2011年03月10日 13:54:09 来源： 央广经济之声 【字号 大小】【收藏】【打印】【关闭】
去年下半年以来，一直跌荡起伏的国美内战最终以陈晓的离去而告终。
在去年8月4日，国美最大的股东黄光裕提出召开特别股东大会，要求撤销陈晓董事局主席一职，黄光裕和陈晓之间由此展开了一场长达5个多月的股权争夺战。去年9月28日，黄光裕所提出的五项法案，除了撤销配发发行和买卖国美股份的一般授权获得通过以外，其他的都没有获得通过，当时来看，是陈晓胜利了。然而时至今日，当张大中接过国美的头把交椅，身在狱中的黄光裕五项提案又全部都成为了现实，而且陈系高管除了孙一丁以外，其他的人目前是去是留目前还没有最新的消息，可见黄氏家族笑到了最后。
陈黄之争的起起伏伏似乎印证了一个现象，家族企业确实有不可战胜的某种力量。但是陈晓的离职也保全了国美，保全了其他股东和股民的利益，这场股权之争的结果并不是非常的糟糕。
现在，陈晓离职了，大中电器创始人张大中取而代之，成了董事会主席，这看似颇费周折的人事变更背后还是有着很多耐人寻味的东西。我们来看经济之声特约观察员、北京科技大学金融工程系主任刘澄如何来评论。
主持人：先来做一个求证，内部人士爆料说您曾经是黄光裕妻子杜鹃的老师，是这样吗？
刘澄：对，她是我们的研究生。
主持人：您当时对她的印象怎么样？
刘澄：素质还是非常出众的，应该说她对黄光裕的发展、国美的整个资本运作都起了很好的作用。
主持人：我们今天之所以先提杜鹃，第一个问题也是跟她有关的，因为早在今年年初，事态就已经朝着有利于黄氏家族的方向发展了，当时有观点认为，黄光裕的妻子杜鹃手上能操纵的资产是远比陈晓要多，更受董事会的重视。再加上与大股东意见不太一样，所以陈晓的离开只是一个时间的问题。现在时间到了，而且有人说，陈晓现在退出对他个人、对国美都是好事，您同意这样的观点吗？
刘澄：应该说这次国美控股权争夺告一段落，实际上不见得是黄光裕家族的胜利，更多的是资本的胜利，是全体的资本所有者选择了现在的结构。如果仅仅是黄光裕一方的资本，没有对应资本和其他的资本配合，是不能够达成现在的结局的，也就是说是资本的逐利性抛弃了陈晓。从基本的利益角度来看，包括贝恩投资，其他资本也选择了和黄光裕的妥协，因为投资者可能更认为大股东的加入、大股东的稳定，能够避免国美一分为二，他们不愿意看到由于股东之间的争夺导致国美的股价下跌。所以说，应该是资本的胜利，资本的争夺只能以牺牲职业经理人为代价，这么说更准确。
主持人：但是我看到网上还有这样的一种观点，说陈晓是大逆不道，有企图篡位的行为，所以他失败是情理当中的。您觉得这个说法有道理吗？
刘澄：不见得是篡位。在一个拥有现代治理结构的公司里，当了董事长不一定是公司的大股东，甚至说在公司当中没有股份；一个好的治理结构的现代化公司一定会选拔出最优秀的人来充当公司的董事长，执掌控制大权的不一定是大股东，但一定获得大股东的信任。
主持人：为了国美更好的发展。
刘澄：所以陈晓开始能当上CEO和董事长，实际上也反映出大股东的信任，后来有些问题他可能偏离了大股东的一些精神，没有获得大股东的信任。但是应该说，在陈晓执政国美期间，他的经营战略总体上讲还是获得了投资者的认同，尤其获得海外投资者的认同。应该说作为职业经理人，陈晓的做法并无太多的不妥，他为黄光裕离去时，稳定国美和推动国美的战略改革作出了很大的贡献，这是有目共睹的，也获得了广大投资者的认同。在黄光裕出事以后，国美的股份并没有像预期那样出现大幅的波动，甚至业绩还有很大的提升，这都是陈晓的贡献。
主持人：您觉得他是在特定的历史时期介入到这起事件当中的，现在完成了他的历史使命，所以选择了离开？
刘澄：我觉得值得肯定的一点就是，双方的股权之争实际上反映出对规则的认同。双方都在规则的范围之内来解决彼此的争端，我觉得为今后的股权类争夺案树立了很好的榜样。就是说，双方争夺但不失为君子之争。
主持人：我想接下来国美的走势也会更加吸引大家的关注。现在张大中接任了陈晓，有专家就说大股东方面之所以选择把国美交给之前的对手，应该像当初提名黄光裕的律师邹晓春进入董事局一样，都是临时的、过渡性的，您觉得国美的张大中时代能够维持多久？
刘澄：我觉得张大中时代应该不会太长的，这是黄光裕正式执掌职权的过渡阶段。现在张大中是董事长、非执行董事，这就意味着他不掌握最终的拍板权，可能是为杜鹃最终走上前台创造条件。
主持人：我们网友也提到这样的问题，张大中是董事会主席，但是他是非执行董事。按常理，非执行董事是既不在国美拿钱又不在国美任职的。但他又是董事会主席，这样一个矛盾身份该怎么解释？
刘澄：更正准确讲他是主持会议，讨论重大问题。这样集体领导的味道更强一些。他本身是没有股份的，应该说更能贯彻或者反映大股东的意志，也更便于黄光裕家族对国美的控制。
主持人：从国美股权之争中，您有什么感触，能够从中读到什么？
刘澄：我想随着中国经济的发展，这种类似的争夺会越来越多。我也希望通过这次争夺案，不管从国家层面，政策层面，包括我们的创业层面，都能建立一个解决争端的有效机制，避免企业的大起大落，为今后企业平稳发展，或者由创业者到职业经理人的过渡打下一个很好的基础。
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2011年03月10日 13:54:09 来源： 央广经济之声 【字号 大小】【收藏】【打印】【关闭】
去年下半年以来，一直跌荡起伏的国美内战最终以陈晓的离去而告终。
在去年8月4日，国美最大的股东黄光裕提出召开特别股东大会，要求撤销陈晓董事局主席一职，黄光裕和陈晓之间由此展开了一场长达5个多月的股权争夺战。去年9月28日，黄光裕所提出的五项法案，除了撤销配发发行和买卖国美股份的一般授权获得通过以外，其他的都没有获得通过，当时来看，是陈晓胜利了。然而时至今日，当张大中接过国美的头把交椅，身在狱中的黄光裕五项提案又全部都成为了现实，而且陈系高管除了孙一丁以外，其他的人目前是去是留目前还没有最新的消息，可见黄氏家族笑到了最后。
陈黄之争的起起伏伏似乎印证了一个现象，家族企业确实有不可战胜的某种力量。但是陈晓的离职也保全了国美，保全了其他股东和股民的利益，这场股权之争的结果并不是非常的糟糕。
现在，陈晓离职了，大中电器创始人张大中取而代之，成了董事会主席，这看似颇费周折的人事变更背后还是有着很多耐人寻味的东西。我们来看经济之声特约观察员、北京科技大学金融工程系主任刘澄如何来评论。
主持人：先来做一个求证，内部人士爆料说您曾经是黄光裕妻子杜鹃的老师，是这样吗？
刘澄：对，她是我们的研究生。
主持人：您当时对她的印象怎么样？
刘澄：素质还是非常出众的，应该说她对黄光裕的发展、国美的整个资本运作都起了很好的作用。
主持人：我们今天之所以先提杜鹃，第一个问题也是跟她有关的，因为早在今年年初，事态就已经朝着有利于黄氏家族的方向发展了，当时有观点认为，黄光裕的妻子杜鹃手上能操纵的资产是远比陈晓要多，更受董事会的重视。再加上与大股东意见不太一样，所以陈晓的离开只是一个时间的问题。现在时间到了，而且有人说，陈晓现在退出对他个人、对国美都是好事，您同意这样的观点吗？
刘澄：应该说这次国美控股权争夺告一段落，实际上不见得是黄光裕家族的胜利，更多的是资本的胜利，是全体的资本所有者选择了现在的结构。如果仅仅是黄光裕一方的资本，没有对应资本和其他的资本配合，是不能够达成现在的结局的，也就是说是资本的逐利性抛弃了陈晓。从基本的利益角度来看，包括贝恩投资，其他资本也选择了和黄光裕的妥协，因为投资者可能更认为大股东的加入、大股东的稳定，能够避免国美一分为二，他们不愿意看到由于股东之间的争夺导致国美的股价下跌。所以说，应该是资本的胜利，资本的争夺只能以牺牲职业经理人为代价，这么说更准确。
主持人：但是我看到网上还有这样的一种观点，说陈晓是大逆不道，有企图篡位的行为，所以他失败是情理当中的。您觉得这个说法有道理吗？
刘澄：不见得是篡位。在一个拥有现代治理结构的公司里，当了董事长不一定是公司的大股东，甚至说在公司当中没有股份；一个好的治理结构的现代化公司一定会选拔出最优秀的人来充当公司的董事长，执掌控制大权的不一定是大股东，但一定获得大股东的信任。
主持人：为了国美更好的发展。
刘澄：所以陈晓开始能当上CEO和董事长，实际上也反映出大股东的信任，后来有些问题他可能偏离了大股东的一些精神，没有获得大股东的信任。但是应该说，在陈晓执政国美期间，他的经营战略总体上讲还是获得了投资者的认同，尤其获得海外投资者的认同。应该说作为职业经理人，陈晓的做法并无太多的不妥，他为黄光裕离去时，稳定国美和推动国美的战略改革作出了很大的贡献，这是有目共睹的，也获得了广大投资者的认同。在黄光裕出事以后，国美的股份并没有像预期那样出现大幅的波动，甚至业绩还有很大的提升，这都是陈晓的贡献。
主持人：您觉得他是在特定的历史时期介入到这起事件当中的，现在完成了他的历史使命，所以选择了离开？
刘澄：我觉得值得肯定的一点就是，双方的股权之争实际上反映出对规则的认同。双方都在规则的范围之内来解决彼此的争端，我觉得为今后的股权类争夺案树立了很好的榜样。就是说，双方争夺但不失为君子之争。
主持人：我想接下来国美的走势也会更加吸引大家的关注。现在张大中接任了陈晓，有专家就说大股东方面之所以选择把国美交给之前的对手，应该像当初提名黄光裕的律师邹晓春进入董事局一样，都是临时的、过渡性的，您觉得国美的张大中时代能够维持多久？
刘澄：我觉得张大中时代应该不会太长的，这是黄光裕正式执掌职权的过渡阶段。现在张大中是董事长、非执行董事，这就意味着他不掌握最终的拍板权，可能是为杜鹃最终走上前台创造条件。
主持人：我们网友也提到这样的问题，张大中是董事会主席，但是他是非执行董事。按常理，非执行董事是既不在国美拿钱又不在国美任职的。但他又是董事会主席，这样一个矛盾身份该怎么解释？
刘澄：更正准确讲他是主持会议，讨论重大问题。这样集体领导的味道更强一些。他本身是没有股份的，应该说更能贯彻或者反映大股东的意志，也更便于黄光裕家族对国美的控制。
主持人：从国美股权之争中，您有什么感触，能够从中读到什么？
刘澄：我想随着中国经济的发展，这种类似的争夺会越来越多。我也希望通过这次争夺案，不管从国家层面，政策层面，包括我们的创业层面，都能建立一个解决争端的有效机制，避免企业的大起大落，为今后企业平稳发展，或者由创业者到职业经理人的过渡打下一个很好的基础。
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