2017年农业供给侧改革

y

2017年农业供给侧改革

分析报告

有团种的重发

正文目录

4 1 一号文渐行渐近，农业供给侧改革成焦点 ..................................

1.1 今年一号文或聚焦“农业供给侧改革” ............................. 4

1.2 我们为何需要农业供给侧改革 ..................................... 6

2 农业供给侧改革几条主线 ............................................... 10

2.1 制度改革主线 .................................................. 10

2.2 技术改革主线 .................................................. 16

2.3 短期催化主线：玉米去库存 ...................................... 24

3 推荐标的 ............................................................ 25

4 风险提示 ............................................................ 26 图表目录

图表1：2004-2016年连续13年发布以“三农”为主题的一号文件 ................. 4 图表2：农林渔牧板块大概率可以获得超额收益 ................................. 5 图表3：一年内多次提及“农业供给侧结构性改革” ............................. 5 图表4：我国粮食已经连续12年增产 .......................................... 6 图表5：国内农产品价格普遍高于进口价 ....................................... 6 图表6：我国粮食进口连续上升 ............................................... 7 图表7：粮食进口以大豆为主 ................................................. 7 图表8：大豆对外依存度高达90% .............................................. 7 图表9：玉米历年收储价格和收购量 ........................................... 8 图表10：玉米种植面积快速上升（千公顷） .................................... 8 图表11：玉米库销比不断提升（%） ........................................... 8 图表12：每公顷耕地化肥使用量中国远高于全球（千克） ........................ 9 图表13：每公顷耕地化肥使用量主要国家对比（千克） .......................... 9 图表14：主要粮食每亩成本利润率不断下行（%） ............................... 9 图表15：2015年各类粮食每亩成本利润率比较（%） ............................. 9 图表16：中美农产品的种植成本比较 ......................................... 10 图表17：2015年全国土地使用状况 ........................................... 11 图表18：由“两权分离”到“三权分置” ..................................... 12 图表19：大量农村人口转移向城市 ........................................... 12 图表20：城市和农村居民的收入差距大 ....................................... 12 图表21：三种粮食的土地成本 ............................................... 13 图表22：三种粮食每亩的土地成本约占总成本的20% ............................ 13 图表23：农业板块的国有企业汇总 ........................................... 13 图表24：中粮集团陆续扩张其全产业链业务版图 ............................... 15 图表25：地方国有企业改革的动态 ........................................... 16 图表26：每公顷谷物产量（千克） ........................................... 16 图表27：全球主要国家每公顷谷物产量对比（千克） ........................... 16 图表28：2015年假设按商品化率100%测算三种粮食种子市场规模 ................ 17 图表29：我国种业集中2015年主要上市公司种子产销规模，显示我国种业集中度低下

...................................................................... 17

图表30：2011年以来关于种业发展的政策意见 ................................. 18 图表31：我国的农机普及程度距离世界其他国家有较大差距 ..................... 19 图表32：农业机械种类繁多，拥有57个小类 .................................. 20

图表33：《农机装备发展行动方案（2016－2025）》的内容 ....................... 21

图表34：可再生内陆淡水资源总量及占全球比重 ............................... 21

图表35：人均可再生内陆淡水资源（立方米） ................................. 21

图表36：中国用水结构（2015年，亿立方米） ................................. 22

图表37：中国灌溉面积和工程节水灌溉面积 ................................... 22

图表38：以色列的滴灌技术 ................................................. 22

图表39：滴灌技术示意图 ................................................... 22

图表40：近年关于农业信息化发展的政策意见 ................................. 23

图表41：玉米年供给 ....................................................... 24

图表42：玉米年消费 ....................................................... 24

图表43：玉米产业链 ....................................................... 24

图表44：玉米下游消费结构以饲料和工业为主 ................................. 24

1 一号文渐行渐近，农业供给侧改革成焦点

1.1 今年一号文或聚焦“农业供给侧改革”

中央一号文件，原指中共中央国务院每年发的第一份文件。中共中央在1982年

至1986年连续五年发布以农业、农村和农民为主题的中央一号文件，对农村改革和

农业发展作出具体部署。

2004年起中央又连续十三年发布以“三农”(农业、农村、农民)为主题的一号

文件，强调了“三农”问题在中国的社会主义现代化时期“重中之重”的地位。截至

现在，“一号文”已经成为中共中央重视农村问题的专有名词。

图表1：2004-2016年连续13年发布以“三农”为主题的一号文件 发布时间

2004-02-08

2005-01-30

2006-02-21

2007-01-29

2008-01-30

2009-02-01

2010-01-31

2011-01-29

2012-02-01

2013-01-31

2014-01-19

2015-02-01

2016-01-27 文件名称 中共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见 中共中央国务院关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见 中共中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见 中共中央国务院关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见 中共中央国务院关于切实加强农业基础建设进一步促进农业发展农民增收的若干意见 中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见 中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见 中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定 中共中央国务院关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见 中共中央国务院关于加快发展现代农业，进一步增强农村发展活力的若干意见 中共中央国务院关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见 中共中央国务院关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见 中共中央国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见 通过比较一号文件发布前后股价的表现，我们发现受益于政策刺激，农林渔牧板

块大概率可以获得超额收益。从具体的时间操作上来看，通常“一号文件”发布后三

周的超额收益最为显著。

图表2

：农林渔牧板块大概率可以获得超额收益

来源：Wind

注：纵轴为农林牧渔（申万）指数和上证综指区间涨跌幅的差额

进入新的一年，一号文再度成为市场焦点。我们预计今年“一号文件”或于1月下旬至2月上旬发布，而“农业供给侧结构性改革”或将成为今年“一号文件”的重点关键词。

“农业供给侧结构性改革”在2015年12月底召开的中央农村工作会议上被首次正式提出，要求“着力加强农业供给侧结构性改革，提高农业供给体系质量和效率，使农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给”。随后2016年的一号文件《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》也有“加大创新驱动力度，推进农业供给侧结构性改革，加快转变农业发展方式，保持农业稳定发展和农民持续增收，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化道路，推动新型城镇化与新农村建设双轮驱动、互促共进”的表述。

近期政治局会议、中央经济工作会议和中央农村工作会议频繁强调“农业供给侧结构性改革”在改革中的重要地位，相关规划、意见也纷纷出台，可见对于农业的关注度和结构性改革的迫切性。

图表3：一年内多次提及“农业供给侧结构性改革”

时间

2015-12-25 会议 2015年中央农村工作会议

《关于落实发展新理念加快农

业现代化实现全面小康目标的

若干意见》（一号文件） 表述 着力加强农业供给侧结构性改革，提高农业供给体系质量和效率，使农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给 用发展新理念破解“三农”新难题，厚植农业农村发展优势，加大创新驱动力度，推进农业供给侧结构性改革，加快转变农业发展方式，保持农业稳定发展和农民持续增

2016-01-27

y

2017年农业供给侧改革

分析报告

有团种的重发

正文目录

4 1 一号文渐行渐近，农业供给侧改革成焦点 ..................................

1.1 今年一号文或聚焦“农业供给侧改革” ............................. 4

1.2 我们为何需要农业供给侧改革 ..................................... 6

2 农业供给侧改革几条主线 ............................................... 10

2.1 制度改革主线 .................................................. 10

2.2 技术改革主线 .................................................. 16

2.3 短期催化主线：玉米去库存 ...................................... 24

3 推荐标的 ............................................................ 25

4 风险提示 ............................................................ 26 图表目录

图表1：2004-2016年连续13年发布以“三农”为主题的一号文件 ................. 4 图表2：农林渔牧板块大概率可以获得超额收益 ................................. 5 图表3：一年内多次提及“农业供给侧结构性改革” ............................. 5 图表4：我国粮食已经连续12年增产 .......................................... 6 图表5：国内农产品价格普遍高于进口价 ....................................... 6 图表6：我国粮食进口连续上升 ............................................... 7 图表7：粮食进口以大豆为主 ................................................. 7 图表8：大豆对外依存度高达90% .............................................. 7 图表9：玉米历年收储价格和收购量 ........................................... 8 图表10：玉米种植面积快速上升（千公顷） .................................... 8 图表11：玉米库销比不断提升（%） ........................................... 8 图表12：每公顷耕地化肥使用量中国远高于全球（千克） ........................ 9 图表13：每公顷耕地化肥使用量主要国家对比（千克） .......................... 9 图表14：主要粮食每亩成本利润率不断下行（%） ............................... 9 图表15：2015年各类粮食每亩成本利润率比较（%） ............................. 9 图表16：中美农产品的种植成本比较 ......................................... 10 图表17：2015年全国土地使用状况 ........................................... 11 图表18：由“两权分离”到“三权分置” ..................................... 12 图表19：大量农村人口转移向城市 ........................................... 12 图表20：城市和农村居民的收入差距大 ....................................... 12 图表21：三种粮食的土地成本 ............................................... 13 图表22：三种粮食每亩的土地成本约占总成本的20% ............................ 13 图表23：农业板块的国有企业汇总 ........................................... 13 图表24：中粮集团陆续扩张其全产业链业务版图 ............................... 15 图表25：地方国有企业改革的动态 ........................................... 16 图表26：每公顷谷物产量（千克） ........................................... 16 图表27：全球主要国家每公顷谷物产量对比（千克） ........................... 16 图表28：2015年假设按商品化率100%测算三种粮食种子市场规模 ................ 17 图表29：我国种业集中2015年主要上市公司种子产销规模，显示我国种业集中度低下

...................................................................... 17

图表30：2011年以来关于种业发展的政策意见 ................................. 18 图表31：我国的农机普及程度距离世界其他国家有较大差距 ..................... 19 图表32：农业机械种类繁多，拥有57个小类 .................................. 20

图表33：《农机装备发展行动方案（2016－2025）》的内容 ....................... 21

图表34：可再生内陆淡水资源总量及占全球比重 ............................... 21

图表35：人均可再生内陆淡水资源（立方米） ................................. 21

图表36：中国用水结构（2015年，亿立方米） ................................. 22

图表37：中国灌溉面积和工程节水灌溉面积 ................................... 22

图表38：以色列的滴灌技术 ................................................. 22

图表39：滴灌技术示意图 ................................................... 22

图表40：近年关于农业信息化发展的政策意见 ................................. 23

图表41：玉米年供给 ....................................................... 24

图表42：玉米年消费 ....................................................... 24

图表43：玉米产业链 ....................................................... 24

图表44：玉米下游消费结构以饲料和工业为主 ................................. 24

1 一号文渐行渐近，农业供给侧改革成焦点

1.1 今年一号文或聚焦“农业供给侧改革”

中央一号文件，原指中共中央国务院每年发的第一份文件。中共中央在1982年

至1986年连续五年发布以农业、农村和农民为主题的中央一号文件，对农村改革和

农业发展作出具体部署。

2004年起中央又连续十三年发布以“三农”(农业、农村、农民)为主题的一号

文件，强调了“三农”问题在中国的社会主义现代化时期“重中之重”的地位。截至

现在，“一号文”已经成为中共中央重视农村问题的专有名词。

图表1：2004-2016年连续13年发布以“三农”为主题的一号文件 发布时间

2004-02-08

2005-01-30

2006-02-21

2007-01-29

2008-01-30

2009-02-01

2010-01-31

2011-01-29

2012-02-01

2013-01-31

2014-01-19

2015-02-01

2016-01-27 文件名称 中共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见 中共中央国务院关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见 中共中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见 中共中央国务院关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见 中共中央国务院关于切实加强农业基础建设进一步促进农业发展农民增收的若干意见 中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见 中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见 中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定 中共中央国务院关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见 中共中央国务院关于加快发展现代农业，进一步增强农村发展活力的若干意见 中共中央国务院关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见 中共中央国务院关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见 中共中央国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见 通过比较一号文件发布前后股价的表现，我们发现受益于政策刺激，农林渔牧板

块大概率可以获得超额收益。从具体的时间操作上来看，通常“一号文件”发布后三

周的超额收益最为显著。

图表2

：农林渔牧板块大概率可以获得超额收益

来源：Wind

注：纵轴为农林牧渔（申万）指数和上证综指区间涨跌幅的差额

进入新的一年，一号文再度成为市场焦点。我们预计今年“一号文件”或于1月下旬至2月上旬发布，而“农业供给侧结构性改革”或将成为今年“一号文件”的重点关键词。

“农业供给侧结构性改革”在2015年12月底召开的中央农村工作会议上被首次正式提出，要求“着力加强农业供给侧结构性改革，提高农业供给体系质量和效率，使农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给”。随后2016年的一号文件《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》也有“加大创新驱动力度，推进农业供给侧结构性改革，加快转变农业发展方式，保持农业稳定发展和农民持续增收，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化道路，推动新型城镇化与新农村建设双轮驱动、互促共进”的表述。

近期政治局会议、中央经济工作会议和中央农村工作会议频繁强调“农业供给侧结构性改革”在改革中的重要地位，相关规划、意见也纷纷出台，可见对于农业的关注度和结构性改革的迫切性。

图表3：一年内多次提及“农业供给侧结构性改革”

时间

2015-12-25 会议 2015年中央农村工作会议

《关于落实发展新理念加快农

业现代化实现全面小康目标的

若干意见》（一号文件） 表述 着力加强农业供给侧结构性改革，提高农业供给体系质量和效率，使农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给 用发展新理念破解“三农”新难题，厚植农业农村发展优势，加大创新驱动力度，推进农业供给侧结构性改革，加快转变农业发展方式，保持农业稳定发展和农民持续增

2016-01-27