题 目：中小企业融资问题研究
摘 要：自改革开放以来，我国国民经济的发展取得了举世瞩目的成就，而中
小企业就是这种经济发展成就的重要支撑力量和主要的创新力量。然而，经济结构的调整，市场供求关系的变动，以及体制转型的深化对中小企业的进一步发展提出了一系列新的挑战，中小企业的发展面临着许许多多的困难，比如经营管理方式落后，法律规章的限制，专业人才的缺乏等，其中，融资困难成为制约中小企业发展的最主要的因素。
关键词：中小企业，融资，信用担保
Title : Research on small and medium-sized enterprise financing
Abstract：Since the reform and opening-up policy performed, our national economy
has made great achievements. The small and medium-sized enterprises are important key and creative strength to prop up this growth. However, the development of small and medium-sized enterprises encounters with a series of new challenges caused by the adjustment of economic structure, the fluctuation of the relationship of supply-demand in markets, and the deepening of system transforming and etc. Many difficulties come off, such as lagging of management, limitation of laws, lacking in qualified persons. Above all, predicament of financing is becoming the crucial factor to restrict the development of small and medium-sized enterprises.
Key words : small and medium-sized enterprises; financing; credit guarantee
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题目„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„1 正文„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2
一、中小企业概述„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3
（一）当前经济条件下发展我国中小企业的必要性„„„„„„3
（二）中小企业融资方式 „„„„„„„„„„„„„„„„4
二、中小企业融资现状及原因分析„„„„„„„„„„„„„„„6
（一）中小企业融资现状„„„„„„„„„„„„„„„„„6
（二）中小企业融资难的原因分析„„„„„„„„„„„„„7
三、缓解中小企业融资难的对策建议„„„„„„„„„„„„„„10
（一）建立中小企业融资信用担保体系„„„„„„„„„„„10
（二）促进中小企业间接融资„„„„„„„„„„„„„„„11
（三）拓展中小企业直接融资渠道„„„„„„„„„„„„„13
（四）加大政府对中小企业融资的政策支持„„„„„„„„„14
参考文献„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„16 致谢„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„18
中小企业融资问题研究
一、中小企业概述
随着我国社会主义市场经济的飞速发展和国有企业改革的进一步深入，中小企业在保证国民经济持续健康发展、推动技术创新和增加就业机会、维护社会稳定等各个方面发挥着越来越重要的作用，而中小企业的经营困难尤其是融资困难已引起整个社会的广泛关注。目前，我国中小企业融资难主要体现在以下几个方面：首先融资方式比较单一，缺乏直接的市场融资渠道，据统计，我国中小企业融资总量中主要依靠商业银行贷款和民间借贷的融资方式占到了50%以上；其次是借贷期限较短且数目普遍不大，主要是用来解决临时性的流动资金，很少用于项目的开发和扩大再生产等方面；另外现在整个社会包括许多商业银行信贷观念还跟不上形势发展的需要，对中小企业缺乏必要的了解和足够的重视，普遍认为将资金投向中小企业风险高、成本高、工作量大且收效不大。
（一）当前经济条件下发展我国中小企业的必要性
小而精，小而专，小而优，小而特的中小企业是现代化大生产方式的重要基础之一。发展中小企业对于当前我国面临的产业、产品结构调整、扩大内需、拉动经济增长的难题能够发挥重要作用。
从国际上讲，全球经济一体化是个不断运动的过程，各国之间处于经济的开放度、贸易的自由度、资本的融合度和市场的集中度的不断发展过程之中，各国之间既相互依存又相互排斥，各国之间的竞争越来越激烈。我国中小企业量大、面广，大部分中小企业竞争力相对较弱，面对来自国内外的激烈竞争，只有不断努力不断发展才能在竞争中生存。
从国内来讲，国有企业的改革，将有大量的下岗工人面临失业的困境，而中小企业在解决就业方面有着大企业无法替代的作用。中国目前正处于转型时期，这种转型既是体制的转型又是结构的转型。体制的转型对于中小企业而言，机遇大于挑战，因为中小企业贴近市场，贴近消费者，经营机制灵活，相对较易进入新体制；而结构的转换对于中小企业来说，挑战大于机遇，中国已告别短缺经济，买方市场已形成，两极分化加剧。中小企业要不断加强自身的实力，搞好新一轮创业，才能在挑战中立于不败之地。
如今正值国家西部大开发战略实施十周年之际，中央将把深入实施西部大开发战略作为具有全局意义的重大方针、作为“十二五”时期经济社会发展的重大任务，进一步
完善扶持政策，进一步加大资金投入，进一步体现项目倾斜，以更大的决心、更强的力度、更有效的举措，推动西部地区经济社会又好又快发展，这对于中西部的中小企业是一个很好的发展机遇。中西部地区以民营企业为主的中小企业过去发展相对滞后，西部的中小企业仅为东部的1/3倍。随着政府对西部基础设施的投入建设，一些东部的投资者已逐渐将资金、人才转移到西部，这将给西部的中小企业的发展注入一股新鲜的血液。西部大开发也将促进西部的产业结构和所有制结构的深入改革，相当一部分省区都提出大力推进国有企业改革和发展的同时，放手发展非公有制经济。既为西部的民营企业的发展创造了良好的政策环境，也为东部的民营企业创造了更为广阔的市场机会。
加快中小企业发展，可以为确保今后若干年内经济改革和发展目标的顺利实现，为国民经济持续稳定增长奠定坚实的基础。中小企业以其灵活的经营机制和旺盛的创新活动，为我国经济增长提供了基本的原动力。中小企业的发展关系着需求的启动，关系着我国的宏观经济质量，关系着国民经济的“前途命运”。
（二）中小企业融资方式
从现阶段来看，我国中小企业要获得自身发展所急需的资金，主要有以下几个方面的途径：
1、银行贷款
在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式一般以抵押或担保贷款为主。然而，由于体制方面的种种原因，我国的商业银行一直以来把国有大中型企业作为主要的服务对象，忽视了与中小企业之间的业务沟通和联系。这使得中小企业在借款期限方面，一般只能借到短期贷款，若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长期贷款，则常常被银行拒之门外。近年来，随着中小企业的迅猛发展，国家对中小企业的重视程度明显提高，中国人民银行先后颁布了《关于进一步改善中小企业金融服务的意见》和《关于加强和改进对中小企业金融服务的指导意见》。各商业银行也结合各自具体情况，制定出相应的办法和措施，积极调整信贷结构，加强信贷管理，主动联系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企业客户群。
2、证券市场
证券市场是企业获得发展所需资金的最佳途径。然而，对于绝大多数的中小企业来说传统的证券市场门槛实在是太高，而主要面向中小企业尤其是具有高成长性的高科技企业的创业板市场的要求则相对较低，它在服务对象、上市标准、交易制度等许多方面都不同于主板市场。随着我国二板市场的正式启动，必将有越来越多的中小企业从证券
市场获得大量的资金支持。当然，这也要求企业必须从事高新技术产业或市场前景极佳的传统行业公司，或者是在其经营领域内拥有先进的、独创的、完整的知识产权，公司结构合理、主营业务突出、财务指标良好且资金需求急切，回报较为迅速明显的中小企业。
3、融资租赁
融资租赁在国外较为普遍，而我国目前这方面的业务量还很小，在资本市场中所占的份额不及美国的1%，约为韩国的1/10。简单说，融资租赁是设备购买企业向租赁公司提出融资申请，由租赁公司进行融资，向供应厂商购买相应设备然后将设备租给企业使用，从而以“融物”代替“融资”。承租人按期交纳租金，在整个租赁期间，承租人享有使用权，同时承担维修和保养义务。在融资性租赁中，还有一种特殊形式——返租式租赁：企业将其所拥有的设备出售给租赁公司，获得企业发展所急需的流动资金，再与租赁公司签订租赁合同，将设备租回来继续使用。这实质上是企业通过暂时出让固定资产所有权作为抵押而获得信贷资金的一种新的融资方式。总之，融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并将融资与融物二者结合在一起。
4、基金资助
为了贯彻《国务院实施〈国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006－2020）〉若干配套政策》，支持科技型中小企业自主创新，2007年7月6日，财政部、科技部正式发布《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，首个国家级创业投资引导基金正式启动。2007年，中央财政安排1亿元资金，专项用于引导基金。根据该《办法》规定，引导基金通过引导创业投资行为，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。其支持对象为从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构以及初创期科技型中小企业。该项基金不以自身盈利为目的，它在企业发展和融资过程中主要起一个引导作用，重点支持处在产业化初期，技术含量较高，市场前景较好，风险较大，商业性资金尚不具备进入条件，最需要政府支持的科技型中小企业。
5、民间资本
2001年12月11日，国家计委在中国正式加入世贸组织的同一天下发了《国家计委关于促进和引导民间投资的若干意见》的文件，首次明确提出了“一放三改”的思路，即放宽民间投资范围、改进民间投资的服务环境、审批环境与融资环境。由于国家宏观调控及相关政策制度的滞后，再加上融资渠道不畅、法律保障不明确等原因，使得在福
建、广东、浙江等私营经济发达的省份，以民间融资为特征的地下金融市场异常活跃，甚至成为当地中小企业融资的主要方式。民间资本介入融资市场一方面丰富了中小企业的融资渠道，并且具有融资速度快、资金调动方便、门槛低等优势；但另一方面由于现阶段各种相关制度和法律法规的不完善，也加大了民间融资行为的金融风险和金融欺诈的可能。
二、中小企业融资现状及原因分析
（一）中小企业融资现状
资金筹措主要有两种方式:直接融资和间接融资。直接融资是通过向社会发行股票或债券从资本市场获得资金。我国资本市场虽经过十多年的发展,但还不够完善,不够健全,相对于中小企业来说障碍较大,只有少数国有大中型企业能够上市,中小企业几乎被排斥在资本市场之外。另外,中小企业为解燃眉之急,往往求助于一些民间“融资组织”,以高出正常利率10%—40%的利率筹资,大大增加了企业的筹资成本,而且也不利于政府和金融市场的监督管理。因此,就目前我国经济发展水平现状来看,间接融资仍是我国中小企业主要的融资渠道。但是,以银行信贷为主的间接融资无法支持风险企业发展。
l、中小企业融资渠道过窄
总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。中小企业贷款困难，银行也感到放款困难。
中小企业取得银行信贷支持少的主要表现是：一是抵押难。中小企业可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手续繁琐，收费昂贵，中小企业普遍难以承受；二是中小企业很难找到合适的担保人。一些效益好的企业不愿意给其他企业作担保，效益一般的企业，银行又不允许其作担保人，而中小企业相互之间的担保常常变得有名无实；三是一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。即使钱到手，可能已错过商机。而一旦借到款后，一些企业宁肯接受罚息，也不愿意办续借手续，免得再经历一番评估、登记、公证等全套贷款手续。这使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间借贷的途径。
2、自有资金缺乏
中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源——不仅权益资金的来源极为有限，而且很
难获得长期债务的支持；我国中小企业从无到有、从小到大、从弱到强，自有资金缺乏。企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30％和26％，公司债券和外部股权融资不足l％。
3、地区差异明显
在沿海地区，中小企业的融资问题得到了较好解决，广东、浙江、江苏、福建等地，中小企业也成为经济的骨干和经济增长的引擎，产品升级和技术更新快，这些地区的银行都积极对中小企业融资。此外，由于经济发展水平较高以及民间信用体系的建立，这些地区亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。在中西部地区，中小企业数量及质量均与沿海有较大差异，当地银行由于资产质量和收益方面的考虑，制定对中小企业慎贷的策略，同时非正规金融业远不如江浙地区发育程度高。
（二）中小企业融资难的原因分析
我国中小企业融资困难的原因分析，主要可以从企业外部因素和企业自身存在的问题两方面进行分析。由于长期政策上的偏向，使得一些部门对中小企业采取歧视性政策，四大国有商业银行将信贷资金集中投向了大行业、大企业，中小企业的得到的信贷资金必然就少了，近年来银行商业化的经营机制客观上也制约了对中小企业的信贷投入。在加上中小企业自身存在财务报表不真实，融资资信差、逃废债严重等问题，使得中小企业的融资更加困难。
1、中小企业融资难的企业外部因素
（1）法律法规与管理机构不健全
由于长期以来，我国对中小企业的金融支持的重要性认识不够，在中小企业法律法规的制定、管理机构的设立方面都不健全。迄今为止，还未有一部完整的有关中小企业的法律法规，不能为中小企业发展、改善中小企业融资状况提供法律保障。我国尚未建立全口径的中小企业管理机构，负责中小企业政策的制定和实施。
（2）国有商业银行未能加大对中小企业的信贷投入
在“稳健经营”已成为银行商业化经营信条的情况下，银行对中小企业贷款采取了慎之又慎的态度。中小企业一般贷款时间急、频率高、金额少、成本高，商业银行从节约经营成本和监督费用的“经济性”出发，不愿与中小企业打交道。而且，资产负债比例管理体制下的信贷规模控制制约了银行分支机构对中小企业的信贷投放量。目前，我
国的商业银行实行资产负债比例管理，风险意识增强，管理趋于规范，在贷款对象的选择上更加严格。即使是一些很有竞争力的中小企业，许多银行也不愿向其提供贷款。
（3）中小金融机构发展状况不理想
我国金融体系是一个以四大国有商业银行为主导的高度垄断的金融体制，四大银行垄断了国内存贷款的70%以上，其他中小银行和非银行金融机构尽管数量多，但大多处于被排挤的地位。这种高度垄断的金融体制是为了便于向国有企业配置资金而建立起来的，其最大的弊端是资金供给与需求结构存在严重的偏差，导致资金分配和使用的低效。
（4）中小企业融资担保难、抵押难
银行一般要求贷款企业提供连带担保和财产抵押，中小企业贷款抵押难的主要原因有：①中小企业自有资产少，适合作抵押的资产更少。②抵押担保手续繁琐，成本很高，程序复杂，有效时间短。③抵押物变现难。一旦企业不能归还贷款，银行若变卖企业资产时，缺乏中介机构的帮助，不仅手续繁杂，关卡多，而且会遇到来自多方面的压力和阻力。
（5）直接融资渠道不畅通
我国中小企业的直接融资空间较小。中国的证券市场处于成长阶段，因此，企业发行股票上市融资的条件非常严格，中小企业进入证券市场难度大。我国的债券市场也极不发达，企业发行债券的条件苛刻，中小企业只能可望不可及。
（6）中小企业社会服务体系不完善
目前由于中小企业社会服务体系不完善，没有形成较完善的中小企业信息搜寻体系，无法为银行和风险投资机制提供关于中小企业的情况。任何一个申请贷款客户，都对自身经营风险有一定的认识，但这个认识或信息未能通过一个权威可信的途径传递给贷款者，形成贷款者与借贷者之间的信息不对称；中小企业缺乏专门咨询服务公司的引导，造成中小企业无法及时、准确地收集到好的融资信息，选择最优的融资方式和融资条件。中小企业社会服务体系不完善也是造成融资渠道不畅通的一个重要原因。
2、中小企业自身存在的局限性
（1）中小企业技术薄弱，人员素质低，经营管理水平差
我国中小企业绝大多数是乡镇企业、街道企业发展而来的，使用的设备和技术相当一部分是大企业淘汰的。随着中国经济日新月异的发展和科学技术的进步，一些大型企业、科技含量高的企业技术换代、设备更新很快，被淘汰的设备便大量涌向中小企业。同时，中小企业经营者大多缺乏现代企业经营管理的理论和实践。民营中小企业老板绝大多数原来是工人、农民、小商贩或供销人员。由于决策者文化水平不高，企业的经营
管理上处于无序状态，产前没有市场调研，没有认真地进行严格的成本核算；产中没有严格的质量控制，没有制定营销策略；产后没有完善的售后服务，极易出现盲目生产，不求产品质量等短期行为。企业职工的科技素质低技术人员缺乏。
（2）中小企业的财务管理不健全，报表不真实
中小非国有企业因缺乏人才和制度手段，从而影响费用核算、成本分析等管理机制。加上企业为了自身利益不愿露富、不愿泄露债务量等商业秘密，更有甚者为了规避税费或争取优惠政策而有意不真实反映经营和财务状况，以致企业无账可查，一个企业两套账、三套账的现象相当普遍，所形成的财务报表相当部分未能真实反映企业的经营状况，这给银行信贷管理工作造成极大的难度，银行无法进行科学、准确的资信调查，审核和确定是否给予信贷支持。2005年，据中国人民银行对一些中小企业集中的地区的调查，50%以上的企业财务管理不健全，信用等级60%以上都是3B或3B以下。
（3）中小企业组织水平和产业结构水平低级化
中小企业因产出规模小，客观上处在为大型企业配套的地位，中小企业获取市场信息的能力弱，往往只能是市场变化的被动接受者，对市场的影响力非常有限。但长期的部门和条块分割造成各地区、各部门产业结构趋同，大企业零部件外部采购率低，自给率高，中小企业也直接生产面向最终消费市场的产品，而不是中间产品。如此，银行无法借助完整的企业组织链条来发挥融通资金的作用，只能分别向大、中、小企业贷款，中小企业也很难利用大企业的商业信用，导致社会信用资源紧张。而且，由于中小企业的市场组织化程度和行业组织化程度十分低下，基本上没有行业性组织机构，导致同类中小企业低层次重复建设十分严重。
（4）中小企业负债重，生产经营不景气，融资资信差
据国家统计局2009年末调查，我国中小企业平均资产负债率已高达95%，其中资产负债率超过100%的高达43%。在负债中流动负债比例占65%，长期负债占35%，其中，90%以上是银行贷款。企业债台高筑，极度缺乏流动资金和发展投资资金，从而导致中小企业无法正常地从事生产经营活动和投资改造，无力通过企业盈利改变企业资信，以获得外部信用资金，陷入因资金缺乏导致经营绩效差，因经营绩效差导致融资信用差，因融资信用差导致资金缺乏的恶性循环中。中小企业存活率低，自有资金不足，信誉度参差不齐，企业制度不规范等。近年破产、改制的95%以上是中小企业。向这样的企业放贷，银行债务常常被落空或形成不良资产。
三、缓解中小企业融资难的对策建议
解决中小企业“融资难”问题是一项非常复杂的工作，需要社会各界在政府的协调帮助下积极配合。涉及改善企业自身条件、完善融资体制、构建信用体系、提高金融机构的服务水平和服务意识等多个方面。需要构建一个完整的支持框架：包括信用担保制度建设、金融支持、信贷扶持等，拓展中小企业融资渠道。
（一）建立中小企业融资信用担保体系
建立中小企业融资信用担保体系，对于规范信用市场、完善信用制度，以及提升中小企业整体素质和综合竞争力，提高自身的融资能力，抵御市场风险，具有十分重要的现实意义。近年来，我国政府结合经济发展的实际情况，参考国外先进经验，开始建设我国中小企业信用担保体系。通过不断的探索和实践，初步创立了具有中国特色的“一体两翼四层”的中小企业信用担保体系。“‘一体’指模式主体，强调‘多元化资金、市场化运作、企业化管理、绩优者扶持’；‘两翼’指商业化担保和民间互助担保作为必要补充，包括农业担保机构;‘四层’指中央、省(市、区)、地市、县(市)四级担保机构，其中基层担保机构负责辖区内受保企业的直接担保业务，省级及以上担保机构主要负责提供再担保。”并相继出台了一系列相关法律政策和优惠措施，有效地促进了信用担保业的成立和发展。可见，我国的信用担保体系建设己初具规模，但仍需要从以下几个方面对其进行完善。
1、中小企业应树立正确的信用观念
中小企业要树立良好的信用观念，在国家法律法规的监督下开展生产经营活动，参与市场竞争。首先，应按国家规定，以诚实公开的原则完善企业内部财务管理，以控制现金流量的办法监督生产经营的各个环节，使账目清晰真实，并自觉接受相关部门的监督管理，摒弃一切弄虚作假的行为，树立良好的信用形象，取信于投资方。其次，建立现代企业制度，在工作中进行绩效考评，用工作成绩和个人素质来决定职位高低，并为优秀人才提供职业培训的机会，这样才能吸引和留住优秀人才，提高企业的经营管理水平和创新能力，促进劳动密集型企业逐步向技术密集型转变，提高竞争实力。
2、推动中小企业信用评级工作
政府应逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评估体系，通过必要的政策扶持，为一些经营业绩突出、制度健全、管理规范的担保机构创造条件，进行重点培育。在具体的做法上，应以公平客观、科学合理的原则选取在一定时期具有稳定性、能被大多数
企业接受的指标，综合考虑企业的发展阶段、经济环境和产业特点，针对企业和企业主两方面进行信用评级工作。
3、防范信用担保风险
信用风险是指企业到期不履行偿债义务而使金融机构遭受损失的可能性，信用担保是以经营风险为主的行业，如果没有严格的措施来分散和防范风险，极易导致信用机构破产。对此，除了政府财政给予一定的风险补偿金以外，还应建立风险准备金提取制度，以冲销呆坏账。同时，担保机构应通过市场化经营分散风险，根据中小企业不同发展阶段、行业特点和地域经济环境制定不同的担保比率。另外，应提高担保机构自身经营水平，提高风险鉴别的能力，严格指定承保范围和资格，并对被担保企业的日常经营活动进行监督，避免出现欺诈行为，将风险控制在可操作范围内。
4、扩大担保资金来源
目前，我国的担保资金主要来源于政府预算拨款，私人资本投入不足。“具有法人实体资格的独立信用担保机构占全部担保机构的90%左右；由企业、社会个人为主出资组建、商业化运作、以赢利为目的、同时兼营投资等其他商业业务为特征的商业担保机构占全部担保机构的5%左右；由中小企业为缓解自身贷款难而自发组建的具有自我出资、自我服务、独立法人、自保风险、不以赢利为目的互助担保占全部担保机构的5%左右。”有必要鼓励中小企业互助担保的发展和增加社会资金对担保机构的投入才能真正健全中小企业担保体系，使中小企业能够逐步依靠自身的实力提高信用能力、获取外部融资。
（二）促进中小企业间接融资
1、建立关系型融资模式促进中小企业融资
关系型融资模式认为通过银企之间的长期合作可以克服信息不对称问题，关系银行通过获得企业的专有信息制定投资决策。一般适用于资本市场不发达，信息披露不充分，以银行间接融资为基础的金融体系。符合我国资本市场不发达，中小企业直接融资渠道受阻的情况。
通过关系性融资模式，银行可以通过与企业的长期合作获得包括企业真实经营状况、发展前景、信用状况等在内的专有信息，在对中小企业进行贷款审批时，不但节约了信贷评估成本，还提高了中小企业获得贷款的可能性。同时，采用关系型融资模式也符合我国商业银行逐步成为独立的市场经济实体、参与市场竞争的需要，银行不再仅仅
出于国家政策宏观调控的需要为中小企业提供融资便利，而是出于提高自身竞争力和长远战略发展的考虑，对有发展潜力的中小企业加以培育和扶持，通过与企业的长期交往获得能真实反映企业经营状况的专有信息，及时调整贷款策略并对企业形成一定程度的控制，使关系银行在为企业提供方便的同时增加了企业对关系银行的依赖性。关系型融资模式可以解决我国中小企业融资难的一部分问题，也是目前中小企业融资成本最小化的选择，符合我国目前资本市场发展状况和经济环境。
2、以金融创新带动中小企业融资
在充分认识中小企业的特点和融资需求后，金融机构应有针对性地进行金融创新，为经营状况良好、具有市场潜力、资信程度较高的中小企业开展公司理财和账户托管业务；针对中小企业抵押贷款难的问题，在一些地区进行无形资产抵押试点；此外，金融机构应合理制定贷款额度、利率、期限，在有条件的金融机构内部设立中小企业信贷部门，专门处理中小企业的贷款请求。
另外，在国家政策上还应对中小企业贷款比重较高的商业银行制定一些优惠政策，除了扩大贷款率浮动空间外，还可以采取补贴资本金、冲销一部分呆坏账等办法，以提高商业银行对中小企业贷款的积极性。
银行还可以采取以下的方式对中小企业贷款：一是以中小企业的应收账款为担保，按应收账款的一定比例发放贷款，即应收账款贴现融资；二是以企业存货价值的一定比例发放贷款，在企业发生违约的情况时，银行可以将存货出售挽回损失；三是以企业主个人拥有的保险单或长期不动产为抵押发放贷款，按国际经验，保险单抵押可以得到的贷款额可以为保单总金额的95%，不动产抵押可以获得期限长达25—30年的长期贷款；四是继续推广票据贴现融资，即对中小企业所持商业票据贴现。这已经成为我国中小企业间接融资的重要来源。这四项措施可以有效缓解中小企业由于固定资产不足、可变现资产少所产生的抵押贷款难问题。
3、加快中小金融机构的发展
由于中小企业贷款存在的高风险与商业银行经营稳健性原则之间的矛盾，巨大的融资缺口使中小金融机构成为中小企业的主要融资对象。而中小金融机构资金规模有限，不利于操作大型贷款项目，所以，对中小企业提供贷款也符合其自身的发展需要。目前我国的中小金融机构主要有地方股份制商业银行、农村信用合作社、城市信用合作社、城市商业银行以及各种资金服务部、金融服务社等。从股权组成上看，一般由民营企业、个体工商户、城市居民和农户入股组成。中小金融机构参与了原本由国有金融机构控制
的社会储蓄资金配置，在一定程度上缓解了资金配置与经济结构发展不协调的情况，将一部分资金导向经营状况良好的成长性非国有企业。
加快中小金融机构的发展是增加我国中小企业资金来源的重要手段。第一，应在政府支持下在有条件的地区设立专为中小企业服务的政策性银行，专门为中小企业服务，除提供长期信用支持外，还协助其进行生产设备更新和技术进步，帮助其完善财务管理机制和建立现代企业制度；第二，城市商业银行和城市信用社要积极吸收民间资本，以提高这类金融机构的资本实力和服务水平；第三，为增加对农村中小企业的信贷扶持力度，农村信用社应增加对个体商户、农户闲散资金的吸收；第四，可以将政府为中小企业提供的扶持款项设立专门账户，通过专为中小企业服务的机构或政策性银行统一管理、发放，对中小企业采取低息优惠政策，政府财政对其进行一定的补贴；第五，应鼓励中小金融机构从自身的实力出发结合当地经济发展的特点和中小企业的实际需要，以市场细分为基础积极开展金融创新，更好地为中小企业服务；第六，为中小企业成立专项发展基金。由政府和社会共同出资，还可以将多个政府部门对中小企业的扶持专款统一到这个基金中来，以政策性的方式提供贷款，并为中小企业融资提供信用支持。
（三）拓展中小企业直接融资渠道
直接融资是中小企业解决发展资金不足、增强资本流动性的有效办法。《中华人民共和国中小企业促进法》就明确规定: “国家采取措施拓宽中小企业的直接融资渠道，积极引导中小企业创造条件，通过法律行政法规允许的各种方式直接融资”，以立法的形式为中小企业创造直接融资环境，促进中小企业发展。
1、推动多层次资本市场建设
多层次资本市场是由国内的主板市场，二板市场，加上国外的二板市场、场外交易市场形成的。可以适应不同行业、不同规模、不同所有制形式的中小企业的融资需求。推进多层次、多功能的资本市场建设是解决我国中小企业直接融资渠道受阻的最好办法之一。可以在很大程度上降低中小企业进入资本市场的门槛，为不同发展阶段、不同产业、规模不同的中小企业服务。除了继续发挥主板市场作用，完善现有中小企业板块建设，还应促进帮助中小企业上市的辅助机构的建立；鼓励符合条件的中小企业以出让股权的方式进行融资；规范现有产权交易市场，为国有中小企业股份制改革和其他非公有制中小企业股权转让提供服务。
2、促进中小企业上市
证券市场准入门槛高，所以中小企业上市并不容易，但如果有政府的支持不但可以提高企业知名度，拓展市场，还可以通过增发、配股等形式，大大提高企业的融资能力。应该对一部分经营状况良好、具有发展潜力、产品附加值高的成长型中小企业开放债券市场，鼓励其向社会发行股票和债券，直接在债券市场上融资。对此，我国证监会规定，凡属高技术企业，上市时优先办理，不受原有规模和各项指标的限制，这样就为高技术中小企业敞开了上市直接融资的大门。在此基础上，可以考虑将优惠范围放宽到所有具有成长潜力的中小企业，为更多的中小企业直接融资提供便利。另外，还可以通过建立场外交易系统，完善市场退出和股权变现的机制，增强中小企业资本的流动性。
3、提高企业自身资本积累的能力
创立之初的中小企业其资金来源主要是所有者个人出资，以及留存利润的一部分扩充资本金，但这样不能满足发展后的企业对资金的需求，这时可以通过企业内部股份制改革、鼓励员工集资等方式筹集资金，还可以通过转让企业部分股权的方式获取现金，用于进一步的投资。不仅可以为企业带来发展所需的资金，还可以将新鲜的血液引入管理层，改革原有的家族式管理模式，是企业建立现代企业制度、做大做强的一种捷径。只有企业自身的实力增强了，获得外部融资的机率才会提高，才能从根本上解决企业融资难的问题。
（四）加大政府对中小企业融资的政策支持
中小企业由于自身实力弱、信用低、在向金融机构申请贷款时存在很多不利因素。首先是贷款数额较少、期限短，缺乏长期贷款；其次，贷款条件高、担保要求严格、利率较高，无法满足中小企业对长期低息贷款的需求。中小企业的健康有序发展离不开政府的保护和扶持，政府应从经济、法律、财政税收、担保、技术、经营管理、市场信息、信贷等多方面着手为中小企业的融资创造有利条件。
1、设立专门处理中小企业事务管理机构
我国经贸委虽然设立了中小企业司，负责中小企业的事务，但还有其他的政府职能部门参与中小企业事务，难免造成政策出多门、执行效率低等问题。所以应进一步明确中小企业司对于中小企业事务的最高决策权，政府其他职能部门和各级政府起配合的作用。将现在由不同部门制定实施的中小企业扶持和管理政策集中统一，提高中小企业事务处理和政策措施执行的效率。由中小企业司统一制定对于中小企业的扶持政策并进行监督；研究中小企业发展现状和存在的问题，反馈给政府各职能部门，协商解决中小企
业的困难；统一安排对中小企业在市场信息、技术进步、管理模式、经营策略、人员培训等方面的指导；协助中小企业进行融资，帮助其解决资金短缺的问题。
2、建立中小企业服务机构
我国中小企业生产经营活动具有短期性、随机性的特点，市场淘汰率也很高，这与中小企业抓不住市场动向、缺乏专业人才、管理水平低、技术落后等分不开。与发达国家和地区相比，我国中小企业的成立与发展长期缺乏对其进行市场信息分析、产品生产导向、人才培训、法律咨询、技术开发等方面的服务。为了改变这种状况，帮助中小企业更好地参与市场竞争，应该在政府的主导和支持下，建立中小企业服务体系。这些服务机构的资金一部分来源于政府财政支持，另一部分可以通过民间筹集，其运作机制不是公益性的，仍会收取一定的费用，但由于有政府财政支持和政策上的优惠措施，所以费用较低，不会造成中小企业的负担。
3、为中小企业提供财政支持和税收优惠
首先，可以针对中小企业融资难、流动资金少的问题，由政府适当提供一笔短期资金帮助中小企业缓解短期资金融通的困难；其次，可以由政府牵头成立一个专为中小企业技术、设备等升级服务的基金，以低息或无息等形式为中小企业提供贷款，解决中小企业由于生产设备落后而造成的生产效率低、竞争力弱的问题。如广东省于2011年3月29日设立中小企业股权投资基金，该基金主要投资于广东省内优质中小企业和战略性新兴产业；第三，为了提高中小企业的竞争实力，在其成长期应采取一定的税收优惠，对一些暂时有困难但具有发展潜力的中小企业实施税收减免或延期缴纳，以帮助中小企业健康发展。在这方面，政府己经有一些具体措施，如国务院决定自2009年1月1日起全面实施增值税转型改革。修订后的增值税条例对小规模不再设置工业和商业两档征收率，将征收率由6%和4%统一降至3%。第四，应对中小企业提高固定资产折旧率，加速中小企业的资金周转，例如，为促进中小企业加快科研创新，引进先进技术，应考虑对科技型中小企业实施加速折旧制度，并对中小企业用于折旧的资金免征增值税，从政策上扶持和鼓励中小企业开展技术创新。
4、为科技型中小企业提供技术创新基金
中小企业是推动社会技术进步的重要力量，其独有的创新优势主要表现在创新成本低、周期短，新产品能很快投入市场。创新能力是决定中小企业生存和发展的基础。其一，中小企业在企业规模、资本实力、市场份额等方面都逊于大企业，为了争取生存空间，必须不断研发新产品来满足市场多样化的需求；其二，随着社会进步和科学技术的
发展，产品的生命周期越来越短，为了不因为产品和服务过时而流失客户、丢失市场份额，中小企业也必须不断技术创新，保证产品的更新跟得上市场需求的更新。所以，培养和提高中小企业的创新能力是中小企业生存和发展的基础，各国政府也非常重视。但我国的中小企业却存在创新能力普遍不足的情况，以中关村的中小企业为例，“绝大多数都是从事技术贸易，靠组装和营销别人创新的产品维持企业的生存，核心技术和核心部件全靠从国外引进。”造成这种情况的根本原因之一就是创新资金投入不足。
5、为中小企业融资提供法律法规支持
只有完善的立法才能保证对中小企业的扶持和帮助能真正落到实处，所以，可以借鉴国外先进经验，在现有法律法规的基础上进一步完善，以保护中小企业的权益、促进其发展为原则，以为中小企业提供政策引导和各种相关服务为目的，建设完整的法律框架。同时，规范政府各职能部门对中小企业的行为，维护其合法权益。应在专门的中小企业管理机构的协助下，在充分调查和研究了中小企业目前存在的问题和急需的帮助后，结合我国宏观经济发展政策，制定完善的法律体系，使中小企业的生存和发展做到有法可依，帮助中小企业更加规范的参与市场竞争。
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10.黄济外《刘必章中小企业缓解融资难的路径探讨》，沿海企业与科技，2008
题 目：中小企业融资问题研究
摘 要：自改革开放以来，我国国民经济的发展取得了举世瞩目的成就，而中
小企业就是这种经济发展成就的重要支撑力量和主要的创新力量。然而，经济结构的调整，市场供求关系的变动，以及体制转型的深化对中小企业的进一步发展提出了一系列新的挑战，中小企业的发展面临着许许多多的困难，比如经营管理方式落后，法律规章的限制，专业人才的缺乏等，其中，融资困难成为制约中小企业发展的最主要的因素。
关键词：中小企业，融资，信用担保
Title : Research on small and medium-sized enterprise financing
Abstract：Since the reform and opening-up policy performed, our national economy
has made great achievements. The small and medium-sized enterprises are important key and creative strength to prop up this growth. However, the development of small and medium-sized enterprises encounters with a series of new challenges caused by the adjustment of economic structure, the fluctuation of the relationship of supply-demand in markets, and the deepening of system transforming and etc. Many difficulties come off, such as lagging of management, limitation of laws, lacking in qualified persons. Above all, predicament of financing is becoming the crucial factor to restrict the development of small and medium-sized enterprises.
Key words : small and medium-sized enterprises; financing; credit guarantee
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目 录
题目„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„1 正文„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2
一、中小企业概述„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3
（一）当前经济条件下发展我国中小企业的必要性„„„„„„3
（二）中小企业融资方式 „„„„„„„„„„„„„„„„4
二、中小企业融资现状及原因分析„„„„„„„„„„„„„„„6
（一）中小企业融资现状„„„„„„„„„„„„„„„„„6
（二）中小企业融资难的原因分析„„„„„„„„„„„„„7
三、缓解中小企业融资难的对策建议„„„„„„„„„„„„„„10
（一）建立中小企业融资信用担保体系„„„„„„„„„„„10
（二）促进中小企业间接融资„„„„„„„„„„„„„„„11
（三）拓展中小企业直接融资渠道„„„„„„„„„„„„„13
（四）加大政府对中小企业融资的政策支持„„„„„„„„„14
参考文献„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„16 致谢„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„18
中小企业融资问题研究
一、中小企业概述
随着我国社会主义市场经济的飞速发展和国有企业改革的进一步深入，中小企业在保证国民经济持续健康发展、推动技术创新和增加就业机会、维护社会稳定等各个方面发挥着越来越重要的作用，而中小企业的经营困难尤其是融资困难已引起整个社会的广泛关注。目前，我国中小企业融资难主要体现在以下几个方面：首先融资方式比较单一，缺乏直接的市场融资渠道，据统计，我国中小企业融资总量中主要依靠商业银行贷款和民间借贷的融资方式占到了50%以上；其次是借贷期限较短且数目普遍不大，主要是用来解决临时性的流动资金，很少用于项目的开发和扩大再生产等方面；另外现在整个社会包括许多商业银行信贷观念还跟不上形势发展的需要，对中小企业缺乏必要的了解和足够的重视，普遍认为将资金投向中小企业风险高、成本高、工作量大且收效不大。
（一）当前经济条件下发展我国中小企业的必要性
小而精，小而专，小而优，小而特的中小企业是现代化大生产方式的重要基础之一。发展中小企业对于当前我国面临的产业、产品结构调整、扩大内需、拉动经济增长的难题能够发挥重要作用。
从国际上讲，全球经济一体化是个不断运动的过程，各国之间处于经济的开放度、贸易的自由度、资本的融合度和市场的集中度的不断发展过程之中，各国之间既相互依存又相互排斥，各国之间的竞争越来越激烈。我国中小企业量大、面广，大部分中小企业竞争力相对较弱，面对来自国内外的激烈竞争，只有不断努力不断发展才能在竞争中生存。
从国内来讲，国有企业的改革，将有大量的下岗工人面临失业的困境，而中小企业在解决就业方面有着大企业无法替代的作用。中国目前正处于转型时期，这种转型既是体制的转型又是结构的转型。体制的转型对于中小企业而言，机遇大于挑战，因为中小企业贴近市场，贴近消费者，经营机制灵活，相对较易进入新体制；而结构的转换对于中小企业来说，挑战大于机遇，中国已告别短缺经济，买方市场已形成，两极分化加剧。中小企业要不断加强自身的实力，搞好新一轮创业，才能在挑战中立于不败之地。
如今正值国家西部大开发战略实施十周年之际，中央将把深入实施西部大开发战略作为具有全局意义的重大方针、作为“十二五”时期经济社会发展的重大任务，进一步
完善扶持政策，进一步加大资金投入，进一步体现项目倾斜，以更大的决心、更强的力度、更有效的举措，推动西部地区经济社会又好又快发展，这对于中西部的中小企业是一个很好的发展机遇。中西部地区以民营企业为主的中小企业过去发展相对滞后，西部的中小企业仅为东部的1/3倍。随着政府对西部基础设施的投入建设，一些东部的投资者已逐渐将资金、人才转移到西部，这将给西部的中小企业的发展注入一股新鲜的血液。西部大开发也将促进西部的产业结构和所有制结构的深入改革，相当一部分省区都提出大力推进国有企业改革和发展的同时，放手发展非公有制经济。既为西部的民营企业的发展创造了良好的政策环境，也为东部的民营企业创造了更为广阔的市场机会。
加快中小企业发展，可以为确保今后若干年内经济改革和发展目标的顺利实现，为国民经济持续稳定增长奠定坚实的基础。中小企业以其灵活的经营机制和旺盛的创新活动，为我国经济增长提供了基本的原动力。中小企业的发展关系着需求的启动，关系着我国的宏观经济质量，关系着国民经济的“前途命运”。
（二）中小企业融资方式
从现阶段来看，我国中小企业要获得自身发展所急需的资金，主要有以下几个方面的途径：
1、银行贷款
在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式一般以抵押或担保贷款为主。然而，由于体制方面的种种原因，我国的商业银行一直以来把国有大中型企业作为主要的服务对象，忽视了与中小企业之间的业务沟通和联系。这使得中小企业在借款期限方面，一般只能借到短期贷款，若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长期贷款，则常常被银行拒之门外。近年来，随着中小企业的迅猛发展，国家对中小企业的重视程度明显提高，中国人民银行先后颁布了《关于进一步改善中小企业金融服务的意见》和《关于加强和改进对中小企业金融服务的指导意见》。各商业银行也结合各自具体情况，制定出相应的办法和措施，积极调整信贷结构，加强信贷管理，主动联系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企业客户群。
2、证券市场
证券市场是企业获得发展所需资金的最佳途径。然而，对于绝大多数的中小企业来说传统的证券市场门槛实在是太高，而主要面向中小企业尤其是具有高成长性的高科技企业的创业板市场的要求则相对较低，它在服务对象、上市标准、交易制度等许多方面都不同于主板市场。随着我国二板市场的正式启动，必将有越来越多的中小企业从证券
市场获得大量的资金支持。当然，这也要求企业必须从事高新技术产业或市场前景极佳的传统行业公司，或者是在其经营领域内拥有先进的、独创的、完整的知识产权，公司结构合理、主营业务突出、财务指标良好且资金需求急切，回报较为迅速明显的中小企业。
3、融资租赁
融资租赁在国外较为普遍，而我国目前这方面的业务量还很小，在资本市场中所占的份额不及美国的1%，约为韩国的1/10。简单说，融资租赁是设备购买企业向租赁公司提出融资申请，由租赁公司进行融资，向供应厂商购买相应设备然后将设备租给企业使用，从而以“融物”代替“融资”。承租人按期交纳租金，在整个租赁期间，承租人享有使用权，同时承担维修和保养义务。在融资性租赁中，还有一种特殊形式——返租式租赁：企业将其所拥有的设备出售给租赁公司，获得企业发展所急需的流动资金，再与租赁公司签订租赁合同，将设备租回来继续使用。这实质上是企业通过暂时出让固定资产所有权作为抵押而获得信贷资金的一种新的融资方式。总之，融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并将融资与融物二者结合在一起。
4、基金资助
为了贯彻《国务院实施〈国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006－2020）〉若干配套政策》，支持科技型中小企业自主创新，2007年7月6日，财政部、科技部正式发布《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，首个国家级创业投资引导基金正式启动。2007年，中央财政安排1亿元资金，专项用于引导基金。根据该《办法》规定，引导基金通过引导创业投资行为，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。其支持对象为从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构以及初创期科技型中小企业。该项基金不以自身盈利为目的，它在企业发展和融资过程中主要起一个引导作用，重点支持处在产业化初期，技术含量较高，市场前景较好，风险较大，商业性资金尚不具备进入条件，最需要政府支持的科技型中小企业。
5、民间资本
2001年12月11日，国家计委在中国正式加入世贸组织的同一天下发了《国家计委关于促进和引导民间投资的若干意见》的文件，首次明确提出了“一放三改”的思路，即放宽民间投资范围、改进民间投资的服务环境、审批环境与融资环境。由于国家宏观调控及相关政策制度的滞后，再加上融资渠道不畅、法律保障不明确等原因，使得在福
建、广东、浙江等私营经济发达的省份，以民间融资为特征的地下金融市场异常活跃，甚至成为当地中小企业融资的主要方式。民间资本介入融资市场一方面丰富了中小企业的融资渠道，并且具有融资速度快、资金调动方便、门槛低等优势；但另一方面由于现阶段各种相关制度和法律法规的不完善，也加大了民间融资行为的金融风险和金融欺诈的可能。
二、中小企业融资现状及原因分析
（一）中小企业融资现状
资金筹措主要有两种方式:直接融资和间接融资。直接融资是通过向社会发行股票或债券从资本市场获得资金。我国资本市场虽经过十多年的发展,但还不够完善,不够健全,相对于中小企业来说障碍较大,只有少数国有大中型企业能够上市,中小企业几乎被排斥在资本市场之外。另外,中小企业为解燃眉之急,往往求助于一些民间“融资组织”,以高出正常利率10%—40%的利率筹资,大大增加了企业的筹资成本,而且也不利于政府和金融市场的监督管理。因此,就目前我国经济发展水平现状来看,间接融资仍是我国中小企业主要的融资渠道。但是,以银行信贷为主的间接融资无法支持风险企业发展。
l、中小企业融资渠道过窄
总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。中小企业贷款困难，银行也感到放款困难。
中小企业取得银行信贷支持少的主要表现是：一是抵押难。中小企业可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手续繁琐，收费昂贵，中小企业普遍难以承受；二是中小企业很难找到合适的担保人。一些效益好的企业不愿意给其他企业作担保，效益一般的企业，银行又不允许其作担保人，而中小企业相互之间的担保常常变得有名无实；三是一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。即使钱到手，可能已错过商机。而一旦借到款后，一些企业宁肯接受罚息，也不愿意办续借手续，免得再经历一番评估、登记、公证等全套贷款手续。这使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间借贷的途径。
2、自有资金缺乏
中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源——不仅权益资金的来源极为有限，而且很
难获得长期债务的支持；我国中小企业从无到有、从小到大、从弱到强，自有资金缺乏。企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30％和26％，公司债券和外部股权融资不足l％。
3、地区差异明显
在沿海地区，中小企业的融资问题得到了较好解决，广东、浙江、江苏、福建等地，中小企业也成为经济的骨干和经济增长的引擎，产品升级和技术更新快，这些地区的银行都积极对中小企业融资。此外，由于经济发展水平较高以及民间信用体系的建立，这些地区亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。在中西部地区，中小企业数量及质量均与沿海有较大差异，当地银行由于资产质量和收益方面的考虑，制定对中小企业慎贷的策略，同时非正规金融业远不如江浙地区发育程度高。
（二）中小企业融资难的原因分析
我国中小企业融资困难的原因分析，主要可以从企业外部因素和企业自身存在的问题两方面进行分析。由于长期政策上的偏向，使得一些部门对中小企业采取歧视性政策，四大国有商业银行将信贷资金集中投向了大行业、大企业，中小企业的得到的信贷资金必然就少了，近年来银行商业化的经营机制客观上也制约了对中小企业的信贷投入。在加上中小企业自身存在财务报表不真实，融资资信差、逃废债严重等问题，使得中小企业的融资更加困难。
1、中小企业融资难的企业外部因素
（1）法律法规与管理机构不健全
由于长期以来，我国对中小企业的金融支持的重要性认识不够，在中小企业法律法规的制定、管理机构的设立方面都不健全。迄今为止，还未有一部完整的有关中小企业的法律法规，不能为中小企业发展、改善中小企业融资状况提供法律保障。我国尚未建立全口径的中小企业管理机构，负责中小企业政策的制定和实施。
（2）国有商业银行未能加大对中小企业的信贷投入
在“稳健经营”已成为银行商业化经营信条的情况下，银行对中小企业贷款采取了慎之又慎的态度。中小企业一般贷款时间急、频率高、金额少、成本高，商业银行从节约经营成本和监督费用的“经济性”出发，不愿与中小企业打交道。而且，资产负债比例管理体制下的信贷规模控制制约了银行分支机构对中小企业的信贷投放量。目前，我
国的商业银行实行资产负债比例管理，风险意识增强，管理趋于规范，在贷款对象的选择上更加严格。即使是一些很有竞争力的中小企业，许多银行也不愿向其提供贷款。
（3）中小金融机构发展状况不理想
我国金融体系是一个以四大国有商业银行为主导的高度垄断的金融体制，四大银行垄断了国内存贷款的70%以上，其他中小银行和非银行金融机构尽管数量多，但大多处于被排挤的地位。这种高度垄断的金融体制是为了便于向国有企业配置资金而建立起来的，其最大的弊端是资金供给与需求结构存在严重的偏差，导致资金分配和使用的低效。
（4）中小企业融资担保难、抵押难
银行一般要求贷款企业提供连带担保和财产抵押，中小企业贷款抵押难的主要原因有：①中小企业自有资产少，适合作抵押的资产更少。②抵押担保手续繁琐，成本很高，程序复杂，有效时间短。③抵押物变现难。一旦企业不能归还贷款，银行若变卖企业资产时，缺乏中介机构的帮助，不仅手续繁杂，关卡多，而且会遇到来自多方面的压力和阻力。
（5）直接融资渠道不畅通
我国中小企业的直接融资空间较小。中国的证券市场处于成长阶段，因此，企业发行股票上市融资的条件非常严格，中小企业进入证券市场难度大。我国的债券市场也极不发达，企业发行债券的条件苛刻，中小企业只能可望不可及。
（6）中小企业社会服务体系不完善
目前由于中小企业社会服务体系不完善，没有形成较完善的中小企业信息搜寻体系，无法为银行和风险投资机制提供关于中小企业的情况。任何一个申请贷款客户，都对自身经营风险有一定的认识，但这个认识或信息未能通过一个权威可信的途径传递给贷款者，形成贷款者与借贷者之间的信息不对称；中小企业缺乏专门咨询服务公司的引导，造成中小企业无法及时、准确地收集到好的融资信息，选择最优的融资方式和融资条件。中小企业社会服务体系不完善也是造成融资渠道不畅通的一个重要原因。
2、中小企业自身存在的局限性
（1）中小企业技术薄弱，人员素质低，经营管理水平差
我国中小企业绝大多数是乡镇企业、街道企业发展而来的，使用的设备和技术相当一部分是大企业淘汰的。随着中国经济日新月异的发展和科学技术的进步，一些大型企业、科技含量高的企业技术换代、设备更新很快，被淘汰的设备便大量涌向中小企业。同时，中小企业经营者大多缺乏现代企业经营管理的理论和实践。民营中小企业老板绝大多数原来是工人、农民、小商贩或供销人员。由于决策者文化水平不高，企业的经营
管理上处于无序状态，产前没有市场调研，没有认真地进行严格的成本核算；产中没有严格的质量控制，没有制定营销策略；产后没有完善的售后服务，极易出现盲目生产，不求产品质量等短期行为。企业职工的科技素质低技术人员缺乏。
（2）中小企业的财务管理不健全，报表不真实
中小非国有企业因缺乏人才和制度手段，从而影响费用核算、成本分析等管理机制。加上企业为了自身利益不愿露富、不愿泄露债务量等商业秘密，更有甚者为了规避税费或争取优惠政策而有意不真实反映经营和财务状况，以致企业无账可查，一个企业两套账、三套账的现象相当普遍，所形成的财务报表相当部分未能真实反映企业的经营状况，这给银行信贷管理工作造成极大的难度，银行无法进行科学、准确的资信调查，审核和确定是否给予信贷支持。2005年，据中国人民银行对一些中小企业集中的地区的调查，50%以上的企业财务管理不健全，信用等级60%以上都是3B或3B以下。
（3）中小企业组织水平和产业结构水平低级化
中小企业因产出规模小，客观上处在为大型企业配套的地位，中小企业获取市场信息的能力弱，往往只能是市场变化的被动接受者，对市场的影响力非常有限。但长期的部门和条块分割造成各地区、各部门产业结构趋同，大企业零部件外部采购率低，自给率高，中小企业也直接生产面向最终消费市场的产品，而不是中间产品。如此，银行无法借助完整的企业组织链条来发挥融通资金的作用，只能分别向大、中、小企业贷款，中小企业也很难利用大企业的商业信用，导致社会信用资源紧张。而且，由于中小企业的市场组织化程度和行业组织化程度十分低下，基本上没有行业性组织机构，导致同类中小企业低层次重复建设十分严重。
（4）中小企业负债重，生产经营不景气，融资资信差
据国家统计局2009年末调查，我国中小企业平均资产负债率已高达95%，其中资产负债率超过100%的高达43%。在负债中流动负债比例占65%，长期负债占35%，其中，90%以上是银行贷款。企业债台高筑，极度缺乏流动资金和发展投资资金，从而导致中小企业无法正常地从事生产经营活动和投资改造，无力通过企业盈利改变企业资信，以获得外部信用资金，陷入因资金缺乏导致经营绩效差，因经营绩效差导致融资信用差，因融资信用差导致资金缺乏的恶性循环中。中小企业存活率低，自有资金不足，信誉度参差不齐，企业制度不规范等。近年破产、改制的95%以上是中小企业。向这样的企业放贷，银行债务常常被落空或形成不良资产。
三、缓解中小企业融资难的对策建议
解决中小企业“融资难”问题是一项非常复杂的工作，需要社会各界在政府的协调帮助下积极配合。涉及改善企业自身条件、完善融资体制、构建信用体系、提高金融机构的服务水平和服务意识等多个方面。需要构建一个完整的支持框架：包括信用担保制度建设、金融支持、信贷扶持等，拓展中小企业融资渠道。
（一）建立中小企业融资信用担保体系
建立中小企业融资信用担保体系，对于规范信用市场、完善信用制度，以及提升中小企业整体素质和综合竞争力，提高自身的融资能力，抵御市场风险，具有十分重要的现实意义。近年来，我国政府结合经济发展的实际情况，参考国外先进经验，开始建设我国中小企业信用担保体系。通过不断的探索和实践，初步创立了具有中国特色的“一体两翼四层”的中小企业信用担保体系。“‘一体’指模式主体，强调‘多元化资金、市场化运作、企业化管理、绩优者扶持’；‘两翼’指商业化担保和民间互助担保作为必要补充，包括农业担保机构;‘四层’指中央、省(市、区)、地市、县(市)四级担保机构，其中基层担保机构负责辖区内受保企业的直接担保业务，省级及以上担保机构主要负责提供再担保。”并相继出台了一系列相关法律政策和优惠措施，有效地促进了信用担保业的成立和发展。可见，我国的信用担保体系建设己初具规模，但仍需要从以下几个方面对其进行完善。
1、中小企业应树立正确的信用观念
中小企业要树立良好的信用观念，在国家法律法规的监督下开展生产经营活动，参与市场竞争。首先，应按国家规定，以诚实公开的原则完善企业内部财务管理，以控制现金流量的办法监督生产经营的各个环节，使账目清晰真实，并自觉接受相关部门的监督管理，摒弃一切弄虚作假的行为，树立良好的信用形象，取信于投资方。其次，建立现代企业制度，在工作中进行绩效考评，用工作成绩和个人素质来决定职位高低，并为优秀人才提供职业培训的机会，这样才能吸引和留住优秀人才，提高企业的经营管理水平和创新能力，促进劳动密集型企业逐步向技术密集型转变，提高竞争实力。
2、推动中小企业信用评级工作
政府应逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评估体系，通过必要的政策扶持，为一些经营业绩突出、制度健全、管理规范的担保机构创造条件，进行重点培育。在具体的做法上，应以公平客观、科学合理的原则选取在一定时期具有稳定性、能被大多数
企业接受的指标，综合考虑企业的发展阶段、经济环境和产业特点，针对企业和企业主两方面进行信用评级工作。
3、防范信用担保风险
信用风险是指企业到期不履行偿债义务而使金融机构遭受损失的可能性，信用担保是以经营风险为主的行业，如果没有严格的措施来分散和防范风险，极易导致信用机构破产。对此，除了政府财政给予一定的风险补偿金以外，还应建立风险准备金提取制度，以冲销呆坏账。同时，担保机构应通过市场化经营分散风险，根据中小企业不同发展阶段、行业特点和地域经济环境制定不同的担保比率。另外，应提高担保机构自身经营水平，提高风险鉴别的能力，严格指定承保范围和资格，并对被担保企业的日常经营活动进行监督，避免出现欺诈行为，将风险控制在可操作范围内。
4、扩大担保资金来源
目前，我国的担保资金主要来源于政府预算拨款，私人资本投入不足。“具有法人实体资格的独立信用担保机构占全部担保机构的90%左右；由企业、社会个人为主出资组建、商业化运作、以赢利为目的、同时兼营投资等其他商业业务为特征的商业担保机构占全部担保机构的5%左右；由中小企业为缓解自身贷款难而自发组建的具有自我出资、自我服务、独立法人、自保风险、不以赢利为目的互助担保占全部担保机构的5%左右。”有必要鼓励中小企业互助担保的发展和增加社会资金对担保机构的投入才能真正健全中小企业担保体系，使中小企业能够逐步依靠自身的实力提高信用能力、获取外部融资。
（二）促进中小企业间接融资
1、建立关系型融资模式促进中小企业融资
关系型融资模式认为通过银企之间的长期合作可以克服信息不对称问题，关系银行通过获得企业的专有信息制定投资决策。一般适用于资本市场不发达，信息披露不充分，以银行间接融资为基础的金融体系。符合我国资本市场不发达，中小企业直接融资渠道受阻的情况。
通过关系性融资模式，银行可以通过与企业的长期合作获得包括企业真实经营状况、发展前景、信用状况等在内的专有信息，在对中小企业进行贷款审批时，不但节约了信贷评估成本，还提高了中小企业获得贷款的可能性。同时，采用关系型融资模式也符合我国商业银行逐步成为独立的市场经济实体、参与市场竞争的需要，银行不再仅仅
出于国家政策宏观调控的需要为中小企业提供融资便利，而是出于提高自身竞争力和长远战略发展的考虑，对有发展潜力的中小企业加以培育和扶持，通过与企业的长期交往获得能真实反映企业经营状况的专有信息，及时调整贷款策略并对企业形成一定程度的控制，使关系银行在为企业提供方便的同时增加了企业对关系银行的依赖性。关系型融资模式可以解决我国中小企业融资难的一部分问题，也是目前中小企业融资成本最小化的选择，符合我国目前资本市场发展状况和经济环境。
2、以金融创新带动中小企业融资
在充分认识中小企业的特点和融资需求后，金融机构应有针对性地进行金融创新，为经营状况良好、具有市场潜力、资信程度较高的中小企业开展公司理财和账户托管业务；针对中小企业抵押贷款难的问题，在一些地区进行无形资产抵押试点；此外，金融机构应合理制定贷款额度、利率、期限，在有条件的金融机构内部设立中小企业信贷部门，专门处理中小企业的贷款请求。
另外，在国家政策上还应对中小企业贷款比重较高的商业银行制定一些优惠政策，除了扩大贷款率浮动空间外，还可以采取补贴资本金、冲销一部分呆坏账等办法，以提高商业银行对中小企业贷款的积极性。
银行还可以采取以下的方式对中小企业贷款：一是以中小企业的应收账款为担保，按应收账款的一定比例发放贷款，即应收账款贴现融资；二是以企业存货价值的一定比例发放贷款，在企业发生违约的情况时，银行可以将存货出售挽回损失；三是以企业主个人拥有的保险单或长期不动产为抵押发放贷款，按国际经验，保险单抵押可以得到的贷款额可以为保单总金额的95%，不动产抵押可以获得期限长达25—30年的长期贷款；四是继续推广票据贴现融资，即对中小企业所持商业票据贴现。这已经成为我国中小企业间接融资的重要来源。这四项措施可以有效缓解中小企业由于固定资产不足、可变现资产少所产生的抵押贷款难问题。
3、加快中小金融机构的发展
由于中小企业贷款存在的高风险与商业银行经营稳健性原则之间的矛盾，巨大的融资缺口使中小金融机构成为中小企业的主要融资对象。而中小金融机构资金规模有限，不利于操作大型贷款项目，所以，对中小企业提供贷款也符合其自身的发展需要。目前我国的中小金融机构主要有地方股份制商业银行、农村信用合作社、城市信用合作社、城市商业银行以及各种资金服务部、金融服务社等。从股权组成上看，一般由民营企业、个体工商户、城市居民和农户入股组成。中小金融机构参与了原本由国有金融机构控制
的社会储蓄资金配置，在一定程度上缓解了资金配置与经济结构发展不协调的情况，将一部分资金导向经营状况良好的成长性非国有企业。
加快中小金融机构的发展是增加我国中小企业资金来源的重要手段。第一，应在政府支持下在有条件的地区设立专为中小企业服务的政策性银行，专门为中小企业服务，除提供长期信用支持外，还协助其进行生产设备更新和技术进步，帮助其完善财务管理机制和建立现代企业制度；第二，城市商业银行和城市信用社要积极吸收民间资本，以提高这类金融机构的资本实力和服务水平；第三，为增加对农村中小企业的信贷扶持力度，农村信用社应增加对个体商户、农户闲散资金的吸收；第四，可以将政府为中小企业提供的扶持款项设立专门账户，通过专为中小企业服务的机构或政策性银行统一管理、发放，对中小企业采取低息优惠政策，政府财政对其进行一定的补贴；第五，应鼓励中小金融机构从自身的实力出发结合当地经济发展的特点和中小企业的实际需要，以市场细分为基础积极开展金融创新，更好地为中小企业服务；第六，为中小企业成立专项发展基金。由政府和社会共同出资，还可以将多个政府部门对中小企业的扶持专款统一到这个基金中来，以政策性的方式提供贷款，并为中小企业融资提供信用支持。
（三）拓展中小企业直接融资渠道
直接融资是中小企业解决发展资金不足、增强资本流动性的有效办法。《中华人民共和国中小企业促进法》就明确规定: “国家采取措施拓宽中小企业的直接融资渠道，积极引导中小企业创造条件，通过法律行政法规允许的各种方式直接融资”，以立法的形式为中小企业创造直接融资环境，促进中小企业发展。
1、推动多层次资本市场建设
多层次资本市场是由国内的主板市场，二板市场，加上国外的二板市场、场外交易市场形成的。可以适应不同行业、不同规模、不同所有制形式的中小企业的融资需求。推进多层次、多功能的资本市场建设是解决我国中小企业直接融资渠道受阻的最好办法之一。可以在很大程度上降低中小企业进入资本市场的门槛，为不同发展阶段、不同产业、规模不同的中小企业服务。除了继续发挥主板市场作用，完善现有中小企业板块建设，还应促进帮助中小企业上市的辅助机构的建立；鼓励符合条件的中小企业以出让股权的方式进行融资；规范现有产权交易市场，为国有中小企业股份制改革和其他非公有制中小企业股权转让提供服务。
2、促进中小企业上市
证券市场准入门槛高，所以中小企业上市并不容易，但如果有政府的支持不但可以提高企业知名度，拓展市场，还可以通过增发、配股等形式，大大提高企业的融资能力。应该对一部分经营状况良好、具有发展潜力、产品附加值高的成长型中小企业开放债券市场，鼓励其向社会发行股票和债券，直接在债券市场上融资。对此，我国证监会规定，凡属高技术企业，上市时优先办理，不受原有规模和各项指标的限制，这样就为高技术中小企业敞开了上市直接融资的大门。在此基础上，可以考虑将优惠范围放宽到所有具有成长潜力的中小企业，为更多的中小企业直接融资提供便利。另外，还可以通过建立场外交易系统，完善市场退出和股权变现的机制，增强中小企业资本的流动性。
3、提高企业自身资本积累的能力
创立之初的中小企业其资金来源主要是所有者个人出资，以及留存利润的一部分扩充资本金，但这样不能满足发展后的企业对资金的需求，这时可以通过企业内部股份制改革、鼓励员工集资等方式筹集资金，还可以通过转让企业部分股权的方式获取现金，用于进一步的投资。不仅可以为企业带来发展所需的资金，还可以将新鲜的血液引入管理层，改革原有的家族式管理模式，是企业建立现代企业制度、做大做强的一种捷径。只有企业自身的实力增强了，获得外部融资的机率才会提高，才能从根本上解决企业融资难的问题。
（四）加大政府对中小企业融资的政策支持
中小企业由于自身实力弱、信用低、在向金融机构申请贷款时存在很多不利因素。首先是贷款数额较少、期限短，缺乏长期贷款；其次，贷款条件高、担保要求严格、利率较高，无法满足中小企业对长期低息贷款的需求。中小企业的健康有序发展离不开政府的保护和扶持，政府应从经济、法律、财政税收、担保、技术、经营管理、市场信息、信贷等多方面着手为中小企业的融资创造有利条件。
1、设立专门处理中小企业事务管理机构
我国经贸委虽然设立了中小企业司，负责中小企业的事务，但还有其他的政府职能部门参与中小企业事务，难免造成政策出多门、执行效率低等问题。所以应进一步明确中小企业司对于中小企业事务的最高决策权，政府其他职能部门和各级政府起配合的作用。将现在由不同部门制定实施的中小企业扶持和管理政策集中统一，提高中小企业事务处理和政策措施执行的效率。由中小企业司统一制定对于中小企业的扶持政策并进行监督；研究中小企业发展现状和存在的问题，反馈给政府各职能部门，协商解决中小企
业的困难；统一安排对中小企业在市场信息、技术进步、管理模式、经营策略、人员培训等方面的指导；协助中小企业进行融资，帮助其解决资金短缺的问题。
2、建立中小企业服务机构
我国中小企业生产经营活动具有短期性、随机性的特点，市场淘汰率也很高，这与中小企业抓不住市场动向、缺乏专业人才、管理水平低、技术落后等分不开。与发达国家和地区相比，我国中小企业的成立与发展长期缺乏对其进行市场信息分析、产品生产导向、人才培训、法律咨询、技术开发等方面的服务。为了改变这种状况，帮助中小企业更好地参与市场竞争，应该在政府的主导和支持下，建立中小企业服务体系。这些服务机构的资金一部分来源于政府财政支持，另一部分可以通过民间筹集，其运作机制不是公益性的，仍会收取一定的费用，但由于有政府财政支持和政策上的优惠措施，所以费用较低，不会造成中小企业的负担。
3、为中小企业提供财政支持和税收优惠
首先，可以针对中小企业融资难、流动资金少的问题，由政府适当提供一笔短期资金帮助中小企业缓解短期资金融通的困难；其次，可以由政府牵头成立一个专为中小企业技术、设备等升级服务的基金，以低息或无息等形式为中小企业提供贷款，解决中小企业由于生产设备落后而造成的生产效率低、竞争力弱的问题。如广东省于2011年3月29日设立中小企业股权投资基金，该基金主要投资于广东省内优质中小企业和战略性新兴产业；第三，为了提高中小企业的竞争实力，在其成长期应采取一定的税收优惠，对一些暂时有困难但具有发展潜力的中小企业实施税收减免或延期缴纳，以帮助中小企业健康发展。在这方面，政府己经有一些具体措施，如国务院决定自2009年1月1日起全面实施增值税转型改革。修订后的增值税条例对小规模不再设置工业和商业两档征收率，将征收率由6%和4%统一降至3%。第四，应对中小企业提高固定资产折旧率，加速中小企业的资金周转，例如，为促进中小企业加快科研创新，引进先进技术，应考虑对科技型中小企业实施加速折旧制度，并对中小企业用于折旧的资金免征增值税，从政策上扶持和鼓励中小企业开展技术创新。
4、为科技型中小企业提供技术创新基金
中小企业是推动社会技术进步的重要力量，其独有的创新优势主要表现在创新成本低、周期短，新产品能很快投入市场。创新能力是决定中小企业生存和发展的基础。其一，中小企业在企业规模、资本实力、市场份额等方面都逊于大企业，为了争取生存空间，必须不断研发新产品来满足市场多样化的需求；其二，随着社会进步和科学技术的
发展，产品的生命周期越来越短，为了不因为产品和服务过时而流失客户、丢失市场份额，中小企业也必须不断技术创新，保证产品的更新跟得上市场需求的更新。所以，培养和提高中小企业的创新能力是中小企业生存和发展的基础，各国政府也非常重视。但我国的中小企业却存在创新能力普遍不足的情况，以中关村的中小企业为例，“绝大多数都是从事技术贸易，靠组装和营销别人创新的产品维持企业的生存，核心技术和核心部件全靠从国外引进。”造成这种情况的根本原因之一就是创新资金投入不足。
5、为中小企业融资提供法律法规支持
只有完善的立法才能保证对中小企业的扶持和帮助能真正落到实处，所以，可以借鉴国外先进经验，在现有法律法规的基础上进一步完善，以保护中小企业的权益、促进其发展为原则，以为中小企业提供政策引导和各种相关服务为目的，建设完整的法律框架。同时，规范政府各职能部门对中小企业的行为，维护其合法权益。应在专门的中小企业管理机构的协助下，在充分调查和研究了中小企业目前存在的问题和急需的帮助后，结合我国宏观经济发展政策，制定完善的法律体系，使中小企业的生存和发展做到有法可依，帮助中小企业更加规范的参与市场竞争。
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