国内股权众筹行业市场分析报告
目 录
前言
一、股权众筹在国内的发展现状
二、国内股权众筹的“领投-跟投”模式与其商业合理性
(一) 其他众筹的操作流程
(二) 股权众筹的商业模式
三、国内股权众筹模式的法律分析
(一) 合格投资者的审核
(二) 与非法集资的界限
(三) “领投人”准入机制
四、结论
前 言
据统计，2014年上半年，中国众筹领域共发生融资事件1423起，募集资金1.88亿。其中，股权类众筹事件共430起，募集资金1.56亿，占募资资金总额的83%，市场潜力巨大。股权众筹最大的特点是投资回报通过股权的形式得以体现，风险比债权更高。
据统计，2014年上半年，中国众筹领域共发生融资事件1423起，募集资金1.88亿。其中，股权类众筹事件共430起，募集资金1.56亿，占募资资金总额的83%，市场潜力巨大。股权众筹最大的特点是投资回报通过股权的形式得以体现，风险比债权更高。本文主要通过对国内股权众筹市场主要发展概况的梳理，及与其他众筹流程的对比，凸显股权众筹平台采用的独特“领投-跟投”模式设计，并分析其商业合理性。最后，但从法律角度，分析该模式存在的合格投资者、非法集资和“领投人”准入机制风险，并提出改良建议。
现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再由项目的商业价值作为唯一标准决定。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限可能。
众筹因为其低门槛、多样性、汇集草根力量、注重创意等特点，被众多业内外人士一致看好，被认为继2013年P2P 网贷在国内野蛮生长之后，2014年国内互联网金融最火的领域。传统金融机构、股权交易所、互联网企业、科技园区等纷纷试水众筹领域。
一般认为，众筹可以依据其模式分为四种，即债权众筹、股权众筹、回报众筹和捐赠众筹。债权众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金，其实质即是“P2P 网络借贷”，目前在国内发展的最多和最快，典型代表如第一P2P 、有利网、陆金所、宜信、开鑫贷、积木盒子、拍拍贷、人人贷等。回报众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务，如众筹网、点名时间、京东众筹等。捐赠众筹，是投资者对项目或公司进行无偿捐赠，一般是慈善类，目前在我国发展的相对较为缓慢。而股权众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得一定比例的股权，如我国的天使汇、原始会、大家投、36kr 等。本文主要关注我国股权众筹的发展情况。
一、股权众筹在国内的发展现状
在国外，天使阶段股权众筹已经发展成为一个不错的投资品类。如美国著名股权众筹网站Wefunder 的官方统计数据显示，截至2014年8月26日，Wefunder 的注册投资者达30861人，已经累计实现向处于种子期的20家初创企业实现投资300万美元，其投资组合的价值于2013年8月已经超过5亿美元
在国内，股权众筹的发展还存在流动性差、没有分红、股权被稀释、被投资企业经营失败等一系列问题。而且，由于国内没有股权众筹的法律支持环境，股权众筹平台的发展受到较大限制，有不少平台和项目“胎死腹中”。
国内目前对众筹特别是股权众筹的监管问题上尚存在较大争议，
国内股权众筹行业市场分析报告
目 录
前言
一、股权众筹在国内的发展现状
二、国内股权众筹的“领投-跟投”模式与其商业合理性
(一) 其他众筹的操作流程
(二) 股权众筹的商业模式
三、国内股权众筹模式的法律分析
(一) 合格投资者的审核
(二) 与非法集资的界限
(三) “领投人”准入机制
四、结论
前 言
据统计，2014年上半年，中国众筹领域共发生融资事件1423起，募集资金1.88亿。其中，股权类众筹事件共430起，募集资金1.56亿，占募资资金总额的83%，市场潜力巨大。股权众筹最大的特点是投资回报通过股权的形式得以体现，风险比债权更高。
据统计，2014年上半年，中国众筹领域共发生融资事件1423起，募集资金1.88亿。其中，股权类众筹事件共430起，募集资金1.56亿，占募资资金总额的83%，市场潜力巨大。股权众筹最大的特点是投资回报通过股权的形式得以体现，风险比债权更高。本文主要通过对国内股权众筹市场主要发展概况的梳理，及与其他众筹流程的对比，凸显股权众筹平台采用的独特“领投-跟投”模式设计，并分析其商业合理性。最后，但从法律角度，分析该模式存在的合格投资者、非法集资和“领投人”准入机制风险，并提出改良建议。
现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再由项目的商业价值作为唯一标准决定。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限可能。
众筹因为其低门槛、多样性、汇集草根力量、注重创意等特点，被众多业内外人士一致看好，被认为继2013年P2P 网贷在国内野蛮生长之后，2014年国内互联网金融最火的领域。传统金融机构、股权交易所、互联网企业、科技园区等纷纷试水众筹领域。
一般认为，众筹可以依据其模式分为四种，即债权众筹、股权众筹、回报众筹和捐赠众筹。债权众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金，其实质即是“P2P 网络借贷”，目前在国内发展的最多和最快，典型代表如第一P2P 、有利网、陆金所、宜信、开鑫贷、积木盒子、拍拍贷、人人贷等。回报众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务，如众筹网、点名时间、京东众筹等。捐赠众筹，是投资者对项目或公司进行无偿捐赠，一般是慈善类，目前在我国发展的相对较为缓慢。而股权众筹，是投资者对项目或公司进行投资，获得一定比例的股权，如我国的天使汇、原始会、大家投、36kr 等。本文主要关注我国股权众筹的发展情况。
一、股权众筹在国内的发展现状
在国外，天使阶段股权众筹已经发展成为一个不错的投资品类。如美国著名股权众筹网站Wefunder 的官方统计数据显示，截至2014年8月26日，Wefunder 的注册投资者达30861人，已经累计实现向处于种子期的20家初创企业实现投资300万美元，其投资组合的价值于2013年8月已经超过5亿美元
在国内，股权众筹的发展还存在流动性差、没有分红、股权被稀释、被投资企业经营失败等一系列问题。而且，由于国内没有股权众筹的法律支持环境，股权众筹平台的发展受到较大限制，有不少平台和项目“胎死腹中”。
国内目前对众筹特别是股权众筹的监管问题上尚存在较大争议，