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加快债券市场开放，促进人民币国际化 作者：郭红玉 史康帝
来源：《金融经济》2015年第11期
关于构建开放型经济新体制的若干意见》第三十七条明确指出了债券市场对外开放的方向和具体任务：“建设区域性人民币债券市场，进一步便利境外机构投资境内债券市场，支持境外机构在境内发行人民币债务融资工具，稳妥推进境内金融机构和企业赴境外发行人民币债券”。建设区域性人民币债券市场，主要是指在作为全球离岸人民币业务中心的香港建设亚洲人民币债券市场，一方面是为了配合中国区域经济发展的“一带一路”战略，满足区域内资金需求；另一方面是拓宽人民币回流渠道，为海外人民币投资者提供更多的投资产品。 对外开放水平提高，规模扩大
我国债券市场的对外开放开始于2003年。2003年1月9日，第一只合格境外机构投资者（QFII ）进入中国证券市场；8年后，2011年12月，人民币合格境外投资者（RQFII ）正式进入国内债券市场，我国债券市场对外开放水平进一步提高。4年来，我国人民币债券市场对外开放规模迅速扩大，RQFII 从最初起步的700亿元批准额度，发展到2015年9月底对香港、英国、新加坡、韩国等13个国家和地区共计9700亿元的授予额度，其中批准额度4115亿元。从机构进入来看，截至2015年8月，进入银行间债券市场的境外机构达274家，比上年末增加92家。
在引入境外投资机构的同时，主管部门也鼓励境内机构在离岸市场发行人民债券。2007年6月，国家开发银行在香港发行了名为“国开行债券2009”的人民币债券，期限两年，发行额度50亿，固定利率3%，成为第一家在港发行人民币债券的内地金融机构。此后，内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。
建设区域性人民币债券市场、扩大境外人民币债券市场是实现人民币国际化的重要环节。2009年7月，人民币跨境结算试点业务开展以来，人民币国际使用获得了较快发展。2014年，人民币跨境收支占本外币跨境收支的比重为23.6%。据环球银行金融电信协会（SWIFT ）统计，截止到2014 年 12 月，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币、第六大外汇交易货币。人民币国际合作成效显著，根据中国人民银行《人民币国际化报告（2015年）》显示，截至 2015 年5月末，中国人民银行已与 32 个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币，本币互换协议的实质性作用增强；在 15 个国家和地区建立了人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中东、北美、南美和大洋洲等地，支持人民币成为区域计价结算货币。
人民币在境外的使用必然形成人民币的沉淀和积累，产生巨大的投资需求。截至2015年5月末，香港、台湾两地和韩国人民币存款余额合计为14253.56亿元，其中仅香港一地人民币存款就高达9723.70亿元，占境外人民币的68.22%。因此，建设区域性人民币债券市场、为境
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加快债券市场开放，促进人民币国际化 作者：郭红玉 史康帝
来源：《金融经济》2015年第11期
关于构建开放型经济新体制的若干意见》第三十七条明确指出了债券市场对外开放的方向和具体任务：“建设区域性人民币债券市场，进一步便利境外机构投资境内债券市场，支持境外机构在境内发行人民币债务融资工具，稳妥推进境内金融机构和企业赴境外发行人民币债券”。建设区域性人民币债券市场，主要是指在作为全球离岸人民币业务中心的香港建设亚洲人民币债券市场，一方面是为了配合中国区域经济发展的“一带一路”战略，满足区域内资金需求；另一方面是拓宽人民币回流渠道，为海外人民币投资者提供更多的投资产品。 对外开放水平提高，规模扩大
我国债券市场的对外开放开始于2003年。2003年1月9日，第一只合格境外机构投资者（QFII ）进入中国证券市场；8年后，2011年12月，人民币合格境外投资者（RQFII ）正式进入国内债券市场，我国债券市场对外开放水平进一步提高。4年来，我国人民币债券市场对外开放规模迅速扩大，RQFII 从最初起步的700亿元批准额度，发展到2015年9月底对香港、英国、新加坡、韩国等13个国家和地区共计9700亿元的授予额度，其中批准额度4115亿元。从机构进入来看，截至2015年8月，进入银行间债券市场的境外机构达274家，比上年末增加92家。
在引入境外投资机构的同时，主管部门也鼓励境内机构在离岸市场发行人民债券。2007年6月，国家开发银行在香港发行了名为“国开行债券2009”的人民币债券，期限两年，发行额度50亿，固定利率3%，成为第一家在港发行人民币债券的内地金融机构。此后，内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币。
建设区域性人民币债券市场、扩大境外人民币债券市场是实现人民币国际化的重要环节。2009年7月，人民币跨境结算试点业务开展以来，人民币国际使用获得了较快发展。2014年，人民币跨境收支占本外币跨境收支的比重为23.6%。据环球银行金融电信协会（SWIFT ）统计，截止到2014 年 12 月，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币、第六大外汇交易货币。人民币国际合作成效显著，根据中国人民银行《人民币国际化报告（2015年）》显示，截至 2015 年5月末，中国人民银行已与 32 个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币，本币互换协议的实质性作用增强；在 15 个国家和地区建立了人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中东、北美、南美和大洋洲等地，支持人民币成为区域计价结算货币。
人民币在境外的使用必然形成人民币的沉淀和积累，产生巨大的投资需求。截至2015年5月末，香港、台湾两地和韩国人民币存款余额合计为14253.56亿元，其中仅香港一地人民币存款就高达9723.70亿元，占境外人民币的68.22%。因此，建设区域性人民币债券市场、为境