技术分析的理论基础
发表日期：2006年11月21日
一般地，就商品价格的变化而言，它是供求关系变化的结果，供过于求，价格下跌；供不应求，价格上涨。汇率，作为重要的价格参数，它的走势和变化也是外汇供求关系的均衡和变化的结果，当供求失衡时，外汇交易者将迅速地反应，汇率随即变动。在外汇交易市场上，无论外汇汇率涨跌的原因如何，交易者会对汇率的变化做出不同的反映，有的抛出，有的买入。这样，市场不同力量均衡的结果是汇率的变化按照一定的路径运行，由于国际金融市场的运行已有一个很长的历史，必有其自身的运行规律，外汇交易市场汇率的变化及其规律性是外汇交易技术分析的基础，而这种基础又是以四个方面的内容为前提的。
（一）市场走势能反映一切信息
技术分析法认为投资者是理性经纪人，在决定交易行为时，已经仔细研究了影响市场价格的各种因素，因此，市场汇率的变化已反映了各种信息。所以只要研究这些市场行为，就能了解目前的市场状况和汇率走势，从而确定入市出市的策略，决定自己的市场行为，无需过多地关心背后的影响价格的基本面因素。
（二）价格的变动呈趋势形势
根据物理学上的动力法则，趋势一旦形成必然继续，除非有相反的力量加以制止。事实上，市场趋势一旦形成，将会朝一定的方向继续，即上升、下跌或者盘整。只有当技术上的反转形态出现时，趋势才可能改变，其间可以经历一个或长或短的时间。技术分析法认为这可以帮助交易者确定出市或入市的时机，如在上升趋势形成时买入，当出现反转形态时，可以买进直至获利。
（三）历史经常会重演
市场投资者的目标都是一致的，都希望在市场上获利，在这种心理的驱使下，市场已形成一些固定的运行模式。过去的变动范式经过一段时间往往会再次发生，分析市场过去的走势和表现必然有助于确定投资者当前的市场行为。技术分析在研究价格波动方面的作用，根本上式基于“历史重演”的假设上，市场过去所出现的不同技术图形和形态会影响交易者对目前及将来的价格的心理预期。因此，在外汇汇率的变化过程中，典型的技术走势形态的出现，会说明价格未来可能的不同趋向。“历史经常会重演”的假设是技术分析派与基础分析派区别的根本点。
（四）市场价格是人们预期一致的结果
在外汇交易活动中，某一特定的价格是一个买者同意买入而另一个卖者同意卖出的结果。而投资者愿意在该价格交易是基于他的预期，如果预期价格上升，投资者会买入；如果预期价格下降，投资者会卖出。这个简单的事实表明外汇交易的技术分析必须研究人们的预期因素。由于外汇市场走势包容人的预期，外汇交易者的投资决策就与一些看似不相关的因素联系在一起，交易者与家庭、邻居、同事、上级的关系、交通状况、收入的增减、以前的成功和失败经历等等都决定和影响投资者的信心、预期和决策。投资者预期和情绪由极度的狂热的易变性和敏感性决定了外汇市场走势的预测和分析的难度。
3.1.7.2技术分析的优缺点
1989年11月的《英格兰银行季刊》曾刊载了一项颇有意义的调查。调查对象是伦敦市场的主管外汇交易员。在200份问卷中，有90％的人采用了技术分析法来预测极短时间内（一天或一个星期）的汇率，60％的人认为它们至少和基础分析法一样重要。如果时间再长一些，如一个月到三个月，或半年到一年，基础分析比例开始变大。当时间超过一年，基础分析比例开始变大。当时间超过一年时，则有85％的人认为基础分析比图表分析更重要，有近30％的人只依赖基础分析。
基本分析派和技术分析派各有特点，立场鲜明，各有各的预测依据和标准，谁优谁劣，难分轩轾和伯仲。技术分析者认为，短期市场价格的趋势较长期价格趋势更为重要，在短期价格波动中，依据价格技术图表和指标，逢高卖出逢低吸纳可以赚取更大利润。基本分析派认为，只有主要趋势确认后才可以开始入市，买入后长期持有自己的优点和缺点，而外汇交易者如果能兼备两者而互补长短，则无往而不利。
基本分析法的长处是可透过各种外在因素的分析，从而帮助投资者选择值得投资的货币；缺点是不能经常地高抛低吸，灵活运用资金赚取更多利润。技术分析法的长处是可以帮助外汇交易者准确买卖时间，因为投资成败的关键很大程度上主要取决于买卖时间，买入时间失误，持有优质的强势货币也会蒙受损失；相反任何强势货币也有上升时间，如果能够及时把握，即使购入弱势货币也会获利。虽然技术分析法的优点是十分明显的，在外汇交易中绝对可以依赖，但其技术分析法的缺点也是非常显著的。
首先技术分析法只是帮助交易者了解外汇汇率的趋势方向，而不是捕捉每一次波动的最高和最低价，更不是能够准确预测到市场每日波动的高低价位。因此，技术分析法确定的出入货信号出现往往和最高、最低价有距离，若不随机应变，则很易错失机会。
其次，技术分析推测出来的走势变化，是假设了当时的客观形势没有改变，如果客观形势骤然急变时，预测自然便会出现偏差。因此，技术分析也应随着市场形势的改变而不断做出修订。
再次，技术分析有时会有“走势陷阱”出现，给投资者带来困惑。例如，对于同一张汇率走势图，三个技术分析者经常出现三种不同意见，有的看涨，有时看跌，有的认为是盘整。再例如，对于某个图形而言，投资者A可能看成了楔形向下突破，而投资者B却断言为W低。再例如，对于某一个行情反弹中由于信号之后而错失良机，投资者B使用快速指标可能会有小的失误，但在某次行情中可能获得巨大的利润。因此，技术分析法包含着投资者较为强烈的主观臆断，它作为一种方法会因人而异，在有些情况下，可能会得出恰恰相反的结论，这也是技术分析法经常面对的难题。但总的来说，技术分析法对投资者帮助很大，是值得信赖的分析工具。
技术分析的理论基础
发表日期：2006年11月21日
一般地，就商品价格的变化而言，它是供求关系变化的结果，供过于求，价格下跌；供不应求，价格上涨。汇率，作为重要的价格参数，它的走势和变化也是外汇供求关系的均衡和变化的结果，当供求失衡时，外汇交易者将迅速地反应，汇率随即变动。在外汇交易市场上，无论外汇汇率涨跌的原因如何，交易者会对汇率的变化做出不同的反映，有的抛出，有的买入。这样，市场不同力量均衡的结果是汇率的变化按照一定的路径运行，由于国际金融市场的运行已有一个很长的历史，必有其自身的运行规律，外汇交易市场汇率的变化及其规律性是外汇交易技术分析的基础，而这种基础又是以四个方面的内容为前提的。
（一）市场走势能反映一切信息
技术分析法认为投资者是理性经纪人，在决定交易行为时，已经仔细研究了影响市场价格的各种因素，因此，市场汇率的变化已反映了各种信息。所以只要研究这些市场行为，就能了解目前的市场状况和汇率走势，从而确定入市出市的策略，决定自己的市场行为，无需过多地关心背后的影响价格的基本面因素。
（二）价格的变动呈趋势形势
根据物理学上的动力法则，趋势一旦形成必然继续，除非有相反的力量加以制止。事实上，市场趋势一旦形成，将会朝一定的方向继续，即上升、下跌或者盘整。只有当技术上的反转形态出现时，趋势才可能改变，其间可以经历一个或长或短的时间。技术分析法认为这可以帮助交易者确定出市或入市的时机，如在上升趋势形成时买入，当出现反转形态时，可以买进直至获利。
（三）历史经常会重演
市场投资者的目标都是一致的，都希望在市场上获利，在这种心理的驱使下，市场已形成一些固定的运行模式。过去的变动范式经过一段时间往往会再次发生，分析市场过去的走势和表现必然有助于确定投资者当前的市场行为。技术分析在研究价格波动方面的作用，根本上式基于“历史重演”的假设上，市场过去所出现的不同技术图形和形态会影响交易者对目前及将来的价格的心理预期。因此，在外汇汇率的变化过程中，典型的技术走势形态的出现，会说明价格未来可能的不同趋向。“历史经常会重演”的假设是技术分析派与基础分析派区别的根本点。
（四）市场价格是人们预期一致的结果
在外汇交易活动中，某一特定的价格是一个买者同意买入而另一个卖者同意卖出的结果。而投资者愿意在该价格交易是基于他的预期，如果预期价格上升，投资者会买入；如果预期价格下降，投资者会卖出。这个简单的事实表明外汇交易的技术分析必须研究人们的预期因素。由于外汇市场走势包容人的预期，外汇交易者的投资决策就与一些看似不相关的因素联系在一起，交易者与家庭、邻居、同事、上级的关系、交通状况、收入的增减、以前的成功和失败经历等等都决定和影响投资者的信心、预期和决策。投资者预期和情绪由极度的狂热的易变性和敏感性决定了外汇市场走势的预测和分析的难度。
3.1.7.2技术分析的优缺点
1989年11月的《英格兰银行季刊》曾刊载了一项颇有意义的调查。调查对象是伦敦市场的主管外汇交易员。在200份问卷中，有90％的人采用了技术分析法来预测极短时间内（一天或一个星期）的汇率，60％的人认为它们至少和基础分析法一样重要。如果时间再长一些，如一个月到三个月，或半年到一年，基础分析比例开始变大。当时间超过一年，基础分析比例开始变大。当时间超过一年时，则有85％的人认为基础分析比图表分析更重要，有近30％的人只依赖基础分析。
基本分析派和技术分析派各有特点，立场鲜明，各有各的预测依据和标准，谁优谁劣，难分轩轾和伯仲。技术分析者认为，短期市场价格的趋势较长期价格趋势更为重要，在短期价格波动中，依据价格技术图表和指标，逢高卖出逢低吸纳可以赚取更大利润。基本分析派认为，只有主要趋势确认后才可以开始入市，买入后长期持有自己的优点和缺点，而外汇交易者如果能兼备两者而互补长短，则无往而不利。
基本分析法的长处是可透过各种外在因素的分析，从而帮助投资者选择值得投资的货币；缺点是不能经常地高抛低吸，灵活运用资金赚取更多利润。技术分析法的长处是可以帮助外汇交易者准确买卖时间，因为投资成败的关键很大程度上主要取决于买卖时间，买入时间失误，持有优质的强势货币也会蒙受损失；相反任何强势货币也有上升时间，如果能够及时把握，即使购入弱势货币也会获利。虽然技术分析法的优点是十分明显的，在外汇交易中绝对可以依赖，但其技术分析法的缺点也是非常显著的。
首先技术分析法只是帮助交易者了解外汇汇率的趋势方向，而不是捕捉每一次波动的最高和最低价，更不是能够准确预测到市场每日波动的高低价位。因此，技术分析法确定的出入货信号出现往往和最高、最低价有距离，若不随机应变，则很易错失机会。
其次，技术分析推测出来的走势变化，是假设了当时的客观形势没有改变，如果客观形势骤然急变时，预测自然便会出现偏差。因此，技术分析也应随着市场形势的改变而不断做出修订。
再次，技术分析有时会有“走势陷阱”出现，给投资者带来困惑。例如，对于同一张汇率走势图，三个技术分析者经常出现三种不同意见，有的看涨，有时看跌，有的认为是盘整。再例如，对于某个图形而言，投资者A可能看成了楔形向下突破，而投资者B却断言为W低。再例如，对于某一个行情反弹中由于信号之后而错失良机，投资者B使用快速指标可能会有小的失误，但在某次行情中可能获得巨大的利润。因此，技术分析法包含着投资者较为强烈的主观臆断，它作为一种方法会因人而异，在有些情况下，可能会得出恰恰相反的结论，这也是技术分析法经常面对的难题。但总的来说，技术分析法对投资者帮助很大，是值得信赖的分析工具。