创业，本身具有极大的不确定性。对于创业者来说，接受投资的同时通常也伴随着相应的约束——对赌协议。作为投资协议中最为常见的约定，对赌协议可以成为创始人的助推器，也可能使得创始人陷入万劫不复的深渊。那么，对赌协议有什么用？签署对赌协议时有哪些注意事项？
什么是对赌协议？
对赌协议，作为一个舶来品，其英文Valuation Adjustment Mechanism，即VAM，字面意思为估值调整协议，是指投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。因此，从本质上讲，对赌协议可以看做是期权的一种形式。
对赌协议有何意义？
对赌协议的诞生，主要还是基于创业本身的极大不确定性。创业和我们通常讲的生意有很大的不同，通常的生意都是成熟的模式，很多人都成功过。而创业不同，风险极大，属于没有人走过的路，作为第一个吃螃蟹的创始人，其面临的风险可想而知。基于此，投资人处于保护自身利益的考虑，会要求与创始人及被投资公司签署对赌协议。
除了可以降低投资人的投资风险，对赌协议有时也可以作为用来减少投资人和创业者之间因为基本判断和立场差异导致的扯皮，从而可以促进投资交易的达成。
签署对赌协议时都有哪些注意事项？
对赌成功，创始人获利颇丰的案例有，如当年蒙牛VS摩根士丹利，蒙牛胜出，其高管最终获得价值高达数十亿元股票。对赌失败，创始人丧失控股权的案例更是不少，当年中国永乐与摩根士丹利、鼎晖投资对赌，永乐最终输掉控制权，被国美收购。
对于急需资金的创业公司而言，很多创业者会签订对赌协议，对于已经签订对赌协议或者急于融资不得不签类似协议的企业，应该有效控制对赌协议的“魔性”，从而引导其成为企业发展的助推器。
首先要合理评估企业的增长潜力。在引入对赌协议时，创始人需要有效估计企业真实的增长潜力，可以适当保守一些，以免在发展的过程中因为对赌协议的压力使企业注重短期目标，从而失去长期发展的潜力。
除此之外，还应当合理地设置对赌筹码。不能只看到赢得筹码后可以获得的巨大利益，还需要考虑输掉筹码的风险是否在自己的承受范围之内。
在执行时，创始人可适当借助外力的帮助。融资人往往是创业者第一次当，而投资人自己则往往“阅人无数”，双方有巨大的经验鸿沟和信息不对称，创业者团队更需要有专业的第三方咨询和建议，律师、财务和其他专业咨询人员就显得很有必要。
企业与风投之间因为信息不对称而产生的矛盾与风险，永远都不会消亡。企业在实体经营过程中所面对的市场风险与未知因素，也不会因一纸“对赌”协议而化解。从实践来看，投资人倾向于要对赌，当你与PE、VC签订认购对赌协议时，一定要擦亮双眼，否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。
创业，本身具有极大的不确定性。对于创业者来说，接受投资的同时通常也伴随着相应的约束——对赌协议。作为投资协议中最为常见的约定，对赌协议可以成为创始人的助推器，也可能使得创始人陷入万劫不复的深渊。那么，对赌协议有什么用？签署对赌协议时有哪些注意事项？
什么是对赌协议？
对赌协议，作为一个舶来品，其英文Valuation Adjustment Mechanism，即VAM，字面意思为估值调整协议，是指投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种估值调整协议权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。因此，从本质上讲，对赌协议可以看做是期权的一种形式。
对赌协议有何意义？
对赌协议的诞生，主要还是基于创业本身的极大不确定性。创业和我们通常讲的生意有很大的不同，通常的生意都是成熟的模式，很多人都成功过。而创业不同，风险极大，属于没有人走过的路，作为第一个吃螃蟹的创始人，其面临的风险可想而知。基于此，投资人处于保护自身利益的考虑，会要求与创始人及被投资公司签署对赌协议。
除了可以降低投资人的投资风险，对赌协议有时也可以作为用来减少投资人和创业者之间因为基本判断和立场差异导致的扯皮，从而可以促进投资交易的达成。
签署对赌协议时都有哪些注意事项？
对赌成功，创始人获利颇丰的案例有，如当年蒙牛VS摩根士丹利，蒙牛胜出，其高管最终获得价值高达数十亿元股票。对赌失败，创始人丧失控股权的案例更是不少，当年中国永乐与摩根士丹利、鼎晖投资对赌，永乐最终输掉控制权，被国美收购。
对于急需资金的创业公司而言，很多创业者会签订对赌协议，对于已经签订对赌协议或者急于融资不得不签类似协议的企业，应该有效控制对赌协议的“魔性”，从而引导其成为企业发展的助推器。
首先要合理评估企业的增长潜力。在引入对赌协议时，创始人需要有效估计企业真实的增长潜力，可以适当保守一些，以免在发展的过程中因为对赌协议的压力使企业注重短期目标，从而失去长期发展的潜力。
除此之外，还应当合理地设置对赌筹码。不能只看到赢得筹码后可以获得的巨大利益，还需要考虑输掉筹码的风险是否在自己的承受范围之内。
在执行时，创始人可适当借助外力的帮助。融资人往往是创业者第一次当，而投资人自己则往往“阅人无数”，双方有巨大的经验鸿沟和信息不对称，创业者团队更需要有专业的第三方咨询和建议，律师、财务和其他专业咨询人员就显得很有必要。
企业与风投之间因为信息不对称而产生的矛盾与风险，永远都不会消亡。企业在实体经营过程中所面对的市场风险与未知因素，也不会因一纸“对赌”协议而化解。从实践来看，投资人倾向于要对赌，当你与PE、VC签订认购对赌协议时，一定要擦亮双眼，否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。