堕Ｑ：Ｑ三：２Ｑ！垒
壹堡型堂
兰Ｑ！垒：Ｑ三
上市公司盈利能力分析
一一以宇通客车为例
口罗丽娟张火莲王宝玉
（莆田学院
福建莆田３５１１００）
摘要：随着人们对股票市场关注度的逐渐提高，上市公司的盈利能力也逐渐引起全社会人民的关注。同时，如何有效运用财务指标，合理判断以
及全面准确地分析上市公司盈利能力，也就引起了广大投资者的关注。文章阐述了上市公司盈利能力的内涵与意义，分析上市公司存在的问题并以宇通客车为例，探讨该公司盈利能力现状并进行综合评价，并提出相关建议。
关键词：上市公司；盈利能力；宇通客车
引言
在分析一家上市公司，尤其是该公司的财务能力时，我们往往从其偿还债务的能力、经营运行的能力或者盈利能力以及发展能力来加以判断。公司能否为银行等贷款人提供一个准确的信贷依据，这与企业的盈利能力有关。企业获得足够多的资金，既可以偿还债务同时也可以为债权人的利息做出保证。财务活动分析中，对企业的获利能力分析，是能够反映企业状况的指南。因此，对企业的整体状况的掌握程度方面，盈利能力起到关键作用。
一、盈利能力分析的概述
盈利能力是指在某一段时问内使用通过对一些经济资源的利用，以获取利益的能力。它是一个公司盈亏情况的反映，它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获取报酬回避风险的水平及未来增长潜能。【ｌ卜一般来说，我们用来评价盈利能力的是一些比较绝对的指标。如果该比率越高，则盈利能力越好：反之，盈利能力则越弱。获利能力强弱还能通过一些指标来进行反映，如投资盈利率，毛利率，每股收益等。
二、上市公司盈利能力分析存在的问题
通常在对企业盈利能力进行评价时，主要考核其相关指标以及一些财务活动的分析，却忽视了根据企业本身的市场价值进行评估。因此，要进行企业价值的评估和计算，从而正确评价企业的盈利能力。在企业生产经营过程中，将存货作为商品通过销售环节取得利润。在对成本费用的控制上，如果存在不合理的规划和制定策略，那么，就会使得企业的盈利减少。因此，评价分析企业的获利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。【２】
三、宇通客车盈利能力的现状及综合评价（一）宇通客车简介
郑州宇通客车股份有限公司（以下简称宇通客车）前身郑州客车厂，始建于１９６３年。以制造生产大型客车的宇通客车，在九三年成立了，是这个行业的泰斗级公司。在九七年客车行业市场刚刚出现繁荣的苗头时，宇通客车就已经成为了行业上市的龙首。和其他处在发展阶段的企业一样，宇通也选择了多领域的拓展，在百货，五金和酒店服务等领域均有涉及。【３】
（二）宇通客车盈利能力现状ｌ、净资产收益率分析
从净资产收益率来看，宇通客车该指标在２００９年到２０１１年之间处于较高水平，基本保持在Ｏ．２５以上，而且呈不断提高趋势。同时，对比国内汽车制造业上市公司平均水平，在这三年间，同行业的平均水平均低于Ｏ．１５。所以，宇通客车的净资产收益率均高于同行业平均水平，这也说明宇通客车的盈利能力高，运营效果理想，对各个利益相关者权益的保障水平较高。
图２总资产收益率、资产负债率趋势图３、总资产周转率分析
总资产周转率虽然是营运能力分析的常用指标，但该指标体现了对资产利用效率的一种情况，从而也会直接或间接地对盈利能力产生一定的影响。从总资产周转率来看，２００９年到２０１１年这三年间的经济形势良好，使公司总资产周转率得到了大幅度的提升，这也说明了该公司资产运转质鼍良好，进而说明获利能力较强。
图ｌ净资产收益率走势图
２、总资产收益率及权益乘数分析
从总资产及权益乘数来看，２００９年到２０１１年，字通客车的总资产收益率呈现不断增长局面，资产负债率虽然从２００９年的０．６ｌ涨到２０ｌＯ年的０．６３，但在２０１１年有了明显的下降，说明该公司的经营风险有所减小。同时，也说明了股东注册资本占总资本的比例太低，这将减弱其偿债能力。２２８
图３总资产周转率走势图（三）综合评价
通过分析，大多数指标都显示出宇通客车的整体盈利情况较好，盈利水平逐年提高，发展态势良好。具体来说：宇通客车的净资产收益率均高于同行业平均水平，字通客车的营业收入增幅较大，主要得益于其较好的定价模式：虽然营业收入与营业成本都保持着一个较高的增幅，但营业收入的增幅明显高于营业成本的增幅，从而使主营业务利润持续稳定增长。
四、完善宇通客车盈利能力的建议（一）提高财务杠杆作用
从２００９年到２０１１年，宇通客车在这三年的数据表示，其资产负债率处于６０％左右水平，一般该比率处于４０％一６０％较为适宜。所以，公司应当适当减少负债所占资产的比重，使该比率达到一个适当的水平，以降低成本，减小风险，提高债务偿还能力。同时吸引更多的股东资本投入，充分发挥财务杠杆的作用，以保持一个较快的发展速度。【４】
（二）合理控制成本
企业一般通过销售或者节约支出来提高利润水平。企业在无法通过销售继续获得更高的利润时，也许只能通过对成本的控制，减少不必要的支出，这样才能间接提高利润。控制成本的支出、减少不必要的费用，不仅可以增加企业的利润，同时还能形成一个较好的抗风险能力，这样当企业的价格降低时也就不至于发生太大的亏损。公司应当控制好成本与”三费”，即节约支出．以实现在无法增加收入的情况下以另一种方式来获取更多利润。
（三）保持资本结构合理稳定资本结构主要指负债与权益之比。对于资本结构，应当保持一个适当的水平，并加以控制，避免严重偏离该水平。通常资本结构对盈利能力有着至关重要的决定作用。分析一个企业的资本结构无非是为了对其进行优化，从而使之更加合理化。
五、结束语
丝Ｑ：Ｑ三，至Ｑ！垒
壹笙科堂
．２Ｑ！垒：Ｑ三
医药业公司投资价值分析
一一以”东阿阿胶”为例
口张火莲罗丽娟王宝玉
（莆田学院福建莆田３５ｌ１００）
摘要：我国证券市场是一个新兴的证券市场，投资者价值投资理念正在逐渐形成。文章运用市盈率、市净率估值法对东阿阿胶的股价进行了估值。分析结果表明：”东阿阿胶”拥有品牌优势等，公司的主营业务收入和利润都保持着稳步增长的态势，”东阿阿胶”作为医药制造行业的领头羊，
具有良好的市场前景和核心竞争力，具有较高的安全边际，适合长期投资。关键宇：医药业；财务指标；投资价值
一、宏观经济政策分析
价值，或者将该指标在行业竞争力相近的股票进行对比。如果投资者为了应对国际金融危机，从２００８年７月至今，我国对宏观经济政就能以越低的价格购入股票。就有更大的希望取得回报，此时市盈率的策进行了较大的调整。一方面是通过宽松的货币政策，同时，降低公开值较小。
市场业务的操作力度，停发３年期的央行票据、降低１年期与３个月期表ｌ市盈率估值表
单位：元
央行票据的流动性，稍微降低央行票据的发行利率，管理流动性的正常指标
２００７２００８２００９２０ｌＯ供应。去年１１月至２０１１年４月，期问更是连续六次上调存款准备金ＥＰＳ（每股收益）０．３９２９
０．５４８
Ｏ．６７８４
Ｏ．８９０２
率，这些措施都减少了货币市场供应量，控制了物价与投资。
ＰＥ（市盈率）
２６．９２８．５２１．８４９．６５２０１０年中国阿胶补浆行业发展迅速，国内生产技术不断提升。２０１０由表ｌ可以得出，市盈率逐年降低，在２０１０年市盈率超过４５倍，
年１．８月医药制造业收入的增幅２５．６９％，利润的增幅３４．７１％，增速较分析可得，主要原因：一、物价上涨，全国通货膨胀的威胁，使得东阿阿上半年有所下调。主要原因是受中央将出台通货膨胀调控政策影响。胶采购成本持续攀升；二、２０ｌＯ年１２月份，国家发改委发布公告，取消最新市场研究表明，政策信息依然对医药行业有利，受到政策扶持和市了对东阿阿胶的价格障碍。允许公司根据生产成本和市场销售情况，自场预期，原料药行业、医药制造业和医药商业等板块，频频造成整个行行确定产品价格。因此，东阿阿胶在２０ｌＯ年至今已经提价了５次，毛业股价的攀升。另一方面，由于国家卫生经费投入的增加、医保社保的利率的提升，市场预期的看好，市盈率在２０ｌＯ年１２月将近５０倍，但仍深入、人口老龄化与人民健康养生意识的形成，这些因素必将给医药行
具有较高投资价值。
业带来巨大的市场需求，未来的行业和公司发展情况趋势强劲。【ｌ】
２、市净率估值法
二、公司分析
市净率：每股股价除以每股净资产的比例值。公司近年来的实际（一）公司简介
及预测市净率（见表２）：
在１９９３年２月３日山东省发改委批准了东阿阿胶股份有限公司盍２直渔奎估值麦
墼僮；丞
的成立，是以山东东阿阿胶厂作为发起人改组设立，是我国１９５２年建指标
２００７
２００８２００９２０ｌＯ厂的，全国第一家国营阿胶企业。１９９６年７月２９日在深交所”东阿阿每股净资产２．３３２．６８３．６５４．１９胶”正式挂牌上市。公司主要经营范围：许可证范围内的口服液、胶合ＰＢ（市净率）１２．７９
１４．３３
１３．８９
１０．５４
剂、颗粒药、煎膏、糖浆剂、硬胶囊剂等药品的生产、销售和服务。作为比值越低意味着风险越低，２００８年由于金融危机的影响，资金流动中国老字号商标，”东阿”这一驰名商标已４次入围”中国５００最具价值性增加了公司的投资风险。市净率的高低，体现的是公司资产的赚钱品牌”，无形资产公允价值３０．０５亿元。公司多次被评为全国中药行业能力。总体来说，东阿阿胶股份有限公司在行业中处于中上游水平，具效益十佳企业、国家高新技术优秀企业、全国科技百强、全国医药百强，有较高的安全边际，适合长期投资。
连续７次入围”中国最具发展潜力上市公司５０强”。【２】
随着我国在国际地位中的提升，为我国证券市场提供了一个良好（二）公司基本面分析
稳定的经济增长环境。国民经济的发展，人民生活水平的提高，健康的ｌ、品牌优势，东阿阿胶拥有着悠久的历史和深厚的文化底蕴，培养日益认识，为医药制造业的发展打下了稳定的基础也提供快速的发展自有的品牌优势。阿胶的生产具备独特的生产方式和过程。根据史书动力，医药行业股票发展潜力在不断增大，因而上市公司股票具有很好记载的产地是在东阿县，所以取名为阿胶。东阿阿胶２００１年通过了国的投资价值【４】。通过本文对公司所处宏观环境、行业状况以及公司经家原产地注册，证明只有东阿县生产的阿胶才是最正宗的阿胶。３０年营状况进行分析，分析结果表明：公司具备良好市场前景，值得投资。
的经营发展东阿阿胶已经在消费者心中形成独特的品牌优势。
参考文献：
２、资源优势，对阿胶的消费需求不断上升，而驴皮资源进一步紧缺，【ｌ】冯慧，琼田君．后危机时代我国货币政策与财政政策的协调【Ｊ】．东造成我国阿胶生产企业发展的瓶颈。东阿阿胶在２００４年就斥资２亿方企业文化・远见，２０ｌＯ，（１０）：ｌｌ－１３．
元建立了山东、辽宁、新疆、云南等１３个养驴基地，为解决了企业长远【２】李淑华．金融危机以来我国产业政策效果分析．中国科技投资【Ｊ】．
发展所面临的原料难题。东阿县特有的低成本水质资源为阿胶及保健２０１０．（３）：６４－６７．
品系列的高品质提供了得天独厚的可靠保障。【３】
【３】中国社会科学院．经济蓝皮书【Ｍ】．北京：社会科学文献出版社，
３、政策取消定价管理，２０ｌＯ年１２月份，山东省发改委发布公告，在２０ｌＯ：１０３・１０５．
政府定价管理中阿胶、龟甲胶、鹿角胶等产品不再纳入范围，各生产企［４】李雨谦．专家预计５月ＰＭＩ将小幅回调【Ｊ】中国经济时报，２００９，
业可依照生产经营成本与市场销售情况变化从而合理安排产品价格。
（５）：３３．３４．
三、公司投资价值分析
作者简介：张火莲，１９９０．０８，女，福建泉州，本科，学士学位，莆田学ｌ、市盈率估值法
院商学院ｌＯ级会计学专业；罗丽娟，１９９０．０６，女，福建龙岩，本科，学士运用市盈率的股票估价方法，对东阿阿胶股份有限公司股价的进学位。莆田学院商学院１０级财务管理专业：王宝玉，１９９０．０７，女，福建泉行估值。市盈率：在一个观察时段（一般为１２个月）内，股票的价格（Ｐ）州，本科，学士学位，莆田学院环境与生物工程学院１０级应用化学专业。
除以每股收益（Ｅ）的比率。投资者可以通过市盈率估量该股票的资产随着炒股市场火热程度的提高，上市公司盈利能力分析越来越深比较【Ｊ】．江苏技术师范学院学报（自然科学版），２００８，（３）：７６—８１．
入群众。但是，对上市公司盈利能力的分析中，应当选取能够准确、合【３】汪洋．企业获利能力分析指标浅析【Ｊ】．企业家天地下半月刊（理论理、有效反应其盈利能力的指标来分析，注意指标的数据准确性，以提版），２００７，【９）：７ｌ－７２．
高盈利能力分析结果的准确性和可靠性。因而，应该进一步加强对上【４】马跃．对宇通客车公司财务报表的分析【Ｄ】．北京：对外经济贸易市公司盈利能力分析的研究力度，逐步提高分析结构的可靠性，力求向大学，２００７，５．
各个利益相关者提高更加真实更加可靠的会计信息。
作者简介：罗丽娟，１９９０．０６，女，福建龙岩，本科，学士学位，莆田学院参考文献：
商学院ｌＯ级财务管理专业；张火莲，１９９０．０８，女，福建泉州，本科，学士学【ｌ】赵荣荣．上市公司盈利能力分析【Ｊ１．经济师，２００９，（１）：１０９－ｌｌＯ．位，莆田学院商学院１０级会计学专业。王宝玉，１９９０．０７，女，福建泉州，【２】潘洹．上市公司盈利能力分析一东风汽车与长安汽车盈利能力的
本科，学士学位，莆田学院环境与生物工程学院ｌＯ级应用化学专业。
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堕Ｑ：Ｑ三：２Ｑ！垒
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上市公司盈利能力分析
一一以宇通客车为例
口罗丽娟张火莲王宝玉
（莆田学院
福建莆田３５１１００）
摘要：随着人们对股票市场关注度的逐渐提高，上市公司的盈利能力也逐渐引起全社会人民的关注。同时，如何有效运用财务指标，合理判断以
及全面准确地分析上市公司盈利能力，也就引起了广大投资者的关注。文章阐述了上市公司盈利能力的内涵与意义，分析上市公司存在的问题并以宇通客车为例，探讨该公司盈利能力现状并进行综合评价，并提出相关建议。
关键词：上市公司；盈利能力；宇通客车
引言
在分析一家上市公司，尤其是该公司的财务能力时，我们往往从其偿还债务的能力、经营运行的能力或者盈利能力以及发展能力来加以判断。公司能否为银行等贷款人提供一个准确的信贷依据，这与企业的盈利能力有关。企业获得足够多的资金，既可以偿还债务同时也可以为债权人的利息做出保证。财务活动分析中，对企业的获利能力分析，是能够反映企业状况的指南。因此，对企业的整体状况的掌握程度方面，盈利能力起到关键作用。
一、盈利能力分析的概述
盈利能力是指在某一段时问内使用通过对一些经济资源的利用，以获取利益的能力。它是一个公司盈亏情况的反映，它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获取报酬回避风险的水平及未来增长潜能。【ｌ卜一般来说，我们用来评价盈利能力的是一些比较绝对的指标。如果该比率越高，则盈利能力越好：反之，盈利能力则越弱。获利能力强弱还能通过一些指标来进行反映，如投资盈利率，毛利率，每股收益等。
二、上市公司盈利能力分析存在的问题
通常在对企业盈利能力进行评价时，主要考核其相关指标以及一些财务活动的分析，却忽视了根据企业本身的市场价值进行评估。因此，要进行企业价值的评估和计算，从而正确评价企业的盈利能力。在企业生产经营过程中，将存货作为商品通过销售环节取得利润。在对成本费用的控制上，如果存在不合理的规划和制定策略，那么，就会使得企业的盈利减少。因此，评价分析企业的获利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。【２】
三、宇通客车盈利能力的现状及综合评价（一）宇通客车简介
郑州宇通客车股份有限公司（以下简称宇通客车）前身郑州客车厂，始建于１９６３年。以制造生产大型客车的宇通客车，在九三年成立了，是这个行业的泰斗级公司。在九七年客车行业市场刚刚出现繁荣的苗头时，宇通客车就已经成为了行业上市的龙首。和其他处在发展阶段的企业一样，宇通也选择了多领域的拓展，在百货，五金和酒店服务等领域均有涉及。【３】
（二）宇通客车盈利能力现状ｌ、净资产收益率分析
从净资产收益率来看，宇通客车该指标在２００９年到２０１１年之间处于较高水平，基本保持在Ｏ．２５以上，而且呈不断提高趋势。同时，对比国内汽车制造业上市公司平均水平，在这三年间，同行业的平均水平均低于Ｏ．１５。所以，宇通客车的净资产收益率均高于同行业平均水平，这也说明宇通客车的盈利能力高，运营效果理想，对各个利益相关者权益的保障水平较高。
图２总资产收益率、资产负债率趋势图３、总资产周转率分析
总资产周转率虽然是营运能力分析的常用指标，但该指标体现了对资产利用效率的一种情况，从而也会直接或间接地对盈利能力产生一定的影响。从总资产周转率来看，２００９年到２０１１年这三年间的经济形势良好，使公司总资产周转率得到了大幅度的提升，这也说明了该公司资产运转质鼍良好，进而说明获利能力较强。
图ｌ净资产收益率走势图
２、总资产收益率及权益乘数分析
从总资产及权益乘数来看，２００９年到２０１１年，字通客车的总资产收益率呈现不断增长局面，资产负债率虽然从２００９年的０．６ｌ涨到２０ｌＯ年的０．６３，但在２０１１年有了明显的下降，说明该公司的经营风险有所减小。同时，也说明了股东注册资本占总资本的比例太低，这将减弱其偿债能力。２２８
图３总资产周转率走势图（三）综合评价
通过分析，大多数指标都显示出宇通客车的整体盈利情况较好，盈利水平逐年提高，发展态势良好。具体来说：宇通客车的净资产收益率均高于同行业平均水平，字通客车的营业收入增幅较大，主要得益于其较好的定价模式：虽然营业收入与营业成本都保持着一个较高的增幅，但营业收入的增幅明显高于营业成本的增幅，从而使主营业务利润持续稳定增长。
四、完善宇通客车盈利能力的建议（一）提高财务杠杆作用
从２００９年到２０１１年，宇通客车在这三年的数据表示，其资产负债率处于６０％左右水平，一般该比率处于４０％一６０％较为适宜。所以，公司应当适当减少负债所占资产的比重，使该比率达到一个适当的水平，以降低成本，减小风险，提高债务偿还能力。同时吸引更多的股东资本投入，充分发挥财务杠杆的作用，以保持一个较快的发展速度。【４】
（二）合理控制成本
企业一般通过销售或者节约支出来提高利润水平。企业在无法通过销售继续获得更高的利润时，也许只能通过对成本的控制，减少不必要的支出，这样才能间接提高利润。控制成本的支出、减少不必要的费用，不仅可以增加企业的利润，同时还能形成一个较好的抗风险能力，这样当企业的价格降低时也就不至于发生太大的亏损。公司应当控制好成本与”三费”，即节约支出．以实现在无法增加收入的情况下以另一种方式来获取更多利润。
（三）保持资本结构合理稳定资本结构主要指负债与权益之比。对于资本结构，应当保持一个适当的水平，并加以控制，避免严重偏离该水平。通常资本结构对盈利能力有着至关重要的决定作用。分析一个企业的资本结构无非是为了对其进行优化，从而使之更加合理化。
五、结束语
丝Ｑ：Ｑ三，至Ｑ！垒
壹笙科堂
．２Ｑ！垒：Ｑ三
医药业公司投资价值分析
一一以”东阿阿胶”为例
口张火莲罗丽娟王宝玉
（莆田学院福建莆田３５ｌ１００）
摘要：我国证券市场是一个新兴的证券市场，投资者价值投资理念正在逐渐形成。文章运用市盈率、市净率估值法对东阿阿胶的股价进行了估值。分析结果表明：”东阿阿胶”拥有品牌优势等，公司的主营业务收入和利润都保持着稳步增长的态势，”东阿阿胶”作为医药制造行业的领头羊，
具有良好的市场前景和核心竞争力，具有较高的安全边际，适合长期投资。关键宇：医药业；财务指标；投资价值
一、宏观经济政策分析
价值，或者将该指标在行业竞争力相近的股票进行对比。如果投资者为了应对国际金融危机，从２００８年７月至今，我国对宏观经济政就能以越低的价格购入股票。就有更大的希望取得回报，此时市盈率的策进行了较大的调整。一方面是通过宽松的货币政策，同时，降低公开值较小。
市场业务的操作力度，停发３年期的央行票据、降低１年期与３个月期表ｌ市盈率估值表
单位：元
央行票据的流动性，稍微降低央行票据的发行利率，管理流动性的正常指标
２００７２００８２００９２０ｌＯ供应。去年１１月至２０１１年４月，期问更是连续六次上调存款准备金ＥＰＳ（每股收益）０．３９２９
０．５４８
Ｏ．６７８４
Ｏ．８９０２
率，这些措施都减少了货币市场供应量，控制了物价与投资。
ＰＥ（市盈率）
２６．９２８．５２１．８４９．６５２０１０年中国阿胶补浆行业发展迅速，国内生产技术不断提升。２０１０由表ｌ可以得出，市盈率逐年降低，在２０１０年市盈率超过４５倍，
年１．８月医药制造业收入的增幅２５．６９％，利润的增幅３４．７１％，增速较分析可得，主要原因：一、物价上涨，全国通货膨胀的威胁，使得东阿阿上半年有所下调。主要原因是受中央将出台通货膨胀调控政策影响。胶采购成本持续攀升；二、２０ｌＯ年１２月份，国家发改委发布公告，取消最新市场研究表明，政策信息依然对医药行业有利，受到政策扶持和市了对东阿阿胶的价格障碍。允许公司根据生产成本和市场销售情况，自场预期，原料药行业、医药制造业和医药商业等板块，频频造成整个行行确定产品价格。因此，东阿阿胶在２０ｌＯ年至今已经提价了５次，毛业股价的攀升。另一方面，由于国家卫生经费投入的增加、医保社保的利率的提升，市场预期的看好，市盈率在２０ｌＯ年１２月将近５０倍，但仍深入、人口老龄化与人民健康养生意识的形成，这些因素必将给医药行
具有较高投资价值。
业带来巨大的市场需求，未来的行业和公司发展情况趋势强劲。【ｌ】
２、市净率估值法
二、公司分析
市净率：每股股价除以每股净资产的比例值。公司近年来的实际（一）公司简介
及预测市净率（见表２）：
在１９９３年２月３日山东省发改委批准了东阿阿胶股份有限公司盍２直渔奎估值麦
墼僮；丞
的成立，是以山东东阿阿胶厂作为发起人改组设立，是我国１９５２年建指标
２００７
２００８２００９２０ｌＯ厂的，全国第一家国营阿胶企业。１９９６年７月２９日在深交所”东阿阿每股净资产２．３３２．６８３．６５４．１９胶”正式挂牌上市。公司主要经营范围：许可证范围内的口服液、胶合ＰＢ（市净率）１２．７９
１４．３３
１３．８９
１０．５４
剂、颗粒药、煎膏、糖浆剂、硬胶囊剂等药品的生产、销售和服务。作为比值越低意味着风险越低，２００８年由于金融危机的影响，资金流动中国老字号商标，”东阿”这一驰名商标已４次入围”中国５００最具价值性增加了公司的投资风险。市净率的高低，体现的是公司资产的赚钱品牌”，无形资产公允价值３０．０５亿元。公司多次被评为全国中药行业能力。总体来说，东阿阿胶股份有限公司在行业中处于中上游水平，具效益十佳企业、国家高新技术优秀企业、全国科技百强、全国医药百强，有较高的安全边际，适合长期投资。
连续７次入围”中国最具发展潜力上市公司５０强”。【２】
随着我国在国际地位中的提升，为我国证券市场提供了一个良好（二）公司基本面分析
稳定的经济增长环境。国民经济的发展，人民生活水平的提高，健康的ｌ、品牌优势，东阿阿胶拥有着悠久的历史和深厚的文化底蕴，培养日益认识，为医药制造业的发展打下了稳定的基础也提供快速的发展自有的品牌优势。阿胶的生产具备独特的生产方式和过程。根据史书动力，医药行业股票发展潜力在不断增大，因而上市公司股票具有很好记载的产地是在东阿县，所以取名为阿胶。东阿阿胶２００１年通过了国的投资价值【４】。通过本文对公司所处宏观环境、行业状况以及公司经家原产地注册，证明只有东阿县生产的阿胶才是最正宗的阿胶。３０年营状况进行分析，分析结果表明：公司具备良好市场前景，值得投资。
的经营发展东阿阿胶已经在消费者心中形成独特的品牌优势。
参考文献：
２、资源优势，对阿胶的消费需求不断上升，而驴皮资源进一步紧缺，【ｌ】冯慧，琼田君．后危机时代我国货币政策与财政政策的协调【Ｊ】．东造成我国阿胶生产企业发展的瓶颈。东阿阿胶在２００４年就斥资２亿方企业文化・远见，２０ｌＯ，（１０）：ｌｌ－１３．
元建立了山东、辽宁、新疆、云南等１３个养驴基地，为解决了企业长远【２】李淑华．金融危机以来我国产业政策效果分析．中国科技投资【Ｊ】．
发展所面临的原料难题。东阿县特有的低成本水质资源为阿胶及保健２０１０．（３）：６４－６７．
品系列的高品质提供了得天独厚的可靠保障。【３】
【３】中国社会科学院．经济蓝皮书【Ｍ】．北京：社会科学文献出版社，
３、政策取消定价管理，２０ｌＯ年１２月份，山东省发改委发布公告，在２０ｌＯ：１０３・１０５．
政府定价管理中阿胶、龟甲胶、鹿角胶等产品不再纳入范围，各生产企［４】李雨谦．专家预计５月ＰＭＩ将小幅回调【Ｊ】中国经济时报，２００９，
业可依照生产经营成本与市场销售情况变化从而合理安排产品价格。
（５）：３３．３４．
三、公司投资价值分析
作者简介：张火莲，１９９０．０８，女，福建泉州，本科，学士学位，莆田学ｌ、市盈率估值法
院商学院ｌＯ级会计学专业；罗丽娟，１９９０．０６，女，福建龙岩，本科，学士运用市盈率的股票估价方法，对东阿阿胶股份有限公司股价的进学位。莆田学院商学院１０级财务管理专业：王宝玉，１９９０．０７，女，福建泉行估值。市盈率：在一个观察时段（一般为１２个月）内，股票的价格（Ｐ）州，本科，学士学位，莆田学院环境与生物工程学院１０级应用化学专业。
除以每股收益（Ｅ）的比率。投资者可以通过市盈率估量该股票的资产随着炒股市场火热程度的提高，上市公司盈利能力分析越来越深比较【Ｊ】．江苏技术师范学院学报（自然科学版），２００８，（３）：７６—８１．
入群众。但是，对上市公司盈利能力的分析中，应当选取能够准确、合【３】汪洋．企业获利能力分析指标浅析【Ｊ】．企业家天地下半月刊（理论理、有效反应其盈利能力的指标来分析，注意指标的数据准确性，以提版），２００７，【９）：７ｌ－７２．
高盈利能力分析结果的准确性和可靠性。因而，应该进一步加强对上【４】马跃．对宇通客车公司财务报表的分析【Ｄ】．北京：对外经济贸易市公司盈利能力分析的研究力度，逐步提高分析结构的可靠性，力求向大学，２００７，５．
各个利益相关者提高更加真实更加可靠的会计信息。
作者简介：罗丽娟，１９９０．０６，女，福建龙岩，本科，学士学位，莆田学院参考文献：
商学院ｌＯ级财务管理专业；张火莲，１９９０．０８，女，福建泉州，本科，学士学【ｌ】赵荣荣．上市公司盈利能力分析【Ｊ１．经济师，２００９，（１）：１０９－ｌｌＯ．位，莆田学院商学院１０级会计学专业。王宝玉，１９９０．０７，女，福建泉州，【２】潘洹．上市公司盈利能力分析一东风汽车与长安汽车盈利能力的
本科，学士学位，莆田学院环境与生物工程学院ｌＯ级应用化学专业。
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