中国如何应对当前国际形势
钟佳桥中学 罗雪莲
在我国经济日益融入全球经济的背景下，当前世界经济金融运行格局将不可避免地对我国经济金融运行产生影响。主要表现在：
（一）出口增势减弱已成定局，但增势减弱的程度主要取决于美国经济是否出现衰退、衰退的程度以及持续的时间
2000年我国出口2492.11亿美元，其中出口前五位国家或地区出口额依次为美国521.03亿美元、香港445.19亿美元、日本416.54亿美元、欧盟381.92亿美元、东南亚联盟和韩国286.33亿美元。对这些国家或地区的出口占我国出口总额的82.3％，并且这些国家和地区经济情况很大程度上依赖美国经济。因此我国出口状况直接或间接与美国经济走势高度相关。从我国恢复同美国正常经贸关系以来的实证研究上看，美国经济衰退对我国出口产生一定程度的影响，我国对美国出口仍然有一定增长，但增长幅度减小（美国自同我国恢复经贸关系以来出现过三次经济衰退，第一次在1980年，历时6个月，GDP下降0.3％，程度较轻，我国对美国出口上升62.7％；第二次在1981年－1982年，历时16个月，GDP于1982年下降2.1％，我国对美国出口增速下降，但仍增长7.3％；第三次在1990年－1991年，历时8个月，GDP于1991下降1％，我国对美国出口增幅有所减缩，但仍增长17％－19％）。但也应该看到，目前我国对美国出口商品结构已发生很大变化，传统的以中低档的生活必需品为主的出口商品正逐渐被机电产品、音像制品、机械运输设备为主的出口商品所取代，而后者更容易受当前美国制造业衰退的影响。
（二）减缓我国经济增长速度，但不会构成严重威胁
虽然近年来出口需求对我国经济增长的拉动作用有所增强，但出口商品的增加值仍然较低，并且这种低增加值的商品在我国出口总额中仍然占居主导地位。据有关权威机构估算，我国出口商品的40％－50％是用进口原料制造的加工货物，其最终商品的增加值约为商品自身价值的5％。据此推算，2000年我国出口商品总额为2492.11亿美元，相当于我国GDP的1/3左右，而这1/3中真正构成GDP的部分最多约为18％－20％。因此，尽管出口需求近年来已是影响我国经济增长的重要因素，但决不是最主要因素，出口需求的下降有可能影响我国经济增长，并有可能导致经济增长速度减缓，但不足以对我国经济增长构成威胁。1998年较为成功地抵御东南亚金融风暴就是有力说明。
（三）人民币汇率将保持稳定，但仍存在贬值压力
随着近期日元、欧元对美元汇率的持续走软，市场再一次产生对人民币贬值的预期。我们认为，人民币汇率仍将保持稳定。首先，2000年末，我国外汇储备已达1656亿美元。强大的外汇储蓄增强维持稳定汇率的信心。其次，人民币与美元利差已缩小或将进一步缩小。今年美国先后5次下调联邦基金利率，减幅达2.5个百分点，使得人民币与美元利差已平均缩小至1.4个百分点，而且这种利差有进一步缩小的可能。再次，今年以来我国经济仍然保持较高增长速度，1－2月份工业增加值增长速度达到10.2％，仍处于高位。
但值得注意的是，在我国经常项目顺差进一步缩小或可能出现逆差的情况下，人民币的贬值压力仍然存在。1999年经常项目顺差约为292.45亿美元，2000年经常项目顺差241.15亿美元。2001年在我国继续实行积极的财政政策、进一步加大产业结构的调整力度、大力发展高新技术产业以及较低的关税和较高的经济增长率的环境下，进口需求仍将保持较快增长，而同期出口需求增势可能减弱，经常项目顺差将进一步缩小，甚至可能出现逆差，从而对人民币贬值带来压力。
（四）减少外商直接投资，增加境外融资难度和成本
全球主要股市的大幅下挫，使国际社会实际财富大量缩水。如2000年美国家庭持股总金额比1999年减少约2万亿美元，从而导致近55年来美国家庭净资产首次出现负增长；从2000年到现在，美国股市下跌已使美国社会总财富减少了4—5万亿美元。而股市下跌也严重挫伤了投资者的投资信心。这种国际资本供给的减少和投资者信心的挫伤不可避免地会减少外商对我国的直接投资数额。同时，股市的下挫和国际金融市场的动荡，也使我国在国际资本市场上融资的难度加大，成本提高。但是，我们也应当看到其中一些有利的因素，一是随着美国经济增速的放缓或存在衰退的可能，国际资本流向美国的增势将放缓，这部分国际资本以及新增的国际资本必将寻找新的投资机会或场所。而我国政治稳定，经济繁荣，资本市场相对封闭，不会轻易受到外界冲击，可能会成为国际资本的避风港。二是我国即将加入WTO，我国经济透明度将会有较大提高，也将增强对国外投资者的吸引力。三是西部大开发的全面展开为外国投资者提供了较大的投资机遇。四是B股市场对国内居民的开放，使B股市场日趋活跃，也将吸引国外投资者。在全球股市大幅下跌的同时，我国B股市场涨升凌厉，不断创出历史新高，除了国内政策性因素外，与国际金融背景也有一定的联系。
三、应对当前国际经济金融形势的主要措施
当前，我国经济增长相对平稳，股市、汇市较为稳定，但我们仍要高度重视国际经济金融变化以及对我国可能造成的影响，未雨绸缪，切实采取应对措施。
（一）灵活运用货币政策工具进行市场调节，适度增加货币供给，并采取切实措施进一步优化信贷结构
1、适度增加对中小商业银行、城市商业银行的再贷款规模，支持他们加大对有市场有效益有自主知识产权的中小企业、民营企业、高科技企业的信贷支持力度，启动社会投资，拉动内需增长。可考虑开发一些创业贷款、科技贷款等高利率、高风险的信贷业务品种。
2、进一步增加对农村信用社的再贷款规模，支持他们加大对农业技术改造和农田基础建设的信贷投入，提高农业生产率，提高农村居民收入水平，启动农村消费市场。
3、适度增加再贴现规模，鼓励商业银行进一步扩大票据贴现、转贴现业务，推动票据市场发展，帮助企业加速货款回笼，降低成本，提高效益，同时增强商业银行的资产流动性，提高资产质量，控制金融风险。
4、适当降低再贷款利率，降低超额准备金利率和同业存款利率，减少商业银行的超额备付，提高商业银行增加信贷投放的积极性。
5、加快货币市场、资本市场的基础建设，改革和完善当前的利率管理体制，理顺利率结构，疏通货币政策传导路径，增强货币政策传导的及时性、准确性和灵敏度。
6、加强对基础设施建设和国家重点建设项目的投入，特别是支持西部地区的基础设施建设；支持高新技术产业发展，注重利用高新技术改造传统产业，推动产业升级和产品的更新换代；继续支持出口创汇企业，特别是对高新技术产品、高附加价值机电产品和成套设备出口的支持，为稳定持续的经济增长创造良好环境。
7、进一步增加个人信贷投入。重点发展住房、汽车、教育、耐用消费品等领域的消费信贷业务；适当考虑开发对个人的投资性贷款，支持有技术、有项目的个人自行创业。
（二）转换财政政策思路，加强财政政策与货币信贷政策的协调配合
1、减轻企业税收负担。现行财政政策的思路应在扩大和稳定政府支出的同时，减轻企业税负，提高企业活力，增加企业投资收益率，激发社会投资的积极性。
2、扩大社会保障覆盖面，提高低收入阶层的收入水平，适当提升城市居民的最低生活保障线，刺激全社会整体消费水平提高。可考虑发行特种社会保障国债或利用国有股减持等方式解决资金来源。
3、强化个人所得税征收和转移支付，增加对超高档消费的征税，解决社会收入分配差别扩大的问题。
4、继续发挥出口退税的作用，鼓励企业出口创汇；加大财政贴息力度，支持重点行业和企业的发展。
（三）在积极引进外资的同时，加强资本项下外汇管理
1、采取多种措施充分吸收和运用境外资金。进一步开放国内资本市场，尽快组建中外合作基金，逐步扩大基金规模，采取适当的优惠政策，努力吸引跨国公司在我国进行多方位的投资；进一步引导外资扩大对农业、环保、教育、医疗等领域以及一些基础设施的投资。改善引资方式，充分利用国际资本盘活部分国有企业资产存量，实现资产的优化重组，促使企业转换经营机制和加快建设现代企业制度。
2、充分考虑国际游资流入可能产生的冲击。完善外汇管理，有效监管资本项下外资流入；大力加强B股市场的监管，规范上市公司、中介机构、机构投资者的行为；维护人民币汇率的稳定，增强外国投资者的信心。
（四）切实促进社会投资
1、放宽对社会投资领域的限制，尤其是对基础设施、科教文卫、金融等领域的限制；彻底改革不合理的投资审批制度，除保留国家重大基础设施项目和部分特殊项目的审批外，取消全部竞争性项目的投资审批。
2、加速发展创业投资基金、产业投资基金；完善社会信用担保体系，支持建立中小企业信用担保机构和再担保机构；加快设立创业板市场，完善各类产权交易市场。
（五）维护股市稳定，促进证券市场健康发展
采取切实措施，保障投资者利益，增强投资信心，充分发挥证券市场在国企改革、启动民间投资、优化资本结构、刺激消费中的巨大作用。
此外，还应加强对国际经济金融形势的跟踪研究，特别要警惕日本可能出现金融危机，并作好充分的应急准备
中国如何应对当前国际形势
钟佳桥中学 罗雪莲
在我国经济日益融入全球经济的背景下，当前世界经济金融运行格局将不可避免地对我国经济金融运行产生影响。主要表现在：
（一）出口增势减弱已成定局，但增势减弱的程度主要取决于美国经济是否出现衰退、衰退的程度以及持续的时间
2000年我国出口2492.11亿美元，其中出口前五位国家或地区出口额依次为美国521.03亿美元、香港445.19亿美元、日本416.54亿美元、欧盟381.92亿美元、东南亚联盟和韩国286.33亿美元。对这些国家或地区的出口占我国出口总额的82.3％，并且这些国家和地区经济情况很大程度上依赖美国经济。因此我国出口状况直接或间接与美国经济走势高度相关。从我国恢复同美国正常经贸关系以来的实证研究上看，美国经济衰退对我国出口产生一定程度的影响，我国对美国出口仍然有一定增长，但增长幅度减小（美国自同我国恢复经贸关系以来出现过三次经济衰退，第一次在1980年，历时6个月，GDP下降0.3％，程度较轻，我国对美国出口上升62.7％；第二次在1981年－1982年，历时16个月，GDP于1982年下降2.1％，我国对美国出口增速下降，但仍增长7.3％；第三次在1990年－1991年，历时8个月，GDP于1991下降1％，我国对美国出口增幅有所减缩，但仍增长17％－19％）。但也应该看到，目前我国对美国出口商品结构已发生很大变化，传统的以中低档的生活必需品为主的出口商品正逐渐被机电产品、音像制品、机械运输设备为主的出口商品所取代，而后者更容易受当前美国制造业衰退的影响。
（二）减缓我国经济增长速度，但不会构成严重威胁
虽然近年来出口需求对我国经济增长的拉动作用有所增强，但出口商品的增加值仍然较低，并且这种低增加值的商品在我国出口总额中仍然占居主导地位。据有关权威机构估算，我国出口商品的40％－50％是用进口原料制造的加工货物，其最终商品的增加值约为商品自身价值的5％。据此推算，2000年我国出口商品总额为2492.11亿美元，相当于我国GDP的1/3左右，而这1/3中真正构成GDP的部分最多约为18％－20％。因此，尽管出口需求近年来已是影响我国经济增长的重要因素，但决不是最主要因素，出口需求的下降有可能影响我国经济增长，并有可能导致经济增长速度减缓，但不足以对我国经济增长构成威胁。1998年较为成功地抵御东南亚金融风暴就是有力说明。
（三）人民币汇率将保持稳定，但仍存在贬值压力
随着近期日元、欧元对美元汇率的持续走软，市场再一次产生对人民币贬值的预期。我们认为，人民币汇率仍将保持稳定。首先，2000年末，我国外汇储备已达1656亿美元。强大的外汇储蓄增强维持稳定汇率的信心。其次，人民币与美元利差已缩小或将进一步缩小。今年美国先后5次下调联邦基金利率，减幅达2.5个百分点，使得人民币与美元利差已平均缩小至1.4个百分点，而且这种利差有进一步缩小的可能。再次，今年以来我国经济仍然保持较高增长速度，1－2月份工业增加值增长速度达到10.2％，仍处于高位。
但值得注意的是，在我国经常项目顺差进一步缩小或可能出现逆差的情况下，人民币的贬值压力仍然存在。1999年经常项目顺差约为292.45亿美元，2000年经常项目顺差241.15亿美元。2001年在我国继续实行积极的财政政策、进一步加大产业结构的调整力度、大力发展高新技术产业以及较低的关税和较高的经济增长率的环境下，进口需求仍将保持较快增长，而同期出口需求增势可能减弱，经常项目顺差将进一步缩小，甚至可能出现逆差，从而对人民币贬值带来压力。
（四）减少外商直接投资，增加境外融资难度和成本
全球主要股市的大幅下挫，使国际社会实际财富大量缩水。如2000年美国家庭持股总金额比1999年减少约2万亿美元，从而导致近55年来美国家庭净资产首次出现负增长；从2000年到现在，美国股市下跌已使美国社会总财富减少了4—5万亿美元。而股市下跌也严重挫伤了投资者的投资信心。这种国际资本供给的减少和投资者信心的挫伤不可避免地会减少外商对我国的直接投资数额。同时，股市的下挫和国际金融市场的动荡，也使我国在国际资本市场上融资的难度加大，成本提高。但是，我们也应当看到其中一些有利的因素，一是随着美国经济增速的放缓或存在衰退的可能，国际资本流向美国的增势将放缓，这部分国际资本以及新增的国际资本必将寻找新的投资机会或场所。而我国政治稳定，经济繁荣，资本市场相对封闭，不会轻易受到外界冲击，可能会成为国际资本的避风港。二是我国即将加入WTO，我国经济透明度将会有较大提高，也将增强对国外投资者的吸引力。三是西部大开发的全面展开为外国投资者提供了较大的投资机遇。四是B股市场对国内居民的开放，使B股市场日趋活跃，也将吸引国外投资者。在全球股市大幅下跌的同时，我国B股市场涨升凌厉，不断创出历史新高，除了国内政策性因素外，与国际金融背景也有一定的联系。
三、应对当前国际经济金融形势的主要措施
当前，我国经济增长相对平稳，股市、汇市较为稳定，但我们仍要高度重视国际经济金融变化以及对我国可能造成的影响，未雨绸缪，切实采取应对措施。
（一）灵活运用货币政策工具进行市场调节，适度增加货币供给，并采取切实措施进一步优化信贷结构
1、适度增加对中小商业银行、城市商业银行的再贷款规模，支持他们加大对有市场有效益有自主知识产权的中小企业、民营企业、高科技企业的信贷支持力度，启动社会投资，拉动内需增长。可考虑开发一些创业贷款、科技贷款等高利率、高风险的信贷业务品种。
2、进一步增加对农村信用社的再贷款规模，支持他们加大对农业技术改造和农田基础建设的信贷投入，提高农业生产率，提高农村居民收入水平，启动农村消费市场。
3、适度增加再贴现规模，鼓励商业银行进一步扩大票据贴现、转贴现业务，推动票据市场发展，帮助企业加速货款回笼，降低成本，提高效益，同时增强商业银行的资产流动性，提高资产质量，控制金融风险。
4、适当降低再贷款利率，降低超额准备金利率和同业存款利率，减少商业银行的超额备付，提高商业银行增加信贷投放的积极性。
5、加快货币市场、资本市场的基础建设，改革和完善当前的利率管理体制，理顺利率结构，疏通货币政策传导路径，增强货币政策传导的及时性、准确性和灵敏度。
6、加强对基础设施建设和国家重点建设项目的投入，特别是支持西部地区的基础设施建设；支持高新技术产业发展，注重利用高新技术改造传统产业，推动产业升级和产品的更新换代；继续支持出口创汇企业，特别是对高新技术产品、高附加价值机电产品和成套设备出口的支持，为稳定持续的经济增长创造良好环境。
7、进一步增加个人信贷投入。重点发展住房、汽车、教育、耐用消费品等领域的消费信贷业务；适当考虑开发对个人的投资性贷款，支持有技术、有项目的个人自行创业。
（二）转换财政政策思路，加强财政政策与货币信贷政策的协调配合
1、减轻企业税收负担。现行财政政策的思路应在扩大和稳定政府支出的同时，减轻企业税负，提高企业活力，增加企业投资收益率，激发社会投资的积极性。
2、扩大社会保障覆盖面，提高低收入阶层的收入水平，适当提升城市居民的最低生活保障线，刺激全社会整体消费水平提高。可考虑发行特种社会保障国债或利用国有股减持等方式解决资金来源。
3、强化个人所得税征收和转移支付，增加对超高档消费的征税，解决社会收入分配差别扩大的问题。
4、继续发挥出口退税的作用，鼓励企业出口创汇；加大财政贴息力度，支持重点行业和企业的发展。
（三）在积极引进外资的同时，加强资本项下外汇管理
1、采取多种措施充分吸收和运用境外资金。进一步开放国内资本市场，尽快组建中外合作基金，逐步扩大基金规模，采取适当的优惠政策，努力吸引跨国公司在我国进行多方位的投资；进一步引导外资扩大对农业、环保、教育、医疗等领域以及一些基础设施的投资。改善引资方式，充分利用国际资本盘活部分国有企业资产存量，实现资产的优化重组，促使企业转换经营机制和加快建设现代企业制度。
2、充分考虑国际游资流入可能产生的冲击。完善外汇管理，有效监管资本项下外资流入；大力加强B股市场的监管，规范上市公司、中介机构、机构投资者的行为；维护人民币汇率的稳定，增强外国投资者的信心。
（四）切实促进社会投资
1、放宽对社会投资领域的限制，尤其是对基础设施、科教文卫、金融等领域的限制；彻底改革不合理的投资审批制度，除保留国家重大基础设施项目和部分特殊项目的审批外，取消全部竞争性项目的投资审批。
2、加速发展创业投资基金、产业投资基金；完善社会信用担保体系，支持建立中小企业信用担保机构和再担保机构；加快设立创业板市场，完善各类产权交易市场。
（五）维护股市稳定，促进证券市场健康发展
采取切实措施，保障投资者利益，增强投资信心，充分发挥证券市场在国企改革、启动民间投资、优化资本结构、刺激消费中的巨大作用。
此外，还应加强对国际经济金融形势的跟踪研究，特别要警惕日本可能出现金融危机，并作好充分的应急准备