北京今年所提供的150亿元的政府债券仅售出95亿元，这是在两年来北京首次没有达到它的债券销售目标。
图为南京一银行销售国债的柜台
当局周五没有能够售出它的所有债券，这是在经济放缓的情况下现金已经变得越来越紧缩的一个迹象。在提供出售的150亿元人民币的政府债券当中，财政部仅仅售出95亿元人民币，这是在两年来北京首次没有达到它的债券销售目标。这个失败是源于货币市场利率出现一个跳跃，这是因为尽管银行系统出现紧张迹象，中央银行拒绝向经济注入流动性。
金融时报：金融系统突然收紧
《金融时报》6月14日报导说，分析家说，中国金融系统突然收紧是最新的一个暗示，即政府似乎意欲容忍更缓慢的增长来控制经济当中已经积累的一些风险。
“他们的选择不是是否要收紧，而是什么时候收紧。他们越早行动，成本越小。如果他们等待越久，将有更多的不良贷款需要对付。”野村证券的经济学家张智威说。
在今年年初信贷发放出现一个飙升之后，官员们已经采取措施抑制资金流动。他们的担忧集中在中共整体债务的积累以及不太受监控的“影子银行”机构。
中央银行通过公开市场业务，定期注入现金到经济，在去年年末推动了中国复苏，但是它最近几个月停止了这样的注入。同时，银行监管机构通过发布严厉的新规限制银行在资产负债表之外的借贷活动，已经放缓影子银行的增长。
货币市场利率跃升
《金融时报》报导说，这些努力的结果在货币市场立竿见影，利率在过去十天大幅跃升。七天债券回购利率，一个短期流动性的重要指标，周五达到6.87%，而一个月之前只有不到3%。
更高的货币利率反过来导致银行间同业拆借和债券市场的紧张。国家媒体上周报导，一家中型银行在银行同业贷款的时候出现违约风险，它不得不以惩罚性高利率获得现金应急。
在债券市场，农业发展银行，一家国营银行，上周在债券拍卖会上售出不到60%的供应债券。随着周五财政部的拍卖没有完成，现在痛苦已经蔓延到中央政府本身。“如果流动性如此紧张，连（中央）政府筹集资金都困难，那么地方政府和高杠杆公司就更加困难。”张智威说。
中国经济增长第一季度放缓到7.7%。许多分析家相信，它的放缓可能在第二季度加深。
政府或注入更多现金
《金融时报》报导说，然而，中央银行可能通过注入更多的短期现金到市场，轻易的逆转流动性紧张。许多经济学家和交易商预测这个行动可能很快发生。
“它可能还需要几天，但是我相信银行同业利率将下调。这是非常容易的。中央银行只需要通过它的公开市场操作注入更多现金。”美国美林银行经济学家陆挺说。“他们不能维持银行同业利率在这么高的水平，因为它将扰乱整个借贷市场。”
华尔街日报：虚弱的中国债券吸收增加资金担忧
《华尔街日报》6月14日报导说，在一个罕见的失败当中，中国政府周五无法出售所有的政府债券给银行，加深了对货币市场一个严重的资金紧张的担忧，它导致银行同业借贷成本飙升。
银行自从上个月末就开始出现现金短缺，因为他们保留更多资金在手中满足监管要求。但是流动性紧缩最近恶化，随着顾客在三天假日之前大量提款，推动银行同业借贷成本的七天基准利率上升到6.87%，周四为6.39%，两周前为4.8%。
财政部出售债券需求不旺对于中国已经陷入困境的金融市场是一个新的打击。
“流动性紧张是财政部没有能够完成债券销售的主要原因。银行同业借贷的高成本也使得这样的投资更不受欢迎。”中国广发银行资深交易员严燕说。
北京也在打击广泛的跨越传统和非传统金融系统的金融服务和潜在的理财产品。它们已经削减了银行对现金的获取并限制它们在筹集资金方面的选择。
“我们相信过去三个月一系列对影子银行的政策收紧措施已经达到临界点，因此银行领域的去杠杆化正在发生。”野村证券的经济学家张智威说。
北京今年所提供的150亿元的政府债券仅售出95亿元，这是在两年来北京首次没有达到它的债券销售目标。
图为南京一银行销售国债的柜台
当局周五没有能够售出它的所有债券，这是在经济放缓的情况下现金已经变得越来越紧缩的一个迹象。在提供出售的150亿元人民币的政府债券当中，财政部仅仅售出95亿元人民币，这是在两年来北京首次没有达到它的债券销售目标。这个失败是源于货币市场利率出现一个跳跃，这是因为尽管银行系统出现紧张迹象，中央银行拒绝向经济注入流动性。
金融时报：金融系统突然收紧
《金融时报》6月14日报导说，分析家说，中国金融系统突然收紧是最新的一个暗示，即政府似乎意欲容忍更缓慢的增长来控制经济当中已经积累的一些风险。
“他们的选择不是是否要收紧，而是什么时候收紧。他们越早行动，成本越小。如果他们等待越久，将有更多的不良贷款需要对付。”野村证券的经济学家张智威说。
在今年年初信贷发放出现一个飙升之后，官员们已经采取措施抑制资金流动。他们的担忧集中在中共整体债务的积累以及不太受监控的“影子银行”机构。
中央银行通过公开市场业务，定期注入现金到经济，在去年年末推动了中国复苏，但是它最近几个月停止了这样的注入。同时，银行监管机构通过发布严厉的新规限制银行在资产负债表之外的借贷活动，已经放缓影子银行的增长。
货币市场利率跃升
《金融时报》报导说，这些努力的结果在货币市场立竿见影，利率在过去十天大幅跃升。七天债券回购利率，一个短期流动性的重要指标，周五达到6.87%，而一个月之前只有不到3%。
更高的货币利率反过来导致银行间同业拆借和债券市场的紧张。国家媒体上周报导，一家中型银行在银行同业贷款的时候出现违约风险，它不得不以惩罚性高利率获得现金应急。
在债券市场，农业发展银行，一家国营银行，上周在债券拍卖会上售出不到60%的供应债券。随着周五财政部的拍卖没有完成，现在痛苦已经蔓延到中央政府本身。“如果流动性如此紧张，连（中央）政府筹集资金都困难，那么地方政府和高杠杆公司就更加困难。”张智威说。
中国经济增长第一季度放缓到7.7%。许多分析家相信，它的放缓可能在第二季度加深。
政府或注入更多现金
《金融时报》报导说，然而，中央银行可能通过注入更多的短期现金到市场，轻易的逆转流动性紧张。许多经济学家和交易商预测这个行动可能很快发生。
“它可能还需要几天，但是我相信银行同业利率将下调。这是非常容易的。中央银行只需要通过它的公开市场操作注入更多现金。”美国美林银行经济学家陆挺说。“他们不能维持银行同业利率在这么高的水平，因为它将扰乱整个借贷市场。”
华尔街日报：虚弱的中国债券吸收增加资金担忧
《华尔街日报》6月14日报导说，在一个罕见的失败当中，中国政府周五无法出售所有的政府债券给银行，加深了对货币市场一个严重的资金紧张的担忧，它导致银行同业借贷成本飙升。
银行自从上个月末就开始出现现金短缺，因为他们保留更多资金在手中满足监管要求。但是流动性紧缩最近恶化，随着顾客在三天假日之前大量提款，推动银行同业借贷成本的七天基准利率上升到6.87%，周四为6.39%，两周前为4.8%。
财政部出售债券需求不旺对于中国已经陷入困境的金融市场是一个新的打击。
“流动性紧张是财政部没有能够完成债券销售的主要原因。银行同业借贷的高成本也使得这样的投资更不受欢迎。”中国广发银行资深交易员严燕说。
北京也在打击广泛的跨越传统和非传统金融系统的金融服务和潜在的理财产品。它们已经削减了银行对现金的获取并限制它们在筹集资金方面的选择。
“我们相信过去三个月一系列对影子银行的政策收紧措施已经达到临界点，因此银行领域的去杠杆化正在发生。”野村证券的经济学家张智威说。