对Barnes Group，nc，来说，它并不习惯被众多银行所青睐以至讨好．Barnes集团2005年的经历告诉其他公司：银行信贷行情普遍看好一一就连BBB等级或者更差的公司都有众多好的信贷在等着它们。 扫清借款障碍 Barnes公司远远不是唯一的发现贷方近年来如此慷慨的借贷人。良性利润使得公司和全球的借贷方都淹没在现金流里。500家美国工业企业从信用等级A至8B―市场上很一般的企业，在2000年接受了Fitch信用等级调查，发现一般情况下这些公司的现金是短期债务的两倍，多时比例为0．5至1。首席财务官们坚持说他们并不是为以后做备用资金，只是资金并没有从公司的保险箱中流出。直到去年下半年，合并现象仍趋缓和，资本支出费用也不像过去大得惊人。因为公司都看起来生气勃勃，自从2004年银行开始为客户扫清障碍并提供诱人的资金项目。 “每个人都在寻求资金支持资产”，管理主任和资本市场的债务负责人Joseph Chinnici说道，并且谈及了银行贷款和滚动借贷的实际数额。就算不是大多数，至少许多投资公司拿到了滚动借贷但从未真正借款，因此银行就不会有利益可图了。“太多的投资流动性在追逐很少的钱”，Chinnici说。而新的借贷方，包括保险公司和保值资金花了很大的功夫进入市场，使得业务的竞争更加强烈，这使得情况更加恶化。Chinnici接着说道，“当信贷工具变得随处可得，并且可随时被使用时，银行就使得自身处于棘手境地”。康涅狄格洲斯坦福德的50亿投资等级的邮资服务公司的副总裁和财务总监Helen Shan证实说“有超过我们需要或想要的行为我们提供信贷”。 银行对于制约经济活动是成功的，尽管有时表现过于冒进。Reuters LoanPricing Corp是一家负责监管和分析全球信用市场的公司，它的报告中提及美国贷款颁发额。包括滚动借贷，去年达到了1.5万亿美元。这包括5000亿美元的借款(低于投资级别的)和6690亿美元(属于投资等级)的贷款。上述庞大的贷款原因之一就是银行的低价格刺激。企业联合会和美国公司合作银行的负责人说从2003年开始，在BBB市场的平均贷款价格已下降40个百分点，部分原因是贷方供给的增多和借方拖欠率的下降。对更高的投资等级借款人来说，价格并没有下降得如此厉害，部分原因是这些在历史上是价值固定的。 同时，银行近来也愿意将信贷延至更长的时间。在2002年，大约70％的银团贷款(多家银行贷款)的时间是以364天为基准的；现在，不到10％的贷款的时间达到上述基准。5年期贷款对投资级别以至低于投资级别的借方都是很容易的，有些银行对某些客户提供了甚至6年或7年的贷款项目。 债务市场分析家认为，这些轻而易举的贷款造成了高产债券市场的空洞乃至泡沫和高产低拖欠率的稳定。根据Fitchatings的信贷市场管理主任Mariarosa Verde所说，去年在高产的证券市场中有20.5％的债务是给到了没有投资等级的C，CC，CCC这样的公司。实际上，Fitch除了已经拖欠贷款的债券公司外，任何人都可以贷。相比起来，在2003年具有这样信贷等级的公司仅占据了10．1％的资金。即使在公司有能力得到银行信贷的情况下，这些高回报投资的拖欠率还是能保持在较低的范围。Verde说，在2004年仅1，5％的市场和2005年仅3．1％的市场是从2002的16．4％水平一路跌至的。 持续多长时间? 当然，关键问题是这些美好时光能维持多久?大体上它依赖于经济。只要GDP增长保持强劲，公司盈利就会良性发展并且这个信用乌托邦将能继续维持下去。很多经济学家期待今年GDP稳固增长。信贷分析家等认为除非某些极端或特殊因素的存在，如再一次恐怖袭击或一个标志性公司开始拖欠，今年银行信贷依然会很宽松。甚至为提升短期利率的联合储备运动也不会对银行信贷款产生很大的冲击和影响。“对这种贷款，绝对的利率水平不太可能是决定因素”，Brad Hardy of Wells Fargo说道，“大部分客户需要资助，诸如设备的备份和资金流动性的需要，而需要获得资金，所以不管利率如何他们都将需要银行信贷”。 GDP也许不是很好的反映信贷情况的指标。经过上述容易贷款的时期后，例如，1999年GDP增长依然强劲，在2000年轻微下降，即使是在银行家开始紧缩贷款的2001年GDP也并没有低迷。工业制造产值，于1997年达到顶峰，不仅早于银行紧缩信贷时期，也早于美国高产证券市场拖欠率趋低的情况。 其他能反映出银行紧缩信贷的现象是客户或经济活动的支出减少或是房地产市场的骤然下降。消费者一直在驱动经济发展，但是他们也可能悄然离开。没有更强劲的雇佣势头，工资增长将很难维持，而且不会增长，除非经济销售支出增加。商业部门最近发表公文指出新房子建造在11月下降了8．9个百分点，使得一些经济学家预测经济将放慢增长。 一些信贷分析家也怀疑，如果今年在高产证券市场有拖欠率报升的出现，银行可能会更加警惕贷款；另外一些人则认为银行家更加接近贷款方，而不是借方，他们会在报升现象发生前紧缩信贷。这在很大程度上依赖于银行管理者的考虑，尤其是现金流的审计人员的想法。 独立的研究公司FridsonVision的首席执行官Mar-tINFridson，在最近关于信贷上的标准和缺点的会议上讲到．比起公司债券来管理者显然更关心抵押状况。他期待这种想法彻底改变，当改变发生时，尽管新政策还未能发布。现在，虽然贷方不希望2006年的银行信贷放慢。Meredith Coffey，英国路透社贷款价格的分析主任说，由他组织调查的贷方希望今年的信贷总额超过去年的纪录。 抓住每一天 和去年一样，可以预期，今年仍旧会有较多的借款需求来实现贷款的重新融资。尽管最近公司合并这一急需借贷的行为数量有所上扬，近三分之二的去年贷款都是为像Barnes这样的集团提供的，该集团利用市场良机锁定住很好的信贷条款．在某些例子中，更大的信贷额度。例如，像BBB等级的Sealed Air公司，在2003年接受了为期3年的3．5亿的信贷。去年6月，有41亿美元的打包类型的公司重新贷款，促进了达至5亿美元的为期5年的借款。新泽西公司Saddle Brook，在澳大利亚和新西兰再次提供企业组织的信贷业务。财务官TodChristie说他可以提供松弛的公司契约，更低廉的费用。 基于借贷的大好前景，贷方督促今年还没重新贷款的首席财务官们赶快跳上获得继续重新贷款的花车。“我的估计从借款人角度来看，我们就在市场的最高点或离之相当近的地方，”WellsFargo金融服务公司的Houlahan说：“银行不太可能再降低价格或提供更加灵活或更具吸引力的贷款项目。尚未缩定5年信贷交易的公司首席财务官们有流于玩忽职守之嫌了。” 简而言之，为什么不抓住时机呢?Brad Hardy建议：公司也要考虑他们的信贷银行组，并且个体评估看各个银行是否得到了足够的补偿金。“如果银行感觉他们能得到适当的回报，一旦市场绷紧时他们更可能坚持并继续保持支助。”银行信贷市场再不会有比这更好的情形了。
对Barnes Group，nc，来说，它并不习惯被众多银行所青睐以至讨好．Barnes集团2005年的经历告诉其他公司：银行信贷行情普遍看好一一就连BBB等级或者更差的公司都有众多好的信贷在等着它们。 扫清借款障碍 Barnes公司远远不是唯一的发现贷方近年来如此慷慨的借贷人。良性利润使得公司和全球的借贷方都淹没在现金流里。500家美国工业企业从信用等级A至8B―市场上很一般的企业，在2000年接受了Fitch信用等级调查，发现一般情况下这些公司的现金是短期债务的两倍，多时比例为0．5至1。首席财务官们坚持说他们并不是为以后做备用资金，只是资金并没有从公司的保险箱中流出。直到去年下半年，合并现象仍趋缓和，资本支出费用也不像过去大得惊人。因为公司都看起来生气勃勃，自从2004年银行开始为客户扫清障碍并提供诱人的资金项目。 “每个人都在寻求资金支持资产”，管理主任和资本市场的债务负责人Joseph Chinnici说道，并且谈及了银行贷款和滚动借贷的实际数额。就算不是大多数，至少许多投资公司拿到了滚动借贷但从未真正借款，因此银行就不会有利益可图了。“太多的投资流动性在追逐很少的钱”，Chinnici说。而新的借贷方，包括保险公司和保值资金花了很大的功夫进入市场，使得业务的竞争更加强烈，这使得情况更加恶化。Chinnici接着说道，“当信贷工具变得随处可得，并且可随时被使用时，银行就使得自身处于棘手境地”。康涅狄格洲斯坦福德的50亿投资等级的邮资服务公司的副总裁和财务总监Helen Shan证实说“有超过我们需要或想要的行为我们提供信贷”。 银行对于制约经济活动是成功的，尽管有时表现过于冒进。Reuters LoanPricing Corp是一家负责监管和分析全球信用市场的公司，它的报告中提及美国贷款颁发额。包括滚动借贷，去年达到了1.5万亿美元。这包括5000亿美元的借款(低于投资级别的)和6690亿美元(属于投资等级)的贷款。上述庞大的贷款原因之一就是银行的低价格刺激。企业联合会和美国公司合作银行的负责人说从2003年开始，在BBB市场的平均贷款价格已下降40个百分点，部分原因是贷方供给的增多和借方拖欠率的下降。对更高的投资等级借款人来说，价格并没有下降得如此厉害，部分原因是这些在历史上是价值固定的。 同时，银行近来也愿意将信贷延至更长的时间。在2002年，大约70％的银团贷款(多家银行贷款)的时间是以364天为基准的；现在，不到10％的贷款的时间达到上述基准。5年期贷款对投资级别以至低于投资级别的借方都是很容易的，有些银行对某些客户提供了甚至6年或7年的贷款项目。 债务市场分析家认为，这些轻而易举的贷款造成了高产债券市场的空洞乃至泡沫和高产低拖欠率的稳定。根据Fitchatings的信贷市场管理主任Mariarosa Verde所说，去年在高产的证券市场中有20.5％的债务是给到了没有投资等级的C，CC，CCC这样的公司。实际上，Fitch除了已经拖欠贷款的债券公司外，任何人都可以贷。相比起来，在2003年具有这样信贷等级的公司仅占据了10．1％的资金。即使在公司有能力得到银行信贷的情况下，这些高回报投资的拖欠率还是能保持在较低的范围。Verde说，在2004年仅1，5％的市场和2005年仅3．1％的市场是从2002的16．4％水平一路跌至的。 持续多长时间? 当然，关键问题是这些美好时光能维持多久?大体上它依赖于经济。只要GDP增长保持强劲，公司盈利就会良性发展并且这个信用乌托邦将能继续维持下去。很多经济学家期待今年GDP稳固增长。信贷分析家等认为除非某些极端或特殊因素的存在，如再一次恐怖袭击或一个标志性公司开始拖欠，今年银行信贷依然会很宽松。甚至为提升短期利率的联合储备运动也不会对银行信贷款产生很大的冲击和影响。“对这种贷款，绝对的利率水平不太可能是决定因素”，Brad Hardy of Wells Fargo说道，“大部分客户需要资助，诸如设备的备份和资金流动性的需要，而需要获得资金，所以不管利率如何他们都将需要银行信贷”。 GDP也许不是很好的反映信贷情况的指标。经过上述容易贷款的时期后，例如，1999年GDP增长依然强劲，在2000年轻微下降，即使是在银行家开始紧缩贷款的2001年GDP也并没有低迷。工业制造产值，于1997年达到顶峰，不仅早于银行紧缩信贷时期，也早于美国高产证券市场拖欠率趋低的情况。 其他能反映出银行紧缩信贷的现象是客户或经济活动的支出减少或是房地产市场的骤然下降。消费者一直在驱动经济发展，但是他们也可能悄然离开。没有更强劲的雇佣势头，工资增长将很难维持，而且不会增长，除非经济销售支出增加。商业部门最近发表公文指出新房子建造在11月下降了8．9个百分点，使得一些经济学家预测经济将放慢增长。 一些信贷分析家也怀疑，如果今年在高产证券市场有拖欠率报升的出现，银行可能会更加警惕贷款；另外一些人则认为银行家更加接近贷款方，而不是借方，他们会在报升现象发生前紧缩信贷。这在很大程度上依赖于银行管理者的考虑，尤其是现金流的审计人员的想法。 独立的研究公司FridsonVision的首席执行官Mar-tINFridson，在最近关于信贷上的标准和缺点的会议上讲到．比起公司债券来管理者显然更关心抵押状况。他期待这种想法彻底改变，当改变发生时，尽管新政策还未能发布。现在，虽然贷方不希望2006年的银行信贷放慢。Meredith Coffey，英国路透社贷款价格的分析主任说，由他组织调查的贷方希望今年的信贷总额超过去年的纪录。 抓住每一天 和去年一样，可以预期，今年仍旧会有较多的借款需求来实现贷款的重新融资。尽管最近公司合并这一急需借贷的行为数量有所上扬，近三分之二的去年贷款都是为像Barnes这样的集团提供的，该集团利用市场良机锁定住很好的信贷条款．在某些例子中，更大的信贷额度。例如，像BBB等级的Sealed Air公司，在2003年接受了为期3年的3．5亿的信贷。去年6月，有41亿美元的打包类型的公司重新贷款，促进了达至5亿美元的为期5年的借款。新泽西公司Saddle Brook，在澳大利亚和新西兰再次提供企业组织的信贷业务。财务官TodChristie说他可以提供松弛的公司契约，更低廉的费用。 基于借贷的大好前景，贷方督促今年还没重新贷款的首席财务官们赶快跳上获得继续重新贷款的花车。“我的估计从借款人角度来看，我们就在市场的最高点或离之相当近的地方，”WellsFargo金融服务公司的Houlahan说：“银行不太可能再降低价格或提供更加灵活或更具吸引力的贷款项目。尚未缩定5年信贷交易的公司首席财务官们有流于玩忽职守之嫌了。” 简而言之，为什么不抓住时机呢?Brad Hardy建议：公司也要考虑他们的信贷银行组，并且个体评估看各个银行是否得到了足够的补偿金。“如果银行感觉他们能得到适当的回报，一旦市场绷紧时他们更可能坚持并继续保持支助。”银行信贷市场再不会有比这更好的情形了。