新国九条的影响 新国九条就股票市场、债券市场、期货市场、私募市场以及扩大资本市场开放等多方面提出一系列的指导意见，旨在进一步促进中国资本市场的健康发展。
5月9日，国务院正式发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，就股票市场、债券市场、期货市场、私募市场以及扩大资本市场开放等多方面提出一系列的指导意见，旨在进一步促进中国资本市场的健康发展，健全多层次资本市场体系。
区别于2004年1月31日发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，此份文件也被称为新国九条。 《意见》提出，资本市场发展的主要任务是加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场，拓展期货市场，着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境，实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。 根据《意见》，对于股票市场，将积极稳妥推进股票发行注册制改革，逐步探索符合中国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式。增加证券交易所市场内部层次，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定通过多种
形式开展员工持股计划。尊重企业自主决策，鼓励各类资本公平参与并购。构建符合实际并有利于投资者保护的退市制度。
同时，国务院将积极发展债券市场，完善公司债券公开发行制度，发展适合不同投资者群体的多样化债券品种，建立健全地方政府债券制度，统筹推进符合条件的资产证券化发展。深化债券市场互联互通。培育私募市场方面，将建立健全私募发行制度，建立合格投资者标准体系，明确各类产品私募发行的投资者适当性要求和面向同一类投资者的私募发行信息披露要求，规范募集行为。《意见》也提到将通过发展商品期货市场和建设金融期货市场推进期货市场建设。
此外，为提高证券期货服务业竞争力，《意见》提出将研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌，支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照。积极支持民营资本进入证券期货服务业。支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。
而对于资本市场开放问题，将扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场。
同时，在符合外商投资产业政策的范围内，将逐步放宽外资持有上市公司股份的限制，完善对收购兼并行为的国家安全审查和反垄断
审查制度。并将适时扩大外资参股或控股的境内证券期货经营机构的经营范围。推动境内外交易所市场的连接，研究推进境内外基金互认和证券交易所产品互认。稳步探索B股市场改革。
1、培育私募市场：股市要上涨最需要的就是资金，而私募的资金来源是活跃的民间资金，数量庞大，而且私募相较于公募基金，规模很小，仍是起步阶段，未来发展空间巨大，大力培育私募市场可以更多的民间资金进入股市，使房地产及理财信托撤退出来的资金进入股市。
2、扩大资本市场开放：此举不仅是走出去，更重要的是放进来，“扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限”、“逐步放宽外资持有上市公司股份的限制”，这都使得外资更加便利地进入明显低估的中国股市。
3、引导证券期货互联网业务有序发展：“支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。”，这是对互联网金融应用于股市的极大肯定，想想余额宝吧，如果数千上万亿的资金能通过互联网流入股市，那将带来源源不断的后备资金。
4、积极发展债券市场：在目前优先股和IPO同时对股市吸血的情况下，如果企业融资能通过债券来解决，将会大大减轻股市的融资
压力。而此条作为一大条四小条单独列出来，也可以看出管理层对发展债券的重视。
5、完善资本市场税收政策：虽然仅是比较靠后的第30小条，但投资者对此却是异常敏感的，比如每一次调整印花税都会引发市场的巨大波动。而目前非常低迷的时刻，税收只可能往下降，对于提升市场活跃度和信心作用将非常明显。
6、对于金融风险和市场环境的重视程度大大提升：第八和第九条分别是“防范和化解金融风险”、“营造资本市场良好发展环境”，如果任由股指向2000点下方跌去，无异于金融危机，而文中“严厉打击证券期货违法犯罪行为”“严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人”等措词，都将对恶意做空者产生极大的震慑力。
从以上六点来看，有四点都是围绕着资金来进行的，第五和第六条也非常重要，对于鼓舞投资者信心，打击空头气焰十分重要。
新国九条开篇提出，“进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级具有重要意义。”钮文新表示，这句话旗帜鲜明，十分重要，是对改革的一个系统性论述。
当前，中国宏观经济面临增速下滑的压力。钮文新表示，新国九条出台的时间点是中国经济发展的重要关头。从4月经济数据看，内
需疲软、外需脆弱，经济转型所面临的国内环境和国际环境仍存在不确定性。而无论是改革，还是发展经济，都必须得到金融的支持。
“改革的红利，必须先从资本市场释放出来”，钮文新说，如果不打通股权融资的通道，企业的活力就不可能焕发出来。因此，发展资本市场已迫在眉睫，其对经济发展全局的影响是难以估量的。
“当前，货币市场的资金越堆越多，而资本市场的资金越来越少，这是一个根本性的结构问题，金融结构是扭曲的，必须把它扭转过来”， 钮文新谈到，经济结构分成宏观和微观两层。金融结构、内需外需等都属于宏观，而产业结构属于微观。如果不先解决宏观结构，微观结构调整也没办法解决。
钮文新反复强调，实体经济发展需要的是长线资金，资金市场发展同样需要长线资金。他表示，“如果资金不进来，何谈发展？”而股票市场产生的财富效应，也会对拉动消费和促进国内投资产生积极作用。
“改革的核心是让资本市场能够准确地反映中国资本的定价。当前，中国股票市场整体市值被严重低估，全世界最便宜的股票都在中国，这是资本定价的失败。”他说，所以必须通过一系列改革，提高资本定价的有效性，形成一个能够准确定价、更好为实体经济服务的资本市场。
最后，钮文新还表示“国九条”是一个整体性的发展纲领，它
将提振市场和投资者信心。今后要等证监会出台具体措施，一条一条地去落实。“改革不仅仅针对资本市场本身，还需获得“一行三会”的配合，比如要“压低”利率，引导资金流入资本市场。央行副行长刘士余最新讲话提到要整顿金融同业业务，我认为这些措施是必须的”，他说。
新国九条的影响 新国九条就股票市场、债券市场、期货市场、私募市场以及扩大资本市场开放等多方面提出一系列的指导意见，旨在进一步促进中国资本市场的健康发展。
5月9日，国务院正式发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，就股票市场、债券市场、期货市场、私募市场以及扩大资本市场开放等多方面提出一系列的指导意见，旨在进一步促进中国资本市场的健康发展，健全多层次资本市场体系。
区别于2004年1月31日发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，此份文件也被称为新国九条。 《意见》提出，资本市场发展的主要任务是加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场，拓展期货市场，着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境，实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。 根据《意见》，对于股票市场，将积极稳妥推进股票发行注册制改革，逐步探索符合中国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式。增加证券交易所市场内部层次，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定通过多种
形式开展员工持股计划。尊重企业自主决策，鼓励各类资本公平参与并购。构建符合实际并有利于投资者保护的退市制度。
同时，国务院将积极发展债券市场，完善公司债券公开发行制度，发展适合不同投资者群体的多样化债券品种，建立健全地方政府债券制度，统筹推进符合条件的资产证券化发展。深化债券市场互联互通。培育私募市场方面，将建立健全私募发行制度，建立合格投资者标准体系，明确各类产品私募发行的投资者适当性要求和面向同一类投资者的私募发行信息披露要求，规范募集行为。《意见》也提到将通过发展商品期货市场和建设金融期货市场推进期货市场建设。
此外，为提高证券期货服务业竞争力，《意见》提出将研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌，支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照。积极支持民营资本进入证券期货服务业。支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。
而对于资本市场开放问题，将扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场。
同时，在符合外商投资产业政策的范围内，将逐步放宽外资持有上市公司股份的限制，完善对收购兼并行为的国家安全审查和反垄断
审查制度。并将适时扩大外资参股或控股的境内证券期货经营机构的经营范围。推动境内外交易所市场的连接，研究推进境内外基金互认和证券交易所产品互认。稳步探索B股市场改革。
1、培育私募市场：股市要上涨最需要的就是资金，而私募的资金来源是活跃的民间资金，数量庞大，而且私募相较于公募基金，规模很小，仍是起步阶段，未来发展空间巨大，大力培育私募市场可以更多的民间资金进入股市，使房地产及理财信托撤退出来的资金进入股市。
2、扩大资本市场开放：此举不仅是走出去，更重要的是放进来，“扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限”、“逐步放宽外资持有上市公司股份的限制”，这都使得外资更加便利地进入明显低估的中国股市。
3、引导证券期货互联网业务有序发展：“支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。”，这是对互联网金融应用于股市的极大肯定，想想余额宝吧，如果数千上万亿的资金能通过互联网流入股市，那将带来源源不断的后备资金。
4、积极发展债券市场：在目前优先股和IPO同时对股市吸血的情况下，如果企业融资能通过债券来解决，将会大大减轻股市的融资
压力。而此条作为一大条四小条单独列出来，也可以看出管理层对发展债券的重视。
5、完善资本市场税收政策：虽然仅是比较靠后的第30小条，但投资者对此却是异常敏感的，比如每一次调整印花税都会引发市场的巨大波动。而目前非常低迷的时刻，税收只可能往下降，对于提升市场活跃度和信心作用将非常明显。
6、对于金融风险和市场环境的重视程度大大提升：第八和第九条分别是“防范和化解金融风险”、“营造资本市场良好发展环境”，如果任由股指向2000点下方跌去，无异于金融危机，而文中“严厉打击证券期货违法犯罪行为”“严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人”等措词，都将对恶意做空者产生极大的震慑力。
从以上六点来看，有四点都是围绕着资金来进行的，第五和第六条也非常重要，对于鼓舞投资者信心，打击空头气焰十分重要。
新国九条开篇提出，“进一步促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级具有重要意义。”钮文新表示，这句话旗帜鲜明，十分重要，是对改革的一个系统性论述。
当前，中国宏观经济面临增速下滑的压力。钮文新表示，新国九条出台的时间点是中国经济发展的重要关头。从4月经济数据看，内
需疲软、外需脆弱，经济转型所面临的国内环境和国际环境仍存在不确定性。而无论是改革，还是发展经济，都必须得到金融的支持。
“改革的红利，必须先从资本市场释放出来”，钮文新说，如果不打通股权融资的通道，企业的活力就不可能焕发出来。因此，发展资本市场已迫在眉睫，其对经济发展全局的影响是难以估量的。
“当前，货币市场的资金越堆越多，而资本市场的资金越来越少，这是一个根本性的结构问题，金融结构是扭曲的，必须把它扭转过来”， 钮文新谈到，经济结构分成宏观和微观两层。金融结构、内需外需等都属于宏观，而产业结构属于微观。如果不先解决宏观结构，微观结构调整也没办法解决。
钮文新反复强调，实体经济发展需要的是长线资金，资金市场发展同样需要长线资金。他表示，“如果资金不进来，何谈发展？”而股票市场产生的财富效应，也会对拉动消费和促进国内投资产生积极作用。
“改革的核心是让资本市场能够准确地反映中国资本的定价。当前，中国股票市场整体市值被严重低估，全世界最便宜的股票都在中国，这是资本定价的失败。”他说，所以必须通过一系列改革，提高资本定价的有效性，形成一个能够准确定价、更好为实体经济服务的资本市场。
最后，钮文新还表示“国九条”是一个整体性的发展纲领，它
将提振市场和投资者信心。今后要等证监会出台具体措施，一条一条地去落实。“改革不仅仅针对资本市场本身，还需获得“一行三会”的配合，比如要“压低”利率，引导资金流入资本市场。央行副行长刘士余最新讲话提到要整顿金融同业业务，我认为这些措施是必须的”，他说。