2016年日本养老产业专题研究报告

２０１６年日本养老产业专题研究报告

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２０１６年日本养老产业专题研究报告

目录

1. 我国养老产业正值历史机遇期 .............................................................................................................................................................. 5

1.1 人口结构驱动养老产业快速扩容 ................................................................................................................................................ 5 1.2 20万亿规模的养老市场空间 ........................................................................................................................................................ 5 2. 日本银发时代“新”钱景 ...................................................................................................................................................................... 6

2.1 日本老龄化率最高且速度最快 .................................................................................................................................................... 6 2.2 老龄化加剧促养老产业大发展 .................................................................................................................................................... 7 3. 日本政策力推养老服务业发展 .............................................................................................................................................................. 8

3.1 多层次全民覆盖的养老金保障 ..................................................................................................................................................10 3.2 介护保险实现社会养老服务标准化 .......................................................................................................................................... 11 4. 日本养老服务产业：老有所伺老有所乐 ............................................................................................................................................13

4.1 居家养老与机构养老互为补充 ..................................................................................................................................................13 4.2 医养结合实现专业化养老服务 ..................................................................................................................................................14

4.2.1 上门护理服务：专业的人做专业的事 ...........................................................................................................................14 4.2.2 机构养老院：养老与医疗不分家 ...................................................................................................................................15 4.3 借孝道文化与科技保障养老服务 ..............................................................................................................................................16

4.3.1 人性化、细致化的养老服务 ...........................................................................................................................................17 4.3.2 智能化、科技化的养老服务 ...........................................................................................................................................17

5. 日本养老服务企业：他山之石可以攻玉 ............................................................................................................................................19

5.1 日医学馆：居家养老服务行业龙头 ..........................................................................................................................................19 5.2 日本长寿控股：高端养老机构代表 ..........................................................................................................................................21 5.3 社会福祉研究所：中偏低端养老院代表 ..................................................................................................................................24 5.4 日本养老服务企业的成功经验 ..................................................................................................................................................26 6. 投资建议.................................................................................................................................................................................................28

6.1 养老行业的投资策略 ..................................................................................................................................................................28 6.2 A股养老相关重点标的 ................................................................................................................................................................29

表格目录

表 1: 日本介护保险7个等级的认定及每月利用额度 ..........................................................................................................................12 表 2: 日本居家养老介护服务的主要内容 ..............................................................................................................................................13 表 3: 日本机构养老的三种类型 ..............................................................................................................................................................14 表 4: 日医学馆的发展历程 ......................................................................................................................................................................19 表 5: 日医学馆的主要经营情况 ..............................................................................................................................................................20 表 6: 公司的发展历程 ..............................................................................................................................................................................21 表 7: 公司东京都葛西养老院收费 ..........................................................................................................................................................22 表 8: 四个度假式养老住宅的收费模式 ..................................................................................................................................................24 表 9: 公司的发展历程 ..............................................................................................................................................................................24

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表 10: 公司上尾养老院的主要收费情况 ................................................................................................................................................25

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图 1: 我国60岁以上老年人占总人口的比例预测.................................................................................................................................. 5 图 2: 我国“婴儿潮”逐渐进入老龄化 .................................................................................................................................................... 5 图 3: 我国养老产业市场容量预测（单位：万亿元） ............................................................................................................................ 6 图 4: 我国每千名老人的养老床位数（张） ............................................................................................................................................ 6 图 5: 日本老龄人口占总人口的比重预测 ................................................................................................................................................ 7 图 6: 2012年日本老龄人口需要介护认定的比率 ................................................................................................................................... 7 图 7: 日本老龄化程度从7%增至14%所需时间（年） ........................................................................................................................ 7 图 8: 日本与中国的老龄化率预测对比 .................................................................................................................................................... 7 图 9: 日本养老产业的四大领域 ................................................................................................................................................................ 8 图 10: 日本养老服务行业的主要细分领域 .............................................................................................................................................. 8 图 11: 日本养老产业的重要政策 .............................................................................................................................................................. 9 图 12: 日本的社会保障体系 ....................................................................................................................................................................10 图 13: 日本的“三层次”养老保障体系 ................................................................................................................................................ 11 图 14: 日本介护保险的筹集方式 ............................................................................................................................................................12 图 15: 日本介护保险的认定程序 ............................................................................................................................................................12 图 16: 日本养老服务业对老年消费群体的等级划分 ............................................................................................................................14 图 17: 日本提供居家养老服务人员 ........................................................................................................................................................15 图 18: 日本医养结合养老院的服务 ........................................................................................................................................................16 图 19: 医养结合型养老院的主要服务对象 ............................................................................................................................................16 图 20: 日本养老院提供多种娱乐设施 ....................................................................................................................................................17 图 21: 日本养老院定期组织活动提高老人生活质量 ............................................................................................................................17 图 22: 养老院的康复训练活动 ................................................................................................................................................................17 图 23: 养老院的康复训练活动 ................................................................................................................................................................17 图 24: 日本养老院的紧急救助呼叫 ........................................................................................................................................................18 图 25: 日本养老院的紧急救助呼叫 ........................................................................................................................................................18 图 26: 日本养老护理床 ............................................................................................................................................................................18 图 27: 日本防滑洗浴设备 ........................................................................................................................................................................18 图 28: 日本便携式坐便器 ........................................................................................................................................................................18 图 29: 日本电动轮椅 ................................................................................................................................................................................18 图 30: 2000-2015公司营收及同比增速（单位：十亿日元）.............................................................................................................20 图 31: 2015年日医学馆各业务营收占比 ...............................................................................................................................................20 图 32: 日医学馆的主要经营业务 ............................................................................................................................................................21 图 33: 公司营业收入及同比增速（单位：十亿日元）........................................................................................................................22 图 34: 公司的营业收入构成 ....................................................................................................................................................................22

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图 35: 九州由布院度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 36: 冲绳石垣岛度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 37: 北海道涵馆度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 38: 神奈川箱根度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 39: 公司住宅型养老院情况 ................................................................................................................................................................25 图 40: 公司介护型养老院情况 ................................................................................................................................................................25 图 41: 养老院最大特色是提供的多元化服务 ........................................................................................................................................26 图 42: 日本养老院成功的五大关键因素 ................................................................................................................................................27 图 43：我国养老产业的发展趋势………………………………………………………………………………………………………29

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1. 我国养老产业正值历史机遇期

养老产业是为老年人提供物质、精神生活服务相关产业的总称，覆盖地产、医疗、金融、消费等广泛领域，我国养老产业发展现状是需求旺盛但给付能力不足，老年人群整体消费能力较低，是制约我国养老产业发展的关键因素。

伴随着未来5-10 年“婴儿潮”高净值人群变老，与当前老年人财富及消费偏低的现状形成明显“预期差”，从而带来巨大增量蛋糕，高净值人群的老龄化将是我国养老产业的最大红利。

1.1 人口结构驱动养老产业快速扩容

由于我国出生率的大幅下降和预期寿命的不断增加，老龄化进程呈现加快趋势。2000年，我国60 岁以上老龄人口占总人口比重超过10%，达到国际上公认的“老龄化社会”。根据民政局发布的《2014年社会服务发展统计公报》，我国60岁及以上老龄人口2.12 亿，占总人口的15.5%，成为了世界上首个老年人口突破2亿的国家。预计2015 年后我国将迎来老龄化高峰期，2050年老龄人口占比将超过30%，高于美国等大部分发达国家。

养老产业的潜在需求取决于人口老龄化的进程，老龄化加速养老产业的需求释放。随着未来5-10年建国后第二次“婴儿潮”一代逐渐进入老年，中国老龄化进程将会进一步加速，“养儿防老”的家庭模式愈发难以维系，养老产业将迎来快速发展的“黄金阶段”。新增老年人口可支配财富更多，从这部分高净值人群的消费需求来看，高端医疗和养老将成为未来的主要消费需求。

1.2 20万亿规模的养老市场空间

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1. 我国养老产业正值历史机遇期 .............................................................................................................................................................. 5

1.1 人口结构驱动养老产业快速扩容 ................................................................................................................................................ 5 1.2 20万亿规模的养老市场空间 ........................................................................................................................................................ 5 2. 日本银发时代“新”钱景 ...................................................................................................................................................................... 6

2.1 日本老龄化率最高且速度最快 .................................................................................................................................................... 6 2.2 老龄化加剧促养老产业大发展 .................................................................................................................................................... 7 3. 日本政策力推养老服务业发展 .............................................................................................................................................................. 8

3.1 多层次全民覆盖的养老金保障 ..................................................................................................................................................10 3.2 介护保险实现社会养老服务标准化 .......................................................................................................................................... 11 4. 日本养老服务产业：老有所伺老有所乐 ............................................................................................................................................13

4.1 居家养老与机构养老互为补充 ..................................................................................................................................................13 4.2 医养结合实现专业化养老服务 ..................................................................................................................................................14

4.2.1 上门护理服务：专业的人做专业的事 ...........................................................................................................................14 4.2.2 机构养老院：养老与医疗不分家 ...................................................................................................................................15 4.3 借孝道文化与科技保障养老服务 ..............................................................................................................................................16

4.3.1 人性化、细致化的养老服务 ...........................................................................................................................................17 4.3.2 智能化、科技化的养老服务 ...........................................................................................................................................17

5. 日本养老服务企业：他山之石可以攻玉 ............................................................................................................................................19

5.1 日医学馆：居家养老服务行业龙头 ..........................................................................................................................................19 5.2 日本长寿控股：高端养老机构代表 ..........................................................................................................................................21 5.3 社会福祉研究所：中偏低端养老院代表 ..................................................................................................................................24 5.4 日本养老服务企业的成功经验 ..................................................................................................................................................26 6. 投资建议.................................................................................................................................................................................................28

6.1 养老行业的投资策略 ..................................................................................................................................................................28 6.2 A股养老相关重点标的 ................................................................................................................................................................29

表格目录

表 1: 日本介护保险7个等级的认定及每月利用额度 ..........................................................................................................................12 表 2: 日本居家养老介护服务的主要内容 ..............................................................................................................................................13 表 3: 日本机构养老的三种类型 ..............................................................................................................................................................14 表 4: 日医学馆的发展历程 ......................................................................................................................................................................19 表 5: 日医学馆的主要经营情况 ..............................................................................................................................................................20 表 6: 公司的发展历程 ..............................................................................................................................................................................21 表 7: 公司东京都葛西养老院收费 ..........................................................................................................................................................22 表 8: 四个度假式养老住宅的收费模式 ..................................................................................................................................................24 表 9: 公司的发展历程 ..............................................................................................................................................................................24

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表 10: 公司上尾养老院的主要收费情况 ................................................................................................................................................25

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图 1: 我国60岁以上老年人占总人口的比例预测.................................................................................................................................. 5 图 2: 我国“婴儿潮”逐渐进入老龄化 .................................................................................................................................................... 5 图 3: 我国养老产业市场容量预测（单位：万亿元） ............................................................................................................................ 6 图 4: 我国每千名老人的养老床位数（张） ............................................................................................................................................ 6 图 5: 日本老龄人口占总人口的比重预测 ................................................................................................................................................ 7 图 6: 2012年日本老龄人口需要介护认定的比率 ................................................................................................................................... 7 图 7: 日本老龄化程度从7%增至14%所需时间（年） ........................................................................................................................ 7 图 8: 日本与中国的老龄化率预测对比 .................................................................................................................................................... 7 图 9: 日本养老产业的四大领域 ................................................................................................................................................................ 8 图 10: 日本养老服务行业的主要细分领域 .............................................................................................................................................. 8 图 11: 日本养老产业的重要政策 .............................................................................................................................................................. 9 图 12: 日本的社会保障体系 ....................................................................................................................................................................10 图 13: 日本的“三层次”养老保障体系 ................................................................................................................................................ 11 图 14: 日本介护保险的筹集方式 ............................................................................................................................................................12 图 15: 日本介护保险的认定程序 ............................................................................................................................................................12 图 16: 日本养老服务业对老年消费群体的等级划分 ............................................................................................................................14 图 17: 日本提供居家养老服务人员 ........................................................................................................................................................15 图 18: 日本医养结合养老院的服务 ........................................................................................................................................................16 图 19: 医养结合型养老院的主要服务对象 ............................................................................................................................................16 图 20: 日本养老院提供多种娱乐设施 ....................................................................................................................................................17 图 21: 日本养老院定期组织活动提高老人生活质量 ............................................................................................................................17 图 22: 养老院的康复训练活动 ................................................................................................................................................................17 图 23: 养老院的康复训练活动 ................................................................................................................................................................17 图 24: 日本养老院的紧急救助呼叫 ........................................................................................................................................................18 图 25: 日本养老院的紧急救助呼叫 ........................................................................................................................................................18 图 26: 日本养老护理床 ............................................................................................................................................................................18 图 27: 日本防滑洗浴设备 ........................................................................................................................................................................18 图 28: 日本便携式坐便器 ........................................................................................................................................................................18 图 29: 日本电动轮椅 ................................................................................................................................................................................18 图 30: 2000-2015公司营收及同比增速（单位：十亿日元）.............................................................................................................20 图 31: 2015年日医学馆各业务营收占比 ...............................................................................................................................................20 图 32: 日医学馆的主要经营业务 ............................................................................................................................................................21 图 33: 公司营业收入及同比增速（单位：十亿日元）........................................................................................................................22 图 34: 公司的营业收入构成 ....................................................................................................................................................................22

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图 35: 九州由布院度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 36: 冲绳石垣岛度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 37: 北海道涵馆度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 38: 神奈川箱根度假式养老住宅 ........................................................................................................................................................23 图 39: 公司住宅型养老院情况 ................................................................................................................................................................25 图 40: 公司介护型养老院情况 ................................................................................................................................................................25 图 41: 养老院最大特色是提供的多元化服务 ........................................................................................................................................26 图 42: 日本养老院成功的五大关键因素 ................................................................................................................................................27 图 43：我国养老产业的发展趋势………………………………………………………………………………………………………29

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1. 我国养老产业正值历史机遇期

养老产业是为老年人提供物质、精神生活服务相关产业的总称，覆盖地产、医疗、金融、消费等广泛领域，我国养老产业发展现状是需求旺盛但给付能力不足，老年人群整体消费能力较低，是制约我国养老产业发展的关键因素。

伴随着未来5-10 年“婴儿潮”高净值人群变老，与当前老年人财富及消费偏低的现状形成明显“预期差”，从而带来巨大增量蛋糕，高净值人群的老龄化将是我国养老产业的最大红利。

1.1 人口结构驱动养老产业快速扩容

由于我国出生率的大幅下降和预期寿命的不断增加，老龄化进程呈现加快趋势。2000年，我国60 岁以上老龄人口占总人口比重超过10%，达到国际上公认的“老龄化社会”。根据民政局发布的《2014年社会服务发展统计公报》，我国60岁及以上老龄人口2.12 亿，占总人口的15.5%，成为了世界上首个老年人口突破2亿的国家。预计2015 年后我国将迎来老龄化高峰期，2050年老龄人口占比将超过30%，高于美国等大部分发达国家。

养老产业的潜在需求取决于人口老龄化的进程，老龄化加速养老产业的需求释放。随着未来5-10年建国后第二次“婴儿潮”一代逐渐进入老年，中国老龄化进程将会进一步加速，“养儿防老”的家庭模式愈发难以维系，养老产业将迎来快速发展的“黄金阶段”。新增老年人口可支配财富更多，从这部分高净值人群的消费需求来看，高端医疗和养老将成为未来的主要消费需求。

1.2 20万亿规模的养老市场空间