国美并购永乐
1、并购当事人：国美电器 永乐电器
2、并购背景：
国美以北京为中心，辐射我国北方，永乐以上海为中心，在南方地区拥有众多门店，双 方在地区布局上可以实现互补；国美并购永乐符合公司的整体发展战略。
3、并购动机：
国美方面：为了增强核心能力；为了获得协同效应和规模效应；为了实现业务的增长。 永乐方面：与摩根签订“对赌协议”导致其自身陷入困境；自身管理水平、市场操纵能 力不及国美、苏宁等竞争对手。
4、并购过程：
（1）2006.4 永乐宣布通过股权置换方式收购大中，其后用了股价大跌；
（2）2006.7 国美高层做出与永乐、大中并购的决定；
（3）2006.7 国美正式宣布以“股票+现金”的形式并购永乐；
（4）2006.8 国美发布联合公告，确定最后并购期限；
（5）2006.11 国美要约收购永乐23亿股股份，占永乐全部股份的98.24%；
（6）2007.1 国美顺利完成对永乐全部股份的收购，永乐成国美全资子公司。
5、并购效果：
（1）经营协同效应：国美与永乐在资源上有良好的互补性，并购后，扩大了企业的规模， 专业效应增强，营销成本和采购成本降低，提高了企业的核心竞争力；
（2）市场份额扩大：并购后，采用双品牌战略，既能使自身的网络可以错位经营，同时 可用两个品牌在市场上获得更多的市场份额；
（3）从国美上看，国美的龙头地位更加坚固，从永乐方面看，并购后可以优化自身管理。
6、并购中介方及其作用：
中介方：摩根士丹利
作用：（1）根据并购方意图，寻找目标企业。在并购前与永乐签订“对赌协议”使永 乐陷入困境，为并购创造契机；
（2）设计适当的并购方案，编制并购公告并提出令人信服的收购计划；参与并 购合同的谈判，对实施过程进行协调与辅助控制；
（3）制定“股权+现金”的并购方式，换购比例为1:3，且以每股0.17港元收购 永乐股份，综合股权市值和现金，相当于以每股2.24港元收购永乐的股份， 节约了国美的收购成本。
总的来说，摩根参与并购后，提高了国美收购永乐的效率，加速了并购过程，并 且可以减少并购过程中的资源浪费，节约并购的成本。
国美并购永乐
1、并购当事人：国美电器 永乐电器
2、并购背景：
国美以北京为中心，辐射我国北方，永乐以上海为中心，在南方地区拥有众多门店，双 方在地区布局上可以实现互补；国美并购永乐符合公司的整体发展战略。
3、并购动机：
国美方面：为了增强核心能力；为了获得协同效应和规模效应；为了实现业务的增长。 永乐方面：与摩根签订“对赌协议”导致其自身陷入困境；自身管理水平、市场操纵能 力不及国美、苏宁等竞争对手。
4、并购过程：
（1）2006.4 永乐宣布通过股权置换方式收购大中，其后用了股价大跌；
（2）2006.7 国美高层做出与永乐、大中并购的决定；
（3）2006.7 国美正式宣布以“股票+现金”的形式并购永乐；
（4）2006.8 国美发布联合公告，确定最后并购期限；
（5）2006.11 国美要约收购永乐23亿股股份，占永乐全部股份的98.24%；
（6）2007.1 国美顺利完成对永乐全部股份的收购，永乐成国美全资子公司。
5、并购效果：
（1）经营协同效应：国美与永乐在资源上有良好的互补性，并购后，扩大了企业的规模， 专业效应增强，营销成本和采购成本降低，提高了企业的核心竞争力；
（2）市场份额扩大：并购后，采用双品牌战略，既能使自身的网络可以错位经营，同时 可用两个品牌在市场上获得更多的市场份额；
（3）从国美上看，国美的龙头地位更加坚固，从永乐方面看，并购后可以优化自身管理。
6、并购中介方及其作用：
中介方：摩根士丹利
作用：（1）根据并购方意图，寻找目标企业。在并购前与永乐签订“对赌协议”使永 乐陷入困境，为并购创造契机；
（2）设计适当的并购方案，编制并购公告并提出令人信服的收购计划；参与并 购合同的谈判，对实施过程进行协调与辅助控制；
（3）制定“股权+现金”的并购方式，换购比例为1:3，且以每股0.17港元收购 永乐股份，综合股权市值和现金，相当于以每股2.24港元收购永乐的股份， 节约了国美的收购成本。
总的来说，摩根参与并购后，提高了国美收购永乐的效率，加速了并购过程，并 且可以减少并购过程中的资源浪费，节约并购的成本。