目 录
1、 泰尔重工股份有限公司的现金流量管„„„„„„„„„„2
1.1泰尔重工股份有限公司简介„„„„„„„„„„„„„„„„„2
1.2泰尔重工股份有限公司的现金流量管理分析„„„„„„„„„„„„2
1.3泰尔重工股份有限公司资金流量管理现状„„„„„„„„„„„„„6
2、企业现金流分析的重要性„„„„„„„„„„„„„„„„7
2.1现金流量的管理在企业的运营过程中有着重要的地位。„„„„„„„„7
2.2现金流量对企业理财也有重要的影响。„„„„„„„„„„„„„„8
3、中小企业现金流量中存在的问题„„„„„„„„„„„„„8
3.1中小企业忽视良性现金流问题。„„„„„„„„„„„„„„„„8
3.2中小企业不合理的投资决策和投资管理薄弱„„„„„„„„„„„„9
3.3 中小企业筹资环节缺乏有效地控制„„„„„„„„„„„„„„„9
3.3 中小企业筹资环节缺乏有效地控制„„„„„„„„„„„„„„„9
3.4中小企业资金使用效率低下„„„„„„„„„„„„„„„„„10
3.5对中小企业的闲散资金缺乏有效的管理„„„„„„„„„„„„„10
4、中小企业现金流管理对策„„„„„„„„„„„„„„„„10
4.1中小企业应加强经营活动现金流量的管理。„„„„„„„„„„„„10
4.3中小企业应加强投资活动现金流量管理„„„„„„„„„„„„„„11
4.2中小企业应加强筹资活动现金流量管理„„„„„„„„„„„„„„11
论中小企业现金流问题及对策
摘 要
随着我国经济不断发展，中小企业在我国经济发展的过程中有着越来越重要的作用，但是中小企业并未把现金流的管理进行有效的利用，企业对现金流不够重视从而导致资金运作困难，陷入财务危机。中小企业在现金流方面存在一系列问题，企业应充分重视现金流，认识到“现金为王”的道理。并应采取一系列对策。
Abstract
With China's economic development, small and medium-sized enterprises in China's economic development process plays a more and more important role, but the small and medium-sized enterprise did not have cash flow management for effective use of cash flow, the enterprise is not enough attention to leading to capital operation difficulty, be immersed in financial crisis. Small and medium-sized enterprises in the cash flow existed a series of problems, enterprises should pay full attention to the cash flow, realize" cash is king". And we should take a series of countermeasures
关键词：中小企业、现金流量、重要性、问题、对策
在我国中小企业是国民经济和社会发展的重要力量，因此促进中小企业发展是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，也是关系社会稳定和民生的重大战略任务。然而现金流管理则显得尤为重要，在市场经济条件下，企业要进行各项基本活动都依赖充足的现金流，所以现金流就好比企业的血液一样，对企业的正常运转有着不可替代的作用。
在1997年日本著名企业八佰伴集团倒闭，舆论哗然。就是这样一家世界知名的大企业却在一夜之间宣布了死期，究其失败的原因主要在于资金周转困难。而在2008年11月，浙江商界相继爆出令人匪夷所思的逃逸新闻，如金乌集团老板逃跑，江龙控股老板逃走，浙江中港房产高层集体“蒸发”等。而逃跑者留下的则是断裂的资金链，债台高筑的高利贷。与此同时，在大洋彼岸的美国因金融危机使许多企业陷入了资金流动的困境中。需要政府救援的美国三大汽车公司也因资金短缺而濒临破产。由此看来，一个企业可能不会因为亏损而立即破产，相反，即使有利润但没有现金则会马上破产，奥秘就在于资金周转。因此现金对流企业生存和发展有着至关重要的作用，应引起足够的重视。而对于处在初创、早期或成长阶段的企业或中小公司来说，现金是其发展不可缺少的，能带来现金才是最重要的。
在我国当前阶段，中小企业作为市场竞争中的弱势群体，再发展中面临的问题也越来越多，如资金紧张、管理粗放、市场发展缓慢等，使得不少企业陷入了经营困难，甚至是破产的境地。据统计，到2012年底中小企业的寿命只有2.9年左右。这些破产的企业中资金链的断裂是其致命的原因。特别是其正处于创业期的企业其日常运行正处于摸索的阶段，生产、管理、销售的协调性上不完善，稍有不慎就会陷入现金短缺的困境中去。
从下面的案例中我们可以看到我们的中小企业现金流量中存在的一些问题：
1、 泰尔重工股份有限公司的现金流量管理案例
1.1泰尔重工股份有限公司简介
泰尔重工是一家专业设计、制造、销售动力传动机械的生产企业，主要从事十字轴式万象联轴器、鼓型齿式联轴器、剪刃等三大系列产品的生产经营。客户主要为重大装备制造企业和国内大型钢铁制造企业。公司秉承“精勤治业，追求卓越”的企业精神，坚持技术创新和管理创新，以目前拥有的十字轴式万向联轴器、鼓型齿式联轴器和剪刃三大类产品为核心，通过自主开发进一步提高产品品质和扩大产能，提高市场竞争能力和市场占有率，做强、做大公司主营业务；充分利用现有优势，精心打造“泰尔”品牌，培育新的经济增长点，通过努力使公司发展成为我国动力机械行业中具有国际竞争力的一流企业。
1.2泰尔重工股份有限公司的现金流量管理分析
经营活动、投资活动和筹资活动现金流量反企业映了不同性质现金的流入与流出的情况，应当综合分析把握企业资金运营的总体情况。
表4-1：泰尔重工股份有限公司2011-2008年现金流量指标
单位：万元
表4-2：泰尔重工2011-2008年现金流量状况
单位：万元
1.2.1 经营活动现金流量
从（表4-1、表4-2）可以让我们了解到该公司的营业收入主要来源于主管业务，所以表明公司的主管业务比较突出；2009年、2010年公司主管业务收入与上一年相比增幅分别达64.44%和43.24%，有了较快的增长趋势。同时我们可以看出，泰尔重工从2008年-2009年经营活动现金流量下降到55.93%，说明该公司在这段时期的盈利能力有所下降，经营活动现金流量出现大幅度降低。在2010年经营现金流量有好转，大幅上涨，提高了497.39%，而在2011年经营现金流量与2010年基本上保持一致，略降了3.18%。通过了解这主要是由本年度差旅费及技术研发费用等增加而导致的。
1.2.2 投资活动现金流量
泰尔重工2008-2011年度的投资活动现金净流量为负数，显然这是由这几年中泰尔重工大量的投资现金支出和很少的现金流入导致的。从（表4-2）可以直观的了解到2011年，2010年投资活动产生的现金流量净额分别为-37,220,500和-52,166,600元，变化幅度达到了28.6%。这两年来投资活动现金流量净额连续两年均为负数，这主要因为公司业务规模的不断扩大，长期股权投资及构建固定资产等资本性支出增加。当然也能看出从2009年开始，投资活动的现金流入有了较快的增长趋势。
1.2.3 筹资活动现金流量
泰尔重工筹资活动产生的现金流量净额在2008,2009,2010三个年度都为正数，这是该公司投资活动现金流出量很多的必然结果，需要进行筹资。例如在2010年筹资活动现金流量净额本期为正数主要因为在2010年度取得长期借款所致。而泰尔重工在2010年度筹资活动产生的现金流量为负数，这是因为首先该公司在2010年的经营活动产生的现金净流量呈现大幅增长，并未形成明显的资金缺口。并且往年的筹集的资金在本年度得到赔偿，导致2010年筹资活动现金流出高达129,421,000元。
综上通过分析可以看出，从经营活动现金流量角度，泰尔重工股份有限公司正处于成长期，有着比较好的发展趋势，从投资，融资角度来看，泰尔重工大量的投资现金流出和大部分年度的正的筹资现金净额，也说明该公司处于成长期，不断的根据市场的当前状况改变自己的经营策略，以寻求发展。
1.2.4 现金流量结构
现金流量结构分析目的是更好掌握公司各项活动中现金流量的变动规律和趋势、公司经营周期所处阶段及异常变化等情况，包括现金流量流入、流出结构和流入流出比分析。
(1) 现金流量流入结构、流出结构分析。
表4-3：泰尔重工2011-2008年现金流量结构比率
从（表4-3）可以看出，泰尔重工四年的投资活动现金流入占有份额极低，接近于0，但四年来投资活动现金流出所占比重较大，这是因为泰尔重工在这时期根据市场不断开发，从而出现大量现金流出，其目的是提高产品质量，扩大生产能力，提高市场占有份额和市场竞争力，在整个成长阶段尽最大可能培育出新的经济增长点，当然同时也可看出，该公司经营活动现金流入和流出比均较大，各年基本都在75%以上，说明泰尔重工现金流量的主要来源是经营活动。
（2）现金流量流入流出比分析
表4-4：泰尔重工2008-2011年现金流入流出比
从（表4-4）可以看出，泰尔重工的经营活动现金流入流出比不是很高，表明该公司每一元的现金流出可获得的的现金不多，盈利能力不强；泰尔重工的投资活动现金流入流出比这四年中数据都很低，因为公司连续四年都出现了较大规模的投资活动，基本上只有现金流出，现金流入量很低;泰尔公司的筹资活动现金流入流出较不稳定。2009年由于经营活动产生现金净流量很低，所以在此期间筹资活动的现金流入流出比达到2.7316，当然关于筹资活动的现金流入流出比还必须按照公司前期所筹资金到期情况而定。除了2010年度筹资活动现金流入流出比以外，其他三个年度均大于1，这些说明泰尔重工经营活动相对平稳，为了取得更大的盈利，该公司围绕着现金流量仍然在进行调整。
1.3泰尔重工股份有限公司资金流量管理现状
1.3.1 能够定期按时编制现金流量表
泰尔公司虽然能够按照会计准则的要求编制现金流量表，但是从实质上看，泰尔公司并没有把现金流量表看成是有效的理财管理工具。没有根据编制出来的现金流量表分析公司经营活动的投资能力和获利能力；同时也没有比较科学深入的分析企业的投资以及理财活动对企业的经营成果和财务状况所产生的影响。
1.3.2 经营活动现金流量管理比较薄弱
泰尔公司在2008-2011年的经营活动中的现金流入流出起伏较大，经营活动现金流量管理不到位，不能使公司营造资金良性循环机制，同时不能确保现金流量在静态的结构性平衡和动态上稳定增长。
1.3.3 公司的现金流量管理和控制停留在公司的运营层面
泰尔只是将现金流量的管理视为实物资产的管理，分散在各个财务管理活动中（如存货管理，采购管理，销售管理），没有进行统一管理与控制，没有实现企业的现金流，信息流和实物流的相互结合，使得现金资源不能得到有效、科学的配置，无法实现现金流量管理的目标，从而影响企业的获利能力。泰尔公司的现金流量管理不能同公司的发展战略相互结合。
1.3.4 现金流量管理侧重事后评价与分析
泰尔公司对现金流管理缺乏事前的预测和事中的控制。现金流量管理只侧重事后评价与分析，在现实中现金流量管理应该将事前的预测和事后的分析结合起来，不仅要对现金流量完成情况进行事后分析，又应该在分析的基础上编制下一期的现金预算。
1.3.5现金流量缺乏风险预警机制
根据研究表明，泰尔公司资金投向存在市场风险和投资风险。在投资项目的建设过程中，不能完全排除因组织管理问题或其他不可预见的因素导致项目建设不能如期建成投产使用，对泰尔公司现有组织架构和运营管理模式提出较高的要求。公司需要提高市场开拓能力。如开拓不力则投资项目将存在一定的市场风险。这些风险的存在将会影响到公司的现金流量，然而泰尔公司却没有建立起现金流量风险预警系统。
2、企业现金流分析的重要性
从上述案例中我们可以得知现金流分析是财务分析的重要组成部分，对于投资人、债权人和企业的管理都具有十分重要的意义。
2.1现金流量的管理在企业的运营过程中有着重要的地位。
2.1.1企业的生存依赖现金流量的管理。
每一个企业都会经历不同的发展阶段，在不同的发展阶段中现金流量了也会呈现不同的发展趋势。如果要保证企业的生存和运行，必须根据企业在不同发展阶段的经营状况采取有效的现金流量管理。
2.1.2对现金流量进行科学有效的管理可以提高企业的竞争能力。
当今市场竞争愈演愈烈，在当前竞争背景下，现金的流动性是决定企业运行速度的重要因素。因此可以加强对现金流的管理，是企业保持良好的现金流动性提高现金是是由效率，从而是资金转化为生产力。
2.1.3对现金流进行科学合理的管理是企业健康、稳定发展的必要保证。
由于利润的计量方法可以被人为的操纵，一些企业为了增加利润进行一些短期行为。而现金流量则弥补了这些不足，不同种类的现金流量可以反映企业的不同状况：股权现金
流可反映企业的支付能力，自由现金流可反映企业总体的支付能力。这两个指标则是企业发展潜力的综合体现。
2.2现金流量对企业理财也有重要的影响。
2.2.1对企业投资决策的影响。
现金流量是企业评价一个项目是否可行的重要指标。投资项目可行性的评价方法有将静态法和动态法，静态法投资项目的收回期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于预计收回期则投资方案可行，否则投资方案不可行。动态法是以资本成本为折现率，对现金流量进行折现，如果现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可行，反之则不行。
2.2.2对于筹资决策的影响。
企业的筹资金额则需要根据实际生产经营的需要，通过现金流量表确定企业所需筹资总额。一般情况下，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，相反，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。
2.2.3对企业盈利水平的影响。
现金的流动性最强，可以衡量企业短期偿债能力和应变能力。现金本身获利能力低只获少量的利息收入，因此合理的现金流量是既能满足需求有不会囤积资金，所以应对现金流动性和收益性之间做合理的权衡。
2.2.4对企业信资的影响。
企业的现金流量正常、稳定、充足，可以支付到期的债务，公司的资金运作合理有序，不确定性少，企业的风险小，企业信资越高;反之，企业的信资差，风险越大，银行信誉差，从而很难得到银行的支持。所以现金流量决定着企业信资。
3、中小企业现金流量中存在的问题
我国的中小企业数量比较多，总体上经营管理有限，反映到财务上则为财务状况不佳。从上述的案例上可以看出泰尔公司存在的问题。由点及面可以得出我国的中小企业也存在相似或其他问题，从现金流管理的角度，认为主要存在以下关键问题：
3.1中小企业忽视良性现金流问题。
忽视现金流量管理是中小企业在经营活动中现金流量管理方面存在的问题。而对于企业的经营管理来说，企业能否形成良性现金流可以最直接、最客观的反映企业经营好坏的目标，而在我国中小企业多为销售、利润导向型，其经营管理者往往忽视现金流的重要性，没有注意良性现金流的问题，并且对流通资金和营运资金的管理更加薄弱。
不能有效地利用现金流量进行科学的预测控制，也没制定合理可行的最佳现金持有量
并编制现金预算，也没有采取有效措施对现金日常收支控制。
大部分中小企业财务管理机构并不健全、财务人员不足，就算一些中小企业的现金流量管理中包括现金预算、日常现金流率的控制，但这些都是企业目前的短期战术性的安排，很少涉及企业经营活动、投资活动、筹资活动等长期性的战略层面。
中小企业中的生产人员、采购人员与销售人员对现金流量管理都缺乏足够认识，认为现金流量与自身联系不大，它是财务部门的事情。而有的企业为了维持基本生产活动，不断的向银行等金额机构借入款项，使得利息费用增加，严重的会使企业长期亏损，陷入瘫痪的状态。
3.2中小企业不合理的投资决策和投资管理薄弱
不合理的投资决策以及投资管理薄弱是中小企业在投资活动中现金流量管理方面存在的主要问题。
在我国一些中小型企业的经营管理者缺乏战略性的眼光，把投资决策视为短期行为，而不考虑企业所处的发展阶段，也不根据自身实力实事求是的进行决策，从而使企业投资收益较低，导致现金回笼量较小。这样会存在一定的风险，如果投资项目失败，大量的资金就成为沉没成本了，会加大资金链断裂的风险。
我国大多数中小企业为了分散风险，盲目的追求投资多元化，其投资现状是有了资金就想快速发展，却没有对市场容量和社会生产力进行调查研究，投资频繁，放弃原有的竞争力的业务，转而开拓比较陌生的领域，这样则在无形中加大了经营风险。
大部分中小企业的投资管理理念相对比较落后，在对外投资活动中没有取得预期的投资报酬率，资金回流速度慢，这样容易陷入财务危机。
3.3 中小企业筹资环节缺乏有效地控制
中小企业对资金的需要量没有明确的认识、对筹资风险也没有科学的认识。筹资方面的风险是中小企业筹资活动中现金流量管理方面存在的主要问题。
投资所需要的数量与筹资数量出现比例失衡的状态，只是一味求多而造成筹集来的资金闲置下来。从而增加了机会成本。
中小企业的筹资主要来源是债务筹资，但是不能对筹资风险进行有效合理的评估，忽略了资本结构的合理比例，从而陷入了借新债还旧债或过度借债的恶性循环当中。这样会造成企业现金流动不稳定，一旦某个环节出现问题就会引发一系列问题，增加了企业陷入财务危机的风险。
3.4中小企业资金使用效率低下
一些中小企业由于现金管理不到位，周转不灵、应收账款清理不及时、存货周转周期长造成资金呆滞、资金流动缓慢，不良资产比重比较大使得企业资金使用率低。
中小企业为了降低采购成本，过分依赖折扣，大量采购材料物资，部分商品周转慢，消耗和占用了大量的现金，降低了存货周转率。
为了提高销售额，扩大市场占有率，很多小企业都采用赊销的方式销售商品，这就造成应收账款大量存在并且有一定比例的账款长期无法收回，成为坏账。这样使得中小企业自身支付能力和偿债能力也收到影响，在现实中许多中小企业就是由于当期应收账款数额不断增长且账龄结构趋于恶化，这会导致企业营业收入即使连年增长也没有带来利润的持续增长。
3.5对中小企业的闲散资金缺乏有效的管理
货币都具有一定时间价值，对于闲散的资金若缺乏有效的管理，则会造成贬值。虽然将闲散资金存入银行能为企业带来一定的利息收益，但是货币的贬值速度可能会超过存款的利息率，这样就会造成贬值。目前我国大多数中小企业内都缺少一套有效地保值、增值的资金管理模式。
4、中小企业现金流管理对策
针对中小企业在现金管理中存在的一些问题，觉得应从经营活动，投资活动，筹资活动三个方面探讨解决方法。
4.1中小企业应加强经营活动现金流量的管理。
在企业生产经营活动中，现金流量管理 核心是经营活动现金流量管理，他保证了生产经营中资金的安全，缩短现金循环周期，也提高了现金的使用效率。
经营活动产生的现金流是企业通过自身积累创造出来的真实存在的现金流入，是企业用于支付各种支出的根本来源。企业要想不断发展并持续盈利必须保证企业拥有良性现金流。经营现金流涉及生产经营全过程，其现金流入流出频繁并且复杂，若处理不当易造成经营性现金在时间和数目上失衡是企业陷入财务危机。因此企业应打造稳健且良好的经营性现金流，维护企业正常运作。
4.1.1应确定最佳现金持有量的标准
现金是一种非营利性资产要保持足够的现金余额，但持有量过多会使机会成本增加，降低企业整体的资产获利能力。现金管理的目的就是在现金的流动性和收益性之间寻找一个平衡点得出最优策略。除了做好日常开支，加速现金的流转速度外，还要确定现金的持有规模。
4.1.2适量控制生产经营的规模
一般来说，中小型企业不能盲目扩大经营，在经营环境恶化或行业前景低迷的环境中，立足于企业现有的主导产品，适量控制生产经营规模，尽量回避高风险投资的领域，避免过度扩张以保证企业经营性现金流健康稳定。
4.1.3适度持有现金余额，增强财务弹性
持有足够的现金余额能有效预防经营性现金流危机。若果持有的现金余额比较低当企
业财务状况波动时，就难以抵御财务风险。所以应当持有较高的现金余额。但现金是流动性最强收益性最低的资产，持有过多的现金会降低企业的盈利机会，所以合理安排现金的持有量。
4.1.4坚持“量入为出”的理财原则，促进经营性现金流良性循环
经营性现金的流入和流出在时间上有先后，一旦现金流入不能满足流出的需要经营性现金就会产生缺口，甚至出现危机。因此企业避免现金缺口的有效方法就是坚持“量入为出”的原则。
4.2中小企业应加强筹资活动现金流量管理
企业在筹资活动中现金流管理主要集中以下几个方面：
4.2.1合理的预测资金需求量，制定筹资计划
企业应当尽量使资金筹集量与资金需求量基本平衡。一方面企业应筹集足够的资金以保证企业正常的生存和发展的需要，另一方面企业还应注意筹集的资金不能太多，防止出现闲散资金，导致企业债务负担加重。所以企业应对现金需求量进行合理的预测，企业短期需求量可通过现金流量表进行合理预测，可根据预测结果制定短期管理计划。企业的长期发展则以资产负债表、损益表为基础进行预测，预测结果可以帮助企业制定全面的筹资计划，从而有助于企业的成长。
4.2.2合理有效的安排财务结构，控制负债风险
企业在理财过程中，一方面要避免债务过多导致财务风险过高，偿债负担中，另一方面要有效利用财务杠杆的正面效应，提高股权收益水平。
4.3中小企业应加强投资活动现金流量管理
投资活动产生的现金主要包括收回投资，分得现金股利，债券利息等所收到的现金，以及构建固定资产，引进无形资产，权益性投资和债权性投资等支付的资金。中小企业在作出投资决策时必须明确在可能预见的投资风险下预期未来现金流入是否大于当前的现金流出。
4.3.1估算投资风险以保证资金安全
中小企业在投资过程中由于自身规模小，可用性资金有限，易受到外部经营环境的影响，因此投资活动越大风险越大。若企业在进行外部投资时不但要深入了解投资对象，了解其财务政策、获利能力、经营风险及财务风险，而且也应邀请专业权威给予项目实施意见。中小企业在投资时还要做市场调研，合理安排资金调度，此外为防止不确定事项或意外事项的发生应存置一部分资金。
4.3.2企业应加强投资方案评价，提高投资收益
中小企业在选择投资方案时，应关注机会成本，机会成本是选择最优方案放弃次优方案可能获得的潜在收益。虽然机会成本不是现实的成本，但它有助于决策者全面考虑各种方案，以便为有限的资金寻求最有利使用途径。中小企业在做出投资决策的过程中必须考虑货币的时间价值，即投资方案未来得到的收益是否大于投资支出，企业在评估投资决策时应使用多种方法，从而提高投资收益。
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1、 泰尔重工股份有限公司的现金流量管„„„„„„„„„„2
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1.2泰尔重工股份有限公司的现金流量管理分析„„„„„„„„„„„„2
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2.1现金流量的管理在企业的运营过程中有着重要的地位。„„„„„„„„7
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3、中小企业现金流量中存在的问题„„„„„„„„„„„„„8
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3.2中小企业不合理的投资决策和投资管理薄弱„„„„„„„„„„„„9
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3.4中小企业资金使用效率低下„„„„„„„„„„„„„„„„„10
3.5对中小企业的闲散资金缺乏有效的管理„„„„„„„„„„„„„10
4、中小企业现金流管理对策„„„„„„„„„„„„„„„„10
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4.2中小企业应加强筹资活动现金流量管理„„„„„„„„„„„„„„11
论中小企业现金流问题及对策
摘 要
随着我国经济不断发展，中小企业在我国经济发展的过程中有着越来越重要的作用，但是中小企业并未把现金流的管理进行有效的利用，企业对现金流不够重视从而导致资金运作困难，陷入财务危机。中小企业在现金流方面存在一系列问题，企业应充分重视现金流，认识到“现金为王”的道理。并应采取一系列对策。
Abstract
With China's economic development, small and medium-sized enterprises in China's economic development process plays a more and more important role, but the small and medium-sized enterprise did not have cash flow management for effective use of cash flow, the enterprise is not enough attention to leading to capital operation difficulty, be immersed in financial crisis. Small and medium-sized enterprises in the cash flow existed a series of problems, enterprises should pay full attention to the cash flow, realize" cash is king". And we should take a series of countermeasures
关键词：中小企业、现金流量、重要性、问题、对策
在我国中小企业是国民经济和社会发展的重要力量，因此促进中小企业发展是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，也是关系社会稳定和民生的重大战略任务。然而现金流管理则显得尤为重要，在市场经济条件下，企业要进行各项基本活动都依赖充足的现金流，所以现金流就好比企业的血液一样，对企业的正常运转有着不可替代的作用。
在1997年日本著名企业八佰伴集团倒闭，舆论哗然。就是这样一家世界知名的大企业却在一夜之间宣布了死期，究其失败的原因主要在于资金周转困难。而在2008年11月，浙江商界相继爆出令人匪夷所思的逃逸新闻，如金乌集团老板逃跑，江龙控股老板逃走，浙江中港房产高层集体“蒸发”等。而逃跑者留下的则是断裂的资金链，债台高筑的高利贷。与此同时，在大洋彼岸的美国因金融危机使许多企业陷入了资金流动的困境中。需要政府救援的美国三大汽车公司也因资金短缺而濒临破产。由此看来，一个企业可能不会因为亏损而立即破产，相反，即使有利润但没有现金则会马上破产，奥秘就在于资金周转。因此现金对流企业生存和发展有着至关重要的作用，应引起足够的重视。而对于处在初创、早期或成长阶段的企业或中小公司来说，现金是其发展不可缺少的，能带来现金才是最重要的。
在我国当前阶段，中小企业作为市场竞争中的弱势群体，再发展中面临的问题也越来越多，如资金紧张、管理粗放、市场发展缓慢等，使得不少企业陷入了经营困难，甚至是破产的境地。据统计，到2012年底中小企业的寿命只有2.9年左右。这些破产的企业中资金链的断裂是其致命的原因。特别是其正处于创业期的企业其日常运行正处于摸索的阶段，生产、管理、销售的协调性上不完善，稍有不慎就会陷入现金短缺的困境中去。
从下面的案例中我们可以看到我们的中小企业现金流量中存在的一些问题：
1、 泰尔重工股份有限公司的现金流量管理案例
1.1泰尔重工股份有限公司简介
泰尔重工是一家专业设计、制造、销售动力传动机械的生产企业，主要从事十字轴式万象联轴器、鼓型齿式联轴器、剪刃等三大系列产品的生产经营。客户主要为重大装备制造企业和国内大型钢铁制造企业。公司秉承“精勤治业，追求卓越”的企业精神，坚持技术创新和管理创新，以目前拥有的十字轴式万向联轴器、鼓型齿式联轴器和剪刃三大类产品为核心，通过自主开发进一步提高产品品质和扩大产能，提高市场竞争能力和市场占有率，做强、做大公司主营业务；充分利用现有优势，精心打造“泰尔”品牌，培育新的经济增长点，通过努力使公司发展成为我国动力机械行业中具有国际竞争力的一流企业。
1.2泰尔重工股份有限公司的现金流量管理分析
经营活动、投资活动和筹资活动现金流量反企业映了不同性质现金的流入与流出的情况，应当综合分析把握企业资金运营的总体情况。
表4-1：泰尔重工股份有限公司2011-2008年现金流量指标
单位：万元
表4-2：泰尔重工2011-2008年现金流量状况
单位：万元
1.2.1 经营活动现金流量
从（表4-1、表4-2）可以让我们了解到该公司的营业收入主要来源于主管业务，所以表明公司的主管业务比较突出；2009年、2010年公司主管业务收入与上一年相比增幅分别达64.44%和43.24%，有了较快的增长趋势。同时我们可以看出，泰尔重工从2008年-2009年经营活动现金流量下降到55.93%，说明该公司在这段时期的盈利能力有所下降，经营活动现金流量出现大幅度降低。在2010年经营现金流量有好转，大幅上涨，提高了497.39%，而在2011年经营现金流量与2010年基本上保持一致，略降了3.18%。通过了解这主要是由本年度差旅费及技术研发费用等增加而导致的。
1.2.2 投资活动现金流量
泰尔重工2008-2011年度的投资活动现金净流量为负数，显然这是由这几年中泰尔重工大量的投资现金支出和很少的现金流入导致的。从（表4-2）可以直观的了解到2011年，2010年投资活动产生的现金流量净额分别为-37,220,500和-52,166,600元，变化幅度达到了28.6%。这两年来投资活动现金流量净额连续两年均为负数，这主要因为公司业务规模的不断扩大，长期股权投资及构建固定资产等资本性支出增加。当然也能看出从2009年开始，投资活动的现金流入有了较快的增长趋势。
1.2.3 筹资活动现金流量
泰尔重工筹资活动产生的现金流量净额在2008,2009,2010三个年度都为正数，这是该公司投资活动现金流出量很多的必然结果，需要进行筹资。例如在2010年筹资活动现金流量净额本期为正数主要因为在2010年度取得长期借款所致。而泰尔重工在2010年度筹资活动产生的现金流量为负数，这是因为首先该公司在2010年的经营活动产生的现金净流量呈现大幅增长，并未形成明显的资金缺口。并且往年的筹集的资金在本年度得到赔偿，导致2010年筹资活动现金流出高达129,421,000元。
综上通过分析可以看出，从经营活动现金流量角度，泰尔重工股份有限公司正处于成长期，有着比较好的发展趋势，从投资，融资角度来看，泰尔重工大量的投资现金流出和大部分年度的正的筹资现金净额，也说明该公司处于成长期，不断的根据市场的当前状况改变自己的经营策略，以寻求发展。
1.2.4 现金流量结构
现金流量结构分析目的是更好掌握公司各项活动中现金流量的变动规律和趋势、公司经营周期所处阶段及异常变化等情况，包括现金流量流入、流出结构和流入流出比分析。
(1) 现金流量流入结构、流出结构分析。
表4-3：泰尔重工2011-2008年现金流量结构比率
从（表4-3）可以看出，泰尔重工四年的投资活动现金流入占有份额极低，接近于0，但四年来投资活动现金流出所占比重较大，这是因为泰尔重工在这时期根据市场不断开发，从而出现大量现金流出，其目的是提高产品质量，扩大生产能力，提高市场占有份额和市场竞争力，在整个成长阶段尽最大可能培育出新的经济增长点，当然同时也可看出，该公司经营活动现金流入和流出比均较大，各年基本都在75%以上，说明泰尔重工现金流量的主要来源是经营活动。
（2）现金流量流入流出比分析
表4-4：泰尔重工2008-2011年现金流入流出比
从（表4-4）可以看出，泰尔重工的经营活动现金流入流出比不是很高，表明该公司每一元的现金流出可获得的的现金不多，盈利能力不强；泰尔重工的投资活动现金流入流出比这四年中数据都很低，因为公司连续四年都出现了较大规模的投资活动，基本上只有现金流出，现金流入量很低;泰尔公司的筹资活动现金流入流出较不稳定。2009年由于经营活动产生现金净流量很低，所以在此期间筹资活动的现金流入流出比达到2.7316，当然关于筹资活动的现金流入流出比还必须按照公司前期所筹资金到期情况而定。除了2010年度筹资活动现金流入流出比以外，其他三个年度均大于1，这些说明泰尔重工经营活动相对平稳，为了取得更大的盈利，该公司围绕着现金流量仍然在进行调整。
1.3泰尔重工股份有限公司资金流量管理现状
1.3.1 能够定期按时编制现金流量表
泰尔公司虽然能够按照会计准则的要求编制现金流量表，但是从实质上看，泰尔公司并没有把现金流量表看成是有效的理财管理工具。没有根据编制出来的现金流量表分析公司经营活动的投资能力和获利能力；同时也没有比较科学深入的分析企业的投资以及理财活动对企业的经营成果和财务状况所产生的影响。
1.3.2 经营活动现金流量管理比较薄弱
泰尔公司在2008-2011年的经营活动中的现金流入流出起伏较大，经营活动现金流量管理不到位，不能使公司营造资金良性循环机制，同时不能确保现金流量在静态的结构性平衡和动态上稳定增长。
1.3.3 公司的现金流量管理和控制停留在公司的运营层面
泰尔只是将现金流量的管理视为实物资产的管理，分散在各个财务管理活动中（如存货管理，采购管理，销售管理），没有进行统一管理与控制，没有实现企业的现金流，信息流和实物流的相互结合，使得现金资源不能得到有效、科学的配置，无法实现现金流量管理的目标，从而影响企业的获利能力。泰尔公司的现金流量管理不能同公司的发展战略相互结合。
1.3.4 现金流量管理侧重事后评价与分析
泰尔公司对现金流管理缺乏事前的预测和事中的控制。现金流量管理只侧重事后评价与分析，在现实中现金流量管理应该将事前的预测和事后的分析结合起来，不仅要对现金流量完成情况进行事后分析，又应该在分析的基础上编制下一期的现金预算。
1.3.5现金流量缺乏风险预警机制
根据研究表明，泰尔公司资金投向存在市场风险和投资风险。在投资项目的建设过程中，不能完全排除因组织管理问题或其他不可预见的因素导致项目建设不能如期建成投产使用，对泰尔公司现有组织架构和运营管理模式提出较高的要求。公司需要提高市场开拓能力。如开拓不力则投资项目将存在一定的市场风险。这些风险的存在将会影响到公司的现金流量，然而泰尔公司却没有建立起现金流量风险预警系统。
2、企业现金流分析的重要性
从上述案例中我们可以得知现金流分析是财务分析的重要组成部分，对于投资人、债权人和企业的管理都具有十分重要的意义。
2.1现金流量的管理在企业的运营过程中有着重要的地位。
2.1.1企业的生存依赖现金流量的管理。
每一个企业都会经历不同的发展阶段，在不同的发展阶段中现金流量了也会呈现不同的发展趋势。如果要保证企业的生存和运行，必须根据企业在不同发展阶段的经营状况采取有效的现金流量管理。
2.1.2对现金流量进行科学有效的管理可以提高企业的竞争能力。
当今市场竞争愈演愈烈，在当前竞争背景下，现金的流动性是决定企业运行速度的重要因素。因此可以加强对现金流的管理，是企业保持良好的现金流动性提高现金是是由效率，从而是资金转化为生产力。
2.1.3对现金流进行科学合理的管理是企业健康、稳定发展的必要保证。
由于利润的计量方法可以被人为的操纵，一些企业为了增加利润进行一些短期行为。而现金流量则弥补了这些不足，不同种类的现金流量可以反映企业的不同状况：股权现金
流可反映企业的支付能力，自由现金流可反映企业总体的支付能力。这两个指标则是企业发展潜力的综合体现。
2.2现金流量对企业理财也有重要的影响。
2.2.1对企业投资决策的影响。
现金流量是企业评价一个项目是否可行的重要指标。投资项目可行性的评价方法有将静态法和动态法，静态法投资项目的收回期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于预计收回期则投资方案可行，否则投资方案不可行。动态法是以资本成本为折现率，对现金流量进行折现，如果现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可行，反之则不行。
2.2.2对于筹资决策的影响。
企业的筹资金额则需要根据实际生产经营的需要，通过现金流量表确定企业所需筹资总额。一般情况下，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，相反，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。
2.2.3对企业盈利水平的影响。
现金的流动性最强，可以衡量企业短期偿债能力和应变能力。现金本身获利能力低只获少量的利息收入，因此合理的现金流量是既能满足需求有不会囤积资金，所以应对现金流动性和收益性之间做合理的权衡。
2.2.4对企业信资的影响。
企业的现金流量正常、稳定、充足，可以支付到期的债务，公司的资金运作合理有序，不确定性少，企业的风险小，企业信资越高;反之，企业的信资差，风险越大，银行信誉差，从而很难得到银行的支持。所以现金流量决定着企业信资。
3、中小企业现金流量中存在的问题
我国的中小企业数量比较多，总体上经营管理有限，反映到财务上则为财务状况不佳。从上述的案例上可以看出泰尔公司存在的问题。由点及面可以得出我国的中小企业也存在相似或其他问题，从现金流管理的角度，认为主要存在以下关键问题：
3.1中小企业忽视良性现金流问题。
忽视现金流量管理是中小企业在经营活动中现金流量管理方面存在的问题。而对于企业的经营管理来说，企业能否形成良性现金流可以最直接、最客观的反映企业经营好坏的目标，而在我国中小企业多为销售、利润导向型，其经营管理者往往忽视现金流的重要性，没有注意良性现金流的问题，并且对流通资金和营运资金的管理更加薄弱。
不能有效地利用现金流量进行科学的预测控制，也没制定合理可行的最佳现金持有量
并编制现金预算，也没有采取有效措施对现金日常收支控制。
大部分中小企业财务管理机构并不健全、财务人员不足，就算一些中小企业的现金流量管理中包括现金预算、日常现金流率的控制，但这些都是企业目前的短期战术性的安排，很少涉及企业经营活动、投资活动、筹资活动等长期性的战略层面。
中小企业中的生产人员、采购人员与销售人员对现金流量管理都缺乏足够认识，认为现金流量与自身联系不大，它是财务部门的事情。而有的企业为了维持基本生产活动，不断的向银行等金额机构借入款项，使得利息费用增加，严重的会使企业长期亏损，陷入瘫痪的状态。
3.2中小企业不合理的投资决策和投资管理薄弱
不合理的投资决策以及投资管理薄弱是中小企业在投资活动中现金流量管理方面存在的主要问题。
在我国一些中小型企业的经营管理者缺乏战略性的眼光，把投资决策视为短期行为，而不考虑企业所处的发展阶段，也不根据自身实力实事求是的进行决策，从而使企业投资收益较低，导致现金回笼量较小。这样会存在一定的风险，如果投资项目失败，大量的资金就成为沉没成本了，会加大资金链断裂的风险。
我国大多数中小企业为了分散风险，盲目的追求投资多元化，其投资现状是有了资金就想快速发展，却没有对市场容量和社会生产力进行调查研究，投资频繁，放弃原有的竞争力的业务，转而开拓比较陌生的领域，这样则在无形中加大了经营风险。
大部分中小企业的投资管理理念相对比较落后，在对外投资活动中没有取得预期的投资报酬率，资金回流速度慢，这样容易陷入财务危机。
3.3 中小企业筹资环节缺乏有效地控制
中小企业对资金的需要量没有明确的认识、对筹资风险也没有科学的认识。筹资方面的风险是中小企业筹资活动中现金流量管理方面存在的主要问题。
投资所需要的数量与筹资数量出现比例失衡的状态，只是一味求多而造成筹集来的资金闲置下来。从而增加了机会成本。
中小企业的筹资主要来源是债务筹资，但是不能对筹资风险进行有效合理的评估，忽略了资本结构的合理比例，从而陷入了借新债还旧债或过度借债的恶性循环当中。这样会造成企业现金流动不稳定，一旦某个环节出现问题就会引发一系列问题，增加了企业陷入财务危机的风险。
3.4中小企业资金使用效率低下
一些中小企业由于现金管理不到位，周转不灵、应收账款清理不及时、存货周转周期长造成资金呆滞、资金流动缓慢，不良资产比重比较大使得企业资金使用率低。
中小企业为了降低采购成本，过分依赖折扣，大量采购材料物资，部分商品周转慢，消耗和占用了大量的现金，降低了存货周转率。
为了提高销售额，扩大市场占有率，很多小企业都采用赊销的方式销售商品，这就造成应收账款大量存在并且有一定比例的账款长期无法收回，成为坏账。这样使得中小企业自身支付能力和偿债能力也收到影响，在现实中许多中小企业就是由于当期应收账款数额不断增长且账龄结构趋于恶化，这会导致企业营业收入即使连年增长也没有带来利润的持续增长。
3.5对中小企业的闲散资金缺乏有效的管理
货币都具有一定时间价值，对于闲散的资金若缺乏有效的管理，则会造成贬值。虽然将闲散资金存入银行能为企业带来一定的利息收益，但是货币的贬值速度可能会超过存款的利息率，这样就会造成贬值。目前我国大多数中小企业内都缺少一套有效地保值、增值的资金管理模式。
4、中小企业现金流管理对策
针对中小企业在现金管理中存在的一些问题，觉得应从经营活动，投资活动，筹资活动三个方面探讨解决方法。
4.1中小企业应加强经营活动现金流量的管理。
在企业生产经营活动中，现金流量管理 核心是经营活动现金流量管理，他保证了生产经营中资金的安全，缩短现金循环周期，也提高了现金的使用效率。
经营活动产生的现金流是企业通过自身积累创造出来的真实存在的现金流入，是企业用于支付各种支出的根本来源。企业要想不断发展并持续盈利必须保证企业拥有良性现金流。经营现金流涉及生产经营全过程，其现金流入流出频繁并且复杂，若处理不当易造成经营性现金在时间和数目上失衡是企业陷入财务危机。因此企业应打造稳健且良好的经营性现金流，维护企业正常运作。
4.1.1应确定最佳现金持有量的标准
现金是一种非营利性资产要保持足够的现金余额，但持有量过多会使机会成本增加，降低企业整体的资产获利能力。现金管理的目的就是在现金的流动性和收益性之间寻找一个平衡点得出最优策略。除了做好日常开支，加速现金的流转速度外，还要确定现金的持有规模。
4.1.2适量控制生产经营的规模
一般来说，中小型企业不能盲目扩大经营，在经营环境恶化或行业前景低迷的环境中，立足于企业现有的主导产品，适量控制生产经营规模，尽量回避高风险投资的领域，避免过度扩张以保证企业经营性现金流健康稳定。
4.1.3适度持有现金余额，增强财务弹性
持有足够的现金余额能有效预防经营性现金流危机。若果持有的现金余额比较低当企
业财务状况波动时，就难以抵御财务风险。所以应当持有较高的现金余额。但现金是流动性最强收益性最低的资产，持有过多的现金会降低企业的盈利机会，所以合理安排现金的持有量。
4.1.4坚持“量入为出”的理财原则，促进经营性现金流良性循环
经营性现金的流入和流出在时间上有先后，一旦现金流入不能满足流出的需要经营性现金就会产生缺口，甚至出现危机。因此企业避免现金缺口的有效方法就是坚持“量入为出”的原则。
4.2中小企业应加强筹资活动现金流量管理
企业在筹资活动中现金流管理主要集中以下几个方面：
4.2.1合理的预测资金需求量，制定筹资计划
企业应当尽量使资金筹集量与资金需求量基本平衡。一方面企业应筹集足够的资金以保证企业正常的生存和发展的需要，另一方面企业还应注意筹集的资金不能太多，防止出现闲散资金，导致企业债务负担加重。所以企业应对现金需求量进行合理的预测，企业短期需求量可通过现金流量表进行合理预测，可根据预测结果制定短期管理计划。企业的长期发展则以资产负债表、损益表为基础进行预测，预测结果可以帮助企业制定全面的筹资计划，从而有助于企业的成长。
4.2.2合理有效的安排财务结构，控制负债风险
企业在理财过程中，一方面要避免债务过多导致财务风险过高，偿债负担中，另一方面要有效利用财务杠杆的正面效应，提高股权收益水平。
4.3中小企业应加强投资活动现金流量管理
投资活动产生的现金主要包括收回投资，分得现金股利，债券利息等所收到的现金，以及构建固定资产，引进无形资产，权益性投资和债权性投资等支付的资金。中小企业在作出投资决策时必须明确在可能预见的投资风险下预期未来现金流入是否大于当前的现金流出。
4.3.1估算投资风险以保证资金安全
中小企业在投资过程中由于自身规模小，可用性资金有限，易受到外部经营环境的影响，因此投资活动越大风险越大。若企业在进行外部投资时不但要深入了解投资对象，了解其财务政策、获利能力、经营风险及财务风险，而且也应邀请专业权威给予项目实施意见。中小企业在投资时还要做市场调研，合理安排资金调度，此外为防止不确定事项或意外事项的发生应存置一部分资金。
4.3.2企业应加强投资方案评价，提高投资收益
中小企业在选择投资方案时，应关注机会成本，机会成本是选择最优方案放弃次优方案可能获得的潜在收益。虽然机会成本不是现实的成本，但它有助于决策者全面考虑各种方案，以便为有限的资金寻求最有利使用途径。中小企业在做出投资决策的过程中必须考虑货币的时间价值，即投资方案未来得到的收益是否大于投资支出，企业在评估投资决策时应使用多种方法，从而提高投资收益。