第一二章财务管理实训题答案

第一章 财务管理概述 【实训目的与内容】

通过本练习要求学生熟练掌握货币时间价值中单利、复利和年金的计算，理解终值与现值，单利、复利与年金的关系，为以后进行筹资和投资决策打下坚实基础。

【实训题】

1．某企业将本月20万元存入银行，拟存款期限为3年，年利率为8%。请分别按单利和复利计算该企业3年后从银行取得的本利和？

解：单利法：

S=20×（1+8% ×3 ）=24.8（万元） 或=248000 （元） 复利法：

S=20×（S/P，i，n）=20 ×1.2597 =25.194（万元） 或=251940 （元）

2．某企业每年年末向银行存款20000元，期限为4年，年利率为6%。请计算第4年末

的本利和？

解：S=A·（S/A，i，n）

= 20000 × (S/A，6%，4)

= 20000 ×4.3746

= 87492 （元）

3．某企业打算从现在起建立偿债基金，在第3年偿还长期借款的本金和利息共264800元，银行存款的年利率为10%，请计算企业从第1年起，每年年末应存入银行的金额？

解：A=S/ （S/A，i，n）

=264800 ÷ (S/A，10%，3)

= 264800 ÷ 3.31

=80000 （元）

4．某企业于每年年初向银行借款40000元，期限为4年，年利率为10%。请计算该企

业第4年应归还的银行本息？

解：S=A·[（S/A，i，n+1）-1]

=40000 × [（S/A， 10%， 4+1）-1]

=40000 × (6.1051-1)

=204204（元）

5．张三预测其女儿3年后能顺利考入大学，到时需要一笔学费为30000元，目前存款

年利率4%，现在要一次性存入银行多少钱才够？

解：P=S·（P/S，i，n）

=30000 ×0.889

=26670 （元）

6．张三准备为儿子积攒一笔以后读大学的学费，决定在今后6年内于每年年初存入银

行4000元，目前存款年利率为5%，计算他在第6年末能从银行一次取出多少钱？

解：S=A·[（S/A，i，n+1）-1]

=4000 × [（S/A， 5%， 6+1）-1]

= 4000 × (8.142-1)

=28568（元）

7．某公司需用一台设备，如果现在购入，买价为150000元，使用期限为10年。如果租

入，则每年年末要支付22000元租金，除此以外，其他情况完全一样，此时年利率为

8%。请你计算分析后为公司提供决策支持，是购买此设备好还是租用设备好？

解：∵如果现在购入，现值P=150000 （元）;

如果租入，现值P= A·（P/A，i，n）

=22000 × (P/A，8%，10)

=22000 × 6.7101

=147622.2（元）

∴由于租用设备的现值少,即能节省资金2377.8元(150000-147622.2)，

所以租用设备好。

8．某房产公司房屋销售协定规定：A型二室二厅的毛坯房，如果购房者于购买时一次性

付清房款，需支付房款20万元；如果采用5年分期付款方式，则每年年初需要支付

房款5万元；如果采用10年分期付款方式，则每年年初需要支付房款3万元，年利

率为10%。请确定对购房者最为有利的付款方式。

解：∵一次性付清房款的现值P=20 （万元）;

采用5年分期付款方式的现值：

P=A·[（P/A，i，n-1）+1]

=5 × [（P/A，10%，5-1）+1]

= 5 × 4.1699

=20.8495（万元）;

采用10年分期付款方式的现值：

P=A·[（P/A，i，n-1）+1]

=3 × [（P/A，10%，10-1）+1]

=3 × 6.759

=20.277（万元）

∴ 可见一次性付清房款的现值最小，如有足够的支付能力，采用此方式最省钱。

9．指出下列求折现率的过程中表达有错误的地方。

∵10000=12597 × (F/P，i，3) 应改为：(P/F，i，3)

∴ (F/P，i，3)= 10000/12597=0.7938 查复利终值系数表得 i=8% 应改为：复利现值

10．默写出复利、普通年金和即付年金终值和现值的计算公式。

复利终值：S=P·（S/P，i，n）

复利现值：P=S·（P/S，i，n）

普通年金终值：S=A·（S/A，i，n）

普通年金现值：P=A·（P/A，i，n）

即付年金的终值：S= A·[（S/A，i，n+1）-1]

即付年金的现值：P=A·[（P/A，i，n-1）+1]

第二章 筹资管理

【实训目的与内容】

通过本实训要求学生主要掌握资金需要量的一般预测方法、债券发行价格的确定、个别资金成本和综合资金成本、财务杠杆系数、每股收益无差别点分析法的计算，能进行最佳筹资方案的决策，熟悉资金筹集的合理策略。

【实训题】

1．某企业2009年的实际销售收入为150000元，若2010年预计销售收入为180000元，利润总额为5400元，所得税率为25%，税后利润留用比例为50%。

解：∵ 2010年销售收入增加额=180000－150000 =30000（元） 2009年敏感项目与销售额的百分比：

75028502400026100资产类100%35.8% 150000 264001050 负债类100%18.3%150000

∴需追加全部筹资额 = 30000×（35.8%－18.3%）

= 5250（元）

又∵留用利润=5400 × （1－25%） × （1－50%）

=2025 （元）

∴需追加的外部筹资额= 5250 －2025=3225 （元）

2．某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：第20天付款，

付5292元；第60天付款，付全额。每年按360天计算。要求： ① 计算第20天付款的折扣率，将供应商的信用条件表示出来； ② 计算放弃现金折扣成本；

③ 目前有一项目短期投资报酬率为15%，请确定该公司是应享受还是放弃现金折扣。

解：①

折扣率折扣成本1－2％6020

③因为投资报酬率为15%，比现金折扣低，所以应享受折扣。

3．某企业拟发行面额为500元，期限为5年，年利率为8%的债券，本金到期一次偿还，

利息每年年末支付一次。假若市场利率为3%，请确定债券的发行价格。 解：债券发行价格= 500 ×（ P/S，3%，5) + 500 ×8% × (P/A ， 3%，5 ）

= 500 ×0.8626 +40 ×4.5797

=431.3+183.19

=614.49 (元)

4．某公司2008年销售额为1000万元，销售净利率为12%，2009年财务杠杆系数为1.5，所得税税率为40%，计算2008年的净利润、税前利润、息税前利润和利息。

解：2008年的净利润=1000×12%=120（万元）

税前利润=120/（1-40%）=200（万元）

息税前利润=1.5×200=300（万元）

利息=300-200=100（万元）

5．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费用率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为25%。

要求：①计算该公司债券、优先股、普通股的资金成本。②计算综合资金成本。

解：① 债券资金200010％（1－25％）

“2/20，n/60” 放弃现金2％360② ＝＝18.37％540052922%5400， 其信用条件则表示为

②

2000（1－2％）成本率优先股资金80012％＝＝12.37%800（1－3％）成本率普通股资220012％＝＋4％＝16.63%（1－5％）金成本率2200加权平均[1**********]＝7.65％＋12.37％＋16.63％50005000资金成本率5000＝＝7.65%

＝3.06%1.98%7.32%12.36%

6．某企业现有资本总额1000万元，其中发行在外的普通股750万元（每股50元），银

行借款250万元，借款年利率10%，，该公司打算为一个新项目融资500万元，投产

后每年的息税前利润预计为200万元，所得税率为30%，现有两个筹资方案：

甲：按每股50元的价格增发新股500万元；乙：按12%的年利率发行债券500万元。

要求：①计算两个方案的财务杠杆系数；②用每股收益分析法或无差别点法计算并选

择最佳的筹资方案。 EBIT200DFL(1)1.14解：① EBITI20025010%

EBIT200DFL(2)1.74 EBITI20025010%50012%

②已发行的普通股数=750/50=15（万股） 增发的普通股数=500/50=10（万股）

(20025)(130%)EPS14.9(元) 1510 (2002560)(130%) EPS25.37(元)15 可见应选择每股收益较高的乙方案。 无差别点法:

(EBIT25)(130%)(EBIT2560)(130%)151015

EBIT175(万元)

由于预计息税前利润200万元大于无差别点，故应采用负债筹资的乙方案。

第一章 财务管理概述 【实训目的与内容】

通过本练习要求学生熟练掌握货币时间价值中单利、复利和年金的计算，理解终值与现值，单利、复利与年金的关系，为以后进行筹资和投资决策打下坚实基础。

【实训题】

1．某企业将本月20万元存入银行，拟存款期限为3年，年利率为8%。请分别按单利和复利计算该企业3年后从银行取得的本利和？

解：单利法：

S=20×（1+8% ×3 ）=24.8（万元） 或=248000 （元） 复利法：

S=20×（S/P，i，n）=20 ×1.2597 =25.194（万元） 或=251940 （元）

2．某企业每年年末向银行存款20000元，期限为4年，年利率为6%。请计算第4年末

的本利和？

解：S=A·（S/A，i，n）

= 20000 × (S/A，6%，4)

= 20000 ×4.3746

= 87492 （元）

3．某企业打算从现在起建立偿债基金，在第3年偿还长期借款的本金和利息共264800元，银行存款的年利率为10%，请计算企业从第1年起，每年年末应存入银行的金额？

解：A=S/ （S/A，i，n）

=264800 ÷ (S/A，10%，3)

= 264800 ÷ 3.31

=80000 （元）

4．某企业于每年年初向银行借款40000元，期限为4年，年利率为10%。请计算该企

业第4年应归还的银行本息？

解：S=A·[（S/A，i，n+1）-1]

=40000 × [（S/A， 10%， 4+1）-1]

=40000 × (6.1051-1)

=204204（元）

5．张三预测其女儿3年后能顺利考入大学，到时需要一笔学费为30000元，目前存款

年利率4%，现在要一次性存入银行多少钱才够？

解：P=S·（P/S，i，n）

=30000 ×0.889

=26670 （元）

6．张三准备为儿子积攒一笔以后读大学的学费，决定在今后6年内于每年年初存入银

行4000元，目前存款年利率为5%，计算他在第6年末能从银行一次取出多少钱？

解：S=A·[（S/A，i，n+1）-1]

=4000 × [（S/A， 5%， 6+1）-1]

= 4000 × (8.142-1)

=28568（元）

7．某公司需用一台设备，如果现在购入，买价为150000元，使用期限为10年。如果租

入，则每年年末要支付22000元租金，除此以外，其他情况完全一样，此时年利率为

8%。请你计算分析后为公司提供决策支持，是购买此设备好还是租用设备好？

解：∵如果现在购入，现值P=150000 （元）;

如果租入，现值P= A·（P/A，i，n）

=22000 × (P/A，8%，10)

=22000 × 6.7101

=147622.2（元）

∴由于租用设备的现值少,即能节省资金2377.8元(150000-147622.2)，

所以租用设备好。

8．某房产公司房屋销售协定规定：A型二室二厅的毛坯房，如果购房者于购买时一次性

付清房款，需支付房款20万元；如果采用5年分期付款方式，则每年年初需要支付

房款5万元；如果采用10年分期付款方式，则每年年初需要支付房款3万元，年利

率为10%。请确定对购房者最为有利的付款方式。

解：∵一次性付清房款的现值P=20 （万元）;

采用5年分期付款方式的现值：

P=A·[（P/A，i，n-1）+1]

=5 × [（P/A，10%，5-1）+1]

= 5 × 4.1699

=20.8495（万元）;

采用10年分期付款方式的现值：

P=A·[（P/A，i，n-1）+1]

=3 × [（P/A，10%，10-1）+1]

=3 × 6.759

=20.277（万元）

∴ 可见一次性付清房款的现值最小，如有足够的支付能力，采用此方式最省钱。

9．指出下列求折现率的过程中表达有错误的地方。

∵10000=12597 × (F/P，i，3) 应改为：(P/F，i，3)

∴ (F/P，i，3)= 10000/12597=0.7938 查复利终值系数表得 i=8% 应改为：复利现值

10．默写出复利、普通年金和即付年金终值和现值的计算公式。

复利终值：S=P·（S/P，i，n）

复利现值：P=S·（P/S，i，n）

普通年金终值：S=A·（S/A，i，n）

普通年金现值：P=A·（P/A，i，n）

即付年金的终值：S= A·[（S/A，i，n+1）-1]

即付年金的现值：P=A·[（P/A，i，n-1）+1]

第二章 筹资管理

【实训目的与内容】

通过本实训要求学生主要掌握资金需要量的一般预测方法、债券发行价格的确定、个别资金成本和综合资金成本、财务杠杆系数、每股收益无差别点分析法的计算，能进行最佳筹资方案的决策，熟悉资金筹集的合理策略。

【实训题】

1．某企业2009年的实际销售收入为150000元，若2010年预计销售收入为180000元，利润总额为5400元，所得税率为25%，税后利润留用比例为50%。

解：∵ 2010年销售收入增加额=180000－150000 =30000（元） 2009年敏感项目与销售额的百分比：

75028502400026100资产类100%35.8% 150000 264001050 负债类100%18.3%150000

∴需追加全部筹资额 = 30000×（35.8%－18.3%）

= 5250（元）

又∵留用利润=5400 × （1－25%） × （1－50%）

=2025 （元）

∴需追加的外部筹资额= 5250 －2025=3225 （元）

2．某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：第20天付款，

付5292元；第60天付款，付全额。每年按360天计算。要求： ① 计算第20天付款的折扣率，将供应商的信用条件表示出来； ② 计算放弃现金折扣成本；

③ 目前有一项目短期投资报酬率为15%，请确定该公司是应享受还是放弃现金折扣。

解：①

折扣率折扣成本1－2％6020

③因为投资报酬率为15%，比现金折扣低，所以应享受折扣。

3．某企业拟发行面额为500元，期限为5年，年利率为8%的债券，本金到期一次偿还，

利息每年年末支付一次。假若市场利率为3%，请确定债券的发行价格。 解：债券发行价格= 500 ×（ P/S，3%，5) + 500 ×8% × (P/A ， 3%，5 ）

= 500 ×0.8626 +40 ×4.5797

=431.3+183.19

=614.49 (元)

4．某公司2008年销售额为1000万元，销售净利率为12%，2009年财务杠杆系数为1.5，所得税税率为40%，计算2008年的净利润、税前利润、息税前利润和利息。

解：2008年的净利润=1000×12%=120（万元）

税前利润=120/（1-40%）=200（万元）

息税前利润=1.5×200=300（万元）

利息=300-200=100（万元）

5．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费用率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为25%。

要求：①计算该公司债券、优先股、普通股的资金成本。②计算综合资金成本。

解：① 债券资金200010％（1－25％）

“2/20，n/60” 放弃现金2％360② ＝＝18.37％540052922%5400， 其信用条件则表示为

②

2000（1－2％）成本率优先股资金80012％＝＝12.37%800（1－3％）成本率普通股资220012％＝＋4％＝16.63%（1－5％）金成本率2200加权平均[1**********]＝7.65％＋12.37％＋16.63％50005000资金成本率5000＝＝7.65%

＝3.06%1.98%7.32%12.36%

6．某企业现有资本总额1000万元，其中发行在外的普通股750万元（每股50元），银

行借款250万元，借款年利率10%，，该公司打算为一个新项目融资500万元，投产

后每年的息税前利润预计为200万元，所得税率为30%，现有两个筹资方案：

甲：按每股50元的价格增发新股500万元；乙：按12%的年利率发行债券500万元。

要求：①计算两个方案的财务杠杆系数；②用每股收益分析法或无差别点法计算并选

择最佳的筹资方案。 EBIT200DFL(1)1.14解：① EBITI20025010%

EBIT200DFL(2)1.74 EBITI20025010%50012%

②已发行的普通股数=750/50=15（万股） 增发的普通股数=500/50=10（万股）

(20025)(130%)EPS14.9(元) 1510 (2002560)(130%) EPS25.37(元)15 可见应选择每股收益较高的乙方案。 无差别点法:

(EBIT25)(130%)(EBIT2560)(130%)151015

EBIT175(万元)

由于预计息税前利润200万元大于无差别点，故应采用负债筹资的乙方案。