习 题 解 答
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P50
某油罐区远离控制室，油罐液位由人工记录，由此引起人工费用为每年1万元。有人建议安装一台仪表做此项工作，以便节省上述人工费用。该仪表购置及安装费为5万元，使用寿命8年，每年维修费用2000元。此项投资的静态投资利润率、还本期及内部收益率、动态还本期各多少（设折现率10％）？解：关键是对收益的认定。
年收益=人工记录费用-仪表项目的费用
仪表费用=年分摊购置安装费用+年维修费用 =50000/8+2000=6250+2000=8250年收益=10000-8250=1750ROI = 1750/50000=0.035
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P50
某公司开发了一个生产异戊酸的过程，正在考虑建设一个年产5000吨的工厂。总可折旧投资为2300000元，建设需时1年。在建设开始时支出300000元，6个月后再支出1000000元，余下的12个月后支出。流动资金为400000元，在投产开始时提供。在生产年4年初再提供100000元流动资金。在生产10年后项目终止，流动资金收回。预期销售量在生产第1年期间为2000吨，第2年3500吨，第3年4000吨，以后直到终了每年5000吨。产品售价每公斤0.5元，可变成本0.15元／千克，固定成本（不包括折旧）为200000 元每年。利润的45％作为税金，折旧在10年内按直线法计算。试计算以下投资准则：（1）还本期；（2）EMIP;（3）净现值（按折现率15％计算）；（4）内部收益率。（（3）、（4）均按连续复利计）。并列出各年年度和累计现金流量，第1年列出详细计算资料（（销售收入、成本、毛利、税金、净利、现金流量）。
6
解：
年成本=单位可变成本×产量+年固定成本如第2年，销售量为3500吨，则
年成本=0.15×1000×3500+200000=725000元=72.5万年税金=年毛利润×0.45
年毛利润=销售收入-年成本-贷款利息-年折旧如如第2年，销售量为3500吨，则年销售收入=0.5×1000×3500=175万贷款利息为上年的贷款总额×利率，即273.5万×0.15=41万年毛利=175-72.5-41-23=38.5
7
年税金=38.5×0.45=17.3万年净现金流量=现金流入-现金流出折旧可以用来归还贷款。
年净现金流量=（175-41-72.5-23-17.3）+23=44.2万折现年净现金流量=年净现金流量/（1+0.15）t如t=3，当年净现金流量44.2万元，折现后为 44.2/（1+0.15）3=44.2/1.52=29万
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习 题 解 答
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某油罐区远离控制室，油罐液位由人工记录，由此引起人工费用为每年1万元。有人建议安装一台仪表做此项工作，以便节省上述人工费用。该仪表购置及安装费为5万元，使用寿命8年，每年维修费用2000元。此项投资的静态投资利润率、还本期及内部收益率、动态还本期各多少（设折现率10％）？解：关键是对收益的认定。
年收益=人工记录费用-仪表项目的费用
仪表费用=年分摊购置安装费用+年维修费用 =50000/8+2000=6250+2000=8250年收益=10000-8250=1750ROI = 1750/50000=0.035
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某公司开发了一个生产异戊酸的过程，正在考虑建设一个年产5000吨的工厂。总可折旧投资为2300000元，建设需时1年。在建设开始时支出300000元，6个月后再支出1000000元，余下的12个月后支出。流动资金为400000元，在投产开始时提供。在生产年4年初再提供100000元流动资金。在生产10年后项目终止，流动资金收回。预期销售量在生产第1年期间为2000吨，第2年3500吨，第3年4000吨，以后直到终了每年5000吨。产品售价每公斤0.5元，可变成本0.15元／千克，固定成本（不包括折旧）为200000 元每年。利润的45％作为税金，折旧在10年内按直线法计算。试计算以下投资准则：（1）还本期；（2）EMIP;（3）净现值（按折现率15％计算）；（4）内部收益率。（（3）、（4）均按连续复利计）。并列出各年年度和累计现金流量，第1年列出详细计算资料（（销售收入、成本、毛利、税金、净利、现金流量）。
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解：
年成本=单位可变成本×产量+年固定成本如第2年，销售量为3500吨，则
年成本=0.15×1000×3500+200000=725000元=72.5万年税金=年毛利润×0.45
年毛利润=销售收入-年成本-贷款利息-年折旧如如第2年，销售量为3500吨，则年销售收入=0.5×1000×3500=175万贷款利息为上年的贷款总额×利率，即273.5万×0.15=41万年毛利=175-72.5-41-23=38.5
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年税金=38.5×0.45=17.3万年净现金流量=现金流入-现金流出折旧可以用来归还贷款。
年净现金流量=（175-41-72.5-23-17.3）+23=44.2万折现年净现金流量=年净现金流量/（1+0.15）t如t=3，当年净现金流量44.2万元，折现后为 44.2/（1+0.15）3=44.2/1.52=29万
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