最近全国社保基金会理事长、前财政部长楼继伟表示，中国居民杠杆率已经达到了50%，再继续增加下去的可能性不大。这个怎么理解呢？从2016年的情况来看，居民中长期贷款，也就是房贷，几乎占到了中国银行业全年放款的30%。以房地产为抵押物的信贷，则占到了整个银行业信贷的50%。
这就说明了一个问题，在中国家庭的资产负债表中，房子作为一个重要的资产，占比已经明显过大。
举个例子，一个家庭，每年收入15万，购买了一套400万的房产，贷款280万。这样这个家庭几乎每个月的现金收入都要用于还房贷，几乎没有什么留存，也就没有办法配置其他的资产，顶多拿几万块钱炒股。在这个家庭的资产负债表中，总资产的一端是400万的房产，总负债的一端是280万的银行贷款，净资产是120万。
为了还房贷，居民的人均可支配收入增长率在下降，消费增长率也随之下降。在这个家庭的财富中，因为有了房子，其他的财富根本没有办法积累了。
家庭资产配置就存在巨大的隐患。假如房价下跌，这个家庭的财富就会严重缩水。家庭资产和房地产紧密相连，共存共荣。
中国家庭一直认为，买房抗通胀，在过去十几年中，经验确实如此。但是在未来十几年中，是不是还是这个情况呢？我个人认为不是特别乐观。在一个比较高的价格上继续上涨，其难度比在一个相对较低的价格上上涨要大得多，几乎是几何级数上扬。
但是如果不配置房产，居民积累的财富投资什么呢？看起来似乎没有什么投资渠道。投资股市，恐怕不妥。毕竟中国股市的波动性冠绝全球，波动性风险很大，不适合一般散户配置。配置美元资产倒是一个好主意，配置美元资产，一方面可以享受美元升值带来的投资收益（毕竟美元已经进入加息周期），另外一方面可以分散持有的单一货币风险。但是一般人在购汇上有所限制，所以要在合适的时机多转换一点美元资产持有在手上。
很多人问，配置美元资产，是不是可以考虑到美国购买房产。我不这么建议。对于一般人而言，购买境外房产手续非常复杂，面临的税收、监管等问题很多，这些专业问题一般人不一定搞得清楚。房产又是一个不动产，流动性相对较差，要处置的时候，标的在境外又比较麻烦。即便是购买房产，也应该购买那些不需要管理，可以委托给第三方服务机构，定期可以收取固定租金的酒店式公寓等等。总而言之，购买境外房产不建议自己亲自动手。
那么什么样的美元资产好呢？个人认为，还是美国股票，尤其是蓝筹股。大家可以看到，Facebook，微软、好未来等等白马蓝筹股票，总是会给人机会。这些股票不像A股，一直处于估值的高位。通过定期投资、分散投资，投资者永远有机会和这些白马蓝筹股一起成长。
最近全国社保基金会理事长、前财政部长楼继伟表示，中国居民杠杆率已经达到了50%，再继续增加下去的可能性不大。这个怎么理解呢？从2016年的情况来看，居民中长期贷款，也就是房贷，几乎占到了中国银行业全年放款的30%。以房地产为抵押物的信贷，则占到了整个银行业信贷的50%。
这就说明了一个问题，在中国家庭的资产负债表中，房子作为一个重要的资产，占比已经明显过大。
举个例子，一个家庭，每年收入15万，购买了一套400万的房产，贷款280万。这样这个家庭几乎每个月的现金收入都要用于还房贷，几乎没有什么留存，也就没有办法配置其他的资产，顶多拿几万块钱炒股。在这个家庭的资产负债表中，总资产的一端是400万的房产，总负债的一端是280万的银行贷款，净资产是120万。
为了还房贷，居民的人均可支配收入增长率在下降，消费增长率也随之下降。在这个家庭的财富中，因为有了房子，其他的财富根本没有办法积累了。
家庭资产配置就存在巨大的隐患。假如房价下跌，这个家庭的财富就会严重缩水。家庭资产和房地产紧密相连，共存共荣。
中国家庭一直认为，买房抗通胀，在过去十几年中，经验确实如此。但是在未来十几年中，是不是还是这个情况呢？我个人认为不是特别乐观。在一个比较高的价格上继续上涨，其难度比在一个相对较低的价格上上涨要大得多，几乎是几何级数上扬。
但是如果不配置房产，居民积累的财富投资什么呢？看起来似乎没有什么投资渠道。投资股市，恐怕不妥。毕竟中国股市的波动性冠绝全球，波动性风险很大，不适合一般散户配置。配置美元资产倒是一个好主意，配置美元资产，一方面可以享受美元升值带来的投资收益（毕竟美元已经进入加息周期），另外一方面可以分散持有的单一货币风险。但是一般人在购汇上有所限制，所以要在合适的时机多转换一点美元资产持有在手上。
很多人问，配置美元资产，是不是可以考虑到美国购买房产。我不这么建议。对于一般人而言，购买境外房产手续非常复杂，面临的税收、监管等问题很多，这些专业问题一般人不一定搞得清楚。房产又是一个不动产，流动性相对较差，要处置的时候，标的在境外又比较麻烦。即便是购买房产，也应该购买那些不需要管理，可以委托给第三方服务机构，定期可以收取固定租金的酒店式公寓等等。总而言之，购买境外房产不建议自己亲自动手。
那么什么样的美元资产好呢？个人认为，还是美国股票，尤其是蓝筹股。大家可以看到，Facebook，微软、好未来等等白马蓝筹股票，总是会给人机会。这些股票不像A股，一直处于估值的高位。通过定期投资、分散投资，投资者永远有机会和这些白马蓝筹股一起成长。