2015中级会计职称考试真题及答案
一、单项选择题
1.【题干】下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是( )。 A.发行普通股 B.发行优先股 C.发行公司债券 D.发行可转换债券 【答案】A
2.【题干】下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是( )。 A.融资租赁 B.发行股票 C.发行债券 D.发行短期融资券 【答案】A
3.【题干】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是( )。 A.资本成本较低 B.筹资速度较快 C.筹资规模有限 D.形成生产能力较快 【答案】D
4.【题干】下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是( )。 A.发行债券 B.发行优先股 C.发行短期票据 D.发行认股权证 【答案】D
5.【题干】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是( )。
A.6.00% B.6.03% C.8.00% D.8.04% 【答案】B
6.【题干】下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是( )。 A.现值指数法 B.每股收益分析 C.公司价值分析法 D.平均资本成本比较 【答案】C
7.【题干】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线接产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为( )年。 A.5 B.6 C.10 D.15 【答案】B
8.【题干】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为( )元。 A.3125 B.3875 C.4625 D.5375 【答案】B
9.【题干】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是( )。 A.市场利率上升会导致债券价值下降
B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券 C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异 【答案】B
10.【题干】某公司用长期资金来源满足全部非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性流动资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是( )。 A.激进融资策略 B.保守融资策略 C.折中融资策略 D.期限匹配融资策略 【答案】A
11.【题干】某公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是( )件。 A.100 B.150 C.250 D.350 【答案】D
12.【题干】某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为( )。
A.6.67% B.7.17% C.9.09% D.11.04%
【答案】C
13.【题干】下列关于量本利分析基本假设的表述中，不正确的是( )。 A.产销平衡 B.产品产销结构稳定
C.销售收入与业务量呈完全线性关系 D.总成本由营业成本和期间费用两部组成 【答案】D
14.【题干】某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2014年销售量为40万件，利润为50万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是( )。 A.0.60 B.0.80 C.1.25 D.1.60 【答案】D
15.【题干】某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是( )。
A.代理理论 B.信号传递理论 C.“手中鸟”理论 D.所得税差异理论 【答案】D
16.【题干】下列各项中，受企业股票分割影响的是( )。
A.每股股票价值 B.股东权益总额 C.企业资本结构 D.股东持股比例 【答案】A
17.【题干】下列各种股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是( )。
A.股票股利 B.财产股利 C.负债股利 D.现金股利 【答案】A
18.【题干】确定股东是否有权领取本期股利的截止日期是( )。 A.除息日 B.股权登记日 C.权利宣告日 D.股利发放日 【答案】B
19.【题干】下列成本项目中，与传统成本法相比，运用作业成本法核算更具优势的是( )。 A.直接材料成本 B.直接人工成本 C.间接制造费用 D.特定产品生产线折旧费 【答案】C
20.【题干】产权比率越高，通常反映的信息是( )。
A.财务结构越稳健 B.长期偿债能力越强 C.财务杠杆效应越强 D.股东权益的保障程度越高 【答案】C
21.【题干】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为( )。
A.-2.01% B.4.00% C.4.04% D.4.06% 【答案】D
22.【题干】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是( )。 A.系统风险高于市场组合风险 B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化 C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度 D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度 【答案】C
23.【题干】运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：①确定适用的业务量范围;②确定各项成本与业务量关系;③选择业务量计量单位;④计算各项预算成本。这四个步骤的正确顺序是( )。 A.①→②→③→④ B.③→②→①→④ C.③→①→②→④ D.①→③→②→④ 【答案】C
24.【题干】随着预算执行不断补充预算，但始终保持一个固定预算期长度的预算编制方法是( )。 A.滚动预算法 B.弹性预算法 C.零基预算法 D.定期预算法 【答案】A
25.【题干】当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是( )。
A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.调整性筹资动机 D.创立性筹资动机
【答案】C 二、多项选择题
1.【题干】下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有( )。
A.减少对外投资 B.延迟支付货款 C.加速应收账款的回收 D.加快产品的生产和销售 【答案】BCD
2.【题干】根据责任成本管理基本原理，成本中心支队可控成本负责。可控成本应具备的条件有( )。 A.该成本是成本中心可计量的 B.该成本的发生是成本中心可预见的
C.该成本是成本中心可调节和控制的 D.该成本是为成本中心取得收入而发生的 【答案】ABC
3.【题干】下列各项中，属剩余股利政策优点有( )。 A.保持目标资本结构 B.降低再投资资本成本
C.使股利与企业盈余紧密结合 D.实现企业价值的长期最大化 【答案】ABD
4.【题干】下列各项因素中，影响企业偿债能力的有( )。 A.经营租赁 B.或有事项 C.资产质量 D.授信额度 【答案】ABCD
5.公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有( )。 A.解聘 B.接受 C.收回借款 D.授予股票期权 【答案】ABD
6.【题干】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有( )。
A.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3) B.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，4) C.5000×[(P/A，10%，9)-(P/F，10%，3)] D.5000×[(P/A，10%，10)-(P/F，10%，4)] 【答案】BD
7.【题干】下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有( )。 A.销售预算 B.生产预算 C.产品成本预算 D.销售及管理费用预算 【答案】ACD
8.【题干】下列各项中，属于盈余公积金用途的有( )。 A.弥补亏损 B.转增股本 C.扩大经营 D.分配股利 【答案】ABC
9.【题干】下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有( )。
A.企业的经营状况 B.企业的信用等级 C.国家的货币供应量 D.管理者的风险偏好 【答案】ABCD
10.【题干】在考虑所有税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有( )
A.税后营业利润+非付现成本 B.营业收入-付现成本-所得税
C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率) D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率
【答案】AB 三、判断题
1、【题干】当公司处于稳定环境或成长期，对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者信心。 【答案】A
2、【题干】业绩股票激励模式只对业绩，目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。 【答案】A
3、【题干】企业管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值量最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。 【答案】B 4、【题干】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。 【答案】B
5、【题干】企业正式下达执行的预算，执行部门一般不能调整。但是，市场环境、政策法规的等发生重大变化，将导致预算执行结果产生重大偏差时，可经逐级审批后调整。 【答案】A
6、【题干】企业在初创时期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。 【答案】B 7、【题干】资本成本率是企业用以确定项目于=要求达到的投资报酬率的最低标准。 【答案】A
8、【题干】某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资;某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。 【答案】B
9、【题干】营运资金具有多样性、波动性、短期性和不易变现性等特点。 【答案】B
10、【题干】对作业和流程的执行情况进行评价时，使用的考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标，其中非财务指标主要用于时间、质量、效率三个方面的考核。【答案】A 四、计算分析题 材料一
乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8 100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。 要求：
1.【题干】计算最佳现金持有量。
【答案】最佳现金持有量=[(2×8100×0.2)÷10%]0.5=180(万元) 2.【题干】计算最佳现金持有量下的现金转化次数。 【答案】现金转化次数=8100÷180=45(次) 3.【题干】计算最佳现金持有量的现金交易成本。 【答案】现金交易成本=45×0.2=9(万元)
4.【题干】计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。
【答案】最佳现金持有量下持有现金的机会成本=180÷2×10%=9(万元) 5.【题干】计算最佳现金持有量下的相关总成本。 【答案】最佳现金持有量下的相关总成本=9+9=18(万元)
或：按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本=(2×8100×0.2×10%)0.5=18(万元) 材料二
甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示：
1.【题干】计算新设备每年折旧额。 【答案】年折旧额=(100-5)=19(万元)。
2.【题干】计算新设备投入使用后第1～4年营业现金净流量(NCF1～4)。 【答案】NCF1～4=11+19=30(万元)。
3.【题干】计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。 【答案】NCF5=30+5+10=45(万元)。 4.【题干】计算原始投资额。
【答案】原始投资额=100+10=110(万元)。 5.【题干】计算新设备购置项目的净现值(NPV)。
【答案】净现值=30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)-100×20%-10-100×80%×(P/F，12%，1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(万元)。 材料三
丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成果进行评价。财务部门根据公司2013年和2014年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示：
丙公司部分财务数据 单位：万元
要求：
1.【题干】计算2014年末的下列财务指标;①营业资金;②权益乘数。 【答案】(1)营运资金=200000-120000=80000(万元) (2)权益乘数=800000/(800000-300000)=1.6
2.【题干】计算2014年度的下列财务指标：①应收账款周转率;②净资产收益率;③资产保值增值率。 【答案】应收账款周转率=420000/[(65000+55000)/2]=7 2013年期末所有者权益=700000-300000=400000 2014年期末所有者权益=800000-300000=500000 净资产收益率=67500/[(500000+400000)/2]×100%=15% 资本保值增值率=500000/400000×100%=125% 材料四
丁公司2014年末的长期借款余额为12000万元，短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为500万元，如果资金不足，可向银行借款。假设：银行要求借款的金额是100万元的倍数，而偿还本金的金额是10万元的倍数;新增借款发生在季度期初，偿还借款本金发生在季度期末，先偿还短期借款;借款利息按级毒平均计提，并在季度期末偿还。
丁公司编制了2015年分季度的现金预算，部分信息如下表所示：
丁公司2015年现金预算的部分信息 单位：万元
注：表中“×”表示省略的数据。 要求：
【题干】确定上表中英文字母的数值(不需要列示计算过程)。 【答案】：
A=-7500+6000+2600-52-540=508(万元)。 B=2600×8%/4=52(万元)。
注意：本题已经说明了利息支付方式，所以不能默认为是利随本清，而是将所有短期借款利息分摊到各季度，由于1450是季末归还的，所以本季度还是归还原借款2600一个季度的利息，也就是与第一季度利息相同。
C-1450-52-540=503，得出C=503+540+52+1450=2545(万元)。
D=(2600-1450)×8%/4=23(万元)(道理同B的计算，1150是季度末归还的，所以本季度还是要计算利息，既要计算本季度初短期借款 2600-1450一个季度的利息)。
-450+E-690-E×8%/4≥500， 得出E大于等于1673.47， 所以E=1700(万元)。 五、综合题 (一)
乙公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：
资料一：预计乙公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示： 表1 乙公司相关资料
资料二：乙公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票
回购后该公司自资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：
表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本
注：表中“×”表示省略数据。 要求：
1.【题干】根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率。 【答案】必要收益率=4%+1.25×(10-4%)=11.5%。
2.【题干】根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司2014年末投票的内在价值。 【答案】股票内在价值=0.5÷(11.5%-6.5%)=10(元)。
3.【题干】根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票，并说明理由。
【答案】由于高于价值10元高于市价8.75元，所以投资者应该购入该股票。 4.【题干】确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程) 【答案】A=4.5%÷(1-25%)=6%。 B=7%×(1-25%)=5.25%。
C=4.5%×(2000÷10000)+11.5%(8000÷10000)=10.1%。 D=5.25%×(4000÷10000)+13%×(6000÷10000)=9.9%。
5.【题干】根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。 【答案】新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。
6.【题干】预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数(DOL)为2，计算该公司2014年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数(DTL)。
【答案】2015年财务杠杆系数=1400-4000×7%=1120(万元)。
2016年财务杠杆系数=2015年息税前利润÷2015年税前利润=1400÷1120=1.25。 2014年总杠杆系数=2×1.25=2.5。 (二)
戊公司生产和销售E、F两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。相关资料如下：
资料一：2014年E产品实际销售量为3 680件，生产实际用工为7 000小时，实际人工成本为16元/小时。标准成本资料如下图所示：
E产品单位标准成本
资料二：F产品年设计生产能力为15000件，2015年计划生产12000件，预计单位变动成本为200元，计划期的固定成本总额为720000元。该产品适用的消费税税率为5%，成本利润为20%。
资料三：戊公司接到F产品的一个额外订单，意向订购量为2800件，订单价格290元/件，要求2015年内完工。
要求：
1.【题干】根据资料一，计算2014年E产品的下列指标：①单位标准成本;②直接人工成本差异;③直接人工效率差异;④直接人工工资率差异。
【答案】单位标准成本=35×2+15×2+10×2=120(元)。
直接人工成本差异=实际工时×实际工资率-实际产量下保准工时×标准工资率=7000×16-3680×2×(15÷2)=56800(元)。
直接人工效率差异=(7000-3680×2)×(15÷2)=-2700(元)。 直接人工工资率差异=(16-15÷2)×7000=59500(元)。
2.【题干】根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算F产品的单价。 【答案】全部费用加成定价法定F的单价
单位产品价格=(200+720000÷12000)×(1+20%)÷(1-5%)=328.42(元)。 3.【题干】根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算F产品的单价。 【答案】变动成本费用加成定价法定价
单位产品价格=200×(1+20%)÷(1-5%)=252.63(元)。
4.【题干】根据资料二、资料三和上述测量结果，作出是否接受D产品额外订单的决策，并说明理由。 【答案】由于额外订单价格290元高于252.62元，故应接受订单。
5.【题干】根据资料二，如果2015年F产品的目标利润为150000元，销售单价350元，假设不考虑消费税的影响。计算F产品保本销售量和实施目标利润的销售量。
【答案】保本销售量×(350-200)-720000=0。 求得：保本销售量=720000÷(350-200)=4800(件)。 实际目标利润的销售量×(350-200)-720000=15000。
求得实际目标利润的销售量=(15000+720000)÷(350-200)=4900(件)。
2015中级会计职称考试真题及答案
一、单项选择题
1.【题干】下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是( )。 A.发行普通股 B.发行优先股 C.发行公司债券 D.发行可转换债券 【答案】A
2.【题干】下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是( )。 A.融资租赁 B.发行股票 C.发行债券 D.发行短期融资券 【答案】A
3.【题干】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点是( )。 A.资本成本较低 B.筹资速度较快 C.筹资规模有限 D.形成生产能力较快 【答案】D
4.【题干】下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是( )。 A.发行债券 B.发行优先股 C.发行短期票据 D.发行认股权证 【答案】D
5.【题干】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是( )。
A.6.00% B.6.03% C.8.00% D.8.04% 【答案】B
6.【题干】下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是( )。 A.现值指数法 B.每股收益分析 C.公司价值分析法 D.平均资本成本比较 【答案】C
7.【题干】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线接产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为( )年。 A.5 B.6 C.10 D.15 【答案】B
8.【题干】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为( )元。 A.3125 B.3875 C.4625 D.5375 【答案】B
9.【题干】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是( )。 A.市场利率上升会导致债券价值下降
B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券 C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异 【答案】B
10.【题干】某公司用长期资金来源满足全部非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性流动资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是( )。 A.激进融资策略 B.保守融资策略 C.折中融资策略 D.期限匹配融资策略 【答案】A
11.【题干】某公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是( )件。 A.100 B.150 C.250 D.350 【答案】D
12.【题干】某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为( )。
A.6.67% B.7.17% C.9.09% D.11.04%
【答案】C
13.【题干】下列关于量本利分析基本假设的表述中，不正确的是( )。 A.产销平衡 B.产品产销结构稳定
C.销售收入与业务量呈完全线性关系 D.总成本由营业成本和期间费用两部组成 【答案】D
14.【题干】某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为2元，2014年销售量为40万件，利润为50万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是( )。 A.0.60 B.0.80 C.1.25 D.1.60 【答案】D
15.【题干】某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是( )。
A.代理理论 B.信号传递理论 C.“手中鸟”理论 D.所得税差异理论 【答案】D
16.【题干】下列各项中，受企业股票分割影响的是( )。
A.每股股票价值 B.股东权益总额 C.企业资本结构 D.股东持股比例 【答案】A
17.【题干】下列各种股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是( )。
A.股票股利 B.财产股利 C.负债股利 D.现金股利 【答案】A
18.【题干】确定股东是否有权领取本期股利的截止日期是( )。 A.除息日 B.股权登记日 C.权利宣告日 D.股利发放日 【答案】B
19.【题干】下列成本项目中，与传统成本法相比，运用作业成本法核算更具优势的是( )。 A.直接材料成本 B.直接人工成本 C.间接制造费用 D.特定产品生产线折旧费 【答案】C
20.【题干】产权比率越高，通常反映的信息是( )。
A.财务结构越稳健 B.长期偿债能力越强 C.财务杠杆效应越强 D.股东权益的保障程度越高 【答案】C
21.【题干】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为( )。
A.-2.01% B.4.00% C.4.04% D.4.06% 【答案】D
22.【题干】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是( )。 A.系统风险高于市场组合风险 B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化 C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度 D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度 【答案】C
23.【题干】运用弹性预算编制成本费用预算包括以下步骤：①确定适用的业务量范围;②确定各项成本与业务量关系;③选择业务量计量单位;④计算各项预算成本。这四个步骤的正确顺序是( )。 A.①→②→③→④ B.③→②→①→④ C.③→①→②→④ D.①→③→②→④ 【答案】C
24.【题干】随着预算执行不断补充预算，但始终保持一个固定预算期长度的预算编制方法是( )。 A.滚动预算法 B.弹性预算法 C.零基预算法 D.定期预算法 【答案】A
25.【题干】当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是( )。
A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.调整性筹资动机 D.创立性筹资动机
【答案】C 二、多项选择题
1.【题干】下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有( )。
A.减少对外投资 B.延迟支付货款 C.加速应收账款的回收 D.加快产品的生产和销售 【答案】BCD
2.【题干】根据责任成本管理基本原理，成本中心支队可控成本负责。可控成本应具备的条件有( )。 A.该成本是成本中心可计量的 B.该成本的发生是成本中心可预见的
C.该成本是成本中心可调节和控制的 D.该成本是为成本中心取得收入而发生的 【答案】ABC
3.【题干】下列各项中，属剩余股利政策优点有( )。 A.保持目标资本结构 B.降低再投资资本成本
C.使股利与企业盈余紧密结合 D.实现企业价值的长期最大化 【答案】ABD
4.【题干】下列各项因素中，影响企业偿债能力的有( )。 A.经营租赁 B.或有事项 C.资产质量 D.授信额度 【答案】ABCD
5.公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有( )。 A.解聘 B.接受 C.收回借款 D.授予股票期权 【答案】ABD
6.【题干】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有( )。
A.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3) B.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，4) C.5000×[(P/A，10%，9)-(P/F，10%，3)] D.5000×[(P/A，10%，10)-(P/F，10%，4)] 【答案】BD
7.【题干】下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有( )。 A.销售预算 B.生产预算 C.产品成本预算 D.销售及管理费用预算 【答案】ACD
8.【题干】下列各项中，属于盈余公积金用途的有( )。 A.弥补亏损 B.转增股本 C.扩大经营 D.分配股利 【答案】ABC
9.【题干】下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有( )。
A.企业的经营状况 B.企业的信用等级 C.国家的货币供应量 D.管理者的风险偏好 【答案】ABCD
10.【题干】在考虑所有税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有( )
A.税后营业利润+非付现成本 B.营业收入-付现成本-所得税
C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率) D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率
【答案】AB 三、判断题
1、【题干】当公司处于稳定环境或成长期，对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者信心。 【答案】A
2、【题干】业绩股票激励模式只对业绩，目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。 【答案】A
3、【题干】企业管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值量最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。 【答案】B 4、【题干】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。 【答案】B
5、【题干】企业正式下达执行的预算，执行部门一般不能调整。但是，市场环境、政策法规的等发生重大变化，将导致预算执行结果产生重大偏差时，可经逐级审批后调整。 【答案】A
6、【题干】企业在初创时期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资。 【答案】B 7、【题干】资本成本率是企业用以确定项目于=要求达到的投资报酬率的最低标准。 【答案】A
8、【题干】某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资;某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。 【答案】B
9、【题干】营运资金具有多样性、波动性、短期性和不易变现性等特点。 【答案】B
10、【题干】对作业和流程的执行情况进行评价时，使用的考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标，其中非财务指标主要用于时间、质量、效率三个方面的考核。【答案】A 四、计算分析题 材料一
乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8 100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。 要求：
1.【题干】计算最佳现金持有量。
【答案】最佳现金持有量=[(2×8100×0.2)÷10%]0.5=180(万元) 2.【题干】计算最佳现金持有量下的现金转化次数。 【答案】现金转化次数=8100÷180=45(次) 3.【题干】计算最佳现金持有量的现金交易成本。 【答案】现金交易成本=45×0.2=9(万元)
4.【题干】计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。
【答案】最佳现金持有量下持有现金的机会成本=180÷2×10%=9(万元) 5.【题干】计算最佳现金持有量下的相关总成本。 【答案】最佳现金持有量下的相关总成本=9+9=18(万元)
或：按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本=(2×8100×0.2×10%)0.5=18(万元) 材料二
甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示：
1.【题干】计算新设备每年折旧额。 【答案】年折旧额=(100-5)=19(万元)。
2.【题干】计算新设备投入使用后第1～4年营业现金净流量(NCF1～4)。 【答案】NCF1～4=11+19=30(万元)。
3.【题干】计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。 【答案】NCF5=30+5+10=45(万元)。 4.【题干】计算原始投资额。
【答案】原始投资额=100+10=110(万元)。 5.【题干】计算新设备购置项目的净现值(NPV)。
【答案】净现值=30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)-100×20%-10-100×80%×(P/F，12%，1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(万元)。 材料三
丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成果进行评价。财务部门根据公司2013年和2014年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示：
丙公司部分财务数据 单位：万元
要求：
1.【题干】计算2014年末的下列财务指标;①营业资金;②权益乘数。 【答案】(1)营运资金=200000-120000=80000(万元) (2)权益乘数=800000/(800000-300000)=1.6
2.【题干】计算2014年度的下列财务指标：①应收账款周转率;②净资产收益率;③资产保值增值率。 【答案】应收账款周转率=420000/[(65000+55000)/2]=7 2013年期末所有者权益=700000-300000=400000 2014年期末所有者权益=800000-300000=500000 净资产收益率=67500/[(500000+400000)/2]×100%=15% 资本保值增值率=500000/400000×100%=125% 材料四
丁公司2014年末的长期借款余额为12000万元，短期借款余额为零。该公司的最佳现金持有量为500万元，如果资金不足，可向银行借款。假设：银行要求借款的金额是100万元的倍数，而偿还本金的金额是10万元的倍数;新增借款发生在季度期初，偿还借款本金发生在季度期末，先偿还短期借款;借款利息按级毒平均计提，并在季度期末偿还。
丁公司编制了2015年分季度的现金预算，部分信息如下表所示：
丁公司2015年现金预算的部分信息 单位：万元
注：表中“×”表示省略的数据。 要求：
【题干】确定上表中英文字母的数值(不需要列示计算过程)。 【答案】：
A=-7500+6000+2600-52-540=508(万元)。 B=2600×8%/4=52(万元)。
注意：本题已经说明了利息支付方式，所以不能默认为是利随本清，而是将所有短期借款利息分摊到各季度，由于1450是季末归还的，所以本季度还是归还原借款2600一个季度的利息，也就是与第一季度利息相同。
C-1450-52-540=503，得出C=503+540+52+1450=2545(万元)。
D=(2600-1450)×8%/4=23(万元)(道理同B的计算，1150是季度末归还的，所以本季度还是要计算利息，既要计算本季度初短期借款 2600-1450一个季度的利息)。
-450+E-690-E×8%/4≥500， 得出E大于等于1673.47， 所以E=1700(万元)。 五、综合题 (一)
乙公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：
资料一：预计乙公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示： 表1 乙公司相关资料
资料二：乙公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票
回购后该公司自资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：
表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本
注：表中“×”表示省略数据。 要求：
1.【题干】根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率。 【答案】必要收益率=4%+1.25×(10-4%)=11.5%。
2.【题干】根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司2014年末投票的内在价值。 【答案】股票内在价值=0.5÷(11.5%-6.5%)=10(元)。
3.【题干】根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票，并说明理由。
【答案】由于高于价值10元高于市价8.75元，所以投资者应该购入该股票。 4.【题干】确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程) 【答案】A=4.5%÷(1-25%)=6%。 B=7%×(1-25%)=5.25%。
C=4.5%×(2000÷10000)+11.5%(8000÷10000)=10.1%。 D=5.25%×(4000÷10000)+13%×(6000÷10000)=9.9%。
5.【题干】根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。 【答案】新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。
6.【题干】预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数(DOL)为2，计算该公司2014年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数(DTL)。
【答案】2015年财务杠杆系数=1400-4000×7%=1120(万元)。
2016年财务杠杆系数=2015年息税前利润÷2015年税前利润=1400÷1120=1.25。 2014年总杠杆系数=2×1.25=2.5。 (二)
戊公司生产和销售E、F两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理确定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。相关资料如下：
资料一：2014年E产品实际销售量为3 680件，生产实际用工为7 000小时，实际人工成本为16元/小时。标准成本资料如下图所示：
E产品单位标准成本
资料二：F产品年设计生产能力为15000件，2015年计划生产12000件，预计单位变动成本为200元，计划期的固定成本总额为720000元。该产品适用的消费税税率为5%，成本利润为20%。
资料三：戊公司接到F产品的一个额外订单，意向订购量为2800件，订单价格290元/件，要求2015年内完工。
要求：
1.【题干】根据资料一，计算2014年E产品的下列指标：①单位标准成本;②直接人工成本差异;③直接人工效率差异;④直接人工工资率差异。
【答案】单位标准成本=35×2+15×2+10×2=120(元)。
直接人工成本差异=实际工时×实际工资率-实际产量下保准工时×标准工资率=7000×16-3680×2×(15÷2)=56800(元)。
直接人工效率差异=(7000-3680×2)×(15÷2)=-2700(元)。 直接人工工资率差异=(16-15÷2)×7000=59500(元)。
2.【题干】根据资料二，运用全部成本费用加成定价法测算F产品的单价。 【答案】全部费用加成定价法定F的单价
单位产品价格=(200+720000÷12000)×(1+20%)÷(1-5%)=328.42(元)。 3.【题干】根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算F产品的单价。 【答案】变动成本费用加成定价法定价
单位产品价格=200×(1+20%)÷(1-5%)=252.63(元)。
4.【题干】根据资料二、资料三和上述测量结果，作出是否接受D产品额外订单的决策，并说明理由。 【答案】由于额外订单价格290元高于252.62元，故应接受订单。
5.【题干】根据资料二，如果2015年F产品的目标利润为150000元，销售单价350元，假设不考虑消费税的影响。计算F产品保本销售量和实施目标利润的销售量。
【答案】保本销售量×(350-200)-720000=0。 求得：保本销售量=720000÷(350-200)=4800(件)。 实际目标利润的销售量×(350-200)-720000=15000。
求得实际目标利润的销售量=(15000+720000)÷(350-200)=4900(件)。