金融论坛
Fi nanci al Research
中国银行业对经济发展的贡献度分析
赵
旭
凌
亢
(浙江大学管理学院, 310029; 上海交通大学管理学院, 200052)
作者简介:赵旭(1968-) , 男, 汉族, 陕西咸阳人, 浙江大学管理学院博士生, 讲师。1995年毕业于华中师范大学, 获经济学硕士学位。目前主要从事金融管理研究, 主持和参与国家、省部级课题多项, 在5统计研究6、5中国工业经济6、5投资研究6等期刊发表学术论文30余篇。
凌亢(1961-) , 男, 汉族, 安徽合肥人, 上海交通大学管理学院教授、博士后。1998年毕业于河海大学, 获管理学博士学位。曾主持国家社会科学基金项目(99EJY001) 5中国大城市可持续发展评价与监测体系研究6以及国家教育部、省市课题多项, 目前主要从事经济统计和证券投资方面的研究。
摘要:金融是现代经济发展的主要因素, 这其中商业银行的贡献不可忽视。本文从银行对要素投入量提高、对要素生产率提高以及直接增加经济总量三方面来阐述其对经济发展的贡献度。结果表明, 银行业对中国经济发展的贡献度为1/12。
关键词:银行业; 贡献; 中国
中图分类号:F061. 3文献标识码:A
文章编号:1009-3540(2001) 01-0031-05
现
代经济增长理论研究表明, 资本、劳动和
土地对经济发展所起的作用在逐步下降, 而技术进步、资源配置方式、规模经济、知识进展以及制度变革等因素已成为决定经济发展的新的重要因素。金融无疑是促进经济发展的重要因素, 其通过自身发展以及诱致其他因素促进了经济发展。金融对现代经济的发展有多大的贡献度呢? 我国学者王广谦(1996) 研究表明, 金融通过直接和间接的作用在经济总增长率中占到了19. 6%,也就是说金融对经济增长率的贡献度达到1/5。金融机构中的商业银行对经济增长的贡献度有多少? 本文借鉴王广谦对金融贡献度测算的思路, 试图对中国银行业的贡献度做一估计, 以定量分析银行对国民经济增长的宏观效率。
商业银行在经济发展中的贡献表现在银行自身业务如存贷款、支付、结算、咨询服务等的拓展对经济增长的贡献; 通过投融资等业务决定资本的配置从而实现全社会资源的合理配置; 通过银行业自身产值增长直接为经济增长作贡献; 通过增加金融要素的投入量、促进储蓄向投资的转化效率而为经济发展提供资本投入等。我们把商业银行对经济增长的贡献分为三部分, 一是对要素投入量提高的部分; 二是对要素生产率提高的部分; 三是直接增加经济总量的部分。这里应注意的是, 由于我国银行业的有
关数据很难获取, 在测度银行业对经济增长的贡献度时, 一些指标只能用金融保险业的数据代替, 不过
金融论坛
Fi nanci al Research
鉴于银行业是金融业的最主要组成部分, 代表性最强, 且银行业对经济发展的贡献度是包含在金融业对经济发展的贡献度中, 而且是最主要的一个组成部分, 因此该研究结果基本上符合银行业对经济发展的贡献度。
一、银行在要素投入量提高中的贡献
劳动和资本投入量的增加是经济增长的基本因素, 资本的增长依赖于储蓄的增长, 而劳动的增长关键要看人口的增长和劳动力的增长。在1929年到1982年期间, 美国经济增长中大约有一半来自生产要素的增加, 另一半来自劳动生产率的提高, 其中资本存量(投资) 增长的贡献达14%。储蓄率的高低对一国经济发展起着决定性的作用。在相当长的时期内, 英、美的储蓄率曾在30%以上, 日本在20世纪50-70年代经济高速增长时期,
储蓄率曾高达
量增加。改革开放前, 我国实行的是财政主导型的储蓄-投资转化机制, 储蓄主体和投资主体是政府, 在这种机制下, 银行不承担任何风险, 也没有追求盈利的动机。改革开放以来, 国家财政集中和分配的资源逐步减少, 储蓄投资转化机制转变为国有银行主导型, 国有银行向国企供应资金, 这种转变应该说有利于提高金融资源的配置效率。但实际情况是, 国有银行主导型储蓄-投资转化机制效率不高, 其根本原因在于国有企业投资效率低下, 缺乏有效的投资风险约束机制。从投资系数看, 1994年为1. 04, 也就是说1元钱的投资可使G DP 增长约1元钱, 到1996年, 这一比率已成了1. 92元, 也就是大约两元钱投入才能获得1元钱的收益(邱华炳, 1999) 。可见, 投资回报率越来越低, 从而也就不难理解储蓄-投资转化效率不高的原因了。90年代我国大规模利用外资的实践表明国内储蓄并未完全转化为国内投资, 这些未能转化投资的储蓄, 一部分流到国外追求高回报, 另一部分则沉淀在国有银行中以支撑大量的不良贷款。从理论上讲, 一般我们用I 代表投资, S 代表储蓄, B 代表储蓄向投资转化的系数, 则B =I/S, I =B S, 若不考虑超过储蓄量的信用货币投入, B 值小于等于1。金融的作用在于促使B 值提高, 并尽可能使其达到最大值1。因此, B 值的年平均增长率可作为金融对资本投入量提高所做出的贡献。鉴于我国特有的国有银行主导型储蓄投资转化机制, 加之B 值的计算尚有很大资料上的困难, 使得测度我国储蓄投资的转化系数不具备现实的条件, 但有一点可以明确, 在经济发展过程中, B 值是上升的, 银行在促使储蓄向投资转化过程中作用是持续的、不间断的。虽然要精确地计算银行业在多大程度上促进了储蓄向投资的转化以及转化系数值非常困难, 但我们认为, 银行业在促使储蓄向投资转化方面对经济发展的贡献至少不会低于储蓄率上升对经济发展的贡献, 也就是说在中国经济增长率中, 银行业依赖于储蓄向投资转化系数的提高对经济发展的贡献不会低于2. 08%。
通过以上分析表明, 银行业对资本投入量提高的贡献表现在两个方面, 一是提高了用于投资的储蓄量, 二是促使储蓄向投资转化的系数提高, 这两方面总共占国内生产总值增长率中的4. 16%, 若考虑到银行通过货币创造以大大超过原有资金来源的数额向产业界提供资金支持这一功能, 其对要素投入量增加的促进作用就更加显著。
从就业角度看, 金融对劳动投入的增长起着相当积极的作用, 该作用是通过促进金融业的就业比
40%。1990年, 美、英、日三国的储蓄率分别为15%、17%、34%。改革开放以来, 我国储蓄率稳步增加, 大致保持在30-40%的水平上, 而且每年个人储蓄存款年增长率均高于GDP 和个人货币收入的年增长率, 虽然1999年储蓄率增长速度有所下降, 但储蓄支撑经济发展的作用不可忽略。储蓄率的上升使可投入的资本量增加, 从而为经济发展提供了递增的资本支持。尽管储蓄率的上升并不只是银行业发展的结果, 但银行的贡献应是相当重要的一个组成部分。在经济发展中, 惟有长期资本才能形成生产能力, 因此, 长期资本形成率对一国而言就成为决定经济可持续发展的重要因素。资本形成率用储蓄占GDP 的比重来表示, 这里我们用中国1978年以来储蓄率的平均上升率来近似地表示资本投入量对经济增长的银行贡献率。1978年我国储蓄率为37. 9%, 到1998年增加到41. 89%, 这期间储蓄率上升每年约为0. 1995个百分点, 即在同期中国经济年均增长约为9. 6%中, 其中有0. 1995个百分点是由于金融(包含银行的贡献) 促进储蓄量的增加从而促进资本投入量增长形成的。很显然, 金融在这方面的贡献占到国内生产总值增长率的2. 08%。
银行对宏观经济效率的贡献体现在其对储蓄和投资的转化上, 在储蓄量既定的条件下, 投资数量的多少取决于储蓄向投资的转化能力, 而这种转化能力又依赖于企业投资的预期收入流量、投资品的购价及市场利息率。无疑, 利息率是影响储蓄向投资转化的主要因素。若银行经营运作有效率, 在促使储蓄增加的同时, 能维持贷款利息在一个较低的水平上, 这一方面能实现储蓄的增长, 另一方面又能使储蓄最大限度地转化为投资, 从而使社会总的资本投入
金融论坛
Fi nanci al Research
重的提高来体现的。金融业一方面通过加大资本投入量的增加来使就业人数增加, 另一方面是金融领域直接吸纳的就业量。从世界各国金融业的发展规律来看, 金融部门就业人员的比重是呈上升趋势的。从表1可以看出, 目前各主要发达国家的金融业就业比重的总体平均水平大致在10. 24%-15%之间波动。这里我们用银行业就业人数占总就业人数比重的增长率来测度银行对劳动投入量提高的贡献。表2反映了中国在1978-1998年银行业就业比重增长状况。
对经济增长的贡献率为三者贡献系数之和, 即0. 0208+0. 0208+0. 00218=0. 0438, 这说明自改革开放以来中国经济增长中, 银行业通过促进要素投入量的增长而对经济增长率的贡献为4. 38%。
二、银行在要素生产率提高中的贡献库兹涅茨等人研究表明, 现代经济增长有一半以上是由于要素生产率的提高而导致的。技术进步、资源配置、规模经济等新生增长因素影响着要素生产率的提高, 而金融特别是
表1主要西方国家金融保险业的就业比重(%)美国英国加拿大日本澳大利亚法国意大利
198613. 6
9. 9
10. 312. 4
4. 54. 7
11. 213. 4
8. 911. 7
13. 315. 9
银行业对要素生产率提高的贡献是和这些因素结合在一起的, 要直接定量分析金融在要素生产率提高中的贡献度相当困难, 因此我们只能寻求一些相近的指标来大致估算其贡献度。从发展经济学角度来讲, 一般把技术进步看成是经济增长的主要内生因素, 而把资源配
表2中国1978-1998年银行业就业比重年份[***********][***********]19971998年均增长
全社会就业总人数(万人)
[***********][***********][***********]72. 82%
银行业就业人数(万人)
768699100. 7120. 4142. 2161. 7187. 6200. 5202. 8200. 14. 96%
比重(%)0. 1890. 2100. 2340. 1960. 2220. 2230. 2470. 2790. 2910. 2910. 2860. 0209
置、规模经济、体制变革等当作是主要的外在因素。关于金融对生产率提高的贡献我们也从这两条路径来探寻。
1、金融通过促进技术进步在生产率提高方面对经济增长所做的贡献
众所周知, 技术进步促进生产率提高, 发明、创新是技术进步的源头, 而要把发明和创新成果推广乃至普及, 就需要金融业提供资金支持, 这种金融支持往往使科技成果迅速转化为现实生产力。商业银行所提供的金融商品和金融服务对社会需求满足程度越高, 其对经济增长的贡献也越大。若银行资金清算速度快, 则企业的资金周转速度也就越快, 企业的经济效益也就显著。用何种指标来测度金融对要素生产率提高的贡献呢? 我们用一国经济金融化程度的提高比重来衡量, 经济金融化表现为经济体系中货币和其他金融工具的总额相对于总产出和实物产出的比值的增加, 通常用各项
20年间银行业就业比重增长了0. 097个百分点, 年均增长0. 0209个百分点, 如果我们用中国20年来银行业就业比重的年递增率表示银行对劳动投入量的贡献, 则在中国经济年均9. 6%的增长率中, 银行在这方面的贡献占总经济增长率的0. 218%。
通过前述分析, 银行对要素投入量提高是通过促进储蓄量、储蓄) 投资的转化率以及就业比重的增长来衡量要素投入量提高对经济增长的贡献。我们研究表明, 因金融因素而产生的储蓄率上升对国民经济增长的贡献系数为0. 0208, 储蓄投资转化率、银行就业增长率的贡献系数分别为0. 0208、0. 00218, 则银行业依靠促进要素投入量增加
金融资产总额与GNP 的比值来衡量经济金融化程度。金融化程度越高, 就能够保证储蓄资源的优化配置及投资结构的协调, 提高投资的边际收益率, 减少低效率的资源配置。更为重要的是金融化程度的提高为科技成果的推广和普及提供了便利, 促使科技成果迅速转化为生产力, 从而促使生产率的提高。在这方面, 金融的贡献不可忽视。在改革开放后的这二十年间, 中国经济的年增长率大约为9. 6%, 其中因生产率的提高而引致的比重在逐步扩大, 这当中金融化程度的提高所引致的储蓄资源配
199615. 211. 9
资料来源:5国民核算1984-19966, OECD, Paris, 1998。
资料来源:根据5中国金融年鉴6、5中国统计年鉴6相关年份资料计算。
金融论坛
Fi nanci al Research
置效率的提高、投资质量的改善以及国内贸易的迅速发展起到了相当重要的推动作用。从表3可以看出, 我国金融化程度年均增长5. 7%, 这里我们用金融化程度的上升比率来大致地估算金融通过促进技术进步在生产率方面对经济增长的贡献。很显然, 金融通过促使技术进步贡献了0. 057个百分点, 占总增长率的0. 594%。
模经济的实现提供了前提条件。因此, 在某种意义上企业外部融资比重的变化率可以用来反映金融以及银行业通过促进资源配置和规模节约在生产率方面对经济增长的贡献。我国企业的对外融资途径有直接融资(包括股票、债券以及商业票据等) 和间接融资两种形式, 从表4可以看出, 我国企业对外融资主要是间接融资即银行贷款, 这是因为我国资本市场发展较晚的缘故。
表3
年份[***********][***********][***********][***********]
中国金融相关比率
GNP
(亿元) º3624. 14038. 24517. 88989. 110201. 411954. 514922. 316917. 818598. 421662. 526651. 934560. 546495. 857494. 966850. 573452. 576967. 180729. 8
金融相关比率(%)¹/º94. 399. 05109. 47142. 49165. 35175. 1168. 39178. 02200. 2209. 7233. 13223. 58203. 33209. 28227. 72263. 14279. 2303. 03
表4
我国企业资金的主要来源(1995-1998)
(亿元)
1995
1996
1997
1998
金融资产总额(亿元) ¹3417. 540004945. 812808. 716868. [***********][1**********]32. 577269. [1**********]2. 6152228. 6193281. 3214892. 4244633. 4
银行
贷款101488%111483%直接
融资13812%232
114077%115283%
23%
243
17%
17%340
融资
合计1152100%1346100%1480100%1395100%资料来源:中国金融展望, 1999。
我们用贷款总额占国内生产总值的比重变化率来衡量企业外部融资比重的增长。1978年, 我国贷款额占GDP 的比值为0. 5105, 到1999年该比值上升为1. 142, 21年间增长了0. 6318个百分点, 平均每年增长接近3%。这里我们用3%代表企业外部融资比重的年变化率, 并以此测度金融机构通过促进资源配置和规模经济的实现在要素生产率方面对经济增长的贡献度。很显然, 在中国经济年均9. 6%的增长中, 金融机构在这点上贡献了约0. 032个百分点, 占总增长率的0. 3%。把金融借助于促进技术进步和资源合理配置及规模经济在生产率提高方面对经济增长的贡献合并计算, 其贡献程度年均为0. 089个百分点, 占经济增长率的0. 93%。
三、银行对经济总量增加的直接贡献
商业银行对经济增长的直接贡献, 也就是银行业产值增长对GDP 的贡献量。由于银行业增加值目前没有统计, 为此我们用金融保险业的数据来代替进行分析。世界经济发展的历程表明, 随着社会进步以及经济的发展, 第三产业在国民经济中的地位迅速上升, 而金融保险业的产值增长又快于第三产业中的其他行业。在发达国家, 金融保险业占整个服务产业产值的30%左右。
鉴于金融业的迅速发展, 金融产值占国民生产总值的比重也在增加。在20世纪60年代, 该比重大约占10%左右, 到90年代初, 发达国家的金融业产值占国民生产总值的比重已达到15%-20%,年均该比值增长0. 3个百分点。我国金融保险业在80年
资料来源:根据5中国金融年鉴6、5中国统计年鉴6相关年份资料计算。
2、金融机构通过促进资源合理配置和规模节约在生产率提高方面对经济增长的贡献
促使生产率提高的外部主要因素是资源配置和规模节约, 而资源的优化配置组合以及规模经济需要借助于高效的市场来实现, 这其中金融市场的作用相当重要。其原因在于金融市场的发展有利于资本集中、重组乃至转移, 也改变着企业的融资结构。商业银行的业务创新开辟和细分了金融市场, 使各种新型的金融市场不断涌现, 如银行批发市场、零售市场以及个人金融的信用卡市场、住房按揭市场等, 从而提高了商业银行的市场功能和效率, 促进了资本的社会化, 同时也降低了企业外部融资的成本。经济发展史表明, 随着金融的发展, 企业外部融资的比重是呈上升趋势的, 而这又为资源的合理配置和规
金融论坛
Fi nanci al Research
代对第三产业的发展起的作用最大, 以当年价格来看, 金融保险业占GDP 的比重由1980年的1. 9%上升到1990年的6. 6%, 在第三产业中的比重由9. 4%上升为21. 2%。从不变价格看, 其对第三产业产出比重上升也起最大作用, 占GDP 的比重由1980年的1. 9%上升到1990年的5. 8%,占第三产业的比重由8. 7%上升到19. 8%。可见, 两种统计口径, 结果基本上一致。而到90年代, 金融保险业产值占G DP 的比重有所下降。从表5可以发现, 从1980年到1996年, 中国金融保险业增加值占国内生产总值的比重由1. 9%上升到5. 92%,
平均每年增长0. 25个百分
率的提高。银行业务的创新提高了其运作效率, 促使了企业资金的合理流动和周转速度的加快, 通过投融资业务促使资源合理配置。这方面的贡献大约占经济增长率的0. 93%。(3) 银行业产值增长对经济增长的直接贡献。金融保险业产值在GDP 的比重是呈上升趋势, 我国改革开放以来金融保险业产值增长较快, 其在经济增长中的贡献达到2. 6%。由于我们衡量银行业对经济增长的贡献所采用的指标数据大多是金融保险业的数据, 尽管银行业是金融业的主要组成部分, 但由于近年来资本市场的发展, 其地位有所下降, 因此银行业对经济增长的实际贡献度肯定小于1/12。w
点。与同期中国经济增长率平均为9. 6%相比较, 说明金融保险业产值增长对国民经济增长的贡献度大约为2. 6%。
参考文献
表5
1990) 1996年金融保险业增加值1990
可比价格(%)
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1、王广谦, 经济发展中金融的贡献与效率[M], 北京:中国人民大学出版社, 1997。
2、王华光, 中国国有商业银行制度构建[M], 成都:西南财经大学出版社, 1998。
3、刘海虹, 商业银行资产配置问题研究[M], 北京:中国经济出版社, 2000。
5. 96
6. 01
5. 945. 92
5. 965. 92
4、王江, 转轨经济中商业银行制度变革与风险控制[M], 北京:经济科学出版社, 2000。
5、王振山, 金融效率论[M], 北京:经济管理出版社,
综上分析, 银行业对经济发展的贡献(包容于金融业对经济发展的贡献之中) 通过对要素投入量提高的贡献、对要素生产率提高的贡献以及金融业产值对经济的直接贡献等三方面来体现, 我们估算了各自的贡献度, 则银行业对经济增长的总体贡献为三者之和, 即0. 0438+0. 0093+0. 026=0. 0791, 这说明银行业通过直接和间接的作用在经济增长率中占到了7. 91%, 即银行业对经济发展的贡献达到了1/12左右, 这与王广谦研究的金融贡献度为1/5相比, 不算高, 说明我国金融业特别是银行业发展水平与发达国家相比, 还比较滞后和落后。因此, 有必要进一步加大金融业的改革力度, 促进银行业的可持续发展。
四、结论
金融是现代经济发展的一支不可忽视的力量, 其对经济的贡献通过三方面体现出来:(1) 提高了要素投入量。金融机构的发展不仅提高了储蓄和投资的总体水平, 而且使储蓄以不同的途径在各种投资方式中有效分配, 提高了投资效率, 同时还使就业比重提高。中国银行业对资本和劳动投入的增长在经济增长中的贡献度达到4. 38%。(2) 促进了要素生产
Analy sis on banking c ontributions to the economic
developm ent in china
Abstr act:Finance is the m ain factors of m oder n econom ic development, and com me rcial bank contributions is impo-r tant. Fr om banking contributions to factors input improve -ment 、factors productivity enhancem ent and direct economic gross increm ent, the pa per dea ls with banking contributions to the econom ic develo p m ent in china. The results indicate s that com m ercial banking c ontributions to economic deve -l opm ent in china is 1/12. Ke y words:bankin g
contributions
china
2000。
6、汪兴隆, 对中外商业银行竞争力的比较分析[J], 城市金融论坛, 2000(3) 。
7、于良春、鞠源, 垄断与竞争:中国银行业的改革和发展[J], 经济研究, 1999(8) 。
100. 0102. 3108. 0110. 9109. 4108. 5107. 5
当年价
格(亿元) 1234. 51288. [1**********]. 84017. 4增加值占GDP 的6. 66比重(%)
资料来源:根据5中国统计年鉴6相关年份资料整理。
金融论坛
Fi nanci al Research
中国银行业对经济发展的贡献度分析
赵
旭
凌
亢
(浙江大学管理学院, 310029; 上海交通大学管理学院, 200052)
作者简介:赵旭(1968-) , 男, 汉族, 陕西咸阳人, 浙江大学管理学院博士生, 讲师。1995年毕业于华中师范大学, 获经济学硕士学位。目前主要从事金融管理研究, 主持和参与国家、省部级课题多项, 在5统计研究6、5中国工业经济6、5投资研究6等期刊发表学术论文30余篇。
凌亢(1961-) , 男, 汉族, 安徽合肥人, 上海交通大学管理学院教授、博士后。1998年毕业于河海大学, 获管理学博士学位。曾主持国家社会科学基金项目(99EJY001) 5中国大城市可持续发展评价与监测体系研究6以及国家教育部、省市课题多项, 目前主要从事经济统计和证券投资方面的研究。
摘要:金融是现代经济发展的主要因素, 这其中商业银行的贡献不可忽视。本文从银行对要素投入量提高、对要素生产率提高以及直接增加经济总量三方面来阐述其对经济发展的贡献度。结果表明, 银行业对中国经济发展的贡献度为1/12。
关键词:银行业; 贡献; 中国
中图分类号:F061. 3文献标识码:A
文章编号:1009-3540(2001) 01-0031-05
现
代经济增长理论研究表明, 资本、劳动和
土地对经济发展所起的作用在逐步下降, 而技术进步、资源配置方式、规模经济、知识进展以及制度变革等因素已成为决定经济发展的新的重要因素。金融无疑是促进经济发展的重要因素, 其通过自身发展以及诱致其他因素促进了经济发展。金融对现代经济的发展有多大的贡献度呢? 我国学者王广谦(1996) 研究表明, 金融通过直接和间接的作用在经济总增长率中占到了19. 6%,也就是说金融对经济增长率的贡献度达到1/5。金融机构中的商业银行对经济增长的贡献度有多少? 本文借鉴王广谦对金融贡献度测算的思路, 试图对中国银行业的贡献度做一估计, 以定量分析银行对国民经济增长的宏观效率。
商业银行在经济发展中的贡献表现在银行自身业务如存贷款、支付、结算、咨询服务等的拓展对经济增长的贡献; 通过投融资等业务决定资本的配置从而实现全社会资源的合理配置; 通过银行业自身产值增长直接为经济增长作贡献; 通过增加金融要素的投入量、促进储蓄向投资的转化效率而为经济发展提供资本投入等。我们把商业银行对经济增长的贡献分为三部分, 一是对要素投入量提高的部分; 二是对要素生产率提高的部分; 三是直接增加经济总量的部分。这里应注意的是, 由于我国银行业的有
关数据很难获取, 在测度银行业对经济增长的贡献度时, 一些指标只能用金融保险业的数据代替, 不过
金融论坛
Fi nanci al Research
鉴于银行业是金融业的最主要组成部分, 代表性最强, 且银行业对经济发展的贡献度是包含在金融业对经济发展的贡献度中, 而且是最主要的一个组成部分, 因此该研究结果基本上符合银行业对经济发展的贡献度。
一、银行在要素投入量提高中的贡献
劳动和资本投入量的增加是经济增长的基本因素, 资本的增长依赖于储蓄的增长, 而劳动的增长关键要看人口的增长和劳动力的增长。在1929年到1982年期间, 美国经济增长中大约有一半来自生产要素的增加, 另一半来自劳动生产率的提高, 其中资本存量(投资) 增长的贡献达14%。储蓄率的高低对一国经济发展起着决定性的作用。在相当长的时期内, 英、美的储蓄率曾在30%以上, 日本在20世纪50-70年代经济高速增长时期,
储蓄率曾高达
量增加。改革开放前, 我国实行的是财政主导型的储蓄-投资转化机制, 储蓄主体和投资主体是政府, 在这种机制下, 银行不承担任何风险, 也没有追求盈利的动机。改革开放以来, 国家财政集中和分配的资源逐步减少, 储蓄投资转化机制转变为国有银行主导型, 国有银行向国企供应资金, 这种转变应该说有利于提高金融资源的配置效率。但实际情况是, 国有银行主导型储蓄-投资转化机制效率不高, 其根本原因在于国有企业投资效率低下, 缺乏有效的投资风险约束机制。从投资系数看, 1994年为1. 04, 也就是说1元钱的投资可使G DP 增长约1元钱, 到1996年, 这一比率已成了1. 92元, 也就是大约两元钱投入才能获得1元钱的收益(邱华炳, 1999) 。可见, 投资回报率越来越低, 从而也就不难理解储蓄-投资转化效率不高的原因了。90年代我国大规模利用外资的实践表明国内储蓄并未完全转化为国内投资, 这些未能转化投资的储蓄, 一部分流到国外追求高回报, 另一部分则沉淀在国有银行中以支撑大量的不良贷款。从理论上讲, 一般我们用I 代表投资, S 代表储蓄, B 代表储蓄向投资转化的系数, 则B =I/S, I =B S, 若不考虑超过储蓄量的信用货币投入, B 值小于等于1。金融的作用在于促使B 值提高, 并尽可能使其达到最大值1。因此, B 值的年平均增长率可作为金融对资本投入量提高所做出的贡献。鉴于我国特有的国有银行主导型储蓄投资转化机制, 加之B 值的计算尚有很大资料上的困难, 使得测度我国储蓄投资的转化系数不具备现实的条件, 但有一点可以明确, 在经济发展过程中, B 值是上升的, 银行在促使储蓄向投资转化过程中作用是持续的、不间断的。虽然要精确地计算银行业在多大程度上促进了储蓄向投资的转化以及转化系数值非常困难, 但我们认为, 银行业在促使储蓄向投资转化方面对经济发展的贡献至少不会低于储蓄率上升对经济发展的贡献, 也就是说在中国经济增长率中, 银行业依赖于储蓄向投资转化系数的提高对经济发展的贡献不会低于2. 08%。
通过以上分析表明, 银行业对资本投入量提高的贡献表现在两个方面, 一是提高了用于投资的储蓄量, 二是促使储蓄向投资转化的系数提高, 这两方面总共占国内生产总值增长率中的4. 16%, 若考虑到银行通过货币创造以大大超过原有资金来源的数额向产业界提供资金支持这一功能, 其对要素投入量增加的促进作用就更加显著。
从就业角度看, 金融对劳动投入的增长起着相当积极的作用, 该作用是通过促进金融业的就业比
40%。1990年, 美、英、日三国的储蓄率分别为15%、17%、34%。改革开放以来, 我国储蓄率稳步增加, 大致保持在30-40%的水平上, 而且每年个人储蓄存款年增长率均高于GDP 和个人货币收入的年增长率, 虽然1999年储蓄率增长速度有所下降, 但储蓄支撑经济发展的作用不可忽略。储蓄率的上升使可投入的资本量增加, 从而为经济发展提供了递增的资本支持。尽管储蓄率的上升并不只是银行业发展的结果, 但银行的贡献应是相当重要的一个组成部分。在经济发展中, 惟有长期资本才能形成生产能力, 因此, 长期资本形成率对一国而言就成为决定经济可持续发展的重要因素。资本形成率用储蓄占GDP 的比重来表示, 这里我们用中国1978年以来储蓄率的平均上升率来近似地表示资本投入量对经济增长的银行贡献率。1978年我国储蓄率为37. 9%, 到1998年增加到41. 89%, 这期间储蓄率上升每年约为0. 1995个百分点, 即在同期中国经济年均增长约为9. 6%中, 其中有0. 1995个百分点是由于金融(包含银行的贡献) 促进储蓄量的增加从而促进资本投入量增长形成的。很显然, 金融在这方面的贡献占到国内生产总值增长率的2. 08%。
银行对宏观经济效率的贡献体现在其对储蓄和投资的转化上, 在储蓄量既定的条件下, 投资数量的多少取决于储蓄向投资的转化能力, 而这种转化能力又依赖于企业投资的预期收入流量、投资品的购价及市场利息率。无疑, 利息率是影响储蓄向投资转化的主要因素。若银行经营运作有效率, 在促使储蓄增加的同时, 能维持贷款利息在一个较低的水平上, 这一方面能实现储蓄的增长, 另一方面又能使储蓄最大限度地转化为投资, 从而使社会总的资本投入
金融论坛
Fi nanci al Research
重的提高来体现的。金融业一方面通过加大资本投入量的增加来使就业人数增加, 另一方面是金融领域直接吸纳的就业量。从世界各国金融业的发展规律来看, 金融部门就业人员的比重是呈上升趋势的。从表1可以看出, 目前各主要发达国家的金融业就业比重的总体平均水平大致在10. 24%-15%之间波动。这里我们用银行业就业人数占总就业人数比重的增长率来测度银行对劳动投入量提高的贡献。表2反映了中国在1978-1998年银行业就业比重增长状况。
对经济增长的贡献率为三者贡献系数之和, 即0. 0208+0. 0208+0. 00218=0. 0438, 这说明自改革开放以来中国经济增长中, 银行业通过促进要素投入量的增长而对经济增长率的贡献为4. 38%。
二、银行在要素生产率提高中的贡献库兹涅茨等人研究表明, 现代经济增长有一半以上是由于要素生产率的提高而导致的。技术进步、资源配置、规模经济等新生增长因素影响着要素生产率的提高, 而金融特别是
表1主要西方国家金融保险业的就业比重(%)美国英国加拿大日本澳大利亚法国意大利
198613. 6
9. 9
10. 312. 4
4. 54. 7
11. 213. 4
8. 911. 7
13. 315. 9
银行业对要素生产率提高的贡献是和这些因素结合在一起的, 要直接定量分析金融在要素生产率提高中的贡献度相当困难, 因此我们只能寻求一些相近的指标来大致估算其贡献度。从发展经济学角度来讲, 一般把技术进步看成是经济增长的主要内生因素, 而把资源配
表2中国1978-1998年银行业就业比重年份[***********][***********]19971998年均增长
全社会就业总人数(万人)
[***********][***********][***********]72. 82%
银行业就业人数(万人)
768699100. 7120. 4142. 2161. 7187. 6200. 5202. 8200. 14. 96%
比重(%)0. 1890. 2100. 2340. 1960. 2220. 2230. 2470. 2790. 2910. 2910. 2860. 0209
置、规模经济、体制变革等当作是主要的外在因素。关于金融对生产率提高的贡献我们也从这两条路径来探寻。
1、金融通过促进技术进步在生产率提高方面对经济增长所做的贡献
众所周知, 技术进步促进生产率提高, 发明、创新是技术进步的源头, 而要把发明和创新成果推广乃至普及, 就需要金融业提供资金支持, 这种金融支持往往使科技成果迅速转化为现实生产力。商业银行所提供的金融商品和金融服务对社会需求满足程度越高, 其对经济增长的贡献也越大。若银行资金清算速度快, 则企业的资金周转速度也就越快, 企业的经济效益也就显著。用何种指标来测度金融对要素生产率提高的贡献呢? 我们用一国经济金融化程度的提高比重来衡量, 经济金融化表现为经济体系中货币和其他金融工具的总额相对于总产出和实物产出的比值的增加, 通常用各项
20年间银行业就业比重增长了0. 097个百分点, 年均增长0. 0209个百分点, 如果我们用中国20年来银行业就业比重的年递增率表示银行对劳动投入量的贡献, 则在中国经济年均9. 6%的增长率中, 银行在这方面的贡献占总经济增长率的0. 218%。
通过前述分析, 银行对要素投入量提高是通过促进储蓄量、储蓄) 投资的转化率以及就业比重的增长来衡量要素投入量提高对经济增长的贡献。我们研究表明, 因金融因素而产生的储蓄率上升对国民经济增长的贡献系数为0. 0208, 储蓄投资转化率、银行就业增长率的贡献系数分别为0. 0208、0. 00218, 则银行业依靠促进要素投入量增加
金融资产总额与GNP 的比值来衡量经济金融化程度。金融化程度越高, 就能够保证储蓄资源的优化配置及投资结构的协调, 提高投资的边际收益率, 减少低效率的资源配置。更为重要的是金融化程度的提高为科技成果的推广和普及提供了便利, 促使科技成果迅速转化为生产力, 从而促使生产率的提高。在这方面, 金融的贡献不可忽视。在改革开放后的这二十年间, 中国经济的年增长率大约为9. 6%, 其中因生产率的提高而引致的比重在逐步扩大, 这当中金融化程度的提高所引致的储蓄资源配
199615. 211. 9
资料来源:5国民核算1984-19966, OECD, Paris, 1998。
资料来源:根据5中国金融年鉴6、5中国统计年鉴6相关年份资料计算。
金融论坛
Fi nanci al Research
置效率的提高、投资质量的改善以及国内贸易的迅速发展起到了相当重要的推动作用。从表3可以看出, 我国金融化程度年均增长5. 7%, 这里我们用金融化程度的上升比率来大致地估算金融通过促进技术进步在生产率方面对经济增长的贡献。很显然, 金融通过促使技术进步贡献了0. 057个百分点, 占总增长率的0. 594%。
模经济的实现提供了前提条件。因此, 在某种意义上企业外部融资比重的变化率可以用来反映金融以及银行业通过促进资源配置和规模节约在生产率方面对经济增长的贡献。我国企业的对外融资途径有直接融资(包括股票、债券以及商业票据等) 和间接融资两种形式, 从表4可以看出, 我国企业对外融资主要是间接融资即银行贷款, 这是因为我国资本市场发展较晚的缘故。
表3
年份[***********][***********][***********][***********]
中国金融相关比率
GNP
(亿元) º3624. 14038. 24517. 88989. 110201. 411954. 514922. 316917. 818598. 421662. 526651. 934560. 546495. 857494. 966850. 573452. 576967. 180729. 8
金融相关比率(%)¹/º94. 399. 05109. 47142. 49165. 35175. 1168. 39178. 02200. 2209. 7233. 13223. 58203. 33209. 28227. 72263. 14279. 2303. 03
表4
我国企业资金的主要来源(1995-1998)
(亿元)
1995
1996
1997
1998
金融资产总额(亿元) ¹3417. 540004945. 812808. 716868. [***********][1**********]32. 577269. [1**********]2. 6152228. 6193281. 3214892. 4244633. 4
银行
贷款101488%111483%直接
融资13812%232
114077%115283%
23%
243
17%
17%340
融资
合计1152100%1346100%1480100%1395100%资料来源:中国金融展望, 1999。
我们用贷款总额占国内生产总值的比重变化率来衡量企业外部融资比重的增长。1978年, 我国贷款额占GDP 的比值为0. 5105, 到1999年该比值上升为1. 142, 21年间增长了0. 6318个百分点, 平均每年增长接近3%。这里我们用3%代表企业外部融资比重的年变化率, 并以此测度金融机构通过促进资源配置和规模经济的实现在要素生产率方面对经济增长的贡献度。很显然, 在中国经济年均9. 6%的增长中, 金融机构在这点上贡献了约0. 032个百分点, 占总增长率的0. 3%。把金融借助于促进技术进步和资源合理配置及规模经济在生产率提高方面对经济增长的贡献合并计算, 其贡献程度年均为0. 089个百分点, 占经济增长率的0. 93%。
三、银行对经济总量增加的直接贡献
商业银行对经济增长的直接贡献, 也就是银行业产值增长对GDP 的贡献量。由于银行业增加值目前没有统计, 为此我们用金融保险业的数据来代替进行分析。世界经济发展的历程表明, 随着社会进步以及经济的发展, 第三产业在国民经济中的地位迅速上升, 而金融保险业的产值增长又快于第三产业中的其他行业。在发达国家, 金融保险业占整个服务产业产值的30%左右。
鉴于金融业的迅速发展, 金融产值占国民生产总值的比重也在增加。在20世纪60年代, 该比重大约占10%左右, 到90年代初, 发达国家的金融业产值占国民生产总值的比重已达到15%-20%,年均该比值增长0. 3个百分点。我国金融保险业在80年
资料来源:根据5中国金融年鉴6、5中国统计年鉴6相关年份资料计算。
2、金融机构通过促进资源合理配置和规模节约在生产率提高方面对经济增长的贡献
促使生产率提高的外部主要因素是资源配置和规模节约, 而资源的优化配置组合以及规模经济需要借助于高效的市场来实现, 这其中金融市场的作用相当重要。其原因在于金融市场的发展有利于资本集中、重组乃至转移, 也改变着企业的融资结构。商业银行的业务创新开辟和细分了金融市场, 使各种新型的金融市场不断涌现, 如银行批发市场、零售市场以及个人金融的信用卡市场、住房按揭市场等, 从而提高了商业银行的市场功能和效率, 促进了资本的社会化, 同时也降低了企业外部融资的成本。经济发展史表明, 随着金融的发展, 企业外部融资的比重是呈上升趋势的, 而这又为资源的合理配置和规
金融论坛
Fi nanci al Research
代对第三产业的发展起的作用最大, 以当年价格来看, 金融保险业占GDP 的比重由1980年的1. 9%上升到1990年的6. 6%, 在第三产业中的比重由9. 4%上升为21. 2%。从不变价格看, 其对第三产业产出比重上升也起最大作用, 占GDP 的比重由1980年的1. 9%上升到1990年的5. 8%,占第三产业的比重由8. 7%上升到19. 8%。可见, 两种统计口径, 结果基本上一致。而到90年代, 金融保险业产值占G DP 的比重有所下降。从表5可以发现, 从1980年到1996年, 中国金融保险业增加值占国内生产总值的比重由1. 9%上升到5. 92%,
平均每年增长0. 25个百分
率的提高。银行业务的创新提高了其运作效率, 促使了企业资金的合理流动和周转速度的加快, 通过投融资业务促使资源合理配置。这方面的贡献大约占经济增长率的0. 93%。(3) 银行业产值增长对经济增长的直接贡献。金融保险业产值在GDP 的比重是呈上升趋势, 我国改革开放以来金融保险业产值增长较快, 其在经济增长中的贡献达到2. 6%。由于我们衡量银行业对经济增长的贡献所采用的指标数据大多是金融保险业的数据, 尽管银行业是金融业的主要组成部分, 但由于近年来资本市场的发展, 其地位有所下降, 因此银行业对经济增长的实际贡献度肯定小于1/12。w
点。与同期中国经济增长率平均为9. 6%相比较, 说明金融保险业产值增长对国民经济增长的贡献度大约为2. 6%。
参考文献
表5
1990) 1996年金融保险业增加值1990
可比价格(%)
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1、王广谦, 经济发展中金融的贡献与效率[M], 北京:中国人民大学出版社, 1997。
2、王华光, 中国国有商业银行制度构建[M], 成都:西南财经大学出版社, 1998。
3、刘海虹, 商业银行资产配置问题研究[M], 北京:中国经济出版社, 2000。
5. 96
6. 01
5. 945. 92
5. 965. 92
4、王江, 转轨经济中商业银行制度变革与风险控制[M], 北京:经济科学出版社, 2000。
5、王振山, 金融效率论[M], 北京:经济管理出版社,
综上分析, 银行业对经济发展的贡献(包容于金融业对经济发展的贡献之中) 通过对要素投入量提高的贡献、对要素生产率提高的贡献以及金融业产值对经济的直接贡献等三方面来体现, 我们估算了各自的贡献度, 则银行业对经济增长的总体贡献为三者之和, 即0. 0438+0. 0093+0. 026=0. 0791, 这说明银行业通过直接和间接的作用在经济增长率中占到了7. 91%, 即银行业对经济发展的贡献达到了1/12左右, 这与王广谦研究的金融贡献度为1/5相比, 不算高, 说明我国金融业特别是银行业发展水平与发达国家相比, 还比较滞后和落后。因此, 有必要进一步加大金融业的改革力度, 促进银行业的可持续发展。
四、结论
金融是现代经济发展的一支不可忽视的力量, 其对经济的贡献通过三方面体现出来:(1) 提高了要素投入量。金融机构的发展不仅提高了储蓄和投资的总体水平, 而且使储蓄以不同的途径在各种投资方式中有效分配, 提高了投资效率, 同时还使就业比重提高。中国银行业对资本和劳动投入的增长在经济增长中的贡献度达到4. 38%。(2) 促进了要素生产
Analy sis on banking c ontributions to the economic
developm ent in china
Abstr act:Finance is the m ain factors of m oder n econom ic development, and com me rcial bank contributions is impo-r tant. Fr om banking contributions to factors input improve -ment 、factors productivity enhancem ent and direct economic gross increm ent, the pa per dea ls with banking contributions to the econom ic develo p m ent in china. The results indicate s that com m ercial banking c ontributions to economic deve -l opm ent in china is 1/12. Ke y words:bankin g
contributions
china
2000。
6、汪兴隆, 对中外商业银行竞争力的比较分析[J], 城市金融论坛, 2000(3) 。
7、于良春、鞠源, 垄断与竞争:中国银行业的改革和发展[J], 经济研究, 1999(8) 。
100. 0102. 3108. 0110. 9109. 4108. 5107. 5
当年价
格(亿元) 1234. 51288. [1**********]. 84017. 4增加值占GDP 的6. 66比重(%)
资料来源:根据5中国统计年鉴6相关年份资料整理。