在“一带一路”战略下,对于推进人民币国际化进程中黄金因素这个重要问题尚未引起足够的重视,而成为人民币国际化的一个认识的盲点。
一、货币国际化的黄金因素
货币的国际化是经济全球化的产物,因国际贸易的发展而带动了对国际货币的需求。近三百年来是人类国际贸易规模不断扩大的历史时期,国际货币的地位日益重要,先后经历了金银双货币、金币、纸币的演变历程。三百年以降充当国际货币的长期是金银,而以使用便捷性为目标的追求诞生了纸币,纸币之初或是金银币的存单,或是以金银币为基础,有固定的金银含量,在这种情况下,即使用纸币做国际结算的工具,但实际国际货币仍然是金银。白银退出货币领域后纸币变为只与黄金挂钩,直保持到1971年这种联系才被割断。纸币割断与黄金的联系之后成为了一种信用货币,其价值是发行国的国家信用。国家信用在主权范围内具有崇高的权威性,但用超越主权范围的纸币充当国际货币其价值需要有超越主权的支撑力,历史的经验告诉我们黄金储备是国际信用纸币价值的重要的支撑力,这就是货币国际化的黄金因素。
货币不仅是交易的中介物,而且是交换结算的尺度和财富储备的手段。货币做为交易的中介,因需反复多次使用,而需要货币具有使用的便捷性;而货币做为结算的尺度和储备手段,又要求货币具有价值的稳定性。前者人类可有多种选择,而后者以黄金最佳。
金币做为人类劳动的凝集,价值是内在固有的,其价值是超稳定的,这已为长期的历史事实所证实。而当今的信用纸币的价值是人类赋予的,即源于货币发行者的信用。信用纸币取代金币成为主导性的交易中介,在很大程度上是人类追求使用便捷化的结果,而货币价值的稳定性则出现了日益增多的问题。因为纸币的价值是人类赋予的,而其本身只是一张没有价值的印有图案的纸,而且其价值是可以人为调节变化的,故是不稳定的。
人类基于对交易公平和经济发展平稳的追求,只有价值稳定的纸币才能被信任,从而才能不断扩大使用范围,从一国货币变为多国货币,乃至国际中心货币,因而货币价值稳定是纸币国际化的必备条件。而货币的稳定性判断不是发行者的承诺,而是国际使用者的感知,其感知又是超越国家主权权威的。提高货币使用者的价值感知,提高使用者的信任度,是任何货币国际化都必须遵守的原则,即使是已成为国际货币但不能保持价值的稳定最终也会丧失其国际货币的地位。
如何提高货币使用者的信任度?一是货币发行国经济表现健康,具有增长前景;二是货币发行国的金融体系完善稳健,具有很强的熨平货币价值波动的能力;三是拥有足够的外汇黄金储备,因而能抵御外部突发事件的冲击,而保持货币价值的稳定,这也就是货币国际化的黄金因素。在纸币价值不稳日益成为经济发展的问题的今天,黄金因素具有更为突出的意义和价值。
黄金是人类劳动的结晶,具有真实的内在价值,并且因黄金稀有珍贵而具有极高价值,又经历了数千年的文化沉淀而成为人类财富的最大公约数,为广大人群所信任而成为人类的绝对财富,具有可以超越国家主权的价值稳定性成为信用货币价值的最后的卫兵和价值保险。黄金非货币化并没改变黄金的这一财富特性,因而信用纸币成为主要流通支付工具之后,黄金仍然是各国的纸币的准备金——外汇储备的一部分,2014年有3.2万吨为人类数千年黄金存量的18%强,并且各国央行2010年以后为了稳定货币而持续增加了黄金储备。美国为保证美元的价值支撑,黄金在其国家外汇的比重高达75%;国际货币基金组织和国际清算银行也都保持了大量黄金储备,分别为2814.84吨和348.36吨,表明了在当今货币体系中黄金因素的存在。
从一国货币到多国货币,再到全球中心货币是货币国际化的全过程,300年来已经完成过这一过程的纸币只有英镑和美元,而黄金因素在英镑、美元国际化进程不仅是一个客观存在,而且发挥着重要的作用,因而不仅为人民币国际化提供了有价值的启示,而且为人民币国际化树立了现实的范例。
二、 英镑因金本位的推进而登顶
欧洲是人类推进工业革命,建立全球贸易体系的前驱,因而也成为了近代社会生产力最发达和人民生活最富裕的地区,即使在今天,全球所谓的富人俱乐部——七国集团中仍有四个是欧洲国家,而英国又是欧洲工业革命的代表和佼佼者。
率先进入工业化时代的英国,十九世纪人口总量和领土面积均占到了全球的四分之一,全球一半的外贸总量是英国创造的,号称不落日帝国,这是至今仍未超越的历史巅峰。但在十八世纪之前,西班牙、葡萄牙都有比英国更强的国力,甚至小国荷兰也可以向其挑战。在人类社会生产力大变革的历史时期英国并不占有先天的优势,而且是一个后来者。英国能够后来者居上的原因何在?
十八世纪中后期开始的工业革命导致社会化大生产方式的确立是英国能够后来者居上的重要原因,因而使英国的社会生产力达到了历史的高峰。但人们往往忽略了社会化大生产方式的建立是以商品交换为基础的,而商品交换就需要货币,商品生产的扩大要有交换工具的相应增长,所以社会化大生产方式的发展以货币供应的保证为前提,因而没有货币增长就不会有社会化大生产方式的发展,而英国货币供应的增长源于金融创新,所以在英国经济崛起的背后表现出的是强大的金融创新推动力。
英国长期存在着货币短缺的困扰,成为阻碍经济发展的顽症。经过数百年的混乱之后,金本位制终于在18世纪初的英国稳定下来,金币成为英国使用的流通货币,货币的价值稳定性有了极大的进步,但供给短缺仍没有解决。18世纪全球黄金年均产量仅有20吨,远远不能满足日益因商品交换增长的需求。这一现实的矛盾促使金币的替代品开始流行起来,人为创造出了更多的货币流动性,以满足不断增长的货币需求。
首先是因大部分金币或金条会存放在金匠处或银行内的金库里,因而会得到收条或票据,基于便捷性的追求这些收条和票据也会成为交换过程使用的中介物,而不需再转移金币或金条。进而英格兰银行又发行了可以用于交换中介的全国流通的银行券,我们可以将这些变化称之为交易中介的纸币化,是纯纸币的发展源头。并以黄金储存为基础又诞生了银行的放贷业务,即金库中只存放一定的货币黄金用于柜台取兑所需,多余的则贷出以获取利息,进一步演变出金融史上最重要的创新:准备金制度。
准备金制度的建立极大地创造了货币的供应量,英国工业革命对货币的大量需求因此而得到满足,因而金融业的创新和发展是英国崛起的重要推手。但是英国的金融业的创新与发展之所以能够成功又因为这一切创新都建立在金本位制的基础之上,黄金是其货币纸币化的价值保证。那时各种汇票、金匠收条、银行券都可以兑换为英格兰银行的银行券,凭券兑金条和金币,黄金仍然是中心货币,这也是英镑能成为国际中心货币的基础,而当之后英镑因丧失了这个基础,它的国际中心货币的地位也便开始逐渐丧失了,这个持续的过程正是之后我们所看到的现实。
同时基于不同的原因进行摆脱黄金而发行纯纸币的努力也在推进之中,先后有美国的大陆币、法国的指券的发行,甚至在英国也发布了《限制兑换法案》。实际纯纸币发行的先行者是中国。早在1023年的宋代就发行了世界上第一种纸币——交子。但是,这些努力最终都没有成功,甚至引起了金融灾难,因为不与黄金相联系的货币很快就陷于了通胀之中,不得不退出市场。在不断的试错过程后,人们加深了对黄金的认识。英国在1910年初成立了著名的“黄金委员会”,对黄金在金融市场的地位与作用进行研究,最终的报告于八月份出版。报告开门见山地写道:“保持英国货币健康和自然状态的基础是黄金。”而否定了英磅与黄金的脱离。
1717年英国的金本位制就已诞生,但最终决定将英镑与黄金挂钩,形成两者法定联系已是百年以后的1816年,国会才通过决议成为正式的国家货币制度,而这一制度的建立使英镑成为坚挺货币,日益为交易者所欢迎。于1867年在巴黎召开的国际会议上做出决议,确认黄金是唯一的国际货币。到1914年第一次世界大战前夕,除中国之外的主要经济国家先后都自愿地实行了金本位制,总量达到了59个。随着金本位制的全球推进,与黄金挂钩的英镑也走向全球完成了国际化的进程。
十九世纪是英镑国际化大步推进的时期,这也是英国经济走上顶峰的时期,这种重合存在着必然的联系。英镑的国际化推动了统一的国际货币体系的建立,使英国伦敦迅速成为全球金融中心和黄金交易中心,其具有了全球金融规则的制定权和话语权,而使其找到一种新的,在武力之外的更文明维系与殖民地联系和平衡不同阶级利益关系的工具,这就是统一的以英磅为中心的货币市场体系,从而降低了管理庞大殖民地和维持国际贸易优势的成本。这种软实力具有巨大的经济性和深远的影响力。
据《帝国》的数据表明,十九世纪(1890年)大英帝国陆军21.5万左右,海军24.8万人。也就是大英帝国在顶峰时,是仅用不足50万的军队保卫着英国本土及英国在全球的利益。每年军费总预算也只有4000多万英镑,占当时国民生产净值的2.5%,而可以比较的是美国1948年至1998年的50年间为维持全球霸权的国防开支每年平均占国民总值的6.8%,是英国的2.72倍。英国之所以能以最低的成本管理那时的世界,其所具有的金融优势功不可没,正是因为如此,英国虽然今天已非昔比,但保持其金融竞争力仍是其孜孜追求的国家战略,而且这一国家战略使英国当今仍受惠良多。
1914年第一次世界大战爆发,各国对黄金纷纷施行管制,金本位制废止。战后英国曾努力使之得以恢复,但以失败告终,原因是黄金的大量流失使英镑与黄金挂钩的金本位制难以维持,英镑价值的稳定性受到侵蚀,使英镑国际中心货币的地位开始式微,美元做为英镑的替代品开始崛起,开始了国际中心货币易位的变化历程。
三、 美元因黄金的支撑而胜出
二十世纪是美国的世纪:早在1870年美国的商品和服务生产已超过英国,成为全球第一大商品生产国;从1900年开始成为全球第一大经济体;1912年商品出口超过英国,成为全球第一大出口国。但美元的表现却乏善可陈,在国际贸易中地位很低,排序仅能居第九位,不仅在英镑、法郎、马克、瑞士法郎、荷兰盾之后,意大利里拉、比利时法郎、奥地利先令也排在其前面。那时在各国外汇储备中英镑占50%、法郎30%、德国马克15%,其他为荷兰盾和瑞典法郎,但并没有美元,这就是二十世纪初第一次世界大战前的状况。而之后使美元从弱势转为强势,从国际边缘货币变为国际中心货币,黄金因素都发挥了重要作用。
美元在国际上成为一种弱势货币的一个重要原因是其价值不稳定,在经历了发行纯纸币失败之后,美国决定发行与贵金属挂钩的统一货币——美元,但从1785年美元诞生到1914年第一次世界大战前夕的128年中,据统计发生了14次金融危机,平均9年左右一次。美国虽然建国之初黄金就是法定货币本位,但长期实行的是金银双本位制,两种金属的比价经常变动,造成美元的价值的不稳定,所以在国际市场人们更喜欢使用“像金子一样”的英镑,而不是价值不稳的美元。而由弱势货币转为强势货币是美元国际化的前提,其关键又是美元价值要实现稳定。
从双金属本位变为单金属本位是实现美元价值稳定的需要,经多次抗争和反复之后,十九世纪七十年金本位制逐步得以确立,到1900年美国国会颁布《金本位制法》。以法律将美元的价值与黄金联系在了一起,走入了金本位制时代,美元具有了固定的含金量,显然这可以大大提高了美元的价值稳定性。但金本位制的坚持与维护也并非易事,可贵的是美国是这一货币制度的最终坚持者,即使遭遇到挫折而不得不收缩金本位制时,仍没有割断在国际贸易结算中美元与黄金的联系,始终坚持对外窗口的开放,而这一坚持将美元的国际化大大地向前推进了一大步。
第一次世界大战来临,欧洲多数国家停止实行金本位制,英国1919年宣布禁止黄金出口,也放弃了金本位制。美国1917年参战后也禁止了黄金出口,但与英国不同的是1919年又恢复了黄金的国际支付。战后1922年热那亚国际会议之后进入了金汇兑本位时期,黄金虽又恢复了中心货币地位,但仅维持到1929年。1929年华尔街金融危机以及在欧洲引起的连锁反应,引起黄金挤兑潮,英国被迫放弃了金汇兑本位制,欧洲各国也相继跟进,美国是最后一个,于1933年才宣布法令在国内禁止黄金交易和出口,但一年后的1934年又允许出口给指定的外国银行和政府机构。
如果说英国是曾经的金本位的坚持者,而现在是美国。在那时虽然为大势所迫在美国国内金本位被废止,但却始终坚持了对外黄金窗口的开放,始终将对外贸易结算与黄金挂钩,这一制度安排一直维持到1971年,才割断了美元与黄金联系,停止以35美元官价兑黄金的国际义务。长期坚持美元与黄金挂钩,支持了美元走强,而使美元在外贸结算中使用受到欢迎,给美元国际化带来了正能量。而自1915年起,失去了黄金支持的英镑价值开始处于剧烈波动状态,因而外贸合约以英镑作为结算货币而具有很大的风险,市场需要一种价值更为稳定的替代品,所以仍然坚持国际支付与黄金挂钩的美元自然成为了一种新选择。而且坚持美元与黄金挂钩也是1944年美元在布雷顿森林国际会议上击败英镑登上货币王位的重要原因,因而黄金是美元价值的重要支撑力。
经过两次世界大战的浩劫,英国黄金储备大量外流,战后已无力构建和黄金挂钩的国际英镑货币体系,但为了能够保持英镑国际货币地位,而在布雷顿森林国际会议上提出了以各国财政赤字为基础创建超主权货币“班柯”,以解决战后重建对国际货币的需求,即建立一个纯纸币的国际货币体系。而美国要建立的是与黄金挂钩的以美元为中心的国际货币的体系,这是因为美国作为大战中的军备和物资的主要供应国,大发战争财而挣的盆满钵满,战后75%的官方黄金储备由美国持有,总量高达2.2万吨,因此美国提出以美元为国际中心货币,而美元与黄金挂钩,并承诺以35美元官价兑黄金的国际义务。这在各国已对英镑价值波动不安而开始寻找替代品的大氛围中,无疑具有更大吸引力,美国的方案自然会得到更广泛的认可。实际上在布雷顿森林国际会议上是一场黄金攻防战,最终是黄金战胜了纯纸币而使与黄金挂钩的美元取代英镑成了新的国际中心货币。
对于美元和黄金的关系,布雷顿森林国际会议美方代表怀特的结论是:“使当今世界对美元极具信心的一个因素,毫无疑问就是我们大量的黄金储备。”他对黄金在国际货币体系的作用评价是:“黄金相对于任何其他国际结算手段的优越性……是基于各国的共同经历,这些经历在全球多个地区一次又一次地揭示出这样一个事实,即一个拥有充足黄金储备的国家能够比一个没有或几乎没有黄金储备的国家更加自由和有效开展国际贸易和金融。”这些文字论述表明了美国人的黄金观,但并不是问题的全部,在他的灵魂深处是一个美元梦,黄金只是被美国利用打击英磅的工具。怀特在分析黄金的未来时认为,“作为国际价值和支付标准的黄金替代品或某种基于黄金的国际记帐单位的替代物,将会在现有的货币中出现。在战后的经济形势下,它将必然是美元。”
依靠黄金的力量将美元扶上了王位,但美国并不是要恢复金本位制,而是要强化美元在全球经济中的领导力,也可以称之建立美元霸权吧,从而使美元成为全球的唯一黄金替代物。让黄金的跨境流动,即黄金自由追索权不再能够决定和改变美国的货币政策,因而美元就具有了至高无上的权力,所以1971年在打压和管制黄金无效和无力的情况下,美国宣布美元与黄金脱钩,不再履行以官价兑现黄金的国际义务。与黄金脱钩的美元,从此失去约束力开始走上了超发之路,因而也开始了持续贬值进程。
在英镑失去了黄金的支持而贬值失去信任之时,因有与黄金挂钩的美元存在,可成为英镑的替代品,从而实现了国际中心货币的王位更替,而1971年美元与黄金脱钩之时却没有任何替代品,所以只能是由美国一言定案,从此美元开始了从国际中心货币向国际霸权货币的转变。四十多年过去了,美元霸权造成了国际贸易的不公平日益显现,因而创建美元替代品的努力也日益增强,这就是人民币国际化推进的国际大背景。
未完,明日待续
《丝绸之路考》
现代丝绸之路(一)
第一节 日本丝绸出口数量曾经超过中国
日本在大量进口中国丝绸的同时,积极引进中国的桑种、蚕种和先进技术,并于1868年前后确立了振兴蚕丝业的基本国策,积极学习欧洲的蚕丝实验科学,订立奖励专利政策,兴办科教机构,蚕丝业从此欣欣向荣。1909年,日本出口的生丝已达到8372吨,超过了中国(7480吨),位居国际首位,其后并一直处于领先地位。中国直到1977年产丝量才重又超过了日本。
作者:卞洪登
亚太城市发展研究会秘书长
全球总裁联合会秘书长
首届丝绸之路国际合作论坛发起人
在“一带一路”战略下,对于推进人民币国际化进程中黄金因素这个重要问题尚未引起足够的重视,而成为人民币国际化的一个认识的盲点。
一、货币国际化的黄金因素
货币的国际化是经济全球化的产物,因国际贸易的发展而带动了对国际货币的需求。近三百年来是人类国际贸易规模不断扩大的历史时期,国际货币的地位日益重要,先后经历了金银双货币、金币、纸币的演变历程。三百年以降充当国际货币的长期是金银,而以使用便捷性为目标的追求诞生了纸币,纸币之初或是金银币的存单,或是以金银币为基础,有固定的金银含量,在这种情况下,即使用纸币做国际结算的工具,但实际国际货币仍然是金银。白银退出货币领域后纸币变为只与黄金挂钩,直保持到1971年这种联系才被割断。纸币割断与黄金的联系之后成为了一种信用货币,其价值是发行国的国家信用。国家信用在主权范围内具有崇高的权威性,但用超越主权范围的纸币充当国际货币其价值需要有超越主权的支撑力,历史的经验告诉我们黄金储备是国际信用纸币价值的重要的支撑力,这就是货币国际化的黄金因素。
货币不仅是交易的中介物,而且是交换结算的尺度和财富储备的手段。货币做为交易的中介,因需反复多次使用,而需要货币具有使用的便捷性;而货币做为结算的尺度和储备手段,又要求货币具有价值的稳定性。前者人类可有多种选择,而后者以黄金最佳。
金币做为人类劳动的凝集,价值是内在固有的,其价值是超稳定的,这已为长期的历史事实所证实。而当今的信用纸币的价值是人类赋予的,即源于货币发行者的信用。信用纸币取代金币成为主导性的交易中介,在很大程度上是人类追求使用便捷化的结果,而货币价值的稳定性则出现了日益增多的问题。因为纸币的价值是人类赋予的,而其本身只是一张没有价值的印有图案的纸,而且其价值是可以人为调节变化的,故是不稳定的。
人类基于对交易公平和经济发展平稳的追求,只有价值稳定的纸币才能被信任,从而才能不断扩大使用范围,从一国货币变为多国货币,乃至国际中心货币,因而货币价值稳定是纸币国际化的必备条件。而货币的稳定性判断不是发行者的承诺,而是国际使用者的感知,其感知又是超越国家主权权威的。提高货币使用者的价值感知,提高使用者的信任度,是任何货币国际化都必须遵守的原则,即使是已成为国际货币但不能保持价值的稳定最终也会丧失其国际货币的地位。
如何提高货币使用者的信任度?一是货币发行国经济表现健康,具有增长前景;二是货币发行国的金融体系完善稳健,具有很强的熨平货币价值波动的能力;三是拥有足够的外汇黄金储备,因而能抵御外部突发事件的冲击,而保持货币价值的稳定,这也就是货币国际化的黄金因素。在纸币价值不稳日益成为经济发展的问题的今天,黄金因素具有更为突出的意义和价值。
黄金是人类劳动的结晶,具有真实的内在价值,并且因黄金稀有珍贵而具有极高价值,又经历了数千年的文化沉淀而成为人类财富的最大公约数,为广大人群所信任而成为人类的绝对财富,具有可以超越国家主权的价值稳定性成为信用货币价值的最后的卫兵和价值保险。黄金非货币化并没改变黄金的这一财富特性,因而信用纸币成为主要流通支付工具之后,黄金仍然是各国的纸币的准备金——外汇储备的一部分,2014年有3.2万吨为人类数千年黄金存量的18%强,并且各国央行2010年以后为了稳定货币而持续增加了黄金储备。美国为保证美元的价值支撑,黄金在其国家外汇的比重高达75%;国际货币基金组织和国际清算银行也都保持了大量黄金储备,分别为2814.84吨和348.36吨,表明了在当今货币体系中黄金因素的存在。
从一国货币到多国货币,再到全球中心货币是货币国际化的全过程,300年来已经完成过这一过程的纸币只有英镑和美元,而黄金因素在英镑、美元国际化进程不仅是一个客观存在,而且发挥着重要的作用,因而不仅为人民币国际化提供了有价值的启示,而且为人民币国际化树立了现实的范例。
二、 英镑因金本位的推进而登顶
欧洲是人类推进工业革命,建立全球贸易体系的前驱,因而也成为了近代社会生产力最发达和人民生活最富裕的地区,即使在今天,全球所谓的富人俱乐部——七国集团中仍有四个是欧洲国家,而英国又是欧洲工业革命的代表和佼佼者。
率先进入工业化时代的英国,十九世纪人口总量和领土面积均占到了全球的四分之一,全球一半的外贸总量是英国创造的,号称不落日帝国,这是至今仍未超越的历史巅峰。但在十八世纪之前,西班牙、葡萄牙都有比英国更强的国力,甚至小国荷兰也可以向其挑战。在人类社会生产力大变革的历史时期英国并不占有先天的优势,而且是一个后来者。英国能够后来者居上的原因何在?
十八世纪中后期开始的工业革命导致社会化大生产方式的确立是英国能够后来者居上的重要原因,因而使英国的社会生产力达到了历史的高峰。但人们往往忽略了社会化大生产方式的建立是以商品交换为基础的,而商品交换就需要货币,商品生产的扩大要有交换工具的相应增长,所以社会化大生产方式的发展以货币供应的保证为前提,因而没有货币增长就不会有社会化大生产方式的发展,而英国货币供应的增长源于金融创新,所以在英国经济崛起的背后表现出的是强大的金融创新推动力。
英国长期存在着货币短缺的困扰,成为阻碍经济发展的顽症。经过数百年的混乱之后,金本位制终于在18世纪初的英国稳定下来,金币成为英国使用的流通货币,货币的价值稳定性有了极大的进步,但供给短缺仍没有解决。18世纪全球黄金年均产量仅有20吨,远远不能满足日益因商品交换增长的需求。这一现实的矛盾促使金币的替代品开始流行起来,人为创造出了更多的货币流动性,以满足不断增长的货币需求。
首先是因大部分金币或金条会存放在金匠处或银行内的金库里,因而会得到收条或票据,基于便捷性的追求这些收条和票据也会成为交换过程使用的中介物,而不需再转移金币或金条。进而英格兰银行又发行了可以用于交换中介的全国流通的银行券,我们可以将这些变化称之为交易中介的纸币化,是纯纸币的发展源头。并以黄金储存为基础又诞生了银行的放贷业务,即金库中只存放一定的货币黄金用于柜台取兑所需,多余的则贷出以获取利息,进一步演变出金融史上最重要的创新:准备金制度。
准备金制度的建立极大地创造了货币的供应量,英国工业革命对货币的大量需求因此而得到满足,因而金融业的创新和发展是英国崛起的重要推手。但是英国的金融业的创新与发展之所以能够成功又因为这一切创新都建立在金本位制的基础之上,黄金是其货币纸币化的价值保证。那时各种汇票、金匠收条、银行券都可以兑换为英格兰银行的银行券,凭券兑金条和金币,黄金仍然是中心货币,这也是英镑能成为国际中心货币的基础,而当之后英镑因丧失了这个基础,它的国际中心货币的地位也便开始逐渐丧失了,这个持续的过程正是之后我们所看到的现实。
同时基于不同的原因进行摆脱黄金而发行纯纸币的努力也在推进之中,先后有美国的大陆币、法国的指券的发行,甚至在英国也发布了《限制兑换法案》。实际纯纸币发行的先行者是中国。早在1023年的宋代就发行了世界上第一种纸币——交子。但是,这些努力最终都没有成功,甚至引起了金融灾难,因为不与黄金相联系的货币很快就陷于了通胀之中,不得不退出市场。在不断的试错过程后,人们加深了对黄金的认识。英国在1910年初成立了著名的“黄金委员会”,对黄金在金融市场的地位与作用进行研究,最终的报告于八月份出版。报告开门见山地写道:“保持英国货币健康和自然状态的基础是黄金。”而否定了英磅与黄金的脱离。
1717年英国的金本位制就已诞生,但最终决定将英镑与黄金挂钩,形成两者法定联系已是百年以后的1816年,国会才通过决议成为正式的国家货币制度,而这一制度的建立使英镑成为坚挺货币,日益为交易者所欢迎。于1867年在巴黎召开的国际会议上做出决议,确认黄金是唯一的国际货币。到1914年第一次世界大战前夕,除中国之外的主要经济国家先后都自愿地实行了金本位制,总量达到了59个。随着金本位制的全球推进,与黄金挂钩的英镑也走向全球完成了国际化的进程。
十九世纪是英镑国际化大步推进的时期,这也是英国经济走上顶峰的时期,这种重合存在着必然的联系。英镑的国际化推动了统一的国际货币体系的建立,使英国伦敦迅速成为全球金融中心和黄金交易中心,其具有了全球金融规则的制定权和话语权,而使其找到一种新的,在武力之外的更文明维系与殖民地联系和平衡不同阶级利益关系的工具,这就是统一的以英磅为中心的货币市场体系,从而降低了管理庞大殖民地和维持国际贸易优势的成本。这种软实力具有巨大的经济性和深远的影响力。
据《帝国》的数据表明,十九世纪(1890年)大英帝国陆军21.5万左右,海军24.8万人。也就是大英帝国在顶峰时,是仅用不足50万的军队保卫着英国本土及英国在全球的利益。每年军费总预算也只有4000多万英镑,占当时国民生产净值的2.5%,而可以比较的是美国1948年至1998年的50年间为维持全球霸权的国防开支每年平均占国民总值的6.8%,是英国的2.72倍。英国之所以能以最低的成本管理那时的世界,其所具有的金融优势功不可没,正是因为如此,英国虽然今天已非昔比,但保持其金融竞争力仍是其孜孜追求的国家战略,而且这一国家战略使英国当今仍受惠良多。
1914年第一次世界大战爆发,各国对黄金纷纷施行管制,金本位制废止。战后英国曾努力使之得以恢复,但以失败告终,原因是黄金的大量流失使英镑与黄金挂钩的金本位制难以维持,英镑价值的稳定性受到侵蚀,使英镑国际中心货币的地位开始式微,美元做为英镑的替代品开始崛起,开始了国际中心货币易位的变化历程。
三、 美元因黄金的支撑而胜出
二十世纪是美国的世纪:早在1870年美国的商品和服务生产已超过英国,成为全球第一大商品生产国;从1900年开始成为全球第一大经济体;1912年商品出口超过英国,成为全球第一大出口国。但美元的表现却乏善可陈,在国际贸易中地位很低,排序仅能居第九位,不仅在英镑、法郎、马克、瑞士法郎、荷兰盾之后,意大利里拉、比利时法郎、奥地利先令也排在其前面。那时在各国外汇储备中英镑占50%、法郎30%、德国马克15%,其他为荷兰盾和瑞典法郎,但并没有美元,这就是二十世纪初第一次世界大战前的状况。而之后使美元从弱势转为强势,从国际边缘货币变为国际中心货币,黄金因素都发挥了重要作用。
美元在国际上成为一种弱势货币的一个重要原因是其价值不稳定,在经历了发行纯纸币失败之后,美国决定发行与贵金属挂钩的统一货币——美元,但从1785年美元诞生到1914年第一次世界大战前夕的128年中,据统计发生了14次金融危机,平均9年左右一次。美国虽然建国之初黄金就是法定货币本位,但长期实行的是金银双本位制,两种金属的比价经常变动,造成美元的价值的不稳定,所以在国际市场人们更喜欢使用“像金子一样”的英镑,而不是价值不稳的美元。而由弱势货币转为强势货币是美元国际化的前提,其关键又是美元价值要实现稳定。
从双金属本位变为单金属本位是实现美元价值稳定的需要,经多次抗争和反复之后,十九世纪七十年金本位制逐步得以确立,到1900年美国国会颁布《金本位制法》。以法律将美元的价值与黄金联系在了一起,走入了金本位制时代,美元具有了固定的含金量,显然这可以大大提高了美元的价值稳定性。但金本位制的坚持与维护也并非易事,可贵的是美国是这一货币制度的最终坚持者,即使遭遇到挫折而不得不收缩金本位制时,仍没有割断在国际贸易结算中美元与黄金的联系,始终坚持对外窗口的开放,而这一坚持将美元的国际化大大地向前推进了一大步。
第一次世界大战来临,欧洲多数国家停止实行金本位制,英国1919年宣布禁止黄金出口,也放弃了金本位制。美国1917年参战后也禁止了黄金出口,但与英国不同的是1919年又恢复了黄金的国际支付。战后1922年热那亚国际会议之后进入了金汇兑本位时期,黄金虽又恢复了中心货币地位,但仅维持到1929年。1929年华尔街金融危机以及在欧洲引起的连锁反应,引起黄金挤兑潮,英国被迫放弃了金汇兑本位制,欧洲各国也相继跟进,美国是最后一个,于1933年才宣布法令在国内禁止黄金交易和出口,但一年后的1934年又允许出口给指定的外国银行和政府机构。
如果说英国是曾经的金本位的坚持者,而现在是美国。在那时虽然为大势所迫在美国国内金本位被废止,但却始终坚持了对外黄金窗口的开放,始终将对外贸易结算与黄金挂钩,这一制度安排一直维持到1971年,才割断了美元与黄金联系,停止以35美元官价兑黄金的国际义务。长期坚持美元与黄金挂钩,支持了美元走强,而使美元在外贸结算中使用受到欢迎,给美元国际化带来了正能量。而自1915年起,失去了黄金支持的英镑价值开始处于剧烈波动状态,因而外贸合约以英镑作为结算货币而具有很大的风险,市场需要一种价值更为稳定的替代品,所以仍然坚持国际支付与黄金挂钩的美元自然成为了一种新选择。而且坚持美元与黄金挂钩也是1944年美元在布雷顿森林国际会议上击败英镑登上货币王位的重要原因,因而黄金是美元价值的重要支撑力。
经过两次世界大战的浩劫,英国黄金储备大量外流,战后已无力构建和黄金挂钩的国际英镑货币体系,但为了能够保持英镑国际货币地位,而在布雷顿森林国际会议上提出了以各国财政赤字为基础创建超主权货币“班柯”,以解决战后重建对国际货币的需求,即建立一个纯纸币的国际货币体系。而美国要建立的是与黄金挂钩的以美元为中心的国际货币的体系,这是因为美国作为大战中的军备和物资的主要供应国,大发战争财而挣的盆满钵满,战后75%的官方黄金储备由美国持有,总量高达2.2万吨,因此美国提出以美元为国际中心货币,而美元与黄金挂钩,并承诺以35美元官价兑黄金的国际义务。这在各国已对英镑价值波动不安而开始寻找替代品的大氛围中,无疑具有更大吸引力,美国的方案自然会得到更广泛的认可。实际上在布雷顿森林国际会议上是一场黄金攻防战,最终是黄金战胜了纯纸币而使与黄金挂钩的美元取代英镑成了新的国际中心货币。
对于美元和黄金的关系,布雷顿森林国际会议美方代表怀特的结论是:“使当今世界对美元极具信心的一个因素,毫无疑问就是我们大量的黄金储备。”他对黄金在国际货币体系的作用评价是:“黄金相对于任何其他国际结算手段的优越性……是基于各国的共同经历,这些经历在全球多个地区一次又一次地揭示出这样一个事实,即一个拥有充足黄金储备的国家能够比一个没有或几乎没有黄金储备的国家更加自由和有效开展国际贸易和金融。”这些文字论述表明了美国人的黄金观,但并不是问题的全部,在他的灵魂深处是一个美元梦,黄金只是被美国利用打击英磅的工具。怀特在分析黄金的未来时认为,“作为国际价值和支付标准的黄金替代品或某种基于黄金的国际记帐单位的替代物,将会在现有的货币中出现。在战后的经济形势下,它将必然是美元。”
依靠黄金的力量将美元扶上了王位,但美国并不是要恢复金本位制,而是要强化美元在全球经济中的领导力,也可以称之建立美元霸权吧,从而使美元成为全球的唯一黄金替代物。让黄金的跨境流动,即黄金自由追索权不再能够决定和改变美国的货币政策,因而美元就具有了至高无上的权力,所以1971年在打压和管制黄金无效和无力的情况下,美国宣布美元与黄金脱钩,不再履行以官价兑现黄金的国际义务。与黄金脱钩的美元,从此失去约束力开始走上了超发之路,因而也开始了持续贬值进程。
在英镑失去了黄金的支持而贬值失去信任之时,因有与黄金挂钩的美元存在,可成为英镑的替代品,从而实现了国际中心货币的王位更替,而1971年美元与黄金脱钩之时却没有任何替代品,所以只能是由美国一言定案,从此美元开始了从国际中心货币向国际霸权货币的转变。四十多年过去了,美元霸权造成了国际贸易的不公平日益显现,因而创建美元替代品的努力也日益增强,这就是人民币国际化推进的国际大背景。
未完,明日待续
《丝绸之路考》
现代丝绸之路(一)
第一节 日本丝绸出口数量曾经超过中国
日本在大量进口中国丝绸的同时,积极引进中国的桑种、蚕种和先进技术,并于1868年前后确立了振兴蚕丝业的基本国策,积极学习欧洲的蚕丝实验科学,订立奖励专利政策,兴办科教机构,蚕丝业从此欣欣向荣。1909年,日本出口的生丝已达到8372吨,超过了中国(7480吨),位居国际首位,其后并一直处于领先地位。中国直到1977年产丝量才重又超过了日本。
作者:卞洪登
亚太城市发展研究会秘书长
全球总裁联合会秘书长
首届丝绸之路国际合作论坛发起人