２０１５年第１２期下旬刊（总第６１０期）
时代金融ＴｉｍｅｓＦｉｎａｎｃｅ
ＮＯ．１２，２０１５
（ＣｕｍｕｌａｔｉｖｅｔｙＮＯ．６１０）
关于我国房地产企业资金链管理的思考
周琪
（浙江香溢控股有限公司，浙江杭州３１００００）
【摘要】近年来，我国房地产行业作为我国国民经济的重要行业快速发展升温。随着房地产企业的暴热，房地产企业在自身发展以及规
模扩张的过程中，对资金的需求日益增强，资金链管理成为企业管理最为重要的环节，本文主要是针对目前我国房地产企业资金链的实际管理现状进行分析，对存在的问题进行深入的探究，并提出相应的解决措施，为我国房地产企业在产业政策变化以及激烈的竞争中渡过危机，稳健地发展提供思路与借鉴。
【关键词】我国房地产企业资金链管理
一、我国房地产企业资金链管理现状的分析
目前，我国房地产企业资金来源主要有自有资金及外融资金。自有资金包括企业本身的注册资本金及销售过程中向客户收取的购房款、定金等等，而房地产企业具有资金需求量大，项目建设周期长的特点，仅靠内部自有资金远远不足以维持企业的发展需要。因此外融资金成为房地产企业重要的资金支持。我国房地产企业的主要外融资金来源包括银行贷款、上市融资、房地产开发债券以及外单位资金拆借、投资和合作开发等。目前，我国房地产企业在建立与其经营规模相适应的资金链管理上，在融资渠道、融资规模、资金使用与规划等方面存在很多问题亟待解决，这些问题在一定意义上严重影响着我国房地产企业的生存与发展。
了严重依赖商业银行贷款的房地产企业发展资金使用和融资上存在着更加严重的问题，直接影响着我国房地产行业进行进一步的发展。
三、我国房地产企业资金链管理存在问题的解决措施
（一）对商业银行的信贷结构进行有效管理和控制
目前，随着我国土地储备贷款的快速发展，房地产行业的发展开始受到严重的限制，因此，针对我国目前房地产企业资金链管理存在的问题来看，我们需要对商业银行的信贷结构进行有效的管理和控制，重点支持中低价位房地产开发项目的发展，同时还需要对调查制度进行进一步的完善发展，进一步严格审贷标准，严格房地产行业的风险管理机制，最终促进我国房地产行业的进一步发展和提升。
（二）构建多元化的资金来源渠道
近年来，我国在进行银根收紧的发展过程中，并没有对房地产企业的融资渠道进行有效的拓展，因此，针对我国房地产行业的资金链管理问题来说，首先要做到的就是进一步完善我国的资本市场，通过积极鼓励房地产企业进行上市发展以及债券化融资的方式实现我国房地产企业资金来源的增加，同时还需要积极地拓宽房地产企业的融资渠道，通过出台实施房地产商业基金法的方式，增加对企业进行融资的方式。
（三）科学制定项目开发计划，加强成本管理
同时还需要制定科学、合理的房地产项目开发计划，重点进行房地产项目的成本管理，真正意义上实现房地产产业基金的进一步发展，解决房地产金融风险问题，保证房地产资金链管理水平的进一步提升发展。
（四）逐步完善外资投资房地产产业的相关法律、法规
近年来，随着我国宏观调控政策的不断改变，人民币开始逐渐的升值，目前，很多的外资合作房地产项目逐渐的通过更多的融资方式进行开发发展，同时还需要对外资投资房地产产业的相关法律、法规进行进一步的完善发展，通过从法律的层面上实现对房地产企业资金链管理的完善化发展，保证房地产资金链管理水平的进一步提升发展和进步，最终实现我国房地产行业的进一步发展和进步。
二、我国房地产企业资金链管理存在的问题分析
(一)缺乏科学合理的统筹规划，致使资金预算超过合理范围
房地产企业在项目投资初期没有根据经营目标对资金使用做科学合理的规划，没有编制资金预算，或者编制了资金预算但预算的编制缺乏合理性，在资金在使用上存在着较大的随意性，在项目施工阶段难以实现对资金使用的控制，因此容易出现资金预算超过合理范围等问题，这些问题的存在在很大程度上会直接影响房地产资金链的安全。
（二）地产商竞相囤地占用巨额资金，加剧了资金链断裂的风险根据相关的数据显示，随着房地产行业的发展，地产商竞相囤地，无节制地进行项目扩张，在进行囤地的过程中房地产开发商需要进行大量的资金占用，这就直接导致了很多的房地产商在进行房地产项目的开发过程中存在着严重的资金不足问题，严重影响着房地产项目的持续发展。同时由于房地产商之间的恶性竞争，引起很多的经济纠纷以及恶性市场竞争，这些问题在一定意义上进一步加剧了房地产商资金链断裂的风险。
（三）资本市场发展不完善，致使房地产金融流通不畅
目前，我国的房地产金融市场中银行贷款是房地产企业融资的主要来源，由于我国资本市场的发展还处于初级阶段，因此导致了房地产商在进行房地产开发的过程中严重依赖于银行的贷款融资，同时由于目前我国国内资本市场内部针对房地产企业进行融资的工具较少，投资产品种类不多，直接导致了我国的房地产企业无法从资本市场中直接获得大量的开发资金。房地产行业本身就属于资金密集型产业，因此房地产行业的发展需要资本市场的积极支持，但是由于我国资本市场发展的不完善，直接导致了我国大部分的房地产企业在进行房地产开发发展的过程中资金链会出现严重脱节问题，不利于我国房地产行业的持续、健康发展。
（四）金融政策调控趋严，致使房地产企业资金趋紧
随着我国放贷新政以及贷款规模调控的快速发展，导致了商业银行进行房地产资金投入的规模开始逐渐地减少，同时商业银行在进行房地产行业的资金投入标准上也会更加的严格化发展，这导致
四、总结
目前，我国的房地产行业作为资金密集型的高风险行业，金融市场中银行贷款仍然是房地产进行融资的主要来源，由于我国资本市场的发展还处于初级阶段，对房地产资金链管理而言有着严重的限制作用，这种限制与我国房地产行业经营规模的发展产生矛盾，在一定意义上影响我国房地产行业的生存与发展。本文主要是针对目前我国房地产企业资金链的实际管理现状进行分析，对我国房地产企业资金链管理存在的问题进行深入的探究，同时还对房地产企业资金链管理存在问题的原因进行分析，并就存在的问题提出相应的解决措施，最终保证我国房地产企业的进一步发展和进步。
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Ｔｉｍｅｓ
Ｆｉｎａｎｃｅ
时代金（融和确定审计工作的核心内容，从而更好地控制审计人员的工作；其六）对企业内部控制的效率进行评价年第１２期下旬刊２０１５ＮＯ．１２，２０１５Ｔｉｍｅｓ次强化审计人员的素养，加强对审计工作人员专业知识的培训，强Ｆｉｎａｎｃｅ企业内部控制效率的好坏影响企业发展进程，评价企业内部控（ＣｕｍｕｌａｔｉｖｅｔｙＮＯ．６１０）（，总第６１０期）
化工作人员的职业道德和责任感。而强化内部审计，有利于企业内部控制的有效施行。
（四）完善内部控制规章制度
俗话说，没有规矩，不成方圆。对于一个企业而言，这句话同样适用。因此，完善企业内部控制的规章制度，有利于内部控制在规章制度的约束下发挥更好地效果。要完善内部控制的规章制度，一方面，就要发现以往规章制度中存在的问题，然后在这些问题的基础上，进一步深化新的规章制度，以适用到各个部门；另一方面，要明确内部控制中规章制度的内容，并建立标准，运用奖惩制度来规范工作人员的工作，使内部控制的思想深入人心。
（五）提高企业文化建设
企业文化是一个企业发展的灵魂，因为优秀的企业文化可以突出企业的优势，带领工作人员发挥出更好的工作水平，因此提高企业文化建设是重中之重。要想提高企业文化建设，首先就要明确企业的文化是什么，其次就是要明确企业文化的现状以及发展方向，最后就是要创建企业文化制度与企业文化交流会等，以提升工作人员之间对于企业文化建设的理解，加强企业与企业之间的文化交流，在交流的过程中触碰新的火花，以促进企业的内部控制。
制效率，可以发现内部控制的问题。首先，对企业内部控制效率进行评价之前，要定期上交内部控制效率的报告；其次，对内部控制效率报告进行分析，然后发现导致内部控制效率的影响因素，并评价这些因素；因此在进行以后的内部控制时可以吸取教训。通过对企业内部控制的效率进行评价，有利于保持内部控制的积极性和科学性，并保证企业信息的畅通，从而促进企业发展。
五、结语
由于一系列原因，企业在强化内部控制时会导致内控失效。因此企业在发展的过程中，要及时对企业内控中存在的问题进行分析，以及时改进企业内控工作，促进企业的发展！
参考文献
［１］王卿峰．企业内部控制失效的成因与对策研究［Ｊ］．《会计师》，
２０１５，第７期（７）：４９－４９．
［２］李长荣．新时期企业内控失效的原因及改进方法探讨［Ｊ］．财经界（学术版），２０１４，０９：６８－６９．
［３］张开贞．企业内控失效的原因及改进措施研究［Ｊ］．企业研究，２０１３，１０：３７．
）（上接第６４页
参考文献
［１］许立新，史雪明．基于资金链视角的企业融资约束及效率研
究———以我国房地产上市公司为例［Ｊ］．大连理工大学学报（社会科学版），２０１３，０１：４１－４６．
［２］张芳芳，张文珂．新形势下房地产企业资金链管理存在的问题及原因分析［Ｊ］．绿色财会，２０１２，０４：１６－１８．
—基于广西房地产企业［３］郑军．房地产企业资金链管理研究——
财务风险视角［Ｊ］．中国乡镇企业会计，２０１５，０５：４０－４３．
［４］瞿丹．浅析我国房地产公司资金链断裂问题及其解决方法［Ｊ］．科技信息，２００９，３２：４２－４３．
—兼议中国人［５］陈孜．完善我国房地产融资体系的几点思考——
民银行《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》的出台［Ｊ］．中国房地产，２００３，１０：２３－２５．
（上接第６７页）
影响，上市企业的盈利水平普遍不高，股东分红的压力较大，利用股权融资的成本不断提高，长远来说，股权增发和配股的筹资方式会逐渐丧失吸引力。发行企业债券这种筹资方式，受国家金融政策的限制，上市企业很少使用。相对来说，上市公司的筹资方式还是以银行贷款为主，内部筹资通常采取公积金转增股本的方式，这种筹资方式资金的获取时间较短，对企业的资信状况要求较高。
以上市企业Ａ公司为例，我们来对其筹资成本进行测算。Ａ公司为了满足生产经营的资金需要，计划以低于２．５％的利率，对外发行２４亿元的可转换债券。Ａ公司最近几年的盈利水平较为稳定，最近３年的每股收益别是０．５元、０．７元和０．５３元，年均增长率约为
是银行贷款，增发股票及配股的筹资成本要更高一些。
四、总结
通过对企业不同筹资方式适应性的分析，不难看出，不同类型的企业应当选择不同的筹资方式。企业要坚持资金成本率最低的原则，不管是“几选一”，还是“组合拳”，选择的过程都要综合考虑企业的内外环境、企业性质、现实需求，优化筹资框架，选择最佳的筹资结构，来实现企业的资金募集。
参考文献
［１］柯志宾．企业并购的筹资和支付方式研究［Ｊ］．现代商业，２０１２（３６）．
［２］马超．不同支付方式下的公司并购绩效实证研究［Ｄ］．中央民族大学，２０１３．５．
［３］王丹．企业并购支付方式及筹资问题探究［Ｊ］．中国证券期货，２０１３．９．
［４］李艳．我国筹资风险成因及防范［Ｊ］．合作经济与科技，２０１３．１．
６％。２０１４年Ａ公司的股票红利为０．２元，２０１２年８月的股票市价
为１５元，我们假设该公司增发每股６元，可转换债券每股为８元，按照２％来计算手续费，增发股权和可转换债券的筹资成本分别达到了１０％和１１％。再来观察同样是筹集２４元资金，Ａ公司的股本付出，增发股票的股本是４亿股，可转换债券的股本则只需要３亿股。这样看来，Ａ公司的筹资方式中，可转换债券的筹资成本最低，其次
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２０１５年第１２期下旬刊（总第６１０期）
时代金融ＴｉｍｅｓＦｉｎａｎｃｅ
ＮＯ．１２，２０１５
（ＣｕｍｕｌａｔｉｖｅｔｙＮＯ．６１０）
关于我国房地产企业资金链管理的思考
周琪
（浙江香溢控股有限公司，浙江杭州３１００００）
【摘要】近年来，我国房地产行业作为我国国民经济的重要行业快速发展升温。随着房地产企业的暴热，房地产企业在自身发展以及规
模扩张的过程中，对资金的需求日益增强，资金链管理成为企业管理最为重要的环节，本文主要是针对目前我国房地产企业资金链的实际管理现状进行分析，对存在的问题进行深入的探究，并提出相应的解决措施，为我国房地产企业在产业政策变化以及激烈的竞争中渡过危机，稳健地发展提供思路与借鉴。
【关键词】我国房地产企业资金链管理
一、我国房地产企业资金链管理现状的分析
目前，我国房地产企业资金来源主要有自有资金及外融资金。自有资金包括企业本身的注册资本金及销售过程中向客户收取的购房款、定金等等，而房地产企业具有资金需求量大，项目建设周期长的特点，仅靠内部自有资金远远不足以维持企业的发展需要。因此外融资金成为房地产企业重要的资金支持。我国房地产企业的主要外融资金来源包括银行贷款、上市融资、房地产开发债券以及外单位资金拆借、投资和合作开发等。目前，我国房地产企业在建立与其经营规模相适应的资金链管理上，在融资渠道、融资规模、资金使用与规划等方面存在很多问题亟待解决，这些问题在一定意义上严重影响着我国房地产企业的生存与发展。
了严重依赖商业银行贷款的房地产企业发展资金使用和融资上存在着更加严重的问题，直接影响着我国房地产行业进行进一步的发展。
三、我国房地产企业资金链管理存在问题的解决措施
（一）对商业银行的信贷结构进行有效管理和控制
目前，随着我国土地储备贷款的快速发展，房地产行业的发展开始受到严重的限制，因此，针对我国目前房地产企业资金链管理存在的问题来看，我们需要对商业银行的信贷结构进行有效的管理和控制，重点支持中低价位房地产开发项目的发展，同时还需要对调查制度进行进一步的完善发展，进一步严格审贷标准，严格房地产行业的风险管理机制，最终促进我国房地产行业的进一步发展和提升。
（二）构建多元化的资金来源渠道
近年来，我国在进行银根收紧的发展过程中，并没有对房地产企业的融资渠道进行有效的拓展，因此，针对我国房地产行业的资金链管理问题来说，首先要做到的就是进一步完善我国的资本市场，通过积极鼓励房地产企业进行上市发展以及债券化融资的方式实现我国房地产企业资金来源的增加，同时还需要积极地拓宽房地产企业的融资渠道，通过出台实施房地产商业基金法的方式，增加对企业进行融资的方式。
（三）科学制定项目开发计划，加强成本管理
同时还需要制定科学、合理的房地产项目开发计划，重点进行房地产项目的成本管理，真正意义上实现房地产产业基金的进一步发展，解决房地产金融风险问题，保证房地产资金链管理水平的进一步提升发展。
（四）逐步完善外资投资房地产产业的相关法律、法规
近年来，随着我国宏观调控政策的不断改变，人民币开始逐渐的升值，目前，很多的外资合作房地产项目逐渐的通过更多的融资方式进行开发发展，同时还需要对外资投资房地产产业的相关法律、法规进行进一步的完善发展，通过从法律的层面上实现对房地产企业资金链管理的完善化发展，保证房地产资金链管理水平的进一步提升发展和进步，最终实现我国房地产行业的进一步发展和进步。
二、我国房地产企业资金链管理存在的问题分析
(一)缺乏科学合理的统筹规划，致使资金预算超过合理范围
房地产企业在项目投资初期没有根据经营目标对资金使用做科学合理的规划，没有编制资金预算，或者编制了资金预算但预算的编制缺乏合理性，在资金在使用上存在着较大的随意性，在项目施工阶段难以实现对资金使用的控制，因此容易出现资金预算超过合理范围等问题，这些问题的存在在很大程度上会直接影响房地产资金链的安全。
（二）地产商竞相囤地占用巨额资金，加剧了资金链断裂的风险根据相关的数据显示，随着房地产行业的发展，地产商竞相囤地，无节制地进行项目扩张，在进行囤地的过程中房地产开发商需要进行大量的资金占用，这就直接导致了很多的房地产商在进行房地产项目的开发过程中存在着严重的资金不足问题，严重影响着房地产项目的持续发展。同时由于房地产商之间的恶性竞争，引起很多的经济纠纷以及恶性市场竞争，这些问题在一定意义上进一步加剧了房地产商资金链断裂的风险。
（三）资本市场发展不完善，致使房地产金融流通不畅
目前，我国的房地产金融市场中银行贷款是房地产企业融资的主要来源，由于我国资本市场的发展还处于初级阶段，因此导致了房地产商在进行房地产开发的过程中严重依赖于银行的贷款融资，同时由于目前我国国内资本市场内部针对房地产企业进行融资的工具较少，投资产品种类不多，直接导致了我国的房地产企业无法从资本市场中直接获得大量的开发资金。房地产行业本身就属于资金密集型产业，因此房地产行业的发展需要资本市场的积极支持，但是由于我国资本市场发展的不完善，直接导致了我国大部分的房地产企业在进行房地产开发发展的过程中资金链会出现严重脱节问题，不利于我国房地产行业的持续、健康发展。
（四）金融政策调控趋严，致使房地产企业资金趋紧
随着我国放贷新政以及贷款规模调控的快速发展，导致了商业银行进行房地产资金投入的规模开始逐渐地减少，同时商业银行在进行房地产行业的资金投入标准上也会更加的严格化发展，这导致
四、总结
目前，我国的房地产行业作为资金密集型的高风险行业，金融市场中银行贷款仍然是房地产进行融资的主要来源，由于我国资本市场的发展还处于初级阶段，对房地产资金链管理而言有着严重的限制作用，这种限制与我国房地产行业经营规模的发展产生矛盾，在一定意义上影响我国房地产行业的生存与发展。本文主要是针对目前我国房地产企业资金链的实际管理现状进行分析，对我国房地产企业资金链管理存在的问题进行深入的探究，同时还对房地产企业资金链管理存在问题的原因进行分析，并就存在的问题提出相应的解决措施，最终保证我国房地产企业的进一步发展和进步。
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Ｔｉｍｅｓ
Ｆｉｎａｎｃｅ
时代金（融和确定审计工作的核心内容，从而更好地控制审计人员的工作；其六）对企业内部控制的效率进行评价年第１２期下旬刊２０１５ＮＯ．１２，２０１５Ｔｉｍｅｓ次强化审计人员的素养，加强对审计工作人员专业知识的培训，强Ｆｉｎａｎｃｅ企业内部控制效率的好坏影响企业发展进程，评价企业内部控（ＣｕｍｕｌａｔｉｖｅｔｙＮＯ．６１０）（，总第６１０期）
化工作人员的职业道德和责任感。而强化内部审计，有利于企业内部控制的有效施行。
（四）完善内部控制规章制度
俗话说，没有规矩，不成方圆。对于一个企业而言，这句话同样适用。因此，完善企业内部控制的规章制度，有利于内部控制在规章制度的约束下发挥更好地效果。要完善内部控制的规章制度，一方面，就要发现以往规章制度中存在的问题，然后在这些问题的基础上，进一步深化新的规章制度，以适用到各个部门；另一方面，要明确内部控制中规章制度的内容，并建立标准，运用奖惩制度来规范工作人员的工作，使内部控制的思想深入人心。
（五）提高企业文化建设
企业文化是一个企业发展的灵魂，因为优秀的企业文化可以突出企业的优势，带领工作人员发挥出更好的工作水平，因此提高企业文化建设是重中之重。要想提高企业文化建设，首先就要明确企业的文化是什么，其次就是要明确企业文化的现状以及发展方向，最后就是要创建企业文化制度与企业文化交流会等，以提升工作人员之间对于企业文化建设的理解，加强企业与企业之间的文化交流，在交流的过程中触碰新的火花，以促进企业的内部控制。
制效率，可以发现内部控制的问题。首先，对企业内部控制效率进行评价之前，要定期上交内部控制效率的报告；其次，对内部控制效率报告进行分析，然后发现导致内部控制效率的影响因素，并评价这些因素；因此在进行以后的内部控制时可以吸取教训。通过对企业内部控制的效率进行评价，有利于保持内部控制的积极性和科学性，并保证企业信息的畅通，从而促进企业发展。
五、结语
由于一系列原因，企业在强化内部控制时会导致内控失效。因此企业在发展的过程中，要及时对企业内控中存在的问题进行分析，以及时改进企业内控工作，促进企业的发展！
参考文献
［１］王卿峰．企业内部控制失效的成因与对策研究［Ｊ］．《会计师》，
２０１５，第７期（７）：４９－４９．
［２］李长荣．新时期企业内控失效的原因及改进方法探讨［Ｊ］．财经界（学术版），２０１４，０９：６８－６９．
［３］张开贞．企业内控失效的原因及改进措施研究［Ｊ］．企业研究，２０１３，１０：３７．
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参考文献
［１］许立新，史雪明．基于资金链视角的企业融资约束及效率研
究———以我国房地产上市公司为例［Ｊ］．大连理工大学学报（社会科学版），２０１３，０１：４１－４６．
［２］张芳芳，张文珂．新形势下房地产企业资金链管理存在的问题及原因分析［Ｊ］．绿色财会，２０１２，０４：１６－１８．
—基于广西房地产企业［３］郑军．房地产企业资金链管理研究——
财务风险视角［Ｊ］．中国乡镇企业会计，２０１５，０５：４０－４３．
［４］瞿丹．浅析我国房地产公司资金链断裂问题及其解决方法［Ｊ］．科技信息，２００９，３２：４２－４３．
—兼议中国人［５］陈孜．完善我国房地产融资体系的几点思考——
民银行《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》的出台［Ｊ］．中国房地产，２００３，１０：２３－２５．
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影响，上市企业的盈利水平普遍不高，股东分红的压力较大，利用股权融资的成本不断提高，长远来说，股权增发和配股的筹资方式会逐渐丧失吸引力。发行企业债券这种筹资方式，受国家金融政策的限制，上市企业很少使用。相对来说，上市公司的筹资方式还是以银行贷款为主，内部筹资通常采取公积金转增股本的方式，这种筹资方式资金的获取时间较短，对企业的资信状况要求较高。
以上市企业Ａ公司为例，我们来对其筹资成本进行测算。Ａ公司为了满足生产经营的资金需要，计划以低于２．５％的利率，对外发行２４亿元的可转换债券。Ａ公司最近几年的盈利水平较为稳定，最近３年的每股收益别是０．５元、０．７元和０．５３元，年均增长率约为
是银行贷款，增发股票及配股的筹资成本要更高一些。
四、总结
通过对企业不同筹资方式适应性的分析，不难看出，不同类型的企业应当选择不同的筹资方式。企业要坚持资金成本率最低的原则，不管是“几选一”，还是“组合拳”，选择的过程都要综合考虑企业的内外环境、企业性质、现实需求，优化筹资框架，选择最佳的筹资结构，来实现企业的资金募集。
参考文献
［１］柯志宾．企业并购的筹资和支付方式研究［Ｊ］．现代商业，２０１２（３６）．
［２］马超．不同支付方式下的公司并购绩效实证研究［Ｄ］．中央民族大学，２０１３．５．
［３］王丹．企业并购支付方式及筹资问题探究［Ｊ］．中国证券期货，２０１３．９．
［４］李艳．我国筹资风险成因及防范［Ｊ］．合作经济与科技，２０１３．１．
６％。２０１４年Ａ公司的股票红利为０．２元，２０１２年８月的股票市价
为１５元，我们假设该公司增发每股６元，可转换债券每股为８元，按照２％来计算手续费，增发股权和可转换债券的筹资成本分别达到了１０％和１１％。再来观察同样是筹集２４元资金，Ａ公司的股本付出，增发股票的股本是４亿股，可转换债券的股本则只需要３亿股。这样看来，Ａ公司的筹资方式中，可转换债券的筹资成本最低，其次
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