青海省2011-2013年上市公司资本运营情况
分析报告
一、青海地区上市公司基本情况
青海为我国青藏高原上的重要省份之一，简称青。青海省东西长约1200公里，南北宽800公里，面积为72万平方公里。境内山脉高耸，地形多样，河流纵横，湖泊棋布。青海有着“世界屋脊”的美称。青海东部素有“天河锁钥”、“海藏咽喉”、“金城屏障”、“西域之冲”和“玉塞咽喉”等称谓，可见地理位置之重要。青海交通日渐便利，航空、铁路、公路四通八达，其中铁路以兰青、青藏铁路为主体、辅以相应干支线、沟通省内大部分州地市的铁路网，公路基本建成了全省“两横三纵三条路”的主骨架公路网，前瞻二十一世纪，西部大开发将成为中国经济发展的最强音，青海经济也将驶入加快发展的轨道。
青海地区矿产、石化资源丰富，主要分布在柴达木盆地西北部，共发现16个油田，6个气田。石油资源量达12亿多吨，已探明2.08亿吨。天然气资源量2937亿立方米，已探明663.29亿立方米，是全国四大气区之一。矿产保有储量潜在价值17万亿元，占全国的13.6%。2010年在青海冻土带又发现了“可燃冰”资源，使中国成为世界上第三个在陆地上发现“可燃冰”的国家，入选全国十大地质科技成果，有望成为未来的新型能源。2011年底有矿山企业833个，从业人员6.95万人。当年生产矿量7297万吨，汽体矿量56亿立方米。2012年全年矿产资源开发工业总产值391.3亿元，利润总额84.6亿元。青海省先后设立了以资源开发和综合利用为重点的格尔木经济开发区，以发展高新技术产业为重点的西宁桥头经济开发区和民族经济改革试验区，并制定了一系列优惠政策。统计数据显示，2013年青海省第一产业增加值208亿元，同比增长5.3%，第二产业增加值1206亿元，同比增加12.8%，第三产业增加值689亿元左右，同比增长10%左右。同时，2013年青海省三次产业平稳发展，结构调整稳步推进，特色种植业加快发展，畜牧业生产形势稳定。全省规模以上工业增加值突破1000亿元大关，达到1019.7亿元，按可比价格计算，比上年增长12.6%。
截止2013年底，青海地区共有A 股上市公司10家，下表1.1为青海地区上市公司上市时间及注册地一览表。
表1.1青海省上市公司上市时间及注册地一览表
表1.2为青海省上市公司行业分布一览表，从行业分布来看，青海省上市公司的行业分布很均匀，涉及各个方面。
表1.2镇江市A 股上市公司行业分布一览表
二、青海省上市公司资本运营情况
表2.1为镇江市7家上市公司在2010年至2012年间的资本运营情况，如下表：
三、青海省上市公司资本运营情况分析
通过对以上部分统计数据分析，青海省上市公司资本运营在方式选择上较多为项目投资、关联交易和股权质押，并且对它们进行分析。 1. 项目投资
2013年青海省10家上市公司中有6家上市公司都进行了项目投资。例如，远东电缆2013年8月31日建设规模为年产风力发电用电缆4000km ，核电站用电缆2000k ，太阳能光伏发电用电缆1500km. 相应地要建立核级电缆厂房、橡套电缆车间、交联电缆车间、拉丝车间、辐照车间以及锅炉房、仓库等配套设施; 新增主要生产设备和试验、检测仪器150台(套). 项目总投资25,639.37万元，其中，建设投资18,639.37万元，铺底流动资金7,000.00万元；2013年4月26日新增主要工艺设备及测试仪器设备41台(套), 拟建设上引、挤压、冷轧车间、拉制及绞线车间等生产车间，以及负责原材料与成品的储存和厂内运输等的辅助设施. 项目建成后, 年生产各类铜合金接触线及与接触线配套使用的合金绞线(承力索)6800吨。 本项目总投资10,941.65万元，其中，项目建设投资7,941.65万元，铺底流动资金3,000.00万元。青青稞酒2013年11月30日拟在厂区中央原职工食堂的地基上，建设一座五层框架结构的研发及检测中心大楼，项目占地面积896㎡，建筑面积4,480㎡；同时购置研发、分析、检测和实验设备，用于青稞原料分析研究、产品酒体设计和新品研发、技术工艺实验、酿酒微生物分离鉴定、青稞酒特征成分指纹图谱研究和品控、感官评定、清洁生产检测、原辅材料和包装物进货检测、中间制品检测、半成品酒检测和成品酒检测等。青海明胶2012年12月27日利用募集资金对宏升肠衣进行增资，建设年产4亿米胶原蛋白肠衣生产线技改项目。 2. 关联交易
关联方交易指在关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。例如，盐湖股份2013年日常关联交易主要内容包括:向本公司第三大股东中化化肥有限公司销售氯化钾产品；向间接控股子公司青海盐湖元通钾肥有限公司的股东青海文通盐桥化肥有限公司销售氯化钾产品。青海华鼎2012年公司预计与关联方青海重型机床申科实业有限公司，青海重型机床申科实业有限公司发
生日常维修费、电费、水费等日常关联交易，预计交易金额为680万元。青海金瑞矿业发展股份有限公司将化工分公司碳酸锶业务相关资产出售给控股股东青海省投资集团有限公司，关联交易金额为14660.38万元。公司拟与关联人张斌共同投资设立拉萨东盛广誉远医药有限公司, 新公司注册资本为500万元，公司持股比例为95%，公司投资金额为475万元。远东电缆2012年与关联方远东控股集团有限公司, 无锡远东置业有限公司，无锡远东物业管理有限公司等公司发生销售商品, 提供劳务, 租赁等日常关联交易，预计交易金额为350000万元；与无锡宝来电工器材有限公司于2011 年6 月29 日签署《资产收购框架协议》，远东电缆拟收购无锡宝来拥有的部分实物资产，包括部分存货-在用周转材料、房屋建筑物、机器设备、电子设备、无形资产-土地使用权等。西部矿业2013年度发生经营性日常关联交易金额约为35006万元, 其中, 产品销售类29,881万元, 接受信息服务4,020万元, 其他类1,105万元；与西矿集团及其下属单位发生关联交易，预计发放贷款20亿元，利息收入1.2亿元；归集存款30亿元，利息支出0.6亿元；提供担保5亿元; 融资租赁5亿元；其他金融服务22,850万元。 3. 股权质押
从法律角度看，上市公司大股东进行股权质押以获得资金是一种正常的经济行为，完全由上市公司大股东依据自身的经营状况来决定，而与上市公司本身没有直接关系。
例如，远东电缆2013年8月15日, 本公司接到控股股东远东控股集团有限公司的通知, 远东控股将其持有的本公司80,000,000股股份与国泰君安证券股份有限公司办理了股票质押式回购交易业务, 初始交易日为2013年8月13日, 购回交易日为2014年8月13日。金瑞矿业于2012 年3 月29 日接控股股东青海省投资集团有限公司通知，其将持有本公司的13,200,000 股限售流通股质押给四川信托有限公司，质押期一年半，并在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了证券质押登记，质押登记日2012 年3 月29 日。西宁特殊于2013年3月25日将所持有的本公司8961万股流通股(占公司总股本的12.09%)质押给中国建设银行股份有限公司西宁城北支行，为本公司在该行申请的金额1.7亿元、期限壹年的流动资金借款提供担保。公司接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，该部分股权于2014年3月5日解除质押并进行了续质押，质押登记日为2014年3月6
日。 4. 股权转让
股权转让指上市公司出让全部或部分股权, 以改善企业的资产结构和财务状况，为企业发展寻求新的机遇。例如，2013年12月28日，青海贤成矿业股份有限公司管理人向青海省国有资产投资管理有限公司转让*ST贤成股份比例为211.50 %。2012年03年01日，青海省投资集团有限公司向和润集团有限公司与上海江和房地产开发有限公司转让金瑞矿业股份比例60%。 5. 兼并收购
兼并收购可以统称为“购并”或“并购”，指在市场机制作用下企业为了获得其他企业控制权而进行的产权交易活动，镇江上市公司中通过并购进行资本运营的非常多。
西宁特钢根据本公司循环经济发展战略和生产经营的需要，为建立起完整的" 吃干榨尽" 的循环经济闭路体系，经与正维公司全体股东协商一致，决定由本公司以现金方式对其所拥有的全部股权进行收购，于2012年3月24日公告了此项收购。2012年华鼎重型持有齿轮箱公司1%的股权转让给公司, 转让价格按账面净值作价，转让完成后公司直接持有齿轮箱公司100%股权，以理顺股权关系，方便管理。2013年远东电缆收购杨吉林、李民、吴良、张元建、戴榴章所拥有的泰兴市圣达铜业有限公司(以下简称" 泰兴圣达")30%股权并拟认购泰兴圣达763.5万元人民币新增注册资本(以下简称" 本次股权收购") 。本次股权收购以江苏中天资产评估事务所有限公司出具的评估报告中记载的评估结果为参考依据，股权收购价格为人民币1,200万元，认缴新增注册资本价款为人民币3,000万元。2013年西部矿业，为有效整合资源，优化资产和业务结构，提高核心财务指标，增强盈利稳定性，集中生产经营管理优势，本公司拟以控股子公司青海西部矿业百河铝业有限责任公司（以下简称“百河铝业”）、青海西海煤电有限公司（以下简称“西海煤电”）、青海西部碳素有限责任公司（以下简称“西部碳素”）的股权，下属西部矿业股份有限公司唐湖电力分公司（以下简称“唐湖电力”）的整体资产（以下统称“本次出资资产”），以及公司对本次出资资产的债权，经以2013年3月31日为基准日的资产评估值273,873.64万元，扣除审计评估基准日至资产交割日（2013年4月30日）之间发生的费用、亏损，以及协议签订前双
方进行实物移交时确认的盘亏金额合计8,714.56万元后，作价265,159.08万元，与货币31,398.17万元，共计出资296,557.25万元，以2.28元每1元注册资本的价格，认缴青海省投资集团有限公司新增注册资本130,069万元，占其增资后总注册资本的35.89%。 四、总结
在市场经济条件下，资本运营是企业经营战略的根本性变革，而资本运营的关键是对资本运营方式的战略性选择，是资本得到迅速扩张、有效积聚和最优配置。资本运营形成的原因既有企业内部的动因，也有企业外部环境的支持。重视资本运营的战略地位，借鉴成功的运营方式，并对现实的运作中不断地探索和创新，这对企业的发展有着深远的意义。本文通过对青海省十家上市公司资本运营方式的分析，在资本运营方式选择上，扩张性企图较为明显。
青海省2011-2013年上市公司资本运营情况
分析报告
一、青海地区上市公司基本情况
青海为我国青藏高原上的重要省份之一，简称青。青海省东西长约1200公里，南北宽800公里，面积为72万平方公里。境内山脉高耸，地形多样，河流纵横，湖泊棋布。青海有着“世界屋脊”的美称。青海东部素有“天河锁钥”、“海藏咽喉”、“金城屏障”、“西域之冲”和“玉塞咽喉”等称谓，可见地理位置之重要。青海交通日渐便利，航空、铁路、公路四通八达，其中铁路以兰青、青藏铁路为主体、辅以相应干支线、沟通省内大部分州地市的铁路网，公路基本建成了全省“两横三纵三条路”的主骨架公路网，前瞻二十一世纪，西部大开发将成为中国经济发展的最强音，青海经济也将驶入加快发展的轨道。
青海地区矿产、石化资源丰富，主要分布在柴达木盆地西北部，共发现16个油田，6个气田。石油资源量达12亿多吨，已探明2.08亿吨。天然气资源量2937亿立方米，已探明663.29亿立方米，是全国四大气区之一。矿产保有储量潜在价值17万亿元，占全国的13.6%。2010年在青海冻土带又发现了“可燃冰”资源，使中国成为世界上第三个在陆地上发现“可燃冰”的国家，入选全国十大地质科技成果，有望成为未来的新型能源。2011年底有矿山企业833个，从业人员6.95万人。当年生产矿量7297万吨，汽体矿量56亿立方米。2012年全年矿产资源开发工业总产值391.3亿元，利润总额84.6亿元。青海省先后设立了以资源开发和综合利用为重点的格尔木经济开发区，以发展高新技术产业为重点的西宁桥头经济开发区和民族经济改革试验区，并制定了一系列优惠政策。统计数据显示，2013年青海省第一产业增加值208亿元，同比增长5.3%，第二产业增加值1206亿元，同比增加12.8%，第三产业增加值689亿元左右，同比增长10%左右。同时，2013年青海省三次产业平稳发展，结构调整稳步推进，特色种植业加快发展，畜牧业生产形势稳定。全省规模以上工业增加值突破1000亿元大关，达到1019.7亿元，按可比价格计算，比上年增长12.6%。
截止2013年底，青海地区共有A 股上市公司10家，下表1.1为青海地区上市公司上市时间及注册地一览表。
表1.1青海省上市公司上市时间及注册地一览表
表1.2为青海省上市公司行业分布一览表，从行业分布来看，青海省上市公司的行业分布很均匀，涉及各个方面。
表1.2镇江市A 股上市公司行业分布一览表
二、青海省上市公司资本运营情况
表2.1为镇江市7家上市公司在2010年至2012年间的资本运营情况，如下表：
三、青海省上市公司资本运营情况分析
通过对以上部分统计数据分析，青海省上市公司资本运营在方式选择上较多为项目投资、关联交易和股权质押，并且对它们进行分析。 1. 项目投资
2013年青海省10家上市公司中有6家上市公司都进行了项目投资。例如，远东电缆2013年8月31日建设规模为年产风力发电用电缆4000km ，核电站用电缆2000k ，太阳能光伏发电用电缆1500km. 相应地要建立核级电缆厂房、橡套电缆车间、交联电缆车间、拉丝车间、辐照车间以及锅炉房、仓库等配套设施; 新增主要生产设备和试验、检测仪器150台(套). 项目总投资25,639.37万元，其中，建设投资18,639.37万元，铺底流动资金7,000.00万元；2013年4月26日新增主要工艺设备及测试仪器设备41台(套), 拟建设上引、挤压、冷轧车间、拉制及绞线车间等生产车间，以及负责原材料与成品的储存和厂内运输等的辅助设施. 项目建成后, 年生产各类铜合金接触线及与接触线配套使用的合金绞线(承力索)6800吨。 本项目总投资10,941.65万元，其中，项目建设投资7,941.65万元，铺底流动资金3,000.00万元。青青稞酒2013年11月30日拟在厂区中央原职工食堂的地基上，建设一座五层框架结构的研发及检测中心大楼，项目占地面积896㎡，建筑面积4,480㎡；同时购置研发、分析、检测和实验设备，用于青稞原料分析研究、产品酒体设计和新品研发、技术工艺实验、酿酒微生物分离鉴定、青稞酒特征成分指纹图谱研究和品控、感官评定、清洁生产检测、原辅材料和包装物进货检测、中间制品检测、半成品酒检测和成品酒检测等。青海明胶2012年12月27日利用募集资金对宏升肠衣进行增资，建设年产4亿米胶原蛋白肠衣生产线技改项目。 2. 关联交易
关联方交易指在关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。例如，盐湖股份2013年日常关联交易主要内容包括:向本公司第三大股东中化化肥有限公司销售氯化钾产品；向间接控股子公司青海盐湖元通钾肥有限公司的股东青海文通盐桥化肥有限公司销售氯化钾产品。青海华鼎2012年公司预计与关联方青海重型机床申科实业有限公司，青海重型机床申科实业有限公司发
生日常维修费、电费、水费等日常关联交易，预计交易金额为680万元。青海金瑞矿业发展股份有限公司将化工分公司碳酸锶业务相关资产出售给控股股东青海省投资集团有限公司，关联交易金额为14660.38万元。公司拟与关联人张斌共同投资设立拉萨东盛广誉远医药有限公司, 新公司注册资本为500万元，公司持股比例为95%，公司投资金额为475万元。远东电缆2012年与关联方远东控股集团有限公司, 无锡远东置业有限公司，无锡远东物业管理有限公司等公司发生销售商品, 提供劳务, 租赁等日常关联交易，预计交易金额为350000万元；与无锡宝来电工器材有限公司于2011 年6 月29 日签署《资产收购框架协议》，远东电缆拟收购无锡宝来拥有的部分实物资产，包括部分存货-在用周转材料、房屋建筑物、机器设备、电子设备、无形资产-土地使用权等。西部矿业2013年度发生经营性日常关联交易金额约为35006万元, 其中, 产品销售类29,881万元, 接受信息服务4,020万元, 其他类1,105万元；与西矿集团及其下属单位发生关联交易，预计发放贷款20亿元，利息收入1.2亿元；归集存款30亿元，利息支出0.6亿元；提供担保5亿元; 融资租赁5亿元；其他金融服务22,850万元。 3. 股权质押
从法律角度看，上市公司大股东进行股权质押以获得资金是一种正常的经济行为，完全由上市公司大股东依据自身的经营状况来决定，而与上市公司本身没有直接关系。
例如，远东电缆2013年8月15日, 本公司接到控股股东远东控股集团有限公司的通知, 远东控股将其持有的本公司80,000,000股股份与国泰君安证券股份有限公司办理了股票质押式回购交易业务, 初始交易日为2013年8月13日, 购回交易日为2014年8月13日。金瑞矿业于2012 年3 月29 日接控股股东青海省投资集团有限公司通知，其将持有本公司的13,200,000 股限售流通股质押给四川信托有限公司，质押期一年半，并在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了证券质押登记，质押登记日2012 年3 月29 日。西宁特殊于2013年3月25日将所持有的本公司8961万股流通股(占公司总股本的12.09%)质押给中国建设银行股份有限公司西宁城北支行，为本公司在该行申请的金额1.7亿元、期限壹年的流动资金借款提供担保。公司接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，该部分股权于2014年3月5日解除质押并进行了续质押，质押登记日为2014年3月6
日。 4. 股权转让
股权转让指上市公司出让全部或部分股权, 以改善企业的资产结构和财务状况，为企业发展寻求新的机遇。例如，2013年12月28日，青海贤成矿业股份有限公司管理人向青海省国有资产投资管理有限公司转让*ST贤成股份比例为211.50 %。2012年03年01日，青海省投资集团有限公司向和润集团有限公司与上海江和房地产开发有限公司转让金瑞矿业股份比例60%。 5. 兼并收购
兼并收购可以统称为“购并”或“并购”，指在市场机制作用下企业为了获得其他企业控制权而进行的产权交易活动，镇江上市公司中通过并购进行资本运营的非常多。
西宁特钢根据本公司循环经济发展战略和生产经营的需要，为建立起完整的" 吃干榨尽" 的循环经济闭路体系，经与正维公司全体股东协商一致，决定由本公司以现金方式对其所拥有的全部股权进行收购，于2012年3月24日公告了此项收购。2012年华鼎重型持有齿轮箱公司1%的股权转让给公司, 转让价格按账面净值作价，转让完成后公司直接持有齿轮箱公司100%股权，以理顺股权关系，方便管理。2013年远东电缆收购杨吉林、李民、吴良、张元建、戴榴章所拥有的泰兴市圣达铜业有限公司(以下简称" 泰兴圣达")30%股权并拟认购泰兴圣达763.5万元人民币新增注册资本(以下简称" 本次股权收购") 。本次股权收购以江苏中天资产评估事务所有限公司出具的评估报告中记载的评估结果为参考依据，股权收购价格为人民币1,200万元，认缴新增注册资本价款为人民币3,000万元。2013年西部矿业，为有效整合资源，优化资产和业务结构，提高核心财务指标，增强盈利稳定性，集中生产经营管理优势，本公司拟以控股子公司青海西部矿业百河铝业有限责任公司（以下简称“百河铝业”）、青海西海煤电有限公司（以下简称“西海煤电”）、青海西部碳素有限责任公司（以下简称“西部碳素”）的股权，下属西部矿业股份有限公司唐湖电力分公司（以下简称“唐湖电力”）的整体资产（以下统称“本次出资资产”），以及公司对本次出资资产的债权，经以2013年3月31日为基准日的资产评估值273,873.64万元，扣除审计评估基准日至资产交割日（2013年4月30日）之间发生的费用、亏损，以及协议签订前双
方进行实物移交时确认的盘亏金额合计8,714.56万元后，作价265,159.08万元，与货币31,398.17万元，共计出资296,557.25万元，以2.28元每1元注册资本的价格，认缴青海省投资集团有限公司新增注册资本130,069万元，占其增资后总注册资本的35.89%。 四、总结
在市场经济条件下，资本运营是企业经营战略的根本性变革，而资本运营的关键是对资本运营方式的战略性选择，是资本得到迅速扩张、有效积聚和最优配置。资本运营形成的原因既有企业内部的动因，也有企业外部环境的支持。重视资本运营的战略地位，借鉴成功的运营方式，并对现实的运作中不断地探索和创新，这对企业的发展有着深远的意义。本文通过对青海省十家上市公司资本运营方式的分析，在资本运营方式选择上，扩张性企图较为明显。