东北财经大学本科毕业论文
现代企业财务管理目标与企业绩效评价
作 者 张 亮
院 系
专 业
年 级 会计学院 财务管理 2000
0057048
秦志敏教授
指导教师 答辩日期 成 绩 学 号
内 容 摘 要
在经济全球化以及信息网络化的知识经济时代和后工业社会，市场竞争日趋剧烈，企业管理面临越来越多的挑战。越来越多的企业为了增强自身的盈利能力和发展能力采用了绩效管理。尽管绩效管理拥有诸多优势，但是我国很多企业对绩效管理应用的实际效果并不能令人满意，许多企业还遭遇了从“明星企业”到“流星企业”的尴尬局面，这是一个不能不让人思考的问题。绩效管理作为企业管理的方法和程序，与作为企业经营管理的出发点和归宿的财务管理目标息息相关。因此对财务管理目标和企业绩效管理的关系的研究则成为解决问题的关键。
本文通过对财务管理目标的探讨,结合新经济时代对财务管理目标的新要求提出了企业应以可持续发展能力最大化为其财务管理目标，具体分析了财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的关系，明确了两者保持一致的重要性，同时集中分析了我国绩效评价指标体系存在的问题并提出了改进建议。
本文一共分为三个部分：
第一部分，通过对财务管理目标的探讨，提出现代企业应以可持续发展能力最大化为财务管理目标。
第二部分，集中讨论了财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的关系。
第三部分，分析了我国绩效评价指标体系的不足并提出了改进建议。
我个人认为理顺财务管理目标与企业绩效管理的关系的经济意义是巨大的。通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现，而其前提是建立一套符合公司成长的，能促使公司业绩提升的业绩考核体系。同时，变革传统的业绩考核体系，对于我国企业强化管理规范化，完善公司法人治理结构，也具有深刻的意义。
关键词：财务管理目标 绩效管理 绩效评价
Abstract
In the era of knowledge-driven economy and behind industrial society, the market competition is becoming more fiercely, the business administration faces more challenges. The performance, as a sharp weapon of modern business administration, begins to be adopted by more and more enterprises to strengthen their profitability and developing capability, although performance management has many advantages, it cannot be satisfactory many enterprises that adopt it. A lot of them return the awkward situation from" star enterprise" to" meteor enterprise", this is a question that cannot but people think carefully. The performance is managed as the method and procedure of business administration; it is closely bound up with financial management objectives regarded as the starting point and destination of the enterprise management. So the study on the relationship between them becomes the key to solve these problems.
This paper discusses the financial management objectives, combining the new demands to it. In new economy times, it points out that the enterprises should take the maximum of the sustained-developing capability for its target. It analyzes the relationship between financial management objectives and the performance management especially the performance analysis. It shows the importance to keep them unanimous. It also analyses the problems, which exist in the performance analysis of our country, and gives some suggestions to solve these problems.
This thesis has three parts overall:
Firstly, it discusses about the financial management objectives and points out the enterprises should take the maximum of developable capability for its target.
Secondly, it analyzes the relationship between financial management objectives and the performance management especially the performance analysis.
Thirdly, it analyses the problems, which exist in the performance analysis of our country, and gives some suggestions to solve these problems.
I think it has enormous economic meaning to make the relationship between the financial management objectives and performance management of the enterprise in order. Through enforcing the financial management, it can promote realizing the overall goal of business administration. The prerequisite is to set up some kind of examine system that is fit the growth of the company and company examine system that can promote developing the company. Besides, It has deep meanings to change the traditional achievement and examines system, strengthen the standardization of the enterprise management of our country, and perfect the management structure of corporation.
Keywords: Financial Management Objective; Performance Management;
Performance Appraisal
目 录
一、关于财务管理目标的探讨 .................................................... 1
（一）企业财务管理目标的概念 ................................................ 1
（二）财务管理目标的选择应遵循的原则 ........................................ 1
1.财务管理目标与企业管理的总体目标应具有一致性 ............................. 1
2.财务管理目标应是一个多元化的目标体系 ..................................... 1
3.财务管理目标应该体现前瞻性与可操作性的统一 ............................... 1
（三）目前财务管理目标的主流观点及其比较 .................................... 1
1.利润最大化目标 ........................................................... 1
2.股东财富最大化 ........................................................... 2
3.企业价值最大化 ........................................................... 2
4.可持续发展能力最大化 ..................................................... 2
二、财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的联系 ............................ 3
（一）绩效评价的有关概念 .................................................... 3
1.何谓绩效 ................................................................. 3
2.何谓绩效管理 ............................................................. 3
3.何谓绩效评价 ............................................................. 3
（二）财务管理目标与企业绩效评价联系 ........................................ 4
1.从动态性看二者的联系 ..................................................... 4
2.从全面性看二者的联系 ..................................................... 4
三、企业绩效评价的现状及改进建议 .............................................. 5
（一）现行企业绩效评价方法存在的问题 ........................................ 5
1.过于偏重财务评价 ......................................................... 5
2.已设置的非财务指标不够完善 ............................................... 5
3.评价体系在权重设计上仍然沿用了传统的固定权数的方法 ....................... 6
（二）企业绩效评价方法的改进建议 ............................................ 6
1.重视财务指标与非财务指标的平衡 ........................................... 6
2.增加设置并尽可能量化非财务指标 ........................................... 6
3.建立多重权重的评价体系 ................................................... 7
4.重视信息技术在绩效评价方面的重要作用 ..................................... 7
5.重视绩效管理指标特别是绩效评价指标的创新 ................................. 7
主要参考文献 .................................................................. 9
现代企业财务管理目标与企业绩效评价
绩效管理作为现代企业管理的一把利器，开始被越来越多的企业所采纳，以增强自身的盈利能力和发展能力，其科学性、连续性、时效性等优势也逐渐显现出来。尽管绩效管理拥有诸多优势，但是我国很多企业对绩效管理应用的实际效果并不能令人满意，绩效管理作为企业管理的方法和程序，与作为企业经营管理的出发点和归宿的企业管理目标息息相关。作为企业存续运行的目的和手段，对财务管理目标和企业绩效管理关系的研究则成为解决问题的关键。我个人认为，研究这一问题就应当以研究财务管理目标为出发点，借此讨论两者的关系并寻求解决问题的方法。
一、关于财务管理目标的探讨
财务管理是对企业资金运动的管理，也就是对企业财务活动和财务关系的管理。它作为企业管理系统的一个重要子系统，属于综合性价值管理，因而担负着包括其他企业管理子系统功能在内的一种综合性功能。通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现。所以财务管理目标与企业管理总体目标应当是一致的。因此，探讨这个问题的起点应当是财务管理目标。
（一）企业财务管理目标的概念
企业财务管理目标是指财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务管理活动亦即资金运筹所要达到的最终目标，财务管理目标决定了企业财务管理的组织、原则、方法与指标体系，是企业财务管理活动的出发点和归宿。
（二）财务管理目标的选择应遵循的原则
由于财务管理目标是企业存续和发展的指针，关系到企业的发展周期和发展方向，其重要性是毋庸质疑的。对财务管理目标的确认必须慎重。通常而言，财务管理目标的选择需要符合以下几个原则：
1.财务管理目标与企业管理的总体目标应具有一致性
现代企业管理目标应该定位在“企业长期稳定发展”，因而，确立财务管理目标时应以“企业长期稳定发展”作为首先考虑的问题。
2.财务管理目标应是一个多元化的目标体系
在现代企业管理中，参与企业的利益主体的多样性和财务管理活动的层次性，决定了财务管理目标的多元化结构和层次性结构。参与企业的利益主体不仅包括股东、债权人，而且还包括经营者、雇员、消费者、政府等，这就要求财务管理目标不可能简单地等同于任何单一利益主体的个人目标，而是所有参与者间接的个人目标的综合，它是所有参与者共同作用和妥协的结果，是一个多元化的目标体系。
3.财务管理目标应该体现前瞻性与可操作性的统一
前瞻性强调财务管理目标既要高度概括和尽可能地涵盖现实，又要能够预测到未来一定时期的发展。这是因为财务管理目标不但是企业一切财务活动的出发点和归宿，而且还对企业的一切财务活动具有导向作用；可操作性强调财务管理目标在实践中可以加以利用，可以表现企业内部各单位的量化指标。
（三）目前财务管理目标的主流观点及其比较
1.利润最大化目标
该目标早在17世纪就已提出,并成为西方传统企业理论和决策理论的基本假设①。由于利润是剩余产品的价值表现，追求利润最大化目标符合人类行为的天性，有助于社会资源的最优配置，有助于强化企业财务管理，因此也被视为企业财务管理目标。尽管这种观点遭到很① 这种观点在西方经济管理中是根深蒂固的,亚当·斯密、大卫·李嘉图以及阿尔弗莱德·马歇尔等经济学家都认为，企业的目标应是利润最大化。
多学者批评，但由于利润最大化目标是企业财务能力中最重要的盈利指标，因而仍然有许多学者认为，用利润最大化作为企业理财总目标是一种客观选择，或者认为利润最大化是企业财务管理的合理目标或最优目标。然而利润最大化目标是一个绝对数指标，难以反映投入产出关系。
2.股东财富最大化
西方国家在对利润最大化目标提出疑问的基础上，提出了股东财富最大化目标。股东财富最大化是指企业通过合理经营，在考虑资金时间价值和风险价值的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。
在实务中，股东财富并非正确地反映在股票价格上，股票价格由于是外部资本市场参与者对公司的评价，其评价的准确性一方面受到信息不对称的影响，另一方面也存在投机因素影响，即使在有效的市场中，股票价格也高于其价值，即存在一定的股市泡沫。因而股东财富最大化不宜作为企业财务管理目标。具体到中国现状，上市公司只是中国企业总数的极小部分，加之在中国资本市场不完善的外部环境下，短期内要使企业以股东财富最大化作为财务管理目标似乎条件尚不具备。
3.企业价值最大化
所谓企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。股东财富最大化仅以企业所有者的利益为核心，没有考虑到职工、供应商、债权人、政府等相关方面的利益和众多的社会问题。而企业价值最大化弥补了这一缺陷，它是指企业所有者权益最大、企业劳动者权益最大和企业所负社会责任最大的最佳组合。因此，企业价值最大化既包含了股东财富最大化，同时又是股东财富最大化的延伸和扩张。
虽然较股东财富最大化有了很大的进步，但是，企业价值最大化仍然有不足之处，主要表现在以下几个方面：（1）从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定；（2）从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格来显示，但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小。由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，法人、股东并不把企业价值最大化作为其财务管理追求的直接目标①。
虽然企业价值最大化也不完美，但它在财务管理目标中的优越性是显而易见的，因为它比以往任何时候都要强调时间价值和对各方面利益的协调。它为财务管理目标的发展奠定了基调。
4.可持续发展能力最大化
随着知识经济的发展，经营者和所有者越来越重视企业的生命周期及其在存续期间的经营质量。衡量这一要求的标准理应是企业的可持续发展能力，而且企业的可持续发展能力也是企业获得最大价值的根源。而且任何一个企业都应当注重增强其可持续发展能力，在具体操作方面也有很多相通之处，因此它的适用范围较企业价值最大化更加广泛。作为新经济时代对财务管理目标的新发展，在企业价值最大化的基础上提出的可持续发展能力最大化被越来越多的人们所接受。
（1）可持续发展能力最大化目标的理论基础
社会和经济的可持续发展②需要自然资源、人力资源和环境来支持，如果资源枯竭和环境破坏，社会和经济发展就失去了基础。同样，企业的可持续发展也需要财务资源和环境来支持，如果财务资源枯竭和市场环境破坏，企业的可持续发展也会失去基础。为了把盈利能力和成长能力有机结合，我们将企业可持续发展定义为：在保持企业财务政策不变和既定的市场环境条件下，企业能够实现的盈利增长比率，即企业可持续盈利增长能力。企业可持续盈利增长能力是盈利能力与成长能力的复合，并强调这种能力的可持续发展。在市场环境不变①
② 黄志忠、陈龙，中国上市公司盈利成长规律实证研究[Ｊ].经济研究，2000年12期。 可持续发展从广义的角度讲是指社会、经济、人口、资源与环境的协调发展和人的全面发展。
的条件下，企业可持续盈利成长动力主要来自企业资本的增加，内部管理效率的提高及企业财务政策的改变。
（2）将财务管理的目标确定为可持续发展能力最大化也完全符合前面讨论的确立财务管理目标应当符合的原则，也可以看出其对企业价值最大化的发展和继承关系：
①从财务管理目标与企业管理目标的一致性原则来看，现代企业管理的最高目标是实现可持续发展，所以我们应将推动企业实现可持续发展，作为我们确立现代企业财务管理目标首先考虑的问题。
②从经济性目标与社会性目标的统一性原则来看，市场经济条件下，与企业存在利益关系的除所有者外，还有债权人、职工、供应商。消费者，社会及政府等。各利益主体问的关系是“合作伙伴”关系，强调的是“双赢”。无论制定何种财务政策，都必须合理兼顾企业所有者利益与其它主体的利益，绝不能厚此薄彼，更不能顾此失彼。可见，可持续发展能力最大化的财务管理目标既突出经济性，又不局限于经济性，它有助于企业主动履行社会责任，追求社会效益与经济效益的同步优化。
③从前瞻性与可操作性相统一的原则来看，可持续发展能力最大化的财务管理目标强调战略性目标与战术性目标的有机结合，即在战略发展思想指导下制定不同时期的经营战术，在确保长远利益基础上最大限度地获取短期利益，实现两者的有机结合。战略性目标注重企业的长远利益，谋求企业的长期稳定发展，实际上就是强调前瞻性；战术性目标则强调企业的近期利益，关注既得利益的增长，即企业的近期目标要切实可行，能够使企业获得实在的经济利益，这也等同于强调财务管理目标的可操作性。
综上所述，以“持续发展能力最大化” 作为现代企业财务管理目标，有助于满足各方利益要求，促进现代企业制度建立，有利于企业实现可持续发展目标。
二、财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的联系
有关财务管理目标的问题以及绩效管理和绩效评价的问题在理论界和实务界已经做过了大量的探讨，但是就两者关系的研究似乎很少有人涉足，我个人认为这个问题十分重要，它直接关系到了企业财务管理目标的实现和企业绩效管理的实际效果特别是企业绩效评价的科学性，具有很大的经济意义和理论意义。
（一）绩效评价的有关概念
在进行下一步的讨论之前，我们必须明确几个关键的概念：
1.何谓绩效
绩效用英文表示为performance，从字面意思来理解是工作业绩和效果，它可以是个人的工作业绩，也可以是企业的经营成果。从这个概念的外延我们也可以看出绩效管理的对象不仅仅是企业还包括个人。
2.何谓绩效管理
即通过对工作的考评来达到管理的目标，最初的绩效管理主要运用于人力资源管理领域。由于绩效管理的良好效果，越来越多的企业将它导入企业管理的很多方面，因此，对财务、营销、生产、行政、企划的绩效管理也就应运而生。必须明确一点：绩效管理是一套程序，它使公司能够为持续创造价值做出可预见的贡献，它实际上是与企业可持续发展目标相适应的。绩效管理程序包含战略开发、制定预算、确定目标、绩效计量、绩效评价以及激励性报酬等子程序。
3.何谓绩效评价
绩效评价是绩效管理的关键性子程序。通过定期检查实际绩效、目标和预测，以确保及时采取更正性和预防性行动保证公司朝着预期目标前进。全面、公正、客观地评价企业绩效，对企业的各个方面起着很重要的作用：有利于企业投资者调整投资方向和力度，提高投资决策的质量；有利于银行增加风险意识，提高贷款的效益；有利于政府、社会加强对企业资产的监控，提高资产的运营效益；有利于正确评估企业家的经营业绩，建立有效的企业家激励
和约束机制；有利于企业本身发现问题，加强管理，促进企业更好地发展。绩效评价使绩效管理动态化，因此绩效评价的合理与否成为绩效管理成就与否的关键所在。可见，研究企业发展绩效评价问题具有重要的理论与现实意义。
（二）财务管理目标与企业绩效评价联系
从上面对财务管理目标的讨论不难看出，科学合理的财务管理目标是应当注重企业的可持续发展能力，强调两方面的内容：首先，目标的动态性即对目标的设定是一个不断修正和更新的过程，它追求的是一个持续健康长久的发展周期；其次，目标的全面性即不仅包括发展盈利能力而且包括发展偿债能力、营运能力，社会贡献能力和成长能力等。
绩效管理是一个企业管理程序，其中绩效评价这个子程序使绩效管理成为一个动态化的管理过程，它并非是简单的周而复始，而是与动态的财务管理目标相适应的逐步完善和提高的过程。绩效管理作为具体的操作方法和管理过程，是实现财务管理目标的途径和桥梁。科学的绩效管理是建立在科学的财务管理目标的基础之上的。而目前的许多企业的财务管理目标仍然停留在前工业时代的目标基础之上，它已经很难适应知识经济时代市场对企业的时效性及社会性的要求，因此，绩效管理不能很好的适用于某些企业的原因也就不言而喻了。
下面就从动态性和全面性两个角度具体讨论两者的关系:
1.从动态性看二者的联系
财务管理目标的选择实际上是企业在近期与远期财务管理目标的博弈。在这里我们应该考虑企业的承受力，即什么样的发展速度和模式对企业而言是最佳的。利润最大化的财务管理目标强调抓住眼前的机会实现利润的最大化，从而使企业规模以最快速度壮大。当然，这种观点强调了企业对市场的适应能力以及对机会的利用能力，但是，它的弊端也是不能被忽视的。因为它并未充分考虑企业的承受能力。美国资深财务学家罗伯特·Ｃ·希金斯教授因此提出警告:“从财务角度看,增长不总是上帝的一种赐福。快速的增长会使一个公司的资源变得相当紧张,因此,除非管理层意识到这一结果并且采取积极的措施加以控制,否则,快速增长可能导致破产。”①在这种财务管理目标指导下的绩效管理将其注意力集中于企业近期的发展尤其是近期盈利能力的最大化上，这种管理行为往往是短视的。作为绩效评价指标体系也往往侧重于对近期的财务指标的利用上，评价的科学性程度也是值得商榷的。一个企业要保持其盈利能力的短期增长是容易的,可企业盈利能力的短期快速增长有可能损害其长期持续增长能力,从而使短期增长变得毫无意义,甚至遭受财务失败或破产的命运。在中国,“明星企业成为流星企业”的现象非常普遍,这都是没有正确认识企业长期的可持续增长能力而酿成的苦果。
前文提及的希金斯教授强调公司应保持可持续增长,并指出可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下,公司销售所能增长的最大比率。尽管他是从销售的可持续增长角度提出警告,但是他强调成长的可持续性对我们有很大启示。现代财务管理目标强调的可持续增长实际上强调的是企业在发展过程中的承受力即发展速度必须在企业的承受范围之内。在近期目标与远期目标的权衡中求得平衡，在近期的盈利与企业整个生命周期中求得平衡。因此，可持续发展目标指导下的绩效管理方法有效地弥补了在管理方法上的短视。当然，这种管理体系下的绩效评价体系在兼顾了长期与短期的评价指标之后，其科学性也大为提高。
2.从全面性看二者的联系
我们可以把利润最大化及其在此基础上完善改进的股东财富最大化归结为财务管理的单一目标，因为它们都是基于谋求最大收益为基础的，而在单一目标论者看来，起决定作用的因素是企业的盈利能力，因此可以把单一目标论的各种观点归结为盈利能力最大化。虽然强调盈利能力的重要性并以盈利能力作为企业财务管理目标具有重要意义，但是,单纯强调盈利能力最大化的缺陷也是显而易见的。因为任何一个企业都处于复杂的社会关系网络中，各种社会关系都会不同程度地制约或影响着企业的生存和发展，如果不承担社会责任，不能妥善① [美]安德烈·A·德瓦尔，汪开虎译，《绩效管理魔力》，上海交通大学出版社，2002年1月。
地处理各种社会关系，不但得不到社会的支持和回报，还会受到社会的惩罚。失去社会支持的企业，必将陷入孤立无援的境地，这将会使其生存和发展举步维艰。单一目标指导下的企业在绩效管理的过程中只注重自身利益特别是盈利能力的发展而忽略了其它利益主体尤其是企业对社会责任的履行。而这种绩效评价体系也往往只强调财务指标而忽略对其他非财务指标的设计和使用。
企业盈利能力和增长能力是结合在一起的，而且企业能力包括盈利能力、偿债能力、营运能力、社会贡献能力和成长能力等，在这里尤其要强调社会贡献和成长能力。因此，财务管理目标既要突出经济性，又不能仅限于经济性，它必须有助于企业主动履行社会责任，追求经济效益与社会效益同步化。由于参与企业的利益主体不仅包括股东、债权人，而且还包括经营者、雇员、消费者、政府等，这就要求绩效管理不可能简单地等同于实现任一利益主体的利益，而是要实现所有参与者的利益的综合，它是所有参与者共同作用和妥协的结果，因此，可持续发展为目标的绩效管理体系应当兼顾各方面的利益，在满足企业利益需要的同时要强调企业对其他相关利益主体的相关利益的满足，从而实现企业的良性发展。由于企业的社会效益和增长能力不能完全通过财务指标来实现，因此在绩效评价指标的设计过程中要注意对非财务指标的设计，给予其客观的权重，充分发挥非财务指标在绩效评价体系中的作用。
三、企业绩效评价的现状及改进建议
从前文的分析可知，企业的绩效管理是围绕着财务管理目标实施的，企业的绩效评价也是围绕着财务管理目标设计的，财务管理目标对企业绩效评价体系的科学性有举足轻重的意义，从另一个角度看，绩效管理特别是绩效评价对实现财务管理目标同样意义重大。因此，在我们分析问题的时候既应该看到财务管理目标的设定对企业绩效管理的实际效果和绩效评价科学性的影响，还应当从企业绩效管理特别是绩效评价自身去寻找问题的原因和解决办法。由于篇幅所限，下面就集中从绩效评价角度进行讨论。
（一）现行企业绩效评价方法存在的问题
1.过于偏重财务评价
现行的诸多企业绩效评价方法中所使用的指标大部分是财务指标，只有很小的一部分评价指标是非财务指标，使评价体系难以全面、真实地反映企业绩效。过多地采用财务指标必然导致以下弊端：
（1）单纯的指标体系使企业盲目追求高财务指标，更加注重眼前利益而忽视长远利益，容易使企业经营产生短期行为。财务绩效是经营活动的结果，财务上的成功是基础工作做好后在逻辑上的自然结果。因此，企业通过改善基础性的经营活动自然会得到理想的财务数据，而可能忽视科技创新、市场开拓和推广及员工培训等活动，为了短期效益而使企业长期效益受损，这对企业未来发展必然产生严重影响。
（2）财务指标较多地受到会计政策选择的影响，导致对企业绩效的评价难以完全真实地反映客观实际。在现有的以《会计准则》为企业会计政策规范主体的模式下，对某一经济事项的会计处理往往有多种备选的会计处理方法，为企业进行会计政策选择留下了较大的空间。企业选择不同的会计政策产生不同的会计数据，从而会使以会计数据为计算依据的同一财务指标产生不同的结果，使指标的公允性令人质疑。
2.已设置的非财务指标不够完善
（1）在现行的绩效评价方法中，非财务指标都是评价指标，没有给出计量方法，主观随意性较强。如企业领导班子基本素质、产品市场占有能力、服务满意度、基础管理水平、在岗员工素质状况、技术装备更新水平、服务硬环境、行业或区域影响力、企业经营发展策略、长期发展能力预测等非财务指标，没有一个是可计量的，只能通过定性分析得出结果。定性分析依赖于人们对经济现象的熟知程度和经验，需要相当丰富的理论知识和实践经验，并非
所有人都能做到。因而仅由定性分析获得的非财务指标结果往往主观随意性大，难以保证评价标准、评价过程和评价结果的客观性。
（2）现已设立的非财务指标还不够全面。如没有考核企业的信誉状况，未能充分反映企业与客户的关系等。
3.评价体系在权重设计上仍然沿用了传统的固定权数的方法
权重设计应当充分考虑企业绩效评价主体的具体要求，依据受托责任理论，绩效评价主体应当包括国家管理机构、资产所有者、重大利益相关方及企业自身。对不同的利益主体各个指标的相对重要程度是不一致的。比如，对于企业所有者而言，最关注企业资本金的保值增值，将资本金的安全性放在首位；对于企业债权人，比如银行、企业债券持有者而言，最为关注的是企业的偿债能力，应将反映企业的偿债能力指标的权重提高；对于企业自身而言，则更为关注企业当前利益和发展能力。由此可见，采用固定权数值根本无法满足各利益主体的实际需要。另外，在设计固定权数时，也未考虑企业的行业区别，由于不同的行业对不同指标的重视程度是有差别的，比如，工业制造业和饮食服务业之间、施工企业与证券业之间，其盈利水平及合理的偿债指标各不相同，所以采用不分行业的固定权数值同样不能满足绩效评价工作的实际需要。
（二）企业绩效评价方法的改进建议
总的来讲，应当努力建立与企业可持续发展目标相适应的企业发展绩效评价指标体系。企业发展绩效评价指标体系应该是一套能够充分揭示企业发展过程中的内在规律，具有一定的内在联系，又互相补充，能确保企业长远发展目标实现的指标群体。在这个指标群体中，设置哪些指标，如何设置，既关系到评价结果的科学性、准确性和实用性，更关系到企业发展方向调整，影响企业发展的进程，因此，设计科学、系统、基于“发展”导向的企业评价指标体系，是正确评价企业发展绩效的前提与基础。
具体来讲，应该从以下几个方面予以改进：
1.重视财务指标与非财务指标的平衡
（1）财务指标的短期性与非财务指标的长期性可以互补。财务指标与非财务指标的结合，一方面肯定了企业的短期经营业绩，另一方面又可以在一定程度上避免过度损害企业长期利益的短期行为。
（2）财务指标反映的是经营的结果，非财务指标反映的是经营的过程。结果和过程必须统一，如果企业经营过程的效率提高了，也即非财务指标提高了；而其结果并没有改善，也即非财务指标并没有提高，那么，企业的决策者必须对其战略进行检讨。一个优秀的经营者的目标应是高效的经营过程和优秀的经营结果的统一。所以，财务指标和非财务指标的结合可以反映企业战略和战术的关系是否得到妥善的处理。
（3）由于财务指标和非财务指标的结果具有某种关系，也由于非财务指标结果可来源于多方面，并不依赖财务部门，如市场份额可从有关社会调查机构获得，因此，非财务指标的存在提高了对财务指标玩数字游戏的风险，从而提高了财务指标的准确性。
（4）财务指标与非财务指标是企业经营目标与手段的统一。出色的财务成果是企业经营最重要的目标，没有财务上的成功，实现企业的其它目标，如承担社会责任等就无法谈起。实现财务成功的方式主要有四种：把握投资机会；降低成本、减少费用支出；提高商品售价或降低服务水平；提高员工的技能，改善内部经营管理，提高客户满意度。前三种方式只能让企业取得短期的财务成功，而第四种方式却可能取得未来持久的财务成功。运用非财务指标的主要目的就是促使企业按第四种方式来实现财务上的成功。
2.增加设置并尽可能量化非财务指标
（1）增设反映企业信誉的非财务指标。企业信誉主要体现在及时偿还债务、交付货款、发运货物及质量与承诺相符等方面。因此，企业的信誉状况的好坏在一定程度上会影响企业生产经营活动，从而应当构成考核企业绩效的重要内容。尤其是在当前社会信用秩序混乱的情形下，在考核企业绩效的指标体系中增加企业信誉指标则尤为必要。
（2）增设反映客户的非财务指标。企业的使命是为顾客创造价值，因此企业应树立顾客观，顾客观有助于经理人员将特定顾客与以市场为基础的战略迎接起来，以创造更多的未来财务收益。可从以下四方面考虑①：①市场份额。市场份额反映企业所售产品或服务占市场上所有类似产品或服务的业务比例，是企业在现实情况下及未来一段时间竞争力的最有力的表现。②客户保持率。客户保持率是指已有客户的业务量占整个客户业务量的比例。③客户增长率。可用客户增长率、新客户的数目和原有客户数的比率来衡量。④客户满意度。客户满意度是指企业的产品和服务在多大程度上满足了客户的要求和欲望，是感到满意的客户人数占客户人数的比率。
（3）尽可能量化非财务指标。虽然定量分析中收集、整理数据比较麻烦，且有一些不便于量化的因素，但指标只有可计量，才能保证评价标准、评价过程和评价结果的客观性。因此，应尽量在定性分析的基础上，进行定量分析，科学地使用定量分析法，使非财务指标能计算出或以其他有效的方式取得明确的数字结果。事实上，信息时代的高科技环境，使得工业时代望尘莫及的计量非财务指标评价的建立成为可能。
3.建立多重权重的评价体系
企业绩效评价作为一个完整的体系，应该是多层次、多元化，既要满足国家管理当局宏观调控的需要，又要有利于债权人对企业的客观评价，还要有利于企业自我评价和考核。而这些相关利益者关注企业财务状况的着眼点不同，所以，企业绩效评价不宜采用固定权重值。在建立不同的权重体系时，首先应考虑需求主体的不同，如政府管理机构、债权人、投资人、企业自身等；然后再考虑不同行业的区别，如工业、商品流通企业、施工企业、IT行业等。多重权重体系，应明确规定每个具体权重体系的适用对象及适用情况，并在发布企业绩效评价结果时，对所采用的权重体系予以充分披露。
4.重视信息技术在绩效评价方面的重要作用
新经济的一个主要特点是以信息网络为技术手段。由于电脑的广泛运用，电子商务的迅速发展，使得信息共享已成为可能，为建立新的绩效评价体系提供了技术上的可能性。新的绩效管理体系对企业的管理信息系统有较强的依赖性，例如，按照平衡计分法的绩效管理模型建立的指标体系，需要处理大量的财务、运作流程及市场的数据并使信息在企业内部快速的流动，才能使绩效指标及时地反映企业的经营状况，提高经营绩效反馈和调整的效率，缩短企业响应市场变化的时间。目前我国的大中型企业纷纷建立ERP，实际上也正是对这一思想的肯定和应用。
5.重视绩效管理指标特别是绩效评价指标的创新
我们应当借鉴而不是生搬硬套当今世界流行的绩效管理创新方法，因为西方创设的先进的绩效管理方法是与西方的经济体制、经济传统以及经济法规相适应的，而在这些方面我国企业与西方企业有很大的不同。实践证明，生硬的套用西方先进的绩效管理方法并未使企业获得预期的经济利益，这也是我们讨论的企业绩效管理存在问题的重要原因之一。因此，必须结合我国国情和我国企业的自身特点去建立适合于我国企业的绩效管理方法特别是绩效评价体系。谈到这里，现行的主流绩效评价评价方法主要有以下几种，由于篇幅和个人水平有限，只做简要介绍：
（1）平衡计分法
基于财务指标的局限性，美国学者罗伯特·S·卡普兰和大卫·P·诺顿于70年代提出了“平衡计分法”的业绩考核方法设想。这种方法所采用的考核指标来源于组织的战略目标和竞争需要，它要求企业经理人员从四个角度来观察企业，将财务测评指标和顾客满意度、内部程序及公司创新与学习能力结合起来，建立有助于公司在产品、程序、顾客和市场开发等关键领域取得突破性进展的管理体系。该体系将所有影响公司竞争力的因素放在同一份管理报告中，防止了次优化行为，例如：公司为了得到较好的应收账款周转率，因而减少对优质① 张青，《基于发展导向的绩效评价研究》，中国管理科学出版社，2001年4月。
顾客的赊销，而带来大量销售收入的流失。该方法把企业长期发展目标即企业的战略目标与实现目标的具体程序结合起来，将绩效管理看作一个动态的发展着的过程；把财务指标和顾客满意度等非财务指标结合起来，使绩效管理的方法更加全面和科学；更加注重企业创新能力的培养，使企业发展具有持续性和长久性。通过上面对财务管理目标的分析可以发现，该方法是在强调全面、企业健康的生命周期的可持续发展的财务管理目标指导下设计的，因此成为现行的绩效评价体系中最重要的一个。
（2）杜邦分析体系
财务管理是公司管理的核心，而实现财务管理目标的根本在于该公司能否持续的创造价值。因此，公司的经理们负有实现企业可持续发展能力最大化的责任。出于向投资者（股东）解释经营成果和提高经营管理水平的需要，他们需要一套实用、有效的财务指标体系，以便据此评价和判断企业的经营绩效、经营风险、财务状况、获利能力和经营成果。杜邦财务分析体系（The Du Pont System）就是一种比较实用的财务比率分析体系，此方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。可见杜邦分析体系是建立在对财务指标分析的基础之上的，它不能全部承担企业绩效评价的内容，因为还有非财务指标需要评价，但是这并不妨碍其在绩效评价方法中的重要地位。因为它在分析财务指标方面的科学性以及它强调绩效评价与企业经营管理目标的一致性，这实际上也是可持续发展的财务管理目标对于时效性要求在绩效评价体系中的具体体现，从这个角度讲，杜邦分析体系也是与可持续发展的财务管理目标相适应的，这也正是它为众多企业所采纳的原因之一。
（3）EVA评价体系
经济附加值EVA（Economic Value Added，简记为EVA）是指企业税后营业净利润与全部投入资本（借入资本和自有资本之和）成本之间的差额。如果这一差额是正数,说明企业创造了价值，反之，则表示企业发生价值损失。如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。EVA是EVA评价系统的核心指标，美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司认为无论是会计收益还是经营现金流量指标都具有明显的缺陷，都应该坚决抛弃。会计收益未考虑企业权益资本的机会成本，不能体现财务管理目标的全面性，因而难于正确地反映企业的真实经营业绩；而经营现金流量虽然能正确反映企业的长期业绩，但却不是衡量企业年度经营业绩的有效指标，不能实现长期目标和短期步骤的和谐统一。而EVA既能够体现全面性，又能实现长期目标与短期经营行为的和谐统一，这恰恰是可持续发展的财务管理目标所追求的理想状态，因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的绩效评价体系。
在这里有一点必须说明，在上述方法中，后两种绩效评价方法虽然在财务指标评价方面具有很好的效果，凡是在目前非财务指标不能科学量化的背景下，并不能全面科学的反映企业的总体的财务、经营管理状况。而平衡计分法虽然在一定程度上克服了这一弊端，但是它在可持续发展的财务管理目标所要求的时效性上也存在着不足之处。因此我认为，应该将各种绩效评价方法的优点结合起来，进行绩效评价方法的创新，创造出更加符合可持续发展最大化的财务管理目标的绩效评价方法，使绩效评价更加科学，绩效管理更加富有成效，创造出更大的到经济效益。
通过上面的讨论，初步分析了企业在确定财务管理目标过程中的弊端，采用绩效管理过程中存在的问题及其原因，绩效管理特别是绩效评价与企业财务管理目标的联系，强调了可持续发展的财务管理目标的重要地位，它实际上是联系绩效管理（特别是绩效评价）与企业发展目标的桥梁，是解决绩效管理应用问题的关键所在。鉴于这个题目的实用性和它的经济价值，希望我国的企业界和学术界能够更加重视这方面的创新和研究，创造出适合我国国情和企业的绩效评价方法和指标，从而创造出更大的经济效益。
主要参考文献
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东北财经大学本科毕业论文
现代企业财务管理目标与企业绩效评价
作 者 张 亮
院 系
专 业
年 级 会计学院 财务管理 2000
0057048
秦志敏教授
指导教师 答辩日期 成 绩 学 号
内 容 摘 要
在经济全球化以及信息网络化的知识经济时代和后工业社会，市场竞争日趋剧烈，企业管理面临越来越多的挑战。越来越多的企业为了增强自身的盈利能力和发展能力采用了绩效管理。尽管绩效管理拥有诸多优势，但是我国很多企业对绩效管理应用的实际效果并不能令人满意，许多企业还遭遇了从“明星企业”到“流星企业”的尴尬局面，这是一个不能不让人思考的问题。绩效管理作为企业管理的方法和程序，与作为企业经营管理的出发点和归宿的财务管理目标息息相关。因此对财务管理目标和企业绩效管理的关系的研究则成为解决问题的关键。
本文通过对财务管理目标的探讨,结合新经济时代对财务管理目标的新要求提出了企业应以可持续发展能力最大化为其财务管理目标，具体分析了财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的关系，明确了两者保持一致的重要性，同时集中分析了我国绩效评价指标体系存在的问题并提出了改进建议。
本文一共分为三个部分：
第一部分，通过对财务管理目标的探讨，提出现代企业应以可持续发展能力最大化为财务管理目标。
第二部分，集中讨论了财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的关系。
第三部分，分析了我国绩效评价指标体系的不足并提出了改进建议。
我个人认为理顺财务管理目标与企业绩效管理的关系的经济意义是巨大的。通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现，而其前提是建立一套符合公司成长的，能促使公司业绩提升的业绩考核体系。同时，变革传统的业绩考核体系，对于我国企业强化管理规范化，完善公司法人治理结构，也具有深刻的意义。
关键词：财务管理目标 绩效管理 绩效评价
Abstract
In the era of knowledge-driven economy and behind industrial society, the market competition is becoming more fiercely, the business administration faces more challenges. The performance, as a sharp weapon of modern business administration, begins to be adopted by more and more enterprises to strengthen their profitability and developing capability, although performance management has many advantages, it cannot be satisfactory many enterprises that adopt it. A lot of them return the awkward situation from" star enterprise" to" meteor enterprise", this is a question that cannot but people think carefully. The performance is managed as the method and procedure of business administration; it is closely bound up with financial management objectives regarded as the starting point and destination of the enterprise management. So the study on the relationship between them becomes the key to solve these problems.
This paper discusses the financial management objectives, combining the new demands to it. In new economy times, it points out that the enterprises should take the maximum of the sustained-developing capability for its target. It analyzes the relationship between financial management objectives and the performance management especially the performance analysis. It shows the importance to keep them unanimous. It also analyses the problems, which exist in the performance analysis of our country, and gives some suggestions to solve these problems.
This thesis has three parts overall:
Firstly, it discusses about the financial management objectives and points out the enterprises should take the maximum of developable capability for its target.
Secondly, it analyzes the relationship between financial management objectives and the performance management especially the performance analysis.
Thirdly, it analyses the problems, which exist in the performance analysis of our country, and gives some suggestions to solve these problems.
I think it has enormous economic meaning to make the relationship between the financial management objectives and performance management of the enterprise in order. Through enforcing the financial management, it can promote realizing the overall goal of business administration. The prerequisite is to set up some kind of examine system that is fit the growth of the company and company examine system that can promote developing the company. Besides, It has deep meanings to change the traditional achievement and examines system, strengthen the standardization of the enterprise management of our country, and perfect the management structure of corporation.
Keywords: Financial Management Objective; Performance Management;
Performance Appraisal
目 录
一、关于财务管理目标的探讨 .................................................... 1
（一）企业财务管理目标的概念 ................................................ 1
（二）财务管理目标的选择应遵循的原则 ........................................ 1
1.财务管理目标与企业管理的总体目标应具有一致性 ............................. 1
2.财务管理目标应是一个多元化的目标体系 ..................................... 1
3.财务管理目标应该体现前瞻性与可操作性的统一 ............................... 1
（三）目前财务管理目标的主流观点及其比较 .................................... 1
1.利润最大化目标 ........................................................... 1
2.股东财富最大化 ........................................................... 2
3.企业价值最大化 ........................................................... 2
4.可持续发展能力最大化 ..................................................... 2
二、财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的联系 ............................ 3
（一）绩效评价的有关概念 .................................................... 3
1.何谓绩效 ................................................................. 3
2.何谓绩效管理 ............................................................. 3
3.何谓绩效评价 ............................................................. 3
（二）财务管理目标与企业绩效评价联系 ........................................ 4
1.从动态性看二者的联系 ..................................................... 4
2.从全面性看二者的联系 ..................................................... 4
三、企业绩效评价的现状及改进建议 .............................................. 5
（一）现行企业绩效评价方法存在的问题 ........................................ 5
1.过于偏重财务评价 ......................................................... 5
2.已设置的非财务指标不够完善 ............................................... 5
3.评价体系在权重设计上仍然沿用了传统的固定权数的方法 ....................... 6
（二）企业绩效评价方法的改进建议 ............................................ 6
1.重视财务指标与非财务指标的平衡 ........................................... 6
2.增加设置并尽可能量化非财务指标 ........................................... 6
3.建立多重权重的评价体系 ................................................... 7
4.重视信息技术在绩效评价方面的重要作用 ..................................... 7
5.重视绩效管理指标特别是绩效评价指标的创新 ................................. 7
主要参考文献 .................................................................. 9
现代企业财务管理目标与企业绩效评价
绩效管理作为现代企业管理的一把利器，开始被越来越多的企业所采纳，以增强自身的盈利能力和发展能力，其科学性、连续性、时效性等优势也逐渐显现出来。尽管绩效管理拥有诸多优势，但是我国很多企业对绩效管理应用的实际效果并不能令人满意，绩效管理作为企业管理的方法和程序，与作为企业经营管理的出发点和归宿的企业管理目标息息相关。作为企业存续运行的目的和手段，对财务管理目标和企业绩效管理关系的研究则成为解决问题的关键。我个人认为，研究这一问题就应当以研究财务管理目标为出发点，借此讨论两者的关系并寻求解决问题的方法。
一、关于财务管理目标的探讨
财务管理是对企业资金运动的管理，也就是对企业财务活动和财务关系的管理。它作为企业管理系统的一个重要子系统，属于综合性价值管理，因而担负着包括其他企业管理子系统功能在内的一种综合性功能。通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现。所以财务管理目标与企业管理总体目标应当是一致的。因此，探讨这个问题的起点应当是财务管理目标。
（一）企业财务管理目标的概念
企业财务管理目标是指财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务管理活动亦即资金运筹所要达到的最终目标，财务管理目标决定了企业财务管理的组织、原则、方法与指标体系，是企业财务管理活动的出发点和归宿。
（二）财务管理目标的选择应遵循的原则
由于财务管理目标是企业存续和发展的指针，关系到企业的发展周期和发展方向，其重要性是毋庸质疑的。对财务管理目标的确认必须慎重。通常而言，财务管理目标的选择需要符合以下几个原则：
1.财务管理目标与企业管理的总体目标应具有一致性
现代企业管理目标应该定位在“企业长期稳定发展”，因而，确立财务管理目标时应以“企业长期稳定发展”作为首先考虑的问题。
2.财务管理目标应是一个多元化的目标体系
在现代企业管理中，参与企业的利益主体的多样性和财务管理活动的层次性，决定了财务管理目标的多元化结构和层次性结构。参与企业的利益主体不仅包括股东、债权人，而且还包括经营者、雇员、消费者、政府等，这就要求财务管理目标不可能简单地等同于任何单一利益主体的个人目标，而是所有参与者间接的个人目标的综合，它是所有参与者共同作用和妥协的结果，是一个多元化的目标体系。
3.财务管理目标应该体现前瞻性与可操作性的统一
前瞻性强调财务管理目标既要高度概括和尽可能地涵盖现实，又要能够预测到未来一定时期的发展。这是因为财务管理目标不但是企业一切财务活动的出发点和归宿，而且还对企业的一切财务活动具有导向作用；可操作性强调财务管理目标在实践中可以加以利用，可以表现企业内部各单位的量化指标。
（三）目前财务管理目标的主流观点及其比较
1.利润最大化目标
该目标早在17世纪就已提出,并成为西方传统企业理论和决策理论的基本假设①。由于利润是剩余产品的价值表现，追求利润最大化目标符合人类行为的天性，有助于社会资源的最优配置，有助于强化企业财务管理，因此也被视为企业财务管理目标。尽管这种观点遭到很① 这种观点在西方经济管理中是根深蒂固的,亚当·斯密、大卫·李嘉图以及阿尔弗莱德·马歇尔等经济学家都认为，企业的目标应是利润最大化。
多学者批评，但由于利润最大化目标是企业财务能力中最重要的盈利指标，因而仍然有许多学者认为，用利润最大化作为企业理财总目标是一种客观选择，或者认为利润最大化是企业财务管理的合理目标或最优目标。然而利润最大化目标是一个绝对数指标，难以反映投入产出关系。
2.股东财富最大化
西方国家在对利润最大化目标提出疑问的基础上，提出了股东财富最大化目标。股东财富最大化是指企业通过合理经营，在考虑资金时间价值和风险价值的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。
在实务中，股东财富并非正确地反映在股票价格上，股票价格由于是外部资本市场参与者对公司的评价，其评价的准确性一方面受到信息不对称的影响，另一方面也存在投机因素影响，即使在有效的市场中，股票价格也高于其价值，即存在一定的股市泡沫。因而股东财富最大化不宜作为企业财务管理目标。具体到中国现状，上市公司只是中国企业总数的极小部分，加之在中国资本市场不完善的外部环境下，短期内要使企业以股东财富最大化作为财务管理目标似乎条件尚不具备。
3.企业价值最大化
所谓企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。股东财富最大化仅以企业所有者的利益为核心，没有考虑到职工、供应商、债权人、政府等相关方面的利益和众多的社会问题。而企业价值最大化弥补了这一缺陷，它是指企业所有者权益最大、企业劳动者权益最大和企业所负社会责任最大的最佳组合。因此，企业价值最大化既包含了股东财富最大化，同时又是股东财富最大化的延伸和扩张。
虽然较股东财富最大化有了很大的进步，但是，企业价值最大化仍然有不足之处，主要表现在以下几个方面：（1）从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定；（2）从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格来显示，但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小。由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，法人、股东并不把企业价值最大化作为其财务管理追求的直接目标①。
虽然企业价值最大化也不完美，但它在财务管理目标中的优越性是显而易见的，因为它比以往任何时候都要强调时间价值和对各方面利益的协调。它为财务管理目标的发展奠定了基调。
4.可持续发展能力最大化
随着知识经济的发展，经营者和所有者越来越重视企业的生命周期及其在存续期间的经营质量。衡量这一要求的标准理应是企业的可持续发展能力，而且企业的可持续发展能力也是企业获得最大价值的根源。而且任何一个企业都应当注重增强其可持续发展能力，在具体操作方面也有很多相通之处，因此它的适用范围较企业价值最大化更加广泛。作为新经济时代对财务管理目标的新发展，在企业价值最大化的基础上提出的可持续发展能力最大化被越来越多的人们所接受。
（1）可持续发展能力最大化目标的理论基础
社会和经济的可持续发展②需要自然资源、人力资源和环境来支持，如果资源枯竭和环境破坏，社会和经济发展就失去了基础。同样，企业的可持续发展也需要财务资源和环境来支持，如果财务资源枯竭和市场环境破坏，企业的可持续发展也会失去基础。为了把盈利能力和成长能力有机结合，我们将企业可持续发展定义为：在保持企业财务政策不变和既定的市场环境条件下，企业能够实现的盈利增长比率，即企业可持续盈利增长能力。企业可持续盈利增长能力是盈利能力与成长能力的复合，并强调这种能力的可持续发展。在市场环境不变①
② 黄志忠、陈龙，中国上市公司盈利成长规律实证研究[Ｊ].经济研究，2000年12期。 可持续发展从广义的角度讲是指社会、经济、人口、资源与环境的协调发展和人的全面发展。
的条件下，企业可持续盈利成长动力主要来自企业资本的增加，内部管理效率的提高及企业财务政策的改变。
（2）将财务管理的目标确定为可持续发展能力最大化也完全符合前面讨论的确立财务管理目标应当符合的原则，也可以看出其对企业价值最大化的发展和继承关系：
①从财务管理目标与企业管理目标的一致性原则来看，现代企业管理的最高目标是实现可持续发展，所以我们应将推动企业实现可持续发展，作为我们确立现代企业财务管理目标首先考虑的问题。
②从经济性目标与社会性目标的统一性原则来看，市场经济条件下，与企业存在利益关系的除所有者外，还有债权人、职工、供应商。消费者，社会及政府等。各利益主体问的关系是“合作伙伴”关系，强调的是“双赢”。无论制定何种财务政策，都必须合理兼顾企业所有者利益与其它主体的利益，绝不能厚此薄彼，更不能顾此失彼。可见，可持续发展能力最大化的财务管理目标既突出经济性，又不局限于经济性，它有助于企业主动履行社会责任，追求社会效益与经济效益的同步优化。
③从前瞻性与可操作性相统一的原则来看，可持续发展能力最大化的财务管理目标强调战略性目标与战术性目标的有机结合，即在战略发展思想指导下制定不同时期的经营战术，在确保长远利益基础上最大限度地获取短期利益，实现两者的有机结合。战略性目标注重企业的长远利益，谋求企业的长期稳定发展，实际上就是强调前瞻性；战术性目标则强调企业的近期利益，关注既得利益的增长，即企业的近期目标要切实可行，能够使企业获得实在的经济利益，这也等同于强调财务管理目标的可操作性。
综上所述，以“持续发展能力最大化” 作为现代企业财务管理目标，有助于满足各方利益要求，促进现代企业制度建立，有利于企业实现可持续发展目标。
二、财务管理目标与企业绩效管理特别是绩效评价的联系
有关财务管理目标的问题以及绩效管理和绩效评价的问题在理论界和实务界已经做过了大量的探讨，但是就两者关系的研究似乎很少有人涉足，我个人认为这个问题十分重要，它直接关系到了企业财务管理目标的实现和企业绩效管理的实际效果特别是企业绩效评价的科学性，具有很大的经济意义和理论意义。
（一）绩效评价的有关概念
在进行下一步的讨论之前，我们必须明确几个关键的概念：
1.何谓绩效
绩效用英文表示为performance，从字面意思来理解是工作业绩和效果，它可以是个人的工作业绩，也可以是企业的经营成果。从这个概念的外延我们也可以看出绩效管理的对象不仅仅是企业还包括个人。
2.何谓绩效管理
即通过对工作的考评来达到管理的目标，最初的绩效管理主要运用于人力资源管理领域。由于绩效管理的良好效果，越来越多的企业将它导入企业管理的很多方面，因此，对财务、营销、生产、行政、企划的绩效管理也就应运而生。必须明确一点：绩效管理是一套程序，它使公司能够为持续创造价值做出可预见的贡献，它实际上是与企业可持续发展目标相适应的。绩效管理程序包含战略开发、制定预算、确定目标、绩效计量、绩效评价以及激励性报酬等子程序。
3.何谓绩效评价
绩效评价是绩效管理的关键性子程序。通过定期检查实际绩效、目标和预测，以确保及时采取更正性和预防性行动保证公司朝着预期目标前进。全面、公正、客观地评价企业绩效，对企业的各个方面起着很重要的作用：有利于企业投资者调整投资方向和力度，提高投资决策的质量；有利于银行增加风险意识，提高贷款的效益；有利于政府、社会加强对企业资产的监控，提高资产的运营效益；有利于正确评估企业家的经营业绩，建立有效的企业家激励
和约束机制；有利于企业本身发现问题，加强管理，促进企业更好地发展。绩效评价使绩效管理动态化，因此绩效评价的合理与否成为绩效管理成就与否的关键所在。可见，研究企业发展绩效评价问题具有重要的理论与现实意义。
（二）财务管理目标与企业绩效评价联系
从上面对财务管理目标的讨论不难看出，科学合理的财务管理目标是应当注重企业的可持续发展能力，强调两方面的内容：首先，目标的动态性即对目标的设定是一个不断修正和更新的过程，它追求的是一个持续健康长久的发展周期；其次，目标的全面性即不仅包括发展盈利能力而且包括发展偿债能力、营运能力，社会贡献能力和成长能力等。
绩效管理是一个企业管理程序，其中绩效评价这个子程序使绩效管理成为一个动态化的管理过程，它并非是简单的周而复始，而是与动态的财务管理目标相适应的逐步完善和提高的过程。绩效管理作为具体的操作方法和管理过程，是实现财务管理目标的途径和桥梁。科学的绩效管理是建立在科学的财务管理目标的基础之上的。而目前的许多企业的财务管理目标仍然停留在前工业时代的目标基础之上，它已经很难适应知识经济时代市场对企业的时效性及社会性的要求，因此，绩效管理不能很好的适用于某些企业的原因也就不言而喻了。
下面就从动态性和全面性两个角度具体讨论两者的关系:
1.从动态性看二者的联系
财务管理目标的选择实际上是企业在近期与远期财务管理目标的博弈。在这里我们应该考虑企业的承受力，即什么样的发展速度和模式对企业而言是最佳的。利润最大化的财务管理目标强调抓住眼前的机会实现利润的最大化，从而使企业规模以最快速度壮大。当然，这种观点强调了企业对市场的适应能力以及对机会的利用能力，但是，它的弊端也是不能被忽视的。因为它并未充分考虑企业的承受能力。美国资深财务学家罗伯特·Ｃ·希金斯教授因此提出警告:“从财务角度看,增长不总是上帝的一种赐福。快速的增长会使一个公司的资源变得相当紧张,因此,除非管理层意识到这一结果并且采取积极的措施加以控制,否则,快速增长可能导致破产。”①在这种财务管理目标指导下的绩效管理将其注意力集中于企业近期的发展尤其是近期盈利能力的最大化上，这种管理行为往往是短视的。作为绩效评价指标体系也往往侧重于对近期的财务指标的利用上，评价的科学性程度也是值得商榷的。一个企业要保持其盈利能力的短期增长是容易的,可企业盈利能力的短期快速增长有可能损害其长期持续增长能力,从而使短期增长变得毫无意义,甚至遭受财务失败或破产的命运。在中国,“明星企业成为流星企业”的现象非常普遍,这都是没有正确认识企业长期的可持续增长能力而酿成的苦果。
前文提及的希金斯教授强调公司应保持可持续增长,并指出可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下,公司销售所能增长的最大比率。尽管他是从销售的可持续增长角度提出警告,但是他强调成长的可持续性对我们有很大启示。现代财务管理目标强调的可持续增长实际上强调的是企业在发展过程中的承受力即发展速度必须在企业的承受范围之内。在近期目标与远期目标的权衡中求得平衡，在近期的盈利与企业整个生命周期中求得平衡。因此，可持续发展目标指导下的绩效管理方法有效地弥补了在管理方法上的短视。当然，这种管理体系下的绩效评价体系在兼顾了长期与短期的评价指标之后，其科学性也大为提高。
2.从全面性看二者的联系
我们可以把利润最大化及其在此基础上完善改进的股东财富最大化归结为财务管理的单一目标，因为它们都是基于谋求最大收益为基础的，而在单一目标论者看来，起决定作用的因素是企业的盈利能力，因此可以把单一目标论的各种观点归结为盈利能力最大化。虽然强调盈利能力的重要性并以盈利能力作为企业财务管理目标具有重要意义，但是,单纯强调盈利能力最大化的缺陷也是显而易见的。因为任何一个企业都处于复杂的社会关系网络中，各种社会关系都会不同程度地制约或影响着企业的生存和发展，如果不承担社会责任，不能妥善① [美]安德烈·A·德瓦尔，汪开虎译，《绩效管理魔力》，上海交通大学出版社，2002年1月。
地处理各种社会关系，不但得不到社会的支持和回报，还会受到社会的惩罚。失去社会支持的企业，必将陷入孤立无援的境地，这将会使其生存和发展举步维艰。单一目标指导下的企业在绩效管理的过程中只注重自身利益特别是盈利能力的发展而忽略了其它利益主体尤其是企业对社会责任的履行。而这种绩效评价体系也往往只强调财务指标而忽略对其他非财务指标的设计和使用。
企业盈利能力和增长能力是结合在一起的，而且企业能力包括盈利能力、偿债能力、营运能力、社会贡献能力和成长能力等，在这里尤其要强调社会贡献和成长能力。因此，财务管理目标既要突出经济性，又不能仅限于经济性，它必须有助于企业主动履行社会责任，追求经济效益与社会效益同步化。由于参与企业的利益主体不仅包括股东、债权人，而且还包括经营者、雇员、消费者、政府等，这就要求绩效管理不可能简单地等同于实现任一利益主体的利益，而是要实现所有参与者的利益的综合，它是所有参与者共同作用和妥协的结果，因此，可持续发展为目标的绩效管理体系应当兼顾各方面的利益，在满足企业利益需要的同时要强调企业对其他相关利益主体的相关利益的满足，从而实现企业的良性发展。由于企业的社会效益和增长能力不能完全通过财务指标来实现，因此在绩效评价指标的设计过程中要注意对非财务指标的设计，给予其客观的权重，充分发挥非财务指标在绩效评价体系中的作用。
三、企业绩效评价的现状及改进建议
从前文的分析可知，企业的绩效管理是围绕着财务管理目标实施的，企业的绩效评价也是围绕着财务管理目标设计的，财务管理目标对企业绩效评价体系的科学性有举足轻重的意义，从另一个角度看，绩效管理特别是绩效评价对实现财务管理目标同样意义重大。因此，在我们分析问题的时候既应该看到财务管理目标的设定对企业绩效管理的实际效果和绩效评价科学性的影响，还应当从企业绩效管理特别是绩效评价自身去寻找问题的原因和解决办法。由于篇幅所限，下面就集中从绩效评价角度进行讨论。
（一）现行企业绩效评价方法存在的问题
1.过于偏重财务评价
现行的诸多企业绩效评价方法中所使用的指标大部分是财务指标，只有很小的一部分评价指标是非财务指标，使评价体系难以全面、真实地反映企业绩效。过多地采用财务指标必然导致以下弊端：
（1）单纯的指标体系使企业盲目追求高财务指标，更加注重眼前利益而忽视长远利益，容易使企业经营产生短期行为。财务绩效是经营活动的结果，财务上的成功是基础工作做好后在逻辑上的自然结果。因此，企业通过改善基础性的经营活动自然会得到理想的财务数据，而可能忽视科技创新、市场开拓和推广及员工培训等活动，为了短期效益而使企业长期效益受损，这对企业未来发展必然产生严重影响。
（2）财务指标较多地受到会计政策选择的影响，导致对企业绩效的评价难以完全真实地反映客观实际。在现有的以《会计准则》为企业会计政策规范主体的模式下，对某一经济事项的会计处理往往有多种备选的会计处理方法，为企业进行会计政策选择留下了较大的空间。企业选择不同的会计政策产生不同的会计数据，从而会使以会计数据为计算依据的同一财务指标产生不同的结果，使指标的公允性令人质疑。
2.已设置的非财务指标不够完善
（1）在现行的绩效评价方法中，非财务指标都是评价指标，没有给出计量方法，主观随意性较强。如企业领导班子基本素质、产品市场占有能力、服务满意度、基础管理水平、在岗员工素质状况、技术装备更新水平、服务硬环境、行业或区域影响力、企业经营发展策略、长期发展能力预测等非财务指标，没有一个是可计量的，只能通过定性分析得出结果。定性分析依赖于人们对经济现象的熟知程度和经验，需要相当丰富的理论知识和实践经验，并非
所有人都能做到。因而仅由定性分析获得的非财务指标结果往往主观随意性大，难以保证评价标准、评价过程和评价结果的客观性。
（2）现已设立的非财务指标还不够全面。如没有考核企业的信誉状况，未能充分反映企业与客户的关系等。
3.评价体系在权重设计上仍然沿用了传统的固定权数的方法
权重设计应当充分考虑企业绩效评价主体的具体要求，依据受托责任理论，绩效评价主体应当包括国家管理机构、资产所有者、重大利益相关方及企业自身。对不同的利益主体各个指标的相对重要程度是不一致的。比如，对于企业所有者而言，最关注企业资本金的保值增值，将资本金的安全性放在首位；对于企业债权人，比如银行、企业债券持有者而言，最为关注的是企业的偿债能力，应将反映企业的偿债能力指标的权重提高；对于企业自身而言，则更为关注企业当前利益和发展能力。由此可见，采用固定权数值根本无法满足各利益主体的实际需要。另外，在设计固定权数时，也未考虑企业的行业区别，由于不同的行业对不同指标的重视程度是有差别的，比如，工业制造业和饮食服务业之间、施工企业与证券业之间，其盈利水平及合理的偿债指标各不相同，所以采用不分行业的固定权数值同样不能满足绩效评价工作的实际需要。
（二）企业绩效评价方法的改进建议
总的来讲，应当努力建立与企业可持续发展目标相适应的企业发展绩效评价指标体系。企业发展绩效评价指标体系应该是一套能够充分揭示企业发展过程中的内在规律，具有一定的内在联系，又互相补充，能确保企业长远发展目标实现的指标群体。在这个指标群体中，设置哪些指标，如何设置，既关系到评价结果的科学性、准确性和实用性，更关系到企业发展方向调整，影响企业发展的进程，因此，设计科学、系统、基于“发展”导向的企业评价指标体系，是正确评价企业发展绩效的前提与基础。
具体来讲，应该从以下几个方面予以改进：
1.重视财务指标与非财务指标的平衡
（1）财务指标的短期性与非财务指标的长期性可以互补。财务指标与非财务指标的结合，一方面肯定了企业的短期经营业绩，另一方面又可以在一定程度上避免过度损害企业长期利益的短期行为。
（2）财务指标反映的是经营的结果，非财务指标反映的是经营的过程。结果和过程必须统一，如果企业经营过程的效率提高了，也即非财务指标提高了；而其结果并没有改善，也即非财务指标并没有提高，那么，企业的决策者必须对其战略进行检讨。一个优秀的经营者的目标应是高效的经营过程和优秀的经营结果的统一。所以，财务指标和非财务指标的结合可以反映企业战略和战术的关系是否得到妥善的处理。
（3）由于财务指标和非财务指标的结果具有某种关系，也由于非财务指标结果可来源于多方面，并不依赖财务部门，如市场份额可从有关社会调查机构获得，因此，非财务指标的存在提高了对财务指标玩数字游戏的风险，从而提高了财务指标的准确性。
（4）财务指标与非财务指标是企业经营目标与手段的统一。出色的财务成果是企业经营最重要的目标，没有财务上的成功，实现企业的其它目标，如承担社会责任等就无法谈起。实现财务成功的方式主要有四种：把握投资机会；降低成本、减少费用支出；提高商品售价或降低服务水平；提高员工的技能，改善内部经营管理，提高客户满意度。前三种方式只能让企业取得短期的财务成功，而第四种方式却可能取得未来持久的财务成功。运用非财务指标的主要目的就是促使企业按第四种方式来实现财务上的成功。
2.增加设置并尽可能量化非财务指标
（1）增设反映企业信誉的非财务指标。企业信誉主要体现在及时偿还债务、交付货款、发运货物及质量与承诺相符等方面。因此，企业的信誉状况的好坏在一定程度上会影响企业生产经营活动，从而应当构成考核企业绩效的重要内容。尤其是在当前社会信用秩序混乱的情形下，在考核企业绩效的指标体系中增加企业信誉指标则尤为必要。
（2）增设反映客户的非财务指标。企业的使命是为顾客创造价值，因此企业应树立顾客观，顾客观有助于经理人员将特定顾客与以市场为基础的战略迎接起来，以创造更多的未来财务收益。可从以下四方面考虑①：①市场份额。市场份额反映企业所售产品或服务占市场上所有类似产品或服务的业务比例，是企业在现实情况下及未来一段时间竞争力的最有力的表现。②客户保持率。客户保持率是指已有客户的业务量占整个客户业务量的比例。③客户增长率。可用客户增长率、新客户的数目和原有客户数的比率来衡量。④客户满意度。客户满意度是指企业的产品和服务在多大程度上满足了客户的要求和欲望，是感到满意的客户人数占客户人数的比率。
（3）尽可能量化非财务指标。虽然定量分析中收集、整理数据比较麻烦，且有一些不便于量化的因素，但指标只有可计量，才能保证评价标准、评价过程和评价结果的客观性。因此，应尽量在定性分析的基础上，进行定量分析，科学地使用定量分析法，使非财务指标能计算出或以其他有效的方式取得明确的数字结果。事实上，信息时代的高科技环境，使得工业时代望尘莫及的计量非财务指标评价的建立成为可能。
3.建立多重权重的评价体系
企业绩效评价作为一个完整的体系，应该是多层次、多元化，既要满足国家管理当局宏观调控的需要，又要有利于债权人对企业的客观评价，还要有利于企业自我评价和考核。而这些相关利益者关注企业财务状况的着眼点不同，所以，企业绩效评价不宜采用固定权重值。在建立不同的权重体系时，首先应考虑需求主体的不同，如政府管理机构、债权人、投资人、企业自身等；然后再考虑不同行业的区别，如工业、商品流通企业、施工企业、IT行业等。多重权重体系，应明确规定每个具体权重体系的适用对象及适用情况，并在发布企业绩效评价结果时，对所采用的权重体系予以充分披露。
4.重视信息技术在绩效评价方面的重要作用
新经济的一个主要特点是以信息网络为技术手段。由于电脑的广泛运用，电子商务的迅速发展，使得信息共享已成为可能，为建立新的绩效评价体系提供了技术上的可能性。新的绩效管理体系对企业的管理信息系统有较强的依赖性，例如，按照平衡计分法的绩效管理模型建立的指标体系，需要处理大量的财务、运作流程及市场的数据并使信息在企业内部快速的流动，才能使绩效指标及时地反映企业的经营状况，提高经营绩效反馈和调整的效率，缩短企业响应市场变化的时间。目前我国的大中型企业纷纷建立ERP，实际上也正是对这一思想的肯定和应用。
5.重视绩效管理指标特别是绩效评价指标的创新
我们应当借鉴而不是生搬硬套当今世界流行的绩效管理创新方法，因为西方创设的先进的绩效管理方法是与西方的经济体制、经济传统以及经济法规相适应的，而在这些方面我国企业与西方企业有很大的不同。实践证明，生硬的套用西方先进的绩效管理方法并未使企业获得预期的经济利益，这也是我们讨论的企业绩效管理存在问题的重要原因之一。因此，必须结合我国国情和我国企业的自身特点去建立适合于我国企业的绩效管理方法特别是绩效评价体系。谈到这里，现行的主流绩效评价评价方法主要有以下几种，由于篇幅和个人水平有限，只做简要介绍：
（1）平衡计分法
基于财务指标的局限性，美国学者罗伯特·S·卡普兰和大卫·P·诺顿于70年代提出了“平衡计分法”的业绩考核方法设想。这种方法所采用的考核指标来源于组织的战略目标和竞争需要，它要求企业经理人员从四个角度来观察企业，将财务测评指标和顾客满意度、内部程序及公司创新与学习能力结合起来，建立有助于公司在产品、程序、顾客和市场开发等关键领域取得突破性进展的管理体系。该体系将所有影响公司竞争力的因素放在同一份管理报告中，防止了次优化行为，例如：公司为了得到较好的应收账款周转率，因而减少对优质① 张青，《基于发展导向的绩效评价研究》，中国管理科学出版社，2001年4月。
顾客的赊销，而带来大量销售收入的流失。该方法把企业长期发展目标即企业的战略目标与实现目标的具体程序结合起来，将绩效管理看作一个动态的发展着的过程；把财务指标和顾客满意度等非财务指标结合起来，使绩效管理的方法更加全面和科学；更加注重企业创新能力的培养，使企业发展具有持续性和长久性。通过上面对财务管理目标的分析可以发现，该方法是在强调全面、企业健康的生命周期的可持续发展的财务管理目标指导下设计的，因此成为现行的绩效评价体系中最重要的一个。
（2）杜邦分析体系
财务管理是公司管理的核心，而实现财务管理目标的根本在于该公司能否持续的创造价值。因此，公司的经理们负有实现企业可持续发展能力最大化的责任。出于向投资者（股东）解释经营成果和提高经营管理水平的需要，他们需要一套实用、有效的财务指标体系，以便据此评价和判断企业的经营绩效、经营风险、财务状况、获利能力和经营成果。杜邦财务分析体系（The Du Pont System）就是一种比较实用的财务比率分析体系，此方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。可见杜邦分析体系是建立在对财务指标分析的基础之上的，它不能全部承担企业绩效评价的内容，因为还有非财务指标需要评价，但是这并不妨碍其在绩效评价方法中的重要地位。因为它在分析财务指标方面的科学性以及它强调绩效评价与企业经营管理目标的一致性，这实际上也是可持续发展的财务管理目标对于时效性要求在绩效评价体系中的具体体现，从这个角度讲，杜邦分析体系也是与可持续发展的财务管理目标相适应的，这也正是它为众多企业所采纳的原因之一。
（3）EVA评价体系
经济附加值EVA（Economic Value Added，简记为EVA）是指企业税后营业净利润与全部投入资本（借入资本和自有资本之和）成本之间的差额。如果这一差额是正数,说明企业创造了价值，反之，则表示企业发生价值损失。如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。EVA是EVA评价系统的核心指标，美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司认为无论是会计收益还是经营现金流量指标都具有明显的缺陷，都应该坚决抛弃。会计收益未考虑企业权益资本的机会成本，不能体现财务管理目标的全面性，因而难于正确地反映企业的真实经营业绩；而经营现金流量虽然能正确反映企业的长期业绩，但却不是衡量企业年度经营业绩的有效指标，不能实现长期目标和短期步骤的和谐统一。而EVA既能够体现全面性，又能实现长期目标与短期经营行为的和谐统一，这恰恰是可持续发展的财务管理目标所追求的理想状态，因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的绩效评价体系。
在这里有一点必须说明，在上述方法中，后两种绩效评价方法虽然在财务指标评价方面具有很好的效果，凡是在目前非财务指标不能科学量化的背景下，并不能全面科学的反映企业的总体的财务、经营管理状况。而平衡计分法虽然在一定程度上克服了这一弊端，但是它在可持续发展的财务管理目标所要求的时效性上也存在着不足之处。因此我认为，应该将各种绩效评价方法的优点结合起来，进行绩效评价方法的创新，创造出更加符合可持续发展最大化的财务管理目标的绩效评价方法，使绩效评价更加科学，绩效管理更加富有成效，创造出更大的到经济效益。
通过上面的讨论，初步分析了企业在确定财务管理目标过程中的弊端，采用绩效管理过程中存在的问题及其原因，绩效管理特别是绩效评价与企业财务管理目标的联系，强调了可持续发展的财务管理目标的重要地位，它实际上是联系绩效管理（特别是绩效评价）与企业发展目标的桥梁，是解决绩效管理应用问题的关键所在。鉴于这个题目的实用性和它的经济价值，希望我国的企业界和学术界能够更加重视这方面的创新和研究，创造出适合我国国情和企业的绩效评价方法和指标，从而创造出更大的经济效益。
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