, 从预期的成本、风险和收益等各个方面, 对投资项目作出相应的评估, 对前期可行性研究作出论证和必要的补充修正, 并据以作出各自的投资决策。对投资项目进行可行性研究和评估, 是投资前准备工作的核心内容, 是从国家可持续发展战略和产业政策出发, 从社会主义物质文明和精神文明双丰收出发, 对投资项目的厂址选择、技术方案、工艺设备、投资筹措、投资效益、环境影响等进行全面、综合、科学的论证。不论投资项目的经济属性, 不论投资规模大小, 都要有序地进行投资前的准备工作。其中项目的财务评估让我觉得不管是在实际中的作用还是在整个项目评估中的意义都有着极其重要的地位，下面我们来具体分析下项目的财务评估。
正文：项目的财务评估作为项目经济评价中重要的组成部分，在项目决策分析与评价工作中有着非常重要的地位。这是因为，对一般项目来说，尤其是对那些由市场调控的竞争性项
目，财务评估是必不可少的评价内容和工作程序，其结论是项目投资决策的直接依据。对项目进行财务评估主要是评价其在财务上的盈利性、偿债能力和财务生存能力，考察项目的财务状况。
项目财务评估的含义：是在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评估指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力，据以判断项目的财务可行性。
项目财务评估的意义：
1. 财务评估是项目投资决策的重要依据
进行项目投资的目的主要是为了获取收益。通过财务评估，可以比较科学地分析拟建项目的盈利能力，从而可作出是否进行投资的决策。
2. 财务评估是银行发放贷款的重要依据
银行是以货币为经营对象的实体，其流动性、安全性、增值性的“三性”原则要求其经营活动的主要目标是增值、盈利。一般地，项目的投资借款尤其是固定资产投资借款具有数额大、风险大、周期长等特点，稍有不慎，就有可能不能按期收回贷款本息。通过财务评估，银行可以科学地分析拟建项目的贷款偿还能力，进而可确定是否给予贷款。
3. 财务评估是有关部门审批拟建项目的重要依据
在现阶段，我国国有经济占主导地位，国有企业投资项目的效益如何，不仅与企业自身的生存和发展息息相关，而且对整个国民经济的发展水平及国家的财政收支状况产生影响。因此，有关部门在审批拟建项目时，应将财务评估的结论作为重要依据。
通过《投资项目评估学》这门课程的学习，使得我了解到财务评估可行性的指标主要有6个，其中2个是静态指标，4个是动态指标。静态指标有静态投资回收期、投资收益率；动态指标有净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。目前对投资项目经济评价的主要依据有净现值（NPV ）、净现值率（NPVR ）和内部收益率(IRR)等。项目投资经济分析常用的方法是净现值法（NPV ）， 净现值(NPV)是指项目投产后各年现金净流量的现值之和与投资额现值之间的差额。净现值法就是用净现值指标作为评价长期投资方案优劣标准的方法。若净现值是正数，即说明该方案的现金流入量现值大于原投资额，该方案可行；反之，净现值为负数，则不可行。净现值越大，说明项目的经济效益越好。对投资方案进行评价：若为单一备选方案，NPV>0，方案可行；NPV
IRR 的计算就很好的解决了这个问题。
所以可以看出项目的财务评估需要一整套技术经济指标，对拟建项目的财务效益及投资偿还进行分析和评价。评价的指标基本上包括财务净现值，财务内部收益率，财务净现值率，投资利润率和投资回收期以及贷款偿还期。如果是属于出口项目，还要计算财务外汇净现值、节汇成本或换汇成本等指标，用以反映项目的财务外汇效益。要想获得这些指标，首先进行投资估算。有些项目在拟建项目时提出多个方案，通过多方面的论证，选择出在技术上可行、经济上合理、投资少、效益高的方案。
项目财务评估在项目投资中实际的作用：
1. 项目财务评估为项目投资的评价奠定了坚实的基础
项目财务评估是有关筹资、投资、收益的管理工作，财务评估的对象是资金的循环和周转，主要职能是决策、计划和控制。随着社会主义市场经济的确立和发展，知识经济的到来以及中国加入世贸组织后的众多变革，传统的财务评估的目标、内容、方式甚至整个财务机制都发生了众多变革。在实际项目评估过程中，一个企业或单位的财务评估占有重要的地位并起了至关重要的作用。仅从项目评估的内容来说就涵盖了该企业财务的各个方面。我们知道财务评估贯穿着整个项目的始终，尤其对一个会计基础工作扎实健全的单位；例如一个企业的建设项目投资从施工图设计和项目实施情况，包括施工图设计单位及施工单位的选择、建设环境及施工条件、施工监理和施工质量检验、施工计划与实际进度的比较分析等。项目开工、竣工、验收等文件内容，工程验收的主要结论。实施阶段主要指标的变化分析，包括变更设计原因、施工难易、投资增减、工程质量、工期进度的影响等情况。建设资金筹措有无变化，施工期各年度资金到位情况及投资完成情况。工程竣工结算与初步设计概算、立项决策估算的比较分析，工程投资节余或超支的原因。运营情况，管理各项制度、规定和程序的管理情况，各种管理机构的设置及其功能、组织形式和作用等都是我们财务评估的对象甚至就是我们最基本的记账凭证的附件。可以说项目投资评估所要求的全部资料，基本都在财务的范畴，财务评估可以获得最原始、最准确、最全面的第一手资料，为项目整个评估报告的评价审核奠定了坚实的基础。
2. 项目财务评估是项目效益评价的手段
项目投资的效益评价是将项目中成本与实际产出进行对比，进行经济效益分析。项目效益评价是项目评价中最重要的经济评价方法，通过项目效益评价，可以判断建设项目是否值得投资、经济效益是否达到企业的预算。这里所说的效益，包含项目的资金成本、财务效益和项目的经济效益。这些都是项目财务评估的最基本工作，例如，我们通过计算收入成本比例、支出回收期、资金的净现值、投资效益等经济指标。定量和定性分析影响经济效益指标的相关因素，并找出相关因素，评估这些影响因素对经济效益的影响程度。项目效益评价的手段中包括财务评估的技术和方法。项目持续评价，包括社会经济发展、管理体制、信息状况、配套实施建设、政策法规建设等外部条件对项目目标持续性影响和包括运行机制、内部管理、服务情况、运营状况等内部条件对项目目标持续性的影响。无论外部条件还是内部条件都是与财务评估有着千丝万缕的联系，它们或是财务评估的目标、或是加强财务评估的要
求和基础，健全与科学的财务评估是项目投资持续性的生命源泉。
3. 项目财务评估有助于提高投资决策、管理和发展水平
一个项目投资的影响评价是根据项目的相关影响因素，对比有项目与无设项目的情况，运用科学系统的方法，先进行单影响因素的分析评价，再将单影响因素的评价汇总，得出该项目的整体影响，研究项目的可行性和投资意义。投资项目的影响评价是综合评价，在经济影响和社会影响方面，它所涉及对国民经济增长的影响、劳动就业的影响、对环境结构的影响、城市发展和企业声誉的影响等都是财务评估所关注的方面。只是环境影响的评价比较专业，它所涉及的该项目引起的区域生态平衡、环境质量变化及自然的利用和文物保护等是财务评估中的弱项。项目后评价中财务评估较为重要，财务评估贯穿项目的整个过程，为项目后评估提供了大量的资料，并有其独特的专业技术手段。因此，项目的后评估可以在企业财务部门的带领下，全面系统的分析，有效的提高项目的管理水平和经济效益，指导待投项目、改进在投项目和完善已投项目。
通过一个学期对课本的学习和老师的指导我深刻认识到项目投资评估对于我们国家来说的重要性，它可以帮助投资者从行业专业的角度出发，从投资环境、被投资企业素质、风险投资项目的技术、市场、风险、经济效益、风险企业和项目的价值等方面进行综合评估，从而对投资者正确分析投资环境、自身企业和相关目标企业的价值和发展前景，作出投资决策等有关资本运营的重大战略决策具有十分重要的意义。
作为一名工商管理专业学生的我们，是国家未来事业的接班人，是企业中高层管理决策部门的我们，必须要掌握好自己所学的各项专业知识和专业技能。投资项目评估让我们从新树立了对一个项目或一个决策是否可行，怎么样运营有了充分的认识。并且老师还拿来现实中的实例来让我们增加对其的认识，使我们对这个课程有了更浓的兴趣。最后感谢老师的辛苦传授，使我们又增加了一项新的而且非常实用的知识技能，使我们在以后的人生道路中可以更加自信的前进。
参 考 文 献
1. 爱斯华斯 达摩德伦，公司财务理论与实务，北京：中国人民大学出版社，2002
2. 康纳尔著，公司价值评估，张志强等译，北京：华夏出版社，2001
3. 沈艺峰，贺颖奇主编，企业并购分析，北京：中国对外经济贸易出版社，1998
4.MBA 必修核心课程编译组，理财：资金筹措与使用，北京：中国国际广播出版社，1997
5. 汤姆 科普兰，蒂姆 科勒，杰克 默林著，价值评估—公司价值的衡量和管理，贾辉然等译，程嘉 树审订，北京：中国大百科全书出版社，1998
宁波大学考核答题纸
（20 13 —20 14学年第1学期）
课号： 013G02YG0 课程名称：投资项目评估学 任课教师： 王其冬 学号： 096010051 姓 名： 张 峻 得 分： 项目的财务评估意义和在实际中的作用
摘要：经过这学期老师的讲解和对课本的钻研，我对投资项目评价有些初步的认识和了解， 投资项目评价是在项目可行性研究中，提供科学决策依据的最关键、最重要的部分，它是一个技术经济分析、论证的过程。它对于充分发挥投资效益、降低投资风险、优化资源配置和投资结构，具有重要作用。它是实现国家对投资项目决策与管理的科学化、民主化、规范化和法制化的重要措施，也是个人或其他投资主体正确进行投资决策的理论、方法和工具。它的作用体现在：它是政府、金融机构或建设单位等投资主体进行项目投资决策的重要基础与依据；是保证重点基建项目及大中型企业技术改造项目投资决策成功的关键措施；是提高投资项目经济效益的重要手段；也是控制经济规模，落实宏观调控的措施之一；还是促进投资体制改革走向科学化、民主化管理的有力举措。
关键词：财务评估 投资项目评估学 动态分析 静态分析 内部收益率
引言：投资项目的建立, 从最初的意向开始, 到项目正式投产, 包括三个时期, 即投资前期, 投资期和生产(使用) 期。投资前期包括几个阶段:对投资可能对象(即投资机会) 的选择, 可供选择方案的分析, 投资项目的初步选定, 初步选定项目的初步可行性研究和可行性研究以及投资项目评估和投资决策。这几个阶段的工作, 都是投资前必要的准备工作, 必须有序地(但不排斥必要的交叉) 进行, 才能保证投资准备工作由粗到细、由浅入深、由简到繁、由偏到全、由原则到具体, 以便为科学决策提供依据。在可行性研究结束时, 投资的有关各方(包括项目发起人、投资人、金融机构等) , 应根据各自的目标, 从预期的成本、风险和收益等各个方面, 对投资项目作出相应的评估, 对前期可行性研究作出论证和必要的补充修正, 并据以作出各自的投资决策。对投资项目进行可行性研究和评估, 是投资前准备工作的核心内容, 是从国家可持续发展战略和产业政策出发, 从社会主义物质文明和精神文明双丰收出发, 对投资项目的厂址选择、技术方案、工艺设备、投资筹措、投资效益、环境影响等进行全面、综合、科学的论证。不论投资项目的经济属性, 不论投资规模大小, 都要有序地进行投资前的准备工作。其中项目的财务评估让我觉得不管是在实际中的作用还是在整个项目评估中的意义都有着极其重要的地位，下面我们来具体分析下项目的财务评估。
正文：项目的财务评估作为项目经济评价中重要的组成部分，在项目决策分析与评价工作中有着非常重要的地位。这是因为，对一般项目来说，尤其是对那些由市场调控的竞争性项
目，财务评估是必不可少的评价内容和工作程序，其结论是项目投资决策的直接依据。对项目进行财务评估主要是评价其在财务上的盈利性、偿债能力和财务生存能力，考察项目的财务状况。
项目财务评估的含义：是在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评估指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力，据以判断项目的财务可行性。
项目财务评估的意义：
1. 财务评估是项目投资决策的重要依据
进行项目投资的目的主要是为了获取收益。通过财务评估，可以比较科学地分析拟建项目的盈利能力，从而可作出是否进行投资的决策。
2. 财务评估是银行发放贷款的重要依据
银行是以货币为经营对象的实体，其流动性、安全性、增值性的“三性”原则要求其经营活动的主要目标是增值、盈利。一般地，项目的投资借款尤其是固定资产投资借款具有数额大、风险大、周期长等特点，稍有不慎，就有可能不能按期收回贷款本息。通过财务评估，银行可以科学地分析拟建项目的贷款偿还能力，进而可确定是否给予贷款。
3. 财务评估是有关部门审批拟建项目的重要依据
在现阶段，我国国有经济占主导地位，国有企业投资项目的效益如何，不仅与企业自身的生存和发展息息相关，而且对整个国民经济的发展水平及国家的财政收支状况产生影响。因此，有关部门在审批拟建项目时，应将财务评估的结论作为重要依据。
通过《投资项目评估学》这门课程的学习，使得我了解到财务评估可行性的指标主要有6个，其中2个是静态指标，4个是动态指标。静态指标有静态投资回收期、投资收益率；动态指标有净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。目前对投资项目经济评价的主要依据有净现值（NPV ）、净现值率（NPVR ）和内部收益率(IRR)等。项目投资经济分析常用的方法是净现值法（NPV ）， 净现值(NPV)是指项目投产后各年现金净流量的现值之和与投资额现值之间的差额。净现值法就是用净现值指标作为评价长期投资方案优劣标准的方法。若净现值是正数，即说明该方案的现金流入量现值大于原投资额，该方案可行；反之，净现值为负数，则不可行。净现值越大，说明项目的经济效益越好。对投资方案进行评价：若为单一备选方案，NPV>0，方案可行；NPV
IRR 的计算就很好的解决了这个问题。
所以可以看出项目的财务评估需要一整套技术经济指标，对拟建项目的财务效益及投资偿还进行分析和评价。评价的指标基本上包括财务净现值，财务内部收益率，财务净现值率，投资利润率和投资回收期以及贷款偿还期。如果是属于出口项目，还要计算财务外汇净现值、节汇成本或换汇成本等指标，用以反映项目的财务外汇效益。要想获得这些指标，首先进行投资估算。有些项目在拟建项目时提出多个方案，通过多方面的论证，选择出在技术上可行、经济上合理、投资少、效益高的方案。
项目财务评估在项目投资中实际的作用：
1. 项目财务评估为项目投资的评价奠定了坚实的基础
项目财务评估是有关筹资、投资、收益的管理工作，财务评估的对象是资金的循环和周转，主要职能是决策、计划和控制。随着社会主义市场经济的确立和发展，知识经济的到来以及中国加入世贸组织后的众多变革，传统的财务评估的目标、内容、方式甚至整个财务机制都发生了众多变革。在实际项目评估过程中，一个企业或单位的财务评估占有重要的地位并起了至关重要的作用。仅从项目评估的内容来说就涵盖了该企业财务的各个方面。我们知道财务评估贯穿着整个项目的始终，尤其对一个会计基础工作扎实健全的单位；例如一个企业的建设项目投资从施工图设计和项目实施情况，包括施工图设计单位及施工单位的选择、建设环境及施工条件、施工监理和施工质量检验、施工计划与实际进度的比较分析等。项目开工、竣工、验收等文件内容，工程验收的主要结论。实施阶段主要指标的变化分析，包括变更设计原因、施工难易、投资增减、工程质量、工期进度的影响等情况。建设资金筹措有无变化，施工期各年度资金到位情况及投资完成情况。工程竣工结算与初步设计概算、立项决策估算的比较分析，工程投资节余或超支的原因。运营情况，管理各项制度、规定和程序的管理情况，各种管理机构的设置及其功能、组织形式和作用等都是我们财务评估的对象甚至就是我们最基本的记账凭证的附件。可以说项目投资评估所要求的全部资料，基本都在财务的范畴，财务评估可以获得最原始、最准确、最全面的第一手资料，为项目整个评估报告的评价审核奠定了坚实的基础。
2. 项目财务评估是项目效益评价的手段
项目投资的效益评价是将项目中成本与实际产出进行对比，进行经济效益分析。项目效益评价是项目评价中最重要的经济评价方法，通过项目效益评价，可以判断建设项目是否值得投资、经济效益是否达到企业的预算。这里所说的效益，包含项目的资金成本、财务效益和项目的经济效益。这些都是项目财务评估的最基本工作，例如，我们通过计算收入成本比例、支出回收期、资金的净现值、投资效益等经济指标。定量和定性分析影响经济效益指标的相关因素，并找出相关因素，评估这些影响因素对经济效益的影响程度。项目效益评价的手段中包括财务评估的技术和方法。项目持续评价，包括社会经济发展、管理体制、信息状况、配套实施建设、政策法规建设等外部条件对项目目标持续性影响和包括运行机制、内部管理、服务情况、运营状况等内部条件对项目目标持续性的影响。无论外部条件还是内部条件都是与财务评估有着千丝万缕的联系，它们或是财务评估的目标、或是加强财务评估的要
求和基础，健全与科学的财务评估是项目投资持续性的生命源泉。
3. 项目财务评估有助于提高投资决策、管理和发展水平
一个项目投资的影响评价是根据项目的相关影响因素，对比有项目与无设项目的情况，运用科学系统的方法，先进行单影响因素的分析评价，再将单影响因素的评价汇总，得出该项目的整体影响，研究项目的可行性和投资意义。投资项目的影响评价是综合评价，在经济影响和社会影响方面，它所涉及对国民经济增长的影响、劳动就业的影响、对环境结构的影响、城市发展和企业声誉的影响等都是财务评估所关注的方面。只是环境影响的评价比较专业，它所涉及的该项目引起的区域生态平衡、环境质量变化及自然的利用和文物保护等是财务评估中的弱项。项目后评价中财务评估较为重要，财务评估贯穿项目的整个过程，为项目后评估提供了大量的资料，并有其独特的专业技术手段。因此，项目的后评估可以在企业财务部门的带领下，全面系统的分析，有效的提高项目的管理水平和经济效益，指导待投项目、改进在投项目和完善已投项目。
通过一个学期对课本的学习和老师的指导我深刻认识到项目投资评估对于我们国家来说的重要性，它可以帮助投资者从行业专业的角度出发，从投资环境、被投资企业素质、风险投资项目的技术、市场、风险、经济效益、风险企业和项目的价值等方面进行综合评估，从而对投资者正确分析投资环境、自身企业和相关目标企业的价值和发展前景，作出投资决策等有关资本运营的重大战略决策具有十分重要的意义。
作为一名工商管理专业学生的我们，是国家未来事业的接班人，是企业中高层管理决策部门的我们，必须要掌握好自己所学的各项专业知识和专业技能。投资项目评估让我们从新树立了对一个项目或一个决策是否可行，怎么样运营有了充分的认识。并且老师还拿来现实中的实例来让我们增加对其的认识，使我们对这个课程有了更浓的兴趣。最后感谢老师的辛苦传授，使我们又增加了一项新的而且非常实用的知识技能，使我们在以后的人生道路中可以更加自信的前进。
参 考 文 献
1. 爱斯华斯 达摩德伦，公司财务理论与实务，北京：中国人民大学出版社，2002
2. 康纳尔著，公司价值评估，张志强等译，北京：华夏出版社，2001
3. 沈艺峰，贺颖奇主编，企业并购分析，北京：中国对外经济贸易出版社，1998
4.MBA 必修核心课程编译组，理财：资金筹措与使用，北京：中国国际广播出版社，1997
5. 汤姆 科普兰，蒂姆 科勒，杰克 默林著，价值评估—公司价值的衡量和管理，贾辉然等译，程嘉 树审订，北京：中国大百科全书出版社，1998